Nasdaq OMX Stockholms stadigvarande positiva utveckling kan resultera i ett dyrare, mindre attraktivt, aktiepris och förorsaka beslut om att genomföra en aktiesplit. I den här uppsatsen undersöks, genom en eventstudie, om annonsering och genomförande av aktiesplit ger upphov till överavkastning för bolag noterade på Nasdaq OMX Stockholm mellan åren 2004- 2014. I följande eventstudie har bolag kategoriserats efter börsvärde för att åskådliggöra om det föreligger skillnader i överavkastning beroende på bolagsstorlek. Vidare har vinst per aktie efter genomförd aktiesplit och förändring i handelsvolym använts som förklarande variabler till överavkastning. Resultatet visar att överavkastning sker för småbolag vid annonsering av aktiesplit och för det totala antalet bolag vid genomförande av aktiesplit, där även en tilltagen handelsvolym observerats.

Problembakgrund: Den traditionella investeringsstrategin består av bland annat Modern Portföljvalsteori och Capital Asset Pricing Model, men på grund av empiriska problem efterfrågas alternativa investeringsstrategier. Denalternativa investeringsstrategini denna uppsats består av småbolags-, värdebolags- och momentumeffekt. Detta innebär att forskning visat att investering i småbolag tenderar att ge högreavkastning än i stora bolag, att företag med högt värde tenderar att ge högre avkastning än tillväxtbolag och att man bör satsa på förra årets kursvinnare. Syftet: Syftet med denna uppsats är jämföra, småbolag med stora bolag, värdebolag med tillväxt bolag och årets kursvinnare med årets kursförlorare, på den svenska marknaden för åren 1996-2012, för att se om den ena ger högre avkastning än den andra. Vi vill se huruvida dessa effekter finns på den svenska marknaden. Metod: Vi har använt en kvantitativ studie och jämfört avkastningen mellan de båda grupperna. För att sedan se om vi finner någon signifikant skillnad har ett T-test använts. Vi har använt de noterade aktierna påStockholmbörsens huvudlista för åren 1996-2012. Slutsats: De slutsatser som kan dras av denna undersökning är att småbolags-, värdebolags- ochmomentumeffekten inte existerar på den svenska marknaden för perioden 1996-2012. För vidare forskning rekommenderar vi att även andra listor än huvudmarknaden inkluderas. / Background Information: Modern Portfolio Theory and Capital Asset Pricing Model belong to the traditional investment strategy, which has been practiced by many around the world. However due to its empirical problems, has there been demands for alternatives. The alternative investment strategies that will be presented in this essay are small stocks-, value stocks-, and momentum-effect. Earlier research has shown that small stocks tends to provide higher returns than big stocks, the same goes for when comparing value stocks against growth stocks, and winner stocks against loser stocks. Aim: The aim of this essay is to evaluate small stocks-, value stocks-, and momentum-effect on the Swedish stock market during year 1996-2012, by comparing the top and bottom group from each respective effects to see if there is any differences. Method: These following measurements (company’s market equity, book equity/market equity ratio and yearly change of stock prices) are used in order to evaluate the small stocks-, value stocks-, and momentumeffect respectively. The stocks that were registered on Stockholm’s Main Stock Market during year 1996-2012 are ranked accordingly to the three measurements, only the top’s 30% and bottom’s 30% stocks will be used to form portfolios. After one top and one bottom portfolio from each effect (so 6 portfolios in total) were constructed, their average yearly return was then compared with each other. Conclusion: The results showed 0%, 9% and 7% differences in return between the top and bottom portfolios from small stocks-, value stocks-, and momentum-effect respectively. However the differences found between the top and bottom portfolios, were found to be not significant when using T-test. Since there were no significant differences between the top and bottom group from all three effects, we come to the conclusion that the small stocks-, value stocks-, and momentum-effect did not exist on the Swedish stock market during year 1996-2012.

Titel: Svenska småbolagsfonders prestation i förhållande till OMXSGI   Nivå: Examensarbete på grundnivå (kandidatexamen) i ämnet företagsekonomi     Författare: Pontus Fogelberg   Handledare: Alice Schmuck   Datum: 2023 – januari   Syfte: Svenska aktiemarknaden är sällsynt som studieobjekt. Då andra marknader skiljer sig från den svenska behöver den granskas ytterligare för att investerare ska ha goda förutsättningar. Syftet är att undersöka förutsättningar för överprestation mot den svenska marknaden genom att investera i svenska småbolagsfonder. Syftet uppfylls genom att följande frågeställning besvaras: Hur ser möjligheterna ut för att över en femårsperiod, respektive treårsperiod, generera en högre avkastning om man investerar i svenska småbolagsfonder jämfört med hela stockholmsbörsen?   Metod: Genom en kvantitativ ansats har sekundärdata i form av avkastning från fonder och OMXSGI under perioden 2007–2022 legat till grund för t-tester.   Resultat och slutsats: Resultatet visar på hög sannolikhet att svenska småbolagsfonder genererar en högre avkastning än OMXSGI under en period på tre respektive fem år. Studien visar även på att risken i form av standardavvikelse är högre hos fonderna, men att den risken blir mindre relevant vid längre tidsperioder.   Examensarbetets bidrag: Studien bidrar med kunskap om hur investerare på den svenska marknaden kan få en högre avkastning än genomsnittet.   Förslag till fortsatt forskning: Utifrån studiens resultat och begränsningar kan vidare studier göras för att se om svenska småbolagsfonders riskjusterade avkastning är högre än OMXSGI. Om så är fallet kan prissättningsmodeller undersökas för att bidra till att besvara om svenska marknaden är effektiv eller ej.   Nyckelord: Småbolagsfonder, OMXSGI, avkastning, effektiva marknadshypotesen, småbolagseffekt. / Title: Swedish small cap funds' performance in relation to OMXSGI   Level: Student thesis, final assignment for Bachelor Degree in Business Administration.   Author: Pontus Fogelberg   Supervisor: Alice Schmuck   Date: 2023 – January    Aim: The Swedish stock market is rarely an object of study. As other markets differ from the Swedish one, it needs to be examined further so that investors have good conditions. The purpose is to investigate the conditions for outperformance against the Swedish market by investing in Swedish small cap funds. The purpose is fulfilled by answering the following question: What do the possibilities look like over a five-year period, or a three-year period, to generate a higher return if one invests in Swedish small cap funds compared to the entire Stockholm stock exchange?   Method: Through a quantitative approach, secondary data in the form of returns from funds and OMXSGI during the period 2007–2022 have been the basis for t-tests.   Results and conclusions: The result shows a high probability that Swedish small cap funds generate a higher return than OMXSGI over a period of three and five years respectively. The study also shows that the risk in the form of standard deviation is higher with the funds, but that this risk becomes less relevant over longer periods of time.   Contribution of the thesis: The study contributes knowledge about how investors in the Swedish market can get a higher than average return.   Suggestions for future research: Based on the study's results and limitations, further studies can be done to see if the risk-adjusted return of Swedish small cap funds is higher than OMXSGI. If this is the case, pricing models can be examined to help answer whether the Swedish market is efficient or not.   Key words: Small cap funds, OMXSGI, return, efficient market hypothesis, size effect.

Bakgrund: Denna studie är ett test av investeringsstrategi baserad på relativvärdering av multiplar. Den multipel som kommer att studeras som investeringsstrategi är Price-to-Book (P/B). Valet av multipel på P/B beror på att det är en väl omskriven multipel som fortfarande väcker frågeställningar avseende betydelsen av bokfört värde i kombination med marknadsvärde. Syfte: Syftet med denna studie är att undersöka och analysera multipeln P/B som investeringsstrategi för aktier. Vidare syftar studien till att undersöka aktier med låga respektive höga P/B från de olika börslistorna Small, Mid och Large Cap på Stockholmsbörsen. Genomförande: Sex portföljer skapas baserat på låga respektive höga P/B från de marknadsvärdemässiga börslistorna Small, Mid och Large Cap på Stockholmsbörsen. Portföljerna ombalanseras årligen och följs mellan 2006 och 2016. Resultat: Fyra av sex portföljer har högre ackumulerad avkastning än jämförelseindex före och efter riskjustering. Dock hindrar svag statistisk evidens påvisande av överavkastning över tid. På motsvarande vis finnes svaga säkerställda skillnader i avkastning mellan låga och höga P/B. Ej heller förefaller det förekomma signifikanta skillnader i avkastning och risk mellan portföljer på Small, Mid och Large Cap. / Background: This study is a test of an investment strategy based on relative valuation of multiples. The multiple to be studied is Price-to-Book (P/B). P/B is chosen because although previously researched, the implications of book values paired with market values are still not well understood. Aim: The aim of this study is to examine and analyze the multiple P/B as an investment strategy for stocks. Moreover, this study intends to examine stocks with low and high P/B: s from the Small, Mid and Large Cap on the Stockholm Stock Exchange. Completion: Six portfolios are created based on low and high P/B: s respectively from the market value-based stock exchange lists Small, Mid and Large Cap on the Stockholm Stock Exchange. The portfolios are rebalanced annually and are followed between 2006 and 2016. Results: Four out of six portfolios exhibit higher levels of cumulative returns than the chosen stock index before and after adjusting for risk. However, weak statistical evidence prevent conclusive showings of excess returns over time. Similarly, we find weak support for differences in returns between low and high P/B: s. Neither does there seem to exist significant differences in return and risk between the Small, Mid and Large Cap.