El principal objetivo de esta tesis es analizar empíricamente el impacto de la IED en el desarrollo económico de las economías de América Latina, siguiendo diferentes metodologías. La tesis se estructura en tres capítulos independientes, cada uno con sus correspondientes aplicaciones empíricas, tal como se detalla a continuación. El capítulo 1 “Inversión extranjera directa, crecimiento económico y desigualdad en América Latina” analiza la relación entre la inversión extranjera directa (IED), el crecimiento económico y la desigualdad de ingresos para América Latina. Con un panel de datos para 18 economías para el periodo 1980-2009 se estiman dos ecuaciones que recogen la relación entre la IED y el crecimiento económico, y la desigualdad de ingresos, respectivamente. Los principales resultados obtenidos confirman los efectos positivos de la IED sobre el crecimiento económico, y evidencian efectos significativos no lineales sobre la desigualdad de ingresos: si bien la IED provoca un incremento en la desigualdad, a partir de determinados niveles de IED (en porcentaje del PIB) induce a una mayor equidad. En base a los principales resultados obtenidos en el primer capitulo el principal objetivo del capítulo 2 “Inversión extranjera directa y desigualdad de ingresos. Un análisis sectorial” es ampliar los resultados referentes a la relación entre la IED y la desigualdad de ingresos en América Latina mediante un análisis sectorial. Así, se estima el efecto de la IED desde una perspectiva sectorial identificando tres grandes sectores: primario, industria manufacturera y servicios. Con un panel de datos para 13 economías en el periodo de 1980-2009 se encontró evidencia empírica de un efecto positivo de la IED sobre la desigualdad de ingresos. Por otra parte, cuando se analiza el efecto de la IED por sectores de actividad, los resultados muestran que la IED realizada en el sector servicios y también en la industria manufacturera, aumenta la desigualdad de ingresos explicando el resultado anterior. Finalmente, en el capítulo 3 “Innovación tecnológica y productividad. Un caso de estudio para la industria en Uruguay” se analiza con una perspectiva dinámica la relación entre I+D, innovación y productividad con especial atención en el rol de la IED como determinante de las actividades en I+D y la innovación tecnológica. Para estimar esta relación se utilizó el modelo estructural CDM propuesto por Crepon et al. (1998), siendo la primera vez que este modelo se estima de manera secuencial y dinámica. Se utilizaron datos de las empresas de la industria manufacturera de Uruguay durante el período 2001-2009 provenientes de la encuesta de actividades de innovación de la industria manufacturera de Uruguay. Se encontró evidencia a favor de un vinculo positivo entre la realización de actividades de I+D en la empresa y la generación de innovaciones tecnológicas así como un efecto positivo estas últimas en la productividad de las empresas. Asimismo, se encontró evidencia en favor de un efecto positivo de la presencia de IED sobre la propensión a generar innovaciones tecnológicas por parte de las empresas. Como conclusión final, podríamos afirmar que los resultados obtenidos en los tres capítulos permiten identificar el papel relevante de la IED en el desarrollo económico de los países de América Latina, y específicamente en el caso de la economía uruguaya, podemos confirmar la importancia de la innovación para apoyar a las empresas a mejorar su desempeño económico, y de esta manera promover un mayor crecimiento económico. / The main objective of the Doctoral Thesis is to empirically analyze the impact of Foreign Direct Investment (FDI) on the economic development of Latin American countries, following different methodological approaches. The thesis is divided into three chapters. Chapter 1 "Foreign direct investment, economic growth and inequality in Latin America" analyzes the relationship between FDI, economic growth and income inequality using data panel of 18 Latin-American countries for the period 1980-2009. Specifically, we estimate two equations that represent the relationship between FDI and economic growth and income inequality, respectively. The main results obtained confirm the positive effects of FDI on economic growth, and show nonlinear significant effects on income inequality: while FDI leads to an increase in inequality, above some level of FDI (in% of GDP) it leads to greater equity. Based on the results obtained in the first chapter, chapter 2 "Foreign direct investment and income inequality. A sectoral analysis" extends the analysis of the relationship between FDI and income inequality in Latin America introducing a sectoral approach. Thus, the effect of FDI is estimated from a sectoral perspective by identifying three major sectors or economic industries: primary, manufacturing and services. With a data panel of 13 Latin American countries for the period 1980-2009, the estimated results show a positive effect of FDI on income inequality. Moreover, when the effect of FDI by sectors is analyzed, the results show that FDI in the service sector and in manufacturing, increased income inequality explaining the above result. Finally, in Chapter 3 "Technological innovation and productivity. A case study for the industry in Uruguay " we examine the relationship between R & D, innovation and productivity with a focus on the role of FDI as a determinant of R & D activities and technological innovation from a dynamic perspective. To estimate this relationship the structural model CDM proposed by Crepon et al. (1998) was used. This is the first time this model is estimated sequentially and dynamic. Specifically, we use data of the manufacturing firms in Uruguay during the period 2001-2009 from the innovation survey from Uruguay. Evidence for a positive link between performing R&D activities and the generation of technological innovations, and between the latter and productivity was found. It also found evidence for a positive effect of the presence of FDI on the propensity to generate technological innovations by the firms. As a final conclusion, we could state that the obtained results in the three chapters allow identifying the relevant role of FDI in the case of the economic development of the Latin-American countries, and specifically in the case of the Uruguayan economy, we are able to confirm the importance of innovation to support the firms to improve their economic performance, and in this way promote greater economic growth.

Esta tesis doctoral tiene como objetivo avanzar en el conocimiento de las relaciones que integran la economía y el medio ambiente. A partir del análisis input-output se proponen distintos desarrollos metodológicos para el estudio del impacto de la economía catalana en términos de contaminación atmosférica. En términos económicos, Cataluña es una de las regiones más importantes de España y mantiene relevantes características distintivas respecto al conjunto del Estado. Aunque su intensidad en la emisión de CO2 es menor a la media de España, en las dos últimas décadas el aumento porcentual de ésta ha sido notablemente superior al resto del país. El distinto metabolismo energético de la economía catalana respeto al resto de España, junto con las importantes relaciones comerciales existentes entre ambas regiones, confiere un especial interés al análisis de responsabilidad interregional en términos de contaminación atmosférica asociada. Además, el alto grado de apertura exterior de Cataluña requiere un análisis que integre el comercio con el resto del mundo. Con este propósito se construye un modelo multi-regional input-output (MRIO) para Cataluña, el resto de España y el resto del mundo que aporta relevantes resultados al análisis propuesto y útiles para la toma de decisiones en política ambiental y energética. Seguidamente, se plantea un método para la descomposición del modelo MRIO que posteriormente se aplica para la descomposición y reinterpretación, de acuerdo al enfoque de la responsabilidad en el consumo, de los llamados multiplicadores netos. Mediante este desarrollo metodológico se profundiza en los determinantes intra- e interregionales del impacto en CO2 asociado a la demanda final de Cataluña. La realización de este trabajo ha requerido la elaboración de las cuentas satélite de contaminación atmosférica de Cataluña para el año 2005. Esta información provee de una panorámica detallada de los gases contaminantes emitidos por la actividad productiva catalana. Los datos reflejan, por ejemplo, la relevancia del sector agroalimentario en la emisión causante del efecto invernadero, especialmente en la emisión de metano, por lo que se procede a realizar un estudio en profundidad de esta actividad mediante la técnica de los subsistemas input-output. En definitiva, los resultados del trabajo permiten avanzar en el conocimiento de las consecuencias globales que tiene sobre la naturaleza el modelo de producción y consumo de Cataluña. Asimismo, los desarrollos y avances metodológicos propuestos ponen de manifiesto el potencial del análisis input-output para los trabajos que estudian los impactos medioambientales del proceso económico. / The aim of this doctoral thesis is to advance in the knowledge of the relations uniting the economy and the environment. On the basis of an input-output analysis different methodological developments are put forward to study the impact of the Catalan economy in terms of atmospheric pollution. In economic terms, Catalonia is one of the most important regions of Spain and it has relevant distinctive characteristics compared to the rest of the state. Although the intensity of its CO2 emissions is lower than the Spanish average, in the last two decades the increase of these emissions in percentage terms has been notably higher than that of the rest of the country. The different energy metabolism of the Catalan economy compared to the rest of Spain, as well as the important commercial relations existing between both regions, renders the analysis of inter-regional responsibility in terms of associated atmospheric pollution particularly interesting. Furthermore, Catalonia’s high degree of open markets calls for an analysis that incorporates its trade with the rest of the world. With this aim, a multi-regional input-output (MRIO) model is constructed for Catalonia, the rest of Spain and the rest of the world. Its results are relevant to the proposed analysis and useful for decision-making in environmental and energy policies. Next, a method to break down the MRIO model is considered. Later it is applied to break down and reinterpret, in accordance with the responsible consumption approach, what are known as net multipliers. Through this methodological development the intra- and inter-regional determinants of the impact on CO2 associated with Catalonia’s final demand will be explored in further detail. In order to carry out this work, the satellite accounts of atmospheric pollution for Catalonia for the year 2005 needed to be prepared. This information provides a detailed overview of the pollutant gases released by Catalan productive activity. For example, the data reflect the relevance of the agro-alimentary sector in the emissions responsible for the greenhouse effect, and especially in methane emissions. Consequently, an in-depth study of this activity is carried out using the input-output subsystems technique. In short, the results of this work help to advance in the knowledge of the global consequences of Catalonia’s production and consumption model on nature. Likewise, the methodological developments and progress proposed demonstrate the potential of the input-output analysis for works examining the environmental impacts of the economic process.

Una creciente literatura explora las diferencias de género en el comportamiento económico y sus implicaciones para las organizaciones y los mercados laborales. Mi tesis contribuye a esta literatura mediante la investigación sobre el papel del género, así como las interacciones de género haciendo uso de experimentos de laboratorio y datos empíricos. En el primer capítulo, llevamos a cabo un experimento para investigar cómo el género del tomador de una decisión interactúa con la composición de género de una audiencia que exige una explicación de las decisiones de dicho decisor. En particular, vemos cómo esta interacción de género moldea el nivel de esfuerzo cognitivo del decisor en una situación de responsabilidad. Junto con la medida del nivel de responsabilidad, usando la teoría de decisión, empleamos dos medidas fisiológicas: la presión arterial y la variabilidad de la frecuencia cardíaca, que nos permiten separar los efectos del estrés y la responsabilidad en la toma de decisiones. Nuestros resultados muestran que los hombres son más sensibles a los cambios en la composición de la audiencia. Por el contrario, las mujeres aportan un nivel de esfuerzo cognitivo que no cambia en función del genero de la audiencia. Por último, encontramos que la variación de la presión arterial tiene un efecto significativo, aun pequeño, sólo en el comportamiento de los hombres. En el segundo capítulo, se amplía el experimento anterior con la introducción de dos nuevos elementos, esto es, que los participantes toman decisiones incentivadas y que comparten la cuota de las ganancias con los miembros de la audiencia. Así, se estudia cómo el esfuerzo cognitivo de un decisor está influenciado por (1) la interacción de su propio género con el de una audiencia y (2) el sistema de pago adoptado. Los principales resultados muestran que la combinación de incentivos y el hecho de compartir los pagos tiene un efecto positivo en la prestación de esfuerzo cognitivo de las mujeres; en particular, las mujeres aumentan su nivel de esfuerzo cuando se combina con una audiencia del género opuesto. Por el contrario, el esfuerzo cognitivo de los hombres se ve influido cuando el régimen de compensación incluye sólo los incentivos; los hombres disminuyen su disposición al esfuerzo cuando se combina con una audiencia del género opuesto. En el tercer capítulo, usando datos de empresas familiares en Italia, se analiza si las interacciones de género en la cima de la jerarquía de la empresa afectan el desempeño general de las empresas. Nuestros resultados muestran que mayor número de consejeras mejora significativamente la rentabilidad operativa de las compañías dirigidas por mujeres. Para mitigar la posible endogeneidad, evaluamos transiciones ejecutivas utilizando un enfoque de triple diferencia complementa con propensity score matching y variables instrumentales. Por último, se muestra que el efecto positivo de las interacciones de sexo femenino en la rentabilidad se reduce cuando la empresa se encuentra en áreas geográficas caracterizadas por prejuicios de género y cuando la empresa es grande. En el último capítulo, analizamos si los ejecutivos de ambos sexos reaccionan de manera diferente a un aumento de la presión competitiva. Nuestra identificación se basa en el cambio escalonado de las barreras interestatales para apertura de sucursales, que varió la exposición a la presión de la competencia en el sector bancario de los EE.UU. a mediados de la década de 1990 hasta principios de 2000. Nuestros resultados indican que cuando la competencia aumenta, los bancos dirigidos por mujeres empeoran el rendimiento. Sin embargo, encontramos que a pesar de una menor rentabilidad, el liderazgo femenino mitiga el efecto potencial y exacerbado de la competencia con toma de riesgos. / A growing literature explores gender differences in economics behavior and their implications for organizations and labor markets. My dissertation contributes to this literature by investigating on the role of gender as well as gender interactions using lab experiments and empirical data. In the first chapter, we conduct an experiment to investigate how the gender of a decision-maker interacts with the gender composition of an audience that calls for an explanation of the decision-maker’s choices. In particular, we look at how this gender interaction shapes the decision-maker’s level of cognitive effort in an accountable setting. Together with the measure of accountability based on decision theory, we employ two physiological measures, blood pressure and heart rate variability, which allow us to disentangle the effects of stress and accountability. Our results show that men are more sensitive to changes in the gender composition of the audience. By contrast, women provide a level of cognitive effort that does not change depending on the gender of the audience. Finally, we find that the variation in blood pressure has a significant but small effect only on men’s behavior. In the second chapter, we extend the previous experiment introducing two new elements, namely that participants make incentivized decisions and that share the payoffs with the audience members. Thus, we study how a decision-maker’s cognitive effort is influenced by (1) the interaction of his own gender with the one of an audience; (2) the compensation scheme adopted. The main results show that the combination of incentives and payoff sharing has a positive effect on female’s cognitive effort provision; in particular, women increase their effort level when paired with an audience of the opposite gender. By contrast, male’s cognitive effort is influenced when the compensation scheme includes only incentives; men decrease their effort provision when paired with an audience of the opposite gender. In the third chapter, using a data set of family-controlled firms in Italy we analyze whether gender interactions at the top of the corporate hierarchy affect corporate performance. Our findings show that female directors significantly improve the operating profitability of female-led companies. To mitigate endogeneity concerns, we assess executive transitions using a triple-difference approach complemented by propensity score matching and instrumental variables. Finally, we show that the positive effect of female interactions on profitability is reduced when the firm is located in geographic areas characterized by gender prejudices and when the firm is large. In the last chapter, we test whether female and male executives react differently to an increase in competitive pressure. Our identification is based on the staggered change of barriers interstate branching, which varied the exposure to competitive pressure in the US banking sector during the mid 1990s-early 2000s. Our results indicate that when competition increases, female-led banks experience worse accounting and market-based performance. However, we find that despite lower profitability, female leadership mitigates the potential exacerbating effect of competition on risk-taking.

Estos ensayos realizan una contribución teórica y empírica para la mejor comprensión del papel del estatus social en la movilidad intergeneracional de ingresos. Teorías sociológicas enfatizan el papel del estatus social en la persistencia de la desigualdad entre familias, aspecto que ha recibido menor atención en la disciplina económica. Para avanzar en esta dirección, el primer capítulo propone un modelo teórico que analiza cómo el grupo de referencia y la desigualdad ex-ante afectan la movilidad intergeneracional. En base a los supuestos alternativos sugeridos en los hallazgos empíricos recientes, se modela cómo el ingreso del grupo de referencia afecta las decisiones de esfuerzo. Los resultados muestran que el grupo de referencia afecta la desigualdad de resultados económicos entre individuos idénticos con diferentes orígenes sociales. La magnitud y dirección de este efecto dependen de cuatro factores: (a) la composición del grupo de referencia; (b) la forma funcional de la preocupación relativa; (c) la desigualdad ex-ante y las recompensas relativas; (d) las expectativas de esfuerzo y las trayectorias de movilidad. Además, se demuestra que el grupo de referencia conduce a que las decisiones individuales resulten en un subóptimo social. El primer capítulo considera sólo una perspectiva del estatus y se concentra en el papel comparativo del grupo de referencia. Literatura previa sugiere que la preocupación relativa puede involucrar distintas perspectivas. El segundo capítulo considera este aspecto incorporando una dimensión adicional del estatus: las recompensas sociales basadas en cómo otros valoran las acciones visibles. Esta extensión permite analizar cómo juegan ambos motivos estatus de forma aislada y sus interacciones. Se confirma la importancia del estatus social para explicar las decisiones de esfuerzo y se describe qué circunstancias incrementan la persistencia de la desigualdad. Se identifican tres mecanismos, (i) la movilidad podría ser baja porque las personas pobres no son suficientemente motivadas por la composición de su grupo de referencia. (ii) Podrían ser desalentadas por la sociedad al recibir bajas recompensas sociales. (iii) Podrían ser desalentados por las bajas expectativas de esfuerzo de sus pares y sus intentos fallidos de movilidad ascendente. Sin embargo, bajo ciertas circunstancias el motivo estatus puede reducir la desigualdad económica. Este es el caso, cuando los grupos de referencia de las personas de origen social bajo incluyen personas con otros orígenes o cuando las recompensas sociales de la movilidad son altas. Estos resultados sugieren que el supuesto de concavidad o convexidad de la utilidad con respecto al ingreso relativo es un aspecto clave para explicar las respuestas a cambios en el ingreso de referencia. La literatura empírica previa, en general confirma la asimetría de la preocupación relativa pero es ambigua con respecto a su convexidad o concavidad. El tercer capítulo contribuye nueva evidencia sobre cómo el ingreso relativo con respecto al grupo de referencia incide en los niveles de satisfacción con la situación económica, evaluando empíricamente los supuestos de la teoría de la prospección. Además, se analiza cómo algunos aspectos de la personalidad afectan la preocupación relativa. A diferencia de los trabajos previos, se confirma la convexidad para las personas que enfrentan privación relativa, lo cual se corresponde con la sensibilidad decreciente a mayor distancia del ingreso de referencia. Es decir, preocupación relativa es más importante cerca del umbral y la sensibilidad es mayor en la región de privación relativa. Los resultados son consistentes con los supuestos de la teoría de la prospección. Finalmente, se confirma que algunas características de la personalidad afectan la utilidad marginal de las comparaciones de ingreso con respecto al grupo de referencia. / The aim of these essays is to contribute both theoretically and empirically to a better understanding of the role of social status in intergenerational income mobility. Sociological theories have emphasized the role of social status in the generation of persistent ex-ante inequality between families, but it has received limited attention in economics. In order to advance in this direction, the first chapter proposes a theoretical model to analyze the role of reference groups and inequality in intergenerational mobility. Based on recent empirical findings, and the alternative assumptions of standard theory and prospect theory, we model the effect of reference group income on effort decisions. Findings suggest that reference group affects the inequality of economic success between identical individuals with different social origins. The size and direction of this effect depend on 4 key issues: (a) the composition of the reference group; (b) the functional form of relative concern; (c) ex-ante inequality and relative effort rewards; (d) expected effort beliefs and past mobility trajectories. Furthermore, we demonstrate that the reference group effect leads to individ- uals making sub-optimal social welfare decisions. This first chapter considers only one perspective of status and focuses on the comparative role of the reference groups. However, previous literature suggests that relative concern can be addressed from different perspectives. The second chapter presents an extension of the model, which incorporates an additional perspective of social status: social rewards based on how others value the observable actions of individuals. This approach allows us to assess both the role of each status motive separately (reference group and social rewards) and their interaction. The model confirms the importance of social status to explain effort decisions and allows us to discuss under what circumstances both status motives could be an additional mechanism for the persistence of inequality between generations. We identify three different mechanisms of inequality persistence. Mobility could be low because the poor people are not suficiently motivated to move up, due to the reference group composition. They are being discouraged by society as a whole because of low status rewards. Finally, they are discouraged by expected peer effort, because their peer group failed past attempts to move up. However, under certain circumstances, status motives could reduce economic inequalities. This is the case when reference groups of agents with a low social origin include agents from a high social origin or when the social rewards of economic success are high. The first two chapters show that the response in the effort decisions to changes in ex- pected reference income depends on the concavity or convexity of the relative concern curve. While generally confirming the asymmetry of relative concern, previous empirical research on the levels of satisfaction considering the peers income as a reference point, is ambiguous with respect to its concavity or convexity. The third chapter contributes to the empirical economic literature with new evidence on how relative income with respect to the reference group can affect economic satisfaction, testing the assumptions of prospect theory. Furthermore, we analyze how some aspects of personality affect relative concern and economic satisfaction. Unlike previous findings, convexity is confirmed between people facing relative deprivation, which corresponds to diminishing marginal sensitivity as they move away from the reference income. Therefore, relative concern is more important among those who are close to the reference income level, and its sensitivity is greater for those in the area of relative deprivation. These results are consistent with the assumptions of prospect theory. Furthermore, we confirm that some personality characteristics affect the marginal satisfaction of income comparisons.

Aquesta tesi contribueix a la literatura que analitza conjuntament la política fiscal i monetària. Des de l'inici de la crisi econòmica mundial al 2007-2008, moltes economies desenvolupades han experimentat notables fluctuacions econòmiques. La majoria de polítiques estabilitzadores en aquests països han consistit en grans estímuls fiscals que han endegat el debat sobre quines polítiques, particularment política monetària, caldrà implementar per tal de sostenir o ajustar el deute públic generat. El meu treball estudia el disseny de polítiques en un entorn dinàmic d'equilibri general on totes les forces descrites anteriorment hi tenen un paper. En el primer capítol, utilitzo un model New Keynesian per a estudiar la política monetària i fiscal òptima en un entorn on la barrera del tipus d'interès no negatiu condueix l'economia a la trampa de la liquiditat. L'efectivitat de les polítiques en aquest entorn està determinat per si el govern pot emetre deute públic o no. Quan el govern no pot generar deute, es veu obligat a utilitzar l'instrument de la despesa. En canvi, si el govern pot generar deute, és òptim utilitzar instruments recaptadors com els impostos sobre el treball ja que les distorsions d'aquest instrument poden ajustar els problemes generats pel deute quan s'entra en la trampa de la liquiditat. A més a més, demostro que el risc de caure en la trampa de la liquiditat condueix el govern a acumular deute de manera que el risc de arribar a la barrera del tipus d'interès no negatiu. En el segon capítol, estudio com la com la velocitat òptima del ajustament del deute públic, i el conjunt de polítiques necessàries per aconseguir-lo, depenen de l'estructura de pagaments del deute. Sota l'assumpció que el deute pren la forma de bons nominals a un període, per a nivells plausibles de deute, la sostenibilitat fiscal requereix un ràpid ajustament del deute mentre la política monetària s'encarrega d'acomodar les fluctuacions. Pagaments de deute més dissipats cap al futur alteren els incentius del govern per alterar les polítiques presents i per a fer ajustos que modifiquin el preu de l'endeutament en el futur. Tenint en compte un nivell plausible de l'escala temporal de pagaments del deute, fa l'ajustament del deute molt més gradual, cosa que està en línia amb l'evidència empírica sobre la persistència del deute públic. En el cas d'una cartera de bons, amb un període de venciment que d'anys o més, no és òptim que la política monetària s'utilitzi per a acomodar les fluctuacions. En el tercer capítol, faig una extensió de la teoria de risc sobirà d'Uribe (2006) en l'entorn d'una unió monetària amb mercats incomplets. En aquest cas, les polítiques d'impagament no només serveixen per garantir la sostenibilitat fiscal i escapar de possibles inflacions explosives sinó que poden servir com assegurança de les llars contra risc fiscal específic de cada país. Caracteritzo analíticament una solució de les dinàmiques de primer orde del model i comparo l'equilibri amb el cas en que hi ha mercats complets. Per tal que aquest dos escenaris coincideixin, cal que la política de pagaments sigui imperfectament discriminatòria. Un resultat complementari és que, sota el supòsit discriminació imperfecta, canvis en la política monetària afecten l'economia real en els períodes d'ajustament del deute fins i tot en l'absència de rigideses nominals. Finalment, descric el disseny d'una política d'impagament que aconsegueix portar l'economia al escenari de mercat complets. / This thesis contributes to the literature on the joint analysis of monetary and fiscal policy. Since the onset of the global economic downturn in 2007-2008, many advanced economies experienced large economic fluctuations. Stabilizing policy responses in those countries often included large fiscal stimulus packages that in turn triggered discussions of the policy measures---including monetary policy---that would ensure debt sustainability or perform debt adjustment if required. In my work I study policy design in the framework of dynamic general equilibrium models that capture such pressing policy issues. In the first chapter I study optimal monetary and fiscal policy in a New Keynesian model with an occasionally binding zero lower bound that leads to liquidity trap episodes. I analyze the use of government spending and labor income tax as components of the discretionary fiscal stimulus package at the liquidity trap. Reliance on either of these instruments depends on whether the government budget is relaxed or has to be balanced. If the government has to balance its budget period by period, it relies more on the spending instrument. Varying the debt burden across time makes the government rely more on the use of labor taxes because discretionary incentives introduced by debt help to reduce the time-inconsistency problem of the tax rate response at the liquidity trap. Moreover, I show that the risk of falling into the liquidity trap leads to the accumulation of the optimal long run government debt buffer that reduces the frequency of reaching the zero lower bound. In the second chapter I study how the speed of optimal government debt adjustment and the monetary-fiscal policy mix that implements it depend on the maturity structure of debt when policy is chosen discretionary. Under the assumption of debt taking the form of one-period nominal bonds, for plausible levels of debt, fiscal sustainability requires prompt adjustment of debt and monetary policy bears a significant burden of implementing the adjustment. Higher average maturity reduces both the incentive of the government to alter current policy and the incentive to strategically affect future self so as to improve the price of borrowing. Accounting for a plausible average maturity makes the optimal debt adjustment much more gradual, which is in line with the existing empirical evidence on the persistence of government debt. In the case of bond portfolios with the average maturity ranging from several years and higher, it is no longer optimal for monetary policy to accommodate debt adjustment. In the thirds chapter I extend a fiscal theory of the sovereign risk by Uribe (2006) into the setting of a monetary union with incomplete markets. Default policy then not only serves the purpose of securing fiscal sustainability and escaping explosive inflation paths but at the same time can take on the role of insuring households across the union against country-specific fiscal risk. I characterize analytically a solution to the model's first-order dynamics and compare equilibrium consumption allocation against a benchmark of the perfect risk-sharing. For these two to coincide one necessary condition has to be satisfied, namely default policy has to be imperfectly discriminatory. The companion result is that, under imperfectly discriminatory default, changes in the monetary policy rule affect real economic activity during the periods of debt adjustment despite the absence of nominal rigidities. Finally, I discuss design of a simple default rule that attains perfect risk-sharing in equilibrium.

Aquesta tesis tracta sobre les diferències en la productivitat agregada del treball entre diferents economies. Gran part de la diversitat en rendes que observem entre països té a veure amb les diferències en productivitat. Per tant, sembla clar que part del patiment humà podria ser alleugerit augmentant l'eficiència en la producció. Aquest objectiu requereix tenir una idea qualitativa i quantitativa de les barreres que ens separen del seu assoliment. Evidentment, la productivitat ha sigut quelcom estudiat pels economistes d'ençà l'Economia inicià el seus passos. No obstant, malgrat la seva importància, o potser precisament per a la seva importància, aquesta àrea de recerca encara ofereix un gran marge d'exploració. En els següents capítols tractaré aquest tema des de diversos angles i utilitzant diferents tècniques però sempre amb el mateix objectiu. El primer capítol, titulat Comptabilitat en el Desenvolupament i Béns Intermedis, gira entorn a la pregunta de si els béns intermedis són part important en explicar les diferències, relatives i agregades, en la productivitat entre països. Tres observacions suggereixen que així és: (i) els béns intermedis són relativament més cars en els països pobres; (ii) les indústries productores de béns demanden béns intermedis amb més intensitat que aquelles que produeixen serveis; (iii) les indústries productores de béns són més prominents com a oferents de béns intermedis en els països pobres. Construeixo un model de creixement multisectorial estàndard que té en compte els tres fets anomenats anteriorment per mostrar que la producció ineficient de béns intermedis afecta negativament la productivitat agregada i augmenta la ràtio de preus entre béns i serveis. Aplicant el model a les dades dels països de renda mitjana i alta, trobo que aquells països més pobres tan sols són una mica més ineficients produint béns que serveis però, en canvi, són molt ineficients produint béns intermedis respecte béns finals i serveis. Si tots els països tinguessin la mateixa eficiència produint béns intermedis que té l'economia d'EE.UU., el model prediu que la diferencia de productivitat entre entre els països de renda més baixa i els de renda més alta, de la mostra, es reduiria en gairebé dos terços mentre les diferencies en el ràtio de preus finals entre països pràcticament desapareixeria. El segon capítol, titulat Delegació de Gestió i Productivitat Agregada, proposa un nou mecanisme per explicar perquè les empreses dels països de renda baixa estan mal gestionades, i quantifica la pèrdua de productivitat resultant. Primer, presento evidència empírica sobre la significativa correlació entre la proporció de treballadors dedicats a la gestió i les garanties de compliment de contractes entre països. En segon lloc, construeixo un model tractable que captura els avantatges de delegar tasques en grans organitzacions. En el model també té lloc un problema de risc moral entre el propietari de la companyia i els gestors de la mateixa. Quan les garanties contractuals no son efectives, és a dir, quan els gestors poden apoderar-se de rendes empresarials, això limita la capacitat de la companyia per créixer i arribar al nivell òptim de gestors. En tercer lloc, utilitzo una versió calibrada del model per a mesurar l'efecte de reduir les garanties per al compliment de contractes. Comparat amb la referència en el nivell de garanties contractuals d'EE.UU., cap tipus de garantia redueix la proporció agregada de gestors en 10 punts percentuals, caracteristic de països amb un nivell de renda d'un desè respecte EE.UU. La pèrdua associada en productivitat es, aproximadament, de 18 punts percentuals. Estadístics addicionals sobre la mida mitjana de les empreses, l'autoocupació i la dispersió de la productivitat ofereixen validació addicional dels resultats. El tercer capítol, titulat Imposició Progresiva i Productivitat Agregada i escrit conjuntament amb en Tomaz Cajner, ofereix una teoria sobre com la imposició progressiva del treball pot afectar la decisió individual d'esdevenir emprenedors o ser treballadors assalariats. Els emprenedors viuen en un entorn amb friccions per a la recerca d'empreses. Un cop fet l'emparellament, s'assumeix una negociació sobre els beneficis del mateix. Quan els impostos són més progressius, aquells projectes més arriscats esdevenen menys lucratius i, per tant, la cua dreta de la distribució dels ingressos es redueix. S'utilitza el model per entrellaçar tres fenòmens macroeconomics importants que han tingut lloc les ultimes dues o tres dècades en els països desenvolupats: el descens de la imposició marginal del treball per les rendes més altes, l'augment de la desigualtat i la reobertura de l'escletxa de productivitat entre EE.UU. i Europa. Una versió parametritzada del model és capaç de generar els dos últims fets com a resultat d'un descens de la imposició sobre el treball de les rendes més altes. No obstant, els resultats quantitatius del model no estan d'acord amb les dades observades. / This thesis is concerned with differences in aggregate labor productivity across economies. Much of the income disparities that we observe across countries today are related to productivity differences. It follows that much human suffering could be alleviated by raising the efficiency of production. This requires an idea of the qualitative and quantitative significance of potential barriers. Unsurprisingly, productivity has been studied by economists for as long as economics has been around but despite its importance - or perhaps rather because of it - this research area applied to the aggregate economy still offers a huge field open to exploration. In the following chapters I tackle the issue at hand from several distinct angles and using a variety of techniques, but always with the same aim. The first chapter, entitled Development Accounting with Intermediate Goods, asks whether intermediate goods help explain relative and aggregate productivity differences across countries. Three observations suggest they do: (i) intermediates are relatively expensive in poor countries; (ii) goods industries demand intermediates more intensively than service industries; (iii) goods industries are more prominent intermediate suppliers in poor countries. I build a standard multisector growth model accommodating these features to show that inefficient intermediate production strongly depresses aggregate productivity and increases the price ratio of final goods to services. Applying the model to data for middle and high income countries, I find that poorer countries are only modestly less efficient at producing goods than services, but substantially less efficient at producing intermediate relative to final goods and services. If all countries had the intermediate production efficiency of the US, the aggregate productivity gap between the lowest and highest income countries in the sample is predicted to shrink by roughly two thirds while cross-country differences in the final price ratio would virtually vanish. The second chapter, entitled Managerial Delegation and Aggregate Productivity, proposes a novel mechanism to answer why firms in low income countries are badly managed, and quantifies the resulting productivity loss. First, I present empirical evidence on a significant positive correlation between the share of managerial workers and contract enforcement across countries. Second, I construct a tractable model that captures benefits to managerial delegation in large organizations. The model also features an agency problem between the owner of a firm and its middle management. Ineffective contract enforcement, allowing middle managers to steal from the firm, constrains firm size by limiting the efficient delegation of managerial authority. Third, I use a calibrated version of the model to measure the effect of lowering contract enforcement. Compared to the benchmark of US contract enforcement, no enforcement decreases the aggregate share of managerial workers by about 10 percentage points, typical of countries with income levels of about one-tenth of the US. The associated loss in aggregate labor productivity is roughly 18 percentage points. Auxiliary statistics on the mean firm size, self-employment and productivity dispersion offer additional empirical validation of these results. The third chapter, entitled Progressive Income Taxation and Aggregate Productivity and co-authored with Tomaz Cajner, offers a theory on how the progressivity of the labor tax may affect individuals’ decision to manage firms or work as production workers. Managers must be matched to firms in an environment featuring search frictions and the pair bargain over the surplus from the match. A higher tax progressivity makes it less lucrative to create and improve risky projects as it compresses the right tail of outcomes. The model is used to link three prominent macroeconomic phenomena occurring over the last two to three decades in the developed world: the lowering of the top marginal labor taxes, the rise in inequality and the renewed opening of the aggregate labor productivity gap between Europe and the US. A parameterized version of the model is capable of delivering the concomitant occurrence of the latter two phenomena as a result of the lowering of top labor income taxes. The quantitative effects predicted by the model, however, cannot match the data.

Cuando una base de datos presenta valores no disponibles (NA ó missings), su análisis es imposible hasta que no se decida lo que hacer con ellos. A tal efecto, la literatura ha desarrollado distintos enfoques para enfrentarse a este problema. Los primero métodos fueron los basados en regresión (Yates [1933]), y posteriormente se utilizaron algoritmos basados en la función de verosimilitud (algoritmo EM). Rubin [1987] estudia el problema de los NA y pone de manifiesto que los algoritmos mencionados son de imputación única y, entre sus inconvenientes más importantes, destaca la omisión de la incertidumbre que causa la presencia de los missings en el ulterior análisis. Para tal fin, Rubin [1987] propone la imputación múltiple, cuyo objetivo es la medición de la incertidumbre omitida por los métodos de imputación única, lo que se consigue mediante dos herramientas: algoritmos MCMC y la inferencia de Rubin. La imputación múltiple se ha utilizado únicamente en el campo de los datos de sección cruzada, y esta Tesis pretende extender su aplicación al campo de la series temporales financieras. Para tal fin, se estudian las técnicas que sobre las que se fundamentan los métodos MCMC, la inferencia de Rubin y los modelos heteroscedásticos condicionados. El resultado es la imputación mediante separación, que consigue adaptar la técnica de imputación múltiple a las series temporales financieras mediante la combinación de un filtro asimétrico, un método Bootstrap y el conocido algoritmo GibbsSampling. La Tesis se extiende con un librería programada en lenguaje R, de próxima incorporación en el cuerpo de librerías contribuidas en el portal oficial del citado lenguaje, que implementa el método propuesto. / When a database contains missing values, the forthcoming analysis becomes impossible until one decides how to deal with them. That is the reason why the literature has developed different ways to solve problems associated with NA values. The first methods of this specific literature were regression-based (Yates [1933]), but later more sophisticated algorithms were available (EM algorithm). Rubin [1987] makes a deep analysis on the topic and develops Multiple Imputation, a Monte Carlo technique in which the missing values are replaced by m>1 simulated versions, where m is typically small (e.g. 3-10). In Rubin's method for `repeated imputation' inference, each of the simulated complete datasets is analyzed by standard methods, and the results are combined to produce estimates and confidence intervals that incorporate missing-data uncertainty. Multiple Imputation has been widely used in cross section studies but not in time series. This doctoral thesis aims to extend Multiple Imputation to longitudinal studies, specifically to financial time series. To do so, we propose a method based on an asymmetric filter which splits the original time series in conditional variance and innovations. This procedure allows us to generate plausible values combining the algorithms Gibbs Sampling and Approximate Bayesian Bootstrap. The validity of the proposed method is discussed through extensive tests on different financial time series (firms and market indices). The analysis of empirical tests displays that, after imputing the data, they maintain its individual characteristics. Furthermore, results exhibit high precision in the shape parameter of the conditional distribution of returns, and densities of both conditional variance and innovations.

Finanças Comportamentais são um programa de pesquisa que vem ganhando crescente reconhecimento no mundo acadêmico e fora dele. Seu traço distintivo é a incorporação de conceitos de outras áreas (como Psicologia e Sociologia) à Economia para explicar as decisões financeiras dos indivíduos. Este trabalho pretende analisar os avanços recentes deste novo campo de estudos e verificar em que medida esta linha de pesquisa pode trazer contribuições para um melhor entendimento do comportamento do mercado de ações brasileiro, uma vez que ainda é escassa a literatura nacional sobre esse tema. A primeira etapa consiste em caracterizar os principais conceitos das Finanças Comportamentais, mostrando em que aspectos aqueles diferem da hipótese de mercados eficientes. Em seguida, mostra-se que as evidências encontradas em outros países também são verificadas no mercado financeiro brasileiro. Para tanto, é realizado um estudo empírico com dados do mercado acionário local, mediante técnicas que já foram utilizadas para testar essas “anomalias" no mercado de capitais de outros paises. Por fim, pretende-se derivar dos avanços recentes na teoria de Finanças Comportamentais possíveis implicações sobre políticas econômicas, considerando como esses estudos podem ser relevantes para um melhor sistema de regulação e supervisão do mercado nacional de ações.

Made available in DSpace on 2019-03-30T00:16:39Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2017-05-25 / Although governments have invested large sums in public security over recent years, according to the National Information System of Brazilian Yearbook of Public Security (2015), crime rates and crimes with non-identified authors remain in the state of Ceará. This dissertation aimed to analyze the applicability of Collaborative Economy in the context of public security. In this way, it used the literature on ¿Collaborative Economy¿ (BOTSMAN; ROGER, 2011) as the starting theoretical framework, as well as the involving tools from the Collaborative Economy, such as Crowdsourcing (BRAHBAM, 2012; PRIPC et al., 2015). This dissertation was divided into two articles. The aim of the first article is to validate a research instrument (numerical scale) that measures the propensity to adopt a mobile application, within the concept of collaborative economy, which serves as a useful tool to public security. The study was based on the practice of Collaborative Consumption and its principles, according to Botsman and Roger¿s studies (2011): critical mass, trust between strangers, belief in the common good and idle capacity. The validation indicators of the built scale have proved to be largely reliable, however there is still a need for greater efforts to achieve higher levels, i.e. larger samples, thereby the scale will be consolidated. In the second article, it investigated the factors that influence the implementation of crowdsourcing in the area of public security in the next five years. It used Delphi method to address this issue. Delphi method allows the identification of trends and possible scenarios based on the structured use of experts¿ knowledge. It chose experts based on the criterion of experience and involvement with law enforcement inquiry, all of them are from Judiciary Police of Ceará. The results showed a wide acceptance of information sharing between the public security professionals and citizens. However, in relation to issues involving the direct participation of public entities, i.e., investments or development of actions that encourage citizens to share information, there is no strong consensus among the experts; this result may reside in the context of non-alignment between the various initiatives from top management decisions, or from unsuccessful experiences of previous projects. Keywords: Collaborative economy. sharing. Crowdsourcing. Public security. Mobile applications. / Ainda que os governos tenham investido grandes montantes na pasta da segurança pública nos últimos anos, de acordo com o Sistema Nacional de Informações do Anuário Brasileiro de Segurança Pública (2015), os índices de criminalidade e os crimes sem autoria definida continuam persistentes no Estado do Ceará. Esta dissertação buscou, com isso, analisar a aplicabilidade da Economia Colaborativa no contexto da Segurança Pública. Dessa forma utilizou-se como referencial teórico básico os estudos sobre ¿Economia Colaborativa¿ (BOTSMAN; ROGER, 2011), além de referências que envolvem ferramentas provenientes da Economia Colaborativa, como o Crowdsourcing (BRAHBAM, 2012; PRIPC et al., 2015). O trabalho foi dividido em dois artigos. No primeiro artigo, objetiva-se validar um instrumento de pesquisa (escala numérica) que mensure a propensão à adoção de um aplicativo móvel, dentro do conceito de economia colaborativa, que sirva como ferramenta de inteligência à segurança pública. O estudo fundamentou-se na prática do Consumo Colaborativo e seus princípios, de acordo com estudos de Botsman e Roger (2011): massa crítica, confiança entre estranhos, crença no bem comum e capacidade ociosa. Os indicadores de validação da escala construída se mostraram em grande parte confiáveis, porém há ainda a necessidade de maiores esforços para que sejam atingidos níveis maiores, i.e., amostras maiores, para que a escala seja consolidada. No segundo artigo, foram investigados os fatores influenciadores à implantação do Crowdsourcing no âmbito da segurança pública nos próximos cinco anos. Para abordar essa questão futura, foi empregada a técnica Delphi, a qual possibilita a identificação de tendências e possíveis cenários a partir do uso estruturado do conhecimento de especialistas. Os especialistas foram escolhidos com base no critério de experiência e envolvimento com atividades de investigação, sendo todos eles da Polícia Judiciária do Ceará. Os resultados finais apontaram ampla aceitação do compartilhamento de informações entre os profissionais da segurança pública e os cidadãos. Porém, em relação às questões envolvendo a participação direta dos entes públicos, i.e., investimentos ou desenvolvimento de ações que incentivem os cidadãos a compartilharem informações, não há consenso robusto entre os especialistas; tal resultado pode residir do contexto de não-alinhamento entre as diversas iniciativas da alta gestão, ou ainda de experiências de insucesso de projetos anteriores. Palavras-chave: Economia colaborativa. Compartilhamento. Crowdsourcing. Segurança pública. Aplicativos móveis.

Made available in DSpace on 2019-03-30T00:22:02Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2017-05-04 / Studies focusing on micro finance include community development banks as a way of reducing poverty by making micro entrepreneurs access credit to start or improve their business. In this context, a community bank acts positively in the development of women's solidarity enterprises, improving the socioeconomic aspects of the groups administered by women. In this sense, the research has as a general objective to understand how the granting of micro credit by a community development bank interferes in the performance of women's solidarity projects. The theoretical foundation that supports empirical research is based on the works of Morduch (1999), Yunus (2007, 2011), Khavul (2010), Armendariz and Morduch (2005) and Ghatak (1999). According to these authors, the importance of Micro finance Institutions for the access of the population considered excluded from the traditional financial system and the demand for access to credit by groups of female solidarity enterprises supports the research presupposition. The descriptive research has a qualitative, theoretical-empirical approach, involving a field research, as well as the case study technique (YIN, 2012). The data were submitted to Atlas¿ software ti. With the adoption of the technique of content analysis and use of data triangulation. As conclusion of the study, it can be seen that the micro credit assignment by the community bank positively influences the performance of women's solidarity projects,but it has as limiting factor the low credit limit available. / Os estudos voltados para a temática das microfinanças compreendem os Bancos Comunitários de Desenvolvimento como uma forma de redução da pobreza por levar os microempreendedores a ter acesso ao crédito para iniciar ou melhorar seus negócios. Neste contexto, um banco comunitário atua positivamente no desenvolvimento dos empreendimentos solidários femininos, aprimorando os aspectos socioeconômicos dos grupos administrados por mulheres. Nesse sentido,a pesquisa traz como objetivo geral compreender a maneira como a concessão de microcrédito por parte de um banco comunitário de desenvolvimento interfere na atuação de empreendimentos solidários femininos. A fundamentação teórica que dá suporte à investigação empírica assenta-se nos trabalhos de Morduch (1999), Yunus (2007, 2011), Khavul (2010), Armendariz e Morduch (2005) e Ghatak (1999). Segundo esses autores, a importância das Instituições de Microfinanças para o acesso da população considerada excluída do sistema financeiro tradicional e a demanda de acesso ao crédito por grupos de empreendimentos solidários femininos dão suporte ao pressuposto da pesquisa. A pesquisa descritiva tem abordagem qualitativa, de natureza teórico-empírica, envolvendo uma pesquisa de campo, bem como a técnica de estudo de caso (YIN, 2012). Os dados foram submetidos ao software Atlas/TI, com a adoção da técnica de análise de conteúdo. Como conclusão do estudo, pode-se constatar que a cessão do microcrédito por parte do banco comunitário influencia positivamente na atuação dos empreendimentos solidários femininos, mas possui como fator limitante o baixo limite de crédito disponibilizado.