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[en] FINANCIAL BEHAVIOURS: AN APPLICATION OF THE PROSPECT THEORY IN DECISION-MAKING BY INVESTORS IN BRAZIL / [pt] FINANÇAS COMPORTAMENTAIS: UMA APLICAÇÃO DA TEORIA DO PROSPECTO NA TOMADA DE DECISÃO DE INVESTIDORES NO BRASILFLAVIA MONTARROYOS CORTES 10 March 2009 (has links)
[pt] Este trabalho tem o objetivo de aplicar os conceitos das
Finanças Comportamentais (FC) através da Teoria do
Prospecto na tomada de decisões de investidores no Brasil.
Os primeiros estudos publicados sobre o tema são datados de
1979, feitos por Daniel Kahneman e Amos Tversky. As
Finanças comportamentais surgem para contestar a Hipótese
dos Mercados Eficientes (HME), na qual os investidores são
completamente racionais e que, no processo de tomada de
decisão, são capazes de analisar a totalidade dos dados
disponíveis e que todos os agentes do mercado possuem o
mesmo número de informações. Este novo modelo incorpora
aspectos da psicologia e da sociologia na busca de uma
maior compreensão do processo decisório no mercado
financeiro. O presente estudo replicou o questionário
do artigo seminal de Kahneman e Tversky (1979) em 40
pessoas que trabalham ou já trabalharam no mercado
financeiro. Para análise destes dados foram realizadas
comparações com os resultados encontrados por Kahneman e
Tversky (1979), Cruz, Kimura e Krauter (2003) e Rogers,
Securato, Ribeiro e Araújo (2007). A amostra
estudada indica que os decisores tendem a serem avessos ao
risco no campo dos ganhos e propensos aos riscos no campo
das perdas. / [en] The present study aims to apply the concepts of Behavioral
Finance (BF) using the Prospect Theory in decision-making
by investors in Brazil. The first published studies on the
topic are from 1979, by Daniel Kahneman and Amos Tversky.
The Behavioral Finance emerged to contest the Efficient
Capital Market (EFM) Theory, where investors are thought to
act rationally in the process of decision-making, taking
into account all available data, and financial agents share
the same information. This new model intertwines
psychological and sociological aspects seeking a greater
understanding in financial decision-making. The present
study applied the same questionnaire used by Kahneman &
Tversky (1979) in their seminal paper to 40
subjects, working on or retired from the financial market.
In the data analysis, results were compared to those of
Kahneman & Tversky (1979); Cruz, Kimura & Krauter
(2003); and Rogers, Securato, Ribeiro & Araújo (2007). From
our analysis we find that investors run from taking risks
while generating gains and are prone to assume
those risks while losing capital.
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[en] ANALYSIS OF CSR AND ESG INVESTMENT DECISION: A REAL OPTION INSIGHT ON HOW COMPANIES ARE PERCEIVING THE INVESTMENT AND A GUIDANCE ON FUTURE STEPS / [pt] ANÁLISE SOBRE A DECISÃO DE INVESTIMENTO EM RSC E ASG: COMO AS EMPRESAS ESTÃO PERCEBENDO O INVESTIMENTO PELA PERSPECTIVA DE OPÇÕES REAIS E ORIENTAÇÕES PARA O FUTUROLILIANNE BASTOS DE SA BORGES 24 May 2022 (has links)
[pt] Estudamos as razões para se investir em RSC/ASG. Exploramos as diversas
críticas que o conceito recebeu ao longo dos anos; e o recente entusiasmo de CEOs
se comprometendo em liderar suas empresas em benefício de todos os stakeholders
e de gestores de ativos de incorporar aspectos ambientais, sociais e de governança
(ESG) ao seu processo de tomada de decisão de investimento. Para esclarecer o
investimento em RSC/ASG e o comportamento das empresas em relação a ele, nos
baseamos em artigos bastante recentes de pesquisa empírica sobre RSC/ASG para
a escolha de quatro modelos diferentes de opções reais. Utilizando os modelos,
realizamos análises de sensibilidade sobre a decisão de se tornar uma empresa
socialmente responsável, investir em RSC/ASG para capturar um benefício, bem
como sobre a alternativa de abandono e a probabilidade de salto para zero. Nossos
resultados sugerem que o investimento em RSC/ASG é valioso, mas não pelas
razões comumente apresentadas. O investimento cria uma oportunidade para a
empresa limitar suas perdas quando envolvida em um evento prejudicial à sua
reputação, ao meio-ambiente ou à sociedade. Para manter a oportunidade viva, a
empresa precisa investir continuamente em iniciativas de RSC/ASG, que podem ser
mais acessíveis às empresas maiores e mais fortes. Discutimos se essa oportunidade
impulsiona um comportamento imprudente ou antiético das empresas e apontamos
a contradição entre o possível incentivo à irregularidade e o propósito original do
conceito. / [en] We studied the rationales of investing in CSR/ESG. We explored the several critics that the concept received over the years; and the recent rush of CEOs into signing commitments to lead their companies for the benefit of all stakeholders and of asset managers into incorporating environmental, social and governance (ESG) on their investment decision making process. To clarify the CSR/ESG investment
choice and the investment behavior of the firms towards it, we drew on very recent empirical research articles on CSR/ESG to choose four different real options models. Using the models, we performed sensitivity analyses on the decision to become a socially responsible firm, to invest in CSR/ESG to capture a goodwill, as well as on the abandonment option and jump to zero probability. Our results suggest
that the investment in CSR/ESG is valuable, but not for the reasons commonly presented. The investment creates an opportunity for the firm to limit its losses when involved in a reputational, environmental, or social damaging event. To keep the opportunity alive, the firm has to continuously invest in CSR/ESG initiatives, which may be more accessible to larger and stronger firms. We discuss whether this
opportunity propels firms to engage in a reckless or unethical behavior and point out the contradiction between the possible incentive to malpractice and the concept s original purpose.
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