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[en] FINANCIAL BEHAVIOURS: AN APPLICATION OF THE PROSPECT THEORY IN DECISION-MAKING BY INVESTORS IN BRAZIL / [pt] FINANÇAS COMPORTAMENTAIS: UMA APLICAÇÃO DA TEORIA DO PROSPECTO NA TOMADA DE DECISÃO DE INVESTIDORES NO BRASILFLAVIA MONTARROYOS CORTES 10 March 2009 (has links)
[pt] Este trabalho tem o objetivo de aplicar os conceitos das
Finanças Comportamentais (FC) através da Teoria do
Prospecto na tomada de decisões de investidores no Brasil.
Os primeiros estudos publicados sobre o tema são datados de
1979, feitos por Daniel Kahneman e Amos Tversky. As
Finanças comportamentais surgem para contestar a Hipótese
dos Mercados Eficientes (HME), na qual os investidores são
completamente racionais e que, no processo de tomada de
decisão, são capazes de analisar a totalidade dos dados
disponíveis e que todos os agentes do mercado possuem o
mesmo número de informações. Este novo modelo incorpora
aspectos da psicologia e da sociologia na busca de uma
maior compreensão do processo decisório no mercado
financeiro. O presente estudo replicou o questionário
do artigo seminal de Kahneman e Tversky (1979) em 40
pessoas que trabalham ou já trabalharam no mercado
financeiro. Para análise destes dados foram realizadas
comparações com os resultados encontrados por Kahneman e
Tversky (1979), Cruz, Kimura e Krauter (2003) e Rogers,
Securato, Ribeiro e Araújo (2007). A amostra
estudada indica que os decisores tendem a serem avessos ao
risco no campo dos ganhos e propensos aos riscos no campo
das perdas. / [en] The present study aims to apply the concepts of Behavioral
Finance (BF) using the Prospect Theory in decision-making
by investors in Brazil. The first published studies on the
topic are from 1979, by Daniel Kahneman and Amos Tversky.
The Behavioral Finance emerged to contest the Efficient
Capital Market (EFM) Theory, where investors are thought to
act rationally in the process of decision-making, taking
into account all available data, and financial agents share
the same information. This new model intertwines
psychological and sociological aspects seeking a greater
understanding in financial decision-making. The present
study applied the same questionnaire used by Kahneman &
Tversky (1979) in their seminal paper to 40
subjects, working on or retired from the financial market.
In the data analysis, results were compared to those of
Kahneman & Tversky (1979); Cruz, Kimura & Krauter
(2003); and Rogers, Securato, Ribeiro & Araújo (2007). From
our analysis we find that investors run from taking risks
while generating gains and are prone to assume
those risks while losing capital.
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[en] A STUDY ON BEHAVIORAL BIAS AND ITS INFLUENCE ON INVESTMENT DECISIONS: AN APPLICATION OF THE MULTI-CRITERIA METHOD - AHP / [pt] UM ESTUDO SOBRE VIÉS COMPORTAMENTAL E SUA INFLUÊNCIA EM DECISÕES DE INVESTIMENTO: UMA APLICAÇÃO DO MÉTODO MULTICRITÉRIO – AHPLIVIA SANT ANNA MAIA 06 June 2024 (has links)
[pt] Grande parte dos objetivos e sonhos das pessoas envolve recursos
financeiros. E para que sejam alcançados, a educação financeira é crucial.
Durante muito tempo, psicólogos e sociólogos se opuseram às teorias das
finanças tradicionais, porque consideram que investidores, tal como qualquer ser
humano, não são seres totalmente racionais. Diante de resultados adversos,
estudos começaram a se dedicar a entender as relações entre finanças e aspectos
psicológicos. Assim, o presente trabalho tem como objetivo analisar vieses
comportamentais e possíveis influências exercidas sobre as decisões de
investimento a serem tomadas por pessoas com algum conhecimento do mercado
de ações. Para alcançar esse objetivo, foram realizadas as seguintes etapas:
elaboração de questionário a ser respondido por sujeitos-investidores que tenham
algum conhecimento do mercado de ações, de tal modo que possam atribuir graus
de importância a critérios, comparativamente; análise das respostas obtidas, com
a finalidade de propor uma carteira de investimento para cada perfil identificado,
a partir do método AHP; identificação de vieses comportamentais nas decisões de
investimento de cada sujeito-investidor e análise comparativa dos resultados
obtidos; retorno aos sujeitos das carteiras propostas e questionamento se estão
de acordo com o apresentado. Como resultado, observou-se que efetivamente
existe uma influência desses vieses na tomada de decisão, o que corrobora a
necessidade de uma educação financeira que leve em consideração aspectos
comportamentais. / [en] A large part of people s goals and dreams involve financial resources. And
for them to be achieved, financial education is crucial. For a long time,
psychologists and sociologists opposed traditional finance theories, because they
consider that investors, like any human being, are not fully rational beings. Faced
with adverse results, studies began to focus on understanding the relationships
between finances and psychological aspects. Therefore, the present work aims to
analyze behavioral biases and possible influences exerted on investment
decisions to be taken by people with some knowledge of the stock market. To
achieve this objective, the following steps were carried out: preparation of a
questionnaire to be answered by investor-subjects who have some knowledge of
the stock market, in such a way that they can attribute degrees of importance to
criteria, comparatively; analysis of the responses obtained, with the purpose of
proposing an investment portfolio for each identified profile, based on the AHP
method; identification of behavioral biases in the investment decisions of each
investor-subject and comparative analysis of the results obtained; return to the
subjects of the proposed portfolios and question whether they are in accordance
with what was presented. As a result, it was observed that there is indeed an
influence of these biases on decision-making, which corroborates the need for
financial education that takes behavioral aspects into account.
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[en] ANALYSIS OF CSR AND ESG INVESTMENT DECISION: A REAL OPTION INSIGHT ON HOW COMPANIES ARE PERCEIVING THE INVESTMENT AND A GUIDANCE ON FUTURE STEPS / [pt] ANÁLISE SOBRE A DECISÃO DE INVESTIMENTO EM RSC E ASG: COMO AS EMPRESAS ESTÃO PERCEBENDO O INVESTIMENTO PELA PERSPECTIVA DE OPÇÕES REAIS E ORIENTAÇÕES PARA O FUTUROLILIANNE BASTOS DE SA BORGES 24 May 2022 (has links)
[pt] Estudamos as razões para se investir em RSC/ASG. Exploramos as diversas
críticas que o conceito recebeu ao longo dos anos; e o recente entusiasmo de CEOs
se comprometendo em liderar suas empresas em benefício de todos os stakeholders
e de gestores de ativos de incorporar aspectos ambientais, sociais e de governança
(ESG) ao seu processo de tomada de decisão de investimento. Para esclarecer o
investimento em RSC/ASG e o comportamento das empresas em relação a ele, nos
baseamos em artigos bastante recentes de pesquisa empírica sobre RSC/ASG para
a escolha de quatro modelos diferentes de opções reais. Utilizando os modelos,
realizamos análises de sensibilidade sobre a decisão de se tornar uma empresa
socialmente responsável, investir em RSC/ASG para capturar um benefício, bem
como sobre a alternativa de abandono e a probabilidade de salto para zero. Nossos
resultados sugerem que o investimento em RSC/ASG é valioso, mas não pelas
razões comumente apresentadas. O investimento cria uma oportunidade para a
empresa limitar suas perdas quando envolvida em um evento prejudicial à sua
reputação, ao meio-ambiente ou à sociedade. Para manter a oportunidade viva, a
empresa precisa investir continuamente em iniciativas de RSC/ASG, que podem ser
mais acessíveis às empresas maiores e mais fortes. Discutimos se essa oportunidade
impulsiona um comportamento imprudente ou antiético das empresas e apontamos
a contradição entre o possível incentivo à irregularidade e o propósito original do
conceito. / [en] We studied the rationales of investing in CSR/ESG. We explored the several critics that the concept received over the years; and the recent rush of CEOs into signing commitments to lead their companies for the benefit of all stakeholders and of asset managers into incorporating environmental, social and governance (ESG) on their investment decision making process. To clarify the CSR/ESG investment
choice and the investment behavior of the firms towards it, we drew on very recent empirical research articles on CSR/ESG to choose four different real options models. Using the models, we performed sensitivity analyses on the decision to become a socially responsible firm, to invest in CSR/ESG to capture a goodwill, as well as on the abandonment option and jump to zero probability. Our results suggest
that the investment in CSR/ESG is valuable, but not for the reasons commonly presented. The investment creates an opportunity for the firm to limit its losses when involved in a reputational, environmental, or social damaging event. To keep the opportunity alive, the firm has to continuously invest in CSR/ESG initiatives, which may be more accessible to larger and stronger firms. We discuss whether this
opportunity propels firms to engage in a reckless or unethical behavior and point out the contradiction between the possible incentive to malpractice and the concept s original purpose.
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