[pt] No início dos anos 1990, o governo brasileiro executou um dos maiores programas de privatização no mundo. Com microdados de firmas brasileiras, nós estudamos se a privatização levou a uma redução nos custos de produção das empresas estatais. A literatura passada avaliou se a privatização levou a um aumento na produtividade total dos fatores (PTF). Nós argumentamos que a privatização pode afetar os custos de produção por outro mecanismo além da PTF: as estatais podem sofrer distorções que as impedem de escolher a cesta de insumos que minimiza custo, e a privatização pode mitigar essas distorções. Ao estimar a função de produção, nós podemos não apenas estimar a PTF, mas também podemos escrever as condições de primeira ordem do problema de minimização de custos e obter uma medida dessas distorções. Nossos resultados sugerem que as empresas aumentam sua PTF após a privatização e fazem melhores alocações de capital. De acordo com nossos resultados, no longo prazo, a melhora nas decisões de alocação responde por 14.37 por cento da redução de custo após a privatização. / [en] In the early 1990s, the Brazilian government carried out one of the largest privatization programs in the world. With microdata on Brazilian firms, we study whether privatization has reduced the costs of production of State-Owned Enterprises (SOEs). Past literature has assessed whether privatization has increased firms total factor productivity (TFP). We argue that privatization could impact the costs of production by another mechanism besides TFP: SOEs may exhibit distortions that prevent them from choosing the cost-minimizing mix of inputs, and privatization may mitigate these distortions. By estimating the production function, we can not only estimate the TFP of firms but also write the first-order conditions of the cost minimization problem and obtain a measure of these distortions. Our results suggest firms enhance their TFP following privatization and make better allocations of capital. According to our results, in the long run, the improvement in the allocation decision accounts for 14.37per cent of the cost reduction after privatization.

[pt] O presente trabalho procurou identificar os fatores que predominam no processo de construção do contrato psicológico dos indivíduos com as organizações. A proposta de utilização da teoria do contrato psicológico deveu-se ao pressuposto de que este modelo permitiria reconhecer fatores explícitos ou implícitos que caracterizavam a relação entre a organização e o próprio indivíduo, seja na elaboração do contrato ou mesmo na quebra das expectativas dos novos empregados. Optou-se por desenvolver estudo de caso qualitativo com características exploratórias. A organização selecionada foi uma empresa estatal federal brasileira com sede no Rio de Janeiro que, no período de janeiro de 2008 a junho de 2009, renovou cerca de 37% do seu quadro de pessoal efetivo, com a contratação de mais de 600 empregados. A estratégia adotada para a coleta de dados teve por base questionários semi-estruturados e entrevistas coletivas com empregados de várias formações de nível superior, visando identificar os principais motivos que estimularam a entrada dos mesmos na estatal e como suas experiências e maneiras de pensar influenciam sua relação com a organização. Os resultados confirmaram algumas crenças correntes a respeito da motivação dos indivíduos para optarem por um emprego estatal, destacando-se entre elas a busca por uma situação de maior estabilidade, principalmente para aqueles acima de uma determinada faixa etária, aliada à possibilidade de um melhor gerenciamento da qualidade de vida. Embora os resultados conduzam à percepção de uma imagem positiva do setor público e uma relação de reciprocidade entre o indivíduo e a organização, eles ainda acreditam que há necessidade de melhorias em relação às oportunidades concretas de crescimento profissional e ao sistema de avaliação de gestão por competências, fatores estes que, principalmente, para os indivíduos mais jovens podem acarretar o rompimento do contrato psicológico. / [en] This study sought to identify the factors that dominate the process of construction of the psychological contract of individuals with organizations, focusing on a particular organization. The proposed use of the theory of psychological contract was due to the assumption that this model would recognize explicit or implicit factors that characterized the relationship between the organization and the individual, whether in contract preparation or even break the expectations of new employees. We decided to develop qualitative case study with exploratory characteristics. The organization selected was a Brazilian federal state enterprise based in Rio de Janeiro, in the period January 2008 to June 2009, renewed 37% of effective staff with the hiring of more than 600 employees. The strategy adopted for data collection was based on semi-structured questionnaires and group interviews with employees of some higher levels of education, identifying the main reasons that prompted the entry of the same state and how their experiences and ways of thinking influence their relationship with the organization. The results confirm some common beliefs about the motivation of individuals to choose a state employment, foremost among them the search for a more stable situation, especially for those over a certain age group, combined with the possibility of better management quality of life. Although the results lead to the perception of a positive image of the public and a reciprocal relationship between the individual and the organization, they still believe there is need for improvement in relation to concrete opportunities for professional growth and evaluation system for management skills. All of these factors, especially for younger individuals may lead to the disruption of the psychological contract.

[pt] Atualmente, com a intensificação da integração econômica e financeira dos mercados, o enfraquecimento das fronteiras nacionais e o significativo crescimento do comércio internacional, os investidores estão direcionando cada vez mais seus fluxos de capitais para os mercados externos, de forma a promover a diversificação internacional de suas carteiras, reduzindo o risco ao mesmo nível de retorno aos apresentados por carteiras puramente nacionais. É neste contexto de expansão internacional dos mercados e de elaboração de carteiras internacionais que as informações referentes aos riscos de cada investimento se tornam ainda mais importantes. Neste sentido, visando suprir essas necessidades de informações, começaram a surgir no início do século XX as empresas privadas de rating com o propósito de fornecer as classificações de risco dos emissores de títulos, os ratings de crédito. Consequentemente, ao classificar o risco de um título, esses ratings possuem a capacidade de influenciar o mercado como um todo. Assim, esse trabalho objetiva verificar o impacto que as alterações de rating soberano brasileiro pelas agências especializadas produzem no mercado acionário brasileiro, mais especificamente no comportamento das ações de empresas estatais, visto que estas deveriam ser supostamente mais impactadas que as demais frente a essas revisões, tanto via resposta do mercado como um todo quanto ao fato de ter a percepção do risco de seu controlador diretamente alterado por esses ratings. Para tanto, foi desenvolvido um estudo de evento, para analisar os efeitos verificados sobre os retornos de mercado (IBOVESPA) e das empresas estatais, nos períodos de downgrade e de upgrade. / [en] Currently, with the intensification of economic and financial integration of the markets, the weakening of national borders and the significant growth of international trade, investors are increasingly directing their capital flows towards external markets in order to promote international diversification of their portfolios, reducing the risk at the same level of return to those presented by purely domestic portfolios. It is in this context of international expansion of markets and of the development of international portfolios that the information regarding the risks of each investment becomes even more important. In this sense, in order to meet these information needs, the private rating companies began to emerge as early as the twentieth century, in order to provide risk ratings regarding the issuers of securities, credit ratings. Consequently, by classifying the risk of a security, these ratings have the ability to influence the market as a whole. Thus, this study aims to investigate the impact that Brazilian sovereign rating changes by these specialized agencies have in the Brazilian stock market, specifically regarding the behavior of shares of state-owned companies, as these should supposedly be more affected than the others against sovereign risk reviews, both through the market s response as a whole and by the fact that the perception of risk by their majority shareholder is directly altered by these ratings. To this end, an event study is conducted to analyze the effects seen on market returns (IBOVESPA) and state enterprises, in periods of downgrade and upgrade.