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[en] THE EQUITY FUNDS FROM THE LARGEST BRAZILIAN BANKS: AN EMPIRICAL STUDY OF THEIR RETURNS AND FEES / [pt] OS FUNDOS DE AÇÕES DOS GRANDES BANCOS BRASILEIROS: UMA AVALIAÇÃO EMPÍRICA DE SEUS RETORNOS E TAXAS DE ADMINISTRAÇÃOMARCOS DA COSTA FANTINATTI 04 September 2008 (has links)
[pt] Trabalhos recentes sugerem que as instituições financeiras
brasileiras têm algum grau de poder de mercado no setor de
serviços bancários. Será que elas conseguem estender esse
poder para o mercado de fundos de investimento? Esta
dissertação analisa os retornos e as taxas de administração
dos fundos de ações no Brasil entre os anos de 2002 a 2006.
Os dados revelam que os fundos administrados pelos cinco
maiores bancos privados no Brasil não têm um
retorno ajustado pelo risco significativamente inferior ao
dos demais fundos de ações, nem cobram taxas de
administração mais elevadas. A conclusão é que
mesmo que os maiores bancos brasileiros tenham poder de
mercado, eles não conseguem estendê-lo para o mercado de
fundos de ações. / [en] Recent work suggests that Brazilian Banks have a power
market in bankings services. Is it possible for these banks
to extend this behavior to the equity funds market? This
study analyses the brazilian funds´ returns and fees
from 2002 to 2006. Our analysis shows that funds managed by
the five largest Brazilian private banks don´t appear to
have smaller risk adjusted returns or higher fees when
compared to other funds.We conclude that even if
the largest banks have a power market in Brazil, they have
not been able to extendent this to the equity funds market.
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[en] CONSISTENCE OF PERFORMANCE IN STOCK FUNDS IN BRAZIL / [pt] CONSISTÊNCIA DE DESEMPENHO DE FUNDOS DE INVESTIMENTO NO BRASILLUIS FILIPE ROSSI 03 September 2004 (has links)
[pt] A presente tese tem por objetivo investigar consistência de desempenho
em fundos de ações no Brasil, durante o período ocorrido entre julho/1994 e
junho/2001, buscando resposta para a seguinte pergunta: analisando as séries
temporais de retornos de fundos de ações no Brasil, será possível determinar
aqueles com maior probabilidade de virem a se tornar os de maiores retornos no
futuro? Em outras palavras, será o desempenho de fundos de ações consistente ao
longo de tempo, permitindo a construção de modelos com capacidade preditiva?
A metodologia utilizada foi de caráter exclusivamente quantitativo,
hipótese de preços traduzindo informações completas. Foram aplicados testes de
consistência de desempenho do tipo Tabelas de Contingência 2X2 (sem ajuste
para risco e com ajuste para risco, através de classificação por Alfa s de Jensen) e
Portfolio Change Measure (PCM). Os testes PCM utilizam as ponderações das
carteiras, sendo tal metodologia de aplicação inédita em fundos de ações no
Brasil.
Os resultados apresentam evidências de consistência de desempenho entre
o primeiro e o período analisados. Tais evidências não se sustentam entre o segundo e o terceiro
período. O padrão de consistência é mais forte no fundos de desempenho inferior.
Foram aplicados testes para detectar e mensurar impactos de viés de sobrevivência
e custos de transação nos retornos dos fundos. Os resultados, obtidos através de
ponderação de carteiras e demonstrativos de fontes e aplicações de recursos dos
fundos, não detectam viés de sobrevivência nem influência de custos de
transações nos retornos dos fundos de ações analisados. O desempenho dos
fundos de ações analisados deve ser considerado insatisfatório. / [en] The present dissertation intents to analyze the
consistence of performance in stock funds in Brazil, from
july/1994 to june/2001. We search the answer to the
following question: through the analysis of times series
of returns of stock funds in Brazil, is it possible to
determine the most likely winners in the future? In other
words: the performance of stock funds is consistent along
time, allowing for the building of models with predictive
power? The methodology applied was a quantitative
approach, prices with complete information. I analyzed
time series of financial returns of stock funds. The tests
for consistence of performance were Contingency Tables 2X2
(with risk adjustment and without risk adjustment through
alfa s of Jensen) and Portfolio Change Measure (PCM). The
outcomes presents a pattern of consistency between
the 1st and the 2nd periods analyzed. This standard is
absent between the 2nd and the 3rd periods. The observed
pattern of consistence is stronger for the worse
performance. We applied tests to detect and measure the
effects of survival bias and transaction costs in the
returns of funds. The outcomes, obtained trough the
analysis of the weighted portfolios and the statements of
sources and uses of cash, are the absence of survival bias
and effects of transactions costs in the returns of the
stock funds analyzed. The performance of the stock funds
analyzed must to be considered to be unsatisfactory.
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[pt] FATORES INFLUENCIADORES NO PROCESSO DECISÓRIO DE INVESTIMENTO EM FUNDOS DE AÇÕES E SUA RELAÇÃO COM AS GERAÇÕES DOS INVESTIDORES / [en] INFLUENCING FACTORS IN THE DECISION-MAKING PROCESS OF INVESTING IN EQUITY FUNDS AND THEIR RELATIONSHIP WITH GENERATIONS OF INVESTORSCARLOS HENRIQUE MOTA DOS SANTOS 13 June 2022 (has links)
[pt] As mudanças ocorridas nos últimos anos no Brasil, no que tange avanços
tecnológicos de comunicação, novos meios de realização de transações comerciais
e, consequentemente, novas atitudes dos consumidores em geral, de alguma forma
impactam o setor de investimentos. Novos perfis atitudinais podem resultar em
diferentes percepções e comportamentos em relação a marcas de gestores de ativos
financeiros, a exemplo do Banco do Brasil e Itaú, mais tradicionais, e a XP
Investimentos e o Nubank, mais modernas. A eventual diferença de percepção e a
potencial preferência por essa ou aquela marca podem estar relacionadas à faixa
etária dos públicos investidores, ou seja, suas gerações, influenciadas pelo ambiente
onde se desenvolveram, pela intensidade do uso de meios tecnológico e pelos
processos de compra de bens e serviços a que vêm sendo submetidos em suas vidas.
O trabalho avalia a utilidade (peso) de diferentes atributos que influenciam a escolha
de fundos de ações, tais como marca gestora, índice de retorno, perfil de risco, taxa
de administração e critério de composição de ações de empresas com perfil de
responsabilidade ambiental, social e transparência (ASG). O método é a análise
conjunta, aplicado sobre 2 grupos de investidores, simulando investimentos em
variados perfis de fundos. Os pesos (utilidades) atribuídos às variáveis selecionadas
são comparados com base na idade (geração/cohort) dos participantes. Um
questionário complementar busca dados que auxiliam na explicação dos resultados
encontrados por meio das simulações. Apesar de relevantes, os aspectos associados
a risco e retorno não foram suficientes para explicar inteiramente o processo de
decisão dos investidores em fundos de ações, possivelmente, estes sejam
influenciados por questões emocionais, afetivas, atitudinais que ilustraram a
importância atribuída aos critérios marca e presença do critério ASG na composição
da carteira dos fundos de investimentos. / [en] The changes that have taken place in Brazil in the last few years, regarding
technological advances in communication, new means of carrying out commercial
transactions and, consequently, consumers’ new attitudes impact the investment
sector somehow. New attitudinal profiles can result in different perceptions and
behaviors in relation to the brands of financial asset managers such as the most
traditional, Banco do Brasil and Itaú, such as the most modern XP Investimentos
and Nubank. The possible difference in perception and the potential preference for
this or that brand may be related to the age group of the investing public, that is,
their generations, influenced by the environment in which they developed, by the
intensity of the use of technological means and by the purchase processes of goods
and services to which they have been subjected in their lives. The work evaluates
the usefulness (weight) of different attributes that influence the choice of equity
funds, such as management brand, return index, risk profile, management fee and
criteria for the composition of shares of companies with an environmental
responsibility profile, and transparency (ESG). The method is the conjoint analysis,
applied on 2 groups of investors, simulating investments in different profiles of
funds. The weights (utilities) assigned to the selected variables are compared based
on the age (generation/cohort) of the participants. A complementary questionnaire
seeks data that helps to explain the results found through simulations. Although
relevant, the aspects associated with risk and return were not enough to fully explain
the decision process of investors in equity funds, possibly these are influenced by
emotional, affective and attitudinal aspects that illustrated the importance attributed
to Brand criteria and presence of the ESG Criteria in the composition of the
investment fund portfolio.
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