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[en] BRAZILIAN SOCIAL SECURITY BENEFIT RESERVE / [pt] CÁLCULO DA RESERVA DE BENEFÍCIOS CONCEDIDOS DA PREVIDÊNCIA SOCIALMARIANA MARQUES LIMA 27 July 2007 (has links)
[pt] Nos últimos anos no Brasil algumas modificações
paramétricas foram
implementadas na Previdência Social para tentar diminuir o
crescente déficit entre
os pagamentos de benefícios e o recebimento de
contribuições. Nesse trabalho,
Previdência Social é estudada sob um ponto de vista
diferente: ao invés de uma
análise focada apenas nos déficits atuais, utiliza-se a
reserva de benefícios
concedidos como uma forma de medir o impacto futuro das
atuais regras de
concessão de aposentadorias e pensões. Dependendo dos
parâmetros utilizados, o
valor da reserva supera o PIB real de 2005. O resultado
também mostra que
decisões sobre o aumento real do salário mínimo têm
impacto bastante
significativo nos gastos com benefício da Previdência
Social. / [en] In the last few years the Brazilian Government had
implemented some
parametrical changes to the Social Security System so to
try to diminish the
growing deficit in between its benefits and contribution.
In this work, the Social
Security is studied under a different point of view:
instead of looking at nowadays
deficits, the necessary reserve to benefits already under
payment will be
calculated, so as to measure the future impact on the
political decisions which are
made today. Depending on the assumed parameters, the value
of this reserve can
be bigger than the GDP in 2005. This result shows also how
the real value
increase of the minimum wage impacts significantly this
reserve.
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[en] ADVERSE SELECTION IN THE OUTPUT OF INSURANCE PLANS WITH COVERAGE FOR DEATH AND SURVIVAL / [pt] A SELEÇÃO ADVERSA NA SAÍDA DOS PLANOS DE SEGURO COM COBERTURA POR MORTE E SOBREVIVÊNCIA:RAFAELA DE GREGORIO DIAS 26 January 2011 (has links)
[pt] O estudo individualizado da mortalidade em planos de previdência e de seguros de vida é um assunto de crescente interesse tanto por parte das seguradoras quanto do órgão regulador destes segmentos, a Superintendência de Seguros Privados – SUSEP. Neste sentido, o LABMA/UFRJ calculou tábuas de referência para o mercado segurador, segregadas por sexo e cobertura, utilizando informações sobre 80% dos segurados das companhias seguradoras que atuam no Brasil. A teoria econômica prediz que existe um viés nas saídas dos planos com cobertura por sobrevivência e por morte, o que ocasiona uma diferença nas taxas de mortalidades entre o subgrupo que abandona seus planos e o grupo remanescente, e que esta diferença é variável no tempo, dependendo do número de anos decorrido desde que o indivíduo deixou o plano: assim como as tábuas seletas convergem para uma situação geral, a hipótese é a de que, passado algum tempo, a mortalidade dos indivíduos que saíram do plano converge para o mesmo nível dos que ficaram. Valendo-nos da mesma base de dados utilizada pelo LABMA/UFRJ para a construção das tábuas de referência para o mercado segurador, bem como da base de dados de registro de óbitos da previdência social, o objetivo dessa dissertação é a verificação da existência de seleção adversa nas saídas dos planos com cobertura por sobrevivência ou morte por meio da construção de tábuas seletas de mortalidade para os indivíduos que abandonam seus planos. / [en] The study of mortality in individual pension plans and life insurance is a subject of growing interest both for insurers as well as for the regulator of these segments, the Superintendence of Private Insurance - SUSEP. In this sense, LABMA/UFRJ calculated mortality tables used as a reference for the insurance market, segregated by sex and coverage, using information covering 80% of the insured population originated from insurance companies operating in Brazil. Economic theory predicts that there is a bias on the outputs of plans with coverage for survival and death, which causes a difference in rates of mortality among those who quit the plan and the remaining group. This difference varies over time, depending on the time lag since the individual quit the plan: as select tables converge to the general level, the assumption here is that after some time, the mortality of individuals who left the plan converges to the same level of those who remained. Based on the same database used by LABMA/UFRJ for the construction of tables of reference for the insurance market as well as the database of deaths from the Social Security Administration, the goal of this study is to test the existence of adverse selection on the outputs of the plans with coverage for survival or death by means of constructing select mortality tables for individuals who quit their plans.
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[en] PUBLIC SECTOR EMPLOYEES SOCIAL SECURITY: A STUDY OF LOCAL-GOVERNMENT SUSTAINABILITY / [pt] PREVIDÊNCIA DO SERVIDOR PÚBLICO NO BRASIL: UM ESTUDO DE SUSTENTABILIDADE DE REGIMES MUNICIPAISMYRIAN BEATRIZ SILVA PETRASSI 04 September 2009 (has links)
[pt] Previdência dos Servidores Públicos Brasileiros possui uma particularidade que é a motivação inicial desta dissertação de mestrado: a autonomia com que contam Estado, Distrito Federal e Municípios para constituírem seus próprios sistemas previdenciários. O objetivo dessa dissertação é analisar a sustentabilidade de longo prazo de alguns regimes instituídos na esfera municipal: Vitória(ES), São Paulo(SP), Campina Grande(PB), Rio de Janeiro(RJ) e Belém(PA). A partir de uma versão simplificada do Modelo de Projeção de IYER(1999), visa-se verificar se a reforma previdenciária de 1998 será suficiente para manter as despesas governamentais destes Municípios equilibradas nos próximos anos. / [en] The social security system for public-sector employees in Brazil has a very distinct characteristic. State and local governments are allowed to have their own social security systems. Based on a simplified version of IYER`s (1999) projection model, this dissertation analyses the sustainability of five local-government social - security systems, studying the cases of Vitória(ES), São Paulo(SP), Campina Grande(PB), Rio de Janeiro(RJ) and Belém(PA).
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[en] DISSECTING CHIMERICA: A STRUCTURAL DECOMPOSITION OF GLOBAL IMBALANCES / [pt] DISSECANDO CHIMERICA: UMA DECOMPOSIÇÃO ESTRUTURAL DE DESEQUILÍBRIOS GLOBAISFELIPE RUIZ MAZIN 25 November 2015 (has links)
[pt] Em um discurso para o Conselho do Federal Reserve em 2005, o
presidente Ben Bernanke propôs a hipótese do Excesso de Poupana Global
para explicar os déficits recorrentes na conta corrente americana. De acordo
com ele, o mundo estava passando por um excesso de poupança desejada
sobre investimento desejado, o que levou fluxos de capital aos Estados
Unidos e reduziu as taxas reais de juros globais. Baseando-se nos modelos de
Gertler (1999) e Ferrero (2010), esse trabalho apresenta uma decomposição
estrutural dos fluxos de capitais globais em um modelo de economia global
com três países e com mobilidade imperfeita de capitais, incluindo Estados
Unidos, o resto das economias ricas e China. Eu encontro que diferenças nos
estágios da transição demográfica e nos sistemas de previdência social de
cada região ajudam a explicar o fluxo de capitais da China para os Estados
Unidos, compensando as diferenças de crescimento da produtividade, que
direcionariam o fluxo no sentido oposto. / [en] In a speech to the Federal Reserve Board in 2005, chairman Ben
Bernanke put forth the hypothesis of a Global Saving Glut to explain the
recurring American current account deficits. According to him, the world
was experiencing an excess of desired savings over desired investment, which
drove capital flows to the United States and reduced global real interest
rates. Building on the framework of Gertler (1999) and Ferrero (2010), this
paper provides a structural decomposition of global capital flows in a 3
country global economy model with imperfect capital mobility, including
the United States, the rest of the rich economies, and China. I find that
differences in the stage of the demographic transition of each region and in
social security systems help explain the flow of capital from China to the
United States, compensating the differences in productivity growth, which
would drive the flow in the opposite direction.
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[pt] AVALIAÇÃO DE DESEMPENHO DE FUNDOS DE PREVIDÊNCIA RENDA FIXA / [en] PERFORMANCE EVALUATION OF FIXED INCOME PENSION FUNDSCRISTIANO MAROJA DE MEDEIROS 24 September 2015 (has links)
[pt] Esse trabalho procura verificar como se comportaram os fundos de
Previdência Renda Fixa no Brasil, no período de 2003 a 2014. A amostra utilizada
nesta pesquisa corresponde a 382 fundos, que representam aproximadamente 99 por cento
do total de recursos investidos em fundos de previdência de renda fixa. O intuito da
pesquisa foi (i) analisar o comportamento dos fundos da categoria e observar se
possuem capacidade satisfatória de desempenho, (ii) ampliar tal análise para um
grupo segregado de fundos selecionados pela característica de isenção de cobrança
de taxas, nomeados como Fundos Master, (iii) avaliar se existe diferença de gestão
entre gestores nacionais e estrangeiros e, (iv) investigar a possibilidade de criação
de um índice benchmark para o setor, com o intuito de facilitar a avaliação por parte
do investidor ao longo do investimento. Os resultados indicaram, através do estudo
do Índice de Sharpe Histórico, que os fundos de Previdência Renda Fixa, no período
analisado, não conseguiram atingir um resultado satisfatório. Entretanto, o grupo
de Fundos Master conseguiu uma performance superior aos da categoria, obtendo
também um excesso de retorno com significância estatística de 5 por cento. Em relação ao
comparativo entre gestores nacionais e estrangeiros, não se pode afirmar que existe
diferença significativa entre eles. Os resultados ainda concluíram que o coeficiente
relativo ao CDI é extremamente relevante, demonstrando o seu uso como único
benchmark. / [en] This dissertation analyses the performance of the Brazilian Fixed Income
Pension funds, from 2003 to 2014. The sample used in this study corresponds to
382 funds, representing approximately 99 percent of total assets in fixed income pension
funds industry. The aim of the study was (i) to analyze the behavior of such category
of funds and observe if they have satisfactory performance capacity, (ii) extend this
analysis to a segregated group of selected funds by the characteristic of charging
fees exemption, named Master Funds (iii) assess whether there are differences in
management between brazilian and foreign managers, and (iv) investigate the
possibility of creating a benchmark index for the sector in order to facilitate the
assessment by the investor during the investment decision. The results indicated,
considering Historical Sharpe ratio, that the Fixed Income Pension funds failed to
achieve a satisfactory result. However, the Master Fund group achieved a superior
performance to the category, also getting an excess return with statistical
significance of 5 percent. Regarding the comparison between domestic and foreign
managers, we cannot say that there is significant difference between them. The
results also found that the relative ratio to CDI is highly relevant, demonstrating its
use as a unique benchmark.
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[en] ESTIMATION OF INSURED PERSISTENCY PENSION PLANS VIA SURVIVAL MODELS / [pt] ESTIMAÇÃO DE PERSISTÊNCIA DE SEGURADOS DE PLANOS DE PREVIDÊNCIA PRIVADA VIA MODELOS DE SOBREVIVENCIACAROLINA MARQUES PORTILHO 18 September 2013 (has links)
[pt] Esta dissertação tem como objetivo propor uma abordagem pouco utilizada na área financeira para prever cancelamentos em planos de previdência privada. Métodos e modelos provenientes da análise de sobrevivência foram utilizados para prever o cancelamento, além de estimar o risco associado de o cliente cancelar. Os modelos propostos, modelo de regressão paramétrico e modelo de riscos proporcionais de Cox, foram estimados utilizando-se uma base de dados de clientes acompanhados durante um período de 6 anos e meio de uma seguradora nacional. Os modelos mostraram-se equivalentes, tendo capacidade de generalização de 58 por cento. / [en] This paper aims to propose an approach rarely used in finance to predict cancellations in private pension plans. Methods and models from survival analysiswere used to predict the cancellation and estimate the risk associated with the cliente cancellation. The proposed models, regression model and parametric proportional hazards model of Cox, were estimated using a database of customers followed for a period of 6 and a half years of a national insurer. The models showed equivalence and generalizability of 58 per cent.
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[en] INTEREST RATE RISK MANAGEMENT IN PENSION FUNDS: IMMUNIZATION S LIMITS AND POSSIBILITIES / [pt] GESTÃO DO RISCO DE TAXA DE JUROS EM ENTIDADES DE PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR: LIMITES E POSSIBILIDADES DE IMUNIZAÇÃOSERGIO JURANDYR MACHADO 18 October 2006 (has links)
[pt] O termo imunização denota a construção de uma carteira
de
títulos de
forma a torná-la imune a variações nas taxas de juros.
No
caso das entidades de
previdência complementar, o objetivo da imunização é
distribuir os recebimentos
intermediários e finais dos ativos de acordo com o fluxo
de pagamentos dos
benefícios. Em geral, quanto maior a classe de
alterações
na estrutura a termo das
taxas de juros (ETTJ), mais restritivo se torna o
modelo.
Embora exista uma vasta
literatura sobre o aspecto estatístico e sobre o
significado econômico dos modelos
de imunização, esse trabalho inova ao prover uma análise
detalhada do
desempenho comparado dos modelos, sob três perspectivas
complementares: o
método escolhido, a dimensionalidade e, ainda, o
horizonte
de investimento.
Entretanto, a decisão final do gestor não está restrita
à
escolha do método de
imunização, como também ao horizonte de investimento a
ser
imunizado, uma vez
que outros instrumentos financeiros podem garantir tanto
a
solvência econômica
quanto a financeira. Os limites não operacionais à
imunização são analisados por
meio da comparação das medianas do relativo de riqueza e
da probabilidade de
exaustão da carteira. A análise permite concluir que os
modelos de imunização
tradicional são mais eficientes, especialmente no médio
e
longo prazo, que os
modelos multidimensionais de gestão do risco de taxa de
juros. Ademais,
demonstra-se que não existem limites naturais à
imunização, quando aplicada ao
mercado previdenciário brasileiro por um período igual
ou
inferior a 10 anos. / [en] Immunization is defined as the investment in assets in
such a way that the
fixed income portfolio is immune to a change in interest
rates. In the special case
of pension funds, immunization seeks the distribution of
the cash inflows in
accordance with the outflows represented by the fund´s
liabilities. The article
compares distinct alternative methods of immunization
against the traditional
duration-matching strategy. All portfolios were obtained
as a result of
mathematical programming problems, where the choice of the
immunization
strategy led to the restrictions imposed on the evolution
of the term structure of
interest rates. Despite the intensive research related to
this subject, there are some
gaps to be filled yet, especially those concerned with the
investment horizon. That
is exactly the main objective of this thesis. The work
provides the basis for
selecting the most appropriate method for immunization and
also demonstrates the
superiority of the traditional duration-matching strategy,
especially in the medium
and long run. Moreover, it is demonstrated that there is
no limit other than
operational to the immunization process concerning
Brazilian markets for
investment horizons of less than 10 years.
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[pt] ANÁLISE DE DESEMPENHO DOS FUNDOS DE PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR FECHADOS / [en] PERFORMANCE ANALYSIS OF CLOSED PENSION FUNDSCARLOS EDUARDO REGIS MARTINS ALVES 08 September 2016 (has links)
[pt] Os fundos de previdência complementar fechados, também conhecidos como fundos de pensão, através da geração de poupança interna e na ampliação do investimento produtivo desempenham uma participação importante no desenvolvimento da economia. O presente trabalho teve como objetivo verificar o desempenho dos fundos de pensão, no período de 2010 a 2014. No total foram analisadas as rentabilidades anuais de 60 fundos, sendo que 30 de patrocinadores privados e 30 de patrocinadores públicos. Esta pesquisa procura analisar o desempenho destes fundos e verificar se estes possuem uma rentabilidade satisfatória, avaliar se existe diferença de gestão entre fundos com patrocinadores de empresas públicas e privadas e posteriormente para determinar os fatores de risco das carteiras dos fundos seria utilizado o modelo proposto por Sharpe, conhecido como analise de estilo baseado em retorno. A avaliação dos desempenhos dos fundos foi realizada por modelos quantitativos clássicos como índice Sharpe, índice de Modigliani e índice de Treynor. A pesquisa de fundos de previdência complementar fechada se justifica, pelos poucos estudos publicados, pelo crescimento continuo das discussões sobre análise de desempenho e estilo de gestão nestes fundos. / [en] Closed pension funds, also known as pension funds, through domestic savings generation and expansion of productive investment play an important role in developing the economy. This study aimed to verify the performance of pension funds in the period 2010 to 2014. In total the annual returns of 60 funds were analyzed, of which 30 private sponsors and 30 public sponsors. This research seeks to analyze the performance of these funds and to determine whether they have a satisfactory profitability, assess whether there are differences in management between funds with sponsors of public and private companies and subsequently to determine the risk factors of the portfolios of the funds would be used the model proposed by Sharpe, known as return-based style analysis. The evaluation of the performance of the funds was performed by classical quantitative models as Sharpe ratio, Modigliani index and Treynor index. The survey closed pension funds is justified by the few published studies, the continued growth of discussions on analysis of performance and style of management in these funds.
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[en] VOICES OF THE REFORM: AN ANALYSIS OF THE MEDIA COVERAGE OF SOCIAL SECURITY REFORM IN TELEJOURNALISM / [pt] VOZES DA REFORMA: UMA ANÁLISE DA COBERTURA DA REFORMA DA PREVIDÊNCIA SOCIAL NO TELEJORNALISMOFLAVIA DE OLIVEIRA MOREIRA OLAZ 16 September 2020 (has links)
[pt] Esta pesquisa analisa a cobertura da reforma da Previdência Social no telejornalismo brasileiro, especificamente investigando se o Jornal Nacional (JN) e o Jornal da Record (JR) pluralizaram e diversificaram vozes na veiculação das reportagens sobre a reforma, na medida em que estes precisam cumprir princípios jornalísticos como imparcialidade e objetividade em razão do Código de Ética dos Jornalistas Brasileiros. Realizou-se pesquisa bibliográfica para compreender a função social da televisão brasileira por meio de um breve percurso histórico (BARBOSA, 2013), que pode dirimir as relações intrínsecas entre esse aparato, o modelo de negócios (BOLAÑO, 2004), a concentração dos meios de comunicação (BRITTOS, 2004; LIMA, 2011) e a função do telejornalismo em nossa sociedade, considerados de forma conceitual, nesta pesquisa, sob a ótica de Alfredo Vizeu (2000; 2009) e Beatriz Becker (2005; 2016). A fim de atender o objetivo de identificar as vozes ouvidas pelo JN e JR, realizou-se a análise de conteúdo proposta por Bardin (2016), e após a análise de 36 edições com foco no tema, constatou-se que esses telejornais privilegiaram determinadas vozes em detrimento de outras. Nos resultados, todas as vozes ouvidas se apresentaram como favoráveis à aprovação da reforma, uma vez que tanto um telejornal quanto o outro não mostraram, em nenhuma das edições, diferentes pontos de vista, impedindo a manifestação de opiniões divergentes ou o livre debate de ideias. / [en] This research analyses the media coverage of Social Security Reform in Brazilian telejournalism, specifically investigating if Jornal Nacional (JN) and Jornal da Record (JR) have pluralized and diversified voices when reporting about the Social Security Reform, considering that they are supposed to follow the journalistic principals as impartiality and objectivity according to the Code of Ethics of Brazilian Journalists. A bibliographic research was performed to understand the social function of Brazilian television through a brief historical route (BARBOSA, 2013). It is believed that it can resolve the intrinsic relations among this apparatus, the business model (BOLAÑO, 2004), the concentration of media outlets (BRITTOS, 2004; LIMA, 2011) and the function of telejournalism in our society. Alfredo Vizeu s (2000; 2009) and Beatriz Becker s (2005; 2016) concepts were considered in the analyses. In order to attend the objective of identifying the voices heard by JN and JR, a content analyses was performed in the way proposed by Bardin (2016), and after examining 36 editions focusing on the theme, it was possible to say that those TV News have given privilege to some voices instead of others. As a result, all the voices heard by both programs were for the reform. None of the TV News, in the analyzed editions, have shown different points of view, which did not allow a manifestation of opinions or a free debate of ideas.
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[en] GOAL-BASED INVESTMENTS: A DYNAMIC STOCHASTIC PROGRAMMING APPROACH / [pt] POLÍTICA DE INVESTIMENTO ORIENTADA A OBJETIVO DE LONGO PRAZOANDRE FREDERICO MACIEL GUTIERREZ 13 June 2024 (has links)
[pt] O objetivo deste estudo é desenvolver uma política de investimentoque minimize a contribuição total necessária para atingir um objetivofinanceiro a longo prazo. Para atingir este objetivo, desenvolvemos umproblema de otimização multi-estágios que integra um modelo de Markovoculto para captar a dinâmica estocástica dos retornos dos ativos. Aocontrário dos modelos convencionais de otimização de carteiras, que sebaseiam em pressupostos irrealistas, a nossa abordagem baseia-se no quadrode investimentos orientado a objetivos, que proporciona uma solução maisprática e eficaz. Além disso, ao utilizar o modelo de Markov oculto no nossoprocesso de otimização, obtemos uma estimativa mais precisa da dinâmicados retornos dos ativos, o que se traduz numa melhor tomada de decisõesde investimento. Ao utilizar o nosso modelo, a contribuição necessária paraatingir um objetivo financeiro desejado é minimizada através de uma políticade investimento que tem em conta o estado atual da riqueza e as condiçõeseconomicas prevalecentes. / [en] The aim of this study is to develop an investment policy that minimizes
the total contribution required to achieve a long-term financial objective.
To achieve this goal, we developed a multi-stage optimization problem that
integrates a Hidden Markov Model to capture the stochastic dynamics
of asset returns. Unlike conventional portfolio optimization models which
are based on unrealistic assumptions, our approach is based on the goal oriented investment framework which provides a more practical and effective
solution. In addition, by using the Hidden Markov Model in our optimization
process, we obtain a more accurate estimate of the dynamics of asset
returns, which translates into better investment decision-making. By using
our model, the contribution required to achieve a desired financial goal is
minimized through an investment policy that considers current levels of
wealth and prevailing economic conditions.
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