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Determinación de óptimos de Rolling, en modelos ArimaxBarrera González, Francisco Javier 11 1900 (has links)
Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas / No disponible a texto completo / Durante la presente Tesis comprenderemos como la importancia de predecir el Futuro es importante, pero es vital la exactitud y/o cercanía del pronóstico dado.
Por medio del Modelo de Optimos de Rolling, nos daremos cuenta que cada vez requerimos de información correcta, actual y oportuna que definitivamente nos ayudará a tomar nuestra mejor decisión, no solo el las Finanzas, sino en todas nuestras actividades que requieran de un pronóstico.
Seleccioné la empresa Wal-Mart por que de una manera personal, considero que es una de las empresas de mayor éxito que conozco.
Tenemos información del precio de sus acciones a la mano, tenemos el modelo en matriz del Optimo de Rolling y contamos con el conocimiento necesario para corroborar la importancia de manejar la información y sobre todo llegar a un modelo óptimo que
me permitirá, para esas acciones, tomar la mejor de las decisiones en el mercado bursátil.
A través de una serie de gráficas que presento, podremos ver la comparativa de varios modelos y la secuencia de cómo elegir la información y llegar a la mejor opción.
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La venta corta y prestamo de acciones en Chile: normativa y evolución de esta estrategia de inversiónÑanco Muñoz, Claudio 05 1900 (has links)
Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas / En los últimos cinco o seis años el desarrollo de la venta en corto en Chile ha ido
adquiriendo una importancia cada vez mayor en el mercado de capitales, pero a
nivel de inversionistas patrimoniales e institucionales. Sin embargo, es
fundamental que los profesionales de las finanzas entiendan cómo opera esta
modalidad de inversión, de qué manera puede utilizarse y cómo se determina los
precios, cuales son las trabas regulatorias y operativas que aún persisten para
operar en corto.
Este trabajo consta de seis capítulos. El primero de ellos nos introduce en
términos generales a esta modalidad de inversión y además, mediante revisión de
la literatura y crónicas, no permite tener una visión global histórica de ella, así
como sus virtudes y defectos que han influenciado el Mercado de Capitales.
El segundo y tercer capítulo están referidos a la normativa que fija tanto la Bolsa
de Comercio de Santiago, así como Superintendencias de Valores y Seguros
(SVS), además del Servicio de Impuestos internos (SII). En ambos capítulos
encontramos en forma detallada como se debe operar con venta corta y
préstamos de acciones, y cómo tributa el inversionista en esta modalidad.
El cuarto y quinto capítulo hacen referencia, el primero a la contabilización y
valorización de la venta corta y préstamo de acciones, y el segundo a cómo deben
ser registradas por las corredoras las operaciones de esta naturaleza.
El sexto capítulo presenta el desarrollo de la venta corta y préstamos de acciones
en Chile. Aquí se analiza su evolución desde que se implemento esta modalidad
en 1999, cuales han sido los obstáculos tanto regulatorios como impositivos, al
principio, y cuales son los obstáculos operativos que hoy persisten y hacen que
sea costoso operar con la venta corta, ya que la mayoría de las corredoras exigen
altos patrimonios para operar, así como exigencias adicionales. Además se
exponen algunos tips y estrategias en Money Management que fueron aportados
por analistas de algunas corredoras de la plaza
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Test de bicorrelaciones cruzadas : dependencias no lineales entre mercados latinoamericanosSantibáñez Orellana, Joaquín Nicolás January 2009 (has links)
Seminario para optar al título de Magíster en Finanzas / Autor no envía autorización, para acceso a texto completo de su documento. / Esta investigación utiliza el test de bicorrelaciones cruzadas de Brooks y Hinich (1999) para estudiar la presencia de dependencias no lineales entre los mercados cambiarios de Latinoamérica. Los resultados encontrados indican dependencias cruzadas entre todos los mercados y especialmente entre los pares Brasil-Chile, Brasil-México, Chile-México, Chile-Perú, Colombia-México, Colombia-Perú y México-Perú. Utilizando éstas dependencias cruzadas, se construyeron modelos no lineales multivariados de predicción y se comparó su capacidad de predicción fuera de la muestra con la de un modelo random walk. En base a los criterios del error cuadrático medio y el porcentaje de predicción de signo, los resultados no permiten concluir una mayor eficacia de los modelos que incorporan las dependencias cruzadas.
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Efectos de la Inclusión de las acciones al Índice IPSAHuerta Zurita, Daniela Paz January 2008 (has links)
En este seminario se analizó la existencia de retornos anormales del precio de las acciones de empresas, al ser incluidas en el indicador de mercado chileno, IPSA. La metodología utilizada fue replicada del artículo de Shleifer (1986). El artículo de este autor evidencia la presencia de retornos anormales positivos para las empresas integradas el índice Standar and Poor 500. El resultado de la investigación realizada, demuestra que no existen retornos anormales positivos para las empresas incluidas en el indicador chileno estudiado
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Técnicas avanzadas aplicadas a la predicción del Índice de MalasiaJerez López, Pamela January 2007 (has links)
Continuamente las ciencias se esfuerzan para poder determinar los factores que nos afectan. En
las últimas décadas se han desarrollado e implementado diferentes técnicas de predicción, las
cuales pretenden satisfacer las necesidades de disminución de la incertidumbre y el riesgo, para
poder enfrentar la toma de decisiones de la manera más eficiente y oportuna.
La creatividad de los agentes financieros ha permitido un amplio desarrollo de nuevos
instrumentos de inversión o financiamiento, buscando con ello cubrir tanto necesidades como
intereses de los usuarios. Esto ha llevado a que se destine grandes esfuerzos intelectuales con el
objeto anticiparse a las variaciones de los activos y de romper con los paradigmas imperantes, es
así como en la actualidad con la ayuda de la tecnología se han logrado importantes resultados
que alimentan la esperanza de obtener beneficios vía predicción.
Efectivamente, en las últimas décadas se han desarrollado e implementado diferentes técnicas
de predicción, las cuales pretenden satisfacer las necesidades de disminución de la
incertidumbre y el riesgo, para poder enfrentar la toma de decisiones de la manera más eficiente
y oportuna.
La fuerte competencia y los altos volúmenes transados han permitido a las ciencias, a través del
desarrollo de nuevas tecnologías, entregar las herramientas apropiadas que permitan a las
empresas ser competitivas y sostenibles en el tiempo.
En los últimos años, lo avances tecnológicos han influido en la creciente utilización de la
inteligencia artificial en los modelos financieros, de modo que a través de un proceso
autoalimentación que se gesta en el proceso de retroalimentación otorga la flexibilidad para
simular con mayor precisión, en busca de homologar el comportamiento humano en la toma de
decisiones.
El ámbito empresarial, también ha tenido un cambio importante debido al avance de las
ciencias, ya que las nuevas tecnologías tratan de entregar las herramientas apropiadas que
permitan a las empresas ser competitivas y sostenibles en el tiempo. Esto se ve reflejado en el
campo de las finanzas, las cuales han experimentado profundos cambios, pasando de ser
descriptiva, contable e institucional, a las finanzas “dinámicas” las cuales tratan de formular
modelos que permitan explicar los fenómenos financieros.
Por lo tanto la inteligencia artificial, a través de la gestión del conocimiento y las técnicas de
aprendizaje aplicadas a las finanzas, permitirán crear sistemas de información que serán
relevantes para las decisiones financieras de las organizaciones.
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Desempeño accionario en torno al ex dividend day : evidencia para Chile, Brasil, México y MilaSandoval Sepúlveda, Rodrigo 12 1900 (has links)
TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN FINANZAS / A lo largo de la historia, se han efectuado numerosos estudios en el campo de los dividendos.
El presente trabajo lleva a cabo una investigación sobre los retornos anormales de las principales acciones en Latinoamérica en torno a la fecha límite de suscripción para tener derecho a dividendos por parte de los accionistas, y tiene como objetivo determinar su existencia. Además, busca complementar los estudios expuestos por Castillo y Jakob (2006), y Fuenzalida y Nash (2004), esta vez, analizando específicamente los retornos anormales accionarios previos al Ex-Dividend Day, que es el primer día en la que la acción se transa sin tener derecho a los dividendos. La metodología utilizada es la de “Estudio de eventos”, la cual tiene como objetivo comprobar si se ha generado algún tipo de rentabilidad extraordinaria en algún activo financiero.
El principal resultado determinó la existencia de retornos anormales promedio acumulados (CAAR) significativos para un mes y dos semanas previas a la fecha límite, inclusive ésta, corroborando lo expuesto por Eades, Hess and Kim en 1984.
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Eficiencia de la Administración de Carteras con Redes Neuronales Artificiales”Gutiérrez Márquez, Marcelo January 2006 (has links)
Este estudio tiene por objetivo el de evaluar el desempeño de un portfolio
constituido únicamente por acciones del Dow Jones y que es reconformado
semanalmente según las predicciones de una red neuronal artificial con
funcionamiento “rolling”, metodología que considera solo la información más
reciente para la proyección de las rentabilidades. Como benchmark se usaron
tanto una estrategia “ingenua” o “buy and hold” así como un portfolio conformado
utilizando el beta como medida de riesgo. Éste último portfolio también fue
administrado de forma activa, con una redistribución semanal de la riqueza
invertida en cada activo.
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Momentum y estacionalidad en el mercado bursátil chilenoPalma Fuentes, Pedro Pablo January 2008 (has links)
Seminario para optar al título de Ingeniero Comercial, Mención Economía / ¿El desempeño pasado de una acción puede influir en el de hoy? ¿Invertir en algún mes en particular es mejor que otro sólo por ser ese mes? La teoría financiera tradicional respondería ambas preguntas con un rotundo no, pues los precios son únicamente reflejo de toda la información presente que hay en el mercado más expectativas de los agentes hacia el futuro. Sin embargo, también existen estudios que ponen en duda tal respuesta dejando abierta la posibilidad que ambas interrogantes sean igualmente posibles debido a sesgos que poseen los agentes financieros. Más que conocer el por qué podrían ocurrir tales situaciones, este seminario se enfoca a si es que existen o no en el mercado chileno.
Momentum es una estrategia de inversión primeramente estudiada por Jegadeesh & Titman (1993) consistente en tomar posiciones largas en aquellas acciones que han tenido el mejor desempeño en el último tiempo (ganadoras o winners) y posiciones cortas en aquellos activos con el peor desempeño pasado (perdedoras o losers). La evidencia empírica sugiere que seguir esta estrategia conlleva rentabilidades anormales en el corto-mediano plazo. Entendiéndose como rentabilidad anormal por aquella que no es posible explicar a través de las teorías de valoración de activos tradicionales.
Aunque en Chile ya se ha comprobado por González (2006) la existencia de momentum, en esta ocasión se utiliza un horizonte temporal distinto, pues mientras González (2006) comprueba la existencia de este efecto para el período comprendido entre 1989 y 2003, el presente seminario lo investiga durante el período comprendido entre 1994 y 2007, ello sugeriría que el momentum encontrado no es debido a una característica de los datos, sino que a un comportamiento recurrente del mercado chileno. Además, a diferencia del estudio chileno anterior, se busca si existe algún tipo de estacionalidad en los retornos, tal como ocurre en otros mercados como el estadounidense e inglés.
Tras el análisis, se comprobó nuevamente la existencia de momentum en Chile, es decir, que realizar una estrategia seguidora de tendencia conlleva a retornos mensuales anormales en el corto plazo. Con respecto a la estacionalidad, se ha encontrado que en los meses de abril, mayo y septiembre, es cuando ocurren las mayores (abril) y menores (mayo y septiembre) rentabilidades de momentum.
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No linealidad en los retornos de índices bursátiles: aplicación en Europa del este.Núñez Mendez, Cristian, Peñailillo Menares, Esteban January 2006 (has links)
Seminario para optar al Título de Ingeniero Comercial con Mención En Economía / En el trabajo que presentamos a continuación lo que nos interesa investigar es el comportamiento estadístico de los índices accionarios de las economías europeas emergentes, en cuanto a reconocer específicamente si estos datos presentan un comportamiento no lineal. Específicamente analizamos los índices accionarios de Rumania, Hungría, Croacia, Ucrania, República Checa, Rusia, Eslovenia, Bulgaria y Polonia., mediante la aplicación del test desarrollado por Hinich y Patterson, contrastando luego los resultados con los obtenidos al aplicar el test BDS, el cual es el test más popular de detección de no linealidad. Los resultados del test de Hinich y Patterson sugieren un comportamiento no lineal tanto para ventanas de 25 como 35 datos para los índices de Rumania, Croacia, República Checa y Eslovenia. Para las ventanas de 35 datos solamente se encuentra evidencia de no linealidad para el índice de Ucrania y Rusia. No se encuentra evidencia estadística de no linealidad a ninguna extensión de datos, para los índices de Bulgaria, Polonia y Hungría. Al realizar el contraste con el popular test BDS encontramos que para los índices de Rumania, Hungría, Ucrania y Rusia, existe evidencia de no linealidad de forma sistemática, es decir, a cada conjunto de parámetros escogido. Existe evidencia mixta (aunque se soporta la existencia de no linealidad) para los índices de Croacia, República Checa, Eslovenia, Bulgaria y Polonia.
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Segmentación de inversionistas en el mercado de ofertas públicas iniciales en ChileFarías Burgos, Sebastián Andrés January 2013 (has links)
Seminario para optar al grado de Ingeniero Comercial, Mención Economía / No autorizada por el autor para ser publicada a texto completo / Se analizan los datos de segmentación de acciones de empresas que se abrieron a la bolsa en Chile entre Julio del 2005 y Agosto del 2012, en relación a uno de los fenómenos principales que presentan las aperturas a bolsa, el descuento inicial o underpricing. Corroborando estudios anteriores realizados en Chile, se encuentra que el nivel de descuento inicial es menor al promedio de los mercados financieros del resto del mundo.
Con respecto a la segmentación, los resultados documentan una relación positiva entre la asignación a inversionistas institucionales y el retorno de la primera semana de las nuevas emisiones; a su vez, la asignación a inversionistas individuales o de Retail tiene una relación negativa con los retornos del mismo periodo. Debido al pequeño tamaño de la muestra, los resultados de los periodos del primer día, primer mes y primer año de transacción no pueden ser considerados concluyentes, aunque los efectos entre asignaciones y rendimientos se mantengan constantes. Analizando otros indicadores como el retorno al capital invertido, se deduce que la diferencia de rendimiento entre segmentos puede ser significativa.
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