The Asian Crash of 1997 gave final closure to the era of Cold War geoeconomics. For decades American liberal capitalism had maintained an oddly symbiotic relationship with East Asia¡¦s far more centrist economies. The end of the Cold War, however, opened the door for full-thrust globalization on Washington¡¦s terms. At first, foreign investment and money market speculation stoked what looked like a new super-miracle on the Pacific Rim. Few took serious notice of how the lending binge of the mid-1990s recklessly expanded foreign debt relative to reserves. When the bubble broke in 1997, massive capital exodus sent the region into a ruinous plunge. The IMF took its time in responding, and finally applied a dubious rescue formula that helped to turn the Crash into a protracted Crisis. Taking the Crisis as a window on the politics of globalization, this study builds on the development theory of Amartya Sen. It follows from Sen¡¦s axiom of ¡§development as freedom¡¨ that just and sustainable development is best achieved where economic and political priorities are balanced in what I term the ¡§concurrence¡¨ approach to development. From this vantage the post-Crisis condition of the Rim was hardly more conducive to political development than was the pre-Crisis situation, for poverty can be as much a developmental roadblock as authoritarianism is. Neoliberal globalism could no longer hide behind the democratic veneer of ¡§third wave¡¨ or ¡§end of history¡¨ determinism. By the mid-1990s the specter of cultural anarchy already haunted much of the developing world outside the Rim, and the Crash threatened to expunge that crucial exception. Nor was this just a Third World dilemma. The socioeconomic efficacy of the whole capitalist system was on trial. In Sen¡¦s view, the Asian Crisis spotlighted the high cost of undemocratic governance. Asian exceptionalists held that Western liberal democracy was not needed in this high-growth sphere, and indeed would be a hindrance. Sen argues, however, that the cultivation of freedom, as both an end and means, is not just a Western imperative. Indeed, his expansive view of social well-being is rooted in Asian values. In lieu of the statist economism that was falsely identified as Asian values during the ¡§miracle¡¨ years, Sen proposes an ¡§Eastern strategy¡¨ that draws on the more humane dimensions of Asian development. He credits state interventions such as public education and land reform as major contributions not only to the ¡§Asian miracle¡¨ but to all sustainable development. Much more is involved in the Senian model than the slightly modified economism that has appropriated the ¡§Third Way¡¨ label. This study draws positive and negative cases in point from the development records of the Philippines, Indonesia and South Korea. While all three countries were hard hit by the Crash and the subsequent Crisis, each reacted in its own way. What they had in common, however, was the undertow effect of neoliberal globalization, whereby foreign capital and policy constraints eroded their effective autonomy. Unfortunately, Sen¡¦s attention to the glaring inequalities of global capitalism is not matched by much attention to the transnational corporations (TNCs) that dominate the global economy. Likewise he has tended to neglect crucial postmaterial issues such as cultural and environmental sustainability. Useful as his informational strategies are for averting social catastrophies such as famine, he fails to adequately contest the political, cultural, and environmental inroads of globalization. For that it is necessary to move beyond the pallid globalism of Sen¡¦s own politics. The paradoxical task of this study, therefore, is to free the Senian model from Sen himself.

No / No Abstract

A crise financeira que assolou a Ásia no ano de 1997 demonstrou que a China possuía, igualmente seus vizinhos asiáticos, problemas em sua estrutura econômica e financeira. Os chineses reagiram a esta crise implementando uma política que contemplasse a expansão de sua demanda doméstica e a formação nas próximas décadas de uma economia continental que consolidasse o poder estatal sob o território e a sociedade do país. As condições objetivas para esse enfrentamento foram criadas ao longo de 20 anos de política de Reforma e Abertura: capacidade produtiva, sistema de intermediação financeira e o efetivo controle do Estado Nacional em todos os terrenos da governança chinesa. O verificado alavancamento dos investimentos nas infra-estruturas em energia e transportes constitui, assim, meio para abrir um novo ciclo de desenvolvimento econômico com expansão considerável de sua demanda doméstica e ao mesmo tempo viabilizar a formação de uma economia continental com impactos no mundo semelhantes aos verificados no momento em que os Estados Unidos da América consolidaram seu atual território na segunda metade do século XIX. / The financial crises that desolated Asia in 1997 has demonstrated that China, by the same way of the Asiatic neighbors, had economical and financial structures problems. The Chinese government reacted to this crisis with a policy that can lead with the extension of it domestic demand and the formation on the next decades of a continental economy to consolidate the power of the State beneath the country territory and society. The objective conditions of this confrontation were created along by 20 years of policies of Reform and Opening: productive capacity, intermediary financial system and the effective control of the National State on every branch of activities of the Chinese governance. The verified uptake of investments on infrastructure of energy and transports constitutes a mean to open a new cycle of economical development and simultaneously a considerable expansion of China's domestic demands and to make possible the formation of a continental economy with similar impacts to the world as can be verified at moment in which the United States of America has consolidated it's actual territory, in the second half of 19th Century.

A crise financeira que assolou a Ásia no ano de 1997 demonstrou que a China possuía, igualmente seus vizinhos asiáticos, problemas em sua estrutura econômica e financeira. Os chineses reagiram a esta crise implementando uma política que contemplasse a expansão de sua demanda doméstica e a formação nas próximas décadas de uma economia continental que consolidasse o poder estatal sob o território e a sociedade do país. As condições objetivas para esse enfrentamento foram criadas ao longo de 20 anos de política de Reforma e Abertura: capacidade produtiva, sistema de intermediação financeira e o efetivo controle do Estado Nacional em todos os terrenos da governança chinesa. O verificado alavancamento dos investimentos nas infra-estruturas em energia e transportes constitui, assim, meio para abrir um novo ciclo de desenvolvimento econômico com expansão considerável de sua demanda doméstica e ao mesmo tempo viabilizar a formação de uma economia continental com impactos no mundo semelhantes aos verificados no momento em que os Estados Unidos da América consolidaram seu atual território na segunda metade do século XIX. / The financial crises that desolated Asia in 1997 has demonstrated that China, by the same way of the Asiatic neighbors, had economical and financial structures problems. The Chinese government reacted to this crisis with a policy that can lead with the extension of it domestic demand and the formation on the next decades of a continental economy to consolidate the power of the State beneath the country territory and society. The objective conditions of this confrontation were created along by 20 years of policies of Reform and Opening: productive capacity, intermediary financial system and the effective control of the National State on every branch of activities of the Chinese governance. The verified uptake of investments on infrastructure of energy and transports constitutes a mean to open a new cycle of economical development and simultaneously a considerable expansion of China's domestic demands and to make possible the formation of a continental economy with similar impacts to the world as can be verified at moment in which the United States of America has consolidated it's actual territory, in the second half of 19th Century.

This diploma thesis deals with the tax system of Malaysia in the political-economic context. It outlines the basic tax conditions on the territory of the Federation of Malaysia in the context of tax systems in the region. In order to give a plastic picture of the issue, the current tax conditions and ascertained data are compared, by means of charts and tables, with the countries neighboring Malaysia -- Singapore, Indonesia and Vietnam. In connection with the political-economic development also the Asian financial crisis is emphasized, which caused a drop in economic growth and a change in the existing fiscal policy. A substantial part of the thesis is devoted to the analysis of the tax burden and of the tax system structure. In the conclusion, the thesis compares and evaluates the tax systems of the neighboring countries.

Syftet med detta arbete är att se om Kindleberger-Minskys modell fungerar för kriser som har inträffat efter modellen är skriven. Detta kommer att göras genom att testa om modellen går att applicera på asienkrisen som inträffade 1997. Denna undersökning riktar in sig på att förklara en krisanatomi, från uppkomsten av en bubbla till en krasch. Modellen som består av fem olika steg kommer att jämföras med asienkrisen genom att se på statistik som bör kunna peka på om modellen och stegen passar in eller ej. Kindleberger-Minskys modell fungerar till viss mån men kan inte ses som optimal. Jag har genom detta arbete kommit fram till att det kan behövas se över om en tredje generations modell skulle fungera. / The purpose of this papper is to examine of Kindleberger-Minskys model works on crisis that has occurred after that the model was done. This vill be done by testing if the model is applicable on the asian crisis that occurred in 1997. This investigation focuses on explaining a crisis anatomy, from the up come of a bubble to a crash. The model consists of five different stages that will be compared to the asian crisis by looking at statistics that should be able to point out it the model and the steps fit or not. Kindleberger-Minskys model works to some extent but can not be viewed as an optimal model. I have through this papper come to the conclusion that the thirdgeneration model deserves another look at to see if it could describe the asian crisis in a better way.

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Finanzkrisen sind spätestens seit den 1990'er Jahren ein sehr prominentes und interessantes Forschungsobjekt der Wirtschaftswissenschaften. Dieses Jahrzehnt war durch eine Vielzahl von Finanzkrisen gekennzeichnet, von denen nur wenige Länder vollkommen verschont blieben. Die vorliegenden Arbeit gliedert sich in drei Hauptteile: Im ersten Teil werden die unterschiedlichen Theorien zur Beschreibung von Finanzkrisen kategorisiert und jeweils verschiedene bedeutende Arbeiten vorgestellt. Im zweiten Teil der Arbeit werden Gründe für das Auftreten von Herdenverhalten auf Finanzmärkten und dessen Auswirkungen untersucht. Dabei wird zunächst der Stand der Forschung dargestellt. Eine wichtige Voraussetzung für das effiziente Funktionieren von Märkten ist, daß die Marktteilnehmer vollkommene Informationen besitzen. Dies ist in der Realität aber zumeist nicht gegeben. Das in Teil zwei entwickelte Modell basiert auf darauf, daß Informationen unvollkommen sind und asymmetrisch verteilt. Es ist in der Lage die Entwicklung von Herdenverhalten dynamisch zu erklären. Wie dieses Modell zeigt, kann Herdenverhalten zum einen zu stark abweichenden Asset-Preisen führen, welche dabei, gleich einer Blase, stark ansteigen können, um dann wieder ebenso stark zurückzugehen bzw. zu platzen. Zum anderen kann sich ein Herdenverhalten unter internationalen Anlegern auf die Wechselkurse auswirken oder sogar zu einem Zusammenbruch eines fixen Wechselkurses führen. Insbesondere in den 1990'er Jahren konnte man immer wieder beobachten, daß Finanzkrisen nicht nur auf ein einzelnes Land beschränkt waren, sondern sich über mehrere Länder innerhalb einer Region oder auch über die ganze Welt verteilt ausbreiteten. Im dritten Teil der vorliegenden Arbeit werden derartige Ansteckungseffekte genauer untersucht. Hierzu wird zunächst ein Überblick über den Stand der Forschung gegeben. Weiter wird ein Modell entwickelt, welches eine portfoliotheoretische Erklärung für Ansteckungseffekte liefert. Der contagion-Mechanismus kann dabei kurz wie folgt beschrieben werden: Eine Krise in einem Land j führt zu Verlusten eines hoch informierten Investors aus einem Land i. Dies kann wiederum dazu führen, daß er die Investitionen in seinem Heimatmarkt reduziert und dadurch fällt dort der Preis eines Assets. Ein Investor aus einem dritten Land mit einem niedrigeren Informationsstand wird diesen Preisrückgang als schlechtes Signal für den Ertrag aus dem Asset interpretieren. Als Konsequenz zieht er ebenfalls Kapital aus diesem Asset und damit auch aus Land i ab. Der Kapitalabzug des ausländischen Investors kann nun dazu führen, daß es in Land i ebenfalls zu einer Krise kommt. Die Arbeit schließt mit einer Zusammenfassung der gewonnenen Erkenntnisse und liefert einige sich hieraus ergebende Politikempfehlungen zur Verhinderung bzw. Abschwächung von Finanzkrisen. Dabei werden insbesondere die Ursachen und Folgen von Herdenverhalten und Ansteckungseffekten berücksichtigt.

The thesis examines the influence of the Asian crisis on the position of the Asian Tigers in the current crisis. The aim of the thesis is to identify the main reasons due to which these countries relatively quickly overcame the current crisis. The aim will be achieved by comparison of the reactions of Asian Tigers' economic policies on impacts of the Asian and the current crisis. The thesis is divided into three chapters. The first chapter sets out the main causes of the Asian currency and financial crisis, analyzes the course of crisis and its impact on Asian newly industrialized countries. The second chapter describes the economic development of the countries in the period between the crises. Stabilization measures taken under overcoming the Asian crisis are also evaluated in this chapter. Furthermore, the second chapter analyzes the economic policy of Southeast Asian countries, which in response to the Asian crisis began to accumulate huge amount of foreign exchange reserves. The countries contributed with their policies to the deepening of global imbalances, which are related to the emergence of the current crisis. The third chapter is devoted to the current crisis. As in the first chapter, there are explained the main causes of the crisis, described the course of the crisis in the Southeast Asian countries and then discussed the most significant stabilizing measures that helped to Asian Tigers to overcome the crisis.

Finanzkrisen sind spätestens seit den 1990'er Jahren ein sehr prominentes und interessantes Forschungsobjekt der Wirtschaftswissenschaften. Dieses Jahrzehnt war durch eine Vielzahl von Finanzkrisen gekennzeichnet, von denen nur wenige Länder vollkommen verschont blieben. Die vorliegenden Arbeit gliedert sich in drei Hauptteile: Im ersten Teil werden die unterschiedlichen Theorien zur Beschreibung von Finanzkrisen kategorisiert und jeweils verschiedene bedeutende Arbeiten vorgestellt. Im zweiten Teil der Arbeit werden Gründe für das Auftreten von Herdenverhalten auf Finanzmärkten und dessen Auswirkungen untersucht. Dabei wird zunächst der Stand der Forschung dargestellt. Eine wichtige Voraussetzung für das effiziente Funktionieren von Märkten ist, daß die Marktteilnehmer vollkommene Informationen besitzen. Dies ist in der Realität aber zumeist nicht gegeben. Das in Teil zwei entwickelte Modell basiert auf darauf, daß Informationen unvollkommen sind und asymmetrisch verteilt. Es ist in der Lage die Entwicklung von Herdenverhalten dynamisch zu erklären. Wie dieses Modell zeigt, kann Herdenverhalten zum einen zu stark abweichenden Asset-Preisen führen, welche dabei, gleich einer Blase, stark ansteigen können, um dann wieder ebenso stark zurückzugehen bzw. zu platzen. Zum anderen kann sich ein Herdenverhalten unter internationalen Anlegern auf die Wechselkurse auswirken oder sogar zu einem Zusammenbruch eines fixen Wechselkurses führen. Insbesondere in den 1990'er Jahren konnte man immer wieder beobachten, daß Finanzkrisen nicht nur auf ein einzelnes Land beschränkt waren, sondern sich über mehrere Länder innerhalb einer Region oder auch über die ganze Welt verteilt ausbreiteten. Im dritten Teil der vorliegenden Arbeit werden derartige Ansteckungseffekte genauer untersucht. Hierzu wird zunächst ein Überblick über den Stand der Forschung gegeben. Weiter wird ein Modell entwickelt, welches eine portfoliotheoretische Erklärung für Ansteckungseffekte liefert. Der contagion-Mechanismus kann dabei kurz wie folgt beschrieben werden: Eine Krise in einem Land j führt zu Verlusten eines hoch informierten Investors aus einem Land i. Dies kann wiederum dazu führen, daß er die Investitionen in seinem Heimatmarkt reduziert und dadurch fällt dort der Preis eines Assets. Ein Investor aus einem dritten Land mit einem niedrigeren Informationsstand wird diesen Preisrückgang als schlechtes Signal für den Ertrag aus dem Asset interpretieren. Als Konsequenz zieht er ebenfalls Kapital aus diesem Asset und damit auch aus Land i ab. Der Kapitalabzug des ausländischen Investors kann nun dazu führen, daß es in Land i ebenfalls zu einer Krise kommt. Die Arbeit schließt mit einer Zusammenfassung der gewonnenen Erkenntnisse und liefert einige sich hieraus ergebende Politikempfehlungen zur Verhinderung bzw. Abschwächung von Finanzkrisen. Dabei werden insbesondere die Ursachen und Folgen von Herdenverhalten und Ansteckungseffekten berücksichtigt.