Made available in DSpace on 2010-04-20T20:18:30Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1999-09-27T00:00:00Z / A definição de um contrato de seguro depósito eficiente é analisada face à rede de segurança constituída nos sistemas financeiros. Busca-se, portanto, a harmonização do redesconto, o controle prudencial, o seguro depósito e eventuais programas de estímulos a fusões e aquisições de bancos em dificuldades (o PROER), de forma a equacionar o risco de crises de liquidez, ao mesmo tempo, em que minimizando o problema de assimetria de informações e os efeitos do elevado nível de alavancagem financeira dos bancos.

Made available in DSpace on 2010-04-20T21:00:01Z (GMT). No. of bitstreams: 4 Rodrigo Oivane.pdf.jpg: 1971 bytes, checksum: 676c5e9caf6e919f5204bdf0d023debf (MD5) Rodrigo Oivane.pdf.txt: 92546 bytes, checksum: e5462dedc92680202624c392d795f379 (MD5) license.txt: 4712 bytes, checksum: 4dea6f7333914d9740702a2deb2db217 (MD5) Rodrigo Oivane.pdf: 1101209 bytes, checksum: 1c81c7f7cb75ddcdac45988a05eb5440 (MD5) Previous issue date: 2010-02-05T00:00:00Z / This paper aims to analyze the relationship between the competition and financial stability for four of largest Brazilian banks, testing the hypothesis how the existence of market power can affect the riskness of banking institutions. Using Panzar and Rosse (1987) methodology for competition degree and BSM model by Black and Scholes (1973) and Merton (1974) for financial stability, we conclude that in Brazil, three out of four analyzed cases showed a inverse relationship between the competition and financial stability i.e., we conclude in those cases, bigger competition implies in lower financial stability. The paper uses available information from the Financial Institution Accounting Plan (COSIF) by Central Bank of Brasil and from Sao Paulo Stock Exchange (BM&FBOVESPA), between the fourth quarter of 1995 to fourth quarter of 2008. / Este trabalho tem como objetivo analisar a relação entre a competição e a estabilidade financeira de quatro dos maiores bancos brasileiros, investigando a hipótese de que a existência de poder de mercado pode representar menos risco para as instituições bancárias atuantes no país. Aplicando as metodologias de Panzar e Rosse (1987) para o grau de competição e o modelo BSM de Black e Scholes (1973) e Merton (1974) para a estabilidade financeira, concluímos que no Brasil, três dos quatro casos analisados apresentaram uma relação inversa entre a competição e a estabilidade financeira, isto é, concluímos nesses casos, que a maior competição implica menor estabilidade das instituições. O estudo utilizou as informações disponíveis pelo Plano Contábil das Instituições do Sistema Financeiro Nacional (COSIF) do Banco Central do Brasil e pela Bolsa de Valores de São Paulo (BM&FBOVESPA), para o período entre o quarto trimestre de 1995 ao quarto trimestre de 2008.

Submitted by Cristiane Oliveira (cristiane.oliveira@fgv.br) on 2011-05-24T13:45:32Z No. of bitstreams: 1 71080100008.pdf: 975145 bytes, checksum: f507d8007c8a497feb59028ba302abc1 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia(suzinei.garcia@fgv.br) on 2011-05-24T13:55:39Z (GMT) No. of bitstreams: 1 71080100008.pdf: 975145 bytes, checksum: f507d8007c8a497feb59028ba302abc1 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia(suzinei.garcia@fgv.br) on 2011-05-24T13:56:22Z (GMT) No. of bitstreams: 1 71080100008.pdf: 975145 bytes, checksum: f507d8007c8a497feb59028ba302abc1 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-05-24T14:00:14Z (GMT). No. of bitstreams: 1 71080100008.pdf: 975145 bytes, checksum: f507d8007c8a497feb59028ba302abc1 (MD5) Previous issue date: 2010-06-07 / This thesis gathers the key concepts in project management. It deals with the mechanisms and process related to the interproject knowledge management by an organization, in the pursuit of performance improvement in the overall project management. Thus, we propose a structure, composed by elements related with the explicit knowledge and also the tacit knowledge, as well as consideration of the organizational cultural factors involved. An explanatory qualitative research was performed - through multiple case studies in a Brazilian organization - to attest this structure. As a result, we find the evidence to confirm the structure, with the inclusion of new elements that influences the process. This study analyzed the process of interproject knowledge management in IT, which is fertile and has many opportunities of exploration, especially when considering the national situation. / Esta tese reúne os principais conceitos em gerenciamento de projetos. Em destaque, trata dos mecanismos e processos envolvidos na gestão do conhecimento interprojetos de uma organização, na busca da melhoria do desempenho do conjunto de seus projetos. Assim, é proposta uma estrutura, composta por elementos que, combinados, contemplem tanto o conhecimento explícito quanto o conhecimento tácito, além da consideração de fatores culturais organizacionais envolvidos. Para buscar a comprovação da estrutura, foi usada uma pesquisa qualitativa explanatória, operacionalizada através de quatro estudos de casos, realizados numa organização brasileira. Como resultado, encontramos a comprovação da estrutura proposta, além da inclusão de novos elementos que influenciam no processo. O campo de estudo do conhecimento envolvendo interprojetos demonstra ser uma área fértil e com muitas oportunidades de exploração, principalmente quando focamos na questão nacional.

Submitted by Fernanda Vieira Fernandes Ribeiro (fernanda.vfribeiro@gmail.com) on 2012-03-06T00:43:26Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao_Fernanda_VFR.pdf: 779610 bytes, checksum: 645c50f2dfe0e6dfcbcc7e7a9eefa042 (MD5) / Approved for entry into archive by Gisele Isaura Hannickel (gisele.hannickel@fgv.br) on 2012-03-06T12:47:11Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao_Fernanda_VFR.pdf: 779610 bytes, checksum: 645c50f2dfe0e6dfcbcc7e7a9eefa042 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-03-06T12:50:27Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao_Fernanda_VFR.pdf: 779610 bytes, checksum: 645c50f2dfe0e6dfcbcc7e7a9eefa042 (MD5) Previous issue date: 2012-02-07 / The main objective of this dissertation is to investigate if there is positive relationship between capital constrained and loan sales made by Brazilian banks. The period of analysis, from June 2004 to June 2009, includes the impact of financial crisis, what is relevant due to the difficulty faced by financial institutions with the reduction in interbank lending. This study is divided into four sections, an introduction and a conclusion. In the first section is presented the literature, institutional and regulatory aspects of the loan sales in Brazilian banks. The following one develops descriptive statistics and an overview of the evolution of loan sales in Brazil. The third section presents the methodology and the model – Logit, Tobit and related models with panel data, considering the sales of total loans, with and without recourse – including a description of the variables used in each case. The results and robustness tests indicate that an increase in capital constrained is related to the expansion of loan sales by Brazilian banks. That also confirms the hypothesis that the capital constrained effects rise during periods of financial crisis. / Esta dissertação tem por objetivo verificar se há relação positiva entre restrição de capital e as operações de cessão de crédito realizadas pelos bancos brasileiros. O período de análise, compreendido entre junho de 2004 e junho de 2009, inclui o impacto da crise financeira, período relevante tendo em vista a dificuldade enfrentada pelas instituições financeiras diante da redução dos empréstimos interbancários. O estudo está dividido em quatro seções, além de introdução e conclusão. Inicialmente é apresentado o levantamento da literatura existente e aspectos institucionais e normativos da cessão de crédito nos bancos brasileiros. Na seção seguinte são desenvolvidos a estatística descritiva e um panorama sobre a evolução das operações de cessão de crédito no Brasil, considerando o período de junho de 2004 a junho de 2009. A próxima seção apresenta a metodologia utilizada e o modelo aplicado – Logit, Tobit e respectivos modelos com dados em painel, considerando as operações de cessão de crédito total, com e sem coobrigação – juntamente com a descrição das variáveis inseridas em cada caso. De forma geral, os resultados observados e os testes de robustez indicam que um aumento na restrição de capital próprio e de terceiros – nesse caso, especialmente para a modalidade sem coobrigação – está relacionada à expansão das operações de cessão de crédito realizadas pelos bancos brasileiros. Confirma-se também a hipótese de que os efeitos da restrição de capital sobre a cessão se exacerbam diante de crises financeiras.

Submitted by Elizabete Silva (elizabete.silva@ufes.br) on 2014-11-10T21:46:41Z No. of bitstreams: 2 license_rdf: 23148 bytes, checksum: 9da0b6dfac957114c6a7714714b86306 (MD5) Dissertacao.Texto.Suzanne.pdf: 1885426 bytes, checksum: a154738d4583b9a76e6a6da354818c93 (MD5) / Approved for entry into archive by Elizabete Silva (elizabete.silva@ufes.br) on 2014-11-27T19:01:04Z (GMT) No. of bitstreams: 2 license_rdf: 23148 bytes, checksum: 9da0b6dfac957114c6a7714714b86306 (MD5) Dissertacao.Texto.Suzanne.pdf: 1885426 bytes, checksum: a154738d4583b9a76e6a6da354818c93 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-11-27T19:01:04Z (GMT). No. of bitstreams: 2 license_rdf: 23148 bytes, checksum: 9da0b6dfac957114c6a7714714b86306 (MD5) Dissertacao.Texto.Suzanne.pdf: 1885426 bytes, checksum: a154738d4583b9a76e6a6da354818c93 (MD5) Previous issue date: 2014 / Esta dissertação enfoca o tema do desenvolvimento sustentável no setor bancário, destacando-se a elaboração e implementação do The Economics of Ecosystems and Biodiversity (TEEB) em sua aplicação no setor bancário brasileiro. Sistematiza o referencial teórico-conceitual sobre desenvolvimento sustentável realçando as distinções entre a economia tradicional e a Economia Ecológica. Sistematiza, ainda, o embasamento teórico-conceitual sobre regulação ambiental, enfatizando sua transição dos modelos de regulação direta, para as abordagens de policy mix, com destaque para os pagamentos por serviços ambientais (PSA) e o TEEB. Assim, aborda iniciativas de sustentabilidade no setor bancário no Brasil, destacando-se a participação do banco Santander na elaboração do TEEB Brasil. Ressalta como considerações finais que apesar da progressiva multiplicação de iniciativas de sustentabilidade no setor bancário, tais processos ainda são incipientes e persistem indefinições de formatação de regulação específica para o setor bancário no que tange à sustentabilidade. / This dissertation focuses on the theme of sustainable development in the banking sector, highlighting the design and implementation of The Economics of Ecosystems and Biodiversity (TEEB) in its application in the brazilian banking sector. Systematizes the theoretical and conceptual framework on sustainable development highlighting the distinctions between traditional economics and ecological economics. Also systematizes the theoretical and conceptual background on environmental regulation, emphasizing their transition models of direct regulation, to the approaches of policy mix, especially for payments for environmental services (PES) and the TEEB. Thus, discusses sustainability initiatives in the banking sector in Brazil, highlighting the participation of Banco Santander in preparing the TEEB Brazil. Underscores how closing remarks that despite the progressive multiplication of sustainability initiatives in the banking sector, such processes are still incipient and persist uncertainties formatting specific regulation for the banking sector regarding the sustainability.

Submitted by Elizabete Silva (elizabete.silva@ufes.br) on 2015-01-14T16:41:02Z No. of bitstreams: 2 license_rdf: 23148 bytes, checksum: 9da0b6dfac957114c6a7714714b86306 (MD5) Dissertacao.Suzanne Gomes Otoni.pdf: 1883033 bytes, checksum: f93dac30c07f8a0f7f0312ff455ebb13 (MD5) / Approved for entry into archive by Elizabete Silva (elizabete.silva@ufes.br) on 2015-01-14T16:43:51Z (GMT) No. of bitstreams: 2 license_rdf: 23148 bytes, checksum: 9da0b6dfac957114c6a7714714b86306 (MD5) Dissertacao.Suzanne Gomes Otoni.pdf: 1883033 bytes, checksum: f93dac30c07f8a0f7f0312ff455ebb13 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-01-14T16:43:51Z (GMT). No. of bitstreams: 2 license_rdf: 23148 bytes, checksum: 9da0b6dfac957114c6a7714714b86306 (MD5) Dissertacao.Suzanne Gomes Otoni.pdf: 1883033 bytes, checksum: f93dac30c07f8a0f7f0312ff455ebb13 (MD5) Previous issue date: 2014 / Esta dissertação enfoca o tema do desenvolvimento sustentável no setor bancário, destacando-se a elaboração e implementação do The Economics of Ecosystems and Biodiversity (TEEB) em sua aplicação no setor bancário brasileiro. Sistematiza o referencial teórico-conceitual sobre desenvolvimento sustentável realçando as distinções entre a economia tradicional e a Economia Ecológica. Sistematiza, ainda, o embasamento teórico-conceitual sobre regulação ambiental, enfatizando sua transição dos modelos de regulação direta, para as abordagens de policy mix, com destaque para os pagamentos por serviços ambientais (PSA) e o TEEB. Assim, aborda iniciativas de sustentabilidade no setor bancário no Brasil, destacando-se a participação do banco Santander na elaboração do TEEB Brasil. Ressalta como considerações finais que apesar da progressiva multiplicação de iniciativas de sustentabilidade no setor bancário, tais processos ainda são incipientes e persistem indefinições de formatação de regulação específica para o setor bancário no que tange à sustentabilidade. / This dissertation focuses on the theme of sustainable development in the banking sector, highlighting the design and implementation of The Economics of Ecosystems and Biodiversity (TEEB) in its application in the brazilian banking sector. Systematizes the theoretical and conceptual framework on sustainable development highlighting the distinctions between traditional economics and ecological economics. Also systematizes the theoretical and conceptual background on environmental regulation, emphasizing their transition models of direct regulation, to the approaches of policy mix, especially for payments for environmental services (PES) and the TEEB. Thus, discusses sustainability initiatives in the banking sector in Brazil, highlighting the participation of Banco Santander in preparing the TEEB Brazil. Underscores how closing remarks that despite the progressive multiplication of sustainability initiatives in the banking sector, such processes are still incipient and persist uncertainties formatting specific regulation for the banking sector regarding the sustainability.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Gestão de Políticas Públicas, Programa de Pós-graduação em Administração, 2017. / Submitted by Fernanda Percia França (fernandafranca@bce.unb.br) on 2017-05-02T19:01:01Z No. of bitstreams: 1 2017_AlexandreLeitedosSantos.pdf: 1137870 bytes, checksum: bfe90a2bde3190a3238ff1e1e14633b9 (MD5) / Approved for entry into archive by Raquel Viana (raquelviana@bce.unb.br) on 2017-05-02T23:52:49Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2017_AlexandreLeitedosSantos.pdf: 1137870 bytes, checksum: bfe90a2bde3190a3238ff1e1e14633b9 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-05-02T23:52:49Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2017_AlexandreLeitedosSantos.pdf: 1137870 bytes, checksum: bfe90a2bde3190a3238ff1e1e14633b9 (MD5) Previous issue date: 2017-05-02 / As cessões de direitos creditórios consistem, basicamente, em contratos por meio dos quais um banco qualquer vende a um terceiro uma fração ou todo o direito ao fluxo de caixa proveniente de uma determinada operação de crédito. Embora os montantes financeiros movimentados com as cessões ainda sejam pouco expressivos no cenário bancário brasileiro, tais operações estiveram no centro de acontecimentos que geraram grande ruído no mercado nacional, tais como a quebra, em 2011, do Banco Panamericano S.A., e resultaram em significativos investimentos da indústria em infraestruturas específicas de controle, a exemplo da criação da Câmara de Cessões de Crédito (C3). O objetivo desta pesquisa é identificar, empiricamente, os fatores determinantes para a realização das cessões de direitos creditórios pelos bancos brasileiros, tanto por parte das instituições cedentes, ou seja, as vendedoras de operações de crédito, quanto de suas contrapartes, os bancos cessionários. Pesquisas anteriores, sejam as de cunho puramente teórico ou as de investigação empírica com foco em mercados estrangeiros, elencam variados fatores em potencial. Nesta pesquisa, testam-se aqueles que se mostraram mais relevantes em tais estudos, quais sejam: a busca dos bancos por fontes alternativas de financiamento e de provimento de liquidez, a realização de cessões visando maior diversificação de atividade e rentabilidade, o uso das cessões para fins de gestão de risco das instituições bancárias e, por fim, o aproveitamento de possíveis oportunidades de arbitragem de capital regulatório. Utiliza-se uma base de dados composta exclusivamente por informações publicadas pelo Banco Central do Brasil, elaboradas, por sua vez, com base em contas do Plano Contábil das Instituições do Sistema Financeiro Nacional (COSIF), cobrindo uma amostra de 194 bancos, no período compreendido entre o primeiro trimestre de 2008 e o segundo trimestre de 2016. São estimados modelos de regressão com variáveis dependentes limitadas, conforme suas especificações para dados em painel: o modelo logit, para identificação dos fatores que influem na probabilidade de os bancos decidirem pela realização de operações de cessão, e o modelo tobit, a fim de identificar, entre os cedentes e cessionários, a influência dos determinantes na magnitude das receitas e despesas incorridas com as cessões em relação aos totais de receitas e despesas de intermediação financeira, visando apurar o impacto das operações sobre o resultado de intermediação financeira dos bancos. Os achados da pesquisa apontam para uma maior prevalência de fatores relacionados às alternativas de financiamento e à gestão de risco dos bancos, em detrimento do possível uso das cessões para fins de diversificação, rentabilidade ou arbitragem de capital regulatório. / Loan sales consist essentially of contracts whereby any bank can sell to a third party a fraction or all the rights to the cash flows from a given credit operation. Although the financial amounts involved in these transactions are still not very significant in the Brazilian banking scenario, these operations were at the center of events that generated great noise in the domestic market, such as the bankruptcy, in 2011 of Banco Panamericano Inc., and resulted in significant investments by the banking industry in controlling infrastructures, such as the creation of the Loan Sales Chamber (C3). The objective of this research is to identify, empirically, the determining factors for the loan sales agreements conducted by Brazilian banks, including both perspectives, the transferor institutions’, i.e. the sellers of credit operations, and their counterparts’, the transferee banks. Previous research, whether purely theoretical or empirical research focusing on foreign markets, lists a number of potential factors. In this research, we test those that have been pointed out in such studies to be the most relevant, being: the search for alternative funding and liquidity sources, greater diversification of activities, as it relates to greater profitability, risk management and regulatory capital arbitrage. A database composed exclusively of information published by the Central Bank of Brazil, based on National Financial System Institutions Accounting Plan (COSIF) accounts, is used, covering a sample of 194 banks in the period between the first quarter of 2008 and the second quarter of 2016. Regression models with limited dependent variables are estimated according to their specifications for panel data: a logit model, to identify the factors that influence the probability of banks deciding to perform loan sales, and a tobit model, in order to identify, considering both, sellers and buyers, which determinants have influence on the magnitude of the revenues and expenses incurred with loan sales in relation to total financial intermediation revenues and expenses, in order to determine the impact of those operations on the banks’ financial intermediation result. Research findings point out to a higher prevalence of factors related to banks’ funding alternatives and risk management, to the detriment of the possible use of loan sales aiming at greater diversification, profitability or regulatory capital arbitrage.

Esta pesquisa tem como objetivo analisar o impacto das fusões e aquisições no desempenho operacional dos bancos comerciais e múltiplos que operam no mercado brasileiro no período compreendido entre 1996 e 2000. Foram examinadas as mudanças na performance de uma amostra de trinta e três bancos envolvidos nestes processos. Para isto foram calculados dezenove indicadores pertencentes às seguintes categorias: retorno para os acionistas, eficiência operacional e qualidade da gerência. A seguir, foram aplicados dois tipos de testes. O teste de séries com sinal de Wilcoxon permitiu provar a significância das mudanças percentuais dos indicadores . O teste foi utilizado para avaliar as seguintes diferenças: dos indicadores de bancos - alvo e dominantes antes das fusões, dos indicadores dos bancos participantes de aquisições para um ano anterior e posterior à compra e dos indicadores dos bancos constituintes das incorporações para um ano antes e depois do acontecimento. O teste t para amostras emparelhadas foi aplicado para avaliar as diferenças nos indicadores de bancos fundidos contra bancos não fundidos durante todo o período de estudo. Foi possível verificar que os processos de aquisição e fusão não resultaram em ganhos significativos na eficiência operacional, quando a eficiência é medida por relações de despesas. Observa-se que estas proporções são maiores nos bancos fundidos, o que mostra uma desvantagem, em termos de eficiência, dos bancos fundidos em comparação com os outros bancos. Para as aquisições observou-se uma melhora nos indicadores de rentabilidade e qualidade da gerência, após a compra. Porém, em comparação com o grupo de controle estes indicadores foram inferiores na maioria dos anos. Por sua vez, as incorporações apresentaram uma diminuição nestes indicadores, mas esta redução não foi significativa. Poder-se-ia inferir que os bancos não fundidos reportaram maiores margens de lucro para os acionistas.

O objetivo deste trabalho é fazer uma análise do sistema monetário internacional e dos diversos regimes cambiais que compõem este sistema, identificar as diversas políticas cambiais que nortearam a economia brasileira na década de 90 e, ainda, ressaltar as vantagens e desvantagens de cada política, identificando qual foi a melhor para o país em termos de menor influência nos preços. O presente trabalho objetiva, também, além dos propósitos acima expostos, encontrar argumentos de sustentação ao regime cambial ora vigente no Brasil e desta forma responder a pergunta: O regime de taxas flutuantes é sustentável frente a atual conjuntura econômica internacional?

Made available in DSpace on 2014-06-11T19:24:16Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2009-09-16Bitstream added on 2014-06-13T19:51:44Z : No. of bitstreams: 1 calheiros_rp_me_arafcl.pdf: 942748 bytes, checksum: f54121cd84f284bd848d652c31588277 (MD5) / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior (CAPES) / O presente trabalho buscou delinear o perfil do crédito à pessoa jurídica no Brasil após o Plano Real até 2007, assim como analisar o comportamento da estrutura ofertante de crédito no período pela perspectiva Pós-Keynesiana. Utilizando-se dados de volume, juros, prazos entre outros e usufruindo de vários níveis de desagregação dos dados fornecidos, principalmente, pelo Banco Central do Brasil, foi possível definir os agentes credores mais importantes das empresas, destacando-se o papel dos dez maiores bancos múltiplos, do BNDES e do mercado de capitais nesse aspecto. Concluiu-se que houve uma “divisão de tarefas” entre os agentes credores: os bancos múltiplos e comerciais concederam recursos estritamente de curto prazo, nas modalidades de Capital de Giro e de adiantamentos de receitas. O BNDES sustentou a demanda por crédito para a finalidade de investimentos, além de servir de agente anti-cíclico em momentos de retração no crédito. Já o mercado de capitais serviu mais como uma oportunidade exclusivamente para empresas de grande porte do que uma alternativa ao BNDES e ao crédito bancário, já que mostrou-se consistente apenas em períodos de estabilidade econômica. Além da divisão de tarefas concluiu-se que o crédito foi influenciado pela preferência pela liquidez por parte dos agentes credores, já que os mesmos pareceram realizar o trade-off liquidez/rentabilidade, restringindo o crédito em momentos de aversão ao risco, e aumentando a participação do crédito em momentos de maior estabilidade econômica. / The present work aims at delineate the credit profile to the firms in Brazil after Plano Real up to 2007, as well as analyzing the behavior of the supply credit structure in the period in the Post Keynesian Approach. We analyzed fluctuations of the stock of credit, levels of interests, and using several levels of disaggregation of the data, mainly, for the Central Bank of Brazil, it was possible to define the more important suppliers agents of the firms, standing out the role of the ten larger multiple banks, of BNDES and of the stock markets in that aspect. It concludes that there was a division of tasks among the suppliers agents: the multiple and commercial banks granted resources strictly of short period. BNDES sustained the demand for credit for the purpose of investments, besides emerging as an anti-cyclical agent in moments of retraction in the credit. Already the stock market were used more as an opportunity exclusively for strong companies of than an alternative to BNDES and the bank credit, since it was shown solid just in periods of economical stability. Besides the division of tasks it concluded that the credit was influenced by the liquidity preference on the part of the suppliers’ agents, since the same ones seemed to were driving by liquidity/return trade-off, restricting the credit in moments of aversion to of risk, and increasing the participation of the credit in moments of larger economical stability.