Les irrégularités financières en entreprise ne sont pas un nouveau phénomène. Cependant, depuis les années 90 avec l’omniprésence des médias, la diffusion médiatique des annonces de fraudes boursières semble avoir un impact significatif sur le comportement des investisseurs et, plus particulièrement, sur les cours boursiers. Toutefois, au-delà de son effet sur la performance financière, une autre question fondamentale se pose : est-ce que l’annonce médiatique d’irrégularités ou de fraudes financières influence le risque des entreprises ? Si oui, quels sont les types de risque affectés et quel est l’effet du traitement médiatique ? Afin de répondre à cette question, ce papier se base sur un modèle d’évaluation d’actif conditionnel et sur un modèle de variance conditionnelle GJR-GARCH. Ces modèles capturent, respectivement, la variation du risque systématique et la variation du risque total. Nous étudions ces variations de risque selon le traitement médiatique, le type de fraude, la victime de fraude ainsi que la décision juridique. Notre échantillon contient 491 événements-entreprise, concernant des fraudes et des irrégularités financières d’une entreprise (première diffusion et suivi) qui commence, au plus tôt, le 1er janvier 2000, et qui se termine, au plus tard, le 31 décembre 2011. En général, nos résultats ne permettent pas de conclure à une augmentation significative du risque d’une entreprise suite à une annonce d’irrégularité. Ces résultats sont cohérents avec la littérature existante sur l’analyse de risque à la suite d’une annonce de fraude. Plusieurs avenues sont proposées pour expliquer cette conclusion qui peut sembler, de prime abord, contre-intuitive. Ainsi, cette conclusion pourrait être expliquée par l’anticipation de l’annonce d’une irrégularité par les investisseurs, par une meilleure gestion anticipée de l’entreprise suite à la révélation d’une irrégularité, ou encore par la neutralité de l’irrégularité sur le risque de l’entreprise. Nos résultats indiquent cependant des augmentations significatives de risque pour des entreprises touchées par des fraudes « corporatives », par du piratage ou par une fraude contre le gouvernement. Ces résultats sont robustes pour différents horizons d’estimation et pour différents sous-échantillons.

Résumé : Cette thèse porte sur la réaction des marchés boursiers lors des annonces publiques d'information non financières des entreprises biomédicales canadiennes. La présente recherche s'articule autour de l'évaluation des pratiques d'affaires par lesquelles les entreprises biomédicales canadiennes incitent les investisseurs à financer la recherche et le développement des technologies biomédicales. Les enjeux liés au secteur biomédical canadien, qu'ils soient économiques, politiques ou environnementaux, sont colossaux : des opérations financières de plusieurs dizaines de milliards de dollars, des milliers d'emplois concernés, des nouveaux médicaments pour des marchés mondiaux générant des ventes de plus d'un milliard de dollars annuellement, des infrastructures stratégiques impliquant des questions d'indépendance nationale, de sécurité sanitaire ou encore d'impacts sur la santé des canadiens. En effet, cette thèse offre une opportunité de recherche originale en management stratégique, celle de la rencontre entre la dynamique concurrentielle des entreprises biomédicales et la finance comportementale dans une perspective d'évaluation boursière. S'intéressant à la construction d'un avantage concurrentiel et au processus de création de valeur, la réflexion stratégique émanant de ce corpus trouve ici un univers de recherche particulièrement stimulant. Placée sous l'influence de trois axes de recherche qui n'ont pas été suffisamment abordés de façon intégrée dans la littérature managériale : les dynamiques concurrentielles des entreprises biomédicales, le management de leurs pratiques d'affaires et la réaction des marchés boursiers face à la divulgation d'informations publiques sur les pratiques d'affaires, cette thèse apportera aux entreprises biomédicales canadiennes un tableau de persistance sur les rendements anticipés des investisseurs boursiers. De plus, elle fournira aux hauts dirigeants des entreprises ainsi qu'aux membres de leur conseil d'administration des balises pour mieux évaluer l'efficacité de leurs décisions d'affaires. La divulgation des pratiques d'affaires en temps opportun est de plus en plus utilisée comme un outil de gestion capable d'influencer la variation du cours des actions des entreprises biomédicales. À ce titre, cette recherche vise à convaincre les dirigeants des entreprises biomédicales que certaines pratiques d'affaires couramment utilisées par leurs entreprises sont intimement liées à la capitalisation boursière de leurs activités, et qu'ils doivent les déployer dans des stratégies de valorisation lors des annonces publiques d'information, et ce, dans le but de fournir aux investisseurs des balises d'évaluation capables de les aider à mieux gérer leurs anticipations face aux asymétries d'information. Les activités de ces entreprises entrent dans une nouvelle sphère où la fluidité dans la transmission des informations relatives à leurs pratiques d'affaires devient un outil essentiel de création de valeur pour les actionnaires. De surcroît, la problématique managériale s'inscrit dans un cadre de valorisation des pratiques d'affaires et, la question de recherche est relative à l'existence d'une relation entre les pratiques d'affaires et la performance boursière. Pour répondre à cette question de recherche, la méthodologie d'études d'événements a été retenue et, plus spécifiquement, le modèle ajusté du marché. En ce sens, ces études consistent à vérifier de façon empirique l'impact de l'occurrence de ces événements sur le prix des actions d'une entreprise autour de la date d'annonce. Le contenu informatif d'un événement économique devrait amener les investisseurs à réévaluer leur anticipation des flux monétaires futurs provenant des entreprises et, par conséquent, le prix des titres qu'ils possèdent ou qu'ils convoitent. En effet, les études d'événements sont typiquement utilisées pour mesurer l'impact économique des décisions managériales, telles les fusions et les acquisitions, les désinvestissements, le plan d'affaires, les nominations au conseil d'administration, les stratégies de R et D, et autres. Basée sur un échantillon de 87 firmes et de 46 pratiques d'affaires relatives aux entreprises biomédicales canadiennes cotées sur S&P-TSX, durant la période de janvier 2004 au 31 octobre 2007, cette méthodologie a permis de dégager des conclusions qui seront utiles aux dirigeants de ces entreprises et aux investisseurs boursiers. Dans l'ensemble, les observations confirment la présence des rendements anormaux positifs et significatifs dans les entreprises biomédicales le jour de la divulgation d'information publique sur les pratiques d'affaires. Aussi, nous avons observé une persistance relative à la suite du rendement anormal moyen observé cumulé dans les 10 jours qui suivent la divulgation de l'information, et à cette fin, nous avons les classifiées en trois catégories (+, 0,-) selon leur degré de significativité de leur persistance dans le but de les utiliser ultérieurement, soit à des fins de prévision, soit à des fins d'anticipation de performance boursière. Ainsi, cette étude a permis de confronter les prévisions de quelques experts et analystes boursiers de l'industrie biomédicale aux anticipations des investisseurs sur les marchés boursiers canadiens. Nous avons constaté que malgré les expertises détenues par ces acteurs, leur prévision sur la réaction des marchés boursiers face à certaines pratiques d'affaires ne suit pas la même trajectoire que les anticipations des investisseurs boursiers. Cette thèse démontre que certaines pratiques d'affaires jouent un rôle significatif dans la performance boursière des entreprises biomédicales canadiennes. Et, pour des raisons évidentes tenant à la volatilité des rendements selon les pratiques d'affaires, les périodes de temps ainsi qu'en raison du grand nombre de facteurs ayant une influence sur les rendements boursiers d'une entreprise biomédicale, nous constatons que la persistance des rendements anormaux des pratiques d'affaires n'est pas toujours associée statistiquement à la performance boursière d'une entreprise biomédicale.||Abstract : In the biomedical industries, the disclosure of the information relative to the business practices is currently used as one management tool capable of influencing the share price variation in the stock markets. This research identifies the strategies and the business practices usually valuated by the investors in the medical biotechnology industries. Do the biomedical companies have a measurement system of stock markets performance which helps their leaders and their board of directors to evaluate the efficiency of their business decision? This thesis studied the impact of the stock markets reaction on these business practices during the non financial communications. It drew up a fixtures inventory on the stock markets performance during the disclosure of the business practices and confirmed to the leaders of biomedical companies that certain business practices usually used by their companies are confidentially connected to the market capitalization of their activities, and that they have to spread them in strategies of valuation during the public announcements of information, and this, with the aim of supplying to the investors an evaluation capable of helping them to better manage their anticipations. From the methodology of event studies, based on a sample of 87 firms and 46 business practices relative to Canadian biomedical companies rated on S&P-TSX, over the period starting on January 1st 2004 and ending on October 31st 2007, our observations confirm the presence of the positive and significant abnormal return on the day public information about business practices has been disclosed. We also observed a relative persistence of certain business practices in the ten days following the disclosure of the information, and we have classified them into three categories (+,0,-) according to the degree of significance of their persistence in order to use them subsequently, either for the purpose of forecasting or the anticipation of the stock markets performance. Furthermore, this study allowed comparing the predictions of a few stock markets experts and analysts of the biomedical industries to the anticipations of investors in the Canadian stock markets. We also noticed that their predictions concerning certain business practices differ from the anticipations of the stock markets investors.

Pour tester les trois facteurs de Fama et French (FF) sur le marché des actions canadien, nous avons utilisé trois méthodes: l'analyse des statistiques descriptives, l'application de trois modèles unifactoriels relatifs aux trois facteurs (le portefeuille de marché, la Capitalisation Boursière (CB) et le ratio Valeur comptable/Valeur de marché (VC/VM)) et l'application du modèle à trois facteurs de FF. Notre étude prend la forme d'une analyse en séries temporelles des rendements de portefeuilles d'actions classés selon la CB et le ratio VC/VM. Notre contribution par rapport aux études canadiennes récentes (tel que celle de L'Her, Masmoudi et Suret (2002), Francoeur (2006) et Carmichael, Coënz et L'Her (2007)) consiste à classer et à construire les portefeuilles d'une manière adaptée mais différente. Nous nous différencions aussi par l'utilisation de bases de données plus récentes et beaucoup moins utilisées. Finalement, nous nous distinguons par l'utilisation des statistiques descriptives et de l'analyse univariée, surtout que ces deux méthodes ont été appliquées par FF et négligées par la majorité des études canadiennes récentes. À travers les trois méthodes utilisées, nous avons constaté que l'effet taille existe. Le ratio VC/VM a un effet sur le rendement sauf que nous n'avons pas observé le signe attendu pour la totalité des portefeuilles. Par ailleurs, l'effet taille domine celui du ratio VC/VM. D'un autre côté, le portefeuille du marché joue un rôle important dans l'explication du rendement. Et puis, nos résultats montrent qu'accompagné des deux autres déterminants, le rôle de la CB prend beaucoup plus d'ampleur. Par contre, avec le modèle multifactoriel, le portefeuille du marché a un rôle légèrement moins prononcé qu'avec le MÉDAF. D'un autre côté, même si la variabilité de rendement n'est pas totalement captée par les trois facteurs de FF, leur modèle décrit beaucoup mieux le rendement que les trois autres modèles unifactoriels. De plus, chacun des facteurs a un rôle dans la capture de la variabilité du rendement. En d'autres termes, il n'y a aucune variable de trop qui devrait être éliminée du modèle. ______________________________________________________________________________ MOTS-CLÉS DE L’AUTEUR : Modèle à trois facteurs de FF, Modèle d'évaluation des actifs financiers, Portefeuille du marché, Ratio valeur comptable/valeur de marché, Capitalisation boursière.

Le délit d’initiés constitue l’un des délits les plus graves, les plus compliqués et les plus ramifiés. Il s’agit dans un premier temps d’analyser les conditions de l’incrimination de ce délit et notamment celle des personnes morales en Egypte et au Koweit. L’élément matériel et l’élément moral du délit d’initié font l’objet d’une étude approfondie en ce qu’ils sont nécessaire pour pouvoir déclencher des poursuites. Les procédures pénales relatives à ce délit sont également étudiées dans les trois systèmes comparés. En effet, les délits de la bourse possèdent des procédures spécifiques différentes de celles prévues par le code de procédures pénales, surtout concernant la mission d’enquête et d’investigation qui est accordée à l’Autorité des Marches de Capitaux. Il en est de même de l’instruction de ces délits dont est investi un organisme spécifique. Enfin, il existe des juridictions spécifiques compétentes à statuer des délits de la bourse. Nous examinerons en détail l’étude de la méthode suivie par le législateur koweitien en les comparant à celle des législateurs français et égyptien en vue de mettre au clair plusieurs points substantiels. Le premier objectif de la présente thèse est de répondre à de nombreuses questions posées au législateur koweitien. Les réponses à ces questions pourraient aider le législateur à mieux comprendre ce délit récent, et en faire parvenir une image claire à la justice koweitienne. Ceci ne peut se réaliser qu’à travers une étude comparée traitant, en même temps, l’opinion des législations françaises et égyptiennes, du fait qu’elles constituent la source historique de la législation koweitienne. / The subject of this thesis is the crime to insiders, the most dangerous, the most multifaceted and complex crimes in the capital markets. We will briefly explain the crimes in the three French, Egyptian and Kuwaiti legislations, especially the criminal liability of legal persons in Egypt and Kuwait. We will move on to study the material and mental element as they are needed to initiate a suit. Criminal proceedings of the crime to insiders will also be studied in both the three legislations. Indeed, market crimes contain specific proceedings that are different from the Criminal Procedure Act, specially concerning the task of investigation and discovery of the crimes of the Capital Markets Authority. It is the same for the prosecution of these crimes for which a special organism hase been set up. We will study in detail the approach of the Kuwaiti system by comparing it to the french and the egyptian one. This will highlight many questionnings that Kuwaiti legislation arises. The aim of this thesis is to deliver a clear picture to Kuwaiti legislation for this crime, which cannot be done without a comparative study of thr french and egyptian legislation, as they represent the historical source of Kuwaiti legislation.

Il est bien connu que l'hypothèse d'une volatilité constante pour le rendement des prix d'actions est insuffisante. En effet le cadre traditionnel de Samuelson-Black-Scholes ne pourrait pas expliquer l'asymétrie de la distribution ou sa leptokurticité. Plusieurs théories ont été proposées pour expliquer ces phénomènes, mais elles pourraient toutes être considérées comme faisant partie de la théorie de la volatilité stochastique. Ces modèles incluent Heston, GARCH, Variance-Gamma et utilisent des mouvements Browniens ainsi que des sauts de Poisson ou Lévy.Une des difficultés principales de la volatilité est qu'elle n'est pas directement observable. Par conséquent, pour estimer les paramètres du modèle, on a besoin du filtrage non-linéaire. On pourrait également utiliser des méthodes Bayesiennes comme les Chaînes de Markov Monte-Carlo.Cette thèse est centrée sur les filtrages non-Gaussiens de même que sur la comparaison des distributions obtenues dans le monde réel avec celles obtenues dans le cadre risque-neutre.

Au regard des exigences de transparence et de comparabilité des états financiers, l’évaluation traditionnelle du résultat ne satisfait plus ; elle se voit amendée d’autres composantes estimées essentiellement en valeur de marché pour obtenir le comprehensive income (CI). Le CI, « état de la performance globale » de l’IAS 1 révisée (IAS 1R), fait apparaitre distinctement le résultat net et les other comprehensive income afin de mieux répondre aux besoins d'information financière et aider les groupes d’utilisateurs dans leur prise de décision. Dans ce contexte, la présente recherche se propose d’étudier la valorisation boursière du CI, rendu obligatoire pour les entreprises présentant leurs comptes en IFRS depuis 2009. Les tests empiriques ont porté sur un échantillon d’entreprises françaises cotées au SBF 120 observées sur la période pré IAS 1R (2004-2009) et post IAS 1R (2009-2013) en utilisant les régressions de panel. Les résultats indiquent que les deux mesures de résultats (traditionnel et CI) sont value relevant et donc apportent de l'information pertinente pour apprécier les cours et les rentabilités boursiers. Par ailleurs, les other comprehensive income agrégés semblent valorisés par le marché et fournissent des informations additionnelles par rapport au résultat net. Enfin il semble que la value relevance du CI s’est améliorée de manière significative après l’application de la norme IAS 1R. Ces résultats suggèrent que les éléments de la performance financière sont pris en compte positivement par les utilisateurs de l’information financière lorsqu’ils sont clairement publiés et confortent le normalisateur dans son exigence de transparence dans la diffusion du CI. / From the perspective of the transparency and comparability of financial statements requirements, the traditional evaluation of the outcome is no longer satisfying. It is amended through other components which are mainly estimated at market value to obtain the comprehensive income (CI). The CI, Statement of Financial Performance of the revised IAS 1(IAS 1R) requires the disclosure of both income and other comprehensive income to cater for the needs of users of accounting information and help them in making better financial decisions. The purpose of this study is to investigate the value relevance of CI which became compulsory for companies presenting their financial statements in IFRS since 2009. Empirical tests have focused on a sample of French listed companies over the pre (2004-2008) and post (2009-2013) IAS 1R periods, using panel data. We found that two summary income measures (CI and net income) are significantly associated with price and market returns. We also found that other aggregated comprehensive income provide incremental price-relevant information beyond net income. Finally, it appears that the adoption of IAS 1R had a positive effect on the value relevance of CI. These findings reveal that mandating CI in IFRS regulation improves transparency and enhances the usefulness and quality of the reported CI information thus, likely to be more useful in terms of requirements for transparency.

Cette recherche porte sur les stratégies de placement et de gestion de portefeuille pour un investisseur individuel. Depuis quelques années on constate un intérêt croissant du public et des ménages pour le placement boursier et le marché des valeurs mobilières. Notre intérêt porte sur l'identification et l'analyse de modèles de gestion qui peuvent permettre à ces investisseurs d'obtenir des rendements supérieurs aux indices de référence du marché. Or, sur la base de la théorie de l'efficience des marchés, il ne serait pas pensable qu'un investisseur puisse obtenir des rendements supérieurs au marché, car toute l'information publique relative au titre est déjà contenue dans le prix. La présente étude montre qu'en adoptant une approche dérivée du modèle de gestion de portefeuille développé par Higgins et Downes (1992), il est possible de battre l'indice du marché. En appliquant ce modèle sur des données du TSX 35, nous arrivons aux résultats suivants : a) il est possible de composer des portefeuilles de titres permettant d'obtenir un rendement supérieur à celui de l'indice du TSX 35; b) nous en identifions deux types composés de 5 ou 10 titres; c) et l'on peut obtenir de tels résultats en révisant périodiquement les portefeuilles ainsi constitués aux 6 mois ou au 12 mois. Sur la base de ce modèle qui consiste, à partir de certains indicateurs (ratio cours/bénéfice le plus bas, le plus haut rendement de dividende, la croissance du prix la plus élevée, etc.) de retenir dans un portefeuille les 10 ou 5 meilleurs titres d'un indice donné et de modifier le portefeuille à intervalle régulier (à tous les ans, ou à tous les six mois), il est possible à un investisseur individuel de battre l'indice du marché. ______________________________________________________________________________ MOTS-CLÉS DE L’AUTEUR : stratégie, placement, modèle, gestion, portefeuille

Les alliances stratégiques et les fusions-acquisitions sont théoriquement considérées aujourd’hui comme de véritables leviers de création de valeur. Cette création de valeur prend différentes formes, à savoir essentiellement une valeur stratégique, une valeur substantielle, une valeur institutionnelle et une valeur financière (notamment actionnariale). C’est cette dernière qui retient spécifiquement notre attention. L’objectif de ce travail de recherche, après avoir analysé les résultats des travaux empiriques réalisés sur l’impact des annonces d’acquisitions portant sur la performance boursière, est de répondre à deux questions fondamentales. La première question est de savoir si à un horizon plus ou moins lointain, la performance boursière des acquisitions coïncide avec la performance réelle, et si par conséquent cette forme de croissance externe peut se justifier par la motivation financière des dirigeants ou actionnaires. La deuxième question est de savoir si cette hypothèse formulée se vérifie également pour le cas des alliances, établissant par la même une comparaison avantageuse en faveur de l’une ou l’autre des options de croissance externe. Nos résultats montrent en définitive que sur le court terme l’annonce d’une alliance a un impact négatif sur la performance contrairement à l’annonce d’une fusion ou d’acquisition, tandis que d’autre part sur le long terme, il n’y a aucun impact positif (impact neutre) sur la performance financière qu’il s’agisse de l’alliance stratégique ou de la fusion-acquisition. Nous expliquons ce résultat par un phénomène de « création de valeur compensatoire » dans le cadre d’une intention stratégico-financière. / Strategic alliances and mergers & acquisitions are theoretically now considered as real levers of value creation. This value creation takes different forms, essentially strategic value, substantial value, institutional value and financial value (including shareholders). This latter holds our attention specifically. The objective of our research, after analyzing the results of empirical works focused on the acquisition announcements impact on the stock market performance, is to answer two fundamental questions. The first question is to know that if, on a more or less distant horizon, the stock market performance of acquisitions coincides with the actual performance and so if this form of acquisitions can be justified by the financial motivation of CEOs or shareholders. The second question is to know that if this hypothesis is also true in the case of alliances, establishing by the way an advantageous comparison in favor of one or other of the external growth options. Our final results show that in the short term the announcement of an alliance has a negative impact on performance as opposed to the announcement of a merger & acquisition, while other hand on the long-term, there is no positive impact (neutral impact) on financial performance whether it be the strategic alliance or merger & acquisition. We explain this result by the phenomenon of "creation of compensatory value" in the context of a strategic and financial plan.

Dans cette étude, nous essayons de combler le fossé entre deux courants de la littérature. Tout d'abord, nous menons une enquête approfondie sur les relations entre la liquidité et la baisse du marché dans un pays émergent (Brésil). Dans notre recherche, nous suivons la méthodologie utilisée par Hameed et al (2010) et Adrian et al (2011). Dans la première partie de l'étude, en utilisant la variable d'estimation de la mesure de liquidité proposée par Corwin et Schultz (2012), nous effectuons une analyse des séries temporelles pour estimer l'effet des rendements sur le marché des rentabilités individuelles, et l'impact de la crise sur la liquidité. Nous étendons en outre notre analyse à la liquidité des financements, mesurée par l'écart de la rémunération entre les "commercial papers" et le taux de base de la banque centrale, pour estimer l'effet de la baisse du marché lorsque les spéculateurs sont confrontés à une contrainte de financement. Dans la deuxième partie de notre recherche nous nous intéressons aux facteurs de la liquidité. Nous estimons l'effet de la liquidité du marché sur liquidité idiosyncrasique, et examinons si cet effet est amplifié dans le contexte de baisse importante des marchés. Dans la troisième partie de la thèse, nous répartissons les actions en trois portefeuilles equi-pondérés en fonction des pratiques de gouvernance d'entreprise différentielles. Nous effectuons l'analyse mentionnée ci-dessus pour estimer si la liquidité des entreprises ayant des pratiques de gouvernance d'entreprise différentes réagit différemment en présence de baisse importante des marchés et de spirales de liquidité. / In this study we try to bridge the gap between two strands of literature, first we conduct a thorough investigation about relation between, Market liquidity, funding liquidity and market declines in an emerging market i.e. Brazil. Then we conduct the analysis in the context of differential corporate governance practices and try to find if higher corporate governance practices have an effect on liquidity and how it affects stock liquidity in market declines. We closely follow the methodology used by Hameed et al (2010) and Adrian et al (2011). In the first part of the paper, using the High-Low spread estimator proposed by Corwin et Schultz (2012) as our liquidity proxy, we conduct a time series analysis to estimate the effect of individual returns market returns, and large market declines on liquidity. We further extend our analysis to include funding liquidity, measured by the spread between the commercial paper and the central bank rate, to estimate the effect of market declines when speculators face a funding constraint. In the second part of our analysis we move towards liquidity commonality. We estimate the effect of market wide liquidity movements on individual stock liquidity, and whether this effect is amplified in the context of large market downturns. In the third part of the paper we sort the stocks into three equally weighted portfolios based on differential corporate governance practices. We conduct the above mentioned liquidity analysis to estimate if liquidity of firms with differential corporate governance practices react differently in the times of large market downturns and liquidity spirals.

L’objet de cette thèse est d’analyser d’un point de vue financier la cotation et le comportement des obligations privées à la Bourse de Paris à partir de 1838 jusqu’à l’éclatement de la Première Guerre mondiale. Cette étude est divisée en deux parties : La première relate la création et l’évolution des émissions obligataires (marché primaire) durant le 19ème siècle. On s’intéresse aux grands émetteurs qui ont su se servir le mieux des obligations et les raisons de leur succès. Dans cette partie seront également traitées les caractéristiques techniques et les innovations financières des émissions. La deuxième partie tente d’analyser le comportement boursier des obligations(marché secondaire).Pour cela un indice général des cours d’obligations durant le 19ème siècle a été calculé. En se basant sur cet indice nous mettons en lumière pour la première fois, les caractéristiques de ce marché (rentabilité, volatilité, …). Cela permet de comparer nos résultats avec ceux des études antérieures sur les marchés d’actions et de la rente au 19ème siècle. Cet indice permet également de tester les diverses hypothèses financières relevant de la théorie financière moderne (efficience informationnelle, cointégration avec des autres compartiments du marché,…). / This thesis studies the French corporate bonds market during the 19th century. Despite its importance the performance of the corporate bonds quoted on the Paris Bourse has never been studied. In order to analyse this market, a price index of the corporate bond market has been created by using modern techniques. The creation of the index was made possible thanks to an original database created by new data, which has never been used before and collected directly from the publications of the market authorities during the nineteenth century. Thanks to the index, the risk and the return of the market have been measured. Then we compared the performance of the French corporate bonds with those of the stocks and government bonds; the results of thecomparisons are interesting. This study demonstrates that the corporate bonds are the least risky securities and their rate of return is higher than the government bonds during the nineteenth century. Some econometric tests have also been used to compare the efficiency of bond market with the other segments of the Paris Bourse.