Made available in DSpace on 2015-04-14T14:26:55Z (GMT). No. of bitstreams: 1 431820.pdf: 2908616 bytes, checksum: f282cc43d31875c6a712387b09b8b454 (MD5) Previous issue date: 2011-03-29 / Esta disserta??o tem como objetivo testar o Modelo de Comportamento da Taxa de C?mbio (Behavioural Equilibrium Exchange Rate BEER), para o per?odo compreendido entre 1995 a agosto de 2008, com dados mensais para a economia brasileira, deflacionados pelo IPCA nas suas diversas vers?es, do Instituto Brasileiro de Geografia e Estat?stica (IBGE). As vari?veis que foram utilizadas na tentativa de explicar o c?mbio buscam incorporar fatores dos fundamentos de curto, m?dio e longo prazo. Para o curto prazo, foi utilizada a vari?vel +. J? para o m?dio prazo, utilizou-se o diferencial de juros entre o Brasil e os Estados Unidos da Am?rica, tendo sido utilizado para o longo prazo os termos de troca, a raz?o do pre?o relativo dos bens comercializ?veis sobre os bens n?ocomercializ?veis e o total de ativos estrangeiros l?quidos. Apresenta-se uma an?lise do cen?rio cambial e do com?rcio exterior brasileiros, desde a d?cada de 1920 at? a d?cada de 2010, baseada na legisla??o vigente ? ?poca, bem como uma revis?o dos princ?pios econom?tricos do modelo BEER. Testes realizados por outros autores com o mesmo modelo aplicado ao Brasil s?o expostos e comparados aos resultados obtidos neste trabalho. Os resultados apontam que as oscila??es da taxa de c?mbio do Real brasileiro, em rela??o ao d?lar norteamericano, respondem melhor ao indicador de risco-pa?s do que ?s vari?veis relacionadas aos fundamentos macroecon?micos de m?dio e longo prazos. Essas, por sua vez, apresentam-se desajustadas possivelmente ainda como um reflexo do recente per?odo em que as regras de livre mercado passaram a vigorar no Brasil, pois apresentaram sinais contr?rios ? teoria e baixos n?veis de signific?ncia estat?stica.

Made available in DSpace on 2015-04-14T14:27:03Z (GMT). No. of bitstreams: 1 448508.pdf: 1111280 bytes, checksum: 05f048ce0bf13c5b1303603b6ca480ec (MD5) Previous issue date: 2013-03-15 / Capital flows for portfolio investment in Brazil has risen in recent years. In the 1990s foreign investment was predominantly to fixed income, and this inflow has influenced exchange rate. In the next decade the fixed income flow was overcome by investment in equities. The objective of this study is verify if exist a relationship between foreign investment in equities and exchange rates, considering the simultaneous influences between these and Ibovespa with interest rate differential. This analysis comprises the shift to floating exchange rate regime in 1999 until 2012, divided into three periods in which were identified trend breaks.The methodology employed is Vector Autoregressive (VAR) by considering all variables as endogenous, each depending on their lagged values. The results for VAR and Granger causality test indicate a causal relationship between equities and exchange rate in periods of devaluation of Ibovespa, but these coefficients remain lower than that of interest rate differential / Os fluxos de capitais externos para investimento em carteira no Brasil tem se elevado nos ?ltimos anos. Na d?cada de 1990 o investimento estrangeiro foi predominantemente para renda fixa, e seu influxo exerceu influ?ncias sobre o c?mbio. Na d?cada seguinte este foi superado pelo investimento para renda vari?vel. O objetivo deste trabalho ? verificar se existe uma rela??o entre investimento estrangeiro em renda vari?vel e taxa de c?mbio, considerando as influ?ncias que exercem simultaneamente com Ibovespa e diferencial da taxa de juros. A an?lise compreende a mudan?a do regime cambial para flutuante em 1999 at? 2012, subdividido em tr?s per?odos em que se identificou haver quebras de tend?ncia.A metodologia empregada foi a de Vetores Auto-Regressivos (VAR) por considerar todas as vari?veis como end?genas, em fun??o umas das outras sobre seus valores defasados. Os resultados para o VAR e o teste de causalidade de Granger apontam para uma rela??o de causalidade da bolsa sobre o c?mbio nos per?odos de queda do Ibovespa, mas estes coeficientes ainda s?o inferiores aos do diferencial de taxa de juros

Made available in DSpace on 2015-04-14T14:48:26Z (GMT). No. of bitstreams: 1 389627.pdf: 171384 bytes, checksum: b13abd78378ce84d1d6db05c60e4e8f9 (MD5) Previous issue date: 2006-01-26 / O presente trabalho objetiva analisar a utiliza??o do mercado financeiro, especialmente do mercado de c?mbio e dos sistemas alternativos de remessas de fundos, para transformar e dar apar?ncia de legalidade aos recursos obtidos com a pr?tica de il?citos, ou seja, para a lavagem do dinheiro. Em raz?o da complexidade da mat?ria, para a compreens?o destes processos se fez necess?rio transcender a an?lise jur?dica, ingressando nos aspectos hist?rico-sociol?gicos e econ?micos envolvidos na constru??o do Estado Contempor?neo, na forma??o dos mercados financeiros e econ?micos mundiais, bem como na influ?ncia que o crescimento da complexidade das rela??es, o avan?o tecnol?gico e fatores como a globaliza??o exerceram sobre estes sistemas. A investiga??o inclui o funcionamento do mercado cambial brasileiro, tanto formal quanto paralelo, e como se processam as opera??es de remessas internacionais neste universo, onde se inserem os chamados Sistemas Alternativos de Remessas de Fundos. Dentro da linha de pesquisa crime e puni??o nas sociedades complexas, o exame abrangeu, ainda, no que se constitui a denominada lavagem de dinheiro com seus aspectos jur?dico-penais e como est? posto o sistema para sua preven??o e repress?o, verificando-se qual a rela??o e de que forma os processos de remessas internacionais de fundos s?o utilizados como ferramenta para este fim. Frente ao levantamento realizado, foi poss?vel constatar a cria??o por parte dos Estados nacionais de uma rede virtual a qual constitui o sistema de preven??o e repress?o ? lavagem de dinheiro que, embora represente significativo aprimoramento das t?cnicas de preven??o e repress?o a crimes dessa natureza, na medida em que o sistema procura empregar velocidade contra velocidade, evolu??o tecnol?gica contra evolu??o tecnol?gica e virtualidade contra virtualidade, ainda carece de aprimoramento, com a ado??o de outras medidas capazes de apresentar caminhos de enfrentamento a sistemas fragment?rios que operam na complexidade, caso dos sistemas alternativos de remessas de fundos.

Submitted by Automa??o e Estat?stica (sst@bczm.ufrn.br) on 2018-03-12T18:25:13Z No. of bitstreams: 1 LemuelDeLemosRomao_DISSERT.pdf: 2085097 bytes, checksum: 88646c5827d373d5b2f0edf1e63de9e7 (MD5) / Approved for entry into archive by Arlan Eloi Leite Silva (eloihistoriador@yahoo.com.br) on 2018-03-16T12:25:56Z (GMT) No. of bitstreams: 1 LemuelDeLemosRomao_DISSERT.pdf: 2085097 bytes, checksum: 88646c5827d373d5b2f0edf1e63de9e7 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-03-16T12:25:57Z (GMT). No. of bitstreams: 1 LemuelDeLemosRomao_DISSERT.pdf: 2085097 bytes, checksum: 88646c5827d373d5b2f0edf1e63de9e7 (MD5) Previous issue date: 2018-02-06 / Os modelos de microestrutura ganharam bastante espa?o na literatura econ?mica e surgem como um contraponto ?queles baseados puramente em fundamentos macroecon?micos. Dessa forma, o esfor?o passou a ser em microfundamentar o mercado de c?mbio, partindo de hip?teses comportamentais dos agentes envolvidos neste mercado. Uma nova vari?vel chave ? acrescentada nos modelos: o fluxo de ordens. Com a constata??o da relev?ncia do fluxo de ordens nas taxas de c?mbio, como tamb?m j? estimado por diversos autores as magnitudes de seus impactos, este trabalho passa a utilizar uma nova abordagem, olhando agora para os impactos na volatilidade. A partir dos modelos de microestrutura, estimou-se como a volatilidade nas vari?veis de risco e de fluxos s?o transmitidas ao c?mbio. Com as correla??es din?micas advindas dos modelos DCC-GARCH, confirma-se a import?ncia das vari?veis de risco na forma??o dos pre?os, sendo uma importante fonte de volatilidade para o c?mbio. Em rela??o aos fluxos de ordens, constata-se a import?ncia dos estrangeiros na variabilidade das taxas de c?mbio, com o setor financeiro geralmente atuando como contraparte das opera??es cambiais. / The models of microstructure have gained a lot of space in the economic literature and appear as a counterpoint to those based purely on macroeconomic fundamentals. In this way, the effort began to be in microfundament the exchange market, starting from behavioral hypotheses of the agents involved in this market. A new key variable is added in the models: the order flow. With the confirmation of the importance of the flow of orders in exchange rates, as already estimated by several authors the magnitudes of their impacts, this work uses a new approach, now looking at the impacts on volatility. From the microstructure models, it was estimated how the volatility in the risk variables and flows are transmitted to the exchange. With the dynamic correlations coming from the DCC-GARCH models, the importance of the risk variables in price formation is confirmed, being an important source of exchange volatility. Regarding order flows, the importance of foreigners in the exchange rate variability is verified, with the financial sector generally acting as counterpart of foreign exchange operations.

Submitted by Elba Lopes (elba.lopes@fecap.br) on 2016-03-30T20:23:26Z No. of bitstreams: 2 Joao_Valente_Filho.pdf: 7421165 bytes, checksum: aad91aa0415ce64e49f43f719fb06e8b (MD5) license_rdf: 23148 bytes, checksum: 9da0b6dfac957114c6a7714714b86306 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-03-30T20:23:26Z (GMT). No. of bitstreams: 2 Joao_Valente_Filho.pdf: 7421165 bytes, checksum: aad91aa0415ce64e49f43f719fb06e8b (MD5) license_rdf: 23148 bytes, checksum: 9da0b6dfac957114c6a7714714b86306 (MD5) Previous issue date: 2015-12-16 / Since the beginning of trading in stock exchanges there are studies concerning its behaviour, evolution and economic-financial models for many purposes. Theories like Markowitz and Sharpe have become classicals, and are still used nowadays for historical data studies. In this context, the aim of this research was to analyse the correlations between the Market indexes of different countries, from 1999 to 2014. Moreover, to verify whether there was correlation or not between the stock exchange indexes, foreign currency variation, geographical distance and the fluctuation of stock exchange indexes. The methodology was the survey of weekly historical data from closing prices and geographical distance. Data was obtained through three-yearly cuts for analysing its evolution and the conclusion of the proposed aim. It could be concluded that in all periods, there was a relevant majority of significances in correlations of stock Exchange returns at 1%. The same significance could not be observed for the foreign currency return correlations at 1%. It could also be concluded that there is statistic significance at 1% between the independent variable foreign Exchange correlation, and the dependent variable stock Exchange indexes correlation. Moreover, in most periods, the same statistic significance can be seen for the independent variable geographical distance, together with the dependent variable stock Exchange indexes correlation. / Desde o in??cio das negocia????es em bolsa de valores, h?? estudos sobre seu comportamento, sua evolu????o e modelos econ??mico-financeiros para os mais diversos fins. Cria????es de teorias como as de Markowitz e Sharpe se tornaram escolas cl??ssicas, utilizadas at?? os dias atuais para estudos de dados hist??ricos. Nesse sentido, o objetivo deste estudo foi analisar as correla????es entre ??ndices acion??rios de pa??ses diferentes entre 1999 e 2014 e verificar se h?? rela????o entre as correla????es entre ??ndices de bolsas de valores, varia????es cambiais, dist??ncia geogr??fica e as volatilidades dos ??ndices das bolsas. A metodologia aplicada foi o levantamento dos dados hist??ricos semanais de fechamento da bolsa, c??mbio e dist??ncia geogr??fica. Os dados foram obtidos com cortes trienais para an??lise de sua evolu????o e conclus??o do objetivo proposto. Pode-se concluir que, em todos os per??odos analisados, houve uma maioria relevante de signific??ncias nas correla????es dos retornos da bolsa de valores em n??vel de signific??ncia a 1%. A mesma signific??ncia n??o p??de ser observada para as correla????es dos retornos do c??mbio em n??vel de signific??ncia a 1%. Pode-se concluir, tamb??m, que h?? signific??ncia estat??stica ao n??vel de 1% relevante entre a vari??vel independente correla????o do c??mbio e a vari??vel dependente correla????o dos ??ndices acion??rios. Ainda, ?? vista, na maioria dos per??odos analisados, a mesma signific??ncia estat??stica para a vari??vel independente dist??ncia geogr??fica com a vari??vel dependente correla????o de ??ndices acion??rios

Submitted by Sara Ribeiro (sara.ribeiro@ucb.br) on 2017-04-20T11:14:42Z No. of bitstreams: 1 CarlosAlbertoTakashiHaraguchiDissertacao2016.pdf: 2164879 bytes, checksum: 14e93c20b925917bc67518001c696adf (MD5) / Approved for entry into archive by Sara Ribeiro (sara.ribeiro@ucb.br) on 2017-04-20T11:15:24Z (GMT) No. of bitstreams: 1 CarlosAlbertoTakashiHaraguchiDissertacao2016.pdf: 2164879 bytes, checksum: 14e93c20b925917bc67518001c696adf (MD5) / Made available in DSpace on 2017-04-20T11:15:24Z (GMT). No. of bitstreams: 1 CarlosAlbertoTakashiHaraguchiDissertacao2016.pdf: 2164879 bytes, checksum: 14e93c20b925917bc67518001c696adf (MD5) Previous issue date: 2016-04-21 / This work evaluates the effects of shocks on a small open economy using a DSGE model with financial frictions and a macroprudential measure of reserve requirements with monetary authority. According to this approach, the exchange rate role as a channel of transmission for shocks was analyzed as well as alternatives Taylor rules and reserve requirements policies the monetary authority could implement. Simulations indicated exchange rate plays an active role in situations of domestic or external monetary policy and technological progress shocks, but the intensity depends on the degree of openness of the economy. The choice between PPI or CPI measures of inflation as a target in the Taylor rule resulted in a slight better performance for PPI regarding stability. When it comes to including real exchange rate in the rule, the differences were more significant, indicating that, in order to reach a common inflation target, the necessary interest rate shock and the ensuing fall of output would be smaller as well as the convergence to equilibrium would be faster. However, the cost was a more volatile inflation rate. The absence of reserve requirements with monetary authority was more appropriate in case of external shocks, since it caused lower volatility in output and domestic prices. A reserve requirements policy, on the other side, helped to stabilize output after a internal monetary policy shock. / Este trabalho avalia os efeitos de choques sobre uma pequena economia aberta (PEA) utilizando um modelo din??mico estoc??stico de equil??brio geral (DSGE, em ingl??s) com fric????es financeiras e uma pol??tica macroprudencial de exig??ncia de dep??sitos compuls??rios por parte da autoridade monet??ria. A partir dessa modelagem, foram analisados o papel do c??mbio como canal de propaga????o de choques e alternativas de regras de Taylor e pol??ticas de compuls??rios que a autoridade monet??ria poderia implementar. As simula????es indicaram que o c??mbio tem um papel ativo na transmiss??o de choques de pol??tica monet??ria dom??stica, de produtividade e de pol??tica monet??ria externa, mas a intensidade depende do grau de abertura da economia. A escolha entre as medidas de infla????o dom??stica (PPI) ou ao consumidor (CPI) para a regra de Taylor resultou num desempenho ligeiramente melhor para a PPI no que se refere ?? estabilidade. Em se tratando da inclus??o da taxa real de c??mbio na regra, as diferen??as foram bem mais significativas indicando que, para atingir uma mesma meta de infla????o, o choque necess??rio na taxa de juros e a consequente queda no produto seriam menores, al??m de uma converg??ncia ao equil??brio mais r??pida. O custo, por??m, foi uma trajet??ria mais vol??til da taxa de infla????o. A aus??ncia de exigibilidade de dep??sitos compuls??rios na autoridade monet??ria se mostrou mais indicada em situa????es de choques externos por provocar menor oscila????o no produto e nos pre??os dom??sticos. Uma pol??tica de compuls??rios, por outro lado, auxiliou a estabilizar o produto ap??s um choque de pol??tica monet??ria interna.