Submitted by Mario BC (mario@bc.ufrpe.br) on 2018-05-03T15:03:06Z No. of bitstreams: 1 Fernanda Mafra Caju.pdf: 1734506 bytes, checksum: 2a98e11a55cf05a64d5657f7e0a37ca6 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-05-03T15:03:06Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Fernanda Mafra Caju.pdf: 1734506 bytes, checksum: 2a98e11a55cf05a64d5657f7e0a37ca6 (MD5) Previous issue date: 2012-07-31 / Tadalafil is a 5(PDE5) fosfodiesterases inhibitor type that was created for tratament of erectile dysfunction in men, however, until nowadays, the information is conflicting regarding the side effects of these inhibitors on testicular function.To study the effects of tafalafil on testicular function it was performed an in-vivo study, where it was used 15 male and adult Swiss Webster mice (Mus musculus). The animals were divided in control group (n=8) and treated group (n=7). The animals in treated group received 25mg/kg of tadalafil, daily for 30 days by intraperitoneal via (IP) while, control group animals received the same sterile vehicle by the same way. At the end of the experiment, the animals were heparinized, anesthetized with ketamine and xylazine and euthanized by deep anesthesia. Liver, spleen, kidney, prostate, seminal vesicles, testes and epididymides were collected and weighed to be compared between groups, testicular fragments were fixed with Glutaraldehyde in sodium phosphate buffer, 0.01 M and pH 7.4. The testicular fragments were routinely processed for embedding in plastic resin based on glycol methacrylate and analized by hystomorphometry and electronic microscopy. Plasmatic testosterone was determined by ELISA test after the cardiac puncture and obtaining of total blood. According with the results, the tadalafil dosage and period utilized does not produced negative effects on the testicular parenchyma, just at the electronic microscopy that was showed a higher activity of Leydig cells on the treated group when compared to the control group, which was observed degenerated mitochondria due, probably, the hiperstimulation. Furthermore, there was a trend towards a 23% increase in sperm production in treated animals and 12% in serum testosterone. Therefore, the results showed that tadalafil does not interfere negatively in testicular function when used for 30 days of 25mg/Kg dose every 24 hours. / Tadalafil é um inibidor de fosfodiesterases (PDE) do tipo 5 (PDE5) que foi formulado para tratamento de disfunção erétil, contudo, até o presente momento, as informações são conflitantes quanto aos efeitos colaterais destes inibidores sobre a função testicular. Para estudar os efeitos do tadalafil sobre a função testicular, foi realizado estudo in vivo, utilizando 15 camundongos Swiss Webster (Mus musculus), machos, adultos. Os animais foram divididos em grupo controle (n=8) e grupo tratado (n=7). Os animais do grupo tratado receberam 25mg/kg de tadalafil diariamente durante 30 dias, pela via intraperitoneal (IP) enquanto os animais do grupo controle receberam solução para injeção estéril pela mesma via. Ao final do período experimental, os animais foram heparinizados, anestesiados com Xilazina e Ketamina e submetidos à eutanásia por aprofundamento anestésico. Fígado, baço, rins, próstata, vesícula seminal, epidídimos e testículos foram coletados e pesados para comparação entre grupos, fragmentos de testículo foram fixados com glutaraldeído em tampão fosfato de sódio, 0,01M e pH 7,4. Os fragmentos testiculares foram processados rotineiramente para inclusão em resina plástica à base de glicol metacrilato e analisados através de Histomorfometria e Microscopia Eletrônica. A testosterona plasmática foi determinada através de teste de ELISA após punção cardíaca e obtenção de sangue total. De acordo com os resultados, o tadalafil na dosagem e período utilizados, não produziu efeitos deletérios sobre o parênquima testicular, apenas na microscopia eletrônica demonstrou-se uma maior atividade das células de Leydig no grupo tratado quando comparado ao grupo controle, onde observou-se mitocôndrias degeneradas por provável hiper estimulação. Além disso, constatou-se tendência de aumento de 23% na produção espermática nos animais tratados e 12% na testosterona sérica. Portanto, os resultados demonstraram que o tadalafil não interfere negativamente sobre na função testicular quando utilizado por 30 dias em dose única de 25mg/Kg a cada 24 horas.

[pt] O objetivo desta tese é entender o papel de frições de credito em modelos de Equilíbrio Geral com mercados financeiros incompletos. Primeiro, o trabalho estuda a importância das restrições ao endividamento dos agentes para a existência de equilíbrio monetário em uma economia com informação simétrica onde a moeda (aqui caracterizada como um ativo que não paga dividendos, pode ser vendido a descoberto e está em oferta líquida positiva) tem apenas o papel de reserva de valor e é o único ativo da economia. Além disso, mostra que, apesar da moeda possibilitar as transferências de riqueza intertemporais e entre os estados da natureza, o equilíbrio monetário ainda é Pareto ineficiente. A tese também caracteriza a hipótese de impaciência uniforme, um importante requerimento para a existência de equilibrio, em termos das propriedades assintóticas dos fatores de desconto intertemporal. Como consequência, mostra que desconto hiperbólico é incompatível com a impaciência uniforme de funções de utilidade separáveis. Finalmente, mostra que, se os ativos financeiros são colateralizados para a proteção dos emprestadores em caso de default, sempre existe equilíbrio em um modelo de dois períodos com mercados incompletos e informação assimétrica onde os ativos são nominais, independente da estrutura informacional. / [en] This thesis aims to understand the role of credit frictions in general equilibrium models with incomplete financial markets. First, this work studies the importance of debt constraints for the existence of monetary equilibrium in an economy with symmetric information and where money has only the role of store of value. It also characterizes the uniform impatience assumption, an important requirement to equilibrium existence, in terms of asymptotic properties on intertemporal discount factors. Finally, it shows that, if assets are collateralized in order to protect lenders in the case of default, equilibrium always exists in a two-period incomplete markets model of asymmetric information with nominal assets, independently of the financial-informational structure.

Submitted by Marcos Ribeiro Frazão (mrfrazao@gmail.com) on 2014-07-22T19:27:25Z No. of bitstreams: 1 dissertacao_biblioteca.pdf: 918911 bytes, checksum: d7b7696a4b29ccf73277b959b7a7f078 (MD5) / Approved for entry into archive by BRUNA BARROS (bruna.barros@fgv.br) on 2014-07-29T12:23:53Z (GMT) No. of bitstreams: 1 dissertacao_biblioteca.pdf: 918911 bytes, checksum: d7b7696a4b29ccf73277b959b7a7f078 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2014-08-01T13:20:56Z (GMT) No. of bitstreams: 1 dissertacao_biblioteca.pdf: 918911 bytes, checksum: d7b7696a4b29ccf73277b959b7a7f078 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-08-01T13:21:49Z (GMT). No. of bitstreams: 1 dissertacao_biblioteca.pdf: 918911 bytes, checksum: d7b7696a4b29ccf73277b959b7a7f078 (MD5) Previous issue date: 2014-05-30 / Neste trabalho busca-se compreender como que restrições a diferentes tipos de crédito - doméstico e internacional - afetam a dinâmica de uma economia, especialmente com relação a sua Produtividade Total dos Fatores (PTF). Para ajudar no entendimento dessa questão e assuntos relacionados, propomos um simples modelo de economia aberta. Nesse contexto, empreendedores domésticos possuem produtividades heterogêneas, o que implica que a distribuição de riqueza entre indivíduos é essencial para a determinação da produtividade agregada da economia. Além disso, o ambiente de comprometimento limitado obriga os tomadores de empréstimo a dispor de colateral para contrair dívidas. Por hipótese, dívida doméstica e externa requerem diferentes quantidades de colateral. O modelo gera uma dinâmica macroeconômica rica após mudanças na taxa de juros internacional e restrições a crédito. Mais especificamente, um alívio na restrição doméstica causa um aumento da PTF, enquanto a mesma variação na restrição internacional tem o efeito contrário.

Submitted by Aline Amarante (1146629@mackenzie.br) on 2018-11-08T20:46:38Z No. of bitstreams: 1 WANDERSON HEIDERICH LIZARDO DA SILVA.pdf: 1247340 bytes, checksum: 90f06a66f4284fcd9802fed861f7df34 (MD5) / Approved for entry into archive by Paola Damato (repositorio@mackenzie.br) on 2018-11-14T15:14:08Z (GMT) No. of bitstreams: 1 WANDERSON HEIDERICH LIZARDO DA SILVA.pdf: 1247340 bytes, checksum: 90f06a66f4284fcd9802fed861f7df34 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-11-14T15:14:08Z (GMT). No. of bitstreams: 1 WANDERSON HEIDERICH LIZARDO DA SILVA.pdf: 1247340 bytes, checksum: 90f06a66f4284fcd9802fed861f7df34 (MD5) Previous issue date: 2018-08-09 / Companies change their capital structure for a variety of reasons, including difficulty in accessing the debt market, timing of their life cycle, marriage between amount and maturity of funding sources with their investment decisions. When they have access to the credit market, third parties require collateral or collateral - fixed assets, inventories and accounts receivable. However, the choice for this source of funding depends on its life cycle, among other aspects. Growing companies opt for third-party capital for being cheaper, depending on the benefit of the tax deduction. Even those that are in the phase of decline have little need of new investments, replacing debts by internal resources. Moreover, it has been that, as the company matures, it increases its collateral level, impacting its financial leverage. In view of the foregoing, the general objective of this study is to analyze whether corporate debt is related to its age and collateral. In addition, it is intended to understand if these variables facilitate or hinder companies in obtaining capital to finance their activities. This analysis is performed through descriptive statistical tests, correlation and regression with static panel data. The sample is composed of 198 Brazilian non-financial companies, of which 132 are publicly-held and 66 are privately held. The data are obtained from the Capital IQ database, owned by Standard & Poor's (S&P), during the period from 2010 to 2017. As a result, the positive relationship between collaterals and indebtedness for publicly traded companies and total. Regarding age, contrary to expectations, a positive relationship with financial leverage is identified. This fact may indicate a sign that more mature Brazilian companies have greater credibility, facilitating their access to the debt market. Finally, there is a negative relationship between time and collaterals on debts. This may occur due to a possible deterioration in the quality of these collaterals over time. If this is a reality, the perception of risk by creditors is not reduced, discouraging new concessions of resources. / Empresas alteram sua estrutura de capital por diversos motivos, incluindo dificuldade de acesso ao mercado de dívidas, momento do seu ciclo de vida, casamento entre montante e maturidade das fontes de captação com suas decisões de investimento. Quando elas têm acesso ao mercado de crédito, os terceiros exigem garantias reais ou colaterais - ativos imobilizados, estoques e contas a receber. Entretanto, a opção por essa fonte de captação depende do seu ciclo de vida, entre outros aspectos. Empresas em fase de crescimento optam por capital de terceiros por ser mais barato, em função do benefício da dedução tributária. Já aquelas que se encontram em fase de declínio possuem pouca necessidade de novos investimentos, substituindo dívidas por recursos internos. Além disso, tem-se que, à medida em que a empresa amadurece, ela aumenta seu nível de colaterais, impactando sua alavancagem financeira. Diante do exposto, o objetivo geral deste estudo é analisar se a dívida das empresas está relacionada à sua idade e colaterais. Adicionalmente, pretende-se compreender se essas variáveis facilitam ou dificultam as empresas no momento de obter capital para financiamento de suas atividades. Essa análise é realizada por meio de testes de estatística descritiva, correlação e regressão com dados em painel estático. A amostra é composta 198 companhias brasileiras não financeiras, sendo 132 de capital aberto e 66 de capital fechado. Os dados são obtidos a partir da base Capital IQ, pertencente à Standard &Poor´s (S&P), durante o período de 2010 a 2017. Como resultado, confirma-se a relação positiva entre colaterais e endividamento para as amostras de empresas de capital aberto e total. Com relação à idade, ao contrário do esperado, identifica-se uma relação positiva com a alavancagem financeira. Tal fato pode indicar uma sinalização de que empresas brasileiras mais maduras possuem maior credibilidade, facilitando seu acesso ao mercado de dívidas. Por fim, verifica-se uma relação negativa entre tempo e colateriais sobre as dívidas. Isso pode ocorrer em função de uma eventual piora da qualidade desses colateriais ao longo do tempo. Caso isso seja uma realidade, a percepção de risco pelos credores não se reduz, desestimulando novas concessões de recursos.

[pt] Em economias competitivas com mercados incompletos e horizonte infinito, quando a tomada de garantias previamente constituídas é o único mecanismo que dá incentivos contra a inadimplência em operações de crédito, esquemas de Ponzi são evitados e há equilíbrio independemente da escolha destas garantias. Nestas economias, adiciono mecanismos contra inadimplência que são efetivos, isto é, induzem os credores a efetuarem pagamentos além do valor das garantias. Neste contexto, provo que a escolha das exigências de garantias se tornam relevantes para assegurar a existência planos individuais ótimos. Enfatizo também que este resultado não depende de tipos de mecanismos contra inadimplência específicos, contanto que os tomadores de empréstimos se deparem com pagamentos adicionais ao valor das garantias como uma porcentagem da dívida remanescente. / [en] In infnite horizon incomplete market economies, when the seizure of collateral guarantees is the only mechanism enforcing borrowers not to entirely default on their promises, equilibrium exists independently of the choice of collateral bundles. In these economies, we add default enforcement mechanisms that are effective, i.e. induce payments besides the value of collateral guarantees. We prove that the choice of collateral requirements become relevant to assure the existence of individual's optimal plans. This result does not depend on specific types of such mechanisms, as long lenders face payments besides the value of collateral guarantees as a percentage of the remaining debt.

[pt] Este trabalho desenvolve e estabelece a existência de equilíbrio para um modelo sequencial com dois estágios, mercados financeiros incompletos, risco de crédito e colateral endógeno. No primeiro estágio, ao escolherem o colateral, de acordo com uma regra exogenamente determinada, os agentes emitem ativos personalizados que serão transacionados no segundo estágio, em uma economia Walrasiana com dois períodos. A nossa estrutura permite o surgimento de modelos nos quais os próprios agentes escolhem suas garantias, de forma similar aos modelos já existentes de colateral endógeno. Tais modelos exibem o que podemos chamar de A Maldição do Vencedor, situação na qual o agente escolhe, racionalmente, oferecer colateral nulo, inviabilizando, em equilíbrio, a transação de ativos. Com isso, a economia é jogada para um equilíbrio Pareto inferior no qual não existem mercados financeiros. Ao introduzir uma sequencialidade nas escolhas, conseguimos resolver esse problema, pois os agentes antecipam o efeito da escolha de colateral sobre os payoffs de equilíbrio, escolhendo, racionalmente, colaterais positivos. Assim, conseguimos não somente solucionar uma limitação dos modelos existentes, como ainda, permitir o surgimento de inúmeros sub-modelos através das diversas possibilidades para a regra de escolha na determinação do colateral. / [en] This paper develops and establishes the existence of equilibrium for a sequential model with two stages, incomplete financial markets, credit risk and endogenous collateral. In the first stage, by choosing the collateral, according to a predetermined and exogenously given rule, the agents issue personalized securities that will be traded in the second stage in aWalrasian economy with two periods. Our structure allows for models in which the agents choose their own collateral, similar to the existing endogenous collateral models. Those models exhibit what we might call, The Winner s Curse, a situation in which the agent choose, rationally, to offer no collateral, making asset trading impossible, in equilibrium. The economy is then thrown in a Paretoinferior equilibria in which there are no financial markets. By introducing the agent s choice in a sequential fashion, we avoid such a problem, because the agents anticipate the effects of their collateral choice over the equilibrium payoffs, therefore choosing rationally, positive collateral. That way, we are able, not only to solve a shortcoming of the existing models, but also to allow for a variety of sub-models through the several possible choices for the collateral determining rule.

[pt] Os preços de ativos são fortemente influenciados pelas expectativas. Dessa forma, na presença de dívida colateralizada, a disponibilidade de crédito vai depender dessas expectativas. Nós desenvolvemos um modelo RBC simples, com restrição ao crédito, para formalizar essa intuição. Em seguida, nos construímos um modelo mais complexo, próprio para análise quantitativa, e estudados a relevância desse mecanismo. Nossa principal descoberta é que a restrição ao crédito não afeta a economia significativamente se permitirmos que as firmas substituam entre dívida e equity. Esse resultado se mantém mesmo que essa substituição esteja sujeita a fricções severas. / [en] Asset prices are strongly influenced by expectations. Therefore, in the presence of collateralized debt, credit availability will depend on those expectations. We develop a simple RBC model, with credit constraints, to formalize this intuition. We then build a more complex model, fit for quantitative analysis, in order to study the relevance of the mechanism. Our main finding is that the credit constraint does not significantly affect the economy if we allow firms to substitute between equity and debt. This result holds even if such substitution is subjected to severe frictions.

Submitted by Pedro Vaissman Guinsburg (pedro.guinsburg@gmail.com) on 2014-05-23T18:08:44Z No. of bitstreams: 1 mestrado.pdf: 560951 bytes, checksum: f9e8876e333a9b2586aa35e3a02cd829 (MD5) / Approved for entry into archive by Janete de Oliveira Feitosa (janete.feitosa@fgv.br) on 2014-05-26T15:30:19Z (GMT) No. of bitstreams: 1 mestrado.pdf: 560951 bytes, checksum: f9e8876e333a9b2586aa35e3a02cd829 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2014-05-28T12:37:01Z (GMT) No. of bitstreams: 1 mestrado.pdf: 560951 bytes, checksum: f9e8876e333a9b2586aa35e3a02cd829 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-05-28T12:37:17Z (GMT). No. of bitstreams: 1 mestrado.pdf: 560951 bytes, checksum: f9e8876e333a9b2586aa35e3a02cd829 (MD5) Previous issue date: 2014-04-30 / In this article I introduce collateralization in the Eaton-Gersovitz-Arellano environment. In my paper, collateral can be understood as Foreign Direct Investment. I find that collateral increases the equilibrium levels of defaultable debt and, at the same time, avoids the use of default. Restrictions of collateral leads to higher use of default in equilibrium. / Neste artigo eu introduzo colateralização no ambiente de dívida soberana de Eaton-Gersovitz-Arellano. Esta colateralização pode ser vista como Investimento Estrangeiro Direto. A entrada de recursos colateralizados serve como uma estratégia de comprometimento dos países. Ao abrir a economia para este tipo de aporte de recursos, meu modelo prescreve maior tomada de dívida em equilíbrio pelos países e menos uso de default como instrumento de suavização da trajetória de consumo. Além destas características, eu mostro que limitação de colateral pode gerar mais default em equilíbrio do que um modelo sem Investimento Estrangeiro Direto ou colateral.

Submitted by Gustavo Arruda (gustavofea@gmail.com) on 2013-03-01T19:26:05Z No. of bitstreams: 1 Dissertação Gustavo Arruda -final.pdf: 429365 bytes, checksum: 0b43505e1650c187e0c671b7ed538fce (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-03-01T19:36:36Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação Gustavo Arruda -final.pdf: 429365 bytes, checksum: 0b43505e1650c187e0c671b7ed538fce (MD5) / Made available in DSpace on 2013-03-01T19:37:31Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação Gustavo Arruda -final.pdf: 429365 bytes, checksum: 0b43505e1650c187e0c671b7ed538fce (MD5) Previous issue date: 2013-01-30 / Emerging economies suffer important credit constraint when compared to advanced economies, although, Dynamic Stochastic General Equilibrium models (DSGE models) for emerging economies still needs to advance on this discuss. We propose a DSGE model that intend to represent an emerging economy with a banking sector based on Gerali et al. (2010). Our contribution is to consider the share of expected annual earnings as collateral for the impatient household loans. We estimate the proposed model for Brazil using Bayesian technique and we found that economies with this type of collateral restrictions tend to suffer more rapid to monetary policy shocks due to the exposure of the banking sector to changes in the expected wage. / Economias emergentes sofrem importantes restrições de crédito quando comparadas com economias desenvolvidas, entretanto, modelos estocásticos de equilíbrio geral (DSGE) desenhados para economias emergentes ainda precisam avançar nessa discussão. Nós propomos um modelo DSGE que pretende representar uma economia emergente com setor bancário baseado em Gerali et al. (2010). Nossa contribuição é considerar uma parcela da renda esperada como colateral para empréstimos das famílias. Nós estimamos o modelo proposto para o Brasil utilizando estimação Bayesiana e encontramos que economias que sofrem restrição de colateral por parte das famílias tendem a sentir o impacto de choques monetários mais rapidamente devido a exposição do setor bancário a mudanças no salário esperado.

Mémoire numérisé par la Division de la gestion de documents et des archives de l'Université de Montréal.