Purpose: The purpose of the study was to investigate how companies are affected by currency hedging in international trade. One purpose was to investigate and identify the type of currency risks companies are most exposed to and what currency hedging methods are used to handle these. Methodology: To answer the study's question, research was conducted by using a qualitative data method and a content analysis method. Theoretical framework: The focus has been on these theories; Modigliani and Miller theory, currency risk management and previous studies. Result: The result of the study consists of a presentation of the processed data as underlies the analysis being carried out. Conclusion: The study found that the currency exposures which companies are primarily exposed to in international trade are transaction and translation exposures. Of the eight companies investigated in the study, seven of them focused on transaction exposure. The study also indicates that the most commonly used derivative instruments used by companies are futures, options and swaps, where futures due to its flexibility came first, options on the second place and swaps on the third place. The most important and used purchase currencies that the companies deal with are Euro, British pound and US-dollars. Whether it is profitable for companies to hedge their currency risks or not, this study found that currency hedging is profitable for companies. / Syfte: Syftet med studien var att undersöka hur företagen påverkas av valutasäkring vid internationell handel. Ett delsyfte var att undersöka och kartlägga vilken typ av valutarisk företagen är mest exponerade för samt vilka valutasäkringsmetoder som används vid hantering av dessa. Metod: För att besvara studiens frågeställning genomfördes forskningen genom en kvalitativ metod och en innehållsanalysmetod. Teoretiskt perspektiv: Fokus har legat på dessa teorier; Modigliani & Millers teori, valutariskhantering och tidigare studier. Empiri: Empirin innefattar den bearbetade datan som har samlats in från respektive företag samt är grunden för studiens analys. Slutsats: Studien kom fram till att den valutaexponering som företagen främst utsätts för vid internationell handel var transaktions-och omräkningsexponering. Av de åtta företag som har undersökts i studien visade sig att sju av dessa fokuserade på transaktionsexponering. Studien visade även att de vanligaste derivatinstrumenten som används av företagen var terminer, optioner och swappar. Terminer på grund av dess flexibilitet kom på första plats, optioner på andra plats och swappar på tredje plats. De viktigaste och mest använda inköpsvalutorna som företagen handlar med var euro, brittiskt pund och amerikanska dollar. Huruvida det är lönsamt för företagen att valutasäkra eller inte, tydde denna studies fynd på att valutasäkring är lönsamt för företag.

Ladygienė, Živilė. (2007) Valiutinės rizikos valdymas įmonėje. Magistro baigiamasis darbas. Kaunas Vilniaus Universiteteas, Kauno humanitarinis fakultetas. 61 p. SANTRAUKA Raktiniai žodžiai: Valiuta, valiutos kursas, valiutinė rizika, valiutinės rizikos valdymas, apsidraudimo priemonės. Darbo objektas – valiutinės rizikos valdymas. Darbo tikslas: Pateikti įmonei valiutinės rizikos valdymo sistemą. Darbo uždaviniai: 1. Apžvelgti veiksnius kurie turi įtakos valiutinės rizikos atsiradimui. 2. Įvertinti patiriamos rizikos lygį tiriamojoje įmonėje panaudojant matematines skaičiuotes. 3. Išnagrinėti priemones kurios gali turėti įtakos valiutinės rizikos valdymui. 4. Pateikti pasiūlymus kaip įmonė gali valdyti valiutinę riziką. Darbo rezultatai. Pasirinktas valiutinės rizikos valdymo modelis suteikia galimybes įvertinti valiutinę riziką, pasirinkti adekvačias apsidraudimo priemones ir prognozuoti laukiamus rezultatus. Šis modelis apima visus valiutinės rizikos valdymo ciklus. Tai leidžia įmonei išmatuoti riziką, pasirinkti finansinius valiutinės rizikos valdymo instrumentus. Pagal valiutinės rizikos valdymo modelį buvo sudarytas valiutinis balansas, apskaičiuota atvira užsienio valiutos pozicija, variacijos/kovariacijos metodu apskaičiuota rizikos vertė, parinktos tinkamiausios apsidraudimo primonės valiutinei rizikai valdyti. Buvo palyginti nuostoliai kuriuos patyrė įmonė nevaldydama valiutinės rizikos ir jei būtų pritaikytos išvestinės apsidraudimo priemonės, įmonė būtų patyrusi... [toliau žr. visą tekstą] / Ladygienė, Živilė. (2007) Currency risk managament in enterprise. MBA Graduation Paper: Kaunas Faculty of Humanities, Vilnius University. 61 p. SUMMARY Keywors: currency, currency exchange rate, currency risk, currency risk managament, hedging instruments. The object of a scientific research – currency exchange risk management. Tasks: 1) to systematise the factors influencing currency exchange risk; 2) to assess the level of risk in enterprise; 3) to analyze modern hedging methods and means aimed to control currency exchange rate risk and determine the possibility of their application in enterprise; 4) to proffer suggestion how enterprise can manage currency risk. Choosed currency exchange rate risk management model gives conditions to realistically estimate currency exchange rate risk, choose adequate hedging instruments and forecast financial results for an enterprise. This model covers all the stages of the management cycle of currency exchange rate risk. Using this model made: currency exchange balance and calculation of open currency exchange positions for determining the risk; quantitative measurement variance/covariance method for measuring risk; choosing hedging means and instruments based on terms. It allows enterprise to measure the risk, choose adequate risk management instruments, forecast financial result and cash flows of the enterprise. The results of currency exchange rate risk managing in enterprise were that damage of rate risk was 10 times smoler when not... [to full text]

<p>Allteftersom svenska företag utökar sina verksamheter på den globala marknaden uppstår nya möjligheter men även nya risker. De flesta länder har nu ett rörligt växelkurssystem vilket lett till att företagens valutarisker ökat. Volatiliteten på valutamarknaden har under de senaste åren ökat i omfattning vilket ökar betydelsen av fungerande valutariskhantering.</p><p>Syftet med denna uppsats är att undersöka hur vissa svenska multinationella företag hanterar sina valutarisker och om det har förändrats i tider av hög volatilitet på valutamarknaden och förändrat konjunktursläge.</p><ul><li>Hur identifierar och hanterar företag sina valutaexponeringar?</li><li>Vilka faktorer inverkar på ett företags valutariskhantering?</li><li>Förändras valutariskhanteringen vid ökad volatilitet på valutamarknaden och förändrat konjunkturläge?</li></ul><p><strong></strong></p><p>I uppsatsen har vi använt oss utav en kvalitativ metod med ett hermeneutiskt synsätt för att uppnå en djupare förståelse av ämnet och på grund utav att uppsatsens syfte kräver en metod som möjliggör för oss författare att förstå tankesättet bakom handlingarna. Vi startade med att samla in sekundärdata för att skapa en teoretisk referensram att använda som bas att utgå våra intervjuer ifrån och analysera datan.</p><p>Slutsatserna vi som uppsatsskrivare kommit fram till av studien är att den ökade volatiliteten påverkat valutariskhanteringen och intresset av valutariskhantering ute på operativ nivå i företagen ökat. Uppsatsen visar även på att det osäkra marknadsläget lett till att företagen minskat säkringsnivåerna på deras exponeringar för att undvika att bli översäkrad.</p><p>Vi anser att det vore intressant att använda sig av ett större urval företag (alternativt att fokusera branschvis) ur en längre tidsperiod. Det har även uppkommit frågor under uppsatsen gång som vi inte kunnat gå in närmare på, exempelvis hur företagen arbetar med den ekonomiska exponeringen. Även en studie som närmare undersöker IAS 39s påverkan på företagens valutariskhantering vore intressant.</p><p>Uppsatsen har bidragit till ökad kunskap om vilka faktorer som påverkar valutariskhanteringsarbetet och hur valutariskhanteringen förändras under volatila och mer osäkra förhållanden.</p><p> </p> / <p>As multinational Swedish companies extend their international operations they encounter new opportunities as well as new risks. Since most economies today has floating currency systems the currency risk for the firms also increases. During the last years substantially increased volatility on the currency market has lead to an increased importance of a functioning currency risk management.</p><p>The purpose of this bachelor thesis is to investigate how some Swedish multinational firms manage their currency risks and how they have become affected of the increased market volatility and an uncertain economic situation.</p><ul><li>How do firms measure and manage their currency exposure?</li><li>Which variables affect firms' currency risk management?</li><li>Do the firms' currencies risk management change during an increased volatility and uncertain economic situation?</li></ul><p> </p><p>In this thesis we have chosen to use a qualitative method with a hermeneutic approach to gain a deeper knowledge in the subject since our purpose demands a greater depth to understand the firms' way of thinking. We started off with gathering secondary data to create a theoretical frame of reference. The framework was later used a as support for the interviews and as well for the analysis.</p><p><strong></strong></p><p>The conclusions we as writers made of this thesis was that the increased volatility affected the currency risk management and the interest to manage currency risks has risen on an operative levels. The thesis shows that the uncertain economic situation has lead to the firms have reduced their hedging levels to avoid become over hedged.</p><p>We would find it interesting to gather data from a greater amount of firms (or focus on specific industries) during a longer period of time. Because of our limited time we couldn't explore all the questions that have come up. For an example: a study on how firms manage their economic exposure. We would also like to see a study on how IAS 39 affects firms' currency risk management.</p><p>This thesis has contributed to increased knowledge about what variables influences firms' currency risk management and how the currency risk management changes in volatile and uncertain times.</p><p> </p>

Allteftersom svenska företag utökar sina verksamheter på den globala marknaden uppstår nya möjligheter men även nya risker. De flesta länder har nu ett rörligt växelkurssystem vilket lett till att företagens valutarisker ökat. Volatiliteten på valutamarknaden har under de senaste åren ökat i omfattning vilket ökar betydelsen av fungerande valutariskhantering. Syftet med denna uppsats är att undersöka hur vissa svenska multinationella företag hanterar sina valutarisker och om det har förändrats i tider av hög volatilitet på valutamarknaden och förändrat konjunktursläge. Hur identifierar och hanterar företag sina valutaexponeringar? Vilka faktorer inverkar på ett företags valutariskhantering? Förändras valutariskhanteringen vid ökad volatilitet på valutamarknaden och förändrat konjunkturläge? I uppsatsen har vi använt oss utav en kvalitativ metod med ett hermeneutiskt synsätt för att uppnå en djupare förståelse av ämnet och på grund utav att uppsatsens syfte kräver en metod som möjliggör för oss författare att förstå tankesättet bakom handlingarna. Vi startade med att samla in sekundärdata för att skapa en teoretisk referensram att använda som bas att utgå våra intervjuer ifrån och analysera datan. Slutsatserna vi som uppsatsskrivare kommit fram till av studien är att den ökade volatiliteten påverkat valutariskhanteringen och intresset av valutariskhantering ute på operativ nivå i företagen ökat. Uppsatsen visar även på att det osäkra marknadsläget lett till att företagen minskat säkringsnivåerna på deras exponeringar för att undvika att bli översäkrad. Vi anser att det vore intressant att använda sig av ett större urval företag (alternativt att fokusera branschvis) ur en längre tidsperiod. Det har även uppkommit frågor under uppsatsen gång som vi inte kunnat gå in närmare på, exempelvis hur företagen arbetar med den ekonomiska exponeringen. Även en studie som närmare undersöker IAS 39s påverkan på företagens valutariskhantering vore intressant. Uppsatsen har bidragit till ökad kunskap om vilka faktorer som påverkar valutariskhanteringsarbetet och hur valutariskhanteringen förändras under volatila och mer osäkra förhållanden. / As multinational Swedish companies extend their international operations they encounter new opportunities as well as new risks. Since most economies today has floating currency systems the currency risk for the firms also increases. During the last years substantially increased volatility on the currency market has lead to an increased importance of a functioning currency risk management. The purpose of this bachelor thesis is to investigate how some Swedish multinational firms manage their currency risks and how they have become affected of the increased market volatility and an uncertain economic situation. How do firms measure and manage their currency exposure? Which variables affect firms' currency risk management? Do the firms' currencies risk management change during an increased volatility and uncertain economic situation?   In this thesis we have chosen to use a qualitative method with a hermeneutic approach to gain a deeper knowledge in the subject since our purpose demands a greater depth to understand the firms' way of thinking. We started off with gathering secondary data to create a theoretical frame of reference. The framework was later used a as support for the interviews and as well for the analysis. The conclusions we as writers made of this thesis was that the increased volatility affected the currency risk management and the interest to manage currency risks has risen on an operative levels. The thesis shows that the uncertain economic situation has lead to the firms have reduced their hedging levels to avoid become over hedged. We would find it interesting to gather data from a greater amount of firms (or focus on specific industries) during a longer period of time. Because of our limited time we couldn't explore all the questions that have come up. For an example: a study on how firms manage their economic exposure. We would also like to see a study on how IAS 39 affects firms' currency risk management. This thesis has contributed to increased knowledge about what variables influences firms' currency risk management and how the currency risk management changes in volatile and uncertain times.

[pt] Esta dissertação estuda o fenômeno da correlação positiva entre o risco país e o risco cambial. A presença deste fenômeno é nociva às economias, pois as torna mais vulneráveis a choques recessivos. O trabalho busca, primeiramente, identificar qual a extensão do fenômeno separando uma amostra de 25 países em dois grupos: os que apresentam correlação positiva entre o risco país e o risco cambial e os que não apresentam. Baseado nesta divisão, em seguida é feita uma investigação de quais seriam os fatores determinantes do fenômeno. Os resultados indicam que o descasamento cambial e o baixo grau de aprofundamento financeiro estão fortemente associados com a presença do fenômeno. / [en] This dissertation studies the positive correlation between country and currency risks observed in some countries. The presence of this phenomenon is harmful to the economies, since it brings more vulnerability to recessive shocks. The first aim of this paper is to identify the extension of this phenomenon by separating a sample of 25 countries in two groups: the one where the positive correlation is observed and the one where it is not. Based on that that taxonomy, it is implemented an investigation on what are the factors responsible for the phenomenon. The results show that exchange rate mismatch and underdeveloped financial markets are strongly associated with the presence of positive correlation between the two risks.

This paper deals with the management of foreign exchange risk and focuses on ŠKODA JS a.s. Its aim is to evaluate the process of risk managing in the company, assuming that foreign exchange risk has a substantial impact on business. The analysis itself is based on interpretation of foreign exchange position, forecasts of both exchange rate and expected losses, explicit hedge strategy and details of financial derivatives used for hedging.

Diploma thesis is focused on analysis and comparison using financial derivatives to hedge currency risk. The first part of the thesis describes instruments used for hedging: forex forwards, futures contracts and currency options. Those instruments are used for back-testing in analytical part, currency crosses used for back-testing are EUR/USD, EUR/GBP and GBP/USD. The main goal of this thesis is to evaluate the posibility of using them to hedge currency risk, comparison of their efectivity and application.

This master’s thesis explains what the term risk means, how the project of risk management is running and financial risks existing in the company ABC, s.r.o. are described. These risks are currency risk, credit risk and liquidity risk. The methods of their analysis and measurement and also instruments are stated. These procedures and project of the risk management are explained.

Diese Dissertation widmet sich der Identifikation von Währungsrisiko sowie der Analyse der Determinanten von Währungsrisiko sowie des ökonomischen Effektes.

Thesis (M.M. (Finance & Investment))--University of the Witwatersrand, Faculty of Commerce, Law and Management, Graduate School of Business Administration, 2014. / Corporate Risk management has become very important for firms who are exposed to markets risks. A firm that manages the market risks it is exposed to efficiently can ensure it remains solvent in times of extreme market volatility. This paper looks at the hedging activities of South African Airways over a 10 year period where the airline experienced significant losses due to volatility in the Rand Exchange Rate and Crude Oil prices.