Submitted by Rafael de Braga Castilho (rcastilho@fgvmail.br) on 2017-03-19T17:03:45Z No. of bitstreams: 1 TeseRafaelCastilho.pdf: 1019109 bytes, checksum: 0015a0c66392bb656c7b5d4b95dd0efc (MD5) / Approved for entry into archive by Janete de Oliveira Feitosa (janete.feitosa@fgv.br) on 2017-03-20T18:27:02Z (GMT) No. of bitstreams: 1 TeseRafaelCastilho.pdf: 1019109 bytes, checksum: 0015a0c66392bb656c7b5d4b95dd0efc (MD5) / Made available in DSpace on 2017-03-22T19:45:00Z (GMT). No. of bitstreams: 1 TeseRafaelCastilho.pdf: 1019109 bytes, checksum: 0015a0c66392bb656c7b5d4b95dd0efc (MD5) Previous issue date: 2016-09-28 / This thesis is composed of three articles, each one corresponding to a chapter. In the first chapter I analyze the extent to which the negative correlation between funds minimum initial application and fees can be explained by costs or rather reflect banks attempt to practice second-degree price discrimination. Using a structural model of consumer and pricing behavior I recover funds marginal cost and therefore compute how much of the fee variation are due to cost differences. In the second chapter I present a model of consumer and pricing behavior with switching costs to investigate how prices vary with different switching costs levels. In the third chapter I present a model of firm behavior in a oligopolistic market with two-part tariffs and heterogeneous agents. An estimation procedure is presented and a synthetic generated data is then used to recover the structural parameters. / Esta tese é composta de três artigos, cada um correspondendo a um capítulo. No primeiro capítulo, eu analiso em que medida a correlação negativa entre a aplicação mínima inicial e a taxa de administração dos fundos de investimentos podem ser explicadas pelos custos ou se refletem a tentativa dos bancos de praticarem discriminação de preços de segundo grau. Usando um modelo estrutural eu recupero o custo marginal dos fundos e calculo quanto da variação da taxa é devido a diferenças de custo. No segundo capítulo eu apresento um modelo de comportamento dos consumidores e da firma com custos de troca para investigar como os preços variam com diferentes níveis de custos de troca. No terceiro capítulo eu apresento um modelo de comportamento da firma em um mercado oligopolístico com tarifas em duas partes e agentes heterogêneos. Um procedimento de estimatimação é apresentado e os dados sintéticos gerados são usados para recuperar os parâmetros estruturais.

Submitted by Paulo Sergio Soares (ps-soares@hotmail.com) on 2017-06-05T19:51:17Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_Final.pdf: 620762 bytes, checksum: 4b6198b156d7085162e70f3152b74284 (MD5) / Approved for entry into archive by GILSON ROCHA MIRANDA (gilson.miranda@fgv.br) on 2017-06-06T13:11:24Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_Final.pdf: 620762 bytes, checksum: 4b6198b156d7085162e70f3152b74284 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-06-22T12:45:10Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação_Final.pdf: 620762 bytes, checksum: 4b6198b156d7085162e70f3152b74284 (MD5) Previous issue date: 2017-03-31 / This work replicates Horta¸csu & Syverson (2004) model using Brazilian data. The objective of this paper is to evaluate if search frictions explain price dispersion, administrative fees, in the Brazilian funds industry. We use in our sample passive funds targeting two market indexes: Ibovespa and IRF-M. We found evidence that search costs are higher in the Ibovespa market than the IRF-M market. Considering those funds as differentiated products we observe that the Management Company plays an important role in consumers evaluation. / Este trabalho replica o trabalho de Hotaçsu e Syverson (2004) utilizando dados brasileiros. O objetivo deste trabalho é avaliar se fricções de busca explicam dispersão de preços, taxas de administração, na industria de fundos brasileira. Nos utilizamos em nossa amostra fundos passivos que tentam replicar dois índices: o Ibovespa e o IRF-M. Nos encontramos evidência que custos de busca são maiores em no mercado de fundos Ibovespa. Considerando estes fundos como produtos diferenciados observamos que as empresas gestoras têm um papel importante nas preferências dos consumidores.

Submitted by Maykon Nascimento (maykon.albani@hotmail.com) on 2016-02-26T18:34:42Z No. of bitstreams: 2 license_rdf: 23148 bytes, checksum: 9da0b6dfac957114c6a7714714b86306 (MD5) dissertacao michelly cavaliere muller.pdf: 15366790 bytes, checksum: b752d24cdfde104e253549ab7e8464e8 (MD5) / Approved for entry into archive by Patricia Barros (patricia.barros@ufes.br) on 2016-03-03T12:19:58Z (GMT) No. of bitstreams: 2 license_rdf: 23148 bytes, checksum: 9da0b6dfac957114c6a7714714b86306 (MD5) dissertacao michelly cavaliere muller.pdf: 15366790 bytes, checksum: b752d24cdfde104e253549ab7e8464e8 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-03-03T12:19:58Z (GMT). No. of bitstreams: 2 license_rdf: 23148 bytes, checksum: 9da0b6dfac957114c6a7714714b86306 (MD5) dissertacao michelly cavaliere muller.pdf: 15366790 bytes, checksum: b752d24cdfde104e253549ab7e8464e8 (MD5) Previous issue date: 2015 / No dia a dia, as pessoas sabem que existem várias aplicações financeiras, mas a grande maioria não possui o conhecimento necessário para escolher qual o melhor investimento para o seu dinheiro. E assim, muitas vezes acabam investindo somente na poupança, talvez pela sua simplicidade ou por sua popularidade. Neste trabalho, buscamos mostrar a importância da Matemática Financeira para o entendimento de investimentos. Através de uma abordagem de Progressões Geométrica e Aritmética e, consequentemente, da Matemática Financeira, são apresentadas algumas aplicações financeiras, com seus conceitos, cálculos e atividades que mostram como compará-las. Assim, no trabalho são descritos conceitos e propriedades das Progressões Geométrica e Aritmética, e da Matemática Financeira e, como aplicação desse conteúdo, são apresentados o conceito e o cálculo de diversas taxas (equivalência de taxas, taxas efetiva e nominal, taxa pré e pós-fixada, taxas variáveis, taxa referencial), além de alguns investimentos financeiros (poupança, CDB, LCI). Buscando consolidar esse estudo desenvolvido, apresentamos no final do trabalho uma proposta de atividades a serem realizadas em sala de aula, que contemplam cálculos da rentabilidade dos investimentos, mostrando ao aluno como calcular e comparar esses rendimentos. / Every day, people know that there are many financial investments but most people don’t have the necessary knowledge to choose which is the best investment for their money. So, they only invest in savings accounts, maybe because it is simpler and the best known way to save money. This work shows the importance of Financial Mathematics for the knowledge about investment. Through an approach of Geometrical and Arithmetical Progression and, hence, of Financial Mathematics, some financial applications and their concepts are presented, with calculations and activities that show how to compare them. Therefore, concepts and properties of Geometrical and Arithmetical Progression and Financial Mathematics are described in this work and, as an application of these ideas, concepts and calculations of several rates are presented (equivalence of rates, effective and nominal rates, pre and post fixed rates, variable rates, referential rate), besides some financial investments (saving accounts, CDB, LCI). To consolidate this study, we show in the end of this work a suggestion with many activities that can be done in classroom to contemplate the calculations of the return on investments, showing to the student how to calculate and compare these incomes.

Submitted by Paulo Roberto Miller Fernandes Vianna Junior (pauloviannajr@hotmail.com) on 2016-01-07T16:41:00Z No. of bitstreams: 1 Texto Final.pdf: 1424875 bytes, checksum: fc03c3ccd501f50f7ddbaf1b73fed3c9 (MD5) / Approved for entry into archive by GILSON ROCHA MIRANDA (gilson.miranda@fgv.br) on 2016-01-07T17:28:47Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Texto Final.pdf: 1424875 bytes, checksum: fc03c3ccd501f50f7ddbaf1b73fed3c9 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2016-01-07T18:04:56Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Texto Final.pdf: 1424875 bytes, checksum: fc03c3ccd501f50f7ddbaf1b73fed3c9 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-01-07T18:05:15Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Texto Final.pdf: 1424875 bytes, checksum: fc03c3ccd501f50f7ddbaf1b73fed3c9 (MD5) Previous issue date: 2015-12-17 / This study aims at analyzing the retirement funds fixed income portfolios’ duration, which are paradoxically short considering the long-term objectives inherent to retirement savings, and the effects of the existing incentives to persistence on the employer sponsored collective plans, such as the contribution from the sponsor and vesting clauses, on the portfolios’ duration. In order to overcome the difficulties in directly observing the analyzed funds portfolios’ durations, it is proposed a duration index built upon the Return Based Style Analysis developed by SHARPE (1992) using the principal components of the Anbima’s Constant Duration Indexes (IDkA) to evaluate the retirement funds monthly returns sensibility to the nominal and real interest rates curves. The obtained results do not show evidences that the funds exclusively linked to employer sponsored collective plans present longer durations than those linked to individual plans or notsponsored collective plans. On the other hand, funds classified as 'Target Date' stand out for presenting longer duration indexes when compared to funds classified as 'Fixed Income' or 'Balanced Portfolios' and show positive correlation with the target year of the fund. This suggest that policies aiming at treating the information set of the agent’s, both investors and portfolio managers, are able to modify the investments allocation. Information is sufficient to improve allocation / O objetivo deste estudo é analisar as durações das carteiras de renda fixa dos fundos previdenciários, que são paradoxalmente curtas em relação aos objetivos de longo prazo inerentes à previdência, e os eventuais efeitos dos incentivos de permanência existentes nos planos coletivos instituídos, como o custeio do instituidor e regras de desligamento – vesting – no alongamento dessas carteiras. Como forma de sobrepujar as dificuldades da observação direta dos prazos de alongamento das carteiras dos fundos analisados, foi proposto um índice de alongamento calcado na Análise de Estilo Baseada nos Retornos desenvolvida por SHARPE (1992) empregando-se as componentes principais dos Índices de Duração Constante da Anbima (IDkA) para a avaliação da sensibilidade dos retornos mensais dos fundos analisados às curvas de juros real e nominal. Os resultados obtidos não mostram evidências de que os fundos que recebem recursos exclusivamente de planos instituídos apresentem duração maior do que daqueles que recebem recursos de planos individuais e coletivos averbados. Por outro lado, os fundos classificados como 'Previdência Data Alvo' pela Anbima destacam-se por apresentar índices de alongamento maiores frente à média dos fundos classificados como 'Previdência Renda Fixa' ou 'Previdência Balanceado' e correlação positiva entre seus índices de alongamento e Ano Alvo do fundo, o que sugere que políticas que trabalhem o conjunto de informação dos agentes, investidores e gestores, são capazes de modificar a alocação dos investimentos. Basta informação para melhorar a alocação.

Submitted by Rafael de Braga Castilho (rcastilho@fgvmail.br) on 2014-01-06T19:10:15Z No. of bitstreams: 1 MestRafaelCastilho.pdf: 636676 bytes, checksum: f815c7fac86fe9684f4f79cd86ec9f26 (MD5) / Approved for entry into archive by Janete de Oliveira Feitosa (janete.feitosa@fgv.br) on 2014-01-15T17:51:37Z (GMT) No. of bitstreams: 1 MestRafaelCastilho.pdf: 636676 bytes, checksum: f815c7fac86fe9684f4f79cd86ec9f26 (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2014-01-24T12:33:06Z (GMT) No. of bitstreams: 1 MestRafaelCastilho.pdf: 636676 bytes, checksum: f815c7fac86fe9684f4f79cd86ec9f26 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-01-24T12:33:23Z (GMT). No. of bitstreams: 1 MestRafaelCastilho.pdf: 636676 bytes, checksum: f815c7fac86fe9684f4f79cd86ec9f26 (MD5) Previous issue date: 2013-10-29 / Estimation of demand and supply in differentiated products markets is a central issue in Empirical Industrial Organization and has been used to study the effects of taxes, merges, introduction of new goods, market power, among others. Logit and Random Coefficients Logit are examples of demand models used to study these effects. For the supply side it is generally supposed a Nash equilibrium in prices. This work presents a detailed discussion of these models of demand and supply as well as the procedure for estimation. Lastly, is made an application to the Brazilian fixed income fund market. / Estimação de demanda e oferta em mercados com produtos diferenciados é uma questão central em organização industrial empírica e tem sido usada para estudar os efeitos de taxas, fusões, introdução de novos bens, poder de mercado, dentre outros. Logit e Logit com coeficientes aleatórios são exemplos de modelos de demanda utilizados para estudar estes efeitos. Para a oferta geralmente é suposto equilíbrio de Nash em preços. Este trabalho apresenta uma discussão detalhada destes modelos de demanda e oferta, assim como o procedimento para estimação. Por fim é feita uma aplicação para o mercado brasileiro de fundos de renda fixa.