Tese (doutorado)—Universidade de Brasília, Universidade Federal da Paraíba, Universidade Federal do Rio Grande do Norte, Programa Multi-Institucional e Inter-Regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, 2016. / Submitted by Fernanda Percia França (fernandafranca@bce.unb.br) on 2016-09-09T19:08:17Z No. of bitstreams: 1 2016_MateusAlexandreCostadosSantos.pdf: 2566682 bytes, checksum: e2cb64759fb7fb3b8854fcf1add5e92e (MD5) / Approved for entry into archive by Raquel Viana(raquelviana@bce.unb.br) on 2016-10-10T19:43:10Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2016_MateusAlexandreCostadosSantos.pdf: 2566682 bytes, checksum: e2cb64759fb7fb3b8854fcf1add5e92e (MD5) / Made available in DSpace on 2016-10-10T19:43:10Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2016_MateusAlexandreCostadosSantos.pdf: 2566682 bytes, checksum: e2cb64759fb7fb3b8854fcf1add5e92e (MD5) / Em um ambiente de agência, a evasão tributária pode representar um mecanismo adicional para o exercício do oportunismo gerencial, de modo que a fiscalização tributária estatal atuaria como um instrumento externo de governança “à disposição” da firma. Essa é a ideia central do presente trabalho, cujo objetivo foi investigar o efeito da probabilidade de detecção tributária associada ao Imposto de Renda da Pessoa Jurídica (IRPJ) e à Contribuição Social sobre o Lucro Líquido (CSLL) sobre as escolhas contábeis das firmas brasileiras de capital aberto. Para tanto, foi desenvolvida uma estrutura teórico-analítica, com base na qual foram provadas as proposições teóricas que suportaram as hipóteses da pesquisa. Nessa análise, foram consideradas 4 decisões relacionadas à evasão tributária, as quais envolveram escolhas contábeis oportunistas e ajustes tributários evasivos. A investigação empírica compreendeu os anos de 2010 a 2013. A amostra foi constituída por 234 firmas, distribuídas entre 6 setores econômicos aqui definidos. Foram analisadas 846 firmas-ano. As escolhas contábeis oportunistas foram representadas pelas acumulações discricionárias, enquanto os ajustes tributários evasivos tiveram como proxy as diferenças contábil-tributárias anormais. Por meio de regressões com base na média condicional e quantílica, verificou-se que, no cenário brasileiro, a probabilidade de detecção tributária restringe as escolhas contábeis oportunistas sobretudo nos níveis mais elevados da distribuição dessas escolhas. Entretanto, as evidências são condicionadas ao tipo de decisão teórica e se mostraram mais contundentes para as firmas submetidas ao acompanhamento econômico-tributário diferenciado, realizado pela Secretaria da Receita Federal do Brasil, uma vez que tais firmas demonstraram maior sensibilidade ao risco de detecção, tanto em relação às escolhas contábeis quanto aos ajustes tributários totais. As constatações realizadas sugerem que, em algumas situações, os agentes seriam capazes de obter ganhos privados por meio de escolhas contábeis oportunistas, por isso a sensibilidade à governança tributária. ________________________________________________________________________________________________ ABSTRACT / In an agency environment, tax evasion may represent an additional mechanism for the exercise of managerial opportunism, so that the tax enforcement acts as an external instrument of governance "at the disposal" of the firm. This is the central idea of this work, whose objective was to investigate the effect of tax detection probability associated with taxation on income of Brazilian publicly traded firms. For this purpose, a theoretical an analytical framework was developed, based on which have been proved theoretical propositions that supported the research hypothesis. In this analysis, it has considered four decisions related to tax evasion, which involved opportunistic accounting choices and evasive tax adjustments. Empirical research covers the years 2010 to 2013. The sample consisted of 234 firms, distributed between 6 herein defined economic sectors. A total of 846 firms-year were analyzed. Opportunistic accounting choices were represented by discretionary accrual, while evasive tax adjustments proxy was abnormal book-tax differences. Using regressions based on conditional mean and quantile regression, it was found that, in the Brazilian context, the tax probability of detection restricts opportunistic accounting choices especially at the highest levels of the distribution these choices. However, the evidence is conditioned to the type of theoretical decision and were more stronger for firms subject to differentiated economic-tax monitoring, conducted by the Secretariat of Federal Revenue of Brazil, since firms showed greater sensitivity to risk detection, in relation to the accounting choices and to the total tax adjustments. These results suggest, that in some situations, agents would be able to get private benefits by opportunistic accounting choices, so the sensitivity to the tax governance.

A Governança Corporativa, por meio de um conjunto de mecanismos, representa uma ferramenta poderosa capaz de alavancar, satisfatoriamente, o desempenho econômico-financeiro das empresas, bem como o caminho pelo qual os fornecedores de recursos financeiros dessas empresas se asseguram de que terão retornos de seus investimentos. Porém, o aprimoramento dos padrões legais de governança corporativa de um país, geralmente, enfrenta obstáculos que o torna moroso diante do dinamismo e exigências do mercado atual, razão pela qual alguns mercados foram obrigados a criar mecanismos de adesão voluntária a melhores práticas de governança por parte das empresas. Seguindo uma tendência mundial, o mercado brasileiro implantou, em dezembro de 2000, os contratos privados entre a BOVESPA e as companhias abertas, contemplando compromissos de práticas adicionais de governança corporativa, o que representa uma alternativa às reformas legislativas pertinentes ao assunto. Nesse sentido, o objetivo desta pesquisa concentra-se em analisar se houve mudança significativa na rentabilidade e valor total de mercado das companhias, após adesão ao Novo Mercado, Nível 2 ou Nível 1 de Governança Corporativa da BOVESPA. Trata-se de um estudo empírico-analítico, em que três variáveis foram testadas estatisticamente: Retorno do Ativo (ROA), Retorno do Patrimônio Líquido (ROE) e Valor Total de Mercado da Empresa (TQ), utilizando-se do Teste t (paramétrico) e do Teste de Wilcoxon (não-paramétrico) para teste de significância de médias. Os resultados indicaram que, quando analisadas em conjunto, verificou-se uma mudança significativa positiva no retorno médio do Ativo, retorno médio do Patrimônio Líquido e valor médio das empresas, após a referida adesão. Por outro lado, quando analisadas individualmente, 63,64% dos casos convergiram para aceitação da hipótese de que houve mudança significativa positiva no valor da empresa; entretanto, para o retorno do Ativo e do Patrimônio Líquido, apenas 27,27% e 31,82% dos casos individuais foram convergentes com a análise conjunta, respectivamente. Ressalte-se, porém, que existem outras variáveis micro e macroeconômicas que impactam na rentabilidade e no valor das companhias, e não apenas o motivo da adesão, conforme ratificado por uma análise comparativa realizada com um grupo de controle. Todos os resultados desta pesquisa consideraram um nível de confiança de 95% e respectivo nível de significância de 5%. Contudo, tendo em vista os testes estatísticos terem uma amostragem não probabilística subjacente, os resultados encontrados são extensivos, apenas, às companhias listadas nos três níveis de governança corporativa da BOVESPA. / By means of a set of devices, corporate governance represents a powerful instrument, capable of satisfactorily enhancing the economic and financial performance of enterprises, as well as the way through which suppliers of financial resources to these enterprises make sure they will have return on their investments. However, the refinement of the legal patterns of corporate governance of a country are usually faced with many obstacles, what slows the process that cannot meet the demands of the modern and dynamic market, which in turn urges some markets to create mechanisms of voluntary compliance of enterprises with the best practices of governance. Following a world trend, in December 2000 the Brazilian market implemented the private contracts between the São Paulo Stock Exchange (BOVESPA) and the quoted companies, which referred to agreements on further practice of corporate governance by the enterprises; this represents an alternative to the legislative reform on the subject matter. Thus, the aim of this research focuses on analyzing whether there has been a significant change in the profitability or in the market value of these companies after compliance to the New Market (Novo Mercado), Level 2 or Level 1 of Corporate Governance of BOVESPA. It is an empirical-analytical study, in which three variables were statistically tested: Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), and Enterprise Total Market Value (TQ). The study used Test t (parametric) and Wilcoxon (non-parametric) for the test of average significance. The results show that, after compliance, once analysis was carried out taking into account the group, there was a significant positive change in the average return on Assets, average return on Equity and average value of enterprise. On the other hand, when analyzed individually, 63,64% of the cases revealed an agreement with the hypothesis that there was significant positive change in the value of the company, however, as far as return on Assets and on Equity go, only 27,27% and 31,82% respectively of the individual cases were in agreement with the group analysis. It is important, though, to call the attention to the fact that not only compliance, but also micro and macroeconomic variables place an impact on the profitability of enterprises, as shown in the comparative analysis carried out with the control group. All the results in this research took into account reliability level of 95% and significance level of 5%. However, taking into consideration that the statistic tests have an underlying non-probabilistic sample, the results refer solely to the companies listed in the three levels of corporate governance of BOVESPA.

Os investidores institucionais, tais como os fundos de pensão, são entidades que administram recursos de numerosos grupos de pessoas, e que, por isso, tendem a gerir grandes carteiras de investimento e a ter incentivos para se tornar bem informados. Por isso, espera-se que eles sejam bons representantes da classe de investidores sofisticados, ou bem informados, e que o aumento de sua presença no mercado de capitais melhore a velocidade do ajuste do preço, contribuindo para evitar ineficiências do mercado, como, por exemplo, a anomalia dos accruals (Sloan, 1996), que é um atraso na revisão dos preços diante da informação sobre a magnitude dos accruals do lucro. Assim, o objetivo deste estudo é analisar, em diversos países, o impacto da participação de investidores institucionais sobre a anomalia dos accruals. São formuladas quatro hipóteses: (i) a proporção de informações sobre o desempenho futuro da empresa refletida no preço de sua ação é positivamente relacionada com o percentual de participação societária dos investidores institucionais; (ii) quanto maior for o percentual da participação societária de investidores institucionais, maior será a qualidade do lucro; (iii) quanto maior for a value relevance do lucro, maior será a anomalia dos accruals; e (iv) quanto maior for a participação societária dos investidores institucionais, menor será a anomalia dos accruals. Para se atingir os objetivos, a bibliografia sobre investidores institucionais, investidores sofisticados e anomalia dos accruals é analisada e cotejada com a literatura sobre value relevance e qualidade do lucro, em especial com o de Dechow e Dichev (2002). A pesquisa empírica utiliza dados de empresas não financeiras listadas nas bolsas de valores da Alemanha, do Brasil, da Espanha, dos Estados Unidos, da França, da Holanda, da Itália, do Reino Unido e da Suíça, e cobre o período de 2004 a 2013. A amostra contempla entre 2.314 e 4.076 empresas, totalizando entre 15.902 e 20.174 observações, a depender do modelo estimado. São realizadas regressões com dados em painel, uma abordagem de equações aparentemente não relacionadas (Seemingly Unrelated Regression - SUR) e a aplicação do teste de Mishkin (1983). Constata-se que nos Estados Unidos e na Itália os investidores institucionais são mais bem informados que os demais, e que na Alemanha, nos Estados Unidos, na França e no Reino Unido eles exercem um papel de monitoramento, pressionando por lucros de qualidade superior. Não se constata, porém, relação positiva entre value relevance do lucro e anomalia dos accruals, nem entre participação de investidores institucionais e esta anomalia. O estudo enriquece a discussão sobre o mercado ser eficiente a longo prazo, mas apresentar anomalias no curto prazo; enfatiza a importância de o investidor ser capaz de converter informações em previsão e avaliação; discute o vínculo entre o papel de monitoramento dos investidores institucionais e a qualidade do lucro; e avalia a relação entre a atuação destes investidores e o prices lead earnings. / In view of the massive resources they manage, institutional investors (such as pension funds and insurers) tend to have large investment portfolios and equally large incentives to be well informed. It is therefore reasonable to see institutional investors as representatives of the class of sophisticated investors. The presence of institutional investors on the capital market is positively associated with the speed with which prices adjust to information, helping avoid market inefficiencies, such as accrual anomaly (a delay in price adjustment in relation to the available information on accruals). The objective of this article was to evaluate the impact of institutional investitor participation on accrual anomaly in different countries. To do so, we formulated four hypotheses: (i) the proportion of information on the future performance of a company reflected in its stock price is positively associated with the percentage of equity held by institutional investors; (ii) the greater the percentage of equity held by institutional investors, the greater the earnings quality; (iii) the higher the value relevance, the greater the accrual anomaly; and (iv) the greater the percentage of equity held by institutional investors, the smaller the accrual anomaly. We reviewed the literature on institutional investors, sophisticated investors and accrual anomaly and compared our findings with the literature on value relevance and earnings quality, especially Dechow and Dichev (2002). Our empirical research was based on data on nonfinancial firms listed on the stock exchanges of Brazil, France, Germany, Holland, Italy, the U.K., the U.S. and Switzerland, covering the period 2004-2013. The final sample consisted of 2,314 to 4,076 firms, with a total of 15,902 to 20,174 observations, depending on the model estimated. Panel regressions were performed using the seemingly unrelated regression (SUR) approach and the Mishkin test. In the U.S. and Italy, institutional investors were found to be better informed than other investors. In France, Germany, the U.K. and the U.S., institutional investors played a strong monitoring role, pressuring firms to report earnings with higher quality. However, no positive association was found between the value relevance of earnings and accrual anomaly, nor between institutional investitor participation and accrual anomaly. The study sheds light on the question of long-term market efficiency and short-term anomalies, emphasizes the importance of investors being able to convert information into predictions and estimates, discusses the connection between institutional investor monitoring and earnings quality, and evaluates the relation between the presence of institutional investors and price lead earnings.

O presente trabalho tem como objetivo estudar a contabilidade no segmento de Incorporação e Construção Civil, como geradora de informações para a avaliação de empreendimentos no Longo Prazo, comparando o método contábil e o econômico. O estudo faz o levantamento do cenário econômico, inserindo o segmento em questão, apresentando as regras de negócios. Na etapa posterior busca-se de forma breve, traçar um histórico da contabilidade no mundo e no Brasil, inserindo-a no segmento, com a aderência as normas internacionais e seus impactos. São apresentadas as análises dos demonstrativos contábeis com a escolha de determinados indicadores para o estudo de caso, na seção posterior são apresentados os métodos de análise de investimentos, abordando o custo de oportunidade e duas opções para mensuração desse custo, evidenciando as diferenças entre os lucros contábil e econômico. Na penúltima seção há a apresentação de um estudo de caso para comparação dos resultados. / The present thesis studies the Accounting policies in Brazilian Real State Market, as an information predictor for the evaluation process and decision making for long-term projects, comparing the accounting method with the economic one. The essay brings up characteristics of economic environment in this specific segment, presenting the usual business guidelines. In a second moment, a brief study from historical facts of national and international accounting methodologies and their consequences are placed in Brazilian Real State, according to international standards. The financial statement analysis are presented by the optic of financial performance ratios and, in a subsequent section, the methodology for performance analysis is brought out, focused on two different methods for measure the opportunity cost . The differences between accounting and economic profits are pointed. In the end, a case study compares the results.

Nas últimas décadas o mercado brasileiro para a piscicultura apresentou uma série de mudanças significativas, tais como crescimento em produtividade e exploração de espécies com aptidão aos diferentes sistemas de cultivo empregados. Frente a essas modificações, o Rio Grande do Sul, parece ter vivenciado um caminho oposto, já que os últimos levantamentos estatísticos apresentam uma queda na expressão de sua produtividade. Entre as etapas que compõem a aquicultura, a produção de juvenis é de grande importância uma vez que é um insumo indispensável a continuidade da cadeia, no entanto a falta de profissionalismo das unidades produtoras, pode trazer perdas para esta atividade. Portanto com a união dos diferentes temas abordados, esta tese tem por objetivo construir cenários em escala regional, buscando alternativas para que o RS retome o crescimento deste setor e aproveite o seu potencial econômico, além disso, busca através de estudos de caso com custos de produção, construir indicadores auxiliares à gestão dentro das unidades produtoras de pescado. A construção de cenários ocorreu com o método Delphi e os estudos de caso ocorreram com a análise de Custo-Volume-Lucro aplicado em dois sistemas de produção aquícola. A construção de cenários trouxe relevância para o desenvolvimento de políticas favoráveis à piscicultura no RS, ainda chamou atenção para o potencial da tilápia, como uma espécie promissora. A análise de Custo-Volume-Lucro teve fácil aplicação em ambos os casos estudados (produção de juvenis de peixes no RS e engorda de tilápias em tanques-rede na Bahia). Ainda, trouxe indicadores referentes aos insumos, volume produzido, vendas e lucratividade, possibilitando o planejamento e o desenvolvimento de estratégias para que o futuro desses sistemas não seja comprometido. / In the last decades the Brazilian market for fish farming has undergone a series of significant changes, such as growth in productivity and exploitation of species with aptitude for different farming systems. In the face of these changes, Rio Grande do Sul (RS) seems to have experienced an opposite path, since the last statistical surveys show a decrease in the expression of its productivity. Among the stages that make up aquaculture, the production of juveniles is of great importance since it is an indispensable input to the continuity of the chain, however the lack of professionalism of the producing units, can bring losses to this activity. Therefore, with the union of the different themes addressed, this thesis aims to build scenarios on a regional scale, seeking alternatives for the RS to resume the growth of this sector and to take advantage of its economic potential, in addition, search through case studies with costs of Management indicators within the fish producing units. Scenario construction occurred with the Delphi method and the case studies occurred with Cost-Volume-Profit analysis applied in two aquaculture production systems. The construction of scenarios brought relevance to the development of policies favorable to fish farming in RS, still called attention to the potential of tilapia as a promising species. The Cost- Volume-Profit analysis was easy to apply in both studied cases (production of fish juveniles in RS and fattening of tilapia in tanks in Bahia). Still, the results refer to the inputs, volume produced, sales and profitability, enabling the planning and development of strategies for the future of non-committed systems.

Em decorrência das regras de preço de transferência adotadas no Brasil, os produtos ou mercadorias importados de empresas do mesmo grupo econômico ou que possuem controle comum, faz-se necessário um método de controle para que essas operações sejam lucrativas ou ao menos deem o retorno almejado para as empresas. Esse trabalho tem como objetivo demonstrar o que é o preço de transferência no Brasil, quais são os métodos a serem utilizados, a confecção de um controle dessas operações e a comparação da margem de contribuição de um produto que tenha ajuste de preço de transferência. O desenvolvimento do trabalho foi elaborado através de publicações, livros e as leis pertinentes ao assunto. A correta interpretação e utilização dessas regras são importantes para que as empresas estejam em conformidade com o fisco brasileiro e mensurem o custo correto da operação. / As a result of transfer pricing rules adopted in Brazil, products or goods imported from companies in the same group or have common control, it is necessary a method to control such operations are profitable or at least give the desired return for businesses. This paper aims to demonstrate that the transfer price is in Brazil, which are the methods to be used, making the control of these operations and the comparison of the contribution margin of a product that has set the transfer price. The development work was done through publications, books and laws relevant to the subject. The correct use and interpretation of these rules are important for companies to comply with the Brazilian tax authorities and measure the correct cost of the operation.

Esta dissertação tem por objetivo apresentar a evolução histórica e teórica do debate marxista acerca da relação entre as crises econômicas e o denominado “colapso” do modo de produção capitalista. Um debate que pode referido sob o nome de “controvérsia do colapso” e que esteve ligado ao surgimento e desenvolvimento das principais teorias marxistas de crise. Pretende-se explicitar os argumentos levantados ao longo da controvérsia para, posteriormente, efetuar uma avaliação crítica das diversas posições teóricas assumidas ao longo do debate. Para tanto, a exposição histórica da controvérsia será dividida em três “confrontos”, compreendendo a polêmica inicial em torno da obra revisionista de Eduard Bernstein, o debate sobre os esquemas de reprodução e a discussão acerca da taxa de lucro. Espera-se formar o quadro amplo de uma contenda histórico-teórica que atravessou a economia marxista desde praticamente seu início, destacando, na medida do possível, os autores mais influentes ou originais. Em especial, o presente trabalho é entendido como uma forma de retomar a importância de se pensar a relação entre a (re)produção capitalista, com sua crises internas, e seu fim como formação histórica. / This dissertation aims to present the historical and theoretical evolution of Marxist debate about the relationship between economic crises and the so-called "breakdown" of the capitalist mode of production. A debate that is called “the collapse controversy", and that was linked to the emergence and development of the main Marxist theories of crisis. It is intended to clarify the arguments raised along the controversy to then make a critical evaluation of the various theoretical positions taken in the debate. Therefore, the historical exposition of the controversy will be divided into three "clashes ", comprising the initial controversy surrounding the work of revisionist Eduard Bernstein, the debate on the schemes of reproduction and the discussion about the rate of profit. We expect to present the broad framework of a historical-theoretical contention that crossed the Marxist economics since almost its beginning, highlighting the most influential and original authors. In particular, this work is understood as a way of reasserting the importance of thinking about the relationship between the capitalist (re)production with its internal crises, and its end as a historical formation.

O presente trabalho tem por objetivo estudar de avaliação de desempenho empresarial com ênfase na aplicação de um modelo de avaliação de desempenho pela métrica do Economic Value Added - EVA® para uma empresa de bens de consumo. O estudo está estruturado com uma revisão bibliográfica onde são estudados os conceitos e fundamentos do Economic Value Added - EVA® e sua aplicação como instrumento de medição de desempenho e de gestão. Na sequência, aplica o modelo em uma empresa de bens de consumo, localizada no Rio Grande do Sul, fundada nos anos ‘70. O estudo foi realizado com os dados contábeis e financeiros, não auditados, da empresa entre 2010 e 2014. O estudo demonstra que a medição pelo EVA® representa uma importante evolução nas ferramentas de gestão, evidenciando que o gerenciamento pelo lucro não é suficiente para medir a agregação de valor aos proprietários da organização. / The present work aims to study the assessment of business performance with emphasis on the application of a model for evaluating the performance metric Economic Value Added - EVA® for a company of consumer goods. The study is structured with a literature review where we study the fundamentals and concepts of Economic Value Added - EVA® and its application as a tool for performance measurement and management. In sequence, apply the model in a consumer goods company, located in Rio Grande do Sul, founded in the 70s. The case study was conducted with the accounting and financial data, unaudited, between 2010 and 2014. The study shows that measurement by EVA® represents an important evolution in management tools, showing that managing for profit is not enough to measure the added value to the owners of the organization.

A presente tese tem como objetivo propor um modelo de previsão para estimar o lucro médio esperado na concessão de crédito para pessoas físicas em empresas comerciais, obtendo assim uma medida monetária para dar suporte à tomada de decisão. O modelo proposto foi desenvolvido em três grandes etapas: 1) pré-processamento; 2) modelos de classificação; e 3) modelo de previsão do risco monetário. A primeira etapa inclui três passos: (i) delimitação da população, (ii) seleção da amostra, e (iii) análise preliminar. Na segunda etapa mais dois passos são necessários: (i) construção dos modelos, e (ii) qualidade dos modelos. Por fim, a última etapa trata das definições para construção do modelo de previsão do risco monetário propriamente dito, que utilizou os seguintes métodos: (i) ensemble, (ii) hybrid, e (iii) regressão linear múltipla. A exequibilidade do modelo proposto foi testada em dados reais de concessão de crédito. São avaliados os resultados de utilização do modelo de previsão, de forma a verificar o potencial aumento nos ganhos a partir da concessão do crédito, comparando quatro cenários: (i) sem utilizar nenhum modelo de previsão de risco de crédito; (ii) utilizando o modelo de classificação obtido com a regressão logística; (iii) utilizando o modelo de classificação obtido com a rede neural; e (iv) utilizando o modelo proposto para previsão do risco monetário. O modelo construído demonstrou resultados promissores na previsão do lucro médio esperado, apresentando um aumento estimado de 94,97% em comparação com o cenário sem uso de modelo de previsão, e um aumento de 26,08% quando comparado com o cenário de uso do modelo de classificação obtido com regressão logística. Uma análise de sensibilidade dos resultados com variações na margem de lucro por transação também foi realizada, evidenciando sua robustez. Nesse sentido, o modelo proposto se mostra efetivo como ferramenta de apoio para gestão no processo de decisão de concessão de crédito. / This thesis aims to propose a forecasting model to estimate the expected average profit in lending to individuals in commercial companies, thus obtaining a monetary measure to support decision making. The proposed model was developed in three major stages: 1) preprocessing, 2) classification models, and 3) model to forecast the currency risk. The first stage includes three steps: (i) delimitation of the population, (ii) sample selection, and (iii) preliminary analysis. In the second stage two more steps are necessary: (i) construction of models, and (ii) quality of the models. Finally, the last stage is regarding to the definitions for the construction of model prediction of the currency risk itself, which used the following methods: (i) ensemble, (ii) hybrid, and (iii) multiple linear regressions. The feasibility of the proposed model was tested on real data of grant credit. Results are evaluated using the prediction model in order to verify the potential increase in profits from the grant credit, comparing four scenarios: (i) without using any prevision model of credit risk, (ii) using the classification model obtained by logistic regression, (iii) using the classification model obtained with the neural network, and (iv) using the model to forecast the currency risk. The constructed model showed promising results in predicting the expected average profits, with an estimated increase of 94.97% compared to the scenario without the use of forecasting model, and an increase of 26.08% compared with the scenario of the classification model obtained by logistic regression. A sensitivity analysis of the results with variations in the profit margin per transaction was also performed, demonstrating its robustness. Accordingly, the proposed model proved effective as a support tool for management in the decision to grant credit.

Este trabalho procura mostrar a evolução do conceito de excedente na história do pensamento econômico. Busca expor como variados autores, através do uso do conceito de excedente e de valor excedente, pretendem explicar aspectos característicos e essenciais da economia capitalista em épocas específicas da história. Isto é feito, visto a enorme extensão possível de pesquisa, pela seleção de um conjunto de autores, em que se pode constatar as primeiras formulações do conceito, seu desenvolvimento e até a utilização dos conceitos de excedente e de valor excedente para mostrar aspectos característicos da época dos autores, da economia capitalista, e da sua evolução, tais como: a acumulação do capital, a grande empresa, o crescimento do setor serviços, o caráter rentista, a dimensão financeira do capitalismo contemporâneo, dentre outros aspectos. Assim, desde a origem com os fisiocratas, passando pelos economistas clássicos, por Marx, pelos denominados autores Marxistas, até autores contemporâneos como Sraffa, Kalecki e Robinson se busca verificar como o excedente e o valor excedente estão inseridos nas concepções teóricas desses autores, para análise do capitalismo. Esse trabalho procura mostrar, portanto, que, dentro dessa diversidade o excedente e o valor excedente constituem-se em categorias fundamentais para a análise da economia capitalista. / The objective of this work is to show the evolution of the concept of surplus in the history of the Economic thought. It tries to show how different authors, through the use of the concepts of surplus and surplus value, intend to explain essential and particular features of the capitalist economy in specific times of history. Taking into account the enormous range of possible research, this is done through a selection of a group of authors, from which it is possible to find the first formulations of the concept, its development and the use of the concepts of surplus and surplus value to show specific features from the period of time the authors belong to, of the capitalist economy and its evolution, such as: the accumulation of capital, the big company, the growth of the retailing sector, the renting character, and the financial dimension of the contemporary capitalism among other aspects. Therefore, since its origins with the physiocrats, going from the classic economists, such as Marx, and the so called Marxist authors, to the contemporary authors such as Sraffa, Kalecki e Robinson this work aims at examining how the surplus concept and the surplus value are embedded in the theoretical conceptualizations of these authors, to analyze the capitalism. This work intends to show, therefore, that among this diversity of approaches, the surplus concept and the surplus value, are fundamental categories to the analysis of the capitalist economy.