Made available in DSpace on 2016-04-25T18:39:52Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Paula Valeria Chaves Pereira Correia.pdf: 2939285 bytes, checksum: 6dce5c6a5d97a5ab2c17fa4f8dbed82f (MD5) Previous issue date: 2012-12-07 / The purpose of this research is to analyze the effects of changes in accounting legislation introduced by Law 11.638/07 in dividends paid to shareholders, through a study on equity and net income. To develop this work companies in the Steel & Metals segments were taken as base with shares listed on the BM & FBovespa. We analyzed 13 companies that make up the segment, in the period from 2004 to 2007, drawing a comparison with the period from 2008 to 2011, following the entry into force of new accounting standards introduced by Law 11.638/07. The methodology applied was quantitative through the analysis of financial statements of the companies, by statistical methods of testing "distribution Z" often used to measure hypotheses between two samples to determine their acceptance or rejection. At the requirement and application of new standards, this has led to many questions in the companies in view of the high degree of complexity of the measures implemented. However, the conclusion of the survey, conducted through analysis of financial statements and statistical methods, was that the changes in accounting standards did not affect net income and consequently the dividends paid to shareholders / propósito desta pesquisa é analisar os efeitos das mudanças introduzidas na legislação contábil pela Lei nº 11.638/07 nos dividendos pagos aos acionistas, por meio de um estudo no patrimônio líquido e lucro líquido. Para o desenvolvimento do trabalho tomou-se como base empresas do segmento de siderurgia e metalurgia com ações listadas na BM&FBovespa. Foram analisadas 13 empresas que compõem o segmento, no período de 2004 a 2007, traçando um comparativo com o período de 2008 a 2011, após a entrada em vigor das novas normas contábeis promovidas pela Lei nº 11.638/07. A metodologia aplicada foi a quantitativa, através das análises das demonstrações financeiras das companhias, mediante métodos estatísticos de testes distribuição Z , frequentemente utilizados para medir hipóteses entre duas amostras para determinar sua aceitação ou rejeição. Por ocasião da exigência e aplicação das novas normas, geraram-se muitas dúvidas nas empresas em face do alto grau de complexidade das medidas implantadas. Entretanto, a conclusão da pesquisa, realizada por meio de análises das demonstrações financeiras e métodos estatísticos, foi que as mudanças nas normas contábeis não influenciaram o lucro líquido e consequentemente os dividendos pagos aos acionistas

Este estudo contribui para a literatura existente de value relevance relacionada ao papel do patrimônio líquido contábil e do resultado contábil por intermédio de dados brasileiros em um contexto de reavaliação de ativos e contabilidade em moeda constante. Além disso, são efetuadas discussões a partir de resultados empíricos sobre dois importantes assuntos relacionados à informação contábil: relevância e confiabilidade. É aplicada uma metodologia de value relevance, sendo que a variável dependente é o valor de mercado da empresa e as variáveis independentes são o patrimônio líquido e o resultado. A primeira hipótese é a de que a informação contábil pelo custo histórico é menos value relevant do que a informação contábil com práticas de reavaliação de ativos imobilizados. Para o período 1996-2007, as companhias tinham a opção de reavaliar alguns ativos tangíveis de longo prazo. A participação de avaliadores externos nos processos de reavaliações no Brasil provavelmente proporciona um grau de confiabilidade sem muita imperfeição. No entanto, evidências empíricas mostram que as informações contábeis de empresas que efetuaram reavaliações de ativos não são mais value relevant em relação às empresas que não efetuaram. Análises adicionais baseadas em uma especificação de value relevance incremental mostraram que, se os processos de reavaliação não tivessem ocorrido, então a value relevance seria praticamente a mesma para estas empresas. Em outras palavras, a reserva de reavaliação não foi value relevant, apesar de provavelmente ser confiável. Uma explicação possível para esse resultado é uma falta de relevância para as práticas de reavaliação de ativos observadas. A segunda hipótese é a de que a informação contábil pelo custo histórico é menos value relevant do que a informação contábil pela correção monetária integral. No Brasil, a correção monetária era regra até 1995. A partir de 1996, com a inflação atingindo menores patamares, o Governo Brasileiro proibiu práticas de atualização monetária para fins tributários e societários. Apesar disso, algumas empresas evidenciaram informações adicionais em moeda constante para o período 1996-2007. Evidências empíricas mostram que estas informações não são mais value relevant em comparação às informações sem correção monetária publicadas por estas mesmas empresas. Uma explicação possível para este resultado é a confiabilidade subjacente dos indicadores de inflação utilizados por estas companhias. No geral, as evidências empíricas mostram que a informação contábil pelo custo histórico não é menos value relevant. No entanto, é importante enfatizar que os resultados se relacionam com as práticas contábeis das empresas analisadas, e não com os modelos contábeis propriamente ditos. / This study contributes to extent value relevance literature relating to the role of book value and earnings through Brazilian accounting data in an asset revaluation and price level accounting context. Moreover, it brings empirical discussion on two very important issues related to accounting information: relevance and reliability. It is employed a value relevance methodology, with the dependent variable being the equity market value and the independent variables being book value of equity and earnings. The first hypothesis is that historical cost accounting is less value relevant than fixed asset revaluation accounting practices. For the period 1996-2007, companies had the option to revalue some long-lived tangible assets. External appraisals in Brazilian revaluation process likely bring a degree of reliability without too much imperfection. However, empirical evidence shows up that firms that experimented asset revaluations are not more value relevant regarding firms that did not. Further analysis based on an incremental value relevance specification shows that if the revaluation process had not occurred, then the value relevance would be quite the same for those firms. In other words, asset revaluation reserve was not value relevant, in spite of likely being reliable. One possible explanation for this result is the underlying firms\' asset revaluation practices lack of relevance. The second hypothesis is that historical cost accounting is less value relevant than price level accounting. In Brazil, price level accounting was the rule until 1995. From 1996, with inflation rates getting lower degrees, Brazilian Government prohibited price level for tax and financial accounting purposes. Even though, some companies disclosed additional information in price level for the period 1996-2007. Empirical evidence shows that this accounting information is not more value relevant in comparison to the information without price level publicized by the same companies. One possible explanation for this result is the underlying reliability of the inflation index used by the firms. Overall empirical evidence shows that historical cost accounting is not less value relevant. Nevertheless, it is important to emphasize that the results are related to the underlying firms\' accounting practices, not the accounting models themselves.

Um estudo foi realizado com os objetivos de (i) avaliar o desempenho produtivo, característica de rendimento de carcaça e impacto econômicos de frangos de corte; (ii) demonstrar a utilização de modelos de superfície de resposta em um programa não-linear de formulação de ração para otimização do lucro; e (iii) desenvolver uma planilha dinâmica e interativa para determinar a idade de abate de frangos de corte que otimiza o retorno econômico. Para atender esses objetivos, um experimento foi conduzido, no período de 1 a 56 dias, utilizando 1080 pintos de um dia, Ross®, distribuídos em delineamento em blocos casualizados com seis tratamentos de seis repetições de 30 aves cada. Os tratamentos foram arranjados em esquema fatorial com três densidades nutricionais (baixa, moderada ou alta) por sexos (machos ou fêmeas). Os resultados do desempenho produtivo avaliado, mostraram que a alta densidade nutricional promove melhor desempenho produtivo, entretanto, prejudica os resultados econômicos. Para o fator sexo, as fêmeas apresentam piores resultados de desempenho e econômicos em relação aos machos, no entanto, melhoram o rendimento de peito. No segundo estudo, os modelos de superfície de resposta construídos para as variáveis dependentes consumo de ração e peso corporal para cada sexo e fase de criação foram adequados para estimar o desempenho produtivo e a receita líquida. Além disso, o programa não linear de formulação de ração pode ser útil por otimizar respostas nutricionais e econômicas com precisão. O terceiro estudo fornece uma planilha que usa uma abordagem interativa e dinâmica para determinar a idade de abate que otimiza o lucro da produção baseado no cenário econômico. Os usuários podem calcular a idade ótima de mercado e analisar a decisão de lucro máximo usando diferentes combinações de custos, função de crescimento, equação de consumo de ração e peso de mercado aceitável. Assim, a planilha pode ser aplicada como uma ferramenta de gestão em tempo real para auxiliar na tomada de decisões, otimizar a produtividade animal e maximizar o lucro. / An experiment was conducted with the objective of (i) evaluating the productivity, yield functionality and economic impact of broilers; (ii) demonstrate the use of response surface models in a nonlinear feed formulation program for profit optimization; and (iii) develop a dynamic and iterative programming to determine the optimal slaughter age of broilers that optimizes the profit. For these objectives, an experiment was conducted over a period of 1 to 56 days using 1080 one-day-old Ross® chicks were distributed in a randomized block design with six treatments and six repetitions of 30 birds each. The treatments were arranged in a factorial scheme with three nutritional densities (low, moderate or high) by two sexes (males or females). The production results were evaluated, that high nutritional density promotes optimal productive performance, although it hinders the economic results. Regarding the sex factor, the females showed poor results regarding performance and profit when compared to the males. Nevertheless, they exhibited improved breast meat yields. In the second study, the response surface models were constructed can be used to estimate the productive performance, and therefore the net revenue. In addition, the nonlinear programming of feed formulation can be useful by optimizing nutritional and economic responses accurately. It was concluded that the response surface models are efficient in predicting the performance of broilers and allow to formulate diets to maximize profits. The third study, a dynamic and iterative programming was development for to determine the age slaughter for maximum profit. The model calculated net revenue, consumption ration and market weight. These results could represent a valuable reference for use in adjusting the strategy for broiler production and management. Thus, the developed programming can be applied as a real-time management tool, to aid in decision-making, optimize the productivity and maximize profit.

A fundamental issue at the interface of economics, finance, and accounting involves the relation between a firm\'s reported earnings and its stock returns. The lack of research in this field using Brazilian data and the limitations of previous research in terms of time-series data (small length available) motivates the present research. In addition, the practical justification of this research is that time-series properties of accounting earnings and the determinants of Earnings Response Coefficient (ERC) have a direct application in earnings forecasting and the valuation process. Based on this, the general objectives of this dissertation are to analyse the earnings time-series properties and to find the economic determinants of ERC in Brazil. Consequently, this dissertation is divided into three main sections/studies: (1) An analysis of the time-series properties of accounting earnings and the long-term relationship among price, return and earnings; (2) An analysis of the relevance and significance of ERC for individual companies and pooled data; and, (3) Elucidation of the economic determinants of ERC in Brazil. In order to achieve these objectives, quarterly and annual data were gathered and analysed. The quarterly sample is composed by 71 firms with quarterly data from the first quarter of 1995 until first quarter of 2009 (57 time-observations), and the annual sample is composed by 61 firms and annual observations from 1995 to 2008 (14 time-observations). Two measures of accounting earnings (SEPS and UNEPS) and two measures of stock returns (RET and ARET) were used. Additionally, proxies of systematic risk (BETA), expected economic growth opportunity (GRO), leverage (LEV), risk-free interest rate (INTER) and size (SIZE) were used as measures of the economic determinant of ERC. In each study, the two different measures of earnings and returns resulted in a combination of four functional models (regressions), in an annual and a quarterly basis. These models were estimated into firm-specific level and pooled data by using different methods (OLS and GLS); these varieties of designs, periodicity and estimations provide a robust analysis. The results of the first study show that earnings present, for most firms, stationarity series and seasonal fluctuation. The evidence also suggests that the accounting earnings in Brazil follow an auto-regressive model AR(1). Test results indicate long-term relationships between earnings and prices/returns, although, it is not possible to robustly infer about the Granger causality direction since a general behaviour was not identified. The second study indicates that for annual and quarterly firm-specific regressions between earnings and stock returns, only a few companies presented a significant relationship. However, the annual pooled analysis presents positive and significant coefficients, and contemporaneous observations (at t level) seem to fit better in the models than the lagged variable of return. Cross-sectional weight in the panel aggregates some refinement to the models in terms of significance and explanatory power. In the quarterly pooled regressions, coefficients with statistical significances were found; nevertheless, these regressions report an extremely low or nonexistent explanatory power, suggesting a slight relationship between the variables. The results of the third study show that systematic risk, interest rates and size significantly explain cross-sections and intertemporal variations of ERC according to previous hypothesis. On the other hand, differently from what has been hypothesized, expected economic growth and leverage do not significant explain cross-section variations of ERC in Brazil. Since the interest rate level in Brazil is higher than those in developed countries and given that interest rate levels affect both earnings and discount rate, the regressions presented different signals according to the proxy for return used. Finally, it is possible to conclude that, by including the significant factors noted above, the empirical specification of the earnings-returns relation is significantly improved, however, given some contrasting results presented here, this dissertation advocates for further research in this field. / Um desafio fundamental que interliga economia, finanças e contabilidade envolve a relação entre lucros contábeis divulgados e o retorno das ações. A falta de pesquisa nesta área utilizando dados brasileiros e a limitação das pesquisas anteriores devido à falta de séries temporais adequadas (as séries disponíveis são curtas) motivam a presente pesquisa. Adicionado a isso, uma justificativa pragmática é que a propriedade temporal dos lucros contábeis e os determinantes do Coeficiente de Resposta ao Lucro (ERC) têm aplicação direta na previsão de lucros e em processos de valuation. Baseado nisso, o objetivo geral desta tese é analisar as propriedades estocásticas do lucro contábil e encontrar os determinantes econômicos do ERC no Brasil. Para isso, a tese está dividida em três seções/estudos: (1) Análise as propriedades dos lucros contábeis e a relação de longo prazo entre preço das ações, retorno e lucros; (2) Análise a relevância e significância do ERC por empresa e em dados agrupados (pooling); e, (3) Teste dos determinantes econômicos do ERC. Para atingir tais objetivos, dados trimestrais e anuais foram coletados e analisados. A amostra trimestral é composta por 71 empresas entre o 1º trimestre de 1995 e o 1º trimestre de 2009 (57 observações trimestrais) e a amostra anual é composta por 61 empresas com observações anuais entre 1995 a 2008 (14 observações anuais). Duas medidas para lucro contábil (SEPS e UNEPS) e duas medidas de retorno das ações (RET e ARET) foram utilizadas. Adicionalmente, proxies para risco sistemático (BETA), oportunidades de crescimento econômico esperado (GRO), alavancagem (LEV), taxa de juros livre de risco (INTER) e tamanho (SIZE) foram utilizadas como medidas de determinantes econômicos do ERC. Em cada estudo, as duas medidas de lucro e de retorno resultaram em uma combinação de quatro modelos funcionais (regressões), em uma base anual e uma trimestral. Tais modelos são estimados individualmente nas empresas e por agrupamento de dados (pooling) por meio de diferentes métodos (OLS e GLS); essa variedade de modelagem, periodicidade e estimação proporcionam uma análise mais robusta. Os resultados do primeiro estudo mostram que os lucros apresentam, para a maioria das empresas, séries estacionárias e com flutuações sazonais. As evidências também sugerem que os lucros no Brasil seguem um modelo autoregressivo de ordem um - AR(1). Os resultados dos testes indicam a existência de relacionamento de longo prazo entre lucro e retorno, no entanto, não é possível inferir de forma robusta sobre a direção da causalidade de Granger visto que não foi encontrada uma tendência geral para os dados. O segundo estudo indica que poucas empresas apresentaram regressões com coeficientes significantes. No entanto, a análise com dados agrupados apresenta coeficientes positivos e significantes, sendo que as observações em períodos similares (no nível t) aparentam melhor adequação do que variável de retorno defasada. Atribuição de peso em variação transversal (cross-sectional) no painel de dados agrega maior refinamento nos modelos em termos de significância e poder explicativo. Nas regressões trimestrais agrupadas, coeficientes com significância estatística foram encontrados; entretanto, essas regressões indicam um poder explicativo extremamente baixo ou inexistente, sugerindo um pequeno relacionamento entre as variáveis. Os resultados do terceiro estudo mostram que risco sistemático, taxa de juros e tamanho explicam com significância estatística as variações temporais e transversais do ERC de acordo com hipóteses prévias. Por outro lado, diferentemente do hipotetizado por estudos anteriores, oportunidades de crescimento econômico esperado e alavancagem não explicam com significância as variações transversais do ERC no Brasil. Visto que a taxa de juros no mercado brasileiro é significativamente maior do que em países desenvolvidos e que a taxa de juros afeta tanto a geração de lucros quanto a taxa de desconto, a regressões apresentaram sinais diferentes de acordo com a proxy de retorno utilizada (RET ou ARET). Finalmente é possível concluir que, ao incluir os fatores estatisticamente significantes, apresentados acima, a especificação empírica da relação lucro/retorno é significativamente melhorada, entretanto, considerando que alguns resultados contraditórios foram verificados, esta tese advoga por maiores pesquisas neste campo.

Made available in DSpace on 2016-03-15T19:43:40Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Celso Alves da Ponte.pdf: 833032 bytes, checksum: 8102ec3eb84b8e1e3a7c8bf07c1b9743 (MD5) Previous issue date: 2006-09-05 / This dissertation aimed at discussing, under exploratory nature, the application of communication and music mechanisms, with a classic evangelic church as a way for making possible the maintenance of its members' number and also the volume of tithes and offers collected. In more detailed way, this study aimed at determining in what form these instruments, such as: campaigns, internal communication, pastoral message, bands and the corals favor the permanence of the congregation members and conquer others for the Baptist Church of Água Branca. This study showed what the application of communication in marketing and music by the churches, may immediately constitute an instrument that allows for attracting people to the church, providing its sustainability. / Esta dissertação visou discutir, em caráter exploratório, a aplicação dos mecanismos de comunicação e a música, junto a uma igreja evangélica clássica como forma de possibilitar a manutenção de seu número de membros e também o volume de dízimos e ofertas arrecadados. De maneira mais detalhada, o presente estudo objetivou determinar de que forma estes instrumentos, tais como: campanhas, comunicação interna, e mensagem pastoral, as bandas e os corais favorecem a permanência dos fiéis e conquistam outros para a Igreja Batista de Água Branca. Este estudo mostrou que a aplicação da comunicação em marketing e as músicas pelas igrejas, pode se constituir de imediato em instrumento que permite atrair pessoas para a igreja, proporcionando a sua sustentabilidade.

Este trabalho tem como objetivo principal investigar se, após a vigência da Lei nº 11.638/2007 e da Resolução nº 3.786/2009, houve alteração no conservadorismo condicional das instituições financeiras de capital aberto que estavam listadas na BM&FBOVESPA. O estudo pretende trazer para a contabilidade das instituições financeiras contribuições relacionadas à reação desse setor específico diante das alterações normativas ocasionadas pelo processo internacional de convergência das normas contábeis. A regulação contábil, segundo a literatura internacional, fornece incentivos para que as demonstrações contábeis das empresas sejam mais conservadoras. Os órgãos reguladores estimulam a utilização do conservadorismo nas informações contábeis, uma vez que os resultados apresentados por essas demonstrações são utilizados como fonte de informação para o mercado. O conservadorismo, portanto, é considerado uma prática importante na contabilidade, pois faz parte das características qualitativas da informação contábil, que são atributos que as tornam úteis para os seus usuários. Para a medição do conservadorismo condicional foi utilizado o modelo proposto por Basu (1997), ajustado para medir os efeitos das normas em questão. Os dados que compõem as amostras foram coletados na base de dados ECONOMÁTICA, no período de março de 2000 a março de 2010. Os resultados empíricos demonstraram que a vigência da Lei nº 11.638/2007 e da Resolução nº 3.786/2009 não afetaram o nível de conservadorismo condicional nos lucros divulgados pelas instituições financeiras analisadas. / This research aimed to investigate whether, after Law 11.638/07 and Resolution 3.786/09 came into force, changes occurred in the conditional conservatism of publicly traded financial institutions listed on BM&FBOVESPA. The study intends to offer contributions to financial institutions\' accounting related to this specific sector\'s reaction to the regulatory changes brought about by the international convergence process of accounting standards. According to international literature, accounting regulations provide incentives towards greater conservatism of companies\' financial statements. Regulatory entities stimulate the use of conservatism in financial information, as the results these statements present are used as an information source for the market. Hence, conservatism is considered an important practice in accounting, as it is part of financial information\'s qualitative characteristics, which are attributes that make it useful to users. To measure conditional conservatism, the model proposed by Basu (1997) was used, adjusted to measures the effects of these standards. Sample data were collected from ECONOMÁTICA database between March 2000 and March 2010. Empirical data demonstrated that the coming into force of Law 11.638/07 and Resolution 3.786/09 did not affect the level of conditional conservatism in the profits the financial institutions under analysis disseminated.

Este estudo busca identificar os aspectos teóricos que são determinantes da Política de Proventos das empresas brasileiras com ações negociadas na Bovespa entre os anos de 1994 e 2000. Utilizando o tratamento estatístico de regressão múltipla, analisa-se a relação das variáveis representativas dos aspectos teóricos e o valor pago de proventos em dinheiro. Além disso, utiliza-se a regressão logística para verificar a relação dos aspectos teóricos com o aumento ou redução nos proventos pagos em dinheiro. Verificou-se que o valor do lucro ou prejuízo líquido, os proventos pagos em dinheiro no ano anterior e a existência de lucro ou prejuízo são as variáveis mais responsáveis pela determinação dos proventos pagos em dinheiro no ano. Essas variáveis também são as mais relevantes para explicação do aumento e redução dos proventos pagos de um ano para o outro. Dessa maneira esta pesquisa contribui para o conhecimento do padrão existente de Política de Proventos das empresas brasileiras que têm ações negociadas na Bovespa.

Submitted by Aline Saules Decarli (linedecarli@gmail.com) on 2016-03-08T03:06:30Z No. of bitstreams: 1 Rent-Sharing no setor Produtivo Brasileiro_Aline Saules Decarli.pdf: 659525 bytes, checksum: 76bee9319385099d11adcf30885fe3a5 (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Aline, boa tarde Para que possamos aceitar seu trabalho por gentileza realizar os seguintes ajustes, de acordo com as normas da ABNT: - Seu nome e título devem estar em letras maiúsculas. - Alterar SÃO PAULO 2015 para SÃO PAULO 2016 - A ficha catalográfica deve estar na parte inferior da página - As páginas anteriores à introdução não podem estar numeradas. Após alterações, realizar nova submissão. Att on 2016-03-08T17:07:06Z (GMT) / Submitted by Aline Saules Decarli (linedecarli@gmail.com) on 2016-03-09T03:54:46Z No. of bitstreams: 1 Rent-Sharing no setor Produtivo Brasileiro_Aline Saules Decarli_v2.pdf: 765719 bytes, checksum: 61cd6eb58462c0c91bbe754951554416 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2016-03-10T16:14:50Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Rent-Sharing no setor Produtivo Brasileiro_Aline Saules Decarli_v2.pdf: 765719 bytes, checksum: 61cd6eb58462c0c91bbe754951554416 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-03-10T16:22:09Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Rent-Sharing no setor Produtivo Brasileiro_Aline Saules Decarli_v2.pdf: 765719 bytes, checksum: 61cd6eb58462c0c91bbe754951554416 (MD5) Previous issue date: 2016-02-12 / This work analyzes the existence of rent-sharing in the Brazilian industrial sector between the years of 2002 and 2012. This subject has been widely discussed by the international literature, where it is possible to identify evidence supporting the existence of rent-sharing in developed economies. However, considering the Brazilian economy this subject has been little explored and the last empirical studies are limited to the early days of the 90s and 2000s, a period represented by high volatility in the Brazilian economy and also in the labor market. Furthermore, we are not aware of the existence of empirical studies on the subject in the most recent years. In order to empirically examine the relationship between firms' profits and the remuneration of their employees two models were estimated. First, a model in cross section using a detailed individual-level matched data from RAIS and PIA. We also examined whether this correlation occurs evenly between the many level skill from workers. Then the estimate in dynamic panel was held, where the level of aggregation is the industrial sector, we also provided for the correction to the classical endogeneity problem between profits and wages through the use of instrumental variables. The result indicates that an increase in firms' profitability level results in the long run, a rise in wages paid by that sector, but the magnitude of this effect is negligible. / Este trabalho visa analisar a existência de rent-sharing no setor industrial brasileiro entre os anos de 2002 e 2012. Este tema já foi amplamente abordado pela literatura internacional, onde é possível identificar evidências que corroboram a existência de rent-sharing nas economias desenvolvidas. Porém, para a economia brasileira este tema ainda foi pouco explorado e não temos conhecimento de estudos empíricos realizados para os anos mais recentes. A fim de examinar empiricamente a relação entre os lucros das firmas e a remuneração de seus trabalhadores, foram estimados dois modelos. Primeiramente, um modelo em cross section, que tem como unidade de observação o trabalhador, utilizando uma base de dados estruturada através do cruzamento da RAIS e da PIA. Também foi analisado se esta correlação ocorre de forma homogênea entre os níveis de qualificação dos trabalhadores. Em seguida, foi realizada a estimativa em painel dinâmico, cujo nível de agregação é o setor industrial, prevendo também a correção para o clássico problema de endogeneidade entre os lucros das firmas e os salários dos trabalhadores por meio de variáveis instrumentais. Os resultados indicam que um aumento no nível de rentabilidade das firmas gera, no longo prazo, uma elevação dos salários pagos naquele setor, porém este efeito é de baixa magnitude.

Submitted by Gilberto Orestis Picareta Giannakopoulos (gopg1990@gmail.com) on 2016-03-01T20:44:02Z No. of bitstreams: 1 FGV ver 01-03-16 PicaretaG Effects of Capital Structure on Markups and Competitive Performance - Evidence from Portugal.pdf: 3029750 bytes, checksum: 554d971335d17ca65f845dd8dc441364 (MD5) / Approved for entry into archive by Ana Luiza Holme (ana.holme@fgv.br) on 2016-03-02T12:25:39Z (GMT) No. of bitstreams: 1 FGV ver 01-03-16 PicaretaG Effects of Capital Structure on Markups and Competitive Performance - Evidence from Portugal.pdf: 3029750 bytes, checksum: 554d971335d17ca65f845dd8dc441364 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-03-02T13:00:03Z (GMT). No. of bitstreams: 1 FGV ver 01-03-16 PicaretaG Effects of Capital Structure on Markups and Competitive Performance - Evidence from Portugal.pdf: 3029750 bytes, checksum: 554d971335d17ca65f845dd8dc441364 (MD5) Previous issue date: 2016-01-22 / This paper examines the effects of capital structure on markups and competitive performance. It applies theories of markup counter cyclicality and product market outcomes by Chevalier and Scharfstein (1996) to Portuguese data following the methodology from Campello (2001). Using industry level panel data of the Portuguese manufacturing industry, the analysis provides evidence for markup counter cyclicality and a joint effect of leverage and economic downturn on markups. Using a firm level census of Portuguese companies the analysis provides no evidence for a significant relationship between capital structure and competitive performance. / Este estudo avalia os efeitos da estrutura de capital nas margens de lucro e no desempenho competitivo. Aplica teorias relativas à contra ciclicidade das margens de lucro, e aos resultados do mercado do produto de Chevalier e Scharfstein (1996), a dados portugueses, seguindo a metodologia de Campello (2001). Utilizando dados de painel de empresas pertencentes à indústria transformadora Portuguesa, a análise fornece evidencia para a contra-ciclicidade de margens de lucro e de um efeito conjunto de dívida e recessão económica nas margens de lucro. Tendo por base o recenseamento de empresas Portuguesas, a análise não fornece evidência de uma relação significativa entre a estrutura de capital e o desempenho competitivo.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:15:11Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1991-03-19T00:00:00Z / Trata do estudo de caso de seis ações que sofreram 'split' no período de Janeiro de 1980 a dezembro de 1987, utilizando como modelo o teste realizado nos Estados Unidos por Fama, Fisher, Jensen e Roll.