ALBUQUERQUE, Gleidson de França. Eficiência em mercados acionários sob a percepção de variáveis econômicas diversas. 2010. 42f. Dissertação (mestrado)- Universidade Federal do Ceará, Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Fortaleza, Ce, 2010. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2016-03-16T21:00:42Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao de Gleidson - versaofinal - PARTE 2.pdf: 518105 bytes, checksum: 35f22c00ac4b0a1ca380a4e30e94fee5 (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2016-03-16T21:01:04Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao de Gleidson - versaofinal - PARTE 2.pdf: 518105 bytes, checksum: 35f22c00ac4b0a1ca380a4e30e94fee5 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-03-16T21:01:04Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao de Gleidson - versaofinal - PARTE 2.pdf: 518105 bytes, checksum: 35f22c00ac4b0a1ca380a4e30e94fee5 (MD5) Previous issue date: 2010 / This paper investigates the efficient market hypothesis, which indicates a situation where investors are not able to develop a familiarity with past patterns of returns in order to obtain extra profits. It is used a sample containing 25 markets over the period January 1990 to January 2010. Econometric Methodology consists in exploiting five unit root tests, between which Pesaran, Smith e Yamagata (2009) is in relief, which assumes that there exists a number of variables that are simultaneously affected by a given set of unobserved common factors. Main results reject the efficient market hypothesis, indicating possibilities of exploiting inefficiency for obtaining extra profits. / Este estudo investiga a hipótese de eficiência de mercado, a qual designa que estratégias de previsibilidade baseadas no comportamento passado das séries de retornos de ações não implicam a obtenção de lucros econômicos. São analisados dados de 25 mercados, estendendo-se de janeiro de 1990 a janeiro de 2010. A metodologia principal consiste na aplicação de cinco testes de raiz unitária para painel, entre os quais se destaca o de Pesaran, Smith e Yamagata (2009), o qual assume que existe um determinado número de variáveis que são simultaneamente afetadas por um dado conjunto de fatores comuns não observados. Os resultados modificam-se conforme altera-se o poder dos testes. O principal teste aplicado, particularmente, rejeita a hipótese em questão, sinalizando a possibilidade de exploração de certas ineficiências para a obtenção de lucros adicionais.

Memoria (licenciado en ciencias jurídicas y sociales)

O teste do monopolista hipotético, descrito nos guias de defesa da concorrência dos vários países do mundo, consiste na metodologia usada para definir o tamanho do mercado de um bem. Os testes de preços constituem uma das formas de operacionalizar o teste do monopolista hipotético via análise de cointegração. Considerando a ausência de intersecção desta área antitruste da economia com a área de computação, esse trabalho desenvolveu e implementou o teste de cointegração não linear de Kapetanios et al. (2006), como proposta de teste de preços, para avaliar se estes bens pertencem a um mesmo mercado relevante. Este objetivo é vinculado ao desenvolvimento de uma ferramenta visual de informação (computacional) com o objetivo de facilitar a apresentação vinculada aos resultados obtidos, uma vez que a área de antitruste envolve diferentes grupos de profissionais e agentes (consumidores e produtores). A ferramenta visual resultante busca facilitar a apresentação dos conceitos econômicos envolvidos em relação aos resultados normalmente apresentados. / The hypothetical monopolist test, described in guidebooks antitrust various countries of the world, is the methodology used to define the size of the market for a good. The tests of prices are one of the ways to operationalize the hypothetical monopolist test via cointegration analysis. Considering the absence of this intersection area of antitrust economics to the field of computing, this paper developed and implemented the nonlinear cointegration test of Kapetanios et al. (2006), as proposed price test to assess whether these goods belong to the same relevant market. This objective is linked to the development of a visual tool for information (computational) in order to facilitate the presentation linked to the results obtained, since the area of antitrust involves different groups of professionals and agents (consumers and producers). The resulting visual search tool facilitate the presentation of economic concepts involved in relation to the results presented normally.

Em 1999, o mercado de medicamentos genéricos foi criado no Brasil. Com isso, iniciou-se uma nova fase do mercado farmacêutico brasileiro. Através de dados cedidos pela ANVISA sobre o mercado varejista brasileiro, objetivou-se testar em até que ponto a política de medicamentos genéricos tem logrado êxito. Foram utilizados dados em painel para analisar o impacto da entrada dos medicamentos genéricos sobre a estrutura do mercado, assim como o impacto nos preços e na quantidade vendida entre 2003 e 2007. Os resultados foram favoráveis à diminuição da concentração dos mercados relevantes da amostragem e também ao aumento da quantidade comercializada. Em relação aos preços, o modelo se mostrou pouco significativo, provavelmente pela política de medicamentos genéricos ser um instrumento indireto de controle de preços. De qualquer forma, os resultados encontrados parecem sugerir o bom andamento da política de medicamentos genéricos, o que é um alívio em se tratando de um mercado tão essencial para o bem-estar da população. / In 1999, the generic medicines market was created in Brazil. Thus, a new phase of the Brazilian pharmaceutical market began. Through data provided by ANVISA on the Brazilian retail market, aimed to test in how far the generic drug policy has been successful, we used panel data to analyze the impact of the entry of generic drugs on the market structure, as well as the impact on prices and quantities sold between 2003 and 2007. The results were favorable to the policy as they show decrease of the concentration level in the relevant markets of the sample and also increase of the quantity sold. Regarding prices, the model was negligible, probably due to generic drug policy being an instrument of indirect price control. Anyway, the results seem to suggest the progress of the generic drug policy, which is a relief when it comes to a market as essential for the welfare of the population.

O teste do monopolista hipotético, descrito nos guias de defesa da concorrência dos vários países do mundo, consiste na metodologia usada para definir o tamanho do mercado de um bem. Os testes de preços constituem uma das formas de operacionalizar o teste do monopolista hipotético via análise de cointegração. Considerando a ausência de intersecção desta área antitruste da economia com a área de computação, esse trabalho desenvolveu e implementou o teste de cointegração não linear de Kapetanios et al. (2006), como proposta de teste de preços, para avaliar se estes bens pertencem a um mesmo mercado relevante. Este objetivo é vinculado ao desenvolvimento de uma ferramenta visual de informação (computacional) com o objetivo de facilitar a apresentação vinculada aos resultados obtidos, uma vez que a área de antitruste envolve diferentes grupos de profissionais e agentes (consumidores e produtores). A ferramenta visual resultante busca facilitar a apresentação dos conceitos econômicos envolvidos em relação aos resultados normalmente apresentados. / The hypothetical monopolist test, described in guidebooks antitrust various countries of the world, is the methodology used to define the size of the market for a good. The tests of prices are one of the ways to operationalize the hypothetical monopolist test via cointegration analysis. Considering the absence of this intersection area of antitrust economics to the field of computing, this paper developed and implemented the nonlinear cointegration test of Kapetanios et al. (2006), as proposed price test to assess whether these goods belong to the same relevant market. This objective is linked to the development of a visual tool for information (computational) in order to facilitate the presentation linked to the results obtained, since the area of antitrust involves different groups of professionals and agents (consumers and producers). The resulting visual search tool facilitate the presentation of economic concepts involved in relation to the results presented normally.

Em 1999, o mercado de medicamentos genéricos foi criado no Brasil. Com isso, iniciou-se uma nova fase do mercado farmacêutico brasileiro. Através de dados cedidos pela ANVISA sobre o mercado varejista brasileiro, objetivou-se testar em até que ponto a política de medicamentos genéricos tem logrado êxito. Foram utilizados dados em painel para analisar o impacto da entrada dos medicamentos genéricos sobre a estrutura do mercado, assim como o impacto nos preços e na quantidade vendida entre 2003 e 2007. Os resultados foram favoráveis à diminuição da concentração dos mercados relevantes da amostragem e também ao aumento da quantidade comercializada. Em relação aos preços, o modelo se mostrou pouco significativo, provavelmente pela política de medicamentos genéricos ser um instrumento indireto de controle de preços. De qualquer forma, os resultados encontrados parecem sugerir o bom andamento da política de medicamentos genéricos, o que é um alívio em se tratando de um mercado tão essencial para o bem-estar da população. / In 1999, the generic medicines market was created in Brazil. Thus, a new phase of the Brazilian pharmaceutical market began. Through data provided by ANVISA on the Brazilian retail market, aimed to test in how far the generic drug policy has been successful, we used panel data to analyze the impact of the entry of generic drugs on the market structure, as well as the impact on prices and quantities sold between 2003 and 2007. The results were favorable to the policy as they show decrease of the concentration level in the relevant markets of the sample and also increase of the quantity sold. Regarding prices, the model was negligible, probably due to generic drug policy being an instrument of indirect price control. Anyway, the results seem to suggest the progress of the generic drug policy, which is a relief when it comes to a market as essential for the welfare of the population.

O Sistema Agroindustrial do Leite (SAG) foi alvo de mudanças institucionais importantes nos últimos anos. Dentre essas mudanças podemos ressaltar a IN51 em 2002 e que mais tarde foi substituída pela IN 62 no ano de 2012. O objetivo da normativa foi de criar parâmetros técnicos de produção, identidade e qualidade do leite tipo A, de regular tecnicamente a identidade e qualidade do leite cru refrigerado, pasteurizado e regular tecnicamente a coleta de leite cru refrigerado e seu transporte a granel. Esse estudo pretende discutir: Quais os impactos das mudanças institucionais nas relações entre produtores rurais e laticínios no SAG do leite no Brasil? Foram utilizados como referênciais três correntes teóricas que se integram entre si. A primeira abordagem, a Nova Economia Institucional (NEI), na vertente macro, analisa o papel das instituições sobre o desempenho econômico tendo como precursor o laureado Nobel Douglass North. Para North (1990), a instituições são as regras do jogo de uma sociedade, enquanto os jogadores são as organizações. As instituições definem os incentivos aos agentes econômicos estabelecendo as condições em que as atividades empresariais possam florescer. Ou seja, as instituições importam para definir o ambiente de negócios. A segunda abordagem, a Organização Industrial (OI) fornece instrumentos para analisar os determinantes da estrutura de mercado, tais como ganhos de escala e escopo ou outros condicionantes de criação de barreiras à entrada. A terceira, a Economia dos Custos de Transação (ECT), permite analisar as escolhas estratégicas a partir dos condicionantes institucionais e de mercado, assim como fornece suporte para responder a questão de pesquisa, qual seja: entender a lógica econômica das mudanças nas estruturas de governança decorrentes das novas regulamentações que afetam o SAG do leite. Com base nas abordagens teóricas foram desenvolvidas duas preposição concorrentes, sobre o impacto na relação entre produtores e processadores. A primeira sob a ótica da ECT propôs que a regulamentação leva à queda da especificidade dos ativos (temporal e locacional) e, portanto relações mais tênues entre os produtores rurais e laticínios deveriam emergir. A segunda propôs o oposto, que a IN leva ao aumento do mercado relevante e, sob a ótica da OI, cresce a necessidade de estratégias dos laticínios de relações mais próximas com o produtor (fidelização). Nas regiões produtoras de leite estudadas (Ponte Nova-Minas Gerais e Castro - Paraná) constatou-se aumento de estratégias de fidelização, com contratos formais de pagamento por qualidade e assistência técnica. / The Milk Agribusiness System (MAS) has been subject of important institutional changes in the past few years. Among these changes, we highlight the IN51 as of 2002, that was later replaced by IN 62 as of 2012. The objective of these change was that of creating normative technical parameters for the production, identity and quality of the A type milk, of technically regulating the identity and quality of refrigerated pasteurized and raw milk, and that of technically regulating the collection of refrigerated raw milk and its transportation in bulk. This study aims to discuss: What are the impacts of institutional changes in the relationship between dairy farmers and dairy regulators in the MAS in Brazil? We have used as benchmark three theoretical approaches that integrate together. The first approach, the New Institutional Economics (NIE), in its macro view, examines the role of institutions on economic performance, having as a precursor the Nobel laureate Douglass North. According to North (1990), institutions are the rules of a society, while the players are the organizations. Institutions define the incentives given to economic agents, by establishing the conditions in which business activities can flourish. This means that institutions matter to define the business environment. The second approach, the Industrial Organization (IO), provides tools to analyze the determinants of market structure, such as economies of scale and scope or other constraints; to create entry barriers. The third, Transaction Cost Economics (TCE) allows for the analysis of strategic choices out of the institutional and market constraints, as well as provides support to answer the research question, which is: understanding the economic logic of the governance shifts arising from the new regulations affecting the MAS. Based on these theoretical approaches, two competing hypotheses about the impact on the relationship between producers and processors have been developed. The first, in the perspective of TCE, proposed that regulation leads to lower asset specificity (temporal and locational) and therefore, more tenuous relations between farmers and dairy producers should emerge. The second proposed the opposite, that IO leads to an increase in the relevant market and, from the perspective of IO, a growth in the need for forthcoming strategies between processors and producers (loyalty relationship). In the milk-producing regions studied (Ponte Nova Minas Gerais and Castro - Paraná) we have found and increase in loyalty strategies, with formal contracts of payment in exchange for quality and service.

O marco inicial da proposta de estudo é o Protocolo de Defesa da Concorrência no Mercosul Protocolo de Fortaleza, de 17/12/1996, que apesar de ter sido ratificado por alguns Estados-Parte do Mercosul, e no Brasil tendo sido ratificado por meio do Decreto nº 3.602, de 18/9/2000, pouquíssimo avanço foi identificado em muitos anos de vigência, seja por divergências políticas, seja por dificuldades de implantação, e ainda, por questões de conjuntura, em função de crises econômicas mundiais. A busca por formas de equilíbrio nas relações econômicas ao redor do globo, e seus impactos regionais na América Latina, é constante nos fóruns e organizações internacionais, inclusive envolvendo a repressão ao abuso do poder econômico e a defesa da concorrência, considerando esta um elemento importante para o desenvolvimento dos países da região. O estudo verificou a importância para análises que envolvem temas concorrenciais, por ser efetivamente a sua base e o ponto de partida, a questão da delimitação do mercado relevante. A pesquisa tratou de verificar a centralidade do tema na análise antitruste e a relevância do debate do direito da concorrência para a integração regional, focando especificamente o Mercosul e sua forma de regulação. A integração regional é um processo importante em face das desigualdades mundiais, e pode contribuir para uma melhor eficiência de negociações multilaterais em escala mundial, tornando, assim, útil e necessário o controle internacional do comércio, de forma a buscar o equilíbrio nas relações econômicas com o auxílio da defesa da concorrência. A relevância do tema é destacada pela transposição de fronteiras pelas atividades empresariais, levando também ao transbordamento dos limites de atuação dos órgãos nacionais competentes. Isto coloca a análise antitruste em interessante perspectiva, pois no âmbito nacional, a legislação e a atuação dos agentes está restrita às fronteiras dos países, mas na esfera de atuação do bloco econômico regional, a aplicação desta base normativa em função da extraterritorialidade pode e é muitas vezes questionada, no caso de ausência de regulação específica e/ou norma que autorize a cooperação internacional, advinda de uma instituição supranacional, não obstante a hipótese de reconhecimento e aplicação das normas editadas pelo Mercosul como sendo de Direito Comunitário. Assim, pretende-se demonstrar a importância do tema da regulação em matéria antitruste, focando a questão da definição do mercado relevante, especialmente em um bloco econômico regional como o Mercosul. / The initial mark of the proposed study here is Protocolo de Defesa da Concorrência no Mercosul Protocolo de Fortaleza (\"Competitor\'s Defense Protocol in Mercosul-Protocol of Fortaleza), as of Dec 17th, 1996, that despite being ratified by some States in Mercosul, and being validated in Brazil through Decret number 3.602 as of Sep 18th, 2000, very small advance has been identified in many years, for political reasons or difficulties in implementation, or also, for combination of factors of global economic crisis reasons. The search for a balance in economic relations around the Globe, and its regional impacts in Latin America, is common in foruns and international organizations, inclusively with repression to economic power abuse and the defense of the competition, considering this, an important element for the development of the region. In our study, we verify the importance for analysis involving competitors, because it is a starting point, the question of the relevant market limits. The search has verified how central this theme is in the anti-trust analysis and relevance of the debate about rights in competition for regional integration, focusing on Mercosul and its form of regulation. The regional integration is an important process in face of the global economic differences, and may contribute to a better efficiency of multilateral negotiation in global scale, becoming useful and necessary the international business control, in order to balance economic relations with competitors support. The relevance of the theme is revealed through frontiers transposition and business activities, leading to trespassing limits of international regulators. This statement puts the antitrust analysis in perspective, since national wide, the legislation and the agents reaction is restricted to the frontiers of the country, but on the sphere of the regional economic group, this legislation outside the territory may be and it is indeed usually, questioned, in case of the lack of specific regulation or norm, authorizing international cooperation from supra national institution, not disconsidering the hypothesis of recognition and application of norms edited by Mercosul as Common Law. This way, we intend to demonstrate the importance of the regulation theme in the anti trust scenario, focusing the question of a relevant market definition, specially in a regional economic group such as Mercosul.

O marco inicial da proposta de estudo é o Protocolo de Defesa da Concorrência no Mercosul Protocolo de Fortaleza, de 17/12/1996, que apesar de ter sido ratificado por alguns Estados-Parte do Mercosul, e no Brasil tendo sido ratificado por meio do Decreto nº 3.602, de 18/9/2000, pouquíssimo avanço foi identificado em muitos anos de vigência, seja por divergências políticas, seja por dificuldades de implantação, e ainda, por questões de conjuntura, em função de crises econômicas mundiais. A busca por formas de equilíbrio nas relações econômicas ao redor do globo, e seus impactos regionais na América Latina, é constante nos fóruns e organizações internacionais, inclusive envolvendo a repressão ao abuso do poder econômico e a defesa da concorrência, considerando esta um elemento importante para o desenvolvimento dos países da região. O estudo verificou a importância para análises que envolvem temas concorrenciais, por ser efetivamente a sua base e o ponto de partida, a questão da delimitação do mercado relevante. A pesquisa tratou de verificar a centralidade do tema na análise antitruste e a relevância do debate do direito da concorrência para a integração regional, focando especificamente o Mercosul e sua forma de regulação. A integração regional é um processo importante em face das desigualdades mundiais, e pode contribuir para uma melhor eficiência de negociações multilaterais em escala mundial, tornando, assim, útil e necessário o controle internacional do comércio, de forma a buscar o equilíbrio nas relações econômicas com o auxílio da defesa da concorrência. A relevância do tema é destacada pela transposição de fronteiras pelas atividades empresariais, levando também ao transbordamento dos limites de atuação dos órgãos nacionais competentes. Isto coloca a análise antitruste em interessante perspectiva, pois no âmbito nacional, a legislação e a atuação dos agentes está restrita às fronteiras dos países, mas na esfera de atuação do bloco econômico regional, a aplicação desta base normativa em função da extraterritorialidade pode e é muitas vezes questionada, no caso de ausência de regulação específica e/ou norma que autorize a cooperação internacional, advinda de uma instituição supranacional, não obstante a hipótese de reconhecimento e aplicação das normas editadas pelo Mercosul como sendo de Direito Comunitário. Assim, pretende-se demonstrar a importância do tema da regulação em matéria antitruste, focando a questão da definição do mercado relevante, especialmente em um bloco econômico regional como o Mercosul. / The initial mark of the proposed study here is Protocolo de Defesa da Concorrência no Mercosul Protocolo de Fortaleza (\"Competitor\'s Defense Protocol in Mercosul-Protocol of Fortaleza), as of Dec 17th, 1996, that despite being ratified by some States in Mercosul, and being validated in Brazil through Decret number 3.602 as of Sep 18th, 2000, very small advance has been identified in many years, for political reasons or difficulties in implementation, or also, for combination of factors of global economic crisis reasons. The search for a balance in economic relations around the Globe, and its regional impacts in Latin America, is common in foruns and international organizations, inclusively with repression to economic power abuse and the defense of the competition, considering this, an important element for the development of the region. In our study, we verify the importance for analysis involving competitors, because it is a starting point, the question of the relevant market limits. The search has verified how central this theme is in the anti-trust analysis and relevance of the debate about rights in competition for regional integration, focusing on Mercosul and its form of regulation. The regional integration is an important process in face of the global economic differences, and may contribute to a better efficiency of multilateral negotiation in global scale, becoming useful and necessary the international business control, in order to balance economic relations with competitors support. The relevance of the theme is revealed through frontiers transposition and business activities, leading to trespassing limits of international regulators. This statement puts the antitrust analysis in perspective, since national wide, the legislation and the agents reaction is restricted to the frontiers of the country, but on the sphere of the regional economic group, this legislation outside the territory may be and it is indeed usually, questioned, in case of the lack of specific regulation or norm, authorizing international cooperation from supra national institution, not disconsidering the hypothesis of recognition and application of norms edited by Mercosul as Common Law. This way, we intend to demonstrate the importance of the regulation theme in the anti trust scenario, focusing the question of a relevant market definition, specially in a regional economic group such as Mercosul.

O Sistema Agroindustrial do Leite (SAG) foi alvo de mudanças institucionais importantes nos últimos anos. Dentre essas mudanças podemos ressaltar a IN51 em 2002 e que mais tarde foi substituída pela IN 62 no ano de 2012. O objetivo da normativa foi de criar parâmetros técnicos de produção, identidade e qualidade do leite tipo A, de regular tecnicamente a identidade e qualidade do leite cru refrigerado, pasteurizado e regular tecnicamente a coleta de leite cru refrigerado e seu transporte a granel. Esse estudo pretende discutir: Quais os impactos das mudanças institucionais nas relações entre produtores rurais e laticínios no SAG do leite no Brasil? Foram utilizados como referênciais três correntes teóricas que se integram entre si. A primeira abordagem, a Nova Economia Institucional (NEI), na vertente macro, analisa o papel das instituições sobre o desempenho econômico tendo como precursor o laureado Nobel Douglass North. Para North (1990), a instituições são as regras do jogo de uma sociedade, enquanto os jogadores são as organizações. As instituições definem os incentivos aos agentes econômicos estabelecendo as condições em que as atividades empresariais possam florescer. Ou seja, as instituições importam para definir o ambiente de negócios. A segunda abordagem, a Organização Industrial (OI) fornece instrumentos para analisar os determinantes da estrutura de mercado, tais como ganhos de escala e escopo ou outros condicionantes de criação de barreiras à entrada. A terceira, a Economia dos Custos de Transação (ECT), permite analisar as escolhas estratégicas a partir dos condicionantes institucionais e de mercado, assim como fornece suporte para responder a questão de pesquisa, qual seja: entender a lógica econômica das mudanças nas estruturas de governança decorrentes das novas regulamentações que afetam o SAG do leite. Com base nas abordagens teóricas foram desenvolvidas duas preposição concorrentes, sobre o impacto na relação entre produtores e processadores. A primeira sob a ótica da ECT propôs que a regulamentação leva à queda da especificidade dos ativos (temporal e locacional) e, portanto relações mais tênues entre os produtores rurais e laticínios deveriam emergir. A segunda propôs o oposto, que a IN leva ao aumento do mercado relevante e, sob a ótica da OI, cresce a necessidade de estratégias dos laticínios de relações mais próximas com o produtor (fidelização). Nas regiões produtoras de leite estudadas (Ponte Nova-Minas Gerais e Castro - Paraná) constatou-se aumento de estratégias de fidelização, com contratos formais de pagamento por qualidade e assistência técnica. / The Milk Agribusiness System (MAS) has been subject of important institutional changes in the past few years. Among these changes, we highlight the IN51 as of 2002, that was later replaced by IN 62 as of 2012. The objective of these change was that of creating normative technical parameters for the production, identity and quality of the A type milk, of technically regulating the identity and quality of refrigerated pasteurized and raw milk, and that of technically regulating the collection of refrigerated raw milk and its transportation in bulk. This study aims to discuss: What are the impacts of institutional changes in the relationship between dairy farmers and dairy regulators in the MAS in Brazil? We have used as benchmark three theoretical approaches that integrate together. The first approach, the New Institutional Economics (NIE), in its macro view, examines the role of institutions on economic performance, having as a precursor the Nobel laureate Douglass North. According to North (1990), institutions are the rules of a society, while the players are the organizations. Institutions define the incentives given to economic agents, by establishing the conditions in which business activities can flourish. This means that institutions matter to define the business environment. The second approach, the Industrial Organization (IO), provides tools to analyze the determinants of market structure, such as economies of scale and scope or other constraints; to create entry barriers. The third, Transaction Cost Economics (TCE) allows for the analysis of strategic choices out of the institutional and market constraints, as well as provides support to answer the research question, which is: understanding the economic logic of the governance shifts arising from the new regulations affecting the MAS. Based on these theoretical approaches, two competing hypotheses about the impact on the relationship between producers and processors have been developed. The first, in the perspective of TCE, proposed that regulation leads to lower asset specificity (temporal and locational) and therefore, more tenuous relations between farmers and dairy producers should emerge. The second proposed the opposite, that IO leads to an increase in the relevant market and, from the perspective of IO, a growth in the need for forthcoming strategies between processors and producers (loyalty relationship). In the milk-producing regions studied (Ponte Nova Minas Gerais and Castro - Paraná) we have found and increase in loyalty strategies, with formal contracts of payment in exchange for quality and service.