Submitted by Ronald De Oliveira Concer (ronald.concer@gmail.com) on 2017-07-24T16:54:09Z No. of bitstreams: 1 Download File.pdf: 2492211 bytes, checksum: 4ca114826435b13aca3db43b2093c14f (MD5) / Rejected by Pamela Beltran Tonsa (pamela.tonsa@fgv.br), reason: Boa tarde Ronald, Para que possamos aprovar seu trabalho e necessário alguns ajustes. As primeiras folhas ( capas ) caixa de textos devem estar em português, nada em inglês a não ser seu titulo. AGRADECIMENTO deve estar em Inglês e Português. Deve ter ABSTRACT E RESUMO. ( Contendo as palavras chaves ) Sem estes ajustes não poderemos continuar com o processo. ( obs.: Lembrando que só pode mandar PARA IMPRESSÃO, apos receber a aprovação e a URL ) Qualquer duvida estamos a disposição. Att, Pâmela Tonsa 3799-7852 on 2017-07-24T18:41:24Z (GMT) / Submitted by Ronald De Oliveira Concer (ronald.concer@gmail.com) on 2017-07-25T05:44:33Z No. of bitstreams: 1 Download File.pdf: 2308058 bytes, checksum: c94e8c23487949c2b6b496d78608f01f (MD5) / Approved for entry into archive by Pamela Beltran Tonsa (pamela.tonsa@fgv.br) on 2017-07-25T11:15:28Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Download File.pdf: 2308058 bytes, checksum: c94e8c23487949c2b6b496d78608f01f (MD5) / Made available in DSpace on 2017-07-25T12:17:47Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Download File.pdf: 2308058 bytes, checksum: c94e8c23487949c2b6b496d78608f01f (MD5) Previous issue date: 2017-06-27 / This doctoral thesis is composed by three articles about the influence of the external factors shaping the foreign direct investment (FDI). I propose three discussions specifically about the institutional environment and macroeconomic conditions shaping the FDI behavior. First, the study analyzes the impact of country-specific macroeconomic variables on outward foreign direct investment (OFDI) flows from Brazil. I have applied a vector auto-regression (VAR) in order to determine the key drivers of OFDI flows, and tested the variables for Granger causality. This study improves on previous empirical analyses about home country determinants of outward FDI, which have proposed comparable time series models, mostly with inconclusive results. I argue that some of these studies have been biased by ill-conditioning arising from the estimation of too many factors with too few data points. This study corrects this by using a thresholded VAR, which explicitly imposes a parsimony restriction to the number of coefficients to be estimated. The results corroborate theoretical models of OFDI, and shed more light on the macroeconomic drivers of foreign direct investment from an emerging economy, using Brazil as a case study. In sequence, I discuss the impact of corruption levels on FDI. I have applied a panel data set in order to determine the duration of FDI flows invested abroad based on the corruption levels of the host countries. I argue that the time of permanence of FDI flows could varies since the existence of corruption levels, since the existence of weak institutional environment would create unfavorable conditions, and also shaping the kind of FDI projects which means a short or long term duration. Finally, I propose a discussion on the effectiveness of institutional environment regarding law application and its impact on the firm’s performance. Specifically, I test the conjecture of how different institutional environment perceptions (represented by firms’ expectations about the legal system) result in different performance levels of firms. I contend that the mere existence of a law system does not ensure their enforcement. Therefore, firms respond distinctively towards each environment to increase their performance. This suggests the need to examine more carefully the interaction of institutions. / Esta tese é composta por três artigos que tratam da influência do ambiente externo como fator de moldagem dos fluxos de investimento direto estrangeiro (IDE). São propostos três ensaios tendo em vista discutir como o ambiente institucional e condições macroeconômicas moldam os fluxos de investimento direto estrangeiro. O primeiro ensaio analisa o impacto de variáveis macroeconômicas na saída de investimento direto estrangeiro no caso brasileiro. Utiliza-se como metodologia vetor auto regressivo (VAR) e causalidade de Granger para determinar os determinantes dos fluxos de IDE das empresas brasileiras no exterior. Este estudo contribui para a literatura em negócios internacionais mediante da melhoria de análises empíricas já realizadas sobre o tema. A literatura existente, comparada ao uso de séries temporais mostra-se inconclusiva. Argumenta-se que alguns destes estudos são enviesados pela falta de coerência na especificação dos dados. Nesta ótica, o ensaio corrige usando thresholded VAR, do qual impõe restrições no tratamento dos dados e no número de coeficientes a ser estimado. Os resultados corroboram com os modelos de IDE existentes e oferece um novo olhar sobre os vetores que IDE de um país emergente, neste caso, usando o caso brasileiro. Em seguida, é discutido o impacto dos níveis de corrupção no IDE. Foi aplicado a metodologia de dados em painel para determinar a duração dos fluxos de IDE e a respectiva interação com os níveis de corrupção dos países hospedeiros. Argumenta-se que o tempo de permanência dos fluxos de IDE varia de acordo com os níveis de corrupção, uma vez que um ambiente institucional fraco é cria condições desfavoráveis. Desta maneira, níveis de corrupção moldam o tipo de projeto de investimento externo, no que condiz o seu tempo de duração. Por fim, propõe-se uma discussão acerca da efetiva do ambiente institucional tendo em vista a aplicação das leis e o impacto no desempenho das empresas. É testado, especificamente, como as diferenças na percepção do ambiente institucional (representado pela expectativa do Sistema Legal pela ótica empresarial) resulta em distintos níveis de desempenho. Neste trabalho, afirmase que a mera existência do sistema legal não garante a sua efetividade. Destarte, empresas reagem de maneira distinta em cada ambiente em prol de aumentar seu desempenho. Tal distinção ressalta um olhar mais apurado e cuidadoso em como as instituições interagem.

Submitted by Rodrigo Barros (rodrigo.wang@gmail.com) on 2012-06-25T15:48:43Z No. of bitstreams: 1 RODRIGO WANG DE FARIA BARROS_.pdf: 14979 bytes, checksum: 435a2a9021a307d43eaca2f0afbbbead (MD5) / Rejected by Vera Lúcia Mourão (vera.mourao@fgv.br), reason: Prezado Rodrigo, você anexou arquivo errado, trata-se do comunicado da sua apresentação, peço a gentiliza de anexar o pdf da sua dissertação. obrigada. Vera on 2012-06-25T18:33:07Z (GMT) / Submitted by Rodrigo Barros (rodrigo.wang@gmail.com) on 2012-06-25T19:22:35Z No. of bitstreams: 1 Dissertação Rodrigo Wang de Faria Barros.pdf: 424805 bytes, checksum: 96d4118c71cec6a00e9ca280ac2fe146 (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão (vera.mourao@fgv.br) on 2012-06-25T19:30:01Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação Rodrigo Wang de Faria Barros.pdf: 424805 bytes, checksum: 96d4118c71cec6a00e9ca280ac2fe146 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-06-25T20:06:11Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação Rodrigo Wang de Faria Barros.pdf: 424805 bytes, checksum: 96d4118c71cec6a00e9ca280ac2fe146 (MD5) Previous issue date: 2012-05-28 / Esta tese tem por objetivo principal examinar a interação da política fiscal com a política monetária. A pergunta central a ser respondida por esse estudo é se a política fiscal tem efeitos sobre a regra de Taylor. Para responder a essa pergunta o estudo é conduzido com análise teórica e empírica. O modelo analítico é desenvolvido do framework novo keynesiano, apresentado por Gali (2008), adicionando-se papel do governo sobre a demanda agregada e a produtividade das firmas. A análise empírica é realizada com dados de 1990 a 2008, em um painel de países utilizando o System GMM (método generalizado dos momentos) desenvolvido por Blundell e Bond (1998). Os resultados obtidos nesse trabalho apontam para um impacto positivo do gasto fiscal na taxa de juros de curto prazo, tal que o aumento em 1 ponto percentual de gasto além do nível de equilíbrio leva a um aumento de aproximadamente 0,1 pontos percentuais na taxa de juros no curto prazo, já o impacto no longo prazo, na estimação preferida, varia de 0,5 a 1 ponto percentual. Ou seja, para efeito de recomendação de política fiscal, gastos governamentais têm efeitos na taxa de juros nominal de curto prazo. / This work aims to study the interaction between fiscal and monetary policy. The central question posed herein is whether or not the fiscal policy has relevant effects on the Taylor rule. To answer this question the study is conducted with both a theoretical and empirical analysis. The analytical model is developed from a new Keynesian framework as in Gali (2008), but adding to this model the role played by the government which with its spending would affect the aggregate demand and the firm’s productivity. The empirical analysis is conducted with data from 1990 to 2008, using panel data and the system GMM (generalized method of moments) developed by Blundell and Bond (1998). The results show a positive impact of the government spending in the short run interest rate, since an increase of 1 percentage point in the spending above its equilibrium level leads to an increase of, approximately, 0,1 percentage points in the short run interest rates; the long run impact varies from 0,5 to 1 percentage points. Then, as a policy recommendation, the fiscal policy affects the short run interest rates.

A cadeia produtiva da madeira gera uma grande quantidade de resíduos sólidos em todos os seus níveis, desde o plantio até as subsequentes etapas de produção. Esses resíduos recebem destinos diferentes de acordo com fatores ligados à regionalidades, existência de mercado para absorvê-los, quantidade gerada, porte da empresa ou estabelecimento que os gera, e outras variáveis; existem no cenário nacional, duas tendências observadas na pesquisa para lidar com os resíduos de madeira: uma delas é o descarte ao ar livre ou a queima sem fins energéticos; e outra tendência é a queima para produção de energia. Apesar de se tratar de uma alternativa bastante usual, a queima desse material libera o carbono de volta para a atmosfera e não se adequa a ordem de prioridade de gestão de resíduos sólidos estabelecida por lei (12.305/2010), além de encerrar o ciclo econômico da madeira, que poderia ainda ser reciclada e comercializada sob a forma de novos produtos. Com isso, decidiu-se utilizar a maravalha, que é um dos resíduos mais comuns do processamento da madeira, como base para a produção de painéis de partículas. Além disso, suprimiu-se a etapa de homogeneização das mesmas, ou seja, elas foram utilizadas de forma integral, conforme recolhidas do chão da serraria, sem passar por um moinho e peneira. Foram utilizadas duas resinas poliuretanas de baixo impacto ambiental, e uma resina de ureia-formaladeído, e os painéis foram produzidos em alta e média densidade, com maravalhas provenientes da madeira de Pinus Elliottii, Pinus Taeda, e também de Eucalyptus urograndis. Além dos ensaios exigidos por norma, foram realizados ensaios de colorimetria, rugosidade, condutividade térmica, porosimetria por intrusão de mercúrio e microscopia eletrônica de varredura. Os resultados comprovaram a viabilidade técnica dos painéis, e mostraram que com alguns ajustes é possível melhorar as propriedades dos mesmos para que eles fiquem de acordo com as exigências de sua aplicação final. / Wood processing generates huge amounts of solid residues throughout its commercial cycle from silviculture to sawn-wood production, and the destination given to such residues is influenced by: the existence of a local market capable of absorbing it; existence of a recycling culture; technology available to transform the material into other products or energy to be imputed back to the production process; and other factors. The main trend in Brazil follows two distinct lines, in which the residues are sometimes discarded in natura or even burned without any regards to energy that is being wasted, or the residues are used to energy production. Besides being a good alternative, incinerating the residues to produce energy may not be the best way to deal with them since the carbon stored in the wood is released back to the atmosphere, and this action doesn\'t conform to the national policy on solid residues which prioritizes recycling of the material. Raw wood shavings from Pinus taeda, Pinus elliottii and Eucalyptus urograndis were used to produce the particleboards, they were collected from the sawmill floor and used without any processing to regulate the particle dimension, they were only divided into Pinusand Eucalyptus; two polyurethane and one urea-formaldehyde resin were chosen to be part of the experiment. Besides the usual tests suggested by the standards, this research also evaluated the particleboards on surface roughness, spectrophotometry, heat conduction, percentage of pores and electronic microscopy. Technical viability of the particleboards was confirmed by the tests applied, with a few refinements to be considered in order to adequate the particleboard to the final application.

[pt] A integração vertical, tradicionalmente, sempre foi a estratégia mais adotada pelas maiores empresas da indústria de petróleo, visando capturar lucros extraordinários ao longo da cadeia petrolífera. Várias seriam as razões para a integração vertical, entre elas estariam, a redução dos custos de transação, a discriminação de preços, aumentar o poder de mercado e a criação de barreira à entrada a novos concorrentes. No entanto, duas grandes petrolíferas norteamericanas decidiram pela desintegração de suas atividades, Marathon em 2010 e Conoco em 2011, criando, cada uma, duas empresas independentes, uma de upstream e outra de downstream. Isso veio a por em dúvida se a integração vertical ainda seria a alternativa mais eficiente para essa indústria. Diversos analistas passaram a explicar quais seriam os motivos e vantagens a favor da desintegração, e como se comportariam outras empresas importantes no negócio de petróleo. Assim, esse trabalho objetiva analisar os principais motivos que levam empresas a se integrarem, bem como a utilização de um modelo com dados de 339 empresas de 48 países para checar se a integração ainda seria a melhor opção para empresas da indústria de petróleo. Esse trabalho tem como inspiração o estudo de Barrera-Rey (1995), com algumas alterações. Embora não apresentem a robustez estatística desejada, os resultados apontariam que a integração não mais seria a melhor das opções, embora essa decisão tenha um caráter mais individual para cada empresa do que uma solução para a indústria como um todo. / [en] Vertical integration has traditionally always been the most adopted strategy for the biggest companies in the oil industry, aiming to capture extraordinary profits along the oil supply chain. Several are the reasons for vertical integration, such as the reduction of transaction costs, price discrimination, increased marketpower and creation of barriers to entry of new competitors. However, two major american oil companies decided for the disintegration of their activities, Marathonin 2010 and Conoco in 2011, creating, each, two independent companies, one for the upstream business and another for the downstream business. This brings into question whether vertical integration is still the most efficient strategy for thisindustry. Several analysts began to explain which would be the reasons and advantages in favor of disintegration, and how other leading oil companies wouldbehave in the future. Thus, this paper aims to analyze the main reasons that lead companies to integrate, using a model with data from 339 companies in 48 countries to check if the integration would still be the best option for companies in the oil industry. This work is inspired by the study of Barrera-Rey (1995) with some modifications. While not having the desired statistical robustness, the results indicate that integration is no longer the best option, although that decision would have a more individual character to each company than a solution to the industry as a whole.

Este trabalho buscou investigar os principais determinantes da produtividade. Para tanto, o trabalho construiu medidas da Produtividade Total dos Fatores (PTF) e analisou o impacto do Global Competitiveness Index (GCI), de seus subíndices e dos 12 pilares de competitividade que compõem esses subíndices, sobre a PTF. Os principais resultados encontrados são: a heterogeneidade não observada dos países é correlacionada com os regressores, causando estimativas inconsistentes caso não seja tratada; as variáveis apresentaram endogeneidade nos modelos, a qual também deve ser levada em consideração nas estimações; a produtividade passada se mostrou relevante para explicar seu comportamento futuro; os pilares \"ambiente macroeconômico\", \"saúde e ensino básico\" e \"desenvolvimento do mercado financeiro\" afetam positivamente a PTF; já a \"capacidade de absorção tecnológica\" apresentou efeito líquido negativo sobre a PTF, ao contrário do que era esperado; os subíndices apresentaram poucos resultados estatisticamente significantes e em linha com o esperado; e, por último, a análise do índice GCI revelou que um aumento em uma unidade desse indicador, em uma escala de 1 a 7, está relacionado a um crescimento líquido de 21% na produtividade / This study aimed to investigate the main determinants of productivity. Therefore, the work built measures of Total Factor Productivity (TFP) and analyzed the impact of the Global Competitiveness Index (GCI), its subindexes and the 12 pillars of competitiveness that make up these subindexes on the PTF. The main results are: the unobserved heterogeneity of countries is related to the covariates, causing inconsistent estimates if not treated; the variables presented endogeneity in the models, which should also be taken into account in the estimation; productivity lags proved relevant to explain their future behavior; the pillars \"macroeconomic environment\", \"health and basic education\" and \"financial market development\" positively affect the TFP; on the other hand, \"technological readiness\" had a negative net effect on TFP, contrary to what was expected; the subindexes showed few statistically significant results and in line with what was expected; and finally, the analysis of the GCI index revealed that an increase in one unit of this indicator, on a 1 to 7 scale, is related to a net increase of 21% in productivity

O OSB é um produto derivado da madeira desenvolvido nos Estados Unidos em 1970. É definido como um painel de partículas orientadas, as quais são distribuídas em camadas múltiplas de uma forma predeterminada. À época, o OSB foi criado para substituir o painel de madeira compensada. Todavia, geralmente suas propriedades na flexão estática são inferiores. A proposta principal deste trabalho foi produzir e analisar o desempenho de painéis OSB de Pinus sp e resina poliuretana à base de óleo mamona com inclusão de telas metálicas, objetivando acréscimo nas propriedades de resistência e de rigidez na flexão estática. A produção seguiu o processo laboratorial, consistindo em gerar as partículas, distribuir o adesivo, confeccionar o colchão e prensar à temperatura de 100°C por 10 minutos. O teor de resina adotado foi de 12% tendo como base a massa seca das partículas. Os painéis foram confeccionados com três camadas, as externas tendo direção paralela ao comprimento da chapa e a interna com distribuição randômica. A proporção face/miolo/face foi na faixa de 20:60:20. Com base nas recomendações de documentos normativos brasileiros e europeus foram realizados ensaios de flexão estática, de onde foram determinados os módulos de ruptura (MOR), e módulo de elasticidade (MOE), ensaios de arrancamento de parafusos, adesão interna, teor de umidade, absorção de água, inchamento em espessura e determinação da densidade aparente. Os resultados apontam a eficiência dos painéis OSB produzidos quando comparadas suas propriedades com os valores mínimos exigidos pelas normas e valores encontrados na literatura para painéis desta natureza. A utilização da tela metálica se mostrou não necessária, dada a pouco relevante diferença de MOE e MOR entre os painéis com e sem a tela. / OSB is a wood based product developed in the United States, since 1954. It\'s defined as oriented particles panels, which are distributed in multiple layers of a predetermined shape. At the time, the OSB was created to replace the plywood panel, but usually its bending properties are inferior. The main purpose of this study was to produce and analyze the performance of OSB from Pinus sp and castor oil based polyurethane resin with inclusion of metallic gauzes, aiming to increase strength and stiffness properties in static bending. Panel production followed laboratory process, consisting of particles generation, adhesive distribution, mattress making and a pressing in 100ºC temperature for 10 minutes. The resin content was set at 12% based on particles dry weight. Panels were produced with three layers: the outers with strands in direction parallel to the panel length; internal in randomized distribution. Face/core/face particle proportion was in range of 20:60:20. Based on Brazilian and European codes recommendations, several tests were performed to determine: modulus of rupture (MOR) and modules of elasticity (MOE), in static bending; screw pullout; internal adhesion; moisture content; water absorption; thickness swelling and density. Results showed efficiency of OSB produced comparing their properties with basic codes requirements the standards and literature values for such panels. The use of metallic gauze has been shown not necessary, because of small relevant difference between MOE and MOR for panels with and without gauze inclusion.

O regime de metas de inflação é uma estratégia de política monetária utilizada por inúmeros países desenvolvidos e em desenvolvimento que tem por objetivo ancorar as expectativas dos agentes econômicos quanto ao comportamento futuro da taxa de inflação. De acordo com a literatura sobre o tema, o regime de metas inflacionárias além de provocar efeitos positivos sobre a taxa de inflação das economias que o adotam, tende também a provocar melhoras sobre o comportamento do produto. O objetivo desta dissertação é analisar empiricamente os impactos da adoção do sistema de metas de inflação para a taxa de inflação e crescimento real do produto dos países, diferenciando os impactos entre os países desenvolvidos e os em desenvolvimento. Utilizando o grupo de países que adotam metas de inflação como o grupo de tratamento e os países que não adotam como grupo de controle, dois procedimentos metodológicos foram realizados: estimação por diferenças em diferenças e análise em painel. Os resultados da estimação por diferenças em diferenças não se mostraram robustos e assim a análise em painel foi realizada. Os resultados demonstram que a adoção do sistema de metas inflacionárias produz impactos significativos para a inflação e crescimento do produto dos países que o adotam. Para o caso dos países desenvolvidos a adoção do sistema de metas tende a elevar a taxa média de inflação assim como o crescimento do produto. Para os países em desenvolvimento, aqueles que adotam o regime tendem a apresentar médias de inflação e do crescimento do produto significativamente menores que os países que não adotam. Concluí-se que para os países em desenvolvimento existe um custo de manutenção do sistema de metas de inflação em termos de queda do crescimento do produto. Esse custo estaria relacionado à maior dificuldade enfrentada por tais países na construção de credibilidade, fazendo com que os mesmos sigam políticas monetárias restritivas e definam um desenho rígido para o regime de metas de inflação. / Inflation targeting is a monetary policy strategy used by several developed and developing countries which aims to link together the economic actors? expectation related to the future behaviour of the inflation rate. According to specialized literature, inflation targeting tends to bring an improvement over product behaviour, besides bringing positive effects over inflation rates of those countries that make use of it. The focal point of this dissertation is to empirically analyse the impacts caused by the adoption of inflation targeting system on countries? inflation rate and real GDP growth, distinguishing effects on developed countries from those on developing ones. Defining the group made of countries that do use inflation targeting as treatment group and the group made of countries that do no use it as control group, two methodological procedures were accomplished: differences-in-differences estimation and panel data analysis. As the results of differences-in-differences estimator did not seem robust, panel analysis was also consummated. These results showed that inflation targeting adoption causes significative impacts on inflation rate and GDP growth in countries that adopt it. In developed countries, the adoption of such monetary policy strategy tends to increase the mean inflation rate, which also occurs with the GDP growth. In the other hand, developing countries that adopted inflation targeting tend to present mean inflation rate and GDP growth substantially lower than developing countries that do not make use of it. Though, it is possible to conclude that exists a maintenance cost of inflation targeting system for developing countries regarding the loss in GDP growth. This cost could be related to the greater difficulty that these countries face when forming credibility, which forces them to follow restrictive monetary policies and also to define an strict outline for inflation targeting.

Na teoria clássica de finanças, o sentimento do investidor não é considerado um fator importante sobre os preços das ações. Embora a existência do sentimento do investidor não seja negada, as teorias normalmente partem do princípio de que, em mercados financeiros competitivos, comportamentos de agentes quase-racionais são rapidamente eliminados. Esta tese tem o objetivo de investigar a relação entre o sentimento de mercado e as taxas de retorno futuras das ações. É proposta uma metodologia para a criação de um índice de sentimento específico para o mercado brasileiro com uso da análise de componentes principais. Com o objetivo de verificar a relação deste índice de sentimento com as taxas de retorno das ações, foi estimado um modelo de apreçamento em que esta variável foi incluída, para o período de 1999 a 2008. A amostra foi composta por empresas não-financeiras com ações listadas na BOVESPA, com uma negociabilidade mínima que garantisse observações suficientes e representativas para validar os resultados encontrados na pesquisa. O modelo de apreçamento foi estimado por GMM, levando em consideração o índice de sentimento de mercado, o risco sistêmico das empresas (medido pelo beta) e fatores como tamanho, índice market-to-book, alavancagem, momentum e crescimento da receita. Empregaram-se diferentes procedimentos para estimar os parâmetros dos modelos empíricos formulados, com o propósito de isolar influências espúrias, ocasionadas pela presença de heterogeneidade não-observada, pela existência de eventuais observações extremas ou mesmo pela possível endogeneidade dos regressores. Os resultados deste estudo empírico sugerem que o sentimento é um fator relevante no apreçamento das ações no mercado brasileiro. A relação negativa e significante entre o índice de sentimento e as taxas de retorno, encontrada consistentemente em diferentes modelos, indica um padrão de reversão nas taxas de retornos, ou seja, após um período de sentimento positivo, o impacto nas taxas de retorno no período seguinte é negativo, e vice-versa. / In classical finance theory investor sentiment is not considered an important factor in asset pricing. Although the existence of investor sentiment is not denied, theories assume that in competitive markets quasi-rational behavior is quickly offset by rational agents. The main goal of this thesis is to investigate the relationship between investor sentiment and future stock return rates. It is proposed a methodology to create a sentiment index specifically to the Brazilian market using principal components analysis. In order to analyze the relationship between this sentiment index and the future stock returns, it was estimated a pricing model including this variable for the period comprehending 1999 to 2008. Considering a negotiability restriction to assure representative and sufficient observations to validate a pricing model, the sample consisted of non-financial firms listed at BOVESPA. The pricing model was estimated by GMM considering the sentiment index, systematic risk (market beta) and factors as firm size, market-to-book ratio, leverage and return predictability measured by momentum or income growth. Different estimation procedures were applied to find empirical models coefficients which are less affected by spurious influence such as unobserved heterogeneity, outliers or possible regressors endogeneity. Results of the empirical study suggest that sentiment is a relevant factor in Brazilian asset pricing models. A negative and statistically significant relationship between the sentiment index and stock returns was consistently found in different models specifications. These findings suggest the existence of a reversion pattern in stock returns, meaning that after a positive sentiment period, the impact on subsequent stock returns is negative and vice-versa.

O gerenciamento ágil de projetos (APM) é uma abordagem que vem se disseminando rapidamente, em especial para o caso de produtos inovadores. A contribuição desta abordagem está em propor meios para simplificar e fornecer maior flexibilidade nos processos de trabalho, permitindo maior quantidade de mudanças no decorrer do projeto. Uma das estratégias é o uso de gestão visual, por meio de painéis, com adesivos autocolantes. Existem várias inconveniências do uso destes painéis e, paralelamente, vivencia-se a popularização de novas tecnologias de interação humano-computador painéis digital touchscreen. O objetivo deste projeto é propor uma nova arquitetura de software de domínio específico para a construção de sistemas de gerenciamento de projetos distribuídos, considerando o planejamento iterativo e visual do gerenciamento ágil de projetos e segundo o paradigma da sinalização digital; ao mesmo tempo em que os dados do projeto são enviados para Sistemas Integrados de Gerenciamento de Projetos tradicionais. Esta pesquisa combina vários procedimentos para o seu completo desenvolvimento, em seis etapas. Duas de levantamento bibliográfico, geral e específico, uma de estudo de tecnologias, duas principais para o desenvolvimento da arquitetura e protótipo e, por fim, a construção de um exemplo de aplicação para testar sua exequibilidade. A viabilidade técnica da proposta foi comprovada com um protótipo utilizando as tecnologias Adobe Flex, PHP e o software de gerenciamento de projetos (SGP) dotProject. Os resultados demonstram que a arquitetura proposta é viável e pode trazer uma série de vantagens frente o uso de softwares tradicionais e os softwares voltados para o APM. / The Agile Project Management (APM) approach was rapidly disseminated, especially in the case of innovative products. The contribution of this approach is to propose methods to simplify and provide flexibility in work processes with considerable amount of change throughout the project. The strategy is use visual management with white panels and stick notes, however, there are several concerns of using these panels. Moreover it is observed the popularization of new technologies for human computer interaction like the touchscreen panels. The main objective of this project is to propose a new Domain-Specific Software Architecture for building distributed project management systems considering iterative and visual planning of agile project management and according to the paradigm of digital signage while the project data is sent to the traditional Integrated Systems Project Management. This research combines various procedures to its development in six phases: two phases for bibliographical research, one phase for study the technologies, another two phases for the development of architecture and prototype, and finally one phase for build an application and test its workability. The prototype was developed using Adobe Flex technologies, PHP and project management software (PMS) dotProject to test the technical feasibility of the proposal. The results show that the proposed architecture is feasible and can bring a number of advantages over the use of traditional software and software aimed at the APM.

Algoritmos de busca do ponto de máxima potência (MPPT) são largamente utilizados para se obter a potência máxima fornecida em sistemas fotovoltaicos. Apesar de existirem diversas técnicas de MPPT, os métodos heurísticos de busca como o método da perturbação e observação (P&O) e o método da Condutância Incremental (InC) são os mais usuais por serem simples e confiáveis. Assim, é proposto uma lei de controle com realimentação da tensão de saída de um painel fotovoltaico (PV) de forma a manter o mesmo operando próximo ao ponto de máxima potência, possibilitando com isso uma melhora do desempenho do algoritmo de P&O e InC inclusive quando o painel PV é submetido a rápidas mudanças na irradiação solar. Além disso, devido às características não lineares dos painéis fotovoltaicos, a utilização de técnicas inteligentes que empregam controladores fuzzy para o controle da tensão terminal do PV, parece ser uma solução viável quando comparada aos controladores clássicos com PI e PID, principalmente, porque tais estruturas de controle proporcionam uma lenta resposta dinâmica e problemas de estabilidade relacionados às oscilações em torno do ponto de máxima potência, decorrente do funcionamento dos algoritmos P&O e InC. / Maximum power point tracking (MPPT) techniques are widely used to achieve the maximum output power of a photovoltaic (PV) system. Although there are many MPPT techniques, the heuristic search methods such as perturb and observe (P&O) and incremental conductance (InC) method are the most commonly used because they are simple and reliable in the pursuit of maximum power point. A control law with feedback of the output voltage of a photovoltaic (PV) panel is proposed, in order to maintain it working nearby the maximum power point, enabling an improvement in the performance of the algorithm for P&O and InC even when the PV array is subjected to rapid changes in solar irradiance. Moreover, due to the nonlinear characteristics of the photovoltaic panels, the technique that employ fuzzy logic control seems to be a viable option when compared with conventional proportional and integral or proportional, integral and derivative controllers, mainly because such control structures provide a slow dynamic response and stability issues related to oscillations around the maximum power point due to operation of P&O and InC algorithms.