Empresas são organizações complexas e no decurso da sua atividade interagem com várias partes interessadas, mas nem sempre esses interesses são convergentes com os da própria organização. Os gestores contratados são os principais agentes, responsáveis pela harmonização desses interesses, mas de acordo com a Teoria da Agência, também são parte interessada. A Governança Corporativa (GC) exerce um papel fundamental nestes cenários de conflitos, ao introduzir incentivos de controle e monitoramento, com mecanismos para gerenciá-los. Estudos buscam entender se a adoção de boas práticas de Governança Corporativa, além de auxiliar na solução dos conflitos de agência, conduz as empresas a uma melhora no desempenho, principalmente no desempenho econômico-financeiro. Neste sentido, o estudo objetivou verificar a relação entre a adoção de boas práticas de Governança Corporativa e desempenho econômico-financeiro das empresas. Para buscar tal evidência foram analisadas empresas de capital aberto, listadas na BM&FBOVESPA, pertencentes aos segmentos de mercado Papel e Celulose, Material Rodoviário e Comércio de Tecidos, Vestuário e Calçados, nos anos 2010 a 2014. A amostra totalizou vinte e cinco empresas e essas foram divididas em dois grupos, para cada segmento de mercado, a fim de possibilitar a comparação dos desempenhos, um grupo denominado Empresas com Boas Práticas de GC, composto pelas empresas com adesão aos segmentos de listagem da BM&FBOVESPA: Novo Mercado, Nível Dois e Nível Um e o outro grupo denominado Empresas Tradicionais e Outras, composto pelas empresas sem adesão. O desempenho foi mensurado através dos indicadores ROA, ROI, ROE, Margem EVA e Margem EBITDA. Para comparar os desempenhos, primeiramente, foi realizada a estatística descritiva, após foi testada a normalidade dos dados através do teste de Shapiro Wilk e a homogeneidade das variâncias pelo teste de Levene e as comparações entre os dois grupos foi realizada pelo Teste t e análise de variância ao nível de significância de 5%. Nos segmentos Papel e Celulose e Comércio de Tecidos, Vestuário e Calçados não foram constatadas evidências de desempenho superior de um grupo em relação ao outro. Porém, no segmento Material Rodoviário a maioria dos indicadores apontaram desempenho superior do grupo das empresas com boas práticas de Governança Corporativa. Assim, o estudo suportou parcialmente a indicação de desempenho econômico-financeiro superior das empresas com boas práticas de Governança Corporativa em relação às demais. Apesar dos resultados não apresentarem uma conclusão unânime, convergem com outros estudos realizados no Brasil, restando aprofundar, em pesquisas futuras, se o desempenho superior encontrado nesse segmento pode ser atribuído à Governança Corporativa e não a outros fatores. / Submitted by Ana Guimarães Pereira (agpereir@ucs.br) on 2016-11-23T10:42:58Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao Marcia Almeida Chiappin.pdf: 1311563 bytes, checksum: 4fac42bc7a69e886ff34f8d294388f2f (MD5) / Made available in DSpace on 2016-11-23T10:42:58Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao Marcia Almeida Chiappin.pdf: 1311563 bytes, checksum: 4fac42bc7a69e886ff34f8d294388f2f (MD5) Previous issue date: 2016-11-23 / Companies are complex organizations and in the course of their activity they interact with many stakeholders, but it is not always that these interests are converging with the organization´s own interests. The hired managers are the main agents, responsible for the harmonization of these interests, but according to the Agency Theory, they are also interested party. The Corporate Governance (CG) plays a key role in these conflict scenarios by introducing control and monitoring incentives, having mechanisms to manage them. Studies seek to understand if the adoption of good Corporate Governance practices, besides helping to solve agency conflicts, it leads companies to a performance boost, especially in the economic and financial sectors. Hence, the study aimed to investigate the relationship between the adoption of good Corporate Governance practices and financial performance of companies. To search such evidence were examined open capital companies listed at BM&FBOVESPA belonging to the segments of Pulp and Paper, Road Materials and commerce of Textiles, Clothing and Footwear in the years 2010 until 2014. The sample consisted of twenty-five companies and these companies were divided in two groups, for each market segment in order to enable comparison of performances, a group called Companies with good CG practices, composed by companies adhering to the listing segment of BM&FBOVESPA: Novo Mercado, Nível Dois e Nível Um and another group called Empresas Tradicionais e Outras, composed by companies without adhesion. The performance was measured through the following indicators: ROA, ROI, ROE, EVA Margin and EBTIDA Margin. Firstly, to compare the performances, it was used descriptive statistics and hyphothesis tests t. After, the normality of data was tested by the Shapiro Wilk test and homogeneity of the variances was tested by Levene´s test and the comparisons between two groups was accomplished by Test T and the analyses of variance at the significance level of 5%. In the segments of Pulp and Paper, commerce of Textiles, Clothing and Footwear, it was not found evidence of superior performance of a group over another. However, in the segment of Road Material most of the indicators showed superior performance of the group with good practices. Thus, the study has only partially supported the indication of superior financial and economic performance of the companies with good Corporate Governance practices in relation to others. Although the results do not show a unanimous conclusion, they converge with other researches conducted in Brazil, leaving further in future researches, if the superior performance found can be assigned to Corporate Governance and not to other factors.

Empresas são organizações complexas e no decurso da sua atividade interagem com várias partes interessadas, mas nem sempre esses interesses são convergentes com os da própria organização. Os gestores contratados são os principais agentes, responsáveis pela harmonização desses interesses, mas de acordo com a Teoria da Agência, também são parte interessada. A Governança Corporativa (GC) exerce um papel fundamental nestes cenários de conflitos, ao introduzir incentivos de controle e monitoramento, com mecanismos para gerenciá-los. Estudos buscam entender se a adoção de boas práticas de Governança Corporativa, além de auxiliar na solução dos conflitos de agência, conduz as empresas a uma melhora no desempenho, principalmente no desempenho econômico-financeiro. Neste sentido, o estudo objetivou verificar a relação entre a adoção de boas práticas de Governança Corporativa e desempenho econômico-financeiro das empresas. Para buscar tal evidência foram analisadas empresas de capital aberto, listadas na BM&FBOVESPA, pertencentes aos segmentos de mercado Papel e Celulose, Material Rodoviário e Comércio de Tecidos, Vestuário e Calçados, nos anos 2010 a 2014. A amostra totalizou vinte e cinco empresas e essas foram divididas em dois grupos, para cada segmento de mercado, a fim de possibilitar a comparação dos desempenhos, um grupo denominado Empresas com Boas Práticas de GC, composto pelas empresas com adesão aos segmentos de listagem da BM&FBOVESPA: Novo Mercado, Nível Dois e Nível Um e o outro grupo denominado Empresas Tradicionais e Outras, composto pelas empresas sem adesão. O desempenho foi mensurado através dos indicadores ROA, ROI, ROE, Margem EVA e Margem EBITDA. Para comparar os desempenhos, primeiramente, foi realizada a estatística descritiva, após foi testada a normalidade dos dados através do teste de Shapiro Wilk e a homogeneidade das variâncias pelo teste de Levene e as comparações entre os dois grupos foi realizada pelo Teste t e análise de variância ao nível de significância de 5%. Nos segmentos Papel e Celulose e Comércio de Tecidos, Vestuário e Calçados não foram constatadas evidências de desempenho superior de um grupo em relação ao outro. Porém, no segmento Material Rodoviário a maioria dos indicadores apontaram desempenho superior do grupo das empresas com boas práticas de Governança Corporativa. Assim, o estudo suportou parcialmente a indicação de desempenho econômico-financeiro superior das empresas com boas práticas de Governança Corporativa em relação às demais. Apesar dos resultados não apresentarem uma conclusão unânime, convergem com outros estudos realizados no Brasil, restando aprofundar, em pesquisas futuras, se o desempenho superior encontrado nesse segmento pode ser atribuído à Governança Corporativa e não a outros fatores. / Companies are complex organizations and in the course of their activity they interact with many stakeholders, but it is not always that these interests are converging with the organization´s own interests. The hired managers are the main agents, responsible for the harmonization of these interests, but according to the Agency Theory, they are also interested party. The Corporate Governance (CG) plays a key role in these conflict scenarios by introducing control and monitoring incentives, having mechanisms to manage them. Studies seek to understand if the adoption of good Corporate Governance practices, besides helping to solve agency conflicts, it leads companies to a performance boost, especially in the economic and financial sectors. Hence, the study aimed to investigate the relationship between the adoption of good Corporate Governance practices and financial performance of companies. To search such evidence were examined open capital companies listed at BM&FBOVESPA belonging to the segments of Pulp and Paper, Road Materials and commerce of Textiles, Clothing and Footwear in the years 2010 until 2014. The sample consisted of twenty-five companies and these companies were divided in two groups, for each market segment in order to enable comparison of performances, a group called Companies with good CG practices, composed by companies adhering to the listing segment of BM&FBOVESPA: Novo Mercado, Nível Dois e Nível Um and another group called Empresas Tradicionais e Outras, composed by companies without adhesion. The performance was measured through the following indicators: ROA, ROI, ROE, EVA Margin and EBTIDA Margin. Firstly, to compare the performances, it was used descriptive statistics and hyphothesis tests t. After, the normality of data was tested by the Shapiro Wilk test and homogeneity of the variances was tested by Levene´s test and the comparisons between two groups was accomplished by Test T and the analyses of variance at the significance level of 5%. In the segments of Pulp and Paper, commerce of Textiles, Clothing and Footwear, it was not found evidence of superior performance of a group over another. However, in the segment of Road Material most of the indicators showed superior performance of the group with good practices. Thus, the study has only partially supported the indication of superior financial and economic performance of the companies with good Corporate Governance practices in relation to others. Although the results do not show a unanimous conclusion, they converge with other researches conducted in Brazil, leaving further in future researches, if the superior performance found can be assigned to Corporate Governance and not to other factors.

Orientador: Ademar Ribeiro Romeiro / Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-08-24T01:36:05Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Attie_PaulaIngegneri_M.pdf: 3584657 bytes, checksum: e9a09b229dfdb90ce6245df202e685c6 (MD5) Previous issue date: 2013 / Resumo: Com as transformações que ocorreram desde os anos 1970 e que tornaram as instituições participantes do mercado financeiro agentes importantes nos processos de crescimento e desenvolvimento econômico, torna-se necessária uma reflexão que permita compreender o que é o mercado como forma de alocação de recursos e como ele pode contribuir para as questões do meio- ambiente. Assim, ao tratar da sustentabilidade e sua relação com o mercado financeiro, este trabalho estuda como as bolsas de valores, ao estabelecerem certos padrões, produtos e nichos de mercado podem atuar e influenciar o sistema econômico fomentando os investimentos sustentáveis. Investimentos, estes, que cobrem uma gama de conceitos e um nicho de ativos no mercado financeiro, tais como a negociação de títulos lastreados em carbono, o investimento em tecnologia limpa e o investimento perante informações sobre o uso do meio-ambiente, responsabilidade social e governança corporativa na construção de portfolios financeiros. O presente trabalho apresenta e analisa a função econômica das bolsas de valores e seu papel nas questões da sustentabilidade em quatro capítulos. O primeiro deles procura fazer um resgate histórico e teórico da inserção das questões do meio ambiente na teoria econômica e da construção do conceito de desenvolvimento sustentável. O segundo capítulo contextualiza a estrutura do mercado financeiro, com destaque para a função econômica das bolsas de valores em um processo de financeirização mundial. O terceiro capítulo relaciona diretamente a importância do investimento sustentável e sua ligação com as bolsas de valores, destacando as principais iniciativas das bolsas membro da Federação Mundial de Bolsas e da Iniciativa Sustainable Stock Exchanges. Por fim, o capítulo quarto, resgata um breve histórico da Bolsa brasileira e avalia a agenda sustentável no mercado brasileiro com relação às principais iniciativas da BM&FBOVESPA e seu papel fundamental na construção de um mercado de capital mais sustentável no país / Abstract: With the changes that have taken place since the seventies, the institutions that participate in the financial and capital markets have become important agents for growth and economic development. It is therefore necessary to come to an understanding of the market as an instrument for the allocation of resources and look at the contribution it could make to environmental issues. This being the case, in addressing sustainability and its relation to the financial markets, this study analyzes how stock exchanges, by establishing certain standards, products and market niches can act on and influence the economic system by promoting sustainable investments. These investments cover a broad range of concepts and a niche of financial assets, which includes the trading of carbon certificates and securities, investments in clean technology and investments that take into account information on the appropriate use of the environment, social responsibility and corporate governance for the allocation process of financial portfolios. This thesis presents and analyzes the economic function of stock exchanges and their role in relation to sustainability over four chapters. The first makes a historical and theoretical review of the introduction of environmental concerns into economic theory and the creation of the sustainable development concept. The second contextualizes the structure of the capital and financial market, emphasizing the economic function of stock exchanges within a global financialization process. The third chapter deals directly with the importance of sustainable investment and its relationship to stock exchanges, highlighting the main initiatives of the members of the World Federation of Exchanges and the Sustainable Stock Exchanges initiative. Finally, the fourth chapter provides a brief history of the Brazilian Exchange and evaluates the sustainability agenda within the Brazilian capital market, with regard to the main initiatives of BM&FBOVESPA and its fundamental contribution to the building of a more sustainable capital market in Brazil / Mestrado / Desenvolvimento Economico, Espaço e Meio Ambiente / Mestra em Desenvolvimento Econômico

Submitted by CESAR QUEIROZ BOTELHO (cesar.botelho@gmail.com) on 2016-09-01T22:44:37Z No. of bitstreams: 1 UMA ESTRATÉGIA ALTERNATIVA DE FINANCIAMENTO.pdf: 1122469 bytes, checksum: 97e48bad3c94e2c678b7f8e80e797c96 (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Cesar, boa tarde Os títulos: Agradecimentos - Resumo - Abstract devem estar centralizados. Por gentileza, realize a alteração e submeta novamente o arquivo. Att. on 2016-09-02T15:34:04Z (GMT) / Submitted by CESAR QUEIROZ BOTELHO (cesar.botelho@gmail.com) on 2016-09-02T15:43:14Z No. of bitstreams: 1 UMA ESTRATÉGIA ALTERNATIVA DE FINANCIAMENTO.pdf: 1121067 bytes, checksum: e43728e4013db33e76708b29cd4feec4 (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Conforme contato telefônico, realizar uma nova submissão. Grata, on 2016-09-02T18:26:12Z (GMT) / Submitted by CESAR QUEIROZ BOTELHO (cesar.botelho@gmail.com) on 2016-09-02T18:34:05Z No. of bitstreams: 1 UMA ESTRATÉGIA ALTERNATIVA DE FINANCIAMENTO.pdf: 1121883 bytes, checksum: 9ea705d391b7c0b545d5434f0bad2781 (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Aguardo nova submissão. Grata, on 2016-09-02T19:16:24Z (GMT) / Submitted by CESAR QUEIROZ BOTELHO (cesar.botelho@gmail.com) on 2016-09-02T19:17:42Z No. of bitstreams: 1 UMA ESTRATÉGIA ALTERNATIVA DE FINANCIAMENTO.pdf: 1122025 bytes, checksum: d632a0ac42a566c13151d78b5e187d96 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2016-09-02T21:37:19Z (GMT) No. of bitstreams: 1 UMA ESTRATÉGIA ALTERNATIVA DE FINANCIAMENTO.pdf: 1122025 bytes, checksum: d632a0ac42a566c13151d78b5e187d96 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-09-05T12:06:26Z (GMT). No. of bitstreams: 1 UMA ESTRATÉGIA ALTERNATIVA DE FINANCIAMENTO.pdf: 1122025 bytes, checksum: d632a0ac42a566c13151d78b5e187d96 (MD5) Previous issue date: 2016-08-03 / This study investigates an alternative financing scheme for individuals and firms whom have no interest in getting rid of its investments using the Brazilian stock market. It compares the payoff structure of this financing strategy with a traditional bank loan. It concludes that in this kind of operations, the possibility of paying less interest than banks are significant, mainly with the purchase of 50% calls over the financed. / Este trabalho investiga a possibilidade de um empréstimo diferenciado para pessoas físicas e jurídicas que não têm interesse em se desfazer de suas aplicações financeiras utilizando o mercado da bolsa de valores do Brasil. Explica o mercado de aluguéis de ativos no pais e descreve o payoff das operações utilizadas com hedge no mercado de opções com um hedge extra na compra de opções e a compara com um empréstimo bancário em grades bancos do país. Faz a análise em três cenários de preços diferentes e conclui que neste tipo de operação a possibilidade de pagar menos juros do que os bancários nos períodos é significativa, principalmente com a compra de 50% a mais nas opções de compra do montante financiado nos cenários de preço de fechamento e preço médio.

Até cerca de vinte anos, o termo Corporate Governance (Governança Corporativa) não existia na língua inglesa. Os códigos de boas práticas de Governança Corporativa começaram a surgir no início dos anos noventa na Inglaterra, nos Estados Unidos e no Canadá, em resposta ao desempenho insatisfatório de companhias líderes, percebido como uma deficiência de efetividade dos conselhos de administração, e em resposta às pressões exercidas pelos investidores institucionais. No Brasil, o termo Governança Corporativa é ainda mais recente, mas já começa a ser preocupação e a merecer a atenção de pesquisadores, Bolsa de Valores e associações. Este estudo objetiva identificar possíveis relações entre variáveis independentes, representativas de mecanismos de Governança Corporativa, e medidas de performance econômica de empresas integrantes do Índice Brasil IBX da Bolsa de Valores de São Paulo BOVESPA, com dados do período de 1997 a 2001.Utilizando a técnica estatística de dados em painel, modelo de componentes de erros, trabalha-se 16 variáveis independentes representando os mecanismos de Governança Corporativa: concentração de propriedade (5 variáveis), características do conselho de administração (3 variáveis), capital votante (1 variável), remuneração da diretoria executiva (2 variáveis), política financeira (3 variáveis), controle interno (1 variável) e mais uma variável de controle representando o tamanho das empresas. Essas variáveis são regredidas contra cada uma das cinco variáveis de medidas de performance econômica estudadas. Tais variáveis mediram o Market Value Added, a razão preço de mercado e valor patrimonial da ação, TOBINS Q, rentabilidade sobre o ativo e rentabilidade sobre o patrimônio líquido. Os resultados indicam que a concentração de propriedade, o capital votante, a remuneração da diretoria executiva e a política financeira são relacionadas à performance econômica. Surpreendentemente, o capital votante e a remuneração da diretoria executiva são negativamente relacionados à performance. Observa-se, também, que a medida de performance econômica utilizada faz diferença no estudo dos mecanismos de Governança Corporativa, pois aquelas puramente contábeis não apresentaram qualquer relação com os mecanismos testados. Este estudo, com esta abrangência de mecanismos, variáveis e período tratado, está dentre os estudos empíricos de Governança Corporativa pioneiros no Brasil. Espera-se oferecer uma contribuição aos acadêmicos interessados no assunto, bem como a acionistas, gestores, analistas de mercado, consultores, administradores de Bolsa de Valores, órgãos reguladores e associações de classe. / Up until twenty years go, the term Corporate Governance didnt exist in the English language. The codes of good practices of Corporate Governance began to arise in the early nineties in England, in the United States and in Canada, as an answer to an unsatisfactory performance of leading companies - recognized as a deficiency of effectiveness in the board of directors and also as an answer to the pressures exerted by institutional investors. In Brazil, the term Corporate Governance is still more recent, but begins to be pondered and to deserve attention of researchers, of Stock Exchanges and associations. This study aims to identify possible relationship among independent variables, representative of Corporate Governance mechanisms, and measures of economic performance of enterprises of the Brazil Index IBX of the São Paulo Stock Exchange BOVESPA, with data referring to the period comprehended between 1997 and 2001. Using the statistic technique of panel data, model of error components, we work with 16 independent variables representing the Corporate Governance mechanisms: concentration of propriety (5 variables), characteristics of the board of directors (3 variables), voting capital (1 variable), remuneration of the executive directorate (2 variables), financial policy (3 variables), internal control (1 variable), and one more control variable, representing the size of the enterprises. These variables are regressed against each one of the five variables of the studied economic performance measures. Such variables have measured up the Market Value Added, the market to book value price ratio, TOBINS Q, profitability over the assets and profitability over the net equity. The results indicate that the property concentration, the voting capital, the remuneration of the executive directorate and the financial policy are related to the economic performance. Surprisingly, the voting capital and the remuneration of the executive directorate are negatively related to performance. We can also observe that the economic performance measure utilized makes difference in the study of the Corporate Governance mechanisms, because that ones purely accountants doesnt have any relation with the mechanisms tested. This study, comprising such diverse mechanisms, variables and also the observed period, is among the leading empiric studies of Corporate Governance in Brazil. We hope to offer a contribution to the academics holding an interest in the matter, as well as to shareholders, managers, market analysts, consultants, Stock Exchange administrators, regulating bodies and class associations.

Até cerca de vinte anos, o termo Corporate Governance (Governança Corporativa) não existia na língua inglesa. Os códigos de boas práticas de Governança Corporativa começaram a surgir no início dos anos noventa na Inglaterra, nos Estados Unidos e no Canadá, em resposta ao desempenho insatisfatório de companhias líderes, percebido como uma deficiência de efetividade dos conselhos de administração, e em resposta às pressões exercidas pelos investidores institucionais. No Brasil, o termo Governança Corporativa é ainda mais recente, mas já começa a ser preocupação e a merecer a atenção de pesquisadores, Bolsa de Valores e associações. Este estudo objetiva identificar possíveis relações entre variáveis independentes, representativas de mecanismos de Governança Corporativa, e medidas de performance econômica de empresas integrantes do Índice Brasil IBX da Bolsa de Valores de São Paulo BOVESPA, com dados do período de 1997 a 2001.Utilizando a técnica estatística de dados em painel, modelo de componentes de erros, trabalha-se 16 variáveis independentes representando os mecanismos de Governança Corporativa: concentração de propriedade (5 variáveis), características do conselho de administração (3 variáveis), capital votante (1 variável), remuneração da diretoria executiva (2 variáveis), política financeira (3 variáveis), controle interno (1 variável) e mais uma variável de controle representando o tamanho das empresas. Essas variáveis são regredidas contra cada uma das cinco variáveis de medidas de performance econômica estudadas. Tais variáveis mediram o Market Value Added, a razão preço de mercado e valor patrimonial da ação, TOBINS Q, rentabilidade sobre o ativo e rentabilidade sobre o patrimônio líquido. Os resultados indicam que a concentração de propriedade, o capital votante, a remuneração da diretoria executiva e a política financeira são relacionadas à performance econômica. Surpreendentemente, o capital votante e a remuneração da diretoria executiva são negativamente relacionados à performance. Observa-se, também, que a medida de performance econômica utilizada faz diferença no estudo dos mecanismos de Governança Corporativa, pois aquelas puramente contábeis não apresentaram qualquer relação com os mecanismos testados. Este estudo, com esta abrangência de mecanismos, variáveis e período tratado, está dentre os estudos empíricos de Governança Corporativa pioneiros no Brasil. Espera-se oferecer uma contribuição aos acadêmicos interessados no assunto, bem como a acionistas, gestores, analistas de mercado, consultores, administradores de Bolsa de Valores, órgãos reguladores e associações de classe. / Up until twenty years go, the term Corporate Governance didnt exist in the English language. The codes of good practices of Corporate Governance began to arise in the early nineties in England, in the United States and in Canada, as an answer to an unsatisfactory performance of leading companies - recognized as a deficiency of effectiveness in the board of directors and also as an answer to the pressures exerted by institutional investors. In Brazil, the term Corporate Governance is still more recent, but begins to be pondered and to deserve attention of researchers, of Stock Exchanges and associations. This study aims to identify possible relationship among independent variables, representative of Corporate Governance mechanisms, and measures of economic performance of enterprises of the Brazil Index IBX of the São Paulo Stock Exchange BOVESPA, with data referring to the period comprehended between 1997 and 2001. Using the statistic technique of panel data, model of error components, we work with 16 independent variables representing the Corporate Governance mechanisms: concentration of propriety (5 variables), characteristics of the board of directors (3 variables), voting capital (1 variable), remuneration of the executive directorate (2 variables), financial policy (3 variables), internal control (1 variable), and one more control variable, representing the size of the enterprises. These variables are regressed against each one of the five variables of the studied economic performance measures. Such variables have measured up the Market Value Added, the market to book value price ratio, TOBINS Q, profitability over the assets and profitability over the net equity. The results indicate that the property concentration, the voting capital, the remuneration of the executive directorate and the financial policy are related to the economic performance. Surprisingly, the voting capital and the remuneration of the executive directorate are negatively related to performance. We can also observe that the economic performance measure utilized makes difference in the study of the Corporate Governance mechanisms, because that ones purely accountants doesnt have any relation with the mechanisms tested. This study, comprising such diverse mechanisms, variables and also the observed period, is among the leading empiric studies of Corporate Governance in Brazil. We hope to offer a contribution to the academics holding an interest in the matter, as well as to shareholders, managers, market analysts, consultants, Stock Exchange administrators, regulating bodies and class associations.