Mémoire numérisé par la Direction des bibliothèques de l'Université de Montréal.

Thèse numérisée par la Direction des bibliothèques de l'Université de Montréal.

Dans cette thèse, portant sur l’effet de l’attitude à l’égard de l’argent sur la perception de la valeurpar le consommateur, l’enjeu premier a été d’élaborer le concept de l’argent. Pour cela une largerevue de littérature a été réalisée permettant de comprendre ses différentes dimensions etsignifications. Par ailleurs, il a fallu également élaborer le concept de la valeur en relation avec celuide l’argent, selon une approche intégrative, en dépassement des clivages théoriques classiquesautour de ce concept. Ce cadre théorique intégrateur a permis l’élaboration d’un modèle conceptuelde recherche, explicitant l’effet prédictif de l’attitude à l’égard de l’argent sur la perception de lavaleur par le consommateur. Un tel modèle a été mis en oeuvre autour du concept de l’enseigne dedistribution, comme un espace privilégié de dépense monétaire et de recherche de la valeur par leconsommateur. La réalisation de l’étude au sein du contexte culturel marocain a nécessité de mettreau jour une nouvelle échelle de mesure de l’attitude à l’égard de l’argent. Les résultats obtenus ontpermis de valider l’ensemble des hypothèses du modèle de la recherche. Ce qui permet d’accepter leprincipe de l’hypothèse générale de l’effet déterminant de l’attitude à l’égard de l’argent sur laperception de la valeur par le consommateur. De tels résultats ont permis à cette thèse, au-delà deslimites qu’elle présente, de dégager des contributions évidentes à la recherche, au niveau théorique,méthodologique et managérial. Ils permettent également de définir des voies de recherche nouvelles. / In this thesis, on the effect of attitude towards money on the perceived value by the consumer, theprimary issue was to develop the concept of money. For this, a wide literature review wasconducted to understand its different dimensions and meanings. Moreover, it was also necessary todevelop the concept of value in connection with the money, according to an integrative approach,beyond traditional theoretical divisions around this concept. This integrator theoretical frameworkhas enabled the development of a conceptual model of research, explaining the predictive effect ofattitude towards money on the perceived value by the consumer. Such a model has beenimplemented around the concept of the retail chain as a special area of monetary expense andresearch of value to the consumer. The completion of the study in the Moroccan cultural contextneeds to uncover a new scale for measuring attitude toward money. The results have validated allthe assumptions of the research. This allows us to accept the principle of the general assumption ofthe determining effect of attitude towards money on the perceived value by the consumer. Theseresults have allowed this thesis beyond its present limits, to identify obvious contributions toresearch, at theoretical, methodological and managerial level. They also allow defining new ways ofresearch.

Dans un contexte de marchés développés tels ceux du Canada ou des États-Unis, le modèle d'équilibre des actifs financiers (CAPM) est le plus utilisé par les praticiens pour estimer le coût du capital et ce, même s'il comporte de nombreuses faiblesses aux plans théorique et pratique. L'application de ce modèle ne semble toutefois pas adéquate dans le contexte des pays émergents en raison des caractéristiques propres de ces marchés (leur forte volatilité, leur inefficience, leur segmentation etc.). L'objectif de ce travail est d'essayer d'estimer le coût du capital du secteur alimentaire de l'économie du Vietnam en appliquant des modèles plus efficaces adaptés au contexte des marchés émergents. Pour estimer le coût du capital du secteur alimentaire, nous avons appliqué le modèle de marché exprimant la relation entre le rendement du portefeuille sectoriel et celui du marché. Dans ce modèle inspiré du CAPM, nous supposons une relation linéaire entre le rendement du portefeuille et celui du marché. Ce modèle est également appliqué au marché du Japon et de l'Australie. Nos résultats nous permettent de confirmer une très forte relation dans les trois cas. L'étude de ces marchés nous permet aussi de constater que le secteur alimentaire du Vietnam semble plus risqué que celui des autres marchés. Nous y avons également trouvé la présence de l'effet ARCH des rendements, qui implique que la variance du rendement de ce secteur au Vietnam n'est pas constante, mais varie avec les informations non anticipées des périodes précédentes. Nous avons également examiné la relation entre le rendement de portefeuilles alimentaires sur trois marchés, le Vietnam, l'Australie et le Japon. Nous avons choisi l'Australie et le Japon à cause de l'importance des rapports commerciaux entre ces pays et le Vietnam. Si une relation avait existé, la maturité de ces deux marchés aurait pu nous aider à déterminer un «benchmark» pour estimer le coût du capital. Malheureusement, nos résultats ne nous ont pas permis de confirmer cette hypothèse. Nous avons eu recours au modèle CAPM hybride ajusté, celui de Damodaran, de Godfrey-Espinosa et de Erb-Harvey-Viskanta, pour fournir des références de ce paramètre de coût du capital. Les paramètres de ces modèles ont été déjà estimés par les auteurs. Cette application nous donne une intervalle d'estimation pour le coût de capital qui varie de 9.29 % à 16.84 % pour le secteur alimentaire au Vietnam. ______________________________________________________________________________ MOTS-CLÉS DE L’AUTEUR : Coût du capital, Marchés émergents, Vietnam, Secteur alimentaire.

La technologie est de plus en plus omniprésente et nombreuses sont les industries qui doivent demeurer à l'affût de cette dernière afin d'être en mesure de rivaliser sur la scène internationale. L'automatisation est aujourd'hui devenue la norme notamment dans les systèmes de négociation des marchés boursiers. Malgré l'abondante littérature financière qui porte sur le virage électronique dans les systèmes de négociation, une récente innovation découlant des systèmes électroniques a fait ses débuts à la bourse de Boston et demeure jusqu'ici inexplorée. Avec pour principal bénéfice la réduction des coûts de transaction, ce système novateur veut gagner la ferveur du public par le transfert de ces bénéfices vers les investisseurs. Dans ce mémoire, nous proposons d'apporter une contribution à la compréhension des répercussions de ce nouveau système connu sous le nom de Price Improvement Process, ou « PIP ». Ainsi, nous mesurons l'impact de ce système qui se veut comme un processus d'amélioration de prix qui se manifeste au niveau de l'écart bid-ask. Nous trouvons qu'en l'absence du processus d'amélioration de prix « PIP », la transaction médiane est exécutée à l'intérieur de l'intervalle du prix moyen ± 50% de l'écart bid-ask affiché. En d'autres mots, la transaction sera exécutée soit au BidPrice ou au AskPrice. Cependant, les résultats obtenus nous montrent qu'avec le processus d'amélioration de prix « PIP », la transaction médiane est exécutée dans l'intervalle du prix moyen ±30% de l'écart bid-ask. Ce résultat nous indique une amélioration significative de la qualité d'exécution des transactions lorsqu'un « PIP » est lancé. La stratification de la variable volume nous a permis d'identifier avec plus de précision dans quelle situation l'amélioration était la plus significative. Dans un premier temps, les résultats de la stratification du volume par transaction montrent que l'amélioration de prix que procure le « PIP » augmente avec le volume de la transaction. L'amélioration est de l'ordre de 23.8% lorsque les transactions comprennent de 1 à 5 contrats et peut atteindre tout près 56.47% d'amélioration pour les transactions dont le volume est de 51 contrats ou plus. Dans un second temps, nous avons étudié la liquidité journalière. Malgré le fait que les résultats étaient beaucoup moins précis quant à l'influence de chacune des variables, nous avons été en mesure de déterminer que l'amélioration que procure le processus « PIP » est à son maximum les journées de très forte liquidité, soit plus de 500 contrats transigés par jour.

Les accidents de la route représentent un coût social important dans les sociétés industrialisées. C'est vrai aussi sur le plan individuel et il n'est donc pas étonnant que la souscription d'assurance soit devenue une dépense incontournable. Cependant, la mise en oeuvre des protections fournies par l'assurance se traduit par des iniquités importantes entre catégories de conducteurs. L'objectif de ce mémoire est d'illustrer empiriquement la question de l'interfinancement entre catégories de conducteurs. Dans cette étude, nous utilisons des données statistiques sur la population conductrice québécoise afin de calculer une nouvelle forme de prime d'assurance automobile. Notre prime d'assurance selon le coût social marginal impute aux conducteurs une prime représentative du risque de dommage qu'ils imposent à la société. Nos résultats montrent que les formules couramment utilisées pour le calcul de la prime d'assurance ne facturent pas un "juste prix" aux conducteurs: les mauvais conducteurs et les conducteurs à dommages élevés en bénéficient au détriment d'autres catégories de conducteurs. Notre analyse fournit une estimation de l'écart entre les formules utilisées actuellement et une prime au coût social marginal. ______________________________________________________________________________ MOTS-CLÉS DE L’AUTEUR : Assurance automobile, Tarification, Interfinancement, Coût social marginal.

La compétitivité impose une dure loi aux entreprises: l'obligation d'une gestion rigoureuse en éliminant toutes les types de gaspillages. Parmi les causes de gaspillages et donc de non compétitivité, il y a les coûts de non qualité. Des statistiques avancent entre 10 à 20% du chiffre d'affaires. Les coûts de non qualité sont dus à l'ensemble des anomalies, rebuts, retouches, réparation, etc. La réduction de ces coûts est un des axes stratégiques de toute entreprise soucieuse de sa pérennité. Afin de résorber efficacement ces coûts, il est indispensable de commencer d'abord par leur identification et évaluation, car le système comptable normal ne mesure pas ces coûts. En effet les systèmes traditionnels qui calculent les coûts par produit ne permettent pas de déterminer l'effet économique des améliorations introduites par la démarche qualité dans le processus de production. Cette recherche a pour objectif de proposer une méthodologie pour évaluer et réduire les coûts de non qualité. Pour la validation de certaines hypothèses, des expérimentations sont conduites en entreprise. En particulier, un processus industriel continu a été choisi au sein du groupe OCP. Dans une première partie, nous posons la problématique en faisant l'état de l'art sur les démarches COQ, et nous formulons deux hypothèses permettant de répondre à cette problématique. La deuxième partie, intitulée expérimentation vise à valider nos hypothèses sur un cas industriel. A partir des résultats de la démarche expérimentale, nous concluons, en troisième partie en proposant une méthode d'évaluation et de réduction des coûts de non qualité orientée vers les processus.

Les ulcères de pression peuvent engendrer des complications sévères et se doivent d'être prévenus. L'utilisation de surfaces d'appui réduisant la pression constitue une des mesures préventives à préconiser. Une multitude de surfaces d'appui sont disponibles sur le marché, mais certaines s'avèrent être très dispendieuses. La présente étude exploratoire prospective randomisée a pour but de comparer l'efficacité et les coûts d'achat d'une surface d'appui gonflable (Waffle®) de la compagnie EHOB comparativement à l'utilisation de deux surfaces d'appui louées chez KCI Médical (RIK® Fluid Overlay et TheraKair Visio®), dans la prévention des ulcères de pression, chez les patients présentant un risque modéré à très élevé. Dans le cadre de cette étude, 110 personnes hospitalisées ont été recrutées. De façon aléatoire certains sujets ont été assignés à un groupe contrôle utilisant une surface d'appui statique ou dynamique de chez KCI Médical, et les autres à un groupe expérimental utilisant une surface d'appui statique gonflable de chez EHOB. Les sujets devaient être âgés de 18 ans et plus, ne démontrer aucune atteinte à l'intégrité de la peau suite à un examen visuel, afficher un poids de moins de 300 livres et avoir un résultat à l'échelle de Braden inférieur ou égal à 14. Ils devaient être hospitalisés sur les unités de médecine, chirurgie, gériatrie active ou soins intensifs d'un hôpital communautaire de soins aigus, de 257 lits. Un consentement éclairé et dûment signé devait également avoir été obtenu au préalable. Des analyses comparatives ont permis d'établir qu'il n'existe aucune différence significative dans la prévention des ulcères de pression, entre le groupe contrôle (surface d'appui statique RIK® Fluid Overlay et surface d'appui dynamique à faible perte d'air et pulsation, TheraKair Visio®) et le groupe expérimental (surface d'appui statique gonflable Waffle®) (P = 0,2706). Aucune différence significative ne fut décelée au niveau du confort de la part des patients entre ces surfaces (P = 0,7129). Par contre, les coûts se sont avérés significativement inférieurs avec l'utilisation de la surface d'appui statique gonflable Waffle® comparativement aux surfaces d'appui utilisées depuis de nombreuses années soit : la surface statique RIK® Fluid Overlay et la surface dynamique à faible perte d'air et pulsation, TheraKair Visio® (P < 0,0001).

Après avoir rappelé les fondements théoriques de la notion de la tarification, et présenté les différentes méthodes d'évaluation des coûts externes, nous passons à l'apport original de cette thèse qui se décompose en trois parties. Dans un premier temps, on a procédé à l'évaluation physique et monétaire des différents coûts externes. Ces étapes constituent un préalable à une politique de tarification visant à internaliser les coûts externes. On a estimé les coûts marginaux externes de congestion, de pollution atmosphérique, de bruit et des accidents. On s'est intéressé à un cas particulier qu'est le transport des personnes en Ile-de-France. On suppose trois modes de transport (voiture, bus et rail) et deux périodes de déplacement (heures de pointe et heures creuses). Notre analyse se base sur l'évaluation monétaire des coûts marginaux de congestion, de pollution atmosphérique, de nuisance sonore et des accidents. Dans un deuxième temps, on a estimé un modèle logit multinomial pour déterminer le choix entre les différents modes de transport. Une fois le modèle estimé, on a étudié l'effet de la tarification au coût marginal sur le comportement des franciliens. On suppose deux scénarios: un scénario sans tarification et un scénario avec tarification. On calcule ainsi le partage modal des usagers et le bien-être qui en découle. Enfin, on a déterminé un lien de causalité entre le choix de mode et le choix de l'heure de déplacement. Pour se faire on a utilisé un sous-échantillon regroupant les déplacements en voiture particulière et en transport en commun pour les motifs non-professionnels. On a distingué entre deux catégories d'usagers les travailleurs et les non-travailleurs. On a estimé un modèle probit bivarié et on a pu déduire la structure de causalité la plus appropriée pour chaque catégories d'usagers. On a montré que les travailleurs choisissent en première étape l'heure ensuite ils choisissent le mode. En revanche, les non-travailleurs sont plus flexibles dans les choix horaires donc ils déterminent en première étape le mode ensuite ils choisissent l'heure de déplacement. / Externalies transport pricing

Les trois essais, qui constituent les principales contributions théoriques et empiriques de cette thèse, sont présentés dans les chapitres1 à 3. Le chapitre 1 présente le premier essai intitulé « Relations politiques d'entreprise en Russie et leurs implications pour la performance et la rentabilité des entreprises ». Le chapitre 2 représente le deuxième essai intitulé « Banque et relations politiques en Russie et leurs implications pour les coûts au niveau de la dette ». Le chapitre 3 présente le troisième essai intitulé « Relations politiques d'entreprise en Russie et leurs implications pour l'activité d'acquisition au niveau de l'entreprise » Bien que développés séparément, ces chapitres sont interconnectés de façon cohérente, comme le montre la figure GI-1. Conceptuellement, la construction théorique principale dans ces trois chapitres est l'effet ultime que les liens politiques des entreprises ont sur la performance et la rentabilité des entreprises. Cet effet peut être étudié directement (pour obtenir une grande image de l'impact que ces différents types de liens politiques ont sur la rentabilité et la performance), et aussi indirectement (en examinant précisément les effets des différents types de liens politiques sur les déterminants de rentabilité et de performance). Plus précisément, le chapitre 1 aborde la grande image en régressant les ratios de rentabilité et de performance et de leurs déterminants fondamentaux sur différents types de relations politiques. Le chapitre 2 enquête précisément sur l'impact des différents types de relations politiques et bancaires sur le coût au niveau de la dette de l'entreprise, qui à son tour affecte la rentabilité et la performance, et le chapitre 3 examine les effets des différents types de liens politiques sur l'activité des acquisitions au niveau des entreprises qui potentiellement peuvent également affecter les ratios de rentabilité et de performance. Suite à ces trois chapitres, le mémoire se termine par une conclusion générale présentant les principales conclusions de cette thèse, les limites et les perspectives pour la recherche future. / This dissertation consists of three chapters representing three self-contained essays on the effects of corporate political connections on firm operational, financial, and investment activities. The research is based on a sample of Russian non-state-owned companies operating within the period of 2000-2013. Chapter 1 investigates the effect of corporate political connections on firm performance and profitability. I find that political connections to the executive branch of the central (federal) government positively affect connected firm’s return on sales, return on assets, return on equity and market-to-book ratio. These improvements are conditioned by better operating performance of the connected firm. At the same time financial and taxation costs are not seriously affected by political connections. Contrary to the effect of federal ties, connections to regional authorities bring more costs than benefits to the connected firms with both operating performance and overall performance indicators showing decline in presence of regional political ties. The latter effect can be explained by greater costs which regionally connected firms have to bear in order to contribute to the economic development of regions and provinces to which they are connected. Overall, Chapter 1 provides direct evidence on the effects of corporate political connections on firm profitability, performance, and their basic determinants, also showing that different types of connections differently affect performance. Chapter 2 examines the effect of corporate political and bank connections on firm-level cost of debt. I find that corporate connections to banks decrease cost of debt of a firm. However this effect works only if a firm has connections to a state-owned bank, not a private bank, and connections to a state-owned bank are to be maintained through a significant shareholder of the firm, not CEO, or board member. I also find that corporate connections to the executive branch of the central (federal) government decrease cost of debt. The latter effect works only if political connections are strong and cohesive enough, i.e. they were formed under circumstances that required high level of mutual trust and reliability between parties. Overall, the second chapter provides evidence that political and bank connections do really affect cost of debt and reveals important conditions under which connections can have an impact on this variable. Chapter 3 investigates the effect of corporate political connections on firm-level acquisitions activity. I find that political connections to central (federal) government positively affect firm’s propensity to purchase stakes in other firms. This effect works well in the domestic market, but not in the foreign markets. It does also work well with regard to acquisitions of stakes in the open market, but, ironically, not in the process of privatization. At the same time I find that political connections to regional governments are negatively associated with the probability of purchasing a stake by the acquirer. The latter effect may have an explanation that in a “small world” of regional political and business elites it is risky for participants to violate the regional equilibrium of wealth and power, thus firms demonstrate acquisitions activity levels lower than that of the reference group of unconnected firms. Overall, the third chapter provides evidence on the effects of corporate political connections on bidder’s acquisitions activity, showing, however, that different types of connections may differently impact bidder’s propensity to acquire stakes in other firms.