There is a big interest for alternative investment strategies than investing in traditional asset classes. Commodities are having a boom dynamic with increasing prices. This thesis is therefore based on applying Modern Portfolio Theory concept to this alternative asset class. In this paper we manage to create optimal portfolios of commodities for investors with known and unknown risk preferences. When comparing expected returns to actual returns we found that for the investor with the known risk preference almost replicated the return of the markets. The other investor with unknown risk preference also profited but not as efficient as the market portfolio.

The feature of Yiwu economy lies in the commodity wholesale market, which was founded in 1982. After over-20 years¡¦ development, Yiwu has formed a market system characterized by China Small Commodity City as the centre, as well as a range of supplementary factor markets such as transportation,property right, labor force, etc.. This thesis primarily concentrates on studying the economic development of Yiwu. How does the process of transforming form a traditional market fair to an international wholesale market city? Why does the wholesale industrial clusters in this city? What is the advantage of wholesale industry in Yiwu? The local government of Yiwu plays a considerable role in the process of developing economic by means of appropriate policy and privatized The Zhejiang China Small Commodities City Group, cultivating an environment for wholesale commodities trading center.

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Thesis (Ph. D.)--University of Minnesota, 1989. / eContent provider-neutral record in process. Description based on print version record. Includes bibliographical references (leaves [103-105]).

Thesis (M. Sc.(Wildlife Management))-University of Pretoria, 2006. / Includes bibliographical references. Available on the Internet via the World Wide Web.

O Brasil é, atualmente, o segundo maior produtor mundial de soja, e as perspectivas econômicas apontam para a liderança da produção nos próximos anos. Esse mercado apresenta-se como o principal segmento do agronegócio, movimentando bilhões de dólares em divisas para a economia do país todos os anos. O preço dessa commodity é estabelecido no mercado internacional e refletido automaticamente para o mercado interno. Essa característica obriga os produtores rurais, cooperativas agropecuárias, processadores, exportadores e outros agentes envolvidos na comercialização da soja a conviverem com oscilações de preço constantemente. Para esses agentes, torna-se necessária a implantação de um instrumento para gerenciamento de risco de preço sob pena de perderem a capacidade de cobrir custos de produção. Este trabalho tem o objetivo de analisar o hedge utilizando contratos futuros como ferramenta para a gestão de risco de preço da soja. O hedge é uma das operações proporcionadas pelos mercados futuros cuja função básica é ser instrumento de gerenciamento de risco de preço. O objetivo principal do hedge é proteger compradores e vendedores contra uma eventual oscilação de preços de um determinado produto. O presente estudo aborda conceitos de risco, mercados futuros e hedge e apresenta características do agronegócio da soja, enfocando, sobretudo, a formação de preço deste ativo. Para ressaltar a importância do assunto tratado, apresenta-se o estudo de caso da Cooperativa Tritícola Mista Alto Jacuí Ltda., que, no ano de 2004, implantou a estratégia de hedge com contratos futuros negociados na Chicago Board of Trade para gestão do risco de preço da soja, obtendo resultados satisfatórios. As conclusões do trabalho demonstram que a consolidação da produção brasileira de soja requer a implementação de modernos instrumentos para a gestão de risco de preços. É de extrema importância que as cooperativas agropecuárias e os grandes produtores rurais tenham conhecimento de opções de estratégias de comercialização visando proteger e fortalecer sua atividade econômica.

A presente pesquisa tem por principal finalidade observar as variações ocorridas nos preços da soja em grão, farelo e óleo, durante o período de 1995 a 2002, dentre os estados selecionados (Rio Grande do Sul, Paraná, São Paulo e Mato Grosso), comparados aos preços praticados em Chicago. O objetivo dessa investigação diz respeito a estabelecer um relação linear entre as variáveis, com o intuito de verificar a existência ou não de correlação entre os preços dos produtos. Por outro lado, busca também examinar o processo de funcionamento das bolsas de mercadorias e futuros e a sua influência na determinação do processo de formação dos preços das commodities agropecuárias. Por fim o estudo busca evidenciar o ponto de vista de produtores, técnicos e empresários rurais ligados aos ramos da produção, comercialização e industrialização da oleaginosa. Através desse confronto de idéias, espera-se que o trabalho contribua empiricamente e qualitativamente na descrição desse segmento tão importante para a economia do país.

Submitted by Andre Werner (andre.werner@gmail.com) on 2010-11-05T08:45:02Z No. of bitstreams: 1 Tese_AndreWerner_VF4.pdf: 2106336 bytes, checksum: f9ebcea8bff067a5445bd87cf8bb353f (MD5) / Approved for entry into archive by Vitor Souza(vitor.souza@fgv.br) on 2010-11-05T13:08:41Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese_AndreWerner_VF4.pdf: 2106336 bytes, checksum: f9ebcea8bff067a5445bd87cf8bb353f (MD5) / Made available in DSpace on 2010-11-08T11:29:42Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese_AndreWerner_VF4.pdf: 2106336 bytes, checksum: f9ebcea8bff067a5445bd87cf8bb353f (MD5) Previous issue date: 2008-05-23 / São dois os objetivos deste trabalho. O primeiro é apresentar o resultado da aplicação de dois modelo de preços de commodities (Reversão à média e Short-Term Variations / Long-Term Dynamics) a série de preços de três metais industriais: cobre, alumínio e níquel. Dentre os resultados obtidos no modelo Short-Term Variations / Long-Term Dynamics, obtemos as estimativas das séries históricas de duas variáveis não-observáveis: Preço de equilíbrio e Desvio de curto prazo do preço. Enquanto preço de equilíbrio pode ser relacionado através da teoria econômica a fatores de difícil observação ou não observáveis como, por exemplo, o custo marginal de produção, o desvio de curto prazo do preço pode ser relacionado a pelo menos uma variável com indicador observável: nível de estoques. Dada a relação empírica verificada entre a série de desvios de curto prazo estimada e o nível de estoques observado, o segundo objetivo deste estudo é propor a extensão do modelo Short-Term Variations / Long-Term Dynamics para que considere explicitamente informações referentes a níveis de estoque. Com este trabalho pudemos concluir que a especificação do modelo Short-Term Variations / Long-Term Dynamics traz um ganho de informação para o analista, estimando realisticamente variações no preço de equilíbrio e nível do desvio de curto prazo. Observamos ainda a existência de relação entre o desvio de curto-prazo e níveis de estoque. Através da introdução da informação relativa a estoque no modelo Short-Term / Long-Term pudemos verificar que o prêmio de escassez afeta a formação do preço do cobre e níquel, e potencialmente do alumínio, através de relações semelhantes. Do ponto de vista de previsão, pudemos observar que nenhum dos modelos tem poder de previsão consistentemente superior ao passeio aleatório. O modelo Short-Term / Long-Term apresenta a segunda melhor performance e o modelo proposto perde poder de previsão significativamente em horizontes maiores que um ano.

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico. Programa de Pós-Graduação em Engenharia de Produção. / Made available in DSpace on 2012-10-20T00:43:59Z (GMT). No. of bitstreams: 1 190351.pdf: 714526 bytes, checksum: 36aad1d1ccd7814891f46d669ba509a6 (MD5) / O presente estudo apresenta os instrumentos de derivativos aplicados no setor de energia elétrica. São utilizadas ferramentas do Mercado de Capitais, que tanto podem ser usados no Mercado Futuro ou no Mercado Spot (preços livres). A energia transacionada é tratada como uma commodity. A pesquisa tem como objetivo identificar e propor os instrumentos de derivativos, dentro da metodologia de precificação, para utilização nos contratos do setor elétrico brasileiro. É mostrado também ser possível utilizar estratégias envolvendo hedgers (proteção) e swaps (troca) na comercialização da energia elétrica. Nesse sentido, como resultado da pesquisa, deduz-se que os instrumentos de derivativos podem se constituir em uma ferramenta útil aos nos novos negócios para o setor. Assim, no futuro, esses instrumentos poderão se constituir em um dos focos da gestão dos negócios para mitigar os riscos inerentes à geração e comercialização (fornecedores e distribuidores) da energia elétrica. Dessa forma, esses instrumentos irão contribuir e agregar benefícios econômico-financeiros ao mercado energético brasileiro.

Made available in DSpace on 2014-06-11T19:31:39Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2011-06-06Bitstream added on 2014-06-13T19:42:03Z : No. of bitstreams: 1 cafeo_rc_dr_botfca.pdf: 807318 bytes, checksum: 3216b6d5df542a12dab7c6f93afdbc49 (MD5) / O presente trabalho teve por objetivo estimar o custo médio de capital em produtos agrícolas. Existem modelos que determinam o custo médio de capital no mercado de capitais, definindo parâmetro para fixação do que se chama de taxa mínima de atratividade em investimentos produtivos. Tais modelos levam em conta o custo de capital de terceiros, que é determinado a partir de pesquisas em linhas de crédito disponíveis no mercado e ainda o custo do capital próprio, este sim, requerendo uma análise detalhada de sua composição. Foi construído um modelo que pondere o custo de obter recursos de terceiros, quando houver, e o capital próprio, tendo por base o modelo CAPM – Capital AssetPrincing Model (Modelo de Precificação de Ativos) utilizado quando da análise de risco e retorno no mercado de capital. A finalidade deste estudo é aplicar esta metodologia na análise de risco e retorno em investimentos produtivos em setores que operam com produtos agrícolas. Para tanto foi realizada revisão bibliográfica, bem como a definição de materiais e métodos, com a apuração de resultados. Foi aplicado o modelo CAPM em uma ação selecionada comparando-o ao mercado acionário como um todo, representado pelo IBOVESPA. Em seguida foi construída carteira teórica de produtos agrícolas selecionados para este fim, denominado de I PRODUTOS AGRÍCOLAS. Em seguida foi analisado isoladamente cada produto selecionado, comparando-o a esta carteira teórica de produtos agrícolas, construída especialmente para tal fim. Com isso pretendeu-se testar cientificamente um modelo que permita, quando da análise da viabilidade de projetos no setor agrícola, estabelecer a taxa mínima de atratividade que retrate o risco e retorno no setor, ponderando o custo do capital próprio, originado a partir do modelo CAPM e o custo do capital de terceiros, baseado nas taxas de juros praticados pelo mercado... / This work had aimed to estimate the average cost of capital in agricultural products. There are templates that determine the average cost of capital on the capital market, defining parameter for fixing the called minimum rate of attractiveness in productive investments. These models take into account the cost of third-party capital, which is determined from searches on credit lines available in the market and even the cost of equity, this sim, requiring a detailed analysis of its composition. Will be built a model that considers the cost of taking the resources of third parties, when, and equity, on the basis of the CAPM Capital Asset Princing Model (asset pricing model) used when analyzing risk and return on the capital market. The purpose of this study is to apply this methodology in the analysis of risk and return in productive investments in sectors that operate with agricultural products. For both was conducted literature review as well as the definition of materials and methods, with the poll results. Was applied the CAPM model in a selected action comparing it to the stock market as a whole, represented by the IBOVESPA. Next was built theoretical portfolio of selected agricultural products for this purpose, called I agricultural products. Then was analyzed separately each product selected, comparing it to this theoretical portfolio of agricultural products, built especially for this purpose. This was intended to test scientifically a template that allows, when assessing the feasibility of projects in the agricultural sector, establish the minimum rate of attractiveness that portrays the risk and return in the sector, bearing in mind the cost of equity, originated from the CAPM and the cost of capital to third parties, based on the interest rates charged by the market. The model developed generated a theoretical reference in determining... (Complete abstract click electronic access below)