A presente pesquisa tem por principal finalidade observar as variações ocorridas nos preços da soja em grão, farelo e óleo, durante o período de 1995 a 2002, dentre os estados selecionados (Rio Grande do Sul, Paraná, São Paulo e Mato Grosso), comparados aos preços praticados em Chicago. O objetivo dessa investigação diz respeito a estabelecer um relação linear entre as variáveis, com o intuito de verificar a existência ou não de correlação entre os preços dos produtos. Por outro lado, busca também examinar o processo de funcionamento das bolsas de mercadorias e futuros e a sua influência na determinação do processo de formação dos preços das commodities agropecuárias. Por fim o estudo busca evidenciar o ponto de vista de produtores, técnicos e empresários rurais ligados aos ramos da produção, comercialização e industrialização da oleaginosa. Através desse confronto de idéias, espera-se que o trabalho contribua empiricamente e qualitativamente na descrição desse segmento tão importante para a economia do país.

O Brasil é, atualmente, o segundo maior produtor mundial de soja, e as perspectivas econômicas apontam para a liderança da produção nos próximos anos. Esse mercado apresenta-se como o principal segmento do agronegócio, movimentando bilhões de dólares em divisas para a economia do país todos os anos. O preço dessa commodity é estabelecido no mercado internacional e refletido automaticamente para o mercado interno. Essa característica obriga os produtores rurais, cooperativas agropecuárias, processadores, exportadores e outros agentes envolvidos na comercialização da soja a conviverem com oscilações de preço constantemente. Para esses agentes, torna-se necessária a implantação de um instrumento para gerenciamento de risco de preço sob pena de perderem a capacidade de cobrir custos de produção. Este trabalho tem o objetivo de analisar o hedge utilizando contratos futuros como ferramenta para a gestão de risco de preço da soja. O hedge é uma das operações proporcionadas pelos mercados futuros cuja função básica é ser instrumento de gerenciamento de risco de preço. O objetivo principal do hedge é proteger compradores e vendedores contra uma eventual oscilação de preços de um determinado produto. O presente estudo aborda conceitos de risco, mercados futuros e hedge e apresenta características do agronegócio da soja, enfocando, sobretudo, a formação de preço deste ativo. Para ressaltar a importância do assunto tratado, apresenta-se o estudo de caso da Cooperativa Tritícola Mista Alto Jacuí Ltda., que, no ano de 2004, implantou a estratégia de hedge com contratos futuros negociados na Chicago Board of Trade para gestão do risco de preço da soja, obtendo resultados satisfatórios. As conclusões do trabalho demonstram que a consolidação da produção brasileira de soja requer a implementação de modernos instrumentos para a gestão de risco de preços. É de extrema importância que as cooperativas agropecuárias e os grandes produtores rurais tenham conhecimento de opções de estratégias de comercialização visando proteger e fortalecer sua atividade econômica.

TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN ECONOMÍA / gran relevancia en estas últimas décadas. La globalización y el grado de apertura económica generó un escenario propicio para que impactos externos a la región favorecieran a los países en cuanto a desarrollo y bienestar. Un buen ejemplo de esto es el superciclo en los precios de commodities desencadenado el 2003 (Curcio y Vilker, 2014), el cual estuvo impulsado principalmente por el aumento en la demanda de China por materias primas (Agosin y Montecinos, 2011; García, 2005). Para Grijalva (2014), esta alza en precios – junto a otros hechos evidenciados durante la primera década del siglo XXI2 – contribuyó al progreso económico de latinoamérica3, cuyas repercusiones se manifestaron principalmente en reducir la brecha de ingresos que existía frente a países desarrollados, disminuir la pobreza y desigualdad4;5, y que existiese de una mayor estabilidad política. Asimismo, el autor menciona que el boom de precios tuvo gran influencia en el crecimiento de latinoamérica, lo que toma mayor relevancia si se considera que “...a una tasa de crecimiento del 1% el nivel de ingresos tarda 70 años en duplicarse, mientras que una tasa del 4% toma solamente 18 años. Visto de otra forma, si la región creciera a una tasa de 4% durante 70 años su ingreso no se duplicaría, sino que se multiplicaría por más de 15. De hecho, la diferencia entre 4% y 1% representa una diferencia tan grande que el crecimiento acumulado durante los últimos 10 años (2004-2013) es mayor que el crecimiento acumulado de los 35 años previos (1970-2004)”.

Este trabalho retomou as análises do comportamento dos preços das commodities agrícolas após um período superior a uma década durante o qual o tema ocupou pouca atenção dos estudiosos. Os resultados encontrados mostram um papel moderado, mas não desprezível, para as variáveis macroeconômicas nas variações não-antecipadas daqueles preços. A taxa de câmbio impacta diretamente os preços dos produtos transacionados no exterior e indiretamente aqueles que com eles competem na produção e no consumo. A taxa de juros é componente do custo de armazenamento e, assim, se ela aumenta, por exemplo, eleva-se o custo de armazenamento, maior volume de commodities é lançado no mercado e seus preços tendem a cair. A taxa de juros, sabe-se, também, afeta o nível de atividade econômica e, logo, a renda dos países. Análises de auto-regressão vetorial foram empregadas para medir os impactos e a importância de choques nessas variáveis macroeconômicas sobre os preços da soja e do milho no Brasil. Verificaram-se efeitos não desprezíveis dos juros sobre esses preços e do c6ambio sobre o preço da soja. A renda - medida pelo PIB - não se mostrou relevante, talvez por este não ter capturado o efeito daquela ou pela exígua variação que o PIB tenha apresentado no período analisado. Embora os juros tenham se revelado capazes de serem utilizados para aliviar impactos inflacionários oriundos de elevações exageradas de preços de commodities, as evidências apontam para um elevado componente exógeno desses preços, o que pode ser interpretado com resultado da importância de fatores setoriais nesses mercados (como tecnologia e produtividade, clima e oscilações de demanda). Assim, caso a preocupação relacionar-se à instabilidade desses preços, caberá usar os instrumentos de armazenagem e crédito para controlá-la. / This work resumed the behavioral analysis of commodities prices in agriculture after a decade during which the topic drew little attention from researchers. The results found show a moderate role, but not indispensable, played by the macroeconomic variables in the non-anticipated variations of their prices. The exchange rate impacts directly the prices of goods traded in foreign markets and indirectly those with which they compete in production and consumption. The interest rate is a component of storage costs, and, therefore, if it is raised, for example, it increases them, so a higher volume of commodities is offered to the market and their prices tend to drop. It is also known that the interest rate affects the level of economic activity and, thus, the countries\' revenue. Analysis of vectorial auto-regression was utilized to measure the impacts and the importance of shocks in these macroeconomic variables on corn and soybean prices in Brazil. It was verified indispensable effects of interest on these prices and of the interest rate on the soybean price. The revenue - measured by the GDP - did not show relevance, it might not have captured the effect of the revenue or because of the insignificant variation of the GDP in the period analyzed. Even though the interest has proven to be useful to mitigate the inflationary impacts derived from exacerbated increases of commodities prices, the evidences point to an elevated exogenous component of these prices, which can be interpreted as a result of the importance of sectoral factors in these markets (such as technology and productivity, climate and demand oscillations). Thus, as far as price instability is concerned, the use of instruments of storage and credit is required to control it.

O Brasil é, atualmente, o segundo maior produtor mundial de soja, e as perspectivas econômicas apontam para a liderança da produção nos próximos anos. Esse mercado apresenta-se como o principal segmento do agronegócio, movimentando bilhões de dólares em divisas para a economia do país todos os anos. O preço dessa commodity é estabelecido no mercado internacional e refletido automaticamente para o mercado interno. Essa característica obriga os produtores rurais, cooperativas agropecuárias, processadores, exportadores e outros agentes envolvidos na comercialização da soja a conviverem com oscilações de preço constantemente. Para esses agentes, torna-se necessária a implantação de um instrumento para gerenciamento de risco de preço sob pena de perderem a capacidade de cobrir custos de produção. Este trabalho tem o objetivo de analisar o hedge utilizando contratos futuros como ferramenta para a gestão de risco de preço da soja. O hedge é uma das operações proporcionadas pelos mercados futuros cuja função básica é ser instrumento de gerenciamento de risco de preço. O objetivo principal do hedge é proteger compradores e vendedores contra uma eventual oscilação de preços de um determinado produto. O presente estudo aborda conceitos de risco, mercados futuros e hedge e apresenta características do agronegócio da soja, enfocando, sobretudo, a formação de preço deste ativo. Para ressaltar a importância do assunto tratado, apresenta-se o estudo de caso da Cooperativa Tritícola Mista Alto Jacuí Ltda., que, no ano de 2004, implantou a estratégia de hedge com contratos futuros negociados na Chicago Board of Trade para gestão do risco de preço da soja, obtendo resultados satisfatórios. As conclusões do trabalho demonstram que a consolidação da produção brasileira de soja requer a implementação de modernos instrumentos para a gestão de risco de preços. É de extrema importância que as cooperativas agropecuárias e os grandes produtores rurais tenham conhecimento de opções de estratégias de comercialização visando proteger e fortalecer sua atividade econômica.

Submitted by Israel Vieira Neto (israel.vieiraneto@ufpe.br) on 2015-03-06T17:53:13Z No. of bitstreams: 2 DISSERTAÇÃO Danyelle Karine Branco.pdf: 789041 bytes, checksum: 65f865d98d6b1dde828b3b09bc55e5ac (MD5) license_rdf: 1232 bytes, checksum: 66e71c371cc565284e70f40736c94386 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-03-06T17:53:13Z (GMT). No. of bitstreams: 2 DISSERTAÇÃO Danyelle Karine Branco.pdf: 789041 bytes, checksum: 65f865d98d6b1dde828b3b09bc55e5ac (MD5) license_rdf: 1232 bytes, checksum: 66e71c371cc565284e70f40736c94386 (MD5) Previous issue date: 2014-02-24 / FACEPE / O presente trabalho tem como proposta analisar de que forma a implantação da Ferrovia Transnordestina poderia impactar na exportação de manga e uva dos produtores do Vale Submédio São Francisco, considerando a hipótese de que a ferrovia poderia reduzir os custos de transporte das fazendas até os Portos de Pecém e Suape. Para tal, foram feitas entrevistas estruturadas presenciais com alguns exportadores, de ambas as commodities, da Região, com o intuito de entender todo o processo de exportação das frutas, fatores que definem a escolha do Porto, assim como a movimentação e particularidades do mercado mundial das frutas em questão. Foram realizadas análises exploratórias de dados referentes a utilização dos Portos e períodos de janela de mercado. Após a análise, concluiu-se que a Ferrovia Transnosrdestina não terá impacto tão significativo para as exportações de manga e uva produzidas no Vale Submédio São Francisco, uma vez que, fatores como disponibilidade de navios, tempo reduzido de exportação e janelas de mercado restritas são essenciais na hora de o produtor decidir qual Porto será o portão de acesso das suas frutas ao mercado externo, tornado o uso de tal ferrovia restrito apenas ao Porto de Pecém.

Submitted by Marco Antônio de Ramos Chagas (mchagas@ufv.br) on 2018-05-09T17:35:49Z No. of bitstreams: 1 texto completo.pdf: 1635284 bytes, checksum: ad1d8975945f0ce9bfacf896ef3a220a (MD5) / Made available in DSpace on 2018-05-09T17:35:49Z (GMT). No. of bitstreams: 1 texto completo.pdf: 1635284 bytes, checksum: ad1d8975945f0ce9bfacf896ef3a220a (MD5) Previous issue date: 2018-02-20 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / A globalização impulsiona as relações comerciais e financeiras entre as economias, pois o volume de transações de exportações de commodities e de capitais tem-se intensificado ao longo dos anos. A decisão sobre em quais setores concentrar sua pauta de exportação e como gerenciar entradas ou saídas de capitais das economias emergentes passou a ser crucial ao desempenho econômico, à estabilidade financeira e ao sinal de competitividade externa. Esta dissertação busca analisar de que maneira os preços das commodities podem influenciar o movimento de capitais nas economias emergentes. Procura-se investigar a ocorrência dos fenômenos do capital dos não residentes (surges, stops, aceleração e desaceleração) e dos residentes (flight, retrenchment, aceleração e desaceleração). Em caso afirmativo, se esses são afetados pelos preços das commodities no período de 1995 a 2016. Os eventos de queda na entrada dos capitais dos não residentes e de redução na saída dos capitais dos residentes foram mais frequentes. São estimados modelos Probit e Cloglog a fim de se estabelecer a probabilidade de ocorrência de tais fenômenos, bem como seus principais determinantes. Os resultados permitem identificar os principais fatores, tanto globais quanto domésticos, como condicionantes dos fenômenos, além da importância assumida pelo efeito contágio. Os resultados evidenciam como condicionantes globais a liquidez global, risco global e crescimento global. Contudo, essas variáveis não incidem sobre o direcionamento dos gestores das economias emergentes, mas o conhecimento de suas influências nas oscilações dos movimentos de capitais atua como sinalizadores para as economias emergentes. Como determinantes domésticos dos fenômenos destacam-se dívida externa, dívida/pib e integração financeira. Se as políticas realizadas provocarem acréscimos no endividamento externo ou mesmo ampliarem a integração da economia há possibilidade de que um maior volume de capitais domésticos seja destinado ao exterior. Por outro lado, se as políticas adotadas provocam aumentos da dívida/pib observa-se que há probabilidade de desestimulo da saída de capitais dos investidores domésticos. A análise realizada para todos os países da amostra permite concluir que há, efetivamente, uma relação entre o preço das commodities e a ocorrência dos fenômenos presentes no movimento de capitais dos residentes. Os resultados também mostram que essa relação se torna significativa para os capitais dos não residentes quando o estudo se concentra em países cujos volumes de exportações de commodites, como soja, minério e petróleo são expressivos. / Globalization boosts trade and financial relations between economies, as the volume of commodity and capital export transactions has intensified over the years. The decision on which sectors to focus on their export agenda and how to manage capital inflows or outflows from emerging economies has become crucial to economic performance, financial stability and the signal of external competitiveness. This dissertation seeks to analyze how commodity prices can influence the movement of capital in emerging economies. It seeks to investigate the occurrence of non-resident capital phenomena (surges, stops, acceleration and deceleration) and residents (flight, retrenchment, acceleration and deceleration). If so, whether these are affected by commodity prices from 1995 to 2016. The events of fall in the inflow of the capital of non-residents and reduction in the exit of the capitals of the residents were more frequent. Probit and Cloglog models are estimated in order to establish the probability of occurrence of such phenomena, as well as their main determinants. The results allow to identify the main factors, both global and domestic, as conditioning factors of the phenomena, besides the importance assumed by the contagious effect. The results show global liquidity, global risk and global growth as global determinants. However, these variables do not influence the direction of managers in emerging economies, but knowledge of their influences on the movements of capital acts as a signal to emerging economies. The domestic determinants of the phenomena include external debt, debt / GDP and financial integration. If the policies implemented lead to increases in external indebtedness or even to broaden the integration of the economy, there is a possibility that a greater volume of domestic capital will go abroad. On the other hand, if the policies adopted provoke increases in debt / GDP, it is observed that there is a probability of discouraging the exit of capital from domestic investors. The analysis carried out for all the countries of the sample allows to conclude that there is indeed a relationship between the price of commodities and the occurrence of the phenomena present in the movement of capital of the residents. The results also show that this relationship becomes significant for nonresident capitals when the study focuses on countries whose volumes of commodity exports such as soybean, ore and oil are significant.

Orientador: Milena Fernandes de Oliveira / Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-08-23T11:55:49Z (GMT). No. of bitstreams: 1 PalmieriJunior_Valter_M.pdf: 1200488 bytes, checksum: b5682a9084654317395d5bd87b1ea4fa (MD5) Previous issue date: 2012 / Resumo: A dissertação tem como finalidade contribuir para a compreensão das transformações contemporâneas do capitalismo a partir da interpretação de Jean Baudrillard, que denominou o período pós-segunda guerra mundial de "sociedade de consumo". O processo de desenvolvimento capitalista modifica o modo de vida da sociedade, principalmente em relação ao consumo, pois as mercadorias produzidas pelo modo de produção capitalista satisfazem as necessidades sociais como consequência de seu objetivo final de acumular valor. Porém, o desenvolvimento econômico capitalista traz uma contradição, que é a capacidade ilimitada da produção e a limitada de consumo, que faz com que o capitalismo necessite criar necessidades de consumo incessantemente para realizar valor. Dessa forma, cada vez mais o capitalismo necessita dos elementos culturais, sociais, políticos e ideológicos no processo de acumulação. A sociedade de consumo surge quando esses elementos, principalmente o cultural e ideológico passam a comandar cada vez mais o processo de consumo, pois as necessidades passam a visar mais aos valores que os "objetos" e a satisfação se dão primeiramente através da adesão a esses valores, que Baudrillard explica a partir da sua teoria do valor-signo. Por isso que a dissertação se concentrou em analisar o período histórico do segundo pós-guerra nos países desenvolvidos, para buscar analisar todos os fatores que tornaram possível o surgimento da sociedade de consumo. Concomitantemente, essa pesquisa, buscou fazer uma análise teórica, primeiramente sobre as visões em relação a produção, consumo e necessidades em Adam Smith, Alfred Marshall, Karl Marx e posteriormente Andre Granou e Jean Baudrillard / Abstract: The main objective of this dissertation is to contribute to understanding the contemporary transformations of capitalism building on Jean Baudrillard's depiction of the world after WWII as a 'consumer society'. The development of capitalism has changed the way that society lives, principally as relates to consumption, because while commodities produced under the capitalist mode of production may satisfy some social needs, this is a consequence of the final objective - value accumulation. However, capitalist economic development contains a contradiction. That contradiction is the unlimited potential to produce combined with the limited capacity to consume which is why capitalism must continuously increase the necessity to consume in order to realize value. In this form, capitalism increasingly needs to bring cultural, social, political and ideological elements into the process of accumulation. Consumer society appears when these elements (principally cultural and ideological values) come under the increasing command of the consumption process because needs are more focused on social values than on objects, and satisfaction comes primarily from the adoption of values that Baudrillard explains with his theory of sign value. This dissertation focused on developed countries during the post-war period in order to analyze all of the factors that made the creation of a consumer society possible. Additionally, this research aimed to interrogate the analyses of the theories of necessity of Adam Smith, Alfred Marshall and Karl Mark, and following, the theories of Andre Granou and Jean Baudrillard / Mestrado / Economia Social e do Trabalho / Mestre em Desenvolvimento Econômico

Ingeniero Civil de Minas / El análisis y modelación de precios de metales es esencial para tomar y ejecutar decisiones de inversión en todos los campos de la actividad minera: exploración, evaluación de recursos, planificación minera, proyectos de expansión, entre otros. Los modelos predictivos de precios han adquirido relevancia con la irrupción de la computación y los métodos matemáticos. Ellos han evolucionado al punto que ha sido posible pronosticar escenarios futuros del precio de los commodities metálicos. Sin embargo, la predicción siempre tiene asociada incertidumbre. Por otra parte, el dinamismo del mercado global hace difícil establecer supuestos que sean prolongados en el tiempo, lo que obliga a los economistas de minerales a reevaluar sus modelos constantemente. Este trabajo utiliza la herramienta PVAR para estudiar el dinamismo del precio de seis metales que se tranzan en la Bolsa de Metales de Londres: aluminio, cobre, estaño, plomo, níquel y cinc. Esto, con el fin de analizar las interrelaciones entre el precio de metales y un conjunto de variables macroeconómicas que inciden sobre ellos: consumo y producción de metales, precios del petróleo, tipo de cambio del dólar, S&P500 y PIB. También se estudia las relaciones de causalidad existentes entre todas las variables mencionadas. Se consideran diferentes combinaciones de las variables abordadas en tres casos, donde el consumo y el precio de metales siempre están presentes. El primer caso incorpora la producción de metales, el segundo estudia la combinación del tipo de cambio del dólar y el precio del petróleo. El último analiza la combinación del índice S&P500 y el precio del petróleo. En cada caso se estudia el consumo en dos partes: consumo de China y consumo mundial. De los resultados, se determina que un alza del consumo de China es comparable a un aumento del consumo mundial. Se logra explicar la cantidad de tiempo que perdura el alza del precio frentes a los aumentos del consumo. En el modelo que añade la producción, se logra satisfactoriamente cuantificar la duración de la baja de precios por un aumento de la producción. Del mismo modo, se encuentran relaciones interesantes entre el precio de metales, precio del petróleo, consumos y producción de metales.

Seminario para optar al grado de Ingeniero Comercial, Mención Economía / Frecuentemente los fuertes ingresos de flujos de capital, acompañados por crecientes déficits de cuenta corriente (DCC), son asociados a vulnerabilidades y crisis económicas. Chile, Colombia y Perú, durante el período 2003-2012, han recibido flujos brutos de Inversión Extranjera Directa (IED) cada vez mayores, los que han derivado en progresivos DCC. ¿Cuáles son las implicancias de esta nueva abundancia en términos de creación de capacidad productiva y estabilidad macroeconómica? Este trabajo presenta las implicancias teóricas de un DCC en conjunto con una descripción de la dinámica que han tenido estos flujos brutos en la región. Contribuye a la literatura distinguiendo entre tipos de IED, al separarla en los sub-componentes Aportes de Capital, Reinversión de Utilidades y Deuda entre Relacionados; en base a los que se estima un modelo de regresión lineal para explorar sus determinantes de magnitud y volatilidad. Los resultados de este ejercicio reafirman que la IED es un flujo más estable que los pasivos brutos totales, y sugieren que ésta no es un flujo homogéneo, sino que sus distintos sub-componentes poseen distintos determinantes. Finalmente, se complementa el análisis previo, distinguiendo entre inversiones greenfield y F&A. En conjunto, los resultados de nuestro estudio sugieren que efectivamente hay una proporción significativa de creación de capacidad productiva correspondiente a IED nueva (greenfield) reflejada en aumentos de la formación bruta de capital fijo e importaciones de bienes de capital; y que los buenos fundamentos de las tres economías estudiadas pueden explicar parte de la magnitud de los flujos recibidos en el período, aunque no la variabilidad con la que éstos han ingresado. / Strong capital inflows, accompanied by growing current account deficits (CAD), are frequently associated with vulnerabilities and economic crises. During 2003-2012, Chile, Colombia and Peru have received increasingly larger gross flows of foreign direct investment (FDI) which have led to growing CADs. ¿What are the effects of this new abundance in terms of productive investment and macroeconomic stability? This study reviews CAD’s theoretical implications and describes FDI gross inflows dynamics in the region. It contributes to the literature by distinguishing between types of FDI, separating it into equity, retained earnings and debt instruments. We explore the magnitude and volatility determinants of these gross flows using a linear regression model. Results reaffirm that FDI is a more stable flow than the total gross liabilities, and suggest that FDI is not a homogeneous flow as its sub-components have different determinants. The previous analysis is complemented with another from the greenfield investment and M&A framework. Taken together, the results of this study suggest that there is an increase in the production capacity corresponding to new FDI (greenfield), which is reflected in the gross fixed capital formation and the imports of capital goods. It also shows that fundamentals for these three countries explain part of the FDI flows’ magnitudes but not much of its volatility