<p>ABSTRACT</p><p>Seminar date: 2008-06-04</p><p>Subject: Bachelor thesis in Business Administration</p><p>Authors: Charlotta Lind Therese Lundin</p><p>Born: 1982 Born: 1982</p><p>Västerås Västerås</p><p>Tutor: Ulla Pettersson</p><p>Title: Company valuation- A study in which valuation methods that are</p><p>used in determining the value of producing companies and service</p><p>companies.</p><p>Problem: According to the theory there are a number of different valuation methods which can be used to determine the value of producing companies and service companies. The thesis research problem is:</p><p>- Which valuation methods does a valuator use in practice to</p><p>determine the value of producing companies and service</p><p>companies?</p><p>- Does the valuator take different types of information and</p><p>key ratios in consideration when valuating producing</p><p>companies and service companies?</p><p>Purpose: The purpose is to examine and describe which valuation methods a valuator uses to valuate producing companies and service</p><p>companies in an acquisition.</p><p>Method: In order to achieve the purpose of the thesis a quantitative survey and three qualitative interviews, made by email, has been carried out.</p><p>Conclusion: The conclusion of the thesis is that discounted cash flow and relative valuation are used to determine the value of producing</p><p>companies and service companies. The valuators choice of</p><p>valuation method is not generally affected by the nature of the</p><p>company’s operations.</p><p>Keywords: Company valuation, valuation methods, producing companies,</p><p>service companies, relative valuation, discounted cash flow</p> / <p>SAMMANFATTNING</p><p>Seminariedatum: 2008-06-04</p><p>Ämne: Kandidatuppsats i Företagsekonomi</p><p>Författare: Charlotta Lind Therese Lundin</p><p>Födelseår: 1982 Födelseår: 1982</p><p>Västerås Västerås</p><p>Handledare: Ulla Pettersson</p><p>Titel: Företagsvärdering - En studie i vilka värderingsmetoder som</p><p>används vid värdering av tillverkande företag respektive tjänsteföretag.</p><p>Problem: Enligt teorin finns det en mängd olika värderingsmetoder som värderare kan använda för att värdera tillverkande företag och</p><p>tjänsteföretag.</p><p>Problemformuleringen i denna uppsats är:</p><p>- Vilka värderingsmetoder använder sig värderare av i praktiken vid värdering av tillverkande företag respektive tjänsteföretag?</p><p>- Tar värderare hänsyn till olika typer av information och nyckeltal vid värdering av tillverkande företag respektive tjänsteföretag?</p><p>Syfte: Syftet är att undersöka och beskriva vilka värderingsmetoder som en värderare använder sig av vid värdering av tillverkande företag respektive tjänsteföretag i samband med företagsförvärv.</p><p>Metod: För att uppnå uppsatsens syfte har en kvantitativ enkätundersökning samt tre kvalitativa e-postintervjuer genomförts.</p><p>Slutsats: Uppsatsens slutsats är att det är diskonterat kassaflöde och jämförande värdering som används vid värdering av tillverkande företag och tjänsteföretag. Valet av värderingsmetod påverkas generellt sett inte av företagets verksamhet.</p><p>Nyckelord: Företagsvärdering, värderingsmetoder, tillverkande företag,</p><p>tjänsteföretag, jämförande värdering, diskonterat kassaflöde.</p>

ABSTRACT Seminar date: 2008-06-04 Subject: Bachelor thesis in Business Administration Authors: Charlotta Lind Therese Lundin Born: 1982 Born: 1982 Västerås Västerås Tutor: Ulla Pettersson Title: Company valuation- A study in which valuation methods that are used in determining the value of producing companies and service companies. Problem: According to the theory there are a number of different valuation methods which can be used to determine the value of producing companies and service companies. The thesis research problem is: - Which valuation methods does a valuator use in practice to determine the value of producing companies and service companies? - Does the valuator take different types of information and key ratios in consideration when valuating producing companies and service companies? Purpose: The purpose is to examine and describe which valuation methods a valuator uses to valuate producing companies and service companies in an acquisition. Method: In order to achieve the purpose of the thesis a quantitative survey and three qualitative interviews, made by email, has been carried out. Conclusion: The conclusion of the thesis is that discounted cash flow and relative valuation are used to determine the value of producing companies and service companies. The valuators choice of valuation method is not generally affected by the nature of the company’s operations. Keywords: Company valuation, valuation methods, producing companies, service companies, relative valuation, discounted cash flow / SAMMANFATTNING Seminariedatum: 2008-06-04 Ämne: Kandidatuppsats i Företagsekonomi Författare: Charlotta Lind Therese Lundin Födelseår: 1982 Födelseår: 1982 Västerås Västerås Handledare: Ulla Pettersson Titel: Företagsvärdering - En studie i vilka värderingsmetoder som används vid värdering av tillverkande företag respektive tjänsteföretag. Problem: Enligt teorin finns det en mängd olika värderingsmetoder som värderare kan använda för att värdera tillverkande företag och tjänsteföretag. Problemformuleringen i denna uppsats är: - Vilka värderingsmetoder använder sig värderare av i praktiken vid värdering av tillverkande företag respektive tjänsteföretag? - Tar värderare hänsyn till olika typer av information och nyckeltal vid värdering av tillverkande företag respektive tjänsteföretag? Syfte: Syftet är att undersöka och beskriva vilka värderingsmetoder som en värderare använder sig av vid värdering av tillverkande företag respektive tjänsteföretag i samband med företagsförvärv. Metod: För att uppnå uppsatsens syfte har en kvantitativ enkätundersökning samt tre kvalitativa e-postintervjuer genomförts. Slutsats: Uppsatsens slutsats är att det är diskonterat kassaflöde och jämförande värdering som används vid värdering av tillverkande företag och tjänsteföretag. Valet av värderingsmetod påverkas generellt sett inte av företagets verksamhet. Nyckelord: Företagsvärdering, värderingsmetoder, tillverkande företag, tjänsteföretag, jämförande värdering, diskonterat kassaflöde.

För att upprätthålla en blomstrande ekonomi i samhället är det viktigt att marknaderna och de finansiella systemen är välfungerande och rationella, eftersom stabil ekonomisk tillväxt ökar välfärden i samhället. En grundläggande förutsättning för detta antagande är att företag värderas med förnuft och rationalitet för att undvika övervärderingar, vilket i sin tur kan ledatill volatilitet och minskad likviditet som inte är fördelaktigt för att upprätthålla förtroende föraktievärdering. Den digitala eran vi lever i har gjort det möjligt för nästan vem som helst att agera investerare på olika börser. Börserna är och har under de senaste åren varit högre värderade än någonsin tidigare. Att investera är att fatta ekonomiska beslut genom att allokera medel i tillgångar, där du förväntar dig en avkastning på investeringen. När en investerare förvärvar sådana tillgångar baserar de vanligtvis sitt beslut på tillgängliga ekonomiska data. Denna ekonomiska data kan komma i olika former, det kan vara årsredovisningar, kvartalsrapporter, värderingar, nyheter om företaget, globala externa faktorer och i vissa fall rekommendationer från andraköpare. Alla investerare har inte den djupgående kunskap som krävs för att sätta ett fundamentaltvärde på en aktie i ett företag, detta medför en risk för övervärdering för företag. Det finns många modeller och metoder för att värdera ett företag och en typisk metod som används är substansvärdering. Kortfattat betyder det att du drar av ett företags totala skulder från de totalatillgångarna, vilket ger dig ett substansvärde på aktierna. Man skulle snabbt inse att detta inte speglar det verkliga värdet av alla företag och därmed inte ger den fullständiga bilden av marknaden och tillväxten. / To sustain a thriving economy in society it's important that the markets and financial systems are well functioning and rational, since stable economic growth increases welfare in society. A fundamental condition for this assumption is that companies are valued with reason and rationality to avoid overevaluations, which in turn may lead to volatility and decreased liquidity that are non-beneficial for maintaining a trust in stock valuation. The digital era we live in has made it possible for almost anyone to act as an investor indifferent stock exchanges. The stock markets are and have for the past years been higher value than ever before. To invest is to conduct economic decisions by allocating means in assets, in which you expect a return on the investment. When an investor acquires such assets they usually base their decision on the economic data available. This economic data may come in different shapes, it could be annual reports, quarterly reports, valuations, news about the company, global external factors and in some cases recommendations from other buyers. All investors don't possess the profound knowledge required to put a fundamental value on a stock in a company, this brings a risk of overvaluation for companies. There are numerous models and methods to value a company and a typical method that is applied is substance valuation. In short, that means that you subtract a company's total liabilities from the total assets, that gives you a substance value of the stocks. One would quickly realize that this doesn't reflect the true value of all companies and thus not giving the full picture of the market and growth. This study is written in Swedish language.