Magíster en Gestión y Dirección de Empresas / La finalidad de esta tesis es determinar el impacto de las componentes cíclicas y estructurales del costo de producir una libra de cobre desde el año 2003 al año 2020, para luego identificar las variables que son determinantes o que tienen un mayor impacto al momento de gestionar eficientemente una mina de cobre. Las componentes cíclicas del costo corresponden a aquellas variables que dependen del mercado y que no están relacionadas con las características geológicas del yacimiento, en cambio las componentes estructurales dependen exclusivamente de las características geológicas de la mina. Para poder identificar el impacto de cada variable que explica el costo de operación de una mina de cobre, fue necesario modelar econométricamente las principales variables del costo y los índices geológicos del yacimiento, para luego obtener una función que calcule el costo real de una mina de cobre. Para lograr lo anterior, fue necesario modelar los datos de las minas con modelos de panel balanceado con efecto fijo. Este tipo de modelamiento permite capturar la heterogeneidad no observable entre las minas, dado que esta heterogeneidad no se puede detectar con estudios de series temporales, ni tampoco con corte transversal. El período reciente de inflación de los costos (2003 2012) fue precedido por un período de 15 años de significativa deflación de los costos a principios de los años 90, este hecho es un ejemplo de lo que podría pasar en la actualidad. En ese momento, la respuesta de la industria a la presión sobre los precios fue enfocarse en la productividad y reducir los costos al mínimo. Hoy en día, el efecto de la baja del precio del cobre en las empresas ha obligado a las firmas a reducir su deuda por la vía de venta de activos, ya que la baja del precio fue muy rápida, y la baja de los costos tuvo un retraso de un año. En el primer período del análisis (2003 - 2012) el aumento en el costo se explica por las variables cíclicas en un 80%, y el principal efecto es el precio de los insumos, los servicios y la mano de obra. Solamente la ley de mineral tiene un impacto en el costo estructural, las otras variables no son significativas. En el segundo periodo del análisis (2012 - 2015) la disminución en el costo se explica por las variables cíclicas en un 85%, y el efecto principal en el costo son el precio del combustible, los servicios y la energía. Sólo la ley de mineral tiene un impacto estructural. Luego al proyectar los costos desde el año 2016 al 2020 el resultado del modelo indica que los costos tendrían una tendencia plana desde el año 2017 con una baja al año 2020 de 5,1%. El efecto cíclico tiene un gran impacto en los costos de la industria del cobre. Este efecto deja poco espacio al propietario para gestionar el costo. Por lo anterior, resulta atractivo para el propietario integrarse aguas arriba, para reducir los riesgos de aumentos en los precios de los insumos, la energía y los servicios especializados de minería. El estudio efectuado es concluyente en que el costo de la industria está indexado en al menos un 80% a los vaivenes del precio del cobre.

Analiza los instrumentos de política económica y comercial aplicados por Singapur en la segunda mitad del siglo XX, con el propósito de que Perú pueda tomar como referencia e identificar lecciones que contribuyan a impulsar su crecimiento económico y de comercio internacional. Singapur es un país cuyo territorio es casi dos veces más pequeño que Perú; sin embargo, ha resultado ser uno de los casos de éxito a nivel global con más renombre en materia de resultados eficientes de sus políticas. De ser una nación postcolonial sumida en la pobreza y exenta de recursos naturales hacia inicio de los años cincuenta, actualmente se posiciona como el segundo país más competitivo a nivel mundial. Por su parte, el crecimiento económico peruano en el siglo XXI ha mostrado una tendencia positiva, pero no ha logrado dar un salto importante en su desarrollo. / This research analyzes the economic and commercial politic instruments applied by Singapore in the second half of the XX century, with the purpose of taking them as reference to Peru and to identify lessons that would contribute to boost its economic and international trade growth. Singapore is a country that, although its territory is almost twice as smaller than Peru’s, it is recognized as one of the most renowned successful examples worldwide in efficient results matters. Starting with a post-colonial nation immersed in poverty and lacking natural resources at the beginning of the fifties, it is currently positioned as the second most competitive country worldwide. One might ask, then, what is the reason the economic growth of Peru has not boosted yet, oriented to a higher development level? / Tesis

Proporciona los pasos y procedimientos para acceder al recurso Semana Económica.

En los últimos años, la minería en el Perú ha demostrado grandes avances a nivel macroeconómico, lo cual es reflejado en los agregados económicos, pero a nivel local, la actividad minera debería ejercer una influencia mayor para reducir el porcentaje de pobres en las zonas que albergan mineras. La presente tesis propone estudiar el impacto de la actividad minera sobre la incidencia de la pobreza a nivel distrital en los departamentos de Ancash, Arequipa, Cajamarca y Pasco entre los años 1993 y 2007. La hipótesis que se plantea para la investigación es la presencia de actividad minería reduce la pobreza en aquellos distritos que se encuentran ubicados cerca a los yacimientos mineros entre 1993 y 2007. Para ello, los departamentos mineros fueron seleccionados en función al aporte del PBI minero, diferenciando aquellos distritos con presencia de minería y aquellos que no cuentan con yacimientos mineros. Se estimó un modelo de evaluación de impacto bajo el método de diferencias en diferencias, el cual permite capturar el impacto que genera la presencia de actividad minera sobre la variable de interés. Este modelo toma como base la información a nivel distrital para los años 1993 y 2007 proveniente del Mapa de Foncodes para ambos años y el Mapa de Pobreza del INEI donde se obtuvo la variable de incidencia de pobreza, información de la base de datos del MINEM. Asimismo, se consideran las variables de acceso a servicios básicos como población sin agua, desagüe y electricidad; tasa de analfabetismo y desnutrición como variables de control al modelo propuesto. A partir de los resultados obtenidos, se verifica un impacto positivo en la incidencia de pobreza debido a la presencia de la minería. / Tesis

Entrevista a Jack Zilberman, Decano dela Facultad de Negocios, Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas (UPC). Publicado en "El Comercio".

El “Proyecto Articulación de los Planes de Desarrollo de la Región Cajamarca y la Provincia de Jaén” nace de una solicitud de cooperación técnica que fue aprobada por el Gobierno Alemán y el Gobierno del Perú, en enero de 2011 y ejecutado hasta octubre del 2012. El crecimiento económico de los últimos años no ha logrado hasta ahora reducir las desigualdades regionales en el Perú1. En Cajamarca, el Índice de Desarrollo Humano (IDH) registra 0,56 puntos, respecto a Lima con 0,77 puntos, en el 2007, dándose esta misma situación a nivel provincial respecto al nivel departamental. Según diversas fuentes, una razón fundamental para que subsistan estas diferencias reside en las deficiencias de la planificación de desarrollo a nivel regional y local. / Tesis

TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGISTER EN ANÁLISIS ECONÓMICO / In February of 2010 a Law on Equal Opportunities and Social Inclusion of Persons with Disabilities, the Law N. 20.422, was enacted in Chile. One of the aims of this reform was to improve the labour inclusion for the people from this group, but until now there is still no evidence that supports the ful llment of that objective. In that line, by analyzing longitudinal data from the Chilean Social Protection Survey we nd that the Law N. 20.422 had no signi cant labour e ects in the short term and that it implied mid term negative impacts on the labour force participation and the employment rate of the working age persons with disabilities in the country. The latter holds even after controlling for the increasing trend of individuals receiving disability bene ts, for individuals' unobserved heterogeneity and for the potential dynamic e ects of labour state dependence.

Tesis para optar al grado de Magíster en Comunicación Social

TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN FINANZAS / Los países no pueden crecer sin capital. Ahora bien cuáles son los factores y la rapidez con que los empresarios analizan la estructura de sus negocios?. Los mercados contribuyen a repartir los recursos, garantizando que se distribuyan, lo cual es especialmente importante cuando son escasos. Cada país debe saber, en cada momento, cuál es la combinación adecuada de Estado y mercado (Stiglitz, 2006). No obstante la formación endógena de nuevos sistemas de economía en los países en desarrollo hace que sea prácticamente imposible mitigar todas las imperfecciones del mercado a la vez. Contrario al análisis realizado en la investigación de Oztekin y Flannery (2012), donde el análisis de velocidad de ajuste a la estructura de capital se basa en características institucionales para varios países, he preferido centrarme en el comportamiento de un solo país, Ecuador, el cual siendo uno de los países con economía en desarrollo tiene instituciones de control débiles, acceso limitado al mercado de capitales, asimetrías de información y flexibilidad financiera limitada, características que conducen a suponer que la emisión de deuda o capital es difícil y por tanto al hablar de velocidad de ajuste esta sería menor con respecto a países en vías de desarrollo. Cornelli, Portes y Schaffer (1996) sostienen que la falta de financiación de la deuda puede ser perjudicial para la inversión y el crecimiento de las empresas. La búsqueda de la estructura óptima de capital de las empresas es importante no solamente en términos microeconómicos (de maximización del valor de la firma), sino también en términos macroeconómicos. Dadas las diferencias existentes entre países desarrollados y en desarrollo y entre ambos grupos entre sí, los resultados empíricos no son completamente de los análisis generalizables a la totalidad de los países, y es por ello que se hace necesario analizar la problemática para los países en desarrollo en particular. Considerando la volatilidad macroeconómica, el poco desarrollo de los mercados financieros y la baja calidad institucional, el problema de la asimetría informativa en los países latinoamericanos tiene una influencia decisiva sobre la estructura de capital resultante. Si bien es cierto que las elecciones tradicionales le dan al emprendedor una sensación de seguridad al saber que “de esta forma ya se ha hecho antes”, el problema es que muchas veces no se consigue el financiamiento necesario. Los requisitos para conseguir préstamos de estos sitios son muchos y algunos complicados y, en el caso de conseguirse, se los obtiene a tasas de interés demasiado altas (Ministerio de Industrias y Productividad, 2012). Las grandes restricciones que sufren las empresas en cuanto a la obtención de recursos, ha provocado que tengan que de alguna manera mejorar sus procesos productivos, incrementar su ámbito de acción o permanecer estancada sin posibilidad de crecimiento alguno; ante esto, se han visto en la imperiosa necesidad de re-plantear las estrategias de crecimiento con el propósito de enfrentar estos factores que están inherentes a la parte de la globalización. La presente investigación pretende comprobar si las empresas ecuatorianas cuentan con una estructura de capital objetivo, y si es así, con qué velocidad se ajustan a este objetivo. Las consideraciones literarias tomadas en cuenta son la jerarquización financiera (mejor conocido como pecking order) y el modelo de apalancamiento objetivo (conocido, a su vez, como trade off). El primero sostiene que las empresas escogen sus fuentes de financiamiento principalmente en función de costo financiero de estas, luego buscan autofinanciarse y, como último recurso, emitir acciones. El modelo de apalancamiento objetivo sostiene que las empresas buscan un apalancamiento óptimo, es decir, aquel que minimice el costo de capital. El estudio aporta en gran medida pues permite capturar la naturaleza dinámica del ajuste parcial del ratio de endeudamiento actual al ratio óptimo de endeudamiento, lo que no es posible con un modelo estático (Flannery y Ragan, 2006). Asimismo, es importante resaltar que para Ecuador no se ha encontrado un estudio previo a este, y tampoco existen trabajos realizados para los países de Latinoamérica en su conjunto, por lo que se entiende que el presente trabajo es un aporte sustancial acerca de la estructura de capital de las empresas y la respectiva velocidad de ajuste. Otra característica particular de esta investigación es que se trabaja por separado el endeudamiento de largo plazo y el de corto plazo. Para ello se tomará en cuenta estados financieros anuales del periodo 2007 al 2012 publicados en la página web de la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros de un total de 94 empresas ecuatorianas pertenecientes a los sectores de Agricultura y Pesca, Industrias Manufactureras, Electricidad Gas, Comercio al por Mayor y Menor, Transporte Almacenamiento y Comunicaciones, Hoteles y Restaurantes, Actividades Inmobiliarias. Siguiendo la práctica habitual en la literatura, se excluyen a las empresas financieras e intermediarios financieros porque sus decisiones con respecto a la estructura de capital pueden reflejar consideraciones especiales, concepto igual para las empresas del sector Administración Pública y Defensa pues el análisis contempla solo empresas del sector privado. Se propone una especificación dinámica utilizada por Öztekin, Ö., & Flannery, M. J. (2012) que incluye la variable dependiente rezagada y su estimación mediante el método generalizado de momentos (GMM) utilizando el estimador de Blundell-Bond. Los resultados evidencia que la velocidad de ajuste para el endeudamiento de largo plazo es más rápida que la de corto plazo, posiblemente en el largo plazo las empresas se encuentren más beneficiadas por costos de transacción pues es necesario enfatizar que la gran mayoría de empresas pertenecen a grupos económicos que manejan sectores financieros lo que facilitaría el acceso a créditos del mencionado sistema. La velocidad de ajuste al ratio de endeudamiento óptimo en el caso de las empresas sería lenta, además variaría según el tipo de deuda (deuda de corto plazo y deuda de largo plazo). El nivel de deuda de largo plazo posee una mayor participación en el nivel de deuda total, lo cual nos conduce a suponer que existe mayor preferencia por incrementar la deuda de largo plazo con la finalidad de financiar las inversiones de corto plazo. Como parte complementaria el estudio también nos deja observar que la orientación por las fuentes de financiamiento de ahorro propio y los tradicionales bancos1 . El presente documento se halla organizado de la siguiente manera: en el sección 1, tenemos una inducción respecto a la estructura de capital de las empresas de Ecuador sus distintas formas o fuentes de financiamiento disponibles así como el desarrollo de los mercados financieros y su contraste con la economía internacional, la sección 2 detallará el Planteamiento del Problema y los objetivos que se persiguen, la sección 3 hará una breve síntesis de la literatura existente respecto al tema y seguidamente está la metodología detallada en la sección 4 con sus respectivos resultados enunciados en la sección 5 para conocer a detalle el comportamiento de las empresas en Ecuador respecto a la velocidad de ajuste acorde a sus estructuras. Finalmente incluiremos conclusiones y criterios en la sección 6.

TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGISTER EN ANÁLISIS ECONÓMICO / This paper studies the impact of branded generic competition on 47 molecules recently exposed to competition between January 2002 and July 2017 in the Chilean retail pharmaceutical market. First, making an effort to get the true price differential between branded generics and innovators and its changes through time, we apply the Hausman-Taylor model, controlling for several market and molecule characteristics. The core of our research lies in the estimation of the impact of branded generic competition over prices and quantities of the innovator -testing the market segmentation theory-, and its effect over the total doses dispensed in the market. In doing so, a propensity score matching with a differences in differences approach was adopted, and 26 molecules were involved in this estimation. The results show that in the time lapse of 48 months from the first entrant, the branded generic competition is capable of expanding the retail market supply in 148.1%. This is explained by the lower prices of the branded generic denomination, that in the gross average are 33% cheaper than the innovator alternatives. Finally, no statistically significant effect is observed over prices and quantities of the innovator, validating the generic competition paradox for the Chilean market. / 2020-8