O Sistema Previdenciário Brasileiro é composto por três regimes: o Geral de Previdência Social (RGPS), o Próprio de Previdência do Servidor (RPPS) e o de Previdência Complementar (RPC), operado por entidades abertas e fechadas (EAPC e EFPC). O foco deste estudo é a gestão financeira das Entidades Fechadas de Previdência Complementar (EFPC) reconhecidas no mercado pela denominação de Fundos de Pensão. Durante o processo de pesquisa e coleta de informações para este estudo, tanto em bases de dados de trabalhos científicos nacionais, quanto em internacionais, além da literatura sobre previdência complementar; verificou-se a inexistência de uma abordagem conjunta dos assuntos relevantes para a gestão financeira de Fundos de Pensão. Tais trabalhos e livros abordavam a previdência complementar fechada sob o enfoque legal, contábil, atuarial, sócio-ambiental, da alocação de ativos de investimentos, de governança corporativa; porém de forma individualizada ou reunindo no máximo dois tópicos, nenhum consolidando todos os assuntos. Diante dessa lacuna na literatura/trabalhos científicos e: por ser o Sistema de Previdência Complementar Fechado um dos futuros provedores de recursos de longo prazo para o processo de desenvolvimento do Brasil (como ocorre em outros países); estar em fase de crescimento com o advento da previdência associativa (novos instituidores) e possuir reservas garantidoras de ativos de investimentos de R$ 480,3 bilhões (junho/2008) as quais garantem pagamento de benefícios e pensões a 6,3 milhões (junho/2008) de participantes/assistidos; optou-se pelo desenvolvimento de um estudo que estruturasse todas as questões relevantes para uma eficiente e eficaz gestão financeira de Fundos de Pensão.Os assuntos foram desenvolvidos em dez capítulos, abordando os principais aspectos para proporcionar uma visão sistêmica da gestão financeira dos Fundos de Pensão. Destacam-se os temas: sistema previdenciário no Brasil e em outros países; sistemas de regulamentação e controle; governança corporativa e a gestão de risco; práticas de sustentabilidade financeira; descreve a política de investimentos e a gestão financeira da tesouraria; gestão de investimentos de curto e longo prazo nos Fundos de Pensão e acompanhamento das empresas participadas; práticas contábeis exclusivas; aspectos tributários da gestão financeira dos Fundos de Pensão e empresas participadas; teorias de auxílio da gestão financeira; e, suporte tecnológico para a gestão financeira e operacional. / The Brazilian Pension System is composed of three regimens: the General Social Security System (RGPS), the Proper Security System of the Civil Servant (RPPS) and the Supplementary Security System (RPC), operated by open and closed security entities (EFPC and EAPC). The focus of this study is the Financial Management of Closed Entities of Supplementary Security (EFPC) known for the market name of Pension Funds. During the process of research and collecting of information for this study, both in the databases of national and international papers, we noticed that, in the literature available on supplementary pension, there was the lack of a joint approach on the relevant issues to Financial Management of Pension Funds. The existent works and books address Closed Supplementary Social Security under the focus of Law, Accounting, Actuary, Social Environment, Allocation of Assets of Investments, Corporate Governance, but each one, individually, or at most two topics together, never consolidating all these subjects. Face this gap in the literature / scientific papers, and as the Closed Supplementary Pension System is one of the future providers of long term resources for the development process in Brazil (as in other countries), and as Brazil is in phase of growth with the advent of the Security Associations (new providers) and as Brazil owns guarantor reserves of investment assets of R$ 480,3 billion (June/2008) which guarantee the payment of benefits and pensions to 6,3 million (June/2008) participants / beneficiaries, we decided for a structural study that could address all the relevant issues to an efficient and effective Financial Management of Pension Funds. The issues were developed in ten chapters, covering the main aspects, in order to provide a systemic view of the Financial Management of Pension Funds. We highlight the following topics: the pension system in Brazil and other countries; regulation and control systems; corporate governance and risk management; financial sustainability practices; treasury financial management and investment policies; management of short and long term investments in Pension Funds and monitoring of holdings; unique accounting practices; tax aspects of financial management of Pension Funds and holdings; theories of financial management aid; and technological support to the financial and operational management.

Este estudo preocupou-se em analisar os efeitos da globalização financeira sobre o mercado de capitais brasileiros. A globalização foi caracterizada através da emissão de ADRs, do inglês American Depositary Receipts, ou Recibos de Depósitos Americanos – instrumentos financeiros que possibilitam que uma empresa estrangeira liste suas ações em bolsas de valores domésticas e internacionais e obtenha o acesso ao mercado de capitais norte-americano. O mercado de ADRs em bolsas norte-americanas foi caracterizado em relação à sua contribuição ao processo de formação de portfólios internacionais e à sua eficiência informacional fraca. Os resultados obtidos indicaram uma importante contribuição dos ADRs para carteiras norte-americanas, com reduções de riscos e aumentos dos retornos. As respostas dos diversos testes estatísticos aplicados, também, permitiram concluir quanto à eficiência informacional fraca destes mercados. A contribuição decorrente da emissão dos ADRs para o mercado brasileiro foi analisada com ênfase no eventual aumento dos níveis de eficiência informacional e alocacional do mercado doméstico. Aplicações do teste de raiz unitária de Phillips-Peron não permitiram verificar contribuições ao aumento da eficiência informacional fraca dos preços de fechamento das ações. A análise das séries de cotações anteriores e posteriores ao evento de emissão de ADRs possibilita caracterizar o mercado como informacionalmente eficiente em ambos os períodos, não sendo possível verificar um aumento da eficiência alocacional após a emissão de ADRs. Por outro lado, a comparação e posterior análise do custo de capital próprio em instantes anteriores e posteriores ao lançamento de ADRs evidenciou a contribuição deste instrumento à eficiência alocacional do mercado brasileiro, com significativas reduções do custo de capital próprio, expresso através da variação negativa dos betas das ações. Outro ponto analisado no estudo referiu-se à análise da eficiência semi-forte do mercado de capitais doméstico, ilustrada através do evento relativo à emissão de ADRs. Os resultados indicaram a presença de retornos anormais maiores no período anterior ao evento, anormais significativos e positivos em torno do evento e negativos no período posterior – o que corrobora com as evidências de reduções nos níveis do custo de capital. / The present study was undertaken with the intent of analyzing the effects of the financial globalization upon the Brazilian stock market. Globalization was marked by the issuance of American Depositary Receipts, ADR’s, which are financial instruments that enable a foreign company to be listed twice in the domestic and international stock exhange as well as to access to the US stock market. ADR’s market in the US stock exchanges was characterized by its contribution to both the arrangement process of international portfolios and its weak informative efficiency. The results achieved pointed out a remarkable contribution made by the ADR’s to the US portfolios, by reducing risks and increasing yields. The responses to several statistical tests carried out also allow conclusions concerned with the weak informative efficiency of such markets to be taken. The contribution arising from ADR’s issuance to the Brazilian market was analyzed with an emphasis on the occasional increase in both information and allocation efficiency levels in the domestic market. Phillips-Peron’s Unitary background tests did not allow contributions to the increase in the share-closing prices’ weak informative efficiency to be checked out. The analysis of the exchange series before and after ADR’s issuance event enable the market to be regarded as informatively efficient in both of the periods, what causes a verification of an increase in the allocations’ efficiency to become impossible once the ADR’s are issued. On the other hand, the comparison as well as the posterior analysis of the own capital cost in moments before and after ADR’s release stressed the contribution of this instrument to the allocations’ efficiency in the Brazilian market, by presenting significant reductions of the own capital cost, expressed by the betas’negative ratio in shares. Another analyzed matter in the study relates to the analysis of the semi-strong efficiency of the domestic stock market, clearly shown by the ADR’s issuance event. The results pointed out the presence of abnormal bigger yields in the period preceding the event, significant and positive abnormal yields around the event time and negative yields in the posterior period – what confirms the evidences of reductions in capital cost levels.

Submitted by Karen Britto (karenbritto@unipampa.edu.br) on 2018-05-23T15:16:17Z No. of bitstreams: 1 Roseclair da Rocha Lacerda Barroso - 2018.pdf: 1345467 bytes, checksum: 3a3ae9c9ef6abab66cfd96aaa4c37b26 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-05-23T15:16:17Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Roseclair da Rocha Lacerda Barroso - 2018.pdf: 1345467 bytes, checksum: 3a3ae9c9ef6abab66cfd96aaa4c37b26 (MD5) Previous issue date: 2018-03-16 / Com o foco voltado para a gestão dos pequenos negócios e na importância do empreendedor para a economia do país, é que esta dissertação teve o objetivo de avaliar a gestão financeira e sua implicação no desempenho do negócio dos empreendedores no ramo da beleza na cidade de Sant’ana do Livramento/RS. No intuito de atingir os objetivos propostos, foi desenvolvida uma pesquisa de caráter descritivo com abordagem qualitativa, conduzida pelo método da Pesquisa-ação, constituída por três etapas: entrevista inicial, experiência de controle financeiro e entrevista final, realizadas entre agosto e dezembro de 2017 com quatro empreendedoras do ramo da beleza, três atuantes na atividade de cabeleireira e uma nas atividades de manicure, pedicure e depiladora. O método de pesquisa-ação mostrou-se propício à realização da pesquisa, pois firmou a intenção de auxiliar as empreendedoras na detecção de problemas relacionados à gestão financeira e também a outros assuntos inerentes à administração dos negócios. Ao caracterizar as empreendedoras e seus negócios, foram identificadas microempreendedoras proprietárias de salão de beleza, que já possuíam familiaridade com o ramo e iniciaram seus empreendimentos com capital próprio, tendo-os como única fonte de renda. Como resultados, foi constatado inicialmente, que três das quatro empreendedoras não conheciam a gestão financeira dos seus negócios, desconhecendo desde os valores de entradas e saídas de dinheiro em caixa até os resultados financeiros. Com base na entrevista inicial foi proposta e realizada uma experiência de controle financeiro durante o período de três meses, dentro dos salões de beleza das empreendedoras que possibilitou, segundo os relatos das participantes, uma melhor organização e maior visão dos resultados financeiros, o que evidencia a adequação das ações à realidade dos seus negócios, no momento da realização da pesquisa. Também foi possível averiguar ao final da experiência, por meio da observação participante, que as empreendedoras demonstraram maior consciência quanto à importância de se conhecer os resultados financeiros para a tomada de decisões. Quanto ao desempenho, foi evidenciado que, sem uma sistemática para se efetuar registros e sem métodos de controle, não se conhece os números da empresa e, por consequência o desempenho financeiro do negócio. Sendo assim, pôde-se concluir que a gestão financeira implica no desempenho dos negócios de forma significativa, no caso das empreendedoras participantes. Porém, a falta de conhecimento sobre finanças não foi fator determinante para o estabelecimento dos seus negócios no mercado. Os resultados obtidos nesta pesquisa podem contribuir para a extrapolação desta experiência em outros pequenos negócios. / With the focus on the management of small businesses and the importance of the entrepreneur to the country's economy, this dissertation aimed to evaluate financial management and its implication in the business performance of entrepreneurs in the beauty sector in the city of Sant 'ana do Livramento / RS. In order to reach the proposed objectives, a descriptive research was developed with a qualitative approach, conducted by the Action Research method, consisting of three stages: initial interview, experience of financial control and final interview, carried out between August and December 2017 with four beauty entrepreneurs, three in the hairdressing activity and one in the activities of manicure, pedicure and epilator. The Action Research method proved to be conducive to carrying out the research, since it established the intention of assisting entrepreneurs in the detection of problems related to financial management and also to other matters inherent to business administration. In characterizing entrepreneurs and their businesses, microentrepreneurs who owned beauty salons were identified, who already had familiarity with the industry and started their entrepreneurship with their own capital, having them as sole source of income. As a result, it was found initially that three of the four entrepreneurs did not know the financial management of their businesses, ignoring from the values of inflows and outflows of cash to financial results. Based on the initial interview, a financial control experience was proposed and carried out during the three-month period, within the beauty salons of the entrepreneurs, which enabled, according to the participants' reports, a better organization and greater vision of the financial results, which evidences the adequacy of actions to the reality of their business, at the time of the research. It was also possible to verify at the end of the experience, through participant observation, that the entrepreneurs showed greater awareness of the importance of knowing the financial results for decision making. Regarding performance, it was evidenced that, without a systematic to carry out records and without control methods, the numbers of the company and, consequently, the financial performance of the business are not known. Thus, it can be concluded that financial management implies a significant performance of the business, in the case of participating entrepreneurs. However, the lack of knowledge about finance was not a determining factor for the establishment of its business in the market. The results obtained in this research can contribute to the extrapolation of this experience in other small businesses.

Submitted by JOSIANE SANTOS DE OLIVEIRA (josianeso) on 2018-12-21T13:05:38Z No. of bitstreams: 1 Geraldo Passadori_.pdf: 854306 bytes, checksum: ed559760dbf3c7f863870cf9f3911bae (MD5) / Made available in DSpace on 2018-12-21T13:05:38Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Geraldo Passadori_.pdf: 854306 bytes, checksum: ed559760dbf3c7f863870cf9f3911bae (MD5) Previous issue date: 2018-08-20 / UNISINOS - Universidade do Vale do Rio dos Sinos / As micro e pequenas empresas desempenham um importante papel na economia brasileira, na geração de renda e emprego. São responsável por mais de 53 milhões de empregos e representam uma expressiva fatia da população de empresas no Brasil. Possuem estrutura empresarial frágeis, na qual os proprietários, os micro e pequenos empresários exercem múltiplas funções. Nesse contexto, esse estudo objetiva analisar como os gestores financeiros adotam os instrumentos essenciais de gestão financeira, mais especificamente, quais são os fatores motivadores e inibidores que levam à adoção desses instrumentos e como é percebido o desempenho financeiro sob a ótica da liquidez pelas empresas que usam. Foram pesquisadas as micro e pequenas empresas de todos os ramos de atividades dos cinco maiores municípios do Alto Vale do Itajaí SC. Este estudo foi realizado com a aplicação de pesquisa survey, in loco aos respondentes, responsáveis pela gestão financeira, em 365 empresas, sendo todas as respostas validadas. Os resultados desse estudo mostram que os respondentes, responsáveis pela gestão financeira, possuem um alto grau de conhecimento, alto grau de percepção de importância dos instrumentos para suas empresas e alto grau de percepção de complexidade para implantação para alguns instrumentos e baixo grau para outros. Também revelam que a grande maioria dos proprietários exercem a função de gestores financeiros e que mais de 50% destes possuem ensino superior. Os fatores que motivam essas empresas à adoção dos instrumentos foram as rotinas diárias e o tempo disponível. O fator que inibe à adoção é a falta de treinamento constante para aprimorar o conhecimento dos instrumentos. Os resultados também revelam que as empresas que usam os instrumentos essenciais de gestão financeira, gestão de capital de giro e planejamento do fluxo de caixa tem melhor percepção do desempenho financeiro sob a ótica da liquidez do que as empresas que não usam. Para chegar aos resultados, utilizou-se a estatística descritiva, correlações multivariadas e ANOVA. / Micro and small companies play an important role in the Brazilian economy, in the generation of income and employment. Besides, they are responsible for more than 53 million jobs and represent an expressive part of business in Brazil. However, they have fragile business structures, because owners, micro and small entrepreneurs have multiple functions. In this context, this study aims to analyze how financial managers adopt the essential financial management instruments. In addition, what are the motivating and inhibiting factors that carry out to the adoption of these instruments and how the financial performance considering the liquidity perspective is perceived by companies that adopt compared to those that do not adopt these instruments. The micro and small companies of all the branches of activities of the five largest cities of Alto Vale do Itajaí, Santa Catarina, were surveyed. This study was carried out with the application of a survey with managers responsible for financial management, in 365 companies. All answers were validated. Regarding the results, this study shows that the respondents responsible for the financial management have a high degree of knowledge, a high degree of perception of the importance of the instruments for their companies and a high degree of perception of the complexity to implement some instruments and a low degree for others. Moreover, it also shows that the majority of the companies owners are the financial managers and that more than 50% of them have some higher education. The factors that motivate these companies to adopt the instruments were the daily routines and the available time. Nevertheless, the factor that inhibits the adoption is the lack of constant training to improve knowledge of the instruments. In conclusion, results show that companies that adopt the essential instruments of financial management, working capital management and cash flow planning have a better perception of financial performance from a liquidity perspective than companies that do not adopt them. To reach the results, descriptive statistics, multivariate correlations and ANOVA were used.

Submitted by Sara Ribeiro (sara.ribeiro@ucb.br) on 2018-12-03T17:45:36Z No. of bitstreams: 1 RaquelMariaVieiradoRosarioDissertacao2018.pdf: 1271831 bytes, checksum: c2afb9b407c0f599b2d8513748ac9680 (MD5) / Approved for entry into archive by Sara Ribeiro (sara.ribeiro@ucb.br) on 2018-12-03T17:45:54Z (GMT) No. of bitstreams: 1 RaquelMariaVieiradoRosarioDissertacao2018.pdf: 1271831 bytes, checksum: c2afb9b407c0f599b2d8513748ac9680 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-12-03T17:45:54Z (GMT). No. of bitstreams: 1 RaquelMariaVieiradoRosarioDissertacao2018.pdf: 1271831 bytes, checksum: c2afb9b407c0f599b2d8513748ac9680 (MD5) Previous issue date: 2018-08-30 / UCB / The present study is part of the Policy, Management, Financing and Evaluation of Education research line of the Postgraduate Program in Education (PPGE) Stricto Sensu of the Universidade Católica de Brasília (UCB). It has as its theme aspects of convergence between the financial and pedagogical management of the teaching units. The object of study is the materialization of the Political Pedagogical Project (PPP) through the Program of Administrative and Financial Decentralization (PDAF) in a public education institution of the Federal District (DF). The theoretical framework is based on Paro (2010), Veiga (2000), Secchi (2010), Peroni; Adrian (2004). Documentary research is based on the Federal Constitution of 1988, Law no. 9,394 / 96, the decrees establishing the PDAF in the Federal District, as well as decrees and minutes related to the PDAF. The empirical field was a school in the Federal District and the Regional Coordination of Teaching of the Pilot / Cruise Plan of the Secretary of State for Education of the Federal District (SEEDF). Semi-structured interviews were conducted with school officials and with a server of the Regional Coordination of Teaching of the Pilot / Cruise Plan. In the interpretation of the analyzes, a content analysis was carried out (BARDIN, 2011) with the objective of understanding the relationship between the school financing program and the Political-Pedagogical Project (2014-2017). The results of the research made it possible to verify that: (a) the link between the PDAF and the PPP occurs in a manner consistent with the legal norms of the Federal District, (b) the relation between the use of the PDAF to achieve PPP is understood (c) the resources of the PDAF are used for administrative, didactic-pedagogical materials and maintenance of the school space, (d) the non-recurrence of the transfer of resources impairs the acquisition of instruments and services registered in the PPP of the school. / O presente estudo integra a linha de pesquisa Política, Gestão, Financiamento e Avaliação da Educação do Programa de Pós-Graduação em Educação (PPGE) Stricto Sensu da Universidade Católica de Brasília (UCB). Possui como temática aspectos de convergência entre a gestão financeira e a pedagógica das unidades de ensino. Tem como objeto de estudo a materialização do Projeto Político-Pedagógico (PPP) por meio do Programa de Descentralização Administrativa e Financeira (PDAF) em uma instituição de ensino público do Distrito Federal (DF). O quadro teórico baseia -se em Paro (2010), Veiga (2000), Secchi (2010), Peroni e Adrião (2004). A pesquisa documental fundamenta-se na Constituição Federal de 1988, na Lei n. 9.394/96, os decretos que instituíram o PDAF no DF, bem como portarias e atas relativas ao PDAF. O campo empírico foi uma escola do DF e a Coordenação Regional de Ensino do Plano Piloto/Cruzeiro da Secretaria de Estado de Educação do Distrito Federal (SEEDF). Foram realizadas entrevistas semiestruturadas com servidores da escola e com um servidor da Coordenação Regional de Ensino do Plano Piloto/Cruzeiro. Na interpretação das análises fez-se análise de conteúdo (BARDIN, 2011), com objetivo de compreender, a partir das falas dos sujeitos, a relação entre o programa de financiamento escolar e o Projeto Político-Pedagógico (2014-2017). Os resultados da pesquisa possibilitaram constatar que: (a) o vínculo entre o PDAF e o PPP ocorre de maneira coerente com os normativos legais do DF, (b) a relação da utilização do PDAF para concretizar o PPP está subentendida no cotidiano escolar de maneira implícita, (c) os recursos do PDAF são utilizados para materiais administrativos, didático-pedagógicos e de manutenção do espaço escolar, (d) a não periodicidade no repasse dos recursos prejudica a aquisição de instrumentos e serviços registrados no PPP da escola.

Operações de combinações empresariais, em especial fusões e aquisições, desempenham papel de relevância crescente no cenário econômico atual, seja no mercado brasileiro, seja no mercado global. De acordo com a teoria, estas operações baseiam-se na expectativa de criação de valor para os acionistas. Contudo, diversos estudos e pesquisas apresentam resultados conflitantes no que respeita à criação de valor, isto é, alguns estudos atestam resultados positivos enquanto outros apresentam resultados negativos, em especial do ponto de vista de criação de valor para a empresa adquirente, de forma que não é possível afirmar que tais operações sejam bem sucedidas em criar valor. De fato, a maioria das pesquisas já efetuadas revela que os efeitos de fusões e aquisições são inócuos ou mesmo negativos na criação de valor. A confrontação entre a teoria e o que se observa na prática gera questionamento sobre quais seriam as razões para tais diferenças. Um aspecto a ser analisado estaria relacionado aos métodos utilizados para se avaliar criação de valor. O principal método de avaliação desses processos encontrado na literatura é o estudo de eventos, comparando o desempenho das ações numa janela ou período de tempo definida em torno do anúncio da transação, com a premissa de que o mercado é racional, e que a avaliação de mercado, traduzida nos preços das ações, embute a expectativa em relação ao desempenho das empresas. Outro fator que poderia explicar o descasamento entre teoria e prática seria a premissa, não necessariamente verdadeira, de que operações de fusões e aquisições pressupõem criação de valor. Nesta dissertação, busca-se identificar a veracidade desta premissa e entender se transações de fusões e aquisições criam ou não valor. É efetuado um estudo de casos múltiplo, com três dos mais importantes processos ocorridos recentemente no Brasil, objetivando-se avaliar criação de valor com base em resultados quantitativos e qualitativos. Busca-se ainda identificar a real motivação para fusões e aquisições, bem como aspectos indicativos que possam sinalizar potencial de criação de valor antes que as operações se concretizem. As empresas são avaliadas antes e depois das transações por meio de alguns dos principais métodos de avaliação disponíveis, a saber: Valor Histórico, Valor de Mercado, Economic Value Added (EVA®) e direcionadores de valor. É efetuada ainda, uma avaliação qualitativa de aspectos considerados críticos ao processo, buscando-se identificar indicadores de potencial criação de valor. Os casos estudados são: Itaú e Unibanco; VCP e Aracruz e Brasil Foods e Sadia. A percepção que se obtém deste trabalho é que, na realidade, a essência de valor não está necessariamente expressa monetariamente no curto e talvez nem mesmo no médio prazo. Criação de valor está, em última análise, associada à capacidade das empresas de antecipar tendências, riscos e oportunidades em seus mercados e de adotar estratégias que as aparelhem para enfrentar os desafios de um mercado em constantes mudanças. Foram observados alguns elementos que se fazem presentes em combinações empresariais de sucesso. Dentre eles, destacam-se: objetivo claro da operação; planejamento estratégico; nova visão para a empresa formada; avaliação do potencial de crescimento; foco na integração; rapidez nas decisões; atenção à questão cultural; liderança; capacidade administrativa; identificação de sinergias e capacidade de aprendizado. / Mergers and acquisitions have grown consistently over the years, becoming increasingly relevant in the economic scenario, both locally and internationally. Theoretically speaking, these operations are based upon the principles of shareholder value creation. However, researches results about value creation are not consistent. In other words, some researches attest positive while some show negative results as far as value creation, mainly from the acquiring companys standpoint. Therefore, it is not possible to state that mergers and acquisitions create value. In fact, most of the researches reveal negative or no effects in value creation. The disparity between theory and practice raises questions about the reasons for the existing differences. One aspect that could possibly explain such differences relates to the methods used to assess value creation. The most used method in literature is the event study, which compares company performance in a short period of time around an event, usually the deal announcement based on the basic premise of rational market, in which prices incorporate future performance expectations. Another possible explanation is that the premise that mergers and acquisitions are based on value creation is not necessarily true. This study aims to identify the veracity of this premise and understand value creation in mergers and acquisitions through a multiple case study involving three of the most relevant processes occurred recently in Brazil. The purpose is to assess value creation based on qualitative and quantitative indicators, to identify the real motivation for mergers and acquisitions as well as aspects that indicate value creation prior to the operation. Companies are evaluated before and after the transaction using some of the main valuation methods: book value, market value, economic value added (EVA®) and key value drivers. In addition, this study analyzes qualitative aspects considered key to mergers and acquisitions in order to identify indicators of potential value creation. The cases are: Itaú / Unibanco; VCP / Aracruz, and Brasil Foods/Sadia. The perception attained from this work is that value is not necessarily expressed monetarily in the short term. Value creation is ultimately related to companies capacity of anticipating trends, risks, and opportunities, and of adopting strategies that enable them to face the challenges of a constantly changing world. Some elements are consistently present in successful mergers and acquisitions. Among them, the most prevalent are: transactions clear objective; strategic planning, new company vision, potential growth identification, managers ability to consolidate and integrate; quick decisions; attention to cultural aspects, synergies identification, and learning capacity.

O presente estudo propõe uma matriz maturidade dos sistemas de custos e de gestão financeira para hospitais brasileiros. Partiu-se da literatura prévia em contabilidade gerencial aplicada a hospitais e realizou-se quatro estudos de caso para captar a realidade da gestão dos hospitais brasileiros e calibrar as escala Guttman da matriz. Os casos reuniram as características de hospitais público, filantrópico e privado, assim como a existência de atividade de ensino. A matriz pode ser testada e validade em outros casos, para em seguida ser aplicada em larga escala para captar a realidade nacional do setor em relação à adoção e uso desses sistemas. / This study proposes a maturity matrix of cost systems and financial management for Brazilian hospitals. After a literature review of the management accounting literature applied to hospitals, we conducted four cases studies in order to capture the reality from management practices in Brazilian hospitals and to calibrate the Guttman scales in the proposed matrix. The case studies joint the main characteristics of profit and non-profit oriented hospitals, teaching and non-teaching hospitals and private hospitals vs. public hospitals. The maturity matrix might be tested and validate in other cases, and broadly applied in a national survey to access the level of adoption and use of cost systems in hospitals in Brazil.

Traditional approaches to predicting financial market dynamics tend to be linear and stationary, whereas financial time series data is increasingly nonlinear and non-stationary. Lately, advances in dynamical systems theory have enabled the extraction of complex dynamics from time series data. These developments include theory of time delay embedding and phase space reconstruction of dynamical systems from a scalar time series. In this thesis, a time delay embedding approach for predicting intraday stock or stock index movement is developed. The approach combines methods of nonlinear time series analysis with those of causality testing, theory of dynamical systems and machine learning (artificial neural networks). The approach is then applied to the Standard and Poors Index, and the results from our method are compared to traditional methods applied to the same data set.

This is a study about abnormal characteristics in the stock market and how to successfully use them in personal portfolios. Market anomalies are unexpected excess returns that occur in relation to certain variables. Five commonly known market anomalies (market cap, price-earnings ratio, price-book value, momentum, volatility) are tested to give evidence for their presence. Existing variables are then combined in different portfolios in order to observe whether they generate greater excess returns combined rather than individually. This study will also reveal whether long-term holding is possible and how the anomalies react in bullish and bearish markets.

This thesis serves as an examination of the relationship between players’ salaries and teams’ revenues for the American Major League Soccer and English Premier League. Historically, the salary cap imposed on teams playing in Major League Soccer has been heavily criticized of holding the league back. Comparisons have been made to leagues such as the English Premier League which assert that the limitation keeping Major League Soccer from attaining similar success is the presence of the salary cap. Data was gathered from the twenty teams in Major League Soccer and the twenty teams in the English Premier League for each of two seasons, those played in 2015 and 2016. A regression analysis was performed with a binary dummy variable which served to indicate the presence of a salary cap. At an α of .05, the presence of a salary cap was found to be statistically significantly related to the revenues earned by teams. Additionally, at an α of .05, there was strong evidence to indicate a relationship between total paid salaries and total revenues earned by teams. This study serves to show one viable path by which financially underperforming teams can begin to increase their revenue streams.