<p>Investor confidence is a concept many investors are constantly trying to gauge. In practice however these concepts are usually not easy to measure. This study attempts to capture the total sum of investor perception in South Africa by examining market behaviour. Data from the JSE/FTSE (1995-2009) will be used to determine an Equity Risk Premium. Bond Yield Spreads will also be calculated from data provided by I-NET BRIDGE. An amalgamation of these components will produce the proposed Investment Confidence Index. Similar indices currently on the South African Market are based on subjective surveys and might therefore be biased. The proposed index which is a first in SA will prove invaluable to practitioners in the financial sector.</p>

<p>Investor confidence is a concept many investors are constantly trying to gauge. In practice however these concepts are usually not easy to measure. This study attempts to capture the total sum of investor perception in South Africa by examining market behaviour. Data from the JSE/FTSE (1995-2009) will be used to determine an Equity Risk Premium. Bond Yield Spreads will also be calculated from data provided by I-NET BRIDGE. An amalgamation of these components will produce the proposed Investment Confidence Index. Similar indices currently on the South African Market are based on subjective surveys and might therefore be biased. The proposed index which is a first in SA will prove invaluable to practitioners in the financial sector.</p>

Magister Scientiae - MSc / Investor confidence is a concept many investors are constantly trying to gauge. In practice however these concepts are usually not easy to measure. This study attempts to capture the total sum of investor perception in South Africa by examining market behaviour. Data from the JSE/FTSE (1995-2009) will be used to determine an Equity Risk Premium. Bond Yield Spreads will also be calculated from data provided by I-NET BRIDGE. An amalgamation of these components will produce the proposed Investment Confidence Index. Similar indices currently on the South African Market are based on subjective surveys and might therefore be biased. The proposed index which is a first in SA will prove invaluable to practitioners in the financial sector. / South Africa

Os métodos determinísticos utilizados para avaliação econômico-financeira de projetos de investimentos, como o Valor Presente Líquido (VPL) e a Taxa Interna de Retorno (TIR), contemplam exatidão do comportamento futuro das variáveis inerentes ao projeto. Porém, as imprevisibilidades futuras acrescidas da alta volatilidade da economia e tecnologia mundial tornam as análises determinísticas frágeis em situações onde existam incertezas, o que pode levar gestores e investidores a tomar decisões equivocadas quanto à alocação de capital. O presente trabalho tem como objetivo geral a comparação entre dois métodos que podem ser utilizados para avaliação de investimentos que abordam a condição de incerteza. O método de Monte Carlo, em seu caráter estatístico, permite que as variáveis presentes sejam consideradas por meio de distribuições de probabilidade, as quais associadas a geração de números aleatórios fornecem uma resposta que considera as incertezas presentes. O Valor Presente Líquido fuzzy constitui-se em um método alternativo para análise, o qual considera as variáveis incertas como números nebulosos, ou seja, concepções matemáticas que não apresentam fronteiras rígidas. Por meio da aplicação dos métodos em uma situação real de investimento, buscou-se realizar uma análise comparativa, que levasse em conta os resultados numéricos obtidos e a conceituação teórica envolvida. / The deterministic methods used for economical and financial evaluation of investments projects, such as Net Present Value (NPV) and Internal Rate Return (IRR) consider the future comportment of the project variables as exact values. Nevertheless, the future unpredictability and the high volatility of world economy and technology make fragile the deterministic analysis under situations that uncertainty is present, what may lead managers and investors to take bad decisions about capital allocation. The main objective of this assignment is two compare two different methods used to evaluate investments under uncertainty. The Monte Carlo method is its statistical character, allows to associate probability distributions with random numbers and this application provides that includes uncertainty. The fuzzy Net Present Value is an alternative method to analyze investments, which consider uncertainty variable as fuzzy numbers, i.e., mathematics conceptions that do not present absolute borders. Two different kinds of comparisons were produced by applications of both methods in a real investment situation: the first was developed based on numeric analysis; the second is based on a theory that involves those methods.

Os métodos determinísticos utilizados para avaliação econômico-financeira de projetos de investimentos, como o Valor Presente Líquido (VPL) e a Taxa Interna de Retorno (TIR), contemplam exatidão do comportamento futuro das variáveis inerentes ao projeto. Porém, as imprevisibilidades futuras acrescidas da alta volatilidade da economia e tecnologia mundial tornam as análises determinísticas frágeis em situações onde existam incertezas, o que pode levar gestores e investidores a tomar decisões equivocadas quanto à alocação de capital. O presente trabalho tem como objetivo geral a comparação entre dois métodos que podem ser utilizados para avaliação de investimentos que abordam a condição de incerteza. O método de Monte Carlo, em seu caráter estatístico, permite que as variáveis presentes sejam consideradas por meio de distribuições de probabilidade, as quais associadas a geração de números aleatórios fornecem uma resposta que considera as incertezas presentes. O Valor Presente Líquido fuzzy constitui-se em um método alternativo para análise, o qual considera as variáveis incertas como números nebulosos, ou seja, concepções matemáticas que não apresentam fronteiras rígidas. Por meio da aplicação dos métodos em uma situação real de investimento, buscou-se realizar uma análise comparativa, que levasse em conta os resultados numéricos obtidos e a conceituação teórica envolvida. / The deterministic methods used for economical and financial evaluation of investments projects, such as Net Present Value (NPV) and Internal Rate Return (IRR) consider the future comportment of the project variables as exact values. Nevertheless, the future unpredictability and the high volatility of world economy and technology make fragile the deterministic analysis under situations that uncertainty is present, what may lead managers and investors to take bad decisions about capital allocation. The main objective of this assignment is two compare two different methods used to evaluate investments under uncertainty. The Monte Carlo method is its statistical character, allows to associate probability distributions with random numbers and this application provides that includes uncertainty. The fuzzy Net Present Value is an alternative method to analyze investments, which consider uncertainty variable as fuzzy numbers, i.e., mathematics conceptions that do not present absolute borders. Two different kinds of comparisons were produced by applications of both methods in a real investment situation: the first was developed based on numeric analysis; the second is based on a theory that involves those methods.

Este trabalho tem por objetivo mostrar que a função log-periódica pode ser utilizada na Análise Gráfica como um indicador do tipo oscilador, que prevê a reversão de tendências. Os testes realizados mostraram a viabilidade e eficácia de sua utilização, levando a significativas evidências em favor de sua utilização, quando os resultados são comparados àqueles obtidos através da utilização dos indicadores médias móveis, IFR e MACD e do rompimento de tendências. / The purpose of present work is to show that the log-periodic function can be used in Technical Analysis as an oscillator, which anticipates trend reversions. The tests show its usefulness and the advantages of its utilization, once meaningful differences appear when its results are compared with those of moving averages, RSI , MACD and trend reversals.

O presente trabalho tem como objetivo principal o desenvolvimento de estruturas que contribuam para avaliação do alinhamento entre percepções de qualidade e planejamento de investimentos que impactem na melhoria da qualidade dos serviços aeroportuários prestados aos passageiros. Para tanto, o trabalho se propõe: (i) realizar o levantamento na literatura dos atributos de qualidade que afetam aos passageiros nos terminais; (ii) criar uma estrutura para avaliação de qualidade em serviços aeroportuários; (iii) hierarquizar atributos de qualidade; (iv) avaliar a qualidade percebida de atributos de qualidade; (v) analisar de gaps de importância atribuída e qualidade percebida, nas percepções de passageiros e gestores; (vi) verificar as relações entre investimentos e atributos de qualidade; e (vii) avaliar o impacto dos investimentos na qualidade percebida por passageiros. Entre as principais contribuições desta dissertação, está a proposição de três estruturas: (i) estrutura para avaliação da qualidade em serviços aeroportuários; (ii) estrutura para análise de gaps de qualidade em serviços aeroportuários; e (iii) uma estrutura para avaliação do impacto dos investimentos na qualidade percebida por passageiros. Utilizando o método proposto, os gestores dos aeroportos podem realizar diagnósticos, verificar oportunidades de melhoria e priorizar a alocação de recursos em planos de investimentos futuros. Além disso, as estruturas propostas nos capítulos deste trabalho podem auxiliar os profissionais aeroportuários a direcionar esforços e políticas estratégicas para atributos importantes e com baixa qualidade percebida pelos passageiros. As características diferenciadoras e específicas dos serviços aeroportuários são consideradas nas pesquisas desenvolvidas, uma vez que foram validadas por especialistas do setor. / This study's main objective is to develop frameworks for contribute to assess the alignment between quality perceptions and investment planning, that impact on improving airport services quality, provided to passengers. Thus, this study proposes: (i) a literature survey of quality attributes that affect passengers in the terminals; (ii) to create a framework for quality assessment in airport services; (iii) prioritize quality attributes; (iv) evaluate quality perceived of quality attributes; (v) analyze gaps of prioritization and perceived quality, on the perceptions of passengers and managers; (vi) verify the relationship between investments and quality attributes; and (vii) evaluate the impact of investments in the quality perceived by passengers. Among the main contributions of this study is the proposition of three frameworks: (i) framework for the evaluation of quality attributes in airport services; (ii) quality gaps framework in airport services; and (iii) framework for evaluate the impact of investments in the quality perceived by passengers. Using the proposed method, airport managers can perform diagnostics, check opportunities for improvement and prioritize the allocation of future investment plans resources. In addition, the proposed frameworks in the chapters of this work can contribute to a structured model for analyse the alignment between perceived quality assessment and planning of airport investiments. This model can help airport managers to direct efforts and strategic policies for important attributes and low quality perceived by passengers. The distinguishing and specific characteristics of the airport services are considered in the research developed, since had been validated by sector experts.

O presente trabalho propõe um modelo multicriterial para avaliação de alternativas de investimentos, o qual foi testado em um estudo de caso conduzido em uma concessionária de distribuição de energia elétrica com o objetivo de traduzir a multiplicidade de variáveis quantitativas e qualitativas que influenciam na tomada de decisão investimentos. Inicialmente, buscou-se identificar (a) quais métodos e técnicas quantitativas tradicionais (VPL – valor presente líquido; IL – índice de lucratividade; TIR – taxa interna de retorno; MTIR – taxa interna de retorno modificada; payback simples e descontado) são mais adequados ao contexto decisório da concessionária; e (b) que variáveis qualitativas exercem influência na decisão de investir, para que fossem incorporadas neste contexto. Em seguida, à luz do Método MAUT (Multi-Attribute Utility Theory), desenvolveu-se um modelo multicritério suportado por planilhas eletrônicas para auxiliar no processo de avaliação e seleção de alternativas de investimentos, através da modelagem das preferências dos decisores quanto à importância relativa de um critério em relação a outro. O modelo foi aplicado ao universo dos projetos de investimentos submetidos à avaliação no orçamento de 2006, no qual as recomendações atuais mostraram-se aderentes às decisões tomadas no passado, evidenciando a adequação do método em representar o contexto decisório da companhia, como para subsidiar as próximas discussões de investimentos. Do ponto de vista organizacional e acadêmico, o estudo contribui no sentido de aproximar a teoria da prática no processo de tomada de decisões corporativas. / This paper proposes a multicriteria model to evaluate capital investment alternatives, which was tested in a case study carried out at an electricity distribution concessionaire which intented to decode quantitative and qualitative variables that influence capital investment decision. The aim was to identify (a) which traditional quantitative methods and techniques: NPV (Net Present Value); IL (Profitability Rate); IRR (Internal Rate of Return); MIRR (Modified Internal Rate of Return) and payback period are most proper to decision making context of the concessionaire; and (b) which qualitative variables influence in capital investment decision so that these methods were added to that context. Based on MAUT (Multi-Attribute Utility Theory) a multicriteria methodology was developed based on spread sheets to help analyze and select capital investment alternatives. That could be accomplished by modelling decision makers preferences concerning the relative importance of one criterium over the other. This model was applied to all the investment projects submitted to evaluation in the 2006 budget, where the current recommendations showed consonant with decisions previously made. The used model proved suitable to represent the company decision context as well as proper to subside the next capital investment discussions. From an organizational and academic point of view, present paper approaches theoretical recommendation to corporate decision making practice.

O presente trabalho tem como objetivo principal o desenvolvimento de estruturas que contribuam para avaliação do alinhamento entre percepções de qualidade e planejamento de investimentos que impactem na melhoria da qualidade dos serviços aeroportuários prestados aos passageiros. Para tanto, o trabalho se propõe: (i) realizar o levantamento na literatura dos atributos de qualidade que afetam aos passageiros nos terminais; (ii) criar uma estrutura para avaliação de qualidade em serviços aeroportuários; (iii) hierarquizar atributos de qualidade; (iv) avaliar a qualidade percebida de atributos de qualidade; (v) analisar de gaps de importância atribuída e qualidade percebida, nas percepções de passageiros e gestores; (vi) verificar as relações entre investimentos e atributos de qualidade; e (vii) avaliar o impacto dos investimentos na qualidade percebida por passageiros. Entre as principais contribuições desta dissertação, está a proposição de três estruturas: (i) estrutura para avaliação da qualidade em serviços aeroportuários; (ii) estrutura para análise de gaps de qualidade em serviços aeroportuários; e (iii) uma estrutura para avaliação do impacto dos investimentos na qualidade percebida por passageiros. Utilizando o método proposto, os gestores dos aeroportos podem realizar diagnósticos, verificar oportunidades de melhoria e priorizar a alocação de recursos em planos de investimentos futuros. Além disso, as estruturas propostas nos capítulos deste trabalho podem auxiliar os profissionais aeroportuários a direcionar esforços e políticas estratégicas para atributos importantes e com baixa qualidade percebida pelos passageiros. As características diferenciadoras e específicas dos serviços aeroportuários são consideradas nas pesquisas desenvolvidas, uma vez que foram validadas por especialistas do setor. / This study's main objective is to develop frameworks for contribute to assess the alignment between quality perceptions and investment planning, that impact on improving airport services quality, provided to passengers. Thus, this study proposes: (i) a literature survey of quality attributes that affect passengers in the terminals; (ii) to create a framework for quality assessment in airport services; (iii) prioritize quality attributes; (iv) evaluate quality perceived of quality attributes; (v) analyze gaps of prioritization and perceived quality, on the perceptions of passengers and managers; (vi) verify the relationship between investments and quality attributes; and (vii) evaluate the impact of investments in the quality perceived by passengers. Among the main contributions of this study is the proposition of three frameworks: (i) framework for the evaluation of quality attributes in airport services; (ii) quality gaps framework in airport services; and (iii) framework for evaluate the impact of investments in the quality perceived by passengers. Using the proposed method, airport managers can perform diagnostics, check opportunities for improvement and prioritize the allocation of future investment plans resources. In addition, the proposed frameworks in the chapters of this work can contribute to a structured model for analyse the alignment between perceived quality assessment and planning of airport investiments. This model can help airport managers to direct efforts and strategic policies for important attributes and low quality perceived by passengers. The distinguishing and specific characteristics of the airport services are considered in the research developed, since had been validated by sector experts.

A grande preocupação com o meio ambiente, atrelada ao crescimento econômico, torna cada vez mais competitivo o desafio energético no mundo. É neste panorama que a escolha do investimento para produção de biodiesel deve atender aos aspectos financeiros da operação, assegurar a rentabilidade do investimento realizado, assim como, os aspectos ambientais e ecológicos recorrentes a decisão de implantação do projeto escolhido. No presente trabalho foi desenvolvida uma metodologia para análise e comparação econômica entre diferentes processos produtivos de biodiesel, necessárias na escolha de um investimento voltado para benefícios ao meio ambiente. Embora os métodos para a análise de investimentos sejam realmente válidos, esses têm sido deixados de lado por grande parte da comunidade dos negócios, principalmente nas pequenas e médias empresas. Primeiro, porque a introdução desses métodos nos currículos das faculdades é um desenvolvimento relativamente recente. Segundo, porque em muitos casos, os empresários usam e, às vezes, abusam da intuição e da experiência na tomada de decisões sobre a aplicação do capital. Foram utilizados dois projetos de dois diferentes processos produtivos, envolvendo a produção de biodiesel através de óleo de mamona e de óleo residual de frituras como insumos básicos. A metodologia proposta realizou cálculos complexos, envolvendo otimização de condições financeiras, que se tornaram simples quando se utilizou uma planilha eletrônica. Desenvolveu-se um método de análise conjugando técnicas simultâneas de valor presente líquido (VPL) e de taxa interna de retorno (TIR), utilizando a praticidade da ferramenta Solver, disponível na planilha eletrônica Excel. A planilha utilizada proporcionou características indispensáveis para atrair a grande maioria de pequenos e médios empresários em razão da pouca complexidade matemática de uso e disponibilidade na maioria das instalações empresariais.