Syfte: Hur CSR-prestation påverkar ett företags finansiella prestation har länge varit ett omtalat ämnesområde, vilket har bidragit till motstridiga resultat. Denna studie har tillämpat kostnad för eget kapital för att mäta finansiell prestation. Genom att betrakta CSR som en transparenseffekt, vilket ökar bolagens transparens, vill studien undersöka om CSR-aktiviteter kan sänka företagets uppfattade risk för att minska kostnad för eget kapital. Metod: Studien har tillämpat en positivistisk forskningsfilosofi och en deduktiv forskningsansats med uppställning av hypoteser. Vi har använt en kvantitativ forskningsmetod från vilket insamling av sekundärdata skett från den finansiella databasen Thomson Reuters. Studiens urval består av 548 företag från åtta europeiska länder. All data som inhämtats har bearbetats och analyserats i statistikprogrammet SPSS och JASP. Resultat & slutsats: Våra resultat bevisar att det förekommer ett positivt respektive negativt samband mellan CSR-prestation och kostnad för eget kapital beroende på nation. Förslag till fortsatt forskning: Ett förslag till vidare forskning är att undersöka varför sambandet mellan CSR-prestation och kostnad för eget kapital uppträder olika inom nationer. Uppsatsens bidrag: Denna studie bidrar till en ökad förståelse för hur CSR-prestation påverkar företagets kostnad för eget kapital i en europeisk kontext. Studien har bidragit till en ny forskningsinriktning beträffande hur CSR-aktiviteter kan fungera som en transparenseffekt för att minska bolagets kostnad för eget kapital. Vidare bidrar uppsatsen med ytterligare kunskap om relationen mellan CSR-prestation och finansiell prestation, vilket visar i tidigare forskning motstridiga resultat. / Title: CSR-performance and cost of equity capital – a quantitative study of 548 European companies Aim: The subject of how corporate social responsibility affects the company’s financial performance has been discussed for a long time, which has contributed to conflicting results. This study has applied cost of equity capital in order to measure financial performance. By considering corporate social responsibility as a transparency effect, which increases firms’ transparency, this study wants to examine if corporate social responsibility can minimize the company’s perceived risk to decrease cost of equity capital. Method: The study has applied a positivist research philosophy and a deductive research approach with setting of hypotheses. We used a quantitative research method where the secondary data was collected from Thomson Reuters DataStream. The sample of the study includes 548 companies from eight European countries. The collected data has been processed and analyzed in the statistical program called SPSS and JASP. Result & Conclusions: Our results prove that a positive respective negative relationship between corporate social responsibility and cost of equity exists depending on nation. Suggestions for future research: One suggestion for further research is to investigate why the relationship between corporate social responsibility and cost of equity appears different in nations. Contribution of the thesis: This study contributes to an increased understanding for how corporate social responsibility can affect the company’s cost of equity capital in a European context. The study have contributed to a new research turn concerning how corporate social responsibility can work as a transparency effect too reduce the firms cost of equity capital. It provides further acknowledge on the relationship between corporate social responsibility and financial performance which in previous research shows conflicting results.

Introduktion En anledning till att företag vill ge ut frivillig redovisning kan vara för att erhålla positiva ekonomiska effekter så som minskad kapitalkostnad. Tidigare forskning finner blandade resultat gällande den frivilliga redovisningens påverkan på kapitalkostnaden. Forskningen indikerar att olika innehåll i den frivilliga redovisningen kan ge varierande effekter på kapitalkostnaden. Därför är det intressant att göra en mer detaljerad analys av innehållet i den frivilliga redovisningen relaterat till kostnaden för eget och lånat kapital. Syfte Studiens syfte är att förklara hur innehållet i den frivilliga redovisningen påverkar kostnaden för eget och lånat kapital. Metod Studien har en deduktiv ansats och utgår ifrån en kvantitativ strategi med kvalitativa inslag. Genom en tvärsnittsdesign genomförs en innehållsanalys av den frivilliga redovisningen i 44 börsnoterade bolags årsredovisningar för att kvantifiera innehållet. Slutsats Resultatet visar på att mer frivillig redovisning i form av information om risk och information av icke-finansiell karaktär leder till minskad kostnad för eget kapital. Mer aktierelaterad information, information av historisk, framåtriktad, kvantitativ, icke-kvantitativ och icke-finansiell karaktär leder till minskad kostnad för lånat kapital. Även mer frivillig redovisning totalt sett minskar kostnaden för lånat kapital. Resultatet bör dock endast ses som indikationer på hur sambanden kan se ut på grund av studiens begränsningar. / Introduction A reason for companies to publish voluntary disclosure can be to receive positive economic effects such as reduced cost of capital. Previous research find mixed results regarding the impact of voluntary disclosure on the cost of capital. Research indicates that different content of voluntary disclosure can affect the cost of capital differently. Therefore, it is of interest to conduct a more detailed analysis of the content of voluntary disclosure related to the cost of equity and debt capital. Purpose The purpose of this study is to explain how the content of voluntary disclosure affects the cost of equity and debt capital. Method This is a quantitative study with qualitative elements that has a deductive approach. Through a cross-sectional design, a content analysis of the voluntary disclosure in the annual reports of 44 listed companies is conducted to quantify the content. Conclusion The results show that more voluntary disclosure in the form ofinformation about risk and information of a non-financial nature leads to a reduced cost of equity. More share-related information and information of a historical, forward-looking, quantitative, non- quantitative and non-financial nature leads to a reduced cost of debt capital. More voluntary disclosure in total also reduces the cost of debt capital. However, due to the limitations of the study, the results should only be seen as indications of the nature of the relationships.

Titel: Kapitalkostnadsberäkning för investeringar - En kvantitativ studie av svenska börsnoterade bolag Frågeställningar: Hur beräknas kapitalkostnad primärt i svenska börsnoterade bolag? Skiljer sig beräkningen av kapitalkostnad i svenska börsnoterade bolag beroende på faktorer som  företagsstorlek, sektor och företagsmognad? Syfte: Syftet med undersökningen är att få svar på hur beräkning av kapitalkostnad faktiskt går till i börsnoterade bolag i Sverige och huruvida beräkningen varierar i förhållande till faktorerna företagsstorlek, sektor och företagsmognad.  Metod: Genom att använda av de nämnda faktorerna kunde företags olikheter lyftas på ett bra sätt. Det studerade urvalet bestod av 25 respondenter som besvarade en enkät. Med hjälp av enkätsvaren kunde hypoteser formas och testas. Slutsats: Undersökningen visar att det finns vissa statistiskt signifikanta samband mellan kapitalkostnadsberäkning och företagsstorlek samt en studerad sektor. Vidare lyfter studien vissa olikheter i riskhantering mellan olika företagsstorlekar. Studien presenterar också vilka metoder som används mest för beräkning av kapitalkostnad, kostnad för eget kapital samt kostnad för lånefinansiering i Sverige. De är Weighted average cost of capital, Capital asset pricing model respektive genomsnittlig kostnad. / Title: Cost of capital calculation for investments - A quantitative study of Swedish listed companies Research questions:  How is cost of capital generally calculated in Swedish listed companies? Are there any differences in cost of capital calculation methods in Swedish listed companies depending on company size, sector and company maturity? Purpose: This quantitative study intends to highlight how capital cost calculations are made in Swedish companies. Another part of the aim is to investigate connections between cost of capital calculation and the factors company size, sector and company maturity.  Method: By using the factors, different company disparities could be projected in a useful way. The examined sample of 25 companies answered a survey. With these answers hypotheses were formed and tested. Conclusion: This study shows that there are some statistically significant connections between cost of capital calculation and company size and one examined sector. Furthermore, the study also highlights the differences in consideration of risk in different company sizes. This study also presents a result about the most common methods for calculating cost of capital,cost of equity and cost of debt in Sweden. These are Weighted average cost of capital, Capital asset pricing model respectively average cost.