Submitted by YGOR MUNHOZ (ygormunhoz1@gmail.com) on 2015-09-04T20:23:30Z No. of bitstreams: 1 OS DETERMINANTES MACROECONÔMICOS DA ESTRUTURA A TERMO DAS TAXAS DE JUROS EM DÓLAR NO BRASIL.pdf: 2696930 bytes, checksum: 636dbbdf89e9a2e359bc824ebcb6e1f5 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2015-09-04T20:45:44Z (GMT) No. of bitstreams: 1 OS DETERMINANTES MACROECONÔMICOS DA ESTRUTURA A TERMO DAS TAXAS DE JUROS EM DÓLAR NO BRASIL.pdf: 2696930 bytes, checksum: 636dbbdf89e9a2e359bc824ebcb6e1f5 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-09-04T21:12:49Z (GMT). No. of bitstreams: 1 OS DETERMINANTES MACROECONÔMICOS DA ESTRUTURA A TERMO DAS TAXAS DE JUROS EM DÓLAR NO BRASIL.pdf: 2696930 bytes, checksum: 636dbbdf89e9a2e359bc824ebcb6e1f5 (MD5) Previous issue date: 2015 / This paper proposes to model of the Brazilian term structure of the US dollar-denominated interest rates in which the level, slope and curvature factors are driven by observable variables as in Huse (2011). We proxy the macroeconomic conditions by the exchange rate of the Brazilian real against the US dollar, Brazil`s 5-year Credit Default Swap spread, the commodity price index, the 3-month dollar-denominated rate, the 1-year LIBOR rate, the 1-year implied exchange rate volatility, and the 1- year Brazilian breakeven inflation. The model fits the yield curve very well, explaining 95% of the variation. The dollar-denominated yield curve increases with the CDS spread, 3-month dollar denominated rate, the LIBOR rate, commodity prices, and the exchange rate volatility. The exchange rate depreciation is positively correlated with shorter maturities, until 2.5 years, and negatively with back end of the curve. Changes in the breakeven inflation have a very modest impact in the curve. / Este trabalho propõe o desenvolvimento de um modelo de três fatores em que os movimentos da Estrutura a Termo da Taxa de Juros em Dólar, o Cupom Cambial, são determinados por variáveis macroeconômicas observáveis. O estudo segue a metodologia elaborada por Huse (2011), que propõe um modelo baseado nos estudos de Nelson e Siegel (1987) e Diebold e Li (2006). Os fatores utilizados são: taxa de câmbio em real por dólar, spread do Credit Default Swap (CDS) Brasil de cinco anos, índice de preço de commodities, taxa de cupom cambial futura com vencimento em três meses, taxa futura de juros em dólar com cupom zero (Libor), volatilidade implícita da taxa de câmbio esperada pelo mercado de hoje até um ano, e inflação implícita de um ano no Brasil. O modelo foi capaz de explicar 95% das mudanças na estrutura a termo do cupom cambial. Aumentos no spread do CDS, na taxa de cupom cambial de três meses, na Libor, no índice de preço de commodities, e na volatilidade implícita do câmbio com vencimento em um ano estão diretamente relacionados com aumento na curva de juros em dólar. Por sua vez, a depreciação cambial tem correlação positiva com as maturidades mais curtas, até 2.5 anos, e negativo com a parte longa, até cinco anos. Choques na inflação implícita têm um pequeno impacto positivo para vencimentos curtos, mas levemente negativo para vencimentos mais longos.

Submitted by Laércio Fernandes Pereira Neto (laercio_fene@hotmail.com) on 2016-02-10T17:04:16Z No. of bitstreams: 1 MPFE_Dissertacao_Laercio Neto.pdf: 920392 bytes, checksum: 0cdf978b48230f22a7a4597db4311e21 (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Laércio, boa tarde Referente ao título de sua dissertação, houve alguma alteração? Conforme o protocolo e ata entregue na secretaria, o título é: ANÁLISE DOS RISCOS SISTEMÁTICOS E IDIOSSINCRÁTICOS, REPRESENTADOS PELO CAPM, PARA PORTFOLIOS DE DIFERENTES SETORES EM CONDIÇÕES ECONÔMICAS DISTINTAS A alteração do mesmo, só deve ser realizada mediante solicitação do orientador e não possuímos esta solicitação em Ata. Por gentileza, verificar. Att on 2016-02-11T17:52:21Z (GMT) / Submitted by Laércio Fernandes Pereira Neto (laercio_fene@hotmail.com) on 2016-02-12T19:38:57Z No. of bitstreams: 1 MPFE_Dissertacao_Laercio Neto.pdf: 920804 bytes, checksum: 4bb1317851e085d3c4542b6e2caec6eb (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2016-02-12T19:40:58Z (GMT) No. of bitstreams: 1 MPFE_Dissertacao_Laercio Neto.pdf: 920804 bytes, checksum: 4bb1317851e085d3c4542b6e2caec6eb (MD5) / Made available in DSpace on 2016-02-15T11:45:46Z (GMT). No. of bitstreams: 1 MPFE_Dissertacao_Laercio Neto.pdf: 920804 bytes, checksum: 4bb1317851e085d3c4542b6e2caec6eb (MD5) Previous issue date: 2016-02-04 / Esse estudo busca analisar os impactos causados pelo Ciclo Monetário, o Ciclo Econômico, o Nível da Indústria e a Condição do Mercado de Ações nas variáveis do CAPM para portfólios de ações de diferentes setores da indústria no Brasil. O banco de dados utilizado compreende séries temporais mensais, do retorno de ações de 17 setores da economia, no período de Janeiro de 2008 à Dezembro de 2014. Foi observado que existem relações estatisticamente relevantes entre variáveis macroeconômicas e o excesso de retorno dos portfólios de ações analisados. Além disso, foi possível notar que essas relações tem efeitos distintos sobre os riscos sistemáticos e idiossincráticos dos portfólios. A maior parte dos resultados obtidos não se mostraram estatisticamente relevantes, o que sugere que existem outras variáveis explicativas que se relacionam com as variáveis dependentes de forma mais robusta, assim como já apontado pela literatura existente, no caso do Brasil. No entanto, foi possível observar que há efeitos indiretos das variáveis macroeconômicas sobre o retorno dos ativos através do canal de retorno do mercado. / This study investigates the impacts caused by the Monetary Cycle, the Business Cycle, the Industry Level and the Condition of the Stock Market on CAPM variables for stock portfolios of different industry sectors in Brazil. The database used comprises monthly time series of stock returns of 17 sectors of the economy in the period from January 2008 to December 2014. It was observed that there are statistically significant relationships between macroeconomic variables and the excess return of the stock portfolios analyzed. Furthermore, it was noticeable that these relationships have different effects on systematic and idiosyncratic risk of portfolios. Most of the results were not statistically relevant, which suggests that there are other explanatory variables that relate to the dependent variables in a more robust manner, as already pointed out by the literature in the case of Brazil. However, it was observed that there are indirect effects of macroeconomic variables on the return of assets through the market return channel.

Submitted by Danielle Macedo Aranha (dani_0102@yahoo.com.br) on 2017-09-06T21:00:00Z No. of bitstreams: 1 A RELAÇÃO DOS INDICADORES DE CONFIANÇA COM O CRESCIMENTO ECONÔMICO.docx: 658170 bytes, checksum: 8db8fac9d73ee52753d7dea622caa12f (MD5) / Rejected by Joana Martorini (joana.martorini@fgv.br), reason: Prezada Danielle, boa tarde. Para que possamos aprovar seu trabalho, favor fazer as seguintes correções: - Nas páginas que são inseridos os títulos do arquivo devem estar em NEGRITO; -"Lista de Figuras" e "Lista de Tabelas" devem estar centralizadas na página e também em negrito. Favos fazer as correções, qualquer dúvida mande um e-mail para mestradoprofissional@fgv.br ou ligue 3799-7764 Att, Thais Oliveira on 2017-09-11T18:21:15Z (GMT) / Submitted by Danielle Macedo Aranha (dani_0102@yahoo.com.br) on 2017-09-11T18:54:24Z No. of bitstreams: 1 A RELAÇÃO DOS INDICADORES DE CONFIANÇA COM O CRESCIMENTO ECONÔMICO.docx: 658733 bytes, checksum: fa7738dbb3e7a53acc869bbc06a98776 (MD5) / Approved for entry into archive by Joana Martorini (joana.martorini@fgv.br) on 2017-09-11T19:17:19Z (GMT) No. of bitstreams: 1 A RELAÇÃO DOS INDICADORES DE CONFIANÇA COM O CRESCIMENTO ECONÔMICO.docx: 658733 bytes, checksum: fa7738dbb3e7a53acc869bbc06a98776 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-09-12T13:54:07Z (GMT). No. of bitstreams: 1 A RELAÇÃO DOS INDICADORES DE CONFIANÇA COM O CRESCIMENTO ECONÔMICO.docx: 658733 bytes, checksum: fa7738dbb3e7a53acc869bbc06a98776 (MD5) Previous issue date: 2017-08-29 / The objective of this work is to understand how the confidence indexes can be used as predictors of GDP estimated by two methods: Ordinary Least Squares (OLS) method and Autoregressive Vectors (VAR), with estimates outside the sample. The period adopted for this work comprises the beginning of 2002 until May 2017, considering all the quarterly series. The series adopted were taken from surveys published by the Brazilian Institute of Economics (IBRE) of the Getulio Vargas Foundation and the Brazilian Institute of Geography and Statistics (IBGE). We have identified that confidence indicators may be good predictors of economic growth, however, they could not be used in isolation to determine the changing trend of the economic cycle. In addition, the inclusion of macroeconomic variables did not eliminate the predictive power of confidence indicators. It was verified through the models that they have a significant weight that can partially explain the cycle of economic activity, but the short period of the variables is still limiting for their complete evaluation, especially when trying to verify their short-term relationship. / O trabalho tem como objetivo compreender como os índices de confiança podem ser utilizados como previsores do PIB estimados por dois métodos: método dos Mínimos Quadrados Ordinários (MQO) e Vetores Autoregressivos (VAR), com previsões fora da amostra. O período adotado para este trabalho compreende o início de 2002 até maio de 2017, considerando todas as séries trimestrais. As séries adotadas foram extraídas das pesquisas divulgadas pelo Instituto Brasileiro de Economia (IBRE) da Fundação Getulio Vargas e pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). Identificamos que os indicadores de confiança podem ser bons preditores do crescimento econômico, contudo, não poderiam ser usados isoladamente para determinar a mudança de tendência do ciclo econômico. Adicionalmente, a inclusão de variáveis macroeconômicas não eliminou o poder preditivo dos indicadores de confiança. Verificou-se através dos modelos que eles possuem um peso significante que podem explicar parcialmente o ciclo da atividade econômica, mas o curto período das variáveis ainda é limitador para sua completa avaliação, principalmente, quando se tenta verificar sua relação de curto prazo.

Submitted by Daniella Santos (daniella.santos@fgv.br) on 2010-03-11T18:47:25Z No. of bitstreams: 1 Tese_RebeccaBarros.pdf: 610540 bytes, checksum: 37ed3a5877339beeabc0c9ada82d9de9 (MD5) / Approved for entry into archive by Andrea Virginio Machado(andrea.machado@fgv.br) on 2010-03-12T13:28:20Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese_RebeccaBarros.pdf: 610540 bytes, checksum: 37ed3a5877339beeabc0c9ada82d9de9 (MD5) / Made available in DSpace on 2010-03-12T19:11:36Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese_RebeccaBarros.pdf: 610540 bytes, checksum: 37ed3a5877339beeabc0c9ada82d9de9 (MD5) Previous issue date: 2009-08-14 / This thesis investigates price-setting in a variable macroeconomic environment using a unique data set from the Brazilian CPI index of Fundação Getulio Vargas. The primary data consist of a panel of individual prices for goods and services covering 100% of the CPI for the 1996-2008 period. During this period a number of important events produced substantial macroeconomic variability in Brazil: two emerging market crises, a change of exchange rate and monetary regimes, blackouts and energy rationing, an election crisis, and a regular disinflation. As a consequence, inflation, macroeconomic uncertainty, exchange rates, and output exhibit important variation in the sample. In the first chapter we describe the data-base and present the main price-setting statistics for Brazil. Then, in the second and third chapters, we construct time series of price-setting statistics and temporary sales and relate them to macroeconomic variables using regression analyses. We find that there is a substantial relationship between price setting statistics and the macroeconomic environment for the Brazilian Economy. / Esta tese investiga as estratégias de precificação em ambientes macroeconômicos distintos, utilizando uma base de dados única para o IPC da Fundação Getulio Vargas. A base de dados primária consiste em um painel de dados individuais para bens e serviços representando 100% do IPC para o período de 1996 a 2008. Durante este período, diversos eventos produziram uma variabilidade macroeconômica substancial no Brasil: duas crises em países emergentes, uma mudança de regime cambial e monetário, racionamento de energia, uma crise de expectativas eleitorais e um processo de desinflação. Como consequência, a inflação, a incerteza macroeconômica, a taxa de câmbio e o produto exibiram uma variação considerável no período. No primeiro capítulo, nós descrevemos a base de dados e apresentamos as principais estatísticas de price-setting para o Brasil. Em seguida, nos capítulos 2 e 3, nos construímos as séries de tempo destas estatísticas e das estatísticas de promoções, e as relacionamos com as variáveis macroeconômicas utilizando análises de regressões. Os resultados indicam que há uma relação substancial entre as estatísticas de price-setting e o ambiente macroeconômico para a economia brasileira.

Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / This dissertation discusses the essence of economic theory, showing aspects related to discussions on international economic relations, especially with regard to regional blocs. The main focus of work is directly related to the analysis of monetary policies. To this end, we analyze the forms of monetary policies that facilitate the process of economic integration, a way of lowering transaction costs or even make it more efficient, following the assumptions of the theory of international trade and new issues within the international macroeconomics. For this, emphasis is on aspects of monetary policy, economic integration and coordination of macroeconomic policies. In the case of monetary policy, the highlight was the discussion of monetary orthodoxy and heterodoxy, the main starting point for evaluating the performance of the monetary authority and objectives to be achieved by the Central Bank. With regard to economic integration, it is noted as is the process of integration and the costs and benefits primarily related to monetary integration. For this demonstrates the theory of Optimum Currency Areas. The fourth and final area for consideration is the interrelationship between the first two presented. Thus, it appears that the integration of MERCOSUL, needs a monetary framework. / Este trabalho discute a essência da teoria econômica, evidenciando seus aspectos relacionados a discussões sobre as relações econômicas internacionais, principalmente no que se refere a blocos regionais. O foco principal do trabalho está relacionado diretamente à análise sobre as políticas monetárias. Para tal, analisamse as formas de condução de políticas monetárias que facilitem o processo de integração econômica, buscando diminuir os custos de transação ou até mesmo torná-la mais eficiente, seguindo as premissas da teoria do comércio internacional e os novos aspectos dentro da macroeconomia internacional. Para tanto, enfatizam-se aspectos sobre condução de política monetária, integração econômica e coordenação das políticas macroeconômicas. No caso da condução da política monetária, destaca-se a discussão entre ortodoxia e heterodoxia monetária, principal ponto de partida para avaliação sobre a atuação da autoridade monetária e objetivos a serem alcançados pelo Banco Central. No que se refere à integração econômica, aponta-se como ocorre o processo de integração e os custos e benefícios relacionados principalmente à integração monetária. Para isso demonstra-se a teoria das Áreas Monetárias Ótimas. O quarto e último ponto abordado é a inter-relação entre os dois primeiros apresentados. Dessa forma, verifica-se que na integração do MERCOSUL, carece de um receituário monetário.