[pt] Com o intuito de obter parte do lucro futuro de uma empresa, o investidor adquire uma ação - título que representa a menor parcela do capital de uma empresa. Tal investidor, interessado em investir em ações, se depara com uma primeira decisão a tomar: em quais ações investir. Existem diversos métodos para a seleção de ações, podendo ser classificados em métodos puramente objetivos, puramente subjetivos e métodos compostos. O presente trabalho visa propor um método composto, baseado no modelo multicritério Analytic Hierarchy Process (AHP), para ordenar as ações nas quais o investidor deve investir dado um determinado grupo de ações pré-selecionado. Com base no presente estudo, o modelo proposto demonstrou ser uma ferramenta de simples aplicação e viável para que qualquer investidor – dos mais qualificados aos menos qualificados – possa tomar a decisão de escolha de ações utilizando esta ferramenta. Dentre a amostra de 10 ações pré selecionadas, as empresas que obtiveram maior pontuação, e por isso, fariam parte do portfólio de ações, foram: Itaú Unibanco, BMF Bovespa e Vale. / [en] In order to obtain a part of the future profit of a company, an investor buys a stock - the smaller share of a company s capital. The investor, interested in putting money into stocks, faces his/her first decision: in which stock to invest. There are several methods to select the stocks which can be classified as purely objective method, purely subjective and combined method. This paper intends to propose a combined method based on the multicriteria model Analytic Hierarchy Process (AHP) in order to rank stocks for investors to choose his/her investments from the given group of stocks. Based on this study, the proposed model proved to be a simple application tool and viable for any investor - from the most qualified to least qualified - be able to make decision of choosing stocks using this tool. Among the sample of 10 pre selected stocks, the ones which achieved a higher score, and therefore would be part of the portfolio of shares, were: Itaú Unibanco and Vale BMF Bovespa.

[pt] Na maioria das empresas, ferramenta de apoio à decisão é sinônimo de questões tangíveis como Valor Presente Líquido (VPL) e Taxa Interna de Retorno (TIR) do investimento, e é a maneira mais adotada para mostrar o valor financeiro que cada projeto agrega à empresa e aos acionistas. Verifica, também, se o projeto está coerente com a taxa de atratividade proposta para o crescimento desejado. No entanto, a análise de investimentos em diversos setores tem levado em consideração critérios subjetivos que não são totalmente medidos por ferramentas econômicas clássicas. Na indústria de refino de petróleo, a situação é semelhante porque há fatores governamentais, ambientais e políticos, entre outros, que influenciam na tomada de decisão. Assim, devido à dificuldade de expressar a realidade na ordenação e seleção de projetos, utilizando apenas as ferramentas tradicionais, o trabalho foi elaborado com o objetivo de ordenar um grupo de cinco projetos pertencente a uma grande carteira de investimentos de uma empresa de petróleo. Para isso levou-se em consideração diversos critérios, adotando o método AHP (Analytic Hierarchy Process) como ferramenta de análise multicritério. O resultado obtido leva em consideração a análise de variados critérios ponderados por influenciadores de decisão, apontando o alinhamento às metas estratégicas e a exigência legal como os principais a serem considerados e permitindo uma priorização dos projetos escolhidos. Nesse sentido, o projeto de qualidade de diesel na região sudeste foi eleito como de maior prioridade no momento. / [en] In the eyes of most companies, decision support tools are related to tangible or measurable issues, such as Net Present Value (NPV) and Internal Rate of Return (IRR) of investment. Such straightforward indicators are the most adopted solutions to show the financial value that each project brings to the company and shareholders. They also check if a project is consistent with the attractiveness rate proposed for the desired growth. However, the investment analysis in many sectors has been taken into account subjective criteria that are not fully measurable by classical economic tools. In the petroleum refining industry the situation is similar because there are governmental, environmental and political factors that influence the decision-making. Therefore, due to the difficulty of expressing the reality in ranking and selecting projects only using traditional tools, this work was developed in order to provide insights on ranking a group of five projects belonging to a large investment portfolio from an oil company. To make such work operational, it was taken into account several criteria that reflect the concerns of the decision makers involved, and it was adopted the AHP method (Analytic Hierarchy Process) as a tool to perform the rank of the projects under a multicriteria analysis. The key finds from such application were that the results reflect the preferences of the decision makers, and show the alignment with strategic goals and the legal requirements as the most relevant criteria, along with the project of diesel quality in the southeast region as the major investment priority at the present time.

[pt] Grande parte dos objetivos e sonhos das pessoas envolve recursos financeiros. E para que sejam alcançados, a educação financeira é crucial. Durante muito tempo, psicólogos e sociólogos se opuseram às teorias das finanças tradicionais, porque consideram que investidores, tal como qualquer ser humano, não são seres totalmente racionais. Diante de resultados adversos, estudos começaram a se dedicar a entender as relações entre finanças e aspectos psicológicos. Assim, o presente trabalho tem como objetivo analisar vieses comportamentais e possíveis influências exercidas sobre as decisões de investimento a serem tomadas por pessoas com algum conhecimento do mercado de ações. Para alcançar esse objetivo, foram realizadas as seguintes etapas: elaboração de questionário a ser respondido por sujeitos-investidores que tenham algum conhecimento do mercado de ações, de tal modo que possam atribuir graus de importância a critérios, comparativamente; análise das respostas obtidas, com a finalidade de propor uma carteira de investimento para cada perfil identificado, a partir do método AHP; identificação de vieses comportamentais nas decisões de investimento de cada sujeito-investidor e análise comparativa dos resultados obtidos; retorno aos sujeitos das carteiras propostas e questionamento se estão de acordo com o apresentado. Como resultado, observou-se que efetivamente existe uma influência desses vieses na tomada de decisão, o que corrobora a necessidade de uma educação financeira que leve em consideração aspectos comportamentais. / [en] A large part of people s goals and dreams involve financial resources. And for them to be achieved, financial education is crucial. For a long time, psychologists and sociologists opposed traditional finance theories, because they consider that investors, like any human being, are not fully rational beings. Faced with adverse results, studies began to focus on understanding the relationships between finances and psychological aspects. Therefore, the present work aims to analyze behavioral biases and possible influences exerted on investment decisions to be taken by people with some knowledge of the stock market. To achieve this objective, the following steps were carried out: preparation of a questionnaire to be answered by investor-subjects who have some knowledge of the stock market, in such a way that they can attribute degrees of importance to criteria, comparatively; analysis of the responses obtained, with the purpose of proposing an investment portfolio for each identified profile, based on the AHP method; identification of behavioral biases in the investment decisions of each investor-subject and comparative analysis of the results obtained; return to the subjects of the proposed portfolios and question whether they are in accordance with what was presented. As a result, it was observed that there is indeed an influence of these biases on decision-making, which corroborates the need for financial education that takes behavioral aspects into account.

[pt] No cotidiano das empresas a seleção de projetos é feita muitas vezes de forma arbitrária, ignorando os interesses dos diversos stakeholders e privilegiando as prioridades da gestão vigente. Este estudo utiliza o método AHP de análise multicritério para qualificar projetos de eficiência energética aplicáveis a plantas de shopping centers a luz de critérios financeiros, estratégicos, sociais e ambientais e identificar formas de evidenciar os critérios mais importantes nesse processo decisório. Pretende-se fornecer a gestores e investidores uma ferramenta auxiliar ao processo de seleção de projetos focando em evidenciar os critérios mais importantes na decisão e mostrar de que forma estes são impactados por vieses de orientação estratégica empresarial. / [en] On enterprises daily routine project selection is sometimes made in an arbitrary way, ignoring stakeholders interests and sometimes privileging current management priorities. This study uses the AHP multicriteria method to qualify energetic efficiency projects applicable to shopping centers on bases of financial, strategical, social and environmental objectives and identify ways to spot the most important criteria on this analysis. It seeks to empower managers and investors with an additional tool on project selection support aiming to understand how company strategic objectives interfere on the way decision making is seen and evaluated by management.