Orientador: Mario Luiz Possas / Tese (doutorado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-07-24T12:36:27Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Silva_LuizAfonsoSimoensda_D.pdf: 6270574 bytes, checksum: 96da8b27e9f832afbd4a938e248b67f5 (MD5) Previous issue date: 1989 / Resumo: Não informado / Abstract: Not informed. / Doutorado / Doutor em Economia

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico, Programa de Pós-Graduação em Economia, Florianópolis, 2016. / Made available in DSpace on 2016-09-20T04:17:34Z (GMT). No. of bitstreams: 1 339958.pdf: 3240470 bytes, checksum: 876a880dcc9f77477dd7cbb1d2039745 (MD5) Previous issue date: 2016 / A presente dissertação tem por objetivo analisar de forma teórica, analítica e quantitativa o impacto que as moedas virtuais e cryptocurrencies, corporificadas pelo protocolo Bitcoin, poderão exercer sobre a economia, com ênfase nos efeitos sobre outras moedas e políticas monetárias. A utilização de amplo referencial teórico sobre a competição monetária se faz presente para mostrar as diferenças e também semelhanças que esta nova classe de moedas traz em relação a exemplos históricos. Um modelo computacional baseado em agentes foi utilizado para recriar um cenário futuro onde as moedas virtuais podem participar das transações econômicas em uma maior magnitude que atualmente, a fim de possibilitar a antecipação do seu impacto e fornecer assim uma visão ampla e quantitativa de como esta nova tecnologia afetará variáveis econômicas. Os resultados do modelo indicam que a presença da moeda bitcoin na economia pode levar à situações de substituição monetária à níveis inferiores de meta de inflação quando comparado com economias onde a moeda virtual não esteja presente.<br> / Abstract : The present study aims to analyze the theoretical, analytical and quantitatively impact that virtual currencies and cryptocurrencies, embodied by the Bitcoin protocol may have on the economy, with emphasis on the effects on other currencies and monetary policies. The use of broad theoretical framework on monetary competition is present to show the differences and similarities that this new class of currency brings in comparison to historical examples. A computational agent-based model was used to recreate a future scenario where virtual currencies participate in economic transactions on a larger scale than today, in order to allow the anticipation of their impact and thus provide a broad and quantitative view of how this new technology will affect economic variables. The model results indicate that the presence of the bitcoin currency in the economy can lead to situations of monetary substitution with lower levels of inflation target when compared to economies where the cryptocurrency is not present.

Orientador : Luiz Gonzaga de Mello Belluzo / Tese (doutorado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-07-16T21:04:01Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Oliveira_DomerioNassarde_D.pdf: 3036258 bytes, checksum: 70953d1edb9b6e720fd9b03fa0a2c57a (MD5) Previous issue date: 1983 / Resumo: Não informado / Abstract: Not informed. / Doutorado / Doutor em Economia

Orientador: Fabricio Augusto de Oliveira / Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-07-19T13:27:13Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Santos_JoaoCArlosAraujodos_M.pdf: 4623060 bytes, checksum: b7feb0a56509db29a27e944017fcedc5 (MD5) Previous issue date: 1994 / Resumo: Não informado / Abstract: Not informed. / Mestrado / Mestre em Economia

Tese (livre-docencia) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-07-20T00:17:51Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Teixeira_NatermesGuimaraes_LD.pdf: 3604866 bytes, checksum: 1d4bf415d79cc61d404b350512a4c197 (MD5) Previous issue date: 1992 / Resumo: Não informado / Abstract: Not informed. / Tese (livre-docencia) - Univer / Livre-Docente em Economia

Esta Tese é composta por dois ensaios sobre Política Monetária. O primeiro ensaio trata da demanda por recursos intradiários e over. Com base no comportamento intradiário, são realizadas simulações para estimar a distribuição do saldo em reservas bancárias ao final do dia. A hipótese principal é de que o saldo em reservas ao longo do dia é um Processo de Levy composto por três componentes: um movimento browniano, um processo de Poisson composto com intensidade negativa e outro com intensidade positiva. Para determinar os parâmetros das simulações foram consideradas as situações em que processo é apenas um movimento browniano, ou apenas um processo de Poisson composto, ou ambos. Os parâmetros foram estimados pelos métodos convencionais e pelo modelo Tweedie, sendo feitas algumas ressalvas com relação às correlações entre defasagens. Além dos procedimentos de simulação tradicionais, foi utilizado o Bootstrap e sugerida uma forma alternativa. O modelo que apresentou melhor desempenho foi o que considera que o processo é um processo de Poisson composto. O segundo ensaio tem como tema a taxa natural de juros. Foram implementados três modelos e duas formas de estimá-los (Filtro de Kalman e estimação bayesiana). O modelo com melhor desempenho foi o modelo sugerido em Kirker (2008) estimado por procedimentos bayesianos. Como resultado, a taxa natural de juros está menor do que a taxa de juros real de curto prazo desde junho de 2009, o que sugere uma política monetária contracionista / This Thesis is composed of two essays on Monetary Policy. The first is about intraday and over reserve balances demand. Based on reserves intraday behavior, simulations are made to estimate reseve balances distribution at the end of the day. The main hypothesis is that reserve balaces along the day are Levy processes, with three components: a Brownian motion and two compound Poisson processes, one with negative and the other with a positive intensity. To determine simulation parameters, the process was alternatively considered a brownian motion, a compound Poisson process, or both. The parameters were estimeted by conventional methods and by the Tweedie model, when there is no autocorrelation. After these procedures of traditional simulation, a Bootstrap was used and an alternative procedure was proposed. The model with the best performance is the compound Poisson Process. The second essay is about natural interest rate. Three models are implementated and estimated by two methods (Kalman Filter e bayesian estimation). The best performance was obtained by the model based on Kirker (2008) and estimated through Kalman Filter. As a result, the natural interest rate was found to be above short run real interest rate since June 2009, sugesting expansionary Monetary Policy.

A influência da percepção de risco sobre as decisões de demanda por moeda é o tema central que este trabalho busca explorar. Para isso, um modelo de demanda por moeda a ser testado empiricamente foi proposto, com a inclusão de variáveis de volatilidade do mercado de ações, das taxas de juros e do produto interno bruto, além do spread sobre a taxa de juros de política monetária, ao modelo padrão na literatura, com produto e taxa de juros como variáveis independentes. Em seguida, o modelo foi estimado para a economia dos Estados Unidos no período entre 1959 e 2013, utilizando sete diferentes agregados monetários como variável dependente. Para que fosse corretamente considerada a cointegração entre as variáveis envolvidas, foi utilizada a técnica de estimação por modelos ARDL (Autoregressive Distributed Lags), cuja aplicação na literatura durante a última década em modelos com variáveis de distintas ordens de integração é crescente. Os resultados obtidos são animadores no sentido de sugerir a existência desta relação entre risco e demanda por moeda, particularmente para o período de maior inovação financeira recente, porém dão margem a novas pesquisas que possam aperfeiçoar a metodologia teórica e econométrica a fim de melhor estimar a dimensão e o mecanismo desta relação. / The influence of perceived risk on the decisions of the demand for money is the central theme that this paper seeks to explore. With this goal, we propose a model of demand for money to be tested empirically, with the inclusion of volatilities of the stock market, interest rates and gross domestic product, in addition to the spread on the monetary policy interest rate, to the standard model in the literature, with product and interest rate as independent variables. This model was then estimated for the United States economy in the period between 1959 and 2013, using seven different monetary aggregates as the dependent variable. In order to properly consider the cointegration between the variables involved, we made use of ARDL (Autoregressive Distributed Lags) modeling technique, whose application in the literature over the last decade, in models with variables of different orders of integration, is increasing. The results are encouraging in the sense of suggesting the existence of such relationship between risk and demand for money, particularly for the most recent period of financial innovation, but leaves room to new research that could improve the theoretical and econometric methodology in order to better estimate the dimension and the mechanism of this relationship.

A influência da percepção de risco sobre as decisões de demanda por moeda é o tema central que este trabalho busca explorar. Para isso, um modelo de demanda por moeda a ser testado empiricamente foi proposto, com a inclusão de variáveis de volatilidade do mercado de ações, das taxas de juros e do produto interno bruto, além do spread sobre a taxa de juros de política monetária, ao modelo padrão na literatura, com produto e taxa de juros como variáveis independentes. Em seguida, o modelo foi estimado para a economia dos Estados Unidos no período entre 1959 e 2013, utilizando sete diferentes agregados monetários como variável dependente. Para que fosse corretamente considerada a cointegração entre as variáveis envolvidas, foi utilizada a técnica de estimação por modelos ARDL (Autoregressive Distributed Lags), cuja aplicação na literatura durante a última década em modelos com variáveis de distintas ordens de integração é crescente. Os resultados obtidos são animadores no sentido de sugerir a existência desta relação entre risco e demanda por moeda, particularmente para o período de maior inovação financeira recente, porém dão margem a novas pesquisas que possam aperfeiçoar a metodologia teórica e econométrica a fim de melhor estimar a dimensão e o mecanismo desta relação. / The influence of perceived risk on the decisions of the demand for money is the central theme that this paper seeks to explore. With this goal, we propose a model of demand for money to be tested empirically, with the inclusion of volatilities of the stock market, interest rates and gross domestic product, in addition to the spread on the monetary policy interest rate, to the standard model in the literature, with product and interest rate as independent variables. This model was then estimated for the United States economy in the period between 1959 and 2013, using seven different monetary aggregates as the dependent variable. In order to properly consider the cointegration between the variables involved, we made use of ARDL (Autoregressive Distributed Lags) modeling technique, whose application in the literature over the last decade, in models with variables of different orders of integration, is increasing. The results are encouraging in the sense of suggesting the existence of such relationship between risk and demand for money, particularly for the most recent period of financial innovation, but leaves room to new research that could improve the theoretical and econometric methodology in order to better estimate the dimension and the mechanism of this relationship.

Submitted by Daniella Santos (daniella.santos@ufma.br) on 2017-12-05T15:04:08Z No. of bitstreams: 1 ErivamPintoJunior.pdf: 1116751 bytes, checksum: 2155e1eb5a800f430e8378c159cc5e29 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-12-05T15:04:08Z (GMT). No. of bitstreams: 1 ErivamPintoJunior.pdf: 1116751 bytes, checksum: 2155e1eb5a800f430e8378c159cc5e29 (MD5) Previous issue date: 2017-06-22 / CAPES / The cause and effect relationships between the variations in aggregate demand and inflation are distinct and depend on the theoretical approach adopted for the examination of the inflationary process. Excess demand is not always the prime source of inflation. In some cases, the inflation dynamics can be analyzed from some variables that, when generating cost increases, cause an increase in the general level of prices. The conventional approach admits that equilibrium in the labor market is essentially automatic and that inflation is always a consequence of excess demand. From this diagnosis, he concludes that the role of the monetary authority is to control the demand to a level that corresponds to the non-accelerating unemployment inflation rate, through the manipulation of the interest rate. For the Post-Keynesian approach, this view can only be constructed from the idea that money is endogenous and not neutral, which allows one to see inflation not as a result of excess demand, but that the growth of the currency may have been growth of economic costs. On the other hand, the Distributive Conflict approach seeks to understand the inflationary process from the social and political environment of an economy, considering what are the actions and reactions of the various groups that comprise it and the way in which each group takes initiative in the intention to defend income. The formation of the general level of prices occurs in a different way from those that reflect the scarcity of factors of production and from this analysis, the orthodox elements that associate the inflationary process with anenvironment of excess demand is not present. This research presents a theoretical narrative of how the orthodox approach considers that excess or acceleration of demand is capable of causing inflation and, in the face of such a diagnosis, how it should be combated, followed by interventionist discussion, which adds the endogeneity of money in the analysis of the inflationary process and which considers that inflation can occur even before demand reaches the level of full employment. Subsequently, it seeks to delineate the emergence of Structuralist thought, which opposed dominant theories and sought to understand the inflationary dynamics in Latin American countries from their specificities. Such theorists have provided the basis for the approach that is subsequently analyzed, that of Distributive Conflict. For this, the research tries to expose the real cost variables that are used to analyze the inflationary dynamics of an economy in a given time period, then a comparison of how the approaches exposed diverge and converge in relation to the analysis of inflationary dynamics and the mechanisms which must be adopted in pursuit of the equilibrium of the general level of prices. / As relações de causa e efeito entre as variações da demanda agregada e da inflação são distintas e dependem da abordagem teórica adotada para o exame do processo inflacionário. Nem sempre o excesso de demanda é a fonte primeira de inflação. Em determinados casos, a dinâmica inflacionária pode ser analisada a partir de algumas variáveis que, ao gerar aumentos de custos, causam aumento do nível geral de preços. A abordagem convencional admite que o equilíbrio no mercado de trabalho é essencialmente automático e que a inflação é sempre consequência do excesso de demanda. A partir desse diagnóstico, conclui que o papel da autoridade monetária é controlar a demanda para um nível que corresponda à taxa de desemprego não aceleradora da inflação, através da manipulação da taxa de juros. Para a abordagem Pós-Keynesiana, essa visão só pode ser construída a partir da ideia de que a moeda é endógena e não neutra, o que permite enxergar a inflação não como resultante do excesso de demanda, mas que o crescimento da moeda pode ter sido antecedido pelo crescimento dos custos da economia. Por outro lado, a abordagem do Conflito Distributivo busca entender o processo inflacionário a partir do ambiente social e político de uma economia, considerando quais são as ações e reações dos diversos grupos que a compõem e a maneira como cada grupo toma iniciativa na intenção de defender sua participação na renda. A formação do nível geral de preços ocorre de forma distinta daqueles que refletem a escassez de fatores de produção e a partir dessa análise, os elementos ortodoxos que associam o processo inflacionário a um ambiente de excesso de demanda não se faz presente. Esta pesquisa apresenta uma narrativa teórica de como a abordagem ortodoxa considera que o excesso ou a aceleração da demanda é capaz de causar inflação e, diante de tal diagnostico, como ela deve ser combatida, seguida da discussão intervencionista, que adiciona a endogeneidade da moeda na análise do processo inflacionário e que considera que a inflação pode ocorrer mesmo antes da demanda alcançar o nível de pleno emprego. Posteriormente, procura delinear o surgimento do pensamento Estruturalista, que se opôs às teorias dominantes e que buscou entender a dinâmica inflacionária nos países LatinoAmericanos a partir de suas especificidades. Tais teóricos ofereceram as bases para a abordagem que é analisada subsequentemente, a do Conflito Distributivo. Para isso, a pesquisa trata de expor as variáveis reais de custo que são utilizadas para analisar a dinâmica inflacionária de uma economia em determinado período temporal, depois uma comparação de como as abordagens expostas divergem e convergem em relação à análise da dinâmica inflacionária e os mecanismos que devem ser adotados em busca do equilíbrio do nível geral de preços.

Busca-se como objetivo geral, através da estimação de uma equação de demanda por moeda de longo prazo para o Brasil, período 1980-2001, testar a sua estabilidade, o que implica analisar a evolução dos coeficientes ao longo do tempo, bem como mensurar o desempenho acerca do grau de previsibilidade de demanda futura por encaixes reais, comparando sua eficiência no prognóstico com aquelas que se obteriam utilizando técnicas de estimação Mínimos Quadrados Ordinários (MQO) e Mínimos Quadrados Ordinários Recursivos (MQOR), ambas de caráter não adaptativo. Além disso, como resultado da análise percuciente das trajetórias dos parâmetros, a política monetária exercida no período é recuperada. Os resultados rejeitam a hipótese nula de estabilidade da demanda de moeda, encontrando-se que os parâmetros apresentam flutuações importantes não ilustradas pelo procedimento MQO, tendo se destacado o período 1986-1992 como o mais instável. Como era de se esperar, nos testes de capacidade de previsão, a estimação por meio do Filtro de Kalman supera as demais técnicas, evidenciando a ocorrência de mudanças nos regimes de política.