Denna studie granskar aktieanalytikers arbetsmetodik, deras påverkan på aktiemarknaden samt deras upplevda yrkesproblematik. För att åskådliggöra detta har vi genomfört tio djupintervjuer med aktörer från dagens finansbransch. Fem analytiker från de större analyshusen samt fem experter från diverse relaterade finansområden har intervjuats. Målsättningen är att granska analytiker utifrån dessa tio respondenters olika perspektiv och därmed tydliggöra analytikers roll i det finansiella maskineriet. Detta uppnås genom att fokusera på tre delområden: Hur analytiker faktiskt praktiserar sitt yrke och vad för vetenskaplig förankring de har (1), vad de har för påverkan på aktiemarknaden (2) samt vilka svårigheter de upplever att yrket möter i dagsläget och en nära framtid (3). Studien påvisar att variablerna bakom aktievärderingarna är viktigare än värderingsverktyget i sig. Analytikers verktyg för analys är därför bristande vilket har sitt ursprung i företagsekonomins ofullständiga finansiella teorier. De aktörerna med störst påverkan på marknaden är de professionella och institutionella placerarna. Det framgår även att analytiker inte har någon större påverkan på marknaden, vilket var studiens utgångpunkt. Småsparare bör vara medvetna om dessa fakta och inte blint följa riktkurser eller rekommendationer. Slutligen kan studien påvisa att analytiker inte befinner sig i en helt oberoende ställning gentemot arbetsgivare, kunder och bolagen de analyserar. Att konstant värna om dessa relationer leder till direkta och indirekta agentkostnader som slutligen drabbar kunderna och analyshuset. / This paper examines analysts' methodology, their impact on the stock market and their perceived professional problems. To illustrate this, we have conducted ten interviews with profiles from today's financial industry. Five analysts from larger investment banks and five experts from various related financial areas were interviewed. The goal is to examine analysts from these ten respondents' perspectives and thereby clarify the analyst’s role in the financial machinery. This is achieved by focusing on three areas: How analysts actually practice their profession and what scientific basis they have (1), what their impact on the stock market is (2) and the difficulties they believe that the profession is facing today and in the near future (3). The paper shows that the variables behind set value of the stock are more important than the tools of how to set the value itself. The analysts’ tools for analyzing are therefore lacking which can be derived from the fact that the financial theories within the community of business administration often are incomplete. The profiles with the greatest impact on the market are the professional and institutional investors. Furthermore, the paper shows that analysts do not have a major influence on the market, which was the study's starting point. Small investors should be aware of these facts and not blindly follow target prices or recommendations. Finally, the study shows how analysts do not have an unbiased relationship towards their employers, clients or the companies they analyze. Constantly trying to preserve these relations leads to direct and indirect agency costs that ultimately affect the clients and investment banks.

Genom att använda ett stort urval av riktkurser utgivna på företag inom OMXS30 under åren 2010–2019, undersöker vi huruvida riktkursförändringar ger upphov till en marknadseffekt eller inte. Med hjälp av en eventstudie visar vi på en signifikant riskjusterad avkastning dagarna omkring förändringen i riktkursen. Genom att dela in riktkursförändringarna i kvintiler, visar studien att graden av riskjusteradavkastning dessutom är hänförbart till dels hur pass stor riktkursförändringen är, dels om den är att beakta som positiv eller negativ. Dessa resultat är särskilt starka när förändringen i riktkursen är ställd mot den tidigare riktkursen av samma analyshus, snarare än när den är ställd mot rådande aktiekurs. Därtill genomförs en regressionsanalys vars resultat stödjer ett positivt samband mellan riktkursförändring och riskjusterad avkastning. Slutligen medför studien ny relevant information om kvartalsrapporters effekt när det kommer till studier om riktkursförändringar. Till skillnad från den tidigare forskningen, eliminerar vi riktkurser som sammanfaller med kvartalsrapporter och visar på skillnader i den riskjusterade avkastningen som följer. / By using a large dataset of target prices issued on companies included in the OMXS30 index during the years 2010-2019, we examine whether target prices cause a short-term market reaction. By doing this, we take an event-study approach and find a significant abnormal return around the days the target price is published. By categorizing the change in target prices into different quintiles, we also show that the size of the abnormal return is due to the change in the target price and whether it’s considered positive or negative. These results are especially salient when the change in target price is based on the earlier target price from the same firm rather than the current stock price. In addition to the event-study a regression analysis is performed, which supports the positive association between the target price change and the abnormal return. This paper also provides useful information about the effects from quarterly reports in prior studies. Unlike previous research, we exclude all target prices that coincide with quarterly reports and find differences in the abnormal return that follows.