Depuis les années 1990, le marché des prêts syndiqués a connu un essor spectaculaire. Il représentait en 2008, avant la crise financière, environ un tiers du financement des entreprise à l'échelle international. Les prêts syndiqués sont devenus une classe d'actif à part entière et ils permettent notamment aux institutions financières d'affiner leur diversification du risque, de se soumettre plus aisément aux exigences réglementaires, d'obtenir des expositions internationales sans établir de présence physique à l'étranger et même d'établir des relations d'affaires profitables et durables. La littérature sur le sujet est relativement jeune et les champs couverts sont limités. Par contre, ce marché présente des caractéristiques particulières qui suscitent l'intérêt des chercheurs. Nous savons notamment que ce marché est composé uniquement d'investisseurs institutionnels et que ceux-ci surveillent étroitement la situation financière des emprunteurs. Nous croyons donc que les prix des titres sont moins affectés par du bruit et que moins de mouvements irrationnels les éloignent de leur vraie valeur. Conséquemment, nous sommes en mesure de tirer des conclusions d'une meilleure acuité à partir de cette information. Ce mémoire cherche à mettre à profit cette information afin de construire des stratégies de portefeuille. Il y a donc alliage entre la théorie sur le marché des prêts syndiqués et la théorie sur les mesures de performance. Le but principal visé est d'approfondir les connaissances sur les mécanismes de diffusion d'information entre le marché des prêts syndiqués et les marchés boursiers. Pour y arriver, nous tentons d'établir des stratégies d'investissement qui profitent de cette diffusion d'information. La première partie du document est consacrée à la revue de littérature qui rassemble les connaissances qui seront nécessaires à l'accomplissement de l'étude. Cette revue est divisée en trois sections. Premièrement, le marché des prêts syndiqués sera exploré avec une attention particulière portée à l'efficience informationnelle et la diffusion d'information. La deuxième section traite de la méthodologie conditionnelle qui sera utilisée pour mesurer la performance et l'exposition au risque systématique des titres boursiers. La troisième et dernière section traite des modèles conditionnels de variance de la famille GARCH qui serviront à évaluer la transmission d'information sur le risque spécifique. Par la suite, les objectifs de recherche sont détaillés et conduisent à la description de la méthodologie de travail. Cette section couvre le traitement des données et les modèles théoriques employés. La méthodologie innovatrice qui sera alors présentée permettra d'associer un rendement et/ou un risque à des caractéristiques spécifiques issues du marché des prêts syndiqués. Nous pourrons donc être en mesure de préciser le contenu informationnel des prêts syndiqués dans un contexte d'investissement. La section suivante présente les résultats de l'étude, leur analyse et les tests de robustesse qui ont été effectués pour assurer la validité de nos conclusions. Finalement, nous concluons sur les résultats principaux de l'étude,, la portée de ces résultats dans la littérature et les idées de recherche qui se sont présentés tout au long du processus.

Depuis quelques années, soit depuis la crise financière de 2007-2008 plus précisément, les gens se sont davantage intéressés à la menace du risque systémique comme danger potentiel au système financier mondial. Cette crise a démontré à grande échelle l’influence que peuvent avoir les connexions directes et indirectes qu’ont les institutions financières entre elles sur les marchés financiers. Ce niveau de «connectivité» peut varier d’une institution financière à l’autre selon le marché observé. / Dans ce mémoire, le marché des prêts syndiqués est sous observation comme source possible de connexions entre les institutions financières canadiennes. D’un côté, un prêt syndiqué représente une connexion directe entre l’emprunteur et les multiples prêteurs puisque chaque prêteur possède une part du prêt dans leur portefeuille. D’un autre côté, il représente également une source de connexions indirectes entre chacun des prêteurs puisque ces derniers sont tous affectés par les difficultés financières que rencontre l’emprunteur. Le marché canadien des prêts syndiqués est particulièrement intéressant puisqu’il possède un nombre restreint de joueurs actifs et que, ainsi, les connexions à l’échelle nationale sont plus facilement observables. / L'objectif général de ce mémoire est d'examiner l'impact des prêts syndiqués sur la contagion et le risque systémique canadien à travers leur impact sur l'homogénéisation et la concentration des portefeuilles de prêts individuels des six grandes banques canadiennes et du portefeuille de prêts national. La question de la procyclicalité va aussi être adressée. Le comportement des banques sera sous observation à savoir s'il peut varier selon le cycle économique en cours dans le marché canadien des prêts syndiqués. / La méthodologie employée comprend une approche reliée à l’analyse de réseaux financiers et une approche statistique et économétrique qui inclut la simulation d’un marché canadien des prêts sans la possibilité de syndication. La première approche nous permet d’obtenir une vue globale et individuelle des joueurs canadiens actifs sur le marché des prêts syndiqués. La deuxième approche nous permet de tester formellement chacune des hypothèses de recherche avancées. Nous pourrons alors mieux comprendre comment les prêts syndiqués influencent la diversification individuelle et nationale des portefeuilles de prêts des institutions financières canadiennes qui, à leur tour, influencent le risque systémique et de contagion. / Dans la littérature, nos résultats confrontent ceux de plusieurs auteurs. Dans un premier temps, nous observons que les prêts syndiqués ont un impact sur la diversification industrielle des portefeuilles de prêts des banques, mais qu'ils n'ont aucun impact sur la diversification géographique, ce qui ne va pas dans le même sens de Dennis et Mullineaux (2000) pour le volet géographique. Aussi, nos résultats suggèrent que les industries que les prêteurs connaissent moins en termes de surveillance appropriée à effectuer auprès de l'emprunteur peuvent amener plus d'homogénéisation dans le portefeuille de prêts national, ce qui ne va pas dans le même sens des résultats de Cai, Saunders et Steffen (2014). En effet, de leur côté, ces auteurs ont observé que le chef de file cherche à s’associer avec des banques spécialisant leurs prêts dans une expertise similaire, ce qui implique en soi une homogénéisation du portefeuille de prêts national puisque les mêmes prêteurs s'associent régulièrement ensemble pour des prêts syndiqués faits aux mêmes emprunteurs ou industries.

Cette thèse analyse les programmes de prévention de la violence de type interne au travail ainsi que l’encadrement organisationnel et les pratiques de gestion des activités préventives, en cette matière. Une étude exploratoire et qualitative a été effectuée auprès de trois (3) entreprises industrielles, québécoises, syndiquées et d’une taille de plus de 500 employés. Les sites industriels visités sont un établissement de santé, une entreprise de transport et un organisme parapublic. Le but de cette étude est de procéder à une analyse de concordance entre un cadre théorique, à la fois, interactif et préventif de la violence au travail et les données empiriques issues des sites industriels visités, afin de faire émerger un modèle d’analyse et d’amélioration des activités existantes dans ces sites industriels. Les renseignements tirés de cette étude ont été collectés par le truchement d’entrevues semi-dirigées de recherche avec des informateurs clés jouant un rôle important en prévention de la violence interne au travail. Des analyses de certains documents d’entreprise ont aussi servi à accomplir cette collecte de données. De plus, des limites méthodologiques, liées à la réalisation de la démarche de collecte, d’analyse et d’interprétation des données recueillies, seront discutées. Les résultats conduisent à trois (3) groupes de connaissances. Le premier groupe de connaissances permet de nuancer et questionner la dynamique des circonstances à risque, des manifestations et des effets de la violence interne au travail. Ces nuances sont liées à des circonstances précises de travail à risque de violence interne. Le deuxième groupe de connaissances est relatif à la prévention de la violence interne au travail. Dans les sites industriels visités, les données montrent que le fardeau des activités préventives repose davantage sur l’information et la formation des membres du personnel. Le troisième groupe de connaissances suggère une nouvelle approche de la démarche préventive en matière de violence interne au travail, dans les sites industriels visités. Cette approche est caractérisée par une concertation souple, une planification stratégique, une gestion décloisonnée ou en réseau et une mesure d’évaluation de la prévention fondée sur l’apprentissage organisationnel. / This thesis examines internal workplace violence prevention programs and the organizational structure and management of related preventive activities. A qualitative and exploratory study was conducted at three unionized companies in Quebec, each with a workforce of over 500 employees. These businesses are a healthcare centre, a transportation company and a parapublic organization. The objective of this study was to perform a concordance analysis of a theoretical framework for interactive workplace violence prevention and the empirical data collected at the selected businesses, in order to develop a model for the analysis and improvement of existing activities at these sites. The study data was collected through semi-structured interviews with key players in the prevention of workplace violence. Certain company documents were also analysed as part of the data-gathering process. Methodological limits related to the data-gathering process and the analysis and interpretation of the collected information are also discussed. The results lead to three groups of knowledge. The first group allows us to qualify and more closely examine the dynamics of risky workplace situations and the demonstration and effects of workplace violence. The subtleties revealed here are linked to specific workplace situations that are at greater risk of violence. The second group of knowledge is related to the prevention of violence in the workplace. In the target businesses, the data reveal that the bulk of preventive activities relies primarily on education and staff training. The third group of knowledge suggests a new approach for workplace violence prevention programs. This approach involves flexible consultation procedures, strategic planning, decompartmentalized or networked management and a prevention evaluation tool based on organizational education.

Les entreprises cherchent sans cesse à accroître leur flexibilité afin de s’ajuster aux variations imprévisibles du marché. Or, cette recherche a une propension à générer des restructurations internes et externes, et par le fait même, à répartir la main d’œuvre au cœur ou à la périphérie des entreprises. Les travailleurs permanents et qualifiés se retrouvent plus souvent au cœur de celles-ci et seraient généralement syndiqués. Par comparaison, les travailleurs temporaires qualifiés ou non, issus de la sous-traitance, se situent plus en périphérie, et seraient moins souvent syndiqués. De plus, cette recherche de flexibilité accroît le recours aux mises à pied pour des motifs économiques. Même si le droit du travail autorise les employeurs à recourir aux mises à pied, il protège aussi les travailleurs à l’aide de deux sources distinctes de protection. La première, de nature législative, s’applique en matière de rapport individuel de travail et dicte les normes protectrices minimales des travailleurs. La seconde, de nature conventionnelle, concerne les rapports collectifs de travail. En matière de mise à pied, le droit du travail aurait-il tendance à puiser dans les conventions collectives sa fonction protectrice à l’égard des travailleurs ? La loi aurait-elle plutôt comme effet de faciliter l’activité économique et la recherche de flexibilité des entreprises ? Les travailleurs syndiqués au cœur seraient alors avantagés par rapport aux travailleurs non syndiqués de la périphérie. Ce mémoire tente de répondre à la question de recherche suivante : Quelle est la protection offerte par le droit du travail québécois en matière de mise à pied selon le statut (cœur ou périphérie) des travailleurs et selon qu’ils soient syndiqués ou non ? Une analyse qualitative d’un établissement de Bombardier, le Centre de finition Laurent Beaudoin (CFLB), et de deux de ses sous-traitants, un non spécialisé, syndiqué, Aramark Québec Inc, et un autre spécialisé et non syndiqué, Elisen Technologies Inc, permettra de répondre à cette question. L’étude des conventions collectives des travailleurs du CFLB et d’Aramark, basée sur les années 2009 à 2019, combinée à une recherche des offres d’emplois du CFLB au cours des quatre derniers mois de l’année 2019, nous permettra d’abord de définir quels sont les travailleurs syndiqués et non syndiqués œuvrant au CFLB, ainsi que de les situer au cœur ou à la périphérie du CFLB. Par la suite, les protections issues des conventions collectives en matière de mise à pied sont comparées avec celles issues de la législation, selon le statut cœur-périphérie que détiennent les travailleurs œuvrant au CFLB. Dans un premier temps, ce mémoire cherche donc à comparer les protections en matière de mise à pied des travailleurs du cœur du CFLB, avec celles des travailleurs situés à la périphérie du CFLB afin de savoir si un écart peut être constaté entre le statut (cœur-périphérie) des travailleurs. Dans un second temps, il mesure les protections en matière de mise à pied entre les travailleurs syndiqués et non syndiqués, dans l’intention d’y voir une distinction en termes d’avantages. Finalement, ce mémoire s’interroge sur la différence possible entre les recours utilisés par les travailleurs, dérivant de la loi ou des conventions collectives. Les résultats démontrent que les protections en matière de mise à pied sont plus généreuses pour les travailleurs du cœur, plutôt que pour les travailleurs situés en périphérie seulement en présence du statut de syndicalisation. Les travailleurs syndiqués ont aussi de meilleures protections que les travailleurs non syndiqués. Le fait que les recours en matière de mise à pied, menés par la loi ou la convention collective, présenteraient une différence n’a pas pu être démontré en raison de l’inexistence de l’emploi de ces recours par les travailleurs du CFLB, ce qui montre également la limite de notre recherche quant au fait d’étudier un seul établissement. / Companies are continuously seeking to increase their flexibility to adjust to unpredictable market changes. However, this quest is generating both internal and external restructuring and is likely to lead to the distribution of the workforce according to the core-periphery continuum. Permanent and skilled workers are more often found at “core” positions inside companies and would generally be unionized. On the contrary, skilled or unskilled temporary workers, coming from subcontractors, are more often found at a peripherical position and would be less often unionized. Also, this quest of flexibility increases the use of temporary layoffs for economic reasons, if required by the situation. Even if labour law allows employers to rely on temporary layoffs, it also protects workers through two distinct sources of protection. The first, which is a legislative matter, applies to the individual employment relationship and dictates the minimum protective standards for workers. The second, which is more like a convention, concerns collective labour relations. Concerning temporary layoffs, does labour law tend to draw workers protection from collective agreements? Would the law tend to facilitate economic growth and companies seek for flexibility? Would unionized workers at the core then have an advantage over non-unionized workers at the periphery? This paper aims to answer to the following research question: what protection the Quebec labour law can provide concerning temporary layoffs to core or non-core workers, depending if they are unionized or not? A qualitative analysis of a Bombarbier plant (Centre de finition Laurent Beaudoin CFLB) and of two of its subcontractors, one non-specialized, unionized, Aramark Quebec Inc, and the other one specialized, non-uniozed, Elisan Technologies Inc., will help answer this question. A study of the 2009-2019 collective agreements of CFLB and Aramark and an analysis of the CFLB job offers in the last four months of 2019, will enable us to understand who are the unionized and non-unionized workers working for CFLB, and to categorize them in the core or peripherical CFLB continuum. Then, we will compare temporary lay-offs protections coming for collective agreements to the protections in the law, keeping in mind the core-periphery levels. This paper is seeking to compare temporary layoffs protections between core CFLB workers and ‘peripherized’ CFLB workers in order to understand if there is a protection gap between those workers. Then, we will try to assess the differences between unionized and non-unionized workers concerning temporary layoffs: is there any difference between the two in term of protection? We will also examine the possible difference of legal remedy usable by workers depending whether it comes from a collective agreement or from the law. The results show a core worker is more protected in case of a temporary layoff than a ‘peripherized’ worker only if the core worker is unionized. Unionized workers also have a better level of protection than non-unionized workers. The presence of a difference in the conclusion of a legal remedy drawed on collective agreements or Quebec labour law is still unclear. Indeed, no legal remedy have been initiated by CFLB workers. This also shows the limitation of our research work in studying a single company (CFLB).

La gestion du risque est un sujet primordial au niveau d’une entreprise et au niveau de l’Etat. Cette thèse investigue ce thème au travers de trois essais empiriques. Le premier essai s’intéresse à la gestion du risque de change par les entreprises. Les résultats montrent que les Fusions & Acquisitions transfrontalières offrent une couverture opérationnelle contre le risque de change. De plus, cette technique de couverture crée de la valeur pour les actionnaires. La baisse de l’exposition au risque de change (en valeur absolue) est positivement associée avec les rentabilités anormales cumulées (CAR) pour les acquéreurs. Le deuxième et le troisième essai se concentrent sur la gestion du risque au niveau de l’État - le plan de sauvetage (dit « plan Paulson ») pendant la crise financière récente aux États-Unis. Le deuxième essai confirme dans un premier temps l’effet positif du plan sur les CAR et la réduction des probabilités de défaut pour les banques participantes autour de son annonce initiale. Pourtant, l’effet du plan n’est pas neutre au sein des banques : les grands joueurs ont été les gagnants. Le dernier essai analyse les effets de bord du plan Paulson sur les pratiques d’octroi de prêts. Nos résultats révèlent qu’il y a un effet de bord positif et significatif de l’intervention gouvernementale sur la maturité des prêts syndiqués pendant la période postérieure à la crise, de 2010 à 2012. Néanmoins, cet impact positif n’apparaît pas pour la taille des prêts syndiqués. En somme, cette thèse empirique met en lumière d’une part les moyens efficaces d’une gestion du risque de change pour les entreprises, comme par exemple la couverture opérationnelle, et ses implications positives pour les actionnaires des acquéreurs, et d’autre part les résultats attendus d’une intervention de l’Etat, comme celle du plan Paulson, les effets de bord et les effets hétérogènes entre les établissements financiers. / The risk management is a crucially important topic at firm and country level. This thesis investigates this subject across three empirical essays. The first essay is interested in firm’s currency risk management. The results show that the cross-border Mergers & Acquisitions offer an operational hedging to the currency risk. Moreover, this hedging creates value for acquirers’ shareholders. The decrease in currency risk exposure (in absolute value) is positively associated with acquirers’ cumulative abnormal returns (CAR). The second and the third essay concentrate on the risk management at country level - the bailout plan (the Paulson plan) during the recent financial crisis in United States. The second essay in a first step confirms the positive effect of the plan on bank participants’ CAR and on the decrease of default probability around the plan’s initial announcement. Nevertheless, the effect of the plan is not neutral among banks and big players were the winners. The last essay analyzes the Paulson plan’s spillover effect on the loan supply. Our results reveal that there is a positive and significant spillover effect of the government intervention on syndicated loans’ maturities during the post-crisis period from 2010 to 2012. However, this positive impact is not found for the size of syndicated loans. In sum, this empirical thesis from one side sheds light on the efficient ways of firm’s currency risk management, such as the operational hedging, and its positive effect for acquirers’ shareholders; from another side for the country-level government intervention, it highlights the Paulson plan’s spillover effect on syndicated loans and the heterogeneous impact among financial institutions.

Au cours de cette recherche, nous nous sommes demandés si les syndicats québécois étaient en mesure d’agir sur le milieu de travail immédiat, à l’occasion des projets lean. Nous avons donc cherché à savoir quels facteurs du travail d’organisation permettent aux acteurs syndicaux de faire d’un projet lean, une organisation capacitante ? Notre recherche a permis d’explorer trois éléments : 1) caractériser l’issue des projets lean par rapport à une organisation capacitante, 2) caractériser le contexte organisationnel des projets lean et identifier les facteurs ayant une influence sur le travail d’organisation du projet, et enfin 3) caractériser le travail d’organisation des acteurs syndicaux pendant le projet et faire ressortir les facteurs permettant un rapprochement avec une organisation capacitante pendant le projet. Cette recherche exploratoire se base sur des méthodes d’études de cas multiples. Cinq cas de projets lean ont ainsi été documentés concernant une même centrale syndicale (la CSN), au moyen de quinze entretiens individuels et du recueil de documents. Pour chaque projet, au moins deux acteurs ont été rencontrés et des documents associés au projet ont été collectés, lorsque cela fut possible. Nous avons ainsi pu identifier des facteurs qui permettent un rapprochement vers une organisation capacitante : (a) sur le plan de l’organisation externe aux établissements : le fait de rendre disponible un acteur syndical de la centrale dans le projet, ayant des connaissances sur le lean, et la présence d'un médiateur externe en cas de blocages ; (b) sur le plan de l’organisation des établissements : la construction du paritarisme et les actions et décisions des représentants locaux concernant leur participation ; et (c) sur le plan de l’organisation de la production et du travail : une certaine manière d’utiliser la cartographie de flux de valeurs, les actions et décisions pour organiser les indicateurs de performance, le rôle d’encadrement de proximité, la coopération verticale et horizontale, ainsi que les actions et décisions visant à organiser la prise en compte des connaissances des salariés. Ces facteurs sont autant de pistes d’actions pour les syndicats et les consultants qui déploient le lean. / In this research, we raised the question if Quebec unions were able to act on the immediate work environment during the implementation of lean projects. So we tried to find out which factors of organizational work allow union members to make a lean project, an enabling organization? Our research explored three elements: 1) characterize the outcome of lean projects compared with an enabling organization, 2) characterize the organizational context of lean projects and identify the factors that influence the organizational work during the project and finally 3) characterize the organizational work of the trade union actors during the project and to highlight the factors which conduct to an enabling organization during the project. This exploratory research has been based on the method of multiple case studies. Five cases of lean projects have been documented in a single central union (CSN) by fifteen individual interviews and documents collection. For each project, at least two players were interviewed and documents associated with the project were collected, whenever it was possible. We were able to identify several factors that conduct to an enabling organization: (a) at the external of the business organization level: the act of making available a central union actor in the project with lean’s knowledge, and the presence of an external mediator in case of blocking; (b) at the business organization level: the construction of paritarism and actions and decisions of local officials regarding their participation; and (c) at the production and labour organization level: a way to use value stream mapping, actions and decisions to organize the performance indicators, the close supervision rules, the vertical and horizontal cooperation, as well as to organize the consideration of employees knowledge. These factors are all guidelines of action for trade unions and consultants who spread out lean projects.