本研究嘗試從理論與實證兩方面，探討台灣股市明牌對股票價格波動的影響。
本研究的理論中心在於探討明牌的公佈是否含有資訊效果，以此為中心的理論，可分
為「股價調整時間」及「股價調整速度」的問題；前者是研究明牌公佈前後，何時開
始調整的問題，後者則是探討半強式效率資本市場是否存在。此外，本研究尚希透過
科學方法，澄清一些疑點，那就是ぇ明牌股是否也如同國外實證結果，具有規模效果
？え公佈的時間愈久，理論上獲悉此一訊息的投資人應該愈多，那麼，股價的異酬是
否與公佈時間的長短具有某種程度的相關？ぉ假設股價在明牌公佈之後確有變動，那
麼，持續一段時間之後，是否有股價逆轉的現象？
實證時從投資專業雜誌報章（本研究選取了先探、線索、指標、財星、來來、永利、
大業、證券行情、熱股追蹤等週刊及產經、財訊兩日報）等來源中抽取樣本，並將之
按「推薦買」及「推薦賣」、規模大小、景氣循環等因素加以分類，利用每日平均異
常報酬及累積異常報酬等方法，推銷術殘差分析，以核定公佈日前後30個交易日中股
價異酬是否顯著。透過上一技術，當可探討股市明牌此一訊息公佈之後，是否有資訊
效果，並進而對調整的時點、股市的效率性、明牌規模效果之有無、股價異酬與公佈
時間長短的相關性，以及股價在持續一段時間後，是否有股價逆轉的現象等問題均可
抽絲剝繭、一窺其究竟。同時亦希望藉此研究能給予主管機關及投資大眾一些建議和
參考。
| Identifer | oai:union.ndltd.org:CHENGCHI/B2002005557 |
| Creators | 林子貞, LIN, ZI-ZHENG |
| Publisher | 國立政治大學 |
| Source Sets | National Chengchi University Libraries |
| Language | 中文 |
| Detected Language | Unknown |
| Type | text |
| Rights | Copyright © nccu library on behalf of the copyright holders |
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