Η ευρεία χρήση των λογιστικών πληροφοριών από επενδυτές και οικονομικούς αναλυτές με σκοπό την αξιολόγηση των μετοχών, δημιουργεί ένα κίνητρο για τους μάνατζερ να χειραγωγούν τα κέρδη και να μπορούν έτσι να επηρεάσουν τις βραχυπρόθεσμες επιδόσεις των τιμών των μετοχών αυτών. Παρακινημένη λόγω της αύξησης στις αγορές κεφαλαίου σε διεθνές επίπεδο και την πρόσφατη οικονομική κρίση, η εργασία αυτή εξετάζει το ρόλο της διαχείρισης των κερδών για τον προσδιορισμό του κόστους κεφαλαίου μιας επιχείρησης, τις συνέπειες της ποιότητας των κερδών στην αγορά κεφαλαίων και τις συνθήκες τις οποίες οι αναλυτές πρέπει να εξετάζουν προσεκτικά όσων αφορά τη ποιότητα των κερδών μιας εταιρείας. Επιπλέον, όπως υποστηρίζεται από τη διεθνή βιβλιογραφία, έχει διαπιστωθεί μια σύνδεση μεταξύ της ποιότητας των κερδών και του κόστος του κεφαλαίου, η οποία προϋποθέτει ένα βασικό οικονομικό ρόλο στις αποφάσεις κατανομής των κεφαλαίων (δηλαδή το χρέος και τις επενδύσεις μετοχικού κεφαλαίου) για την χρηματοοικονομική πληροφόρηση. Εξετάζοντας το θέμα από τη σκοπιά ενός οικονομικού αναλυτή και ενός επενδυτή , κύριος στόχος μου είναι ο ακριβής προσδιορισμός των κερδών, τα οποία θεωρούνται και ως συνοπτικός δείκτης της συνολικής ποιότητας της χρηματοοικονομικής πληροφόρησης. Τέλος, η πρόθεση μου στη συζήτηση της έρευνας που αξιολογεί τις επιπτώσεις της ποιότητας των κερδών στην αγορά κεφαλαίων αποσκοπεί στο να οδηγήσει κάποιον σε περαιτέρω έρευνα σε αυτόν τον τομέα αλλά και να ενθαρρύνει την έρευνα για συναφή θέματα, όπως για παράδειγμα, το ρόλο της ποιότητας των κερδών στη σύναψη συμβάσεων και τη διαχείριση. / The widespread use of accounting information by investors and financial analysts to help value stocks creates an incentive for managers to manipulate earnings in an attempt to influence short-term stock price performance. Motivated due to the growth in debt markets internationally and the recent debt crisis, this paper examines the role of earnings management in the determination of a firm’s cost of capital, capital market consequences of earnings quality and circumstances analysts need to look carefully at a company’s earnings quality. Furthermore, as argued by the international literature, is analysed and discussed a link between earnings quality and cost of capital, which implies a basic economic role in capital allocation decisions (i.e. debt and equity investments) for accounting information. Since I adopt a financial analyst & investor perspective, my main focus is on the precision of earnings, which is viewed as a summary indicator of the overall quality of financial reporting. Finally, my intent in discussing research that evaluates the capital market effects of earnings quality is both to stimulate further research in this area and to encourage research on related topics, including for example, the role of earnings quality in contracting and stewardship.

Οι επιδοτήσεις κεφαλαίου αποτελούν ένα ευρέως διαδεδομένο όργανο περιφερειακής και βιομηχανικής πολιτικής στην Ε.Ε και συχνά αναγκαίο εργαλείο, είτε για την αντιμετώπιση οικονομικών και κοινωνικών προβλημάτων, είτε για την επίτευξη σημαντικών στόχων της Κοινότητας, όπως η οικονομική και κοινωνική συνοχή μεταξύ των κρατών μελών και η σύγκλιση μεταξύ των περιφερειών που έχουν αναπτυχθεί με άνισο τρόπο. Ένας σημαντικός αριθμός πρόσφατων ερευνών μελέτησε τις επιδράσεις των επιδοτήσεων κεφαλαίου στην απόδοση, στην παραγωγικότητα και στη πιθανότητα επιβίωσης των εταιρειών, οι οποίες παρείχαν στοιχεία θετικών επιδράσεων. Η παρούσα μελέτη εξετάζει τις επιδράσεις των κεφαλαιακών επιδοτήσεων σε τέσσερις διαστάσεις της εταιρικής επίδοσης, στην κερδοφορία, στην αποτελεσματικότητα, στη μόχλευση και στην δανειακή επιβάρυνση. Βασίστηκε σε μια πάνελ βάση εταιρειών, του τομέα της μεταποίησης και των υπηρεσιών της Περιφέρειας Κρήτης, για το διάστημα 2005-2007 και έδειξε ότι οι επιδοτήσεις κεφαλαίου επηρέασαν ελαφρώς, μόνο την ανάπτυξη των εταιρειών της Περιφέρειας Κρήτης, ενώ δεν έδειξαν κάποια επίδραση στην επίδοση των εταιρειών, των κλάδων της μεταποίησης και υπηρεσιών. / The capital subsidization is a widespread instrument of regional and industrial policy in the EU and sometimes necessary tool, either to solve economic and social problems or to achieve important objectives of the Community, such as economic and social cohesion between Member States and convergence between regions that have been developed unequally. A significant number of recent surveys have examined the effects of subsidies on capital efficiency, productivity and the probability of the survival of the companies, which provided strong evidence of positive effects. This present study examines the effects of capital subsidization on four dimensions of the financial performance of firms, that is profitability, efficiency, capital structure and the growth. It has been based on a panel database of companies in the manufacturing and services sector of the Region of Crete for the period 2005-2007 and showed that the capital subsidies affect slightly, only the development of the Region of Crete, while showed no effect on performance of the companies of manufacturing and services sector.

Η πρόσφατη έρευνα για τους καθοριστικούς παράγοντες σε επίπεδο επιχείρησης της σταθερής επένδυσης έχει τονίσει τη σημασία των επεξηγηματικών μεταβλητών ώς προσεγγιστικές για την εσωτερική χρηματοδότηση των εταιριών που κρατούν σταθερά τα μέτρα των σταθερών ευκαιριών ή το κόστος του κεφαλαίου. Τέτοιες μελέτες έχουν βασιστεί στις αποκλίσεις από τα νεοκλασσικά υποδείγματα επένδυσης με τις τέλειες αγορές κεφαλαιαου στην κατεύθυνση των υποδειγμάτων βασισμένων στις ασυμμετρικές πληροφορίες στις χρηματαγορές. Αυτές οι αποκλίσεις στηρίζονται στην γνώση των θεωρητικών υποδειγμάτων του χρηματοοικονομικού συμβολαίου υπό συνθήκες ασυμμετριών στην πληροφόρηση χρησιμοποιώντας την δυσμενή επιλογή ή/και τον ηθικό κίνδυνο, στα οποία οι μετακινήσεις στα εσωτερικά κεφάλαια προβλέπουν μετακινήσεις στα έξοδα επένδυσης, κρατώντας σταθερές ευκαιρίες επένδυσης. Ο σκοπός αυτής της διατριβής είναι να διαμορφωθεί ο αντίκτυπος του χρηματοοικονομικού περιορισμού στις αποφάσεις επένδυσης των εταιρειών στην Ελλάδα και στην Ευρώπη. Η διατριβή εφαρμόζει ένα δυναμικό υπόδειγμα επένδυσης, όπου οι χρηματοοικονομικές μεταβλητές και η πραγματική επένδυση συνδέονται σε μία προσπάθεια να ερευνηθεί το πρόβλημα της ατέλειας στις κεφαλαιαγορές. Ένα περαιτέρω βήμα προς τα εμπρός είναι να ερευνηθούν οι πιθανές ασυμμετρίες στις αποφάσεις επένδυσης σχετικά με την κατάσταση των προσδοκιών των επιχειρηματιών που δίνει έμφαση στο ρόλο του επιχειρηματικού κύκλου. Προκειμένου να παρασχεθεί μια πλήρης εικόνα του προβλήματος των αποφάσεων επένδυσης, εκτός από το κεφάλαιο, εισάγουμε τον όρο της ζήτησης εργασίας. Ειδικότερα, μελετάμε την πιθανή επίδραση στη ζήτηση εργασίας των ατελειών της αγοράς κεφαλαίου, τις θεσμικές ακαμψίες της αγοράς εργασίας υπό την μορφή της δύναμης των ενώσεων, και τον αντίκτυπο της αβεβαιότητας. Υιοθετούμε μια δυναμική μεθοδολογία χρονικώς επαναλαμβανομένων διαστρωματικών στοιχείων (panel data) χρησιμοποιώντας την μέθοδο των εκτιμητών των Γενικευμένων Ροπών-Generalised Method of Moments- (GMM) σε ένα σύνολο στοιχείων εισηγμένων Ελληνικών επιχειρήσεων κατά τη διάρκεια της περιόδου 1993-2001. Επιπλέον, εξετάζουμε ένα σύνολο στοιχείων σε κλαδικό επίπεδο για τις περισσότερες από τις ηπειρωτικές ευρωπαϊκές χώρες για την περίοδο από το 1987 εώς το 2003. / Recent research on determinants of firm-level fixed investment has stressed the importance of proxies for firms’ internal finance as explanatory variables, holding constant measures of firm opportunities or the cost of capital. Such studies have been based on departures from neoclassical investment models with perfect capital markets in the direction of models based on asymmetric information in financial markets. These departures build on insights from theoretical models of financial contracting under asymmetric information, using adverse selection and/or moral hazard examples, in which movements in internal funds predict movements in investment spending, holding constant investment opportunities. The purpose of this thesis is to model the impact of financial distress on the investment decisions of firms in Greece and in Europe. To do so, the thesis builds a dynamic investment model, where financial variables and real investment are linked in an attempt to explore the problem of imperfection in capital markets. A further step forward is to investigate potential asymmetries in agents’ investment decisions relative to the state of expectation highlighting the role of business cycle. In order to provide a full picture of the investment decision problem, apart from capital, we introduce the term of labour demand. In particular, we explore the potential effect on labour demand of capital market imperfections, labour market institutional rigidities in the form of union power, and the impact of uncertainty. We employ a dynamic panel data methodology, a GMM estimation technique, is used on a panel data set of Greek firms over the 1993-2001 period. In addition, a panel data set on a sectoral level for most of the continental European countries is also exploited for the period from 1987 to 2003.

Οποιαδήποτε ιδεολογία και να εξυπηρετεί η πολιτική εξουσία σε μια χώρα, η διεθνής εμπειρία έχει δείξει ότι υφίσταται πάντα ένας βαθμός κυβερνητικής παρέμβασης στον τουρισμό. Ο τουρισμός καθώς συγκεντρώνεται στον χώρο και τον χρόνο, ως μια ιδιαίτερα διαμορφούμενη ιδιωτική κατανάλωση με τα συνακόλουθα προβλήματα παραγωγής και διάθεσης που διαχέονται στο σύνολο της οικονομίας και της κοινωνίας, απαιτεί την ρυθμιστική παρέμβαση του κράτους. Επομένως, το ζήτημα που τίθεται δεν είναι εάν το κράτος θα πρέπει να έχει ένα παρεμβατικό ρόλο στην ανάπτυξη του τουρισμού, αλλά ποιος να είναι ο ρόλος αυτός, πράγμα που άμεσα συναρτάται από το ποιο σκοπό θα εξυπηρετεί και ποιους στόχους θα έχει. Γενικά, οι βασικοί τομείς παρέμβασης που η διεθνής εμπειρία έχει καταγράψει είναι: ο σχεδιασμός, η προστασία, η ρύθμιση, ο συντονισμός καθώς και η στήριξη και η γενικότερη πολιτική σχηματισμού τουριστικού κεφαλαίου. Ο βαθμός έντασης των ως άνω τομέων παρέμβασης του κράτους στον τουρισμό δεν είναι προδιαγεγραμμένος, ούτε σταθερός, μεταβάλλεται διαχρονικά σε συνάρτηση με το βαθμό επίτευξης του σκοπού και των στόχων που η τουριστική πολιτική έχει θέσει. Μετά τον Δεύτερο Παγκόσμιο Πόλεμο η διεθνής εμπειρία της τουριστικής πολικής σε διάφορες χώρες δείχνει ότι, οι περισσότερες κυβερνήσεις, στο πλαίσιο του σχεδίου εθνικής οικονομικής ανάπτυξης, αναλαμβάνουν να πραγματοποιήσουν, ακόμη και να λειτουργήσουν άμεσα τις αναγκαίες για την τουριστική ανάπτυξη επενδύσεις υποδομής και ανωδομής. Κλασσική περίπτωση, αυτής της συνθετικής κρατικής παρέμβασης αποτελεί η τουριστική ανάπτυξη στην Ελλάδα. Οι φάσεις αυτής της πολιτικής από το 1951, έτος επανίδρυσης του ΕΟΤ και συγκρότησης της εθνικής τουριστικής πολιτικής με άκρως παρεμβατική λειτουργία στον τουρισμό, έως την πρώτη πενταετία του 2000, περίοδο εμφανούς απορρύθμισης των λειτουργιών του κράτους τόσο γενικότερα όσο και στον τουρισμό, διαμορφώνουν το χρονικό πλαίσιο της εξέλιξης του ελληνικού τουρισμού. Στην ιστορική αυτή περίοδο η λειτουργία του ελληνικού κράτους στον τουρισμό έλαβε όλες τις διεθνώς γνωστές μορφές παρέμβασης ανεξαρτήτως της επιτυχούς ή όχι έκβασής των. Χαρακτηριστικές περιπτώσεις της ως άνω παρεμβατικής λειτουργίας του κράτους στην χωρική ανάπτυξη του ελληνικού τουρισμού είναι εν παραδείγματι: α. το Πρόγραμμα Δημοσίων Επενδύσεων και β. η ακολουθείσασα Πιστωτική Πολιτική. / International experience has indicated that up to an extent tourism has always been subject to government intervention regardless the ideology served by a country's political authority. While tourism focuses on space and time as a particular form of a changing private consumption with the subsequent problems of production and distribution which diffuse economy and society as a whole, it requires the regulatory state intervention. Therefore the issue raised is not whether the state should have an intervening role in the development of tourism but what kind of role it is going to have-something which is linked directly to which goal it will serve and which objectives it will have. In general the main areas of intervention which international experience has recorded are: planning, conservation, legislation and regulation, coordination as well as the support of and stimulation and, the wider policy of tourism capital formation. The extent to which the above areas of state intervention influence tourism is neither pre-determined nor stable but it changes through time depending on the extent to which the goal and the objectives placed by the tourism policy are achieved. After World War II international experience of tourism policy in different countries has indicated that most governments - in the context of national economic development plans - have engaged in either realizing or even operating directly the necessary investment for tourism development. Tourism development in Greece provides a typical example of this complex state intervention. The phases of this policy starting from 1951 - the year of re-establishing Greek National Tourism Organization (GNTO) and of formulating the national tourism policy with a completely intervening operation in tourism - up to the first five years of 2000, a period of obvious disorganization of the state's operations both in tourism and in general, shape the time context of the evolution of Greek tourism. In this historical period the operation of the Greek state in tourism has adopted all the internationally known intervention forms regardless their successful or unsuccessful outcome. Typical cases of the intervening role of the state in the spatial development of Greek tourism are for example the following: a. the Plan of Public Investments and b. the Credit Policy followed.

The concept of social integration has gained prominence in the social and policy debates all over the Europe. Children of immigrants, constituting a significant percentage of modern population of European Union, go through some demanding changes in their processes of social and school integration. As the number of immigrants in Greece is growing, it is of high importance to identify, examine, and understand problems that young immigrants living in this country might have. Our research investigates social and school integration of adolescents’ from Polish immigration families residing in Athens, Greece. By this project we wish to build and advance beyond the current research and contribute to existing knowledge in the field of social integration. The study is based on a qualitative research method relying on semi-structured, in–depth interviews with 12 young respondents from Greek and Polish high schools in Athens. The results indicate that the level of social integration of adolescent Poles is various and depends on the school that young people attend extracurricular activities they participate in, social networks within Greek population, parents’ socioeconomic status and Greek language competency. In case of respondents from the Group of Polish schools at Polish Embassy in Athens observed level of integration was lower, than in the group of pupils from Greek schools. / Η έννοια της κοινωνικής ένταξης έχει κερδίσει εξέχουσα θέση στις κοινωνικές και πολιτικές αντιπαραθέσεις σε όλη την Ευρώπη. Τα παιδιά των μεταναστών, που αποτελούν ένα σημαντικό ποσοστό του σύγχρονου πληθυσμού της Ευρωπαϊκής Ένωσης, υφίστανται σε ορισμένες απαιτητικές αλλαγές κατά την κοινωνική και σχολική τους ένταξη. Καθώς ο αριθμός των μεταναστών στην Ελλάδα αυξάνεται, είναι υψηλής σημασίας ο εντοπισμός, η εξέταση, και η κατανόηση των προβλημάτων που αντιμετωπίζουν οι νέοι μετανάστες που ζουν στη χώρα αυτή. Η έρευνά μας διερευνά την κοινωνική και σχολική ένταξη των εφήβων που προέρχονται από πολωνικές οικογένειες μεταναστών, οι οποίες κατοικούν στην πρωτεύουσα της Ελλάδας, Αθήνα. Στην παρούσα μελέτη προσπαθούμε να οικοδομήσουμε και να προωθήσουμε την έρευνα και να συμβάλουμε στην υπάρχουσα γνώση, στον τομέα της κοινωνικής ένταξης. Η μελέτη βασίζεται σε μια ποιοτική μέθοδο έρευνας η οποία στηρίζεται σε ημι-δομημένες, λεπτομερείς συνεντεύξεις 12 νέων ερωτηθέντων από ελληνικά και πολωνικά γυμνάσια στην Αθήνα. Τα αποτελέσματα δείχνουν ότι ο βαθμός της κοινωνικής ένταξης των εφήβων Πολωνών διαφέρει από άτομο σε άτομο και εξαρτάται από: το σχολείο, το οποίο οι νέοι συμμετέχουν, τις εξωσχολικές δραστηριότητες στις οποίες συμμετέχουν, τα κοινωνικά δίκτυα στον ελληνικό πληθυσμό, την κοινωνικo-οικονομική κατάσταση των γονέων τους και την ευχέρεια τους στην χρήση της ελληνικής γλώσσας. Στην περίπτωση των ερωτηθέντων από το συγκρότημα των πολωνικών σχολείων στην πολωνική πρεσβεία στην Αθήνα, παρατηρήθηκε ότι το επίπεδο της ένταξης τους ήταν χαμηλότερο, συγκριτικά με την ομάδα των μαθητών που προέρχονταν από ελληνικά σχολεία.