(内部障害系理学療法5)

本研究藉著側中膈、腹中膈及二者聯合的破壞，對大白鼠活動及觸覺驚嚇反應的影響 ，來探討側中膈及腹中膈，在中膈破壞後的過度反應性現象中，所扮演的角色。 結果發現，側中膈破壞組的刻板行為和活動時間增加，而活動距離則與控制組無異。 由此顯示，側中膈破壞組常作多而短的移動，而此反應持續性高，與以前研究結果相 符。 不論是側中膈、腹中膈或二者聯合的破壞，對大白鼠在開放式場地的中央區域之活動 量均顯著減少，尤其是腹中膈破壞組效果更大。此項結果顯示中膈破壞對壓力反應的 減小的確有影響。而在開放式場地行為的活動和探索行為指標－鑽洞及前腿站立寺， 中膈此二部位的破壞，均使之減少，但差異未達顯著。 在驚嚇反應－時間過程中，側中膈破壞組的反應增強，有習慣化傾向。而在測、腹中 膈聯合破壞的反應強度，出現倒U 的傾向。由此可知，先前文獻研究發現之分歧，可 能是由於實驗解剖位置及測量時間過程不同所致。

隨著近年來股市的蓬勃發展，各種投資策略亦隨之孕育而生，投資策略不外乎消息面、基本面與技術面的研究，其中技術面分析最常應用於短期投資策略。在技術分析的領域中，反向投資策略與動量投資策略，是近年來普遍被應用的投資策略，這兩種恰好相反的投資策略，在不同的市場、不同的投資時間點與投資期間，各具有其存在的價值。 本研究參考Moskowitze & Grinblatt(1999)所提出的產業動量投資策略，配合著國內投資人喜愛短線操作的習性，以傳統動量投資策略為基礎，加入產業類股的考量，分別設計出短期各種投資策略，探討在民國84年初至88年底間，這些投資策略的可行性，並根據實證結果，提出投資策略建議。 本研究實證結果發現： 1. 台灣股票市場在短期，產業動量投資策略優於個股動量投資策略，顯示在短期產業動量效果存在，這項結果和許多國外實證結果相同。 2. 台灣股票市場在極短期，產業動量投資策略並無法獲利，而個股動量投資策略則能獲得明顯報酬。 3. 將大盤漲跌納入權變因素所形成的混合投資策略，在短期並無法提高個股或產業動量投資策略的獲利，但在極短期，個股或產業混合投資策略皆能提高獲利。 4. 若將目前台灣股市中股票交易的相關投資成本納入考量，在本研究所提出投資策略中，在短期，產業動量投資策略仍可獲得異常利潤，在極短期，則沒有投資策略仍有獲利的現象。顯示過於短期的投資策略，會因頻繁的買賣動作，伴隨著過高的交易成本，最後侵蝕原本投資策略的獲利。

京都大学 / 新制・課程博士 / 博士(理学) / 甲第23035号 / 理博第4712号 / 新制||理||1675(附属図書館) / 京都大学大学院理学研究科化学専攻 / (主査)教授 小野 輝男, 教授 長谷川 健, 教授 島川 祐一 / 学位規則第4条第1項該当 / Doctor of Science / Kyoto University / DGAM

京都大学 / 0048 / 新制・課程博士 / 博士(工学) / 甲第18269号 / 工博第3861号 / 新制||工||1592(附属図書館) / 31127 / 京都大学大学院工学研究科機械理工学専攻 / (主査)教授 小森 悟, 教授 稲室 隆二, 教授 花崎 秀史 / 学位規則第4条第1項該当 / Doctor of Philosophy (Engineering) / Kyoto University / DFAM

京都大学 / 新制・課程博士 / 博士(理学) / 甲第24444号 / 理博第4943号 / 新制||理||1706(附属図書館) / 京都大学大学院理学研究科化学専攻 / (主査)教授 小野 輝男, 教授 倉田 博基, 教授 島川 祐一 / 学位規則第4条第1項該当 / Doctor of Science / Kyoto University / DGAM

京都大学 / 0048 / 新制・課程博士 / 博士(工学) / 甲第21729号 / 工博第4546号 / 新制||工||1709(附属図書館) / 京都大学大学院工学研究科建築学専攻 / (主査)教授 竹脇 出, 教授 大崎 純, 教授 池田 芳樹 / 学位規則第4条第1項該当 / Doctor of Philosophy (Engineering) / Kyoto University / DFAM

本論文採用Fama and French[1993]所提出之三因子模式為基礎，以公司規模[firm size]、帳面淨值市價比[book to market ratio]、及市場超額報酬[market excess return]為三因子，配合動能因子[momentum]及三種不同的流動性指標[成交量，成交值，成交量週轉率]來延伸探討五因子的時間序列資產定價模式。 本文的研究資料為西元1992年1月到西元2000年12月間的452家上市公司週資料，期望能解釋月資料所無法包含的資訊內涵。 結論： (1.)台灣股票市場確實有規模效果，淨值市價比效果，動能效果，及流動性效果。 (2.)市場因子具有解釋能力。 (3.)小公司投資組合解釋效果不佳，在台灣股票市場可能有其他因素未放入評價模式中驗證。 (4.)流動性指標在台灣股票市場上，確實和股票報酬有負向的關係存在，且建議以成交量週轉率作為流動性的代表指標。 (5.)台灣股票市場有顯著的動能存在，投資者可藉由動能策略獲得更高的超額報酬。 / This article provides evidence that stock returns listed in the Taiwan Stock Exchange do have shared variation due to the “market anomalies”, such as size, book-to-market ratio, momentum, and liquidity, which have been argued by scholars and investment professionals for many years. The evidence shows that small-cap effect plays an important role in explaining the violation in stock returns after controlling for other determinants of stock returns. Besides, value, momentum, and liquidity effect do exist in the Taiwan stock market. Moreover, we suggest that turnover rate is a better proxy for liquidity in terms of its stronger relations with the stylized portfolio returns. We empirically estimate the intercepts of our asset-market models using weekly time-series data for individual securities over the sample period from 1992 to 2000 and across 452 securities. To emphasize particularly, our result does not imply that the Taiwan stock market is not an efficient market.

博士(スポーツ健康科学) / Doctor of Philosophy in Health and Sports Science / 同志社大学 / Doshisha University