Cuando los miembros de una sociedad tienen que tomar una decisión sobre un conjunto de alternativas suelen usar ciertas reglas que tratan de alcanzar un acuerdo entre sus diferentes intereses. Estas reglas se suelen denominar mecanismos de votación, procedimientos de elección social o, simplemente, elecciones. Las reglas de votación definen escenarios en los que los miembros de la sociedad interaccionan y tratan de obtener el mejor resultado de acuerdo con sus preferencias. Esta tesis doctoral está dedicada al estudio de los incentivos estratégicos de los participantes (votantes y candidatos) en procesos de elección social.Nuestro análisis se centra en modelos generales en los que se admite que el resultado de la elección consista en un conjunto de alternativas. Aunque resulta natural suponer que sólo una alternativa será finalmente elegida, existen múltiples situaciones en las que este supuesto es sumamente restrictivo. Por ejemplo, podríamos considerar la elección como una etapa intermedia en el proceso de decisión. El objeto del proceso electoral sería reducir el número de alternativas entre las que la sociedad tendría que escoger. Con esta interpretación, nos centraríamos en situaciones en los que existe cierto grado de incertidumbre sobre la resolución final de la elección social.En esta tesis seguimos dos importantes ramas de la literatura de la teoría de la elección social, el estudio de reglas decisión social no manipulables y el análisis de los problemas de candidatura estratégica.En primer lugar, siguiendo el trabajo seminal de Dutta, Jackson y Le Breton (Econometrica, 2001) estudiamos los incentivos de los candidatos para entrar o abandonar la lucha electoral con la intención de afectar al resultado de la elección. Si los candidatos comparan conjuntos de candidatos de forma consistente con los postulados de la teoría de la utilidad esperada, cualquier regla de decisión unánime y no dictatorial provee a algún candidato con incentivos a abandonar su candidatura. Sin embargo, si los candidatos comparan los resultados de la elección de acuerdo con métodos menos sofisticados, sí que se pueden obtener resultados positivos.Seguidamente, pasamos a analizar los incentivos estratégicos de los candidatos en un entorno complementario: en el que el resultado de la elección es explícitamente probabilístico. En esta situación podemos caracterizar la familia de reglas de votación que nunca incentivan la salida de ningún candidato. Sorprendentemente, aunque la familia de dictadores aleatorios juega un papel central dentro de la caracterización, podemos probar que reglas de decisión más flexibles también satisfacen los requerimientos de estabilidad en las candidaturas.Finalmente, nos centramos en la posibilidad de construir reglas de decisión no manipulables cuando los votantes comparan conjuntos de alternativas de acuerdo con actitudes extremas ante el riesgo. En este contexto, analizamos la compatibilidad entre la condición de no manipulabilidad y otras condiciones de regularidad que han sido propuestas en la literatura como por ejemplo, Resolución Residual. Además, también presentamos los requerimientos en las preferencias de los votantes sobre conjuntos de alternativas que reducen la posibilidad de reglas de decisión no manipulables a reglas dictatoriales. / When a society has to make a choice from an array of alternatives, it usually relies on certain rules that try to reconcile the opposite interest of the members of the society. These rules define environments in which the agents interact and try to obtain the best outcome according to their preferences. This work is devoted to the study of the strategic incentives of the participants in the social decision processes.We analyse general frameworks in which the outcome of the social choice process can be multivalued. Even when it seems natural to assume that the result of an election as a singleton, there are many situation in which our assumption should not be precluded. For instance, we can consider the social decision process as an interim stage that narrows the social agenda. Another possibility is to consider the set of the possible equilibria that could eventually arise in the voting procedure as the outcome of the election.Our study focuses on two important branches of the literature, the study of strategy-proof social choice correspondences and the analysis of strategic candidacy in multivalued voting procedures.First, we study the possibility of constructing non-manipulable social choice correspondences when the voters have strict attitudes towards risk. We analyse the trade-off between strategy-proofness and some regularity conditions proposed in the literature like Residual Resoluteness. Moreover, we introduce necessary conditions for strategy-proof and onto social choice correspondences. We also present the requirements in voters' preferences over sets of alternatives that reduce the possibility of strategy-proof correspondences to dictatorial ones.Second, we study the incentives of candidates to enter or to exit elections in order to affect strategically the outcome of a voting correspondence. We show that, if candidates form their preferences over sets according to Expected Utility Theory and Bayesian Updating, every unanimous and non dictatorial voting correspondence violates candidate stability, at least a candidate has incentives to leave the ballot at one profile of preferences. We also analyse the implications of using other extension criteria to define candidate stability that open the door to positive results.Finally, we analyse the strategic incentives of the candidates to withdraw the election in probabilistic environments. We characterise the family of unanimous and candidate stable probabilistic voting procedures when the candidates are expected utility maximisers. Surprisingly, we show that there are rules that are not probabilistic combinations of single-valued candidate stable voting procedures (random dictatorships) that do not provide incentives to the candidates to withdraw the election.

Esta tesis analiza temas de distribución de la renta y desarrollo económico en economías caracterizadas por imperfecciones en el mercado de capitales.El primer capitulo estudia temas de distribución de la renta. La mayoría de la literatura en ese campo a sido desarrollada bajo el supuesto que IMC (esto es imperfecciones en el mercado de capitales) son exógenas. La teoría convencional es que es muy poco probable que los individuos mas pobres puedan invertir porque tomar dinero a préstamo es muy caro en presencia de asimetrías informativas. Consecuentemente, los individuos más pobres no invertirán y sus futuras generaciones permanecerán pobres. Basado en esta línea de pensamiento esta literatura concluye que IMC exógenas producen mayor desigualdad y menor movilidad intergeneracional. Contrariamente as estos análisis este artículo argumenta que cuando las IMC se endogenizan la movilidad intergeneracional aumentará entre los pobres e inteligentes individuos. En mi modelo existe un problema de selección adversa entre el prestamista y el prestatario, pues los bancos no saben la habilidad del prestatario. En este contexto los bancos ofrecen un menú de contratos que satisface la condición de auto-selección. En equilibrio bancos diferencian entre agentes forzando a los más inteligentes a invertir en educación más de lo óptimo. De esta forma el agente menos inteligente no se hace pasar por el agente más inteligente. Estos últimos obtienen más educación de la que ellos desean, aumentando movilidad intergeneracional y la acumulación de capital humano, que son mayores que en el mundo con información perfecta.Los resultados más importantes de este paper son los siguientes: cuando se endogenizan las imperfecciones del mercado de capitales obtenemos que IMC aumentan movilidad intergeneracional y aumenta el número de gente educados en el estado estacionario. Al estudiar desigualdad en renta, yo encuentro que los resultados son ambiguos. Por un lado el número de gente con rentas muy bajas ha disminuido. Por otro lado la clase media de prestatarios inteligentes tienen una renta menor.Una de las cuestiones más importantes que se hacen los economistas es porqué países pobres usan sus recursos de forma ineficiente. En el segundo capítulo nosotros (Andrés Erosa y yo) proponemos una teoría donde IMC son el origen de las diferencias en TFP entre países. En nuestra teoría los empresarios tienen información privada sobre la productividad de su tecnología. Nosotros estudiamos cómo el contrato, descrito como la habilidad de hacer respetar el contrato, afecta la provisión de incentivos, y por tanto, y de repartir los recursos entre los empresarios. Nosotros estudiamos un modelo de crecimiento donde los empresarios están dotados de una tecnología para producir un bien intermedio que es el input de la producción final de bienes. Los empresarios necesitan financiación externa para producir. Esta financiación externa está limitada por dos problemas: Primero, la productividad no es observable para los prestamistas. Segundo, los empresarios pueden pagar, como máximo, una fracción de la producción. Asumimos que los países difieren en su capacidad de hacer respetar los contratos. Demostramos que, en la presencia de asimetrías de información, países con baja capacidad de hacer respetar los contratos utilizan tecnologías ineficientes en equilibrio y es caracterizada por diferencias en productividad entre países. Nuestra teoría sugiere que los empresarios tienen intereses en mantener en status quo con baja capacidad de hacer cumplir los contratos y esto hace posible que los empresarios extraigan rentas de los servicios que contratan. Nuestra teoría tiene implicaciones sobre la distribución de los recursos entre sectores. En fin nuestra teoría implica que la tasa de impuestos sobre la renta puede ser mala para la actividad económica sobre todo cuando los mercados de capitales son imperfectos. / This dissertation analyzes income distribution and economic development issues in macroeconomies with financial frictions. Chapter 1 focuses on income distribution issues. Most of the existing literature in this area has been developed under the assumption that CMI are exogenous. Their conventional view is that since becoming borrower is expensive under high imperfections in the capital markets, poor agents are less likely to make investment decisions. As a consequence their future generations will remain poor. Based on this thought these branch of the literature conclude that exogenous CMI lead to higher inequality and lower mobility. In contrast to these analyses this paper argues that when we endogenize CMI, intergenerational mobility may be promoted among poor and talented agents. In my model there is an adverse selection problem between borrowers and banks, since banks cannot identify borrowers' ability. In this context banks offer a menu of contracts that satisfy the self-selection mechanism. In equilibrium banks differentiate between agents by forcing talented borrowers to make an investment in human capital larger than they would in the first best world. In this way low ability individuals do not pose as high ability ones. Talented children from poor families get educated even more than they wish, so that both income mobility and human capital accumulation are larger than in the first best world. The major results of this paper might be summarized as follows: when we endogenize imperfections in the capital market we obtain that CMI promotes intergenerational mobility and increases the number of educated people in the steady state. When we study inequality of wealth, we find that there are opposite effects making inequality unambiguos. On the one hand there is a small number of people in the lower bound of the wealth distribution. On the other hand the middle class of clever borrowers have a lower wealth. One of the most important research questions faced by economist is why poor countries use productive resources inefficiently. In the second chapter of the thesis we propose a theory where capital market imperfections are at the origin of cross-country TFP differences. In our theory entrepreneurs have private information about the multifactor productivity of their technology. We study how the contracting environment, as described by the ability to enforce contracts, affects the provision of incentives and, thus, resource allocation to and across entrepreneurs. We develop a growth model where entrepreneurs are endowed with a technology to produce an intermediate good that is an input in the production of final goods. Entrepreneurs need external funds in order to operate their technology. External financing is complicated by two problems: First, the productivity of the entrepreneurial technology can not be observed by lenders. Second, entrepreneurs can commit to pay, at most, a fraction of the output. We assume that countries differ in the ability to enforce loans contracts. We show that, in the presence of asymmetric information, countries with low enforcement use inefficient technologies in equilibrium and are characterized by differences in productivity across industries. Our theory also suggests that entrepreneurs have a vested interest in maintaining a status quo with low enforcement since it allows them to extract rents from the factor services they hire. Our theory has implications for the allocation of resources across industries that differ in their needs of external funds and provide some insights into why poor countries face large differences in productivity across sectors. Our theory also implies that income taxation can be more detrimental for economic activity when capital markets are imperfect.

Esta tesis ofrece una justificación para el uso de la pluralidad como una manera óptima de agregar información en las sociedades compuestas por individuos con intereses comunes pero con información diversa. El motivo de esta tesis es seguir una línea de investigación sobre la elección social que se remonta al matemático y filósofo político francés Jean-Antoine-Nicolas de Caritat, Marqués de Condorcet (1743-1794). En su Essai sur l'application de l'analyse à la probabilité des decisions rendues à la pluralité des voix (1785), Condorcet afirmó que se garantizaría la justicia social si las naciones adoptaran constituciones políticas que facilitaran el juicio correcto del grupo y argumentó que la votación por mayoría sería la herramienta constitucional más probable para alcanzar este objetivo.Siguiendo esta línea de investigación, la primera parte de esta tesis estudia las condiciones bajo las cuales la pluralidad proporciona a la sociedad el método más adecuado para llegar a decisiones de grupo. Aquí, como en el estudio de Condorcet, supondremos que los votantes actúan honradamente.El desarrollo natural de la teoría de votación, que ha introducido los temas de incentivos e interacción estratégica en la toma de decisiones de grupos, ha sido utilizado para cuestionar la suposición de votación honesta. Austen-Smith y Banks (1996) fueron los primeros en observar que la combinación de información privada e intereses comunes en el sistema propuesto por Condorcet podría crear incentivos para los votantes para actuar estratégicamente. Esta observación les condujo a plantear si la votación honesta sería compatible con el comportamiento de equilibrio de Nash en el juego inducido por la mayoría. La segunda parte de esta tesis expone esta problemática estudiando el comportamiento de los votantes en el juego inducido por la pluralidad.El interés en las instituciones del mundo real, para las cuales la votación es un elemento importante, ha hecho plantear desde hace tiempo la cuestión de si los votantes se comportan tal y como pronostican los modelos teóricos. Otra cuestión ha sido cómo tratar la complejidad del entorno estratégico. La segunda parte de esta tesis pide respuestas a estas preguntas. Puesto que la literatura sobre experimentos de votación parece proporcionar respuestas razonables a estas preguntas, la tercera parte de esta tesis utiliza experimentos de laboratorio para verificar las implicaciones de la segunda parte. / This thesis offers a justification for the use of plurality rule as an optimal way to aggregate information for societies composed of individuals with common interests but diverse information. The motivation of this thesis follows a line of research in social choice that dates back to the French mathematician and political philosopher Jean-Antoine-Nicolas de Caritat, Marquis de Condorcet (1743-1794). In his Essai sur l'application de l'analyse à la probabilité des decisions rendues à la pluralité des voix (1785), Condorcet posited that social justice would be secured if nations would adopt political constitutions that facilitate accurate group judgments, and argued that the majority rule would be the most likely constitutional tool to achieve this goal.Following this line of research, the first part of this thesis discusses the conditions under which plurality rule provides the society with the most likely method to reach accurate group judgments. In this part, as in Condorcet's work, it is assumed that voters act honestly. Natural developments in the theory of voting, that brought in the issues of incentives and strategic interaction in group decision making, were used to challenge the assumption of honest voting. Austen-Smith and Banks (1996) were the first to notice that the combination of private information and common interests in the framework proposed by Condorcet might create an incentive for voters to act strategically. This observation led them to ask the question of whether honest voting is compatible with the Nash equilibrium behavior in the game induced by majority rule. The second part of this thesis advances this problematic by studying voters' behavior in the game induced by plurality rule.The interest in real-world institutions, for which voting is an important element, raised for some time the question of whether voters behave as predicted by the theoretical models. Another question was of how to deal with the complexity of the strategic environment. The second part of this thesis calls for answers to these types of questions. Since the literature on voting experiments seems to provide reasonable answers to these questions, the third part of this thesis uses laboratory experiments to test the implications of the second part.

No description available.

El objetivo principal de la investigación emprendida en la presente tesis doctoral es elaborar una técnica de construcción de un indicador económico compuesto o un conjunto de dichos indicadores que, correspondiendo al concepto teorético del ciclo económico (comercial), permitirán detectar y predecir los puntos de giro del ciclo económico.Como el punto de partida hemos escogido la definición del ciclo económico propuesta por Burns y Mitchell (1946). Según nuestra opinión, el analisis dinámico factorial es el método idóneo para captar los puntos de giro del ciclo económico en el sentido de Burns y Mitchell. Por un lado, tiene en cuenta los movimientos comunes de varias series macroeconómicas que bajan y suben simultaneamente durante las fases de recesiones y expansiones, respectivamente. Por otro lado, refleja las asimetrías que existen entre las dos fases cíclicas, como, por ejemplo, las tasas de crecimiento y la volatilidad distintas durante las recesiones y expansiones. Ambos rasgos estan subrayados por Burns y Mitchell como características definitivas del ciclo económico.El análisis dinámico factorial en su estado actual exige sin duda ciertas modificaciones y algunas extensiones para obtener las estimaciones insesgadas y consistentes de los indicadores económicos compuestos y para utilizar la información disponible de la mejor manera posible.Nuestra investigación está dirigida, en primer lugar, hacia los economistas prácticos que han optado por utilizar el análisis dinámico factorial para la construcción del indicador del ciclo económico tanto a nivél regional como nacional.La tesis esta compuesta por cinco capítulos donde el primer y el último capítulos son, respectivamente, la introducción y la conclusión. En ellos se exponen los objetivos del estudio y los resultados alcanzados en el curso de la investigación.En el capítulo dos describimos varios metodos de análisis de las fluctuaciones económicas que han sido propuestos durante los últimos 20 años. Por un lado, consideramos los modelos con la dinámica nolineal, concretamente el cambio de regímenes o el Markov switching. Por otro lado, examinamos los modelos lineales del análisis dinámico factorial. Al final del capítulo analizamos el modelo del factor común latente con la dinámica nolineal (con cambios de regímenes) que está construido como una combinación de estos dos metodos principales.En el capítulo tres introducimos un modelo general dinámico multifactorial con la dinámica lineal y nolineal. Este modelo permite captar la dimensión intertemporal (indicador avanzado versus indicador coincidente) de los factores comunes inobservables. Se examinan dos modelos dinámicos alternativos con un factor común inobservable avanzado y un factor común inobservable coincidente. En el primer modelo el factor común coincidente esta influido por el factor común avanzado a través del mecanismo de causalidad de Granger. Mientras que en el segundo modelo los dos factores estan relacionados via la matríz de las probabilidades de transición. Debido a que el factor avanzado contiene información sobre los cambios futuros de las fases cíclicas, ambos modelos permiten hacer predicciones de los puntos de giro del ciclo económico.En el capítulo cuatro elaboramos las técnicas sumplementarias necesarias para resolver algunos problemas de datos que son bastante frecuentes en la actividad de un economista empírico. Los dos problemas más importantes son los cambios estructurales y la falta de observaciones, particularmente cuando los datos que estan disponibles con distintas frecuencias (por ejemplo: los datos mensuales y trimestrales). Estos problemas quiebran la continuidad de la serie temporal y reducen el número de observaciones válidas para el análisis estadístico. Se demuestra que estos problemas se resuelven modificando el modelo de análisis dinámico factorial, con lo que se obtienen estimaciones más eficientes de los parametros del modelo. / The main objective of our research undertaken in this thesis is to elaborate a technique of constructing a composite economic indicator or a set of such indicators which would correspond to the theoretical concept of business cycle and reflect a phenomenon which may be interpreted as the cyclical dynamics of the economy.As a point of departure we have chosen the definition of business cycle proposed by Burns and Mitchell (1946). We believe that the most appropriate method to capture the Burns and Mitchell's cycle would be the dynamic factor analysis.The dynamic factor analysis in its current state requires undoubtedly some refinements and extensions to obtain unbiased and consistent estimates of the composite economic indicators and to use the available information in the best possible way.Our research is mostly oriented towards the practitioners who have opted for using the dynamic factor approach in the construction of the business cycle indicator both at the regional and national levels.The thesis is comprised of five chapters where the first and the last chapters are the introduction and conclusion delineating the objectives of the study and summarizing the results achieved during research.Chapter two describes various approaches to the analysis of economic fluctuations proposed during the last 20 years. On the one hand, it concentrates on models with nonlinear, namely Markov-switching, dynamics, on the other hand, it is concerned with dynamic factor models. Finally, it shows the combined techniques which unify these two principal approaches, thus, modeling common latent factor with regime-switching dynamics.In chapter three we introduce a general multifactor dynamic model with linear and regime-switching dynamics. This model allows capturing the intertemporal (leading versus coincident) dimension of the latent common factors. Two alternative multifactor dynamic models with a leading and a coincident unobserved common factors are examined: a model where the common coincident factor is Granger-caused by the common leading factor and a model where the leading relationship is translated into a set of specific restrictions imposed on the transition probabilities matrix.Chapter four concentrates on the supplementary devices which allow to overcome some data problems which are very frequent in the practitioner's life. Among the most prominent are the structural breaks and missing observations. It is shown that some of these troubles can be coped with by modifying the dynamic common factors models, which leads to more efficient estimates of the parameters of the models.

El objetivo de esta tesis es modelar y predecir la volatilidad de las series financieras con modelos de volatilidad en tiempo discreto y continuo.En mi primer capítulo, intento modelar las principales características de las series financieras, como a persistencia y curtosis. Los modelos de volatilidad estocástica estimados son extensiones directas de los modelos de Gallant y Tauchen (2001), donde incluyo un elemento de retro-alimentación. Este elemento es de extrema importancia porque permite captar el hecho de que períodos de alta volatilidad están, en general, seguidos de periodos de gran volatilidad y viceversa. En este capítulo, como en toda la tesis, uso el método de estimación eficiente de momentos de Gallant y Tauchen (1996). De la estimación surgen dos modelos posibles de describir los datos, el modelo logarítmico con factor de volatilidad y retroalimentación y el modelo logarítmico con dos factores de volatilidad. Como no es posible elegir entre ellos basados en los tests efectuados en la fase de la estimación, tendremos que usar el método de reprogección para obtener mas herramientas de comparación. El modelo con un factor de volatilidad se comporta muy bien y es capaz de captar la "quiebra" de los mercados financieros de 1987.En el segundo capítulo, hago la evaluación del modelo con dos factores de volatilidad en términos de predicción y comparo esa predicción con las obtenidas con los modelos GARCH y ARFIMA. La evaluación de la predicción para los tres modelos es hecha con la ayuda del R2 de las regresiones individuales de la volatilidad "realizada" en una constante y en las predicciones. Los resultados empíricos indican un mejor comportamiento del modelo en tiempo continuo. Es más, los modelos GARCH y ARFIMA parecen tener problemas en seguir la marcha de la volatilidad "realizada". Finalmente, en el tercer capítulo hago una extensión del modelo de volatilidad estocástica de memoria larga de Harvey (2003). O sea, introduzco un factor de volatilidad de corto plazo. Este factor extra aumenta la curtosis y ayuda a captar la persistencia (que es captada con un proceso integrado fraccional, como en Harvey (1993)). Los resultados son probados y el modelo implementado empíricamente. / The purpose of my thesis is to model and forecast the volatility of the financial series of returns by using both continuous and discrete time stochastic volatility models.In my first chapter I try to fit the main characteristics of the financial series of returns such as: volatility persistence, volatility clustering and fat tails of the distribution of the returns.The estimated logarithmic stochastic volatility models are direct extensions of the Gallant and Tauchen's (2001) by including the feedback feature. This feature is of extreme importance because it allows to capture the low variability of the volatility factor when the factor is itself low (volatility clustering) and it also captures the increase in volatility persistence that occurs when there is an apparent change in the pattern of volatility at the very end of the sample. In this chapter, as well as in all the thesis, I use Efficient Method of Moments of Gallant and Tauchen (1996) as an estimation method. From the estimation step, two models come out, the logarithmic model with one factor of volatility and feedback (L1F) and the logarithmic model with two factors of volatility (L2). Since it is not possible to choose between them based on the diagnostics computed at the estimation step, I use the reprojection step to obtain more tools for comparing models. The L1F is able to reproject volatility quite well without even missing the crash of 1987.In the second chapter I fit the continuous time model with two factors of volatility of Gallant and Tauchen (2001) for the return of a Microsoft share. The aim of this chapter is to evaluate the volatility forecasting performance of the continuous time stochastic volatility model comparatively to the ones obtained with the traditional GARCH and ARFIMA models. In order to inquire into this, I estimate using the Efficient Method of Moments (EMM) of Gallant and Tauchen (1996) a continuous time stochastic volatility model for the logarithm of asset price and I filter the underlying volatility using the reprojection technique of Gallant and Tauchen (1998). Under the assumption that the model is correctly specified, I obtain a consistent estimator of the integrated volatility by fitting a continuous time stochastic volatility model to the data. The forecasting evaluation for the three estimated models is going to be done with the help of the R2 of the individual regressions of realized volatility on the volatility forecasts obtained from the estimated models. The empirical results indicate the better performance of the continuous time model in the out-of-sample periods compared to the ones of the traditional GARCH and ARFIMA models. Further, these two last models show difficulties in tracking the growth pattern of the realized volatility. This probably is due to the change of pattern in volatility in this last part of the sample. Finally, in the third chapter I come back to the model specification and I extend the long memory stochastic volatility model of Harvey (1993) by introducing a short run volatility factor. This extra factor increases kurtosis and helps the model capturing volatility persistence (that it is captured by a fractionally integrated process as in Harvey (1993) ). Futhermore, considering some restrictions of the parameters it is possible to fit the empirical fact of small first order autocorrelation of squared returns. All these results are proved theoretically and the model is implemented empirically using the S&P 500 composite index returns. The empirical results show the superiority of the model in fitting the main empirical facts of the financial series of returns.

Las organizaciones son organismos complejos de los cuales tenemos solo un conocimiento muy reducido, en parte porque se tiende a investigar solo una parte de ellas. El objetivo de esta tesis es aprofundizar en el conocimiento económico de las dinámicas de las organizaciones, señalando que las empresas no solo interactúan en los mercados ni funcionan como entidades aisladas, sino que hay interacción entre el funcionamiento interno y externo. El primer capitulo postula que si los trabajadores de una empresa bloquean las reformas que pueden perjudicarles, entonces interviniendo también en la manera en la que las empresas tienen que competir en los mercados puede crear efectos positivos para los empleados, consiguiendo que al final estén también de acuerdo con las reformas. Combinar reformas crea externalidades positivas, que si están bien planteadas puede reducir la resistencia para los cambios necesarios.El segundo capitulo considera un mercado muy concentrado y estudia los efectos de las decisiones en inversión y la organización interna de las empresas fusionadas en la eficiencia y en la estabilidad de las fusiones. No se asume que les fusiones generaran automáticamente ganancias en eficiencia: aunque pueden generar economías de escala, y por lo tanto costes más bajos, las empresas necesitan invertir para conseguirlas. Además, estas inversiones pueden ser frustradas por el conflicto que puede haber entre las empresas fusionadas. Se muestra que, incluso cuando no hay conflicto, les empresas no siempre invierten para conseguir ganancias en eficiencia aunque para ellas es beneficioso fusionarse. Cuando hay conflicto incluso puede haber pérdidas en eficiencia y por lo tanto hay muchas fusiones que no son beneficiosas. Como consecuencia, si los directores de las empresas subestiman la posibilidad de conflicto, consideraran que es positivo fusionarse aunque después se encontraran con una empresa menos eficiente y con beneficios inferiores a los que tenían por separado.El tercer capitulo ofrece una explicación formal de porque unas fusiones fracasan al mismo tiempo que otras son exitosas. Conseguimos predicciones investigando la interacción entre dos aspectos importantes de las fusiones, problemas de integración entre las empresas fusionadas y la recopilación de información sobre las sinergias que se produce antes de la fusión. Diferencias culturales y pocos esfuerzos de integración son recurrentemente mencionados en la prensa como el principal factor que explica el fracaso de la obtención de las sinergias. Estudios en teoría de las organizaciones argumentan que, aunque mejores resultados son asociados con seleccionar un mejor emparejamiento, el grado de éxito depende del proceso de implementación de la fusión. Pero, según nuestros conocimientos, explicar fracasos de fusiones modelando el proceso post-fusión es una novedad en la literatura económica. / The aim of this thesis is broadening the reach of economic research on mergers and industry dynamics, pointing out that mergers are not only done because of firms' needs and do not only create effects in firms' markets. Indeed, dynamics are largely driven by managers and have their impact on employees. We have created some situations were internal functioning and external operating of firms interact.The first chapter claims that if employees in a firm block law reforms that could hurt them, then intervening also in the way how firms should compete in their markets may create positive effects for employees, making them in the end to agree on reforms. Combining reforms creates positive externalites, which if well used can lower resisitance for necessary changes. This is because reforms in the labour and product markets are complementary, and therefore the loosing side of one reform will be the winning side of the other reform. Also, reforms in both markets increase welfare more than a single reform and show thus synergy effects. Moreover, it offers a possible way out of the so called "sclerosis" effect. When frictions in markets are high, interest groups enjoy higher rents and oppose more reforms and thus the markets that need most a reform, are most stuck in a sclerosis. But high frictions in one market make it easier to reform the other market and therefore the sclerosis in one market can cancel out the sclerosis in the other market.In the second chapter we reconsider the market power-effciency trade-off made by competition authorities and stress the importance of both strategic decision making of managers and internal organisation issues after mergers have taken place. The possibility that a merged firm may become more efficient does not mean that these gains will be actually realised as is now widely assumed in the economics literature. A newly merged firm brings together different management teams, which can lead to distrust and conflict and therefore possibly less investment. Our approach facilitates the understanding of why some mergers may fail to become more efficient or even fail to happen. Moreover, it allows us to pin down some pitfalls for the regulator when taking into account efficiency gains in merger decisions. Our model gives also a potential explanation for merger failures. If the managers underestimate the potential conflict, they may end up in an unprofitable merger.The third chapter offers a formal explanation of why some mergers fail and others succeed. We achieve predictions by investigating the interaction between two important aspects of merging: post-merger integration difficulties and the pre-merger gathering of information about obtainable merger synergies. Organisation theorists argue that the a meger success is likely to occur depends upon the process of implementing the merger. But in the economics literature it is a novalty to explain merger failures from the explicit modelling of the post-merger process. Some of our results are intuitively clear as is the fact that less precise information leads to more failures. Less precise information makes it easier to make judgement mistakes and to rely too much on the good news that your partner wants to merge with you. When costs of merging are lower, more merger failures are encountered. For example, during stock market booms when it is easier to find funding for buying up other firms, considerably more failures are indeed encountered. One of our most interesting results finally is that when the punishment of not-integrating is higher, the possibility for failures is reduced. The cultural differences that could derail effective synergy realisation are more carefully attended to because of managers' heightened sensitivity.

Esta tesis consiste en cuatro trabajos independientes. En amplios términos los dos temas generales que trata se pueden clasificar como fusiones horizontales y comparaciones de los parámetros del mercado del equilibrio entre competencia en precios y cantidades. En el articulo, "Fusiones con funciones de oferta", analizo los efectos de una fusión en una industria que produce un bien homogéneo cuando las empresas compiten eligien funciones de oferta. Las empresas eligen las funciones que relacionan su oferta con el precio de mercado. La competencia a la Cournot donde las empresas eligen a las cantidades, y la competencia a la Bertrand donde las empresas eligen los precios son casos especiales de la competencia en funciones de oferta. Considero una industria con un nivel fijo de capital. El capital una empresa define su tecnología de producción. Una fusión crea no solamente una empresa más grande, pero también una con una estructura más eficiente del coste que cualesquiera de sus componentes. Se muestra que cualquier fusión hace que todas las empresas que bajen su producción. La disminución de la producción por las empresas no participantes hace cualquier fusión rentable. Cualquier fusión en una industria con el capital social igualmente distribuido conduce a una pérdida del bienestar. Finalmente, una fusión es más probable que aumente el bienestar si aumenta la "simetría" en la industria. En mi trabajo "Fusiones bajo la incertidumbre", considero las decisiones de fusionar de empresas que producen bienes diferenciados en un mercado con choques idiosincrásicos de la demanda. Las empresas toman sus decisiones de fusionar antes de que choques afecten a la industria. Todas las empresas comparten la misma información sobre las condiciones de mercado en cualquier momento. En particular, después de un choque, todas las empresas saben todos los parámetros relevantes del mercado. Así, una fusión no produce ninguna ventaja informativa. Exploro el modelo bajo dos modos de competencia. Comparando los incentivos para fusionar con los incentivos en el caso de un mercado determinista, encuentro que la característica incierta en el modelo aumentan la rentabilidad de una fusión bajo competencia de precio, mientras que con competencia en cantidades, su efecto sobre la rentabilidad de la fusión es ambiguo. Sin embargo, si hay incentivos a fusionar en el caso determinista, después de la incertidumbre, aumenta la rentabilidad de la fusión. En mi trabajo "Comparando los precios de Bertrand y de Cournot: Un caso de substitutos y de complementos " confirma la sabiduría común según la cual la competencia del precio es más competitiva que la competencia de la cantidad. Resultados anteriores que apoyan esta visión en mercados de productos substitutos o en mercados de productos complementarios. Considero el caso cuando los complementos y los substitutos coexisten en un mercado de productos diferenciado. El artículo "Innovación en un modelo asimétrico: Comparando los equilibrios de Cournot y de Bertrand ". Este artículo compara los resultados y la eficiencia dinámica de los equilibrios de Cournot y de Bertrand en un duopolio diferenciado, donde solamente una empresa puede reducir el coste marginal antes de la competencia en el mercado de producto. Demostramos que, con alta sustitución y costes bajos de innovación: - los niveles de I&D pueden ser más altos bajo competencia de precio si la difusión es baja; - la producción, el exceso del consumidor y el bienestar total pueden ser más grandes bajo Cournot si la difusión es alta. Un nuevo resultado de este artículo es que con la innovación de proceso, los consumidores y los productores pueden encontrarse en mejor situación bajo competencia de cantidad. Proporcionamos ejemplos numéricos bien definidos que demuestran que estos resultados no dependen de la asimetría del modelo. / This dissertation consists of four pieces of independent work. In broad terms two general themes that it addresses can be classified as horizontal mergers and comparison of equilibrium market parameters in Cournot and Bertrand competition.In my paper, "Mergers with supply functions", I analyze the equilibrium effects of a merger in a homogenous good industry when firms compete by choosing supply schedules. Firms choose functions that relate their supply to the market price. Cournot competition where firms commit to quantities, and Bertrand competition where firms commit to prices are special cases of supply function competition - they exogenously impose horizontal and vertical supply schedules on the firms. I consider an industry with a fixed capital stock. A merger creates not only a larger firm, but also one with more efficient cost structure than any of its constituents. I find that any merger results in all firms lowering supply. The decrease in supply by non-participating firms makes any merger profitable. This differs from the effects of mergers under Cournot competition where the non-participating firms expand their supply, reducing the profitability of a merger. Any merger in an industry with equally distributed capital stock leads to a welfare loss. Finally, a merger is more likely to be welfare enhancing if it increases the "symmetry" in the industry.In my paper, titled "Mergers under uncertainty", I consider the merger decisions of firms producing differentiated products in a market with idiosyncratic demand shocks. Firms make their merger decisions taking into account that future shocks will hit the industry. All firms share the same information about the market conditions at any time. In particular, after the arrival of a shock all firms know all the relevant market parameters. Thus, a merger does not produce any informational advantage. I explore the model under two competition modes. By comparing the incentives for merger with the incentives in a benchmark case of a deterministic market, I find that the uncertain feature in the model increases the attractiveness of a merger under price competition, while with Cournot competition its effect on merger profitability is ambiguous. However, if there are incentives to merge in the deterministic case, then uncertainty increases the profitability of the merger. .In my short paper, "Comparing Bertrand and Cournot prices: A case of substitutes and complements", I reasses the common wisdom according to which price competition is more competitive than quantity competition. Previous results supporting this view deal with either substitute products markets or symmetric complement products markets. I consider the case when complements and substitutes co-exist in a differentiated products market. I introduce a set of symmetry criteria for this market, and show that when they are fulfilled, there exists a symmetric Bertrand equilibrium with a lower price than the price resulting from any symmetric Cournot equilibrium.The last piece of work in the thesis, "Innovation in an Asymmetric Setting: Comparing Cournot and Bertrand Equilibria", is a joint work with Ioana Chioveanu. This paper compares the outcomes and the dynamic efficiency of Cournot and Bertrand equilibria in a differentiated duopoly with substitute goods, where only one firm can reduce marginal cost before product market competition. We show that, with high substitutability and low innovation costs: -R&D levels can be higher under price competition if spillovers are low;-output, consumer surplus and total welfare can be larger under Cournot if spillovers are high.A new result of this article is that with process innovation, both consumers and producers can be better off under quantity competition. We provide well-defined numeric examples showing that these findings do not depend on the asymmetry of the model. The fact that innovation levels may be higher in Bertrand competition is consistent with the findings of Bester and Petrakis (1993). We identify a parameter equivalence that extends all their results from process to product innovation: In particular, incentives to improve quality may be larger under price competition, if substitutability is high.

No description available.

La tesis de doctorado "Understanding, Evaluating and Selecting Voting Rules Through Games and Axioms" de Danilo Santa Cruz Coelho está compuesta de cuatro capítulos. La introducción es el primero y describe brevemente el contenido de los capítulos siguientes. En el Capítulo 2, en el contexto de un modelo de votación probabilística propuesto por Rae (1969), el autor investiga las consecuencias de elegir reglas de votación según el criterio de maximin. En el modelo, una regla de votación es el número mínimo de votantes favorables necesarios a una propuesta para que esta sea aceptada. El autor demuestra que la regla de votación que satisface el criterio de maximin puede ser distinta de la mayoría simple que es la que maximiza la suma de las utilidades esperadas de los votantes. El autor proporciona una caracterización de las reglas de votación que satisfacen el criterio de maximin. En el Capítulo 3, dos juegos que pueden ser inducidos por la regla de los k nombres son propuestos y analizados. El autor proporciona para cada uno de los juegos una caracterización del conjunto de los resultados del equilibrio fuerte de Nash. Estas caracterizaciones permiten al autor discutir las preferencias de los jugadores sobre diferentes variantes de la regla de los k nombres. Una parte importante de la regla de los k nombres es el procedimiento utilizado para seleccionar los k nombres que son propuestos al individuo que toma la decisión final. Seis reglas diferentes de selección que son utilizadas en la realidad por diferentes cuerpos decisorios alrededor del mundo son documentadas. En el Capítulo 4, el autor estudia si estas reglas satisfacen la propiedad de estabilidad. Una regla cumple esta propiedad si esta siempre selecciona un conjunto Weak Condorcet y cuando exista un conjunto con esta característica. El autor demuestra que todas estas seis reglas violan esta propiedad si los votantes no actúan estratégicamente. El autor entonces propone dos reglas estables. Finalmente, él proporciona dos justificaciones para el uso extensivo de las reglas inestables. / The dissertation entitled "Understanding, Evaluating and Selecting Voting Rules Through Games and Axioms" by Danilo Santa Cruz Coelho is composed of four chapters. The introduction is the first one and describes briefly the contents of the following chapters. In Chapter 2, in the context of a probabilistic voting model proposed by Rae (1969), the author investigates the consequences of choosing among threshold voting rules according to the maximin criterion. A threshold voting rule is given by the minimum number of votes needed to approve a proposal of change from the status quo. The author shows that the voting rules that satisfy the maximin criterion are different from the simple majority rule which is the one that maximizes the sum of voter's expected utilities. He provides a characterization of the threshold voting rules that satisfy this criterion as a function of the distribution of voters' probabilities to favour change from the status quo. In Chapter 3, two different game theoretical models that can be induced by the rule of k names are proposed and analysed. A characterization of the set of strong Nash Equilibrium outcomes of each of the games is provided. These characterizations enable the author to discuss the preferences of the players over different variants of the rule of k names. An important part of the rule of k names is the procedure used to screen out the k names to be proposed to the individual who takes the final decision. Six different screening rules which are used in reality by different decision bodies around the world are documented. In Chapter 4, he studies whether these screening rules satisfy stability. A screening rule is stable if it always selects a weak Condorcet set whenever such set exists. He shows that all of the six screening rules violate stability if the voters act not strategically. He then proposes two screening rules which satisfy stability. Finally, he provides two possible justifications for the widespread use of unstable screening rules.