Los mecanismos que permiten la interacción de los individuos tienen un gran impacto sobre los resultados de esta interacción. La teoría económica de diseño de mecanismos estudia el diseño de procedimientos de decisión social en situaciones en la cuales los agentes económicos guardan información privada y se comportan, la utilizan, de forma estratégica.Como ejemplo, considérese el caso en el cual la autoridad central de un país está considerando la posibilidad de declarar como "reserva nacional" una determinada área geográfica. Para poder tomar la decisión óptima, por ejemplo la que maximiza el bienestar social, ésta se tiene que basar en la información individual de las ciudades, estados, o agentes, cuya opinión sobre el problema que se considera se puede preguntar directamente, pero la verdad no se expresará sin los incentivos adecuados. Estos pueden aparecen como transferencias monetarias u otros instrumentos controlados por la autoridad. Con otras palabras, la teoría de diseño de mecanismos estudia la harmonización de los incentivos que se tienen que aplicar cuando un conjunto de agentes interactúa para que estos muestren un comportamiento deseado, es decir para que el resultado sea el intencionado.La primera formalización de este problema se encuentra en el trabajo de Hurwitz (1972). No obstante, una de las primeras aplicaciones que se puede considerar como parte de la literatura de diseño de mecanismos lleva el nombre de Hayek, quien empezó a estudiar las limitaciones, en cuanto a la cantidad de información, de los planificadores centrales en los años 20. Él consideró un problema de gran escala al centrar su atención en el mecanismo del mercado libre. Se opuso firmemente al sistema socialista y describió su fallo principal como un problema de información.Una aplicación similar es el diseño de una constitución que determina las acciones que los agentes pueden realizar (espacio de estrategias) y las reglas de votación que transforman votos en decisiones (funciones de pago). Al lado de la literatura sobre cómo reducir los fallos del mercado, sobre impuestos óptimos y teoría de bienes públicos, el diseño de subastas también aparece entre los sujetos del diseño de mecanismos.Esta tesis está dividida en tres capítulos que presentan estudios completos y separados de situaciones económicas en las cuales la información, la incertidumbre, juega un papel importante. Los resultados se han obtenido con la ayuda de la teoría de juegos y el enfoque estándar de la literatura del diseño de mecanismos. El primer capítulo propone el uso del mecanismo "multipujas" ("multibidding game"; veáse Pérez-Castrillo y Wettstein (2002)) en situaciones con información imperfecta y desarrolla sus propiedades teóricas. El segundo capítulo es un trabajo empírico, utiliza datos experimentales y contrasta las predicciones teóricas del primero. La tesis se finaliza con el estudio de los conceptos de justicia en un marco donde los agentes toman sus decisiones bajo incertidumbre. / Mechanisms through which individuals interact may have important impact on the outcomes of this interaction. The economic theory of mechanism design is concerned with the design of social decision procedures for situations in which economic agents own relevant private information and behave, i.e. use it, strategically.As an example, consider the case in which the central authority of a country is studying the possibility of declaring national reserve a given geographic area. In order to come up with the optimal decision, that for instance maximizes social welfare, it should be conditioned on the related information owned by cities, states, or individuals. They might be asked directly for their opinion on the underlying problem, but will not report their information truthfully unless proper incentives are given to them through monetary transfers or some other instruments controlled by the authority. In other words, mechanism design theory is concerned with the harmonization of incentives that must be applied to a set of agents that interact in order to get those agents to exhibit some desired behavior, i.e. in order the schemes to work as intended. The central authority, or social planner, of this example who acts on behalf of the whole society can also be replaced by an imaginary social goal or by a principal who is pursuing his own interest.The formalization of this problem can be find in the seminal work by Hurwicz (1972). Nevertheless, one of the first applications that can be considered as from the theory of mechanism design is due to Hayek who started to study the limitations on the amount of information that central planners can acquire in the early 1920s. He considered a large scale problem focusing his attention on the free market mechanism. He fiercely opposed to the socialist system from every angle and described the main problem as a problem of information.A similar application is the design of a constitution that determines the actions that agents may take (strategy space) and the electoral rules that transform votes into decisions (outcome function). Along with the literature on the ways of reducing market failures, on optimal taxation and public good theory, the design of auctions is also subject of the field of mechanism design.This thesis dissertation is divided into three chapters that present self-contained studies of economic situations in which private information, i.e. uncertainty, plays an important role. In deriving the results game theoretic tools and the approach taken by the mechanism design literature are used. The first chapter proposes the use of the multibidding mechanism (check Pérez-Castrillo y Wettstein (2002)) in situations with imperfect information and explores its theoretical properties. The second chapter is an empirical work, it uses experimental data and tests the theoretical predictions of the first. The thesis ends with the study of fairness concepts in an environment in which agents take their decisions under uncertainty.

La tesis adapta modelos macroeconómicos recientes de economías abiertas para analizar los problemas que caracterizan los países emergentes de Europa del Este. En particular, se estudia los efectos que el crecimeinto asimétrico de la productividad tiene sobre el tipo de cambio real, el tipo de cambio real interno, esto es, el precio relativo de los bienes comerciables respecto a los no comerciables y el tipo de cambio real externo, esto es, el precio relativo entre los bienes comerciables nacionales y extranjeros. Se demuestra que la discriminación de precios es una condición necesaria para explicar la correlación entre los tipos de cambio nominales y reales, y la apreciación del tipo de cambio real observadas en estas economías emergentes. También se demuestra como los supuestos de inversiones específicas y de costes de ajuste en la inversión ayudan a reproducir el ajuste lento de los precios relativos en respuesta a diferenciales de productividad así como la apreciación del tipo de cambio real externo.En tercer lugar, la tesis estudia como determinar óptimamente el tipo de cambio de estas monedas con respecto al Euro cuando estos países entren en la Union Monetaria Europea. En vez de utilizar criterios exógenos para determinar este tipo de cambio, este trabajo emplea una función de bienestar social derivada del modelo teórico. Asimismo, se propone un algoritmo para determinar el tipo de cambio óptimo en función de las variables exógenas y de estado en el momento de la unión. Se demuestra que aunque las desviaciones del tipo de cambio real sobre su nivel de equilibrio tienen un papel principal en la determinación del tipo de cambio óptimo, no es la única variable a considerar. Otras variables como la inflación pasada o los salarios reales también influencian la elección de la paridad óptima. Además, la fase del ciclo exterior, la demanda de exportaciones y las perturbaciones de productividad son importantes variables exógenas a tener en cuenta para una adecuada decisión política. Se muestra la importancia de este tipo de evaluaciones basadas en modelos y como decisiones basadas en criterios exógenos pueden llevar a resultados subóptimos.Por último, la tesis considera las implicaciones sobre el bienestar de introducir explícitamente el desempleo en los modelos macroeconómicos de economías abiertas. En particular, se comparan los efectos de una devaluación inesperada en economías con y sin desempleo. En modelos con mercados laborales Walrasianos las devaluaciones disminuyen el bienestar si el deteriore de los términos de intercambio compensa el aumento del consumo doméstico. Sin embargo, cuando existe desempleo, una devaluación puede aumentar el bienestar social ya que se mejora la distribución del consumo en la población. / The thesis adapts the models of new open economy macroeconomics to the special problems of a certain group of emerging market economies, namely the economies of European post-communist countries.It studies the effects of asymmetric productivity growth for the CPI-based real exchange rate, the internal real exchange rate, i.e. the relative price of non-tradables to tradables, and the external real exchange rate, i.e. the relative price of domestic and foreign tradables. It is demonstrated that pricing to market is necessary to reproduce the empirically observable correlation of the nominal and real exchange rates, and the appreciation of the real exchange rate. It is also shown that the assumption of firm specific investments and investments adjustment costs helps explaining the slow adjustment of domestic relative prices to productivity differentials and the appreciation of the external real exchange rate.The thesis studies how to set optimally the Euro conversion rate of the new Member States of the European Union. Instead of ad-hoc objective functions it uses a model based social welfare function for the analysis. The thesis provides an algorithm to determine how to peg the nominal exchange rate optimally if the accession date values of state and exogenous variables are known. It is shown that the deviation from the equilibrium real exchange rate has a principal but not exclusive role in determining the optimal conversion rate. It is demonstrated that the past inflation rate and the level of real wages also influence the optimal choice. Furthermore, the foreign-business-cycle, exports demand and productivity shocks are the most important exogenous factors necessary for a proper policy decision. The thesis demonstrates the importance of a utility-based and that evaluations based on ad-hoc welfare criteria may result in misleading results.The thesis also considers the welfare implications of introducing unemployment in models of new open economy macroeconomics. The effects of an unexpected devaluation of the nominal exchange rate in a model with and without unemployment is compared. In models with Walrasian labor markets a devaluation decreases social welfare if the deterioration of the terms of trade offsets the rise in domestic consumption. However, in the presence of unemployment even such a situation can enhance social welfare, since the distribution of consumption becomes more even.

Si un grupo de individuos tiene que decidir sobre la elección de una alternativa factible y las preferencias de los individuos sobre el conjunto de alternativas son conflictivas, entonces aparece el problema institucional de como agregar las opiniones diferentes.El objetivo principal de la Teoría de Elección Social es analizar este tipo de problemas a través del estudio de propiedades normativas de diferentes funciones de elección social. En capitulo 2 y 3 se estudia funciones de elección social cuando individuos dividen las alternativas en dos clases de indiferencias. En capitulo 4 se analiza con la ayuda de experimento si algunas personas tienen preferencias para decir la verdad sobre su información privada. Finalmente, en capitulo 5 se investiga los incentivos de formar coaliciones en situaciones de búsqueda de renta. / If a group of individuals has to decide upon the selection of some feasible alternatives and individual preferences on the set of alternatives are not aligned, then the institutional problem of how preferences should be aggregated arises. It is the main objective of Social Choice Theory to address this question by studying normative properties of different aggregation rules.In chapter 2 and 3 we analyze social choice function if individuals have dichotomous preferences on the set of alternatives. In chapter, we investigate by of an experiment if some individuals have preferences for truth-telling. And finally, in chapter 5 we study individual incentives to form coalitions in a simple rent-seeking environment.

La diversidad del maíz está siendo amenazada por un conjunto de procesos tan diversos como el comercio internacional, la emigración rural, el cambio en los patrones culturales y el desarrollo de modernas tecnologías de producción, por ello es de fundamental importancia para México, país en el que se encuentra el centro de origen y mayor diversidad de maíz en el mundo, conocer cual es el estado que guarda dicha diversidad en el contexto de las comunidades campesinas que lo han desarrollado y lo mantienen.El objetivo fundamental de esta tesis ha sido mostrar que, en el contexto de las comunidades indígenas campesinas de México, hay un conjunto de valores asociados al manejo de la diversidad del maíz, que pueden ser traducidos a un lenguaje científico occidental a través de un método de análisis multicriterial, que estos valores pueden ser ordenados y jerarquizados, y que a partir de estos resultados se pueden plantear propuestas tendientes a establecer programas de conservación in situ de la diversidad del maíz, y con ello contribuir a su conservación.En esta investigación, se abordó el problema de la valoración de la diversidad del maíz bajo un enfoque de sistemas complejos, intentando integrar el análisis de diferentes escalas: la unidad campesina como el sistema mayor, la cuál se caracterizó a través de su estrategia de reproducción, el agroecosistema milpa como subsistema de la unidad campesina que cumple un conjunto de funciones y objetivos al interior de la misma, y la diversidad del maíz que manejan los campesinos como componente fundamental del agroecosistema milpa.Los resultados indican que si bien hay una diversidad de variables asociados al manejo de la diversidad del maíz, son los valores culturales y ambientales los que soportan el manejo de esta diversidad en las comunidades estudiadas, en tanto que los valores económicos y sociales más bien tienden a ejercer un desestímulo a la conservación de esta diversidad.Palabras clave: diversidad del maíz, valoración multicriterial, reproducción campesina, agroecosistema milpa, unidades campesinas. / Maize diversity is being threatened by many different processes such as international trade, rural migration, change in consumption patterns and the impact of new technologies. Because of this threat, it is very important for Mexico, which is center of origin and greatest diversity of maize landraces of the world, to know which is the situation of maize diversity conservation in peasant communities, were this diversity is maintained.The main objective has been to show that, in the context of indigenous peasant communities, there are multiple value dimensions which support the management of maize diversity. This can be translated to a western scientific language through a multicriteria analysis method. These values can be ordered and ranked, and that from this it is possible to make proposals to establish in situ conservation programs for maize diversity.In this research, the valuation of maize diversity has been approached in terms of complex systems, considering different analysis scales: the peasant household as the mayor system, which has been characterized through its reproduction strategy, the milpa agroecosystem as a subsystem of peasant household, and maize diversity as a fundamental component of milpa system. My results show that in peasants contexts, the monetary value of production is not the most important value in maintaining milpa and its diversity, but a group of values cultural, environmental and social values which are combined in many different ways depending on specific circumstances. Key words: maize diversity, multicriteria valuation, peasant reproduction, milpa agroecosystem and peasant units.

When forecasting time series variables, it is usual to use only the information provided by past observations to foresee potential future developments. However, if available, additional information should be taken into account to get the forecast. For example, let us consider a case where the Government announces an economic target for next year. Since the Government has the empowerment to implement the economic or social policies to approach the target, an analyst that does not consider this information to get the forecast and makes use only of the historical record of the variables, will not anticipate the change on the economic system. In fact, if predictions based on historical data would be invalid when a policy change affects the economy, the economic agents are forward rather than backward-looking and adapt their expectations and behavior to the new policy stance. Thus, given some targets for the variables under study it is important to know the simultaneous future path that will lead to achieving those targets. Here it is considered the case in which a system of variables are to be forecasted with the aid of a VAR model with a cointegration relationship. The paths projected forward into the future as a combination of the model-based forecasts and the additional information provides what is known as a restricted forecast.This work is an attempt to contribute to the literature on Restricted Forecasting Theory for Multiple Time Series within the VAR framework. Specifically, Chapter 2 decomposes the JCT into single tests by a variance-covariance matrix associated with the restrictions and derives the formulas of a feasible JCT that accounts for estimated parameters. Chapter 3 develops, by Lagrangian optimization, the restricted forecasts of the multiple time series process with structural change, as well as its mean squared error. In addition, the univariate time series types of changes are considered here in a multivariate setting. Finally, Chapter 4 derives a methodology for forecasting multivariate time series that satisfy a contemporaneous binding constraint for which there exists a future target. A Monte Carlo study of a VEC model with one unit root shows that, for a forecast horizon large enough, the forecasts obtained with the proposed methodology are more efficient. A more detailed account of these contributions is provided below.

A la hora de comprar a crédito, la evidencia empírica así como la meramente anecdótica sugieren que los consumidores se centras más en la cuantía de los pagos mensuales que en el tipo de interés del préstamo o la cantidad total que han de pagar. Los dos primeros capítulos de esta tesis exploran el papel del los problemas de auto control a la hora de explicar este comportamiento. Nuestro análisis se basa en el supuesto de descuento hiperbólico (Laibson (1997)) como forma de modelar el auto control. En el primer capitulo de la tesis consideramos un modelo de equilibrio parcial en el que la duración del préstamo y el tipo de interés están fijos y los consumidores pueden elegir cuánto tomar prestado y como repartir la devolución del préstamo entre los diferentes periodos. Mostramos que tener problemas de auto control implica mayores niveles de endeudamiento y que ser consciente de estos problemas o poseer la capacidad de comprometerse a un curso de acción reduce la presión sobre esos niveles. También demostramos que tener problemas de auto control y ser naif sobre ellos puede inducir una preferencia por los préstamos que requieren mayores cuotas hacia el final de su duración. El segundo capitulo analiza la interacción entre un prestamista monopolístico y un consumidor con descuento cuasi hiperbólico en un modelo en el que asumimos cuotas mensuales idénticas y permitimos al consumidor elegir entre distintas duraciones del préstamo. Obtenemos que mientras el tipo de interés del préstamo permanezca por encima del tipo de interés de mercado, en un contrato de equilibrio los consumidores con preferencias dinámicamente inconsistentes eligen préstamos con mayor duración (y por lo tanto con cuotas mensuales más bajas)El tercer capitulo de esta tesis, un trabajo conjunto con Alena Bicakova, proporciona evidencia empírica sobre el impacto de los problemas de auto control en el comportamiento de los consumidores a la hora de pagar sus deudas. El análisis viene motivado por resultados de encuestas que indican que un porcentaje significativo de los prestatarios atribuyen a una mala gestión de la deuda sus dificultades financieras. Esto contrasta con el argumento económico estándar según el cual la falta de pago de una deuda se debe a shocks negativos inesperados ya sea en los ingresos o en los gastos. Nuestra conjetura es que la mala gestión de la deuda y la falta de autocontrol están relacionadas y que tienen efectos adversos sobre el comportamiento de los prestatarios a la hora de devolver su deuda. Con el fin de verificar esta conjetura utilizamos una base de datos única en su naturaleza y procedente de una organización benéfica dedicada a la orientación a consumidores con créditos del Reino Unido. La orientación de crédito asiste a prestatarios seriamente endeudados mediante la elaboración y administración de unos planes de repago llamados Planes de Gestión de Deuda (DMP en ingles). Mostramos que la probabilidad de abandonar un DMP aumenta en un 12% y en un 31% respectivamente cuando las razones que se aducen para explicar el exceso de deuda (relacionadas con su mala gestión) y fumar se utilizan como indicadores. Como hasta cierto punto estos indicadores pueden usarse como una medida aproximada de los problemas de auto control, nuestros resultados sugieren una potencial relación entre las tasas de morosidad y la falta de auto control. / When buying on credit, anecdotal and empirical evidence suggest that the consumers focus more on the size of the monthly payments than on the interest charged on the loan or the total amount they pay. The first two chapters of this thesis aim to explore the role of self-control problems in explaining this puzzling behaviour. Our analysis relies on the assumption of the "quasi-hyperbolic discounting" (Laibson (1997)) to model self-control. In the first chapter of the thesis, we consider a partial equilibrium setting in which the loan maturity and the interest rates are fixed and the consumers can choose how much to borrow and how to allocate the repayments between different periods. We show that having self-control problems implies higher levels of borrowing whilst awareness of self-control problems or a lack of commitment puts downward pressure on that level. We also demonstrate that having self-control problems and being naive about them can induce a preference for back-loaded repayment plans which require higher repayments towards the end of the loan term. The second chapter looks at the interaction between a monopolistic lender and a consumer with quasi-hyperbolic discounting in a setting where we assume equal monthly payments and allow the consumer to choose between different loan maturities. We show that when market risk free rate exceeds the long run discount rate, in an equilibrium contract, the consumers with dynamically inconsistent preferences choose the loan with longer maturity (hence lower monthly payments). Third chapter of this thesis, which is a joint work with Alena Bicakova, provides empirical evidence on the impact of self-control problems on consumers' debt repayment behaviour. The analysis is motivated by the survey evidence which shows that a significant percentage of borrowers blame the debt mismanagement as the reason for running into financial troubles. This contrasts with the standard economic argument that default on debt is caused by the unexpected negative shocks to income or to expenditure. Our conjecture is that the debt mismanagement and lack of self-control are linked, and they have adverse effects on the debt repayment performance of the borrowers. In order to test this conjecture, we use a unique administrative data set of a major consumer credit counselling charity in the UK. Credit counselling assists heavily indebted borrowers by setting up and administering repayment plans, so called debt management plans or DMPs. We show that probability of dropping out from a DMP increases by 12 per cent and 31 cent when the self-reported reasons for becoming overindebted (related to debt mismanagement) and smoking are used as indicators, respectively. To the extent that these indicators can be used as a valid proxy for self-control problems, our results point to a potential link between default rates and lack of self-control.

El present treball de recerca desenvolupa una anàlisi en termes econòmics de les societats caçadores-recol.lectores i les situacions històriques en què aquestes emprenen l'explotació d'ambients litorals i marins. El text s'estructura en tres parts. A la primera s'efectua una recopilació i anàlisis de les diferents propostes existents per a la comprensió del problema. A tal fi s'estableixen les potencialitats i les premisses bàsiques de les diferents línies explicatives així com d'aquells aspectes que queden al marge de llur abast, característiques metodològiques, etc. Igualment, es duu a terme una revisió dels continguts implícits de les diferents propostes, especialment aquells presents en els processos inferencials que les guien. En la comprensió de les formes de vida caçadores-recol.lectores, i especialment en l'explotació que aquestes efectuen de l'entorn, és una pràctica habitual la utilització d'arguments procedents de l'economia liberal del darrer terç del s. XIX i del s. XX. Aquests elements han esdevingut sovint components bàsics en les representacions de diferents situacions històriques de cacera i recol.lecció. Aquesta tendència adquireix el seu màxim exponent en l'aplicació de models de representació microeconòmica del consum i la despesa com a eina per predir i comprendre diferents situacions en aquesta classe de formacions socials.A la segona part es planteja una alternativa teòrica per estructurar l'anàlisis d'aquestes situacions històriques. En ella es justifica la necessitat de comprendre la vida social, en les seves diferents fases històriques, com a resultat de l'existència de subjectes i objectes socials relacionats entre si mitjançant el treball. La definició de la funció de la producció social, incorporant dialecticament els processos de valorització i desvalorització dels productes, conforma el punt de partida de l'anàlisi concreta de les formacions caçadores-recol.lectores. En base als arguments econòmics derivats deductivament, es planteja l'existència de múltiples situacions productives en aquesta classe de societats i la necessitat de revisar la seva suposada uniformitat sota la no existència de domesticació d'animals o plantes. Aquesta línia argumental permet formular una clara diferenciació entre les formacions del Paleolític superior/Paleoindi i les del Mesolític/Arcaic. Ambdues classes divergeixen tant per la configuració dels objectes i mitjans de treball com en la intensitat de les inversions laborals i presenten comportaments diacrònics substancialment dissímils.A la tercera part es procedeix a revisar els plantejaments teòrics formulats. Per aquesta revisió es prenen com a base els registres empírics disponibles a la costa pacífica d'Estats Units i Canadà i a la cornisa cantàbrica de la Península Ibèrica. S'emfasitzen, en ella, els períodes de poblament de les diferents zones per grups caçadors-recol.lectors i, especialment, els respectius moments d'inici de l'ús productiu dels recursos litorals. A grans trets, a tots els casos les dades són coherents amb els enunciats realitzats prèviament. Igualment es plantegen en el text algunes deficiències en l'elaboració dels registres que reverteix en serioses limitacions en el seu potencial com a fonts de les dades empíriques. En el volum annex es presenten les dades empíriques, especialment desenvolupades pels casos procedents de la Península Ibèrica. / In this work we develope an analysis in economical terms of the hunter-gatherer societies and the historic moments they started to exploit marine littoral environments. The volume has been divided into three parts. The first one contains the compilation and the analysis of all the proposals that have tried to explain this problem. So we have established the potentialities and basic premises of the different explanations as well as the aspects that start aside, methodological limits, etc. Likewise a revision of implicit contents of every proposal is done, specially of the subjacent inferential process. In this topic is an habitual practice the use of elements coming from the liberal economy of the last third of the XIXth. century and the XXth. century to explain the historic situations of the hunter-gatherers. This tendency reaches its more pronounced dimensions in the application of models from the microeconomy to explain the consumption and the coast to predict and expound different hunter-gatherer situations.In the second part, a theoretical alternative to analyse these historical situations is stated. We justify the need of understanding social life in its different concrete historical phases as a result of both subjects and objects inter-relationed through labour. The definition of the function of the social production, dialectically incorporating the valuing and devaluing processes of the products, shapes the start-point of the concrete analysis of the hunter-gatherer societies.The last part contains a revision of the theoretical raisings formulated starting from the archaeological record of the Pacific coast of the United States and Canada as well as Cantabric coast one. We emphasise the periods of settlement by hunter gatherer bands in different regions analysed, specially the beginning of the productive use of the littoral littoral resources . In general, in all the studied regions data are coherent with the enunciates realised. Some deficiencies in the records formulations are expounded. In an annexed volume we present empirical data, specially with regard to the Iberian Peninsula (radiocarbon chronology per sites and occupation with a comment, tables of vertebrate and malacological fauna, etc.).

My PhD dissertation concentrates on the theoretical analysis of the way monetary and fiscal policies should be conducted in the European Monetary Union (EMU) accession countries. Importantly fiscal and monetary policies in these countries are required to satisfy the membership requirements of the EMU summarized in the Maastricht Treaty. My interest lies in identifying the implications of different monetary and fiscal policies on the compliance with the Maastricht criteria. I characterize the optimal monetary policy and also optimal interaction between monetary and fiscal policy in the EMU accession countries. I study how the Maastricht criteria affect the design of optimal policies and their ability to stabilize business cycle fluctuations. In order to address all these issues I perform the whole analysis in the framework of a two-sector small open economy model incorporating frictions such as price stickiness and distortionary taxation. The model is calibrated to match the moments of the Czech Republic economy. In Chapter 1 I study the ability of different monetary regimes to satisfy the Maastricht convergence criteria. I analyze regimes that reflect the policy choices observed in the EMU accession countries, i.e. a peg regime, a managed float and a flexible exchange rate regime with CPI inflation targeting. I find that there exists a significant trade-off between compliance with the CPI inflation criterion and the nominal interest rate criterion. Under the benchmark parameterization none of the regimes satisfies all the criteria. The sensitivity analysis reveals that the probability that some of the regimes will satisfy all the criteria increases with openness of the economy and degree of substitution between home and foreign traded goods. However the ultimate choice of the regime which satisfies all the criteria depends on the degree of exchange rate-pass through. Chapter 2 focuses on characterization of optimal monetary policy for EMU accession countries in the framework of the already developed model. I find that the optimal monetary policy in a two-sector small open economy should not only target inflation rates in the domestic sectors and aggregate output fluctuations, but also domestic and international terms of trade. Under the chosen parameterization optimal monetary policy does not satisfy the CPI inflation and the nominal interest rate criteria. The optimal constrained policy induces smaller variability of the CPI inflation and of the nominal interest rate. At the same, it is also characterized by a deflationary bias which results in targeting CPI inflation rate and nominal interest rate that are 0.7% p.a. lower than their equivalents in the reference countries. In Chapter 3 I incorporate fiscal policy by endogenising tax and debt decisions and restricting taxes to only distortionary ones. I find that targets of the unconstrained optimal monetary and fiscal policy are similar to those of the optimal monetary policy alone. Under the chosen parameterization, the optimal policy violates three Maastricht criteria: on the CPI inflation rate, the nominal interest rate and deficit to GDP ratio. Since monetary criteria play a dominant role in affecting the stabilization process of the constrained policy, CPI inflation and the nominal interest rate are characterized by a smaller variability at the expense of a higher variability of deficit to GDP ratio. The constrained policy is characterized by a deflationary bias which results in targeting the CPI inflation rate and the nominal interest rate that are lower by 1.3% p.a. than their equivalents in the countries taken as a reference. The constrained policy is also characterized by targeting surplus to GDP ratio at around 3.7%. / Mi tesis doctoral se centra en el análisis teórico de las políticas monetarias y fiscales que deben llevarse a cabo en los países candidatos a la Unión Monetaria Europea (UEM). Es importante destacar que las políticas fiscales y monetarias de estos países tienen la obligación de satisfacer las condiciones de adhesión a la UEM resumidos en el Tratado de Maastricht. Mi interés se concentra en la identificación de las consecuencias de las distintas políticas monetarias y fiscales sobre el cumplimiento de los criterios de Maastricht. Mi tesis describe tanto la política monetaria óptima como la interacción óptima entre la política monetaria y fiscal en los países candidatos a la UEM. También se analiza cómo las condiciones de Maastricht afectan al diseño de las políticas optímas y su capacidad para estabilizar las fluctuaciones del ciclo económico. A fin de abordar estas preguntas se realiza todo el análisis en el marco de un modelo de economía pequeña y abierta con dos sectores que incorpora fricciones, tales como rigidez de precios e impuestos distorsionantes. El modelo está calibrado para que coincida con los momentos estadísticos de variables económicas de la República Checa. En el capítulo 1 se estudia la capacidad de los diferentes regímenes monetarios para satisfacer las condiciones de convergencia de Maastricht. Se analizan los regímenes que reflejan las opciones políticas observadas en los países candidatos a la UEM, es decir, un régimen de paridad, de flotación administrada y de tipo de cambio flexible. Existe una fuerte relación inversa entre el cumplimiento de las condiciones de inflación y del tipo de interés nominal. Bajo la parametrización escogida ninguno de los regímenes satisface todas las condiciones. El análisis de sensibilidad pone de manifiesto que la probabilidad de que algunos de los regímenes cumplan todas las condiciones aumenta con la apertura de la economía y el grado de sustitución entre bienes nacionales y extranjeros. Sin embargo, la elección final del régimen que cumple todas las condiciones depende del efecto traspaso del tipo de cambio. En el capítulo 2 se describe la política monetaria óptima para los países adheridos a la UEM en el marco del modelo ya desarrollado. La política monetaria óptima en una economía pequeña y abierta con dos sectores no sólo debería centrarse en las tasas de inflación en los sectores domésticos y las fluctuaciones de la producción total, sino también en los términos de intercambio domésticos e internacionales. Bajo la parametrización elegida la política monetaria óptima no cumple las condiciones relacionadas a la inflación y a la tasa de interés nominal. La política óptima restringida induce menor variabilidad de la inflación y de la tasa de interés nominal. Al mismo tiempo, esta politica también se caracteriza por una tendencia deflacionaria que se traduce en la selección de los objetivos de tasa de inflación y tasa de interés nominal que son inferiores en 0.7% anual a sus equivalentes en los países de referencia. En el capítulo 3 se incorpora la política fiscal endogenizando las decisiones fiscales, de endeudamiento público y de impuestos distosionantes. Los objetivos de las políticas fiscal y monetaria son similares a los de la política monetaria óptima. Bajo la parametrización elegida, la política óptima no cumple con tres condiciones de Maastricht: la tasa de inflación, la tasa de interés nominal y el ratio déficit / PIB. Como las condiciones monetarias juegan un papel predominante en el diseño de la política restringida, la inflación y la tasa de interés nominal se caracterizan por una menor variabilidad a costa de una mayor variabilidad de la relación déficit / PIB. La política restringida se caracteriza por una tendencia deflacionaria que implica la selección de objetivos de tasa de inflación y tasa de interés nominal que son inferiores en 1.3% anual a sus equivalentes en los países tomados como referencia. La política restringida también requiere un objetivo de superávit en torno al 3,7% del PIB.

This dissertation is divided into four essays, each of them having its own structure and methodological framework. Although each of the essays making the chapters of the thesis is self-contained, their topics are very closely related. Consequently, the reader will be able to follow the thesis in its unity. The four essays are empirical and address some relevant issues from monetary economics and policy. In first three essays we aim at the way central banks sets their policy rates, which is usually described by central bank’s reaction function or a monetary policy rule (Taylor, 1993), and in the fourth one, we look at the inflation dynamics and the New Keynesian (NK) Phillips Curve (Galí and Gertler, 1999). In the first three papers, we look at different issues related to policy rules such as their nonlinearities, evolution across time, the intensity of interest rate response to inflation, degree of policy inertia as well as how policy changes when it is faced by financial stress. The monetary policy rule and the NK Phillips Curve became key elements of the NK policy model (e.g. Galí, 2008), which is at present the most influential theoretic framework for analysis of macroeconomic dynamics and monetary policy both in academia and among monetary policy makers. Dynamics Stochastic General Equlibrium models (DSGE), which are the main analytic tools within most central banks (e.g. Area-Wide model of the European Central Bank), are inspired by the NK models. While the traditional Keynesian literature assumed sticky prices and wages in the short-term, it was unable to provide their satisfactory microeconomic explanations. The NK model enriched the original Keynesian literature by microeconomic foundations but at the same time by some important elements such as rational expectations and vertical long-term Phillips curve incompatible with the Keynesian tradition. Price rigidities (both nominal and real), which are result of imperfect competition, enable that monetary policy has impact on real variables in the short term. Such view on monetary policy is quite paradoxically close to monetarism but quite distant from other current macroeconomic branches such as Real Business Cycle Theory or Post-Keynesianism that cast doubt on the ability of monetary policy to affect real economy (Snowdon and Vane, 2005). In spite of the popularity of NK models, the empirical evidence goes behind the theory. The purpose of this thesis is to contribute to the empirics of the NK model.

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