El principal objetivo de esta tesis es analizar empíricamente el impacto de la IED en el desarrollo económico de las economías de América Latina, siguiendo diferentes metodologías. La tesis se estructura en tres capítulos independientes, cada uno con sus correspondientes aplicaciones empíricas, tal como se detalla a continuación. El capítulo 1 “Inversión extranjera directa, crecimiento económico y desigualdad en América Latina” analiza la relación entre la inversión extranjera directa (IED), el crecimiento económico y la desigualdad de ingresos para América Latina. Con un panel de datos para 18 economías para el periodo 1980-2009 se estiman dos ecuaciones que recogen la relación entre la IED y el crecimiento económico, y la desigualdad de ingresos, respectivamente. Los principales resultados obtenidos confirman los efectos positivos de la IED sobre el crecimiento económico, y evidencian efectos significativos no lineales sobre la desigualdad de ingresos: si bien la IED provoca un incremento en la desigualdad, a partir de determinados niveles de IED (en porcentaje del PIB) induce a una mayor equidad. En base a los principales resultados obtenidos en el primer capitulo el principal objetivo del capítulo 2 “Inversión extranjera directa y desigualdad de ingresos. Un análisis sectorial” es ampliar los resultados referentes a la relación entre la IED y la desigualdad de ingresos en América Latina mediante un análisis sectorial. Así, se estima el efecto de la IED desde una perspectiva sectorial identificando tres grandes sectores: primario, industria manufacturera y servicios. Con un panel de datos para 13 economías en el periodo de 1980-2009 se encontró evidencia empírica de un efecto positivo de la IED sobre la desigualdad de ingresos. Por otra parte, cuando se analiza el efecto de la IED por sectores de actividad, los resultados muestran que la IED realizada en el sector servicios y también en la industria manufacturera, aumenta la desigualdad de ingresos explicando el resultado anterior. Finalmente, en el capítulo 3 “Innovación tecnológica y productividad. Un caso de estudio para la industria en Uruguay” se analiza con una perspectiva dinámica la relación entre I+D, innovación y productividad con especial atención en el rol de la IED como determinante de las actividades en I+D y la innovación tecnológica. Para estimar esta relación se utilizó el modelo estructural CDM propuesto por Crepon et al. (1998), siendo la primera vez que este modelo se estima de manera secuencial y dinámica. Se utilizaron datos de las empresas de la industria manufacturera de Uruguay durante el período 2001-2009 provenientes de la encuesta de actividades de innovación de la industria manufacturera de Uruguay. Se encontró evidencia a favor de un vinculo positivo entre la realización de actividades de I+D en la empresa y la generación de innovaciones tecnológicas así como un efecto positivo estas últimas en la productividad de las empresas. Asimismo, se encontró evidencia en favor de un efecto positivo de la presencia de IED sobre la propensión a generar innovaciones tecnológicas por parte de las empresas. Como conclusión final, podríamos afirmar que los resultados obtenidos en los tres capítulos permiten identificar el papel relevante de la IED en el desarrollo económico de los países de América Latina, y específicamente en el caso de la economía uruguaya, podemos confirmar la importancia de la innovación para apoyar a las empresas a mejorar su desempeño económico, y de esta manera promover un mayor crecimiento económico. / The main objective of the Doctoral Thesis is to empirically analyze the impact of Foreign Direct Investment (FDI) on the economic development of Latin American countries, following different methodological approaches. The thesis is divided into three chapters. Chapter 1 "Foreign direct investment, economic growth and inequality in Latin America" analyzes the relationship between FDI, economic growth and income inequality using data panel of 18 Latin-American countries for the period 1980-2009. Specifically, we estimate two equations that represent the relationship between FDI and economic growth and income inequality, respectively. The main results obtained confirm the positive effects of FDI on economic growth, and show nonlinear significant effects on income inequality: while FDI leads to an increase in inequality, above some level of FDI (in% of GDP) it leads to greater equity. Based on the results obtained in the first chapter, chapter 2 "Foreign direct investment and income inequality. A sectoral analysis" extends the analysis of the relationship between FDI and income inequality in Latin America introducing a sectoral approach. Thus, the effect of FDI is estimated from a sectoral perspective by identifying three major sectors or economic industries: primary, manufacturing and services. With a data panel of 13 Latin American countries for the period 1980-2009, the estimated results show a positive effect of FDI on income inequality. Moreover, when the effect of FDI by sectors is analyzed, the results show that FDI in the service sector and in manufacturing, increased income inequality explaining the above result. Finally, in Chapter 3 "Technological innovation and productivity. A case study for the industry in Uruguay " we examine the relationship between R & D, innovation and productivity with a focus on the role of FDI as a determinant of R & D activities and technological innovation from a dynamic perspective. To estimate this relationship the structural model CDM proposed by Crepon et al. (1998) was used. This is the first time this model is estimated sequentially and dynamic. Specifically, we use data of the manufacturing firms in Uruguay during the period 2001-2009 from the innovation survey from Uruguay. Evidence for a positive link between performing R&D activities and the generation of technological innovations, and between the latter and productivity was found. It also found evidence for a positive effect of the presence of FDI on the propensity to generate technological innovations by the firms. As a final conclusion, we could state that the obtained results in the three chapters allow identifying the relevant role of FDI in the case of the economic development of the Latin-American countries, and specifically in the case of the Uruguayan economy, we are able to confirm the importance of innovation to support the firms to improve their economic performance, and in this way promote greater economic growth.

Esta tesis doctoral tiene como objetivo avanzar en el conocimiento de las relaciones que integran la economía y el medio ambiente. A partir del análisis input-output se proponen distintos desarrollos metodológicos para el estudio del impacto de la economía catalana en términos de contaminación atmosférica. En términos económicos, Cataluña es una de las regiones más importantes de España y mantiene relevantes características distintivas respecto al conjunto del Estado. Aunque su intensidad en la emisión de CO2 es menor a la media de España, en las dos últimas décadas el aumento porcentual de ésta ha sido notablemente superior al resto del país. El distinto metabolismo energético de la economía catalana respeto al resto de España, junto con las importantes relaciones comerciales existentes entre ambas regiones, confiere un especial interés al análisis de responsabilidad interregional en términos de contaminación atmosférica asociada. Además, el alto grado de apertura exterior de Cataluña requiere un análisis que integre el comercio con el resto del mundo. Con este propósito se construye un modelo multi-regional input-output (MRIO) para Cataluña, el resto de España y el resto del mundo que aporta relevantes resultados al análisis propuesto y útiles para la toma de decisiones en política ambiental y energética. Seguidamente, se plantea un método para la descomposición del modelo MRIO que posteriormente se aplica para la descomposición y reinterpretación, de acuerdo al enfoque de la responsabilidad en el consumo, de los llamados multiplicadores netos. Mediante este desarrollo metodológico se profundiza en los determinantes intra- e interregionales del impacto en CO2 asociado a la demanda final de Cataluña. La realización de este trabajo ha requerido la elaboración de las cuentas satélite de contaminación atmosférica de Cataluña para el año 2005. Esta información provee de una panorámica detallada de los gases contaminantes emitidos por la actividad productiva catalana. Los datos reflejan, por ejemplo, la relevancia del sector agroalimentario en la emisión causante del efecto invernadero, especialmente en la emisión de metano, por lo que se procede a realizar un estudio en profundidad de esta actividad mediante la técnica de los subsistemas input-output. En definitiva, los resultados del trabajo permiten avanzar en el conocimiento de las consecuencias globales que tiene sobre la naturaleza el modelo de producción y consumo de Cataluña. Asimismo, los desarrollos y avances metodológicos propuestos ponen de manifiesto el potencial del análisis input-output para los trabajos que estudian los impactos medioambientales del proceso económico. / The aim of this doctoral thesis is to advance in the knowledge of the relations uniting the economy and the environment. On the basis of an input-output analysis different methodological developments are put forward to study the impact of the Catalan economy in terms of atmospheric pollution. In economic terms, Catalonia is one of the most important regions of Spain and it has relevant distinctive characteristics compared to the rest of the state. Although the intensity of its CO2 emissions is lower than the Spanish average, in the last two decades the increase of these emissions in percentage terms has been notably higher than that of the rest of the country. The different energy metabolism of the Catalan economy compared to the rest of Spain, as well as the important commercial relations existing between both regions, renders the analysis of inter-regional responsibility in terms of associated atmospheric pollution particularly interesting. Furthermore, Catalonia’s high degree of open markets calls for an analysis that incorporates its trade with the rest of the world. With this aim, a multi-regional input-output (MRIO) model is constructed for Catalonia, the rest of Spain and the rest of the world. Its results are relevant to the proposed analysis and useful for decision-making in environmental and energy policies. Next, a method to break down the MRIO model is considered. Later it is applied to break down and reinterpret, in accordance with the responsible consumption approach, what are known as net multipliers. Through this methodological development the intra- and inter-regional determinants of the impact on CO2 associated with Catalonia’s final demand will be explored in further detail. In order to carry out this work, the satellite accounts of atmospheric pollution for Catalonia for the year 2005 needed to be prepared. This information provides a detailed overview of the pollutant gases released by Catalan productive activity. For example, the data reflect the relevance of the agro-alimentary sector in the emissions responsible for the greenhouse effect, and especially in methane emissions. Consequently, an in-depth study of this activity is carried out using the input-output subsystems technique. In short, the results of this work help to advance in the knowledge of the global consequences of Catalonia’s production and consumption model on nature. Likewise, the methodological developments and progress proposed demonstrate the potential of the input-output analysis for works examining the environmental impacts of the economic process.

Una creciente literatura explora las diferencias de género en el comportamiento económico y sus implicaciones para las organizaciones y los mercados laborales. Mi tesis contribuye a esta literatura mediante la investigación sobre el papel del género, así como las interacciones de género haciendo uso de experimentos de laboratorio y datos empíricos. En el primer capítulo, llevamos a cabo un experimento para investigar cómo el género del tomador de una decisión interactúa con la composición de género de una audiencia que exige una explicación de las decisiones de dicho decisor. En particular, vemos cómo esta interacción de género moldea el nivel de esfuerzo cognitivo del decisor en una situación de responsabilidad. Junto con la medida del nivel de responsabilidad, usando la teoría de decisión, empleamos dos medidas fisiológicas: la presión arterial y la variabilidad de la frecuencia cardíaca, que nos permiten separar los efectos del estrés y la responsabilidad en la toma de decisiones. Nuestros resultados muestran que los hombres son más sensibles a los cambios en la composición de la audiencia. Por el contrario, las mujeres aportan un nivel de esfuerzo cognitivo que no cambia en función del genero de la audiencia. Por último, encontramos que la variación de la presión arterial tiene un efecto significativo, aun pequeño, sólo en el comportamiento de los hombres. En el segundo capítulo, se amplía el experimento anterior con la introducción de dos nuevos elementos, esto es, que los participantes toman decisiones incentivadas y que comparten la cuota de las ganancias con los miembros de la audiencia. Así, se estudia cómo el esfuerzo cognitivo de un decisor está influenciado por (1) la interacción de su propio género con el de una audiencia y (2) el sistema de pago adoptado. Los principales resultados muestran que la combinación de incentivos y el hecho de compartir los pagos tiene un efecto positivo en la prestación de esfuerzo cognitivo de las mujeres; en particular, las mujeres aumentan su nivel de esfuerzo cuando se combina con una audiencia del género opuesto. Por el contrario, el esfuerzo cognitivo de los hombres se ve influido cuando el régimen de compensación incluye sólo los incentivos; los hombres disminuyen su disposición al esfuerzo cuando se combina con una audiencia del género opuesto. En el tercer capítulo, usando datos de empresas familiares en Italia, se analiza si las interacciones de género en la cima de la jerarquía de la empresa afectan el desempeño general de las empresas. Nuestros resultados muestran que mayor número de consejeras mejora significativamente la rentabilidad operativa de las compañías dirigidas por mujeres. Para mitigar la posible endogeneidad, evaluamos transiciones ejecutivas utilizando un enfoque de triple diferencia complementa con propensity score matching y variables instrumentales. Por último, se muestra que el efecto positivo de las interacciones de sexo femenino en la rentabilidad se reduce cuando la empresa se encuentra en áreas geográficas caracterizadas por prejuicios de género y cuando la empresa es grande. En el último capítulo, analizamos si los ejecutivos de ambos sexos reaccionan de manera diferente a un aumento de la presión competitiva. Nuestra identificación se basa en el cambio escalonado de las barreras interestatales para apertura de sucursales, que varió la exposición a la presión de la competencia en el sector bancario de los EE.UU. a mediados de la década de 1990 hasta principios de 2000. Nuestros resultados indican que cuando la competencia aumenta, los bancos dirigidos por mujeres empeoran el rendimiento. Sin embargo, encontramos que a pesar de una menor rentabilidad, el liderazgo femenino mitiga el efecto potencial y exacerbado de la competencia con toma de riesgos. / A growing literature explores gender differences in economics behavior and their implications for organizations and labor markets. My dissertation contributes to this literature by investigating on the role of gender as well as gender interactions using lab experiments and empirical data. In the first chapter, we conduct an experiment to investigate how the gender of a decision-maker interacts with the gender composition of an audience that calls for an explanation of the decision-maker’s choices. In particular, we look at how this gender interaction shapes the decision-maker’s level of cognitive effort in an accountable setting. Together with the measure of accountability based on decision theory, we employ two physiological measures, blood pressure and heart rate variability, which allow us to disentangle the effects of stress and accountability. Our results show that men are more sensitive to changes in the gender composition of the audience. By contrast, women provide a level of cognitive effort that does not change depending on the gender of the audience. Finally, we find that the variation in blood pressure has a significant but small effect only on men’s behavior. In the second chapter, we extend the previous experiment introducing two new elements, namely that participants make incentivized decisions and that share the payoffs with the audience members. Thus, we study how a decision-maker’s cognitive effort is influenced by (1) the interaction of his own gender with the one of an audience; (2) the compensation scheme adopted. The main results show that the combination of incentives and payoff sharing has a positive effect on female’s cognitive effort provision; in particular, women increase their effort level when paired with an audience of the opposite gender. By contrast, male’s cognitive effort is influenced when the compensation scheme includes only incentives; men decrease their effort provision when paired with an audience of the opposite gender. In the third chapter, using a data set of family-controlled firms in Italy we analyze whether gender interactions at the top of the corporate hierarchy affect corporate performance. Our findings show that female directors significantly improve the operating profitability of female-led companies. To mitigate endogeneity concerns, we assess executive transitions using a triple-difference approach complemented by propensity score matching and instrumental variables. Finally, we show that the positive effect of female interactions on profitability is reduced when the firm is located in geographic areas characterized by gender prejudices and when the firm is large. In the last chapter, we test whether female and male executives react differently to an increase in competitive pressure. Our identification is based on the staggered change of barriers interstate branching, which varied the exposure to competitive pressure in the US banking sector during the mid 1990s-early 2000s. Our results indicate that when competition increases, female-led banks experience worse accounting and market-based performance. However, we find that despite lower profitability, female leadership mitigates the potential exacerbating effect of competition on risk-taking.

Estos ensayos realizan una contribución teórica y empírica para la mejor comprensión del papel del estatus social en la movilidad intergeneracional de ingresos. Teorías sociológicas enfatizan el papel del estatus social en la persistencia de la desigualdad entre familias, aspecto que ha recibido menor atención en la disciplina económica. Para avanzar en esta dirección, el primer capítulo propone un modelo teórico que analiza cómo el grupo de referencia y la desigualdad ex-ante afectan la movilidad intergeneracional. En base a los supuestos alternativos sugeridos en los hallazgos empíricos recientes, se modela cómo el ingreso del grupo de referencia afecta las decisiones de esfuerzo. Los resultados muestran que el grupo de referencia afecta la desigualdad de resultados económicos entre individuos idénticos con diferentes orígenes sociales. La magnitud y dirección de este efecto dependen de cuatro factores: (a) la composición del grupo de referencia; (b) la forma funcional de la preocupación relativa; (c) la desigualdad ex-ante y las recompensas relativas; (d) las expectativas de esfuerzo y las trayectorias de movilidad. Además, se demuestra que el grupo de referencia conduce a que las decisiones individuales resulten en un subóptimo social. El primer capítulo considera sólo una perspectiva del estatus y se concentra en el papel comparativo del grupo de referencia. Literatura previa sugiere que la preocupación relativa puede involucrar distintas perspectivas. El segundo capítulo considera este aspecto incorporando una dimensión adicional del estatus: las recompensas sociales basadas en cómo otros valoran las acciones visibles. Esta extensión permite analizar cómo juegan ambos motivos estatus de forma aislada y sus interacciones. Se confirma la importancia del estatus social para explicar las decisiones de esfuerzo y se describe qué circunstancias incrementan la persistencia de la desigualdad. Se identifican tres mecanismos, (i) la movilidad podría ser baja porque las personas pobres no son suficientemente motivadas por la composición de su grupo de referencia. (ii) Podrían ser desalentadas por la sociedad al recibir bajas recompensas sociales. (iii) Podrían ser desalentados por las bajas expectativas de esfuerzo de sus pares y sus intentos fallidos de movilidad ascendente. Sin embargo, bajo ciertas circunstancias el motivo estatus puede reducir la desigualdad económica. Este es el caso, cuando los grupos de referencia de las personas de origen social bajo incluyen personas con otros orígenes o cuando las recompensas sociales de la movilidad son altas. Estos resultados sugieren que el supuesto de concavidad o convexidad de la utilidad con respecto al ingreso relativo es un aspecto clave para explicar las respuestas a cambios en el ingreso de referencia. La literatura empírica previa, en general confirma la asimetría de la preocupación relativa pero es ambigua con respecto a su convexidad o concavidad. El tercer capítulo contribuye nueva evidencia sobre cómo el ingreso relativo con respecto al grupo de referencia incide en los niveles de satisfacción con la situación económica, evaluando empíricamente los supuestos de la teoría de la prospección. Además, se analiza cómo algunos aspectos de la personalidad afectan la preocupación relativa. A diferencia de los trabajos previos, se confirma la convexidad para las personas que enfrentan privación relativa, lo cual se corresponde con la sensibilidad decreciente a mayor distancia del ingreso de referencia. Es decir, preocupación relativa es más importante cerca del umbral y la sensibilidad es mayor en la región de privación relativa. Los resultados son consistentes con los supuestos de la teoría de la prospección. Finalmente, se confirma que algunas características de la personalidad afectan la utilidad marginal de las comparaciones de ingreso con respecto al grupo de referencia. / The aim of these essays is to contribute both theoretically and empirically to a better understanding of the role of social status in intergenerational income mobility. Sociological theories have emphasized the role of social status in the generation of persistent ex-ante inequality between families, but it has received limited attention in economics. In order to advance in this direction, the first chapter proposes a theoretical model to analyze the role of reference groups and inequality in intergenerational mobility. Based on recent empirical findings, and the alternative assumptions of standard theory and prospect theory, we model the effect of reference group income on effort decisions. Findings suggest that reference group affects the inequality of economic success between identical individuals with different social origins. The size and direction of this effect depend on 4 key issues: (a) the composition of the reference group; (b) the functional form of relative concern; (c) ex-ante inequality and relative effort rewards; (d) expected effort beliefs and past mobility trajectories. Furthermore, we demonstrate that the reference group effect leads to individ- uals making sub-optimal social welfare decisions. This first chapter considers only one perspective of status and focuses on the comparative role of the reference groups. However, previous literature suggests that relative concern can be addressed from different perspectives. The second chapter presents an extension of the model, which incorporates an additional perspective of social status: social rewards based on how others value the observable actions of individuals. This approach allows us to assess both the role of each status motive separately (reference group and social rewards) and their interaction. The model confirms the importance of social status to explain effort decisions and allows us to discuss under what circumstances both status motives could be an additional mechanism for the persistence of inequality between generations. We identify three different mechanisms of inequality persistence. Mobility could be low because the poor people are not suficiently motivated to move up, due to the reference group composition. They are being discouraged by society as a whole because of low status rewards. Finally, they are discouraged by expected peer effort, because their peer group failed past attempts to move up. However, under certain circumstances, status motives could reduce economic inequalities. This is the case when reference groups of agents with a low social origin include agents from a high social origin or when the social rewards of economic success are high. The first two chapters show that the response in the effort decisions to changes in ex- pected reference income depends on the concavity or convexity of the relative concern curve. While generally confirming the asymmetry of relative concern, previous empirical research on the levels of satisfaction considering the peers income as a reference point, is ambiguous with respect to its concavity or convexity. The third chapter contributes to the empirical economic literature with new evidence on how relative income with respect to the reference group can affect economic satisfaction, testing the assumptions of prospect theory. Furthermore, we analyze how some aspects of personality affect relative concern and economic satisfaction. Unlike previous findings, convexity is confirmed between people facing relative deprivation, which corresponds to diminishing marginal sensitivity as they move away from the reference income. Therefore, relative concern is more important among those who are close to the reference income level, and its sensitivity is greater for those in the area of relative deprivation. These results are consistent with the assumptions of prospect theory. Furthermore, we confirm that some personality characteristics affect the marginal satisfaction of income comparisons.

Aquesta tesi contribueix a la literatura que analitza conjuntament la política fiscal i monetària. Des de l'inici de la crisi econòmica mundial al 2007-2008, moltes economies desenvolupades han experimentat notables fluctuacions econòmiques. La majoria de polítiques estabilitzadores en aquests països han consistit en grans estímuls fiscals que han endegat el debat sobre quines polítiques, particularment política monetària, caldrà implementar per tal de sostenir o ajustar el deute públic generat. El meu treball estudia el disseny de polítiques en un entorn dinàmic d'equilibri general on totes les forces descrites anteriorment hi tenen un paper. En el primer capítol, utilitzo un model New Keynesian per a estudiar la política monetària i fiscal òptima en un entorn on la barrera del tipus d'interès no negatiu condueix l'economia a la trampa de la liquiditat. L'efectivitat de les polítiques en aquest entorn està determinat per si el govern pot emetre deute públic o no. Quan el govern no pot generar deute, es veu obligat a utilitzar l'instrument de la despesa. En canvi, si el govern pot generar deute, és òptim utilitzar instruments recaptadors com els impostos sobre el treball ja que les distorsions d'aquest instrument poden ajustar els problemes generats pel deute quan s'entra en la trampa de la liquiditat. A més a més, demostro que el risc de caure en la trampa de la liquiditat condueix el govern a acumular deute de manera que el risc de arribar a la barrera del tipus d'interès no negatiu. En el segon capítol, estudio com la com la velocitat òptima del ajustament del deute públic, i el conjunt de polítiques necessàries per aconseguir-lo, depenen de l'estructura de pagaments del deute. Sota l'assumpció que el deute pren la forma de bons nominals a un període, per a nivells plausibles de deute, la sostenibilitat fiscal requereix un ràpid ajustament del deute mentre la política monetària s'encarrega d'acomodar les fluctuacions. Pagaments de deute més dissipats cap al futur alteren els incentius del govern per alterar les polítiques presents i per a fer ajustos que modifiquin el preu de l'endeutament en el futur. Tenint en compte un nivell plausible de l'escala temporal de pagaments del deute, fa l'ajustament del deute molt més gradual, cosa que està en línia amb l'evidència empírica sobre la persistència del deute públic. En el cas d'una cartera de bons, amb un període de venciment que d'anys o més, no és òptim que la política monetària s'utilitzi per a acomodar les fluctuacions. En el tercer capítol, faig una extensió de la teoria de risc sobirà d'Uribe (2006) en l'entorn d'una unió monetària amb mercats incomplets. En aquest cas, les polítiques d'impagament no només serveixen per garantir la sostenibilitat fiscal i escapar de possibles inflacions explosives sinó que poden servir com assegurança de les llars contra risc fiscal específic de cada país. Caracteritzo analíticament una solució de les dinàmiques de primer orde del model i comparo l'equilibri amb el cas en que hi ha mercats complets. Per tal que aquest dos escenaris coincideixin, cal que la política de pagaments sigui imperfectament discriminatòria. Un resultat complementari és que, sota el supòsit discriminació imperfecta, canvis en la política monetària afecten l'economia real en els períodes d'ajustament del deute fins i tot en l'absència de rigideses nominals. Finalment, descric el disseny d'una política d'impagament que aconsegueix portar l'economia al escenari de mercat complets. / This thesis contributes to the literature on the joint analysis of monetary and fiscal policy. Since the onset of the global economic downturn in 2007-2008, many advanced economies experienced large economic fluctuations. Stabilizing policy responses in those countries often included large fiscal stimulus packages that in turn triggered discussions of the policy measures---including monetary policy---that would ensure debt sustainability or perform debt adjustment if required. In my work I study policy design in the framework of dynamic general equilibrium models that capture such pressing policy issues. In the first chapter I study optimal monetary and fiscal policy in a New Keynesian model with an occasionally binding zero lower bound that leads to liquidity trap episodes. I analyze the use of government spending and labor income tax as components of the discretionary fiscal stimulus package at the liquidity trap. Reliance on either of these instruments depends on whether the government budget is relaxed or has to be balanced. If the government has to balance its budget period by period, it relies more on the spending instrument. Varying the debt burden across time makes the government rely more on the use of labor taxes because discretionary incentives introduced by debt help to reduce the time-inconsistency problem of the tax rate response at the liquidity trap. Moreover, I show that the risk of falling into the liquidity trap leads to the accumulation of the optimal long run government debt buffer that reduces the frequency of reaching the zero lower bound. In the second chapter I study how the speed of optimal government debt adjustment and the monetary-fiscal policy mix that implements it depend on the maturity structure of debt when policy is chosen discretionary. Under the assumption of debt taking the form of one-period nominal bonds, for plausible levels of debt, fiscal sustainability requires prompt adjustment of debt and monetary policy bears a significant burden of implementing the adjustment. Higher average maturity reduces both the incentive of the government to alter current policy and the incentive to strategically affect future self so as to improve the price of borrowing. Accounting for a plausible average maturity makes the optimal debt adjustment much more gradual, which is in line with the existing empirical evidence on the persistence of government debt. In the case of bond portfolios with the average maturity ranging from several years and higher, it is no longer optimal for monetary policy to accommodate debt adjustment. In the thirds chapter I extend a fiscal theory of the sovereign risk by Uribe (2006) into the setting of a monetary union with incomplete markets. Default policy then not only serves the purpose of securing fiscal sustainability and escaping explosive inflation paths but at the same time can take on the role of insuring households across the union against country-specific fiscal risk. I characterize analytically a solution to the model's first-order dynamics and compare equilibrium consumption allocation against a benchmark of the perfect risk-sharing. For these two to coincide one necessary condition has to be satisfied, namely default policy has to be imperfectly discriminatory. The companion result is that, under imperfectly discriminatory default, changes in the monetary policy rule affect real economic activity during the periods of debt adjustment despite the absence of nominal rigidities. Finally, I discuss design of a simple default rule that attains perfect risk-sharing in equilibrium.

Aquesta tesis tracta sobre les diferències en la productivitat agregada del treball entre diferents economies. Gran part de la diversitat en rendes que observem entre països té a veure amb les diferències en productivitat. Per tant, sembla clar que part del patiment humà podria ser alleugerit augmentant l'eficiència en la producció. Aquest objectiu requereix tenir una idea qualitativa i quantitativa de les barreres que ens separen del seu assoliment. Evidentment, la productivitat ha sigut quelcom estudiat pels economistes d'ençà l'Economia inicià el seus passos. No obstant, malgrat la seva importància, o potser precisament per a la seva importància, aquesta àrea de recerca encara ofereix un gran marge d'exploració. En els següents capítols tractaré aquest tema des de diversos angles i utilitzant diferents tècniques però sempre amb el mateix objectiu. El primer capítol, titulat Comptabilitat en el Desenvolupament i Béns Intermedis, gira entorn a la pregunta de si els béns intermedis són part important en explicar les diferències, relatives i agregades, en la productivitat entre països. Tres observacions suggereixen que així és: (i) els béns intermedis són relativament més cars en els països pobres; (ii) les indústries productores de béns demanden béns intermedis amb més intensitat que aquelles que produeixen serveis; (iii) les indústries productores de béns són més prominents com a oferents de béns intermedis en els països pobres. Construeixo un model de creixement multisectorial estàndard que té en compte els tres fets anomenats anteriorment per mostrar que la producció ineficient de béns intermedis afecta negativament la productivitat agregada i augmenta la ràtio de preus entre béns i serveis. Aplicant el model a les dades dels països de renda mitjana i alta, trobo que aquells països més pobres tan sols són una mica més ineficients produint béns que serveis però, en canvi, són molt ineficients produint béns intermedis respecte béns finals i serveis. Si tots els països tinguessin la mateixa eficiència produint béns intermedis que té l'economia d'EE.UU., el model prediu que la diferencia de productivitat entre entre els països de renda més baixa i els de renda més alta, de la mostra, es reduiria en gairebé dos terços mentre les diferencies en el ràtio de preus finals entre països pràcticament desapareixeria. El segon capítol, titulat Delegació de Gestió i Productivitat Agregada, proposa un nou mecanisme per explicar perquè les empreses dels països de renda baixa estan mal gestionades, i quantifica la pèrdua de productivitat resultant. Primer, presento evidència empírica sobre la significativa correlació entre la proporció de treballadors dedicats a la gestió i les garanties de compliment de contractes entre països. En segon lloc, construeixo un model tractable que captura els avantatges de delegar tasques en grans organitzacions. En el model també té lloc un problema de risc moral entre el propietari de la companyia i els gestors de la mateixa. Quan les garanties contractuals no son efectives, és a dir, quan els gestors poden apoderar-se de rendes empresarials, això limita la capacitat de la companyia per créixer i arribar al nivell òptim de gestors. En tercer lloc, utilitzo una versió calibrada del model per a mesurar l'efecte de reduir les garanties per al compliment de contractes. Comparat amb la referència en el nivell de garanties contractuals d'EE.UU., cap tipus de garantia redueix la proporció agregada de gestors en 10 punts percentuals, caracteristic de països amb un nivell de renda d'un desè respecte EE.UU. La pèrdua associada en productivitat es, aproximadament, de 18 punts percentuals. Estadístics addicionals sobre la mida mitjana de les empreses, l'autoocupació i la dispersió de la productivitat ofereixen validació addicional dels resultats. El tercer capítol, titulat Imposició Progresiva i Productivitat Agregada i escrit conjuntament amb en Tomaz Cajner, ofereix una teoria sobre com la imposició progressiva del treball pot afectar la decisió individual d'esdevenir emprenedors o ser treballadors assalariats. Els emprenedors viuen en un entorn amb friccions per a la recerca d'empreses. Un cop fet l'emparellament, s'assumeix una negociació sobre els beneficis del mateix. Quan els impostos són més progressius, aquells projectes més arriscats esdevenen menys lucratius i, per tant, la cua dreta de la distribució dels ingressos es redueix. S'utilitza el model per entrellaçar tres fenòmens macroeconomics importants que han tingut lloc les ultimes dues o tres dècades en els països desenvolupats: el descens de la imposició marginal del treball per les rendes més altes, l'augment de la desigualtat i la reobertura de l'escletxa de productivitat entre EE.UU. i Europa. Una versió parametritzada del model és capaç de generar els dos últims fets com a resultat d'un descens de la imposició sobre el treball de les rendes més altes. No obstant, els resultats quantitatius del model no estan d'acord amb les dades observades. / This thesis is concerned with differences in aggregate labor productivity across economies. Much of the income disparities that we observe across countries today are related to productivity differences. It follows that much human suffering could be alleviated by raising the efficiency of production. This requires an idea of the qualitative and quantitative significance of potential barriers. Unsurprisingly, productivity has been studied by economists for as long as economics has been around but despite its importance - or perhaps rather because of it - this research area applied to the aggregate economy still offers a huge field open to exploration. In the following chapters I tackle the issue at hand from several distinct angles and using a variety of techniques, but always with the same aim. The first chapter, entitled Development Accounting with Intermediate Goods, asks whether intermediate goods help explain relative and aggregate productivity differences across countries. Three observations suggest they do: (i) intermediates are relatively expensive in poor countries; (ii) goods industries demand intermediates more intensively than service industries; (iii) goods industries are more prominent intermediate suppliers in poor countries. I build a standard multisector growth model accommodating these features to show that inefficient intermediate production strongly depresses aggregate productivity and increases the price ratio of final goods to services. Applying the model to data for middle and high income countries, I find that poorer countries are only modestly less efficient at producing goods than services, but substantially less efficient at producing intermediate relative to final goods and services. If all countries had the intermediate production efficiency of the US, the aggregate productivity gap between the lowest and highest income countries in the sample is predicted to shrink by roughly two thirds while cross-country differences in the final price ratio would virtually vanish. The second chapter, entitled Managerial Delegation and Aggregate Productivity, proposes a novel mechanism to answer why firms in low income countries are badly managed, and quantifies the resulting productivity loss. First, I present empirical evidence on a significant positive correlation between the share of managerial workers and contract enforcement across countries. Second, I construct a tractable model that captures benefits to managerial delegation in large organizations. The model also features an agency problem between the owner of a firm and its middle management. Ineffective contract enforcement, allowing middle managers to steal from the firm, constrains firm size by limiting the efficient delegation of managerial authority. Third, I use a calibrated version of the model to measure the effect of lowering contract enforcement. Compared to the benchmark of US contract enforcement, no enforcement decreases the aggregate share of managerial workers by about 10 percentage points, typical of countries with income levels of about one-tenth of the US. The associated loss in aggregate labor productivity is roughly 18 percentage points. Auxiliary statistics on the mean firm size, self-employment and productivity dispersion offer additional empirical validation of these results. The third chapter, entitled Progressive Income Taxation and Aggregate Productivity and co-authored with Tomaz Cajner, offers a theory on how the progressivity of the labor tax may affect individuals’ decision to manage firms or work as production workers. Managers must be matched to firms in an environment featuring search frictions and the pair bargain over the surplus from the match. A higher tax progressivity makes it less lucrative to create and improve risky projects as it compresses the right tail of outcomes. The model is used to link three prominent macroeconomic phenomena occurring over the last two to three decades in the developed world: the lowering of the top marginal labor taxes, the rise in inequality and the renewed opening of the aggregate labor productivity gap between Europe and the US. A parameterized version of the model is capable of delivering the concomitant occurrence of the latter two phenomena as a result of the lowering of top labor income taxes. The quantitative effects predicted by the model, however, cannot match the data.

Cuando una base de datos presenta valores no disponibles (NA ó missings), su análisis es imposible hasta que no se decida lo que hacer con ellos. A tal efecto, la literatura ha desarrollado distintos enfoques para enfrentarse a este problema. Los primero métodos fueron los basados en regresión (Yates [1933]), y posteriormente se utilizaron algoritmos basados en la función de verosimilitud (algoritmo EM). Rubin [1987] estudia el problema de los NA y pone de manifiesto que los algoritmos mencionados son de imputación única y, entre sus inconvenientes más importantes, destaca la omisión de la incertidumbre que causa la presencia de los missings en el ulterior análisis. Para tal fin, Rubin [1987] propone la imputación múltiple, cuyo objetivo es la medición de la incertidumbre omitida por los métodos de imputación única, lo que se consigue mediante dos herramientas: algoritmos MCMC y la inferencia de Rubin. La imputación múltiple se ha utilizado únicamente en el campo de los datos de sección cruzada, y esta Tesis pretende extender su aplicación al campo de la series temporales financieras. Para tal fin, se estudian las técnicas que sobre las que se fundamentan los métodos MCMC, la inferencia de Rubin y los modelos heteroscedásticos condicionados. El resultado es la imputación mediante separación, que consigue adaptar la técnica de imputación múltiple a las series temporales financieras mediante la combinación de un filtro asimétrico, un método Bootstrap y el conocido algoritmo GibbsSampling. La Tesis se extiende con un librería programada en lenguaje R, de próxima incorporación en el cuerpo de librerías contribuidas en el portal oficial del citado lenguaje, que implementa el método propuesto. / When a database contains missing values, the forthcoming analysis becomes impossible until one decides how to deal with them. That is the reason why the literature has developed different ways to solve problems associated with NA values. The first methods of this specific literature were regression-based (Yates [1933]), but later more sophisticated algorithms were available (EM algorithm). Rubin [1987] makes a deep analysis on the topic and develops Multiple Imputation, a Monte Carlo technique in which the missing values are replaced by m>1 simulated versions, where m is typically small (e.g. 3-10). In Rubin's method for `repeated imputation' inference, each of the simulated complete datasets is analyzed by standard methods, and the results are combined to produce estimates and confidence intervals that incorporate missing-data uncertainty. Multiple Imputation has been widely used in cross section studies but not in time series. This doctoral thesis aims to extend Multiple Imputation to longitudinal studies, specifically to financial time series. To do so, we propose a method based on an asymmetric filter which splits the original time series in conditional variance and innovations. This procedure allows us to generate plausible values combining the algorithms Gibbs Sampling and Approximate Bayesian Bootstrap. The validity of the proposed method is discussed through extensive tests on different financial time series (firms and market indices). The analysis of empirical tests displays that, after imputing the data, they maintain its individual characteristics. Furthermore, results exhibit high precision in the shape parameter of the conditional distribution of returns, and densities of both conditional variance and innovations.

Resum pendent

El presente estudio pretende analizar la situación contable de los microestados europeos. El objetivo general que nos proponemos es constatar como alguno de estos mircroestados tiene una actividad económica equiparable a otros países de mucha más envergadura. Ello justifica la necesidad de un marco contable que regule las múltiples operaciones empresariales que en él desarrollan con el fin de conseguir la homogenización de la información contable, permitiendo una mejor comparación e interpretación de los estados financieros.Desde un punto de vista metodológico la investigación consta de cuatro partes: una primera en que se describen las características de cada microestado teniendo en cuenta su organización política, su economía, los aspectos jurídico-formales diferenciadores de ellos, así como las características fiscales y su situación contable. En la segunda parte nos centramos exclusivamente en Andorra explicando la situación de la contabilidad en este país; en la tercera parte hacemos referencia a las normas internacionales de contabilidad como referente para el desarrollo de la contabilidad en este microestado. Estas tres partes nos permiten llegar a concretar unas propuestas de mejora para la contabilidad andorrana que son las que se engloban en la cuarta y última parte de la investigación.En la contabilidad de los microestados, destacamos como sector más desarrollado, el sector financiero, debido al peso específico que tiene en éstos. Por otro lado, señalar también, la fuerte dependencia que en esta materia ejercen los países limítrofes, así como la que ejerce el sector público en la escasa normativa contable de estos países.Si nos centramos en el análisis que hemos hecho del microestado andorrano hemos desarrollado en primer lugar el análisis de su situación económica, y de los principales indicadores económicos, las consecuencias de los acuerdos firmados con la Unión Europea, así como, las repercusiones contables derivadas de la implantación del euro. Respecto al conocimiento de la situación de la contabilidad del Principado, hemos abordado, por separado:La contabilidad del sector público: mediante el análisis de la Llei General de les Finances Públiques.La contabilidad del sector financiero: delimitada por el Plan Contable normalizado de este sector, recayendo la supervisión y el control de la aplicación del mismo en el Institut Nacional Andorrà de Finances.La contabilidad de las empresas en general. Para ello, hemos realizado una encuesta a empresas de los principales sectores del país, considerando en cada uno de ellos empresas de diferente tamaño y localización. Este estudio empírico se ha realizado bajo los epígrafes de empresas pequeñas, medianas y grandes, delimitadas según el importe de sus activos y de acuerdo al volumen de su cifra de negocios. La encuesta consta de 16 ítems, en los que se demanda desde los principios contables y normas de valoración que utilizan las empresas, hasta qué operaciones de cierre realizan, pasando por los libros contables que utilizan, si efectúan contabilidad interna, si se auditan sus cuentas, y si finalmente, realizan algún tipo de análisis de sus estados financieros, entre otras cuestiones. Lo anterior, nos lleva a concluir que los microestados europeos y en concreto Andorra, por lo que hace referencia a las empresas en general, carecen de cualquier tipo de normativa contable. En este sentido estos microestados necesitan la implantación de un sistema contable propio adaptado a las características socioeconómicas de cada país y a las Normas Internacionales de Contabilidad que satisfaga las necesidades de la empresa, de la administración y del resto de usuarios.Este sistema, actualmente debería quedar englobado dentro del llamado modelo continental, es decir, entre los orientados al "control", pero si abogamos por la implantación, en un futuro próximo, de un sistema basado en las NIC, éste estaría dentro de los denominados de "predicción", como es el modelo denominado anglosajón. Así pues, el futuro sistema contable a implantar en Andorra deberá englobarse en un marco conceptual que deberá adaptar su normativa contable a las Directivas Europeas y especialmente a las Normas Internacionales, teniendo en cuenta, que la Unión Europea ha apostado por este modelo como la mejor alternativa de cara a la armonización contable. / This study intends to analyse the accountancy situation in the European Micro-states. The main objective sought is to ascertain in what way some of them develop an economic activity comparable to that of other countries which are larger. This justifies the need to establish an accountancy frame which regulates the multiple business operations conducted within in order to obtain a homogeneous account information, thus allowing for a better comparison and interpretation of financial states. From a methodological point of view, the investigation has four parts: the first describes the characteristics of each micro-state bearing in mind its political organisation its economy and the formal legal aspects which differentiate each other, and moreover the fiscal characteristics and accountancy situation of each. The second part focusses solely in Andorra and explains its accountancy situation; the third part refers to the International Accountancy Norms to assist in the development of accountancy in that micro-state. These three parts allow for concretion regarding improvement proposals insofar as accountancy in Andorra is concerned and herein detailed in the forth and last part of the investigation. In accountancy in micro-states the financial sector is, clearly, the most developed due to its specific weight within them. On the other hand it should also be pointed out the strong dependence which, in this respect, applies not only bordering countries but also the public sector given the scarce accountancy norms in those countries. Focussing on the analysis related to the micro-state of Andorra we will see that in the first place we have developed the study of its economical situation as well as its main economic indicators, the consequences of the agreement signed with the EU and furthermore, the repercussions derived since the introductions of the euro.Regarding knowledge of the accountancy situation of this Principality, the following have been analysed separately:Public sector accounts: by means of applying the Llei General de les Finances Públiques analysis.The financial sector accounts bound by the regular accounting plan of this sector whose control of implementation and supervision are responsibility of Institut Nacional Andorrà de Finances.Accountancy of firms in general. To this end, we have surveyed some firms within the main sectors taking into account their various sizes and placement. This empirical study has been effected according to small, medium and large-size rulings: the line has been drawn according to their active capital and the volume of their turnover. The survey has sixteen items where the following are questioned: accountancy principles, evaluation norms used, closing accounts effected, book-keeping used, internal accountancy procedure and auditing (when applicable) and, finally, any other type of analysis of their financial state, among other questions. The aforesaid leads to the conclusion that European micro-states in general and Andorra in particular, as far as most firms are concerned, lack any type of accountancy norm. In this sense they need an implementation of their own, adapted, both to the socio-economics characteristics of each country as well as to the accountancy norms thus satisfying the needs of the firm, those of the administration and the rest of users.Currently this system should become part and parcel of what is known as the continental model, that is, among those geared to "control"; however, if in a near future we advocate for the implementation of an IAS-based system, it would fall within the "prediction" group, such as is the anglosaxon model. Consequently, the future accountancy system to be implemented in Andorra should be encompassed within a conceptual framework with norms to be adapted to European directives, particularly to International Norms bearing in mind that the European Union has chosen this model as the best alternative towards an evenness of accountancy.

The implementation of standards is a source of innovation opportunities for firms, giving incentives to produce innovation within a competitive environment and regulation changes. The first objective of the PhD is to know more about the link between the appearance of new R&D standards and the process of firm creation. It is detected that the new legislation in 2003, RD1432, focused on the implementation of binding reasoned reports to the Treasury -based on technical evaluations of entities that received credentials from ENAC- was a key driver to achieve a secure access to fiscal incentives and R&D subsidies for firms. This regulation also facilitated the access of SMEs to those R&D subsidies and generated inter firm activity with new consultancy services. We could therefore conclude that this new R&D legislation generated firm activity and subsequent firm profits. The access to university knowledge was an important factor for understanding the success of new R&D legislations. In this regard both, systems of innovation (Lundvall, 1988, 1992; Nelson, 1993) and Triple Helix Model (Ezkowitz y Leydesdorff, 2000); propose the trilateral collaboration between government, university and industry. University researchers played an important role as external and independent evaluators of firms R&D activity. Also the university played an important role with the creation of the first company issuing certificates, AIDIT. It is considered a singular case with scientific interest given their nature of University Spin-off of UPC and UPM. AIDIT was conceived in 2001 as an entity which issued certificates for research and innovation projects, giving response to a growing demand before the regulation was effectively implemented. We follow the suggestion of Smith et al (2011), who encourage the use of case studies for understanding better the implementation of R&D regulations, technology transfer processes and triple helix models. Our qualitative approach is also consistent with Yin (1993), which stated that unique cases show evidence to the scientific community that could not have been known otherwise. The second objective of this PhD dissertation is to analyze whether AIDIT follows the usual patterns of new firm development. Using the work of Ortín and Vendrell (2010) as a reference, the annual growth rate of AIDIT doubled the one of an average Spanish university spin-off. In 2004 AIDIT reached the breakeven point and thereafter it showed positive profits consistently. This evolution is consistent with the one described by previous literature for general firms, and in particular the one described by Vohora et al. (2004) for university spin-offs. In addition, AIDIT has followed a process consistent with the different typologies of innovation cycle presented by Moore (2005). The analysis undertaken shows that the appearance of and entity as AIDIT, generates value as a support structure for innovation and a link between university and industry. AIDIT produced several indirect returns, for example giving access to salary complements for university researchers, and supporting firm access to R&D subsidies. AIDIT opened the door for other firms to enter to the sector of issuing R&D certificates and innovation consultancy services. Finally this PhD dissertation offers a wide range of recommendations for industrial and innovation policy. Some of them focused on enhancing the efficacy of R&D regulations and other are associated with the improvement of Triple Helix implementation.