Há um crescente interesse das grandes empresas em se aproximarem das startups como forma de desenvolver inovação aberta. Entre as 500 maiores empresas do ranking Forbes Global 500, 262 já têm iniciativas de engajamento com startups de alguma maneira: seja investindo, seja acelerando, incubando, realizando eventos ou buscando outros tipos de relacionamento. Nessa relação, a grande corporação pode se beneficiar da estrutura leve, da propensão a tomar riscos, da velocidade de operação e de tomada de decisão das startups, enquanto as startups podem se aproveitar do acesso à grande base de consumidores, do capital, da credibilidade e da estrutura voltada à eficiência da grande corporação, gerando ganhos mútuos. Para que uma grande empresa tenha sucesso nesse relacionamento, ela precisa saber quais são os seus objetivos, os seus resultados esperados, escolher a melhor forma de engajamento e criar uma operação equilibrada e integrada ao ecossistema empreendedor. Ter clareza de como cumprir essas etapas não é uma tarefa fácil. No mercado brasileiro, o desafio é ainda maior. O tema é recente e não há uma fonte de dados que consolide e analise as principais iniciativas de relacionamento entre startups e grandes empresas e as melhores práticas no país. Por meio de pesquisas exploratórias com dados secundários, este estudo identificou, mapeou e categorizou 137 programas de engajamento entre grandes corporações e startups no país. As informações encontradas foram confrontadas com o levantamento teórico e enriquecidas com informações coletadas em entrevistas com executivos responsáveis por algumas das principais iniciativas existentes no Brasil. Desta forma foi possível construir uma visão do mercado brasileiro e entender o nível de maturidade nessa área. Foi possível também identificar os objetivos das corporações, os modelos de relacionamento praticados, o perfil de interesse em startups, as formas como selecionam esse tipo de negócios, como operam os programas, os riscos envolvidos e as formas de mensuração de resultados. / There is increasing interest from the big companies to be closer to the startups as a way of fostering the open innovation. Among the 500 major companies of the Forbes Global 500 ranking, 262 are already running startup engagement programs in any way: investing, accelerating, incubating, running events or any other kind of relationship. In this relationship, the big company can benefit from the innovation focus, the willingness to take risks, the speed of operation and decision taking of the startups, meanwhile the startups can benefit from the access to the big consumer base, the capital, the credibility and the efficiency of the big corporations. To be successful in this journey the big company have to be clear about what are their objectives, the expected results and chose the best model of engagement to create a program that has to be balanced and integrated with the startup ecosystem. Being clear about how to achieve that can be challenging. The topic is recent and there is little literature about that. In Brazil, the challenge is even greater. There is no data source with consolidated data and information about the main startup engagement programs and its best practices. Trough exploratory research with open data this paper have sourced and categorized 137 startup and big companies engagement programs in the country. The gathered data was analyzed taking in consideration the related bibliography and enriched with information collected from interviews with executives responsible for some of the main initiatives in Brazil. This way it was possible to build a consolidated view of the market and its level of maturity. It was also possible to identify the main objectives of the big companies, the engagement models adopted, the startup target profile, the way they select the startups and run the programs, the risks and how they measure the results

La presente tesis desarrolla la investigación enfocada en el fenómeno conocido como start-ups, donde Perú ha sido escenario del rápido crecimiento de este tipo de innovaciones y cómo algunos de ellos ya están alcanzando mercados internacionales. Precisamente, el foco de esta investigación es conocer de manera más profunda aquellos factores que han logrado facilitar a estos emprendedores el ingreso a mercados extranjeros. Es en este punto que se busca conocer el nivel de importancia que representa para las start-ups cada uno de estos factores. La investigación se desarrolla considerando distintos puntos de vista. Por un lado, se encuentran los expertos del ecosistema emprendedor, representantes de instituciones públicas y privadas que están directamente relacionadas con las start-ups y el desarrollo de su ecosistema. Por otro lado, se tiene a los mismos emprendedores que son los usuarios de todas estas herramientas generadas en dicho ecosistema y cómo eso llevó a que algunos pudieran lograr la internacionalización. A partir de este enfoque, se logró identificar una serie de factores claves que necesitaban ser validados por la población de start-ups peruanas a través de una encuesta de opinión. Esto con el objetivo de identificar a los principales factores y tener un aporte que sirva de guía para aquellos que pertenecen al ecosistema. Conocer si existen relaciones o patrones entre los factores y las características de las start-ups, a través de metodologías cuantitativas. Finalmente, la tesis expone todos los resultados obtenidos, las conclusiones, recomendaciones e incluso las limitaciones bajo las que se desarrolló la investigación, contribuyendo de esta manera con el ecosistema emprendedor para que este documento sirva como guía para investigaciones más profundas acerca de este fenómeno que cada vez tiene mayor importancia en el Perú. / This thesis develops research focused on the phenomenon known as start-ups, where Peru has been the scenario of the rapid growth of this type of innovation and how some of them are already reaching international markets. Precisely, the focus of this research is to know more deeply those factors that have managed to facilitate these entrepreneurs entering foreign markets. It is at this point that we seek to know the level of importance that each of these factors represents for start-ups. The research was developed considering different points of view. On one hand, there are experts from the entrepreneurial ecosystem, representatives of public and private institutions that are directly related to start-ups and the development of their ecosystem. On the other hand, we have the entrepreneurs who are the users of all these tools generated in this ecosystem and how that led some of them to achieve internationalization. Based on this approach, it was possible to identify a series of key factors that needed to be validated by the Peruvian start-up population through an opinion poll. This with the objective of identifying the main factors and having a contribution that serves as a guide for those who belong to the ecosystem. To know if there are relations or patterns between the factors and the characteristics of the start-ups, through quantitative methodologies. Finally, the thesis exposes all the obtained results, conclusions, recommendations and even limitations under which the research was developed, contributing in this way with the entrepreneurial ecosystem so that this document serves as a guide for deeper investigations about this phenomenon that it is increasingly important in Peru. / Tesis

Submitted by JOSIANE SANTOS DE OLIVEIRA (josianeso) on 2018-08-06T14:45:05Z No. of bitstreams: 1 Elisângela Marlize Dalpiaz de Azeredo_.pdf: 1506700 bytes, checksum: 0a85bcb1bedded10aaf79f106d4afee8 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-08-06T14:45:05Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Elisângela Marlize Dalpiaz de Azeredo_.pdf: 1506700 bytes, checksum: 0a85bcb1bedded10aaf79f106d4afee8 (MD5) Previous issue date: 2018-03-27 / CAPES - Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / O interesse pelos negócios de impacto social vem crescendo nas últimas décadas, tendo em vista que estes negócios representam uma fonte promissora de geração de valor social, econômico e financeiro. Entretanto, ao aliarem criação de valor social e sustentabilidade financeira, combinam elementos provenientes de lógicas institucionais diferentes, podendo enfrentar desafios inerentes a esta junção. Desta forma, a fim de que estes negócios obtenham êxito, faz-se necessário o desenvolvimento de um ecossistema de suporte robusto. Dentre os atores do ecossistema, destacam-se as aceleradoras, que visam apoiar o crescimento destes negócios, na fase inicial ou de expansão, exercendo, desta forma, um papel importante na construção e desenvolvimento das lógicas institucionais nestes negócios. Por consequência, influenciam a forma pela qual evitam mission drift, fenômeno que consiste no distanciamento do negócio da sua missão social. Sendo assim, o objetivo deste estudo é analisar as estratégias utilizadas pelas aceleradoras para assegurar e monitorar que os negócios de impacto mantenham a lógica híbrida, alcançando o equilíbrio entre a criação de valor social e a sustentabilidade financeira, evitando mission drift. A fim de atingir o objetivo proposto, foi realizado um estudo de caso múltiplo, com quatro aceleradoras, que atuam com negócios de impacto social. Por meio da compreensão do papel que exercem na manutenção da lógica híbrida dos negócios impulsionados por elas, identificaram-se as fontes de mission drift, bem como as estratégias para evitar o fenômeno durante o programa de aceleração, contribuindo, desta forma, com o campo teórico e gerencial. As implicações teóricas do estudo consistem na identificação da influência que as aceleradoras exercem nos negócios de impacto impulsionados por elas, por meio das estratégias utilizadas para assegurar a manutenção da lógica híbrida, contribuindo tanto para o estudo das lógicas institucionais quanto do fenômeno mission drift. No que tange às contribuições gerenciais, fornece um conjunto de estratégias a serem utilizadas pelas aceleradoras, a fim de assegurar e monitorar a manutenção do equilíbrio entre a criação de valor social e a sustentabilidade financeira nos negócios que aceleram. / The interest by the social enterprises has been growing in recent decades, considering that these organizations represent a promising source for generating social, economic and financial value. However, as they ally social value creation and financial sustainability, they combine elements from different institutional logics and may face challenges inherent to this combination. In this way, in order that these organizations achieve success, it is necessary to develop a robust support ecosystem. Among the actors of the ecosystem, the accelerators stand out. They aim to support the growth of social enterprises at an early stage or an expansion stage, exercising, in this way, an important role in the construction and development of institutional logics in these organizations. Consequently, they influence the way in which them avoid mission drift, a phenomenon that consists in the detachment of a business from its social mission. Therefore, the objective of this study is to analyze the strategies used by the accelerators to ensure and to monitor that the social enterprises maintain the hybrid logic, achieving the balance between the creation of social value and financial sustainability, avoiding mission drift. In order to achieve the proposed objective, it was conducted a multiple case study, with four accelerators, working with social enterprises. The sources of mission drift, as well as the strategies to avoid the phenomenon during the acceleration were identified through the understanding of the role that the accelerators exercise in maintaining the hybrid business logic in the business fueled by them, contributing, in this way, with the theoretical and managerial field. The theoretical implications of the study consist in the identification of the influence that the accelerators exert over the social enterprises boosted by them, through the strategies used to ensure the maintenance of the hybrid logic, contributing to the study of institutional logics as well as to the phenomenon of mission drift. Regarding the managerial contributions, the study provides a set of strategies to be used by the accelerators, in order to ensure and monitor the maintenance of the balance between the creation of social value and the financial sustainability in the business accelerated by them.

[pt] A indústria de Capital de Risco tem recebido atenção significativa de formuladores de políticas, investidores e empreendedores em todo o mundo devido à sua história de sucesso em mercados desenvolvidos, especialmente nos Estados Unidos. No entanto, sua implementação em países em desenvolvimento enfrenta desafios que levam os investidores a se adaptar, especialmente nos estágios iniciais e mais arriscados. Nesses segmentos, outros investidores, como Anjos, Aceleradoras e Corporate Venture Capital (CVC), tornam o ambiente mais competitivo, fornecendo mais opções para empreendedores que buscam capital. No entanto, a literatura ainda não aborda os efeitos que esses investidores de diferentes perfis têm em suas startups investidas. O paradigma da escada financeira, que implica que os IVCs atuam apenas em estágios avançados, ainda está presente, mas isso tem mudado na última década nos Estados Unidos e mais recentemente no Brasil. Nesta tese, examinamos os efeitos de diferentes investidores em startups em estágios iniciais nos Estados Unidos e no Brasil por meio de três artigos de pesquisa relacionados. No primeiro artigo, realizamos uma revisão sistemática da literatura de CVC de 2005 a 2019, identificando mecanismos impulsionadores e efeitos em empreendimentos investidos. Isso fornece uma compreensão mais ampla dos múltiplos fatores que influenciam a relação entre investidores e empreendimentos, as diferenças nos perfis e incentivos de diferentes tipos de investidores de VC e como eles influenciam os empreendimentos. Este artigo também revela tendências e lacunas na literatura que orientam os artigos seguintes. No segundo artigo, investigamos os efeitos comparativos e conjuntos dos principais tipos de investidores de VC (IVC, CVC, Grupo de anjos e Aceleradoras) em 13.098 empreendimentos em estágios iniciais que receberam sua primeira rodada de investimento nos Estados Unidos de 2005 a 2016. Os resultados mostram que empreendimentos em estágios iniciais apoiados por IVCs alcançaram melhores resultados do que seus pares em todos os objetivos de estágios iniciais, contradizendo o efeito de marco esperado de investidores como Grupos de anjos e Aceleradoras e levantando questões sobre a validade de alguns aspectos do paradigma da escada financeira. No terceiro artigo, focamos nos resultados de 1.937 empreendimentos de estágio inicial que receberam seu primeiro investimento no Brasil entre 2000 e setembro de 2022. Examinamos empreendimentos apoiados por IVCs, CVCs, Anjos e Aceleradoras, e os resultados indicam diferenças significativas em relação aos EUA. No Brasil, os IVCs não apresentaram presença tão marcante como nos EUA, e o desempenho positivo esperado foi observado apenas em empreendimentos apoiados por IVCs altamente experientes. Além disso, os Anjos apresentaram o melhor desempenho para objetivos específicos de estágio inicial. No geral, nossa análise dos dois mercados demonstra diferenças significativas nos efeitos dos investidores de VC sobre o desempenho de empreendimentos de estágio inicial. O modelo de investidor IVC demonstra superioridade em relação aos seus pares no mercado americano, enquanto no Brasil, outros investidores também se destacam, especialmente Anjos. Essas diferenças podem ser devido a fatores no ambiente econômico local, moldando os perfis dos investidores e influenciando a maneira como eles operam no país. / [en] The Venture Capital industry has gained widespread attention from policymakers, investors, and entrepreneurs worldwide due to its success history in developed markets, particularly in the United States. How ever, its implementation in developing countries faces challenges that drive investors to adapt, particularly in the earliest and riskiest stages. In these segments, other investors, such as Angels, Accelerators, and Corporate Venture Capital (CVC), make the environment more competitive, providing more options to entrepreneurs seeking capital. Nevertheless, the literature still fails to address the effects these investors of different profiles have on their invested startups. The finance escalator paradigm, implying that IVCs only act in advanced stages, is still present, but this has been changing in the last decade in the US and more recently in Brazil. In this thesis, we examine the effects of different investors on early-stage startups in the US and Brazil through three related research articles. In the first article, we conduct a systematic review of the CVC literature from 2005 to 2019, identifying driving mechanisms and effects on invested ventures. This provides a broader understanding of the multiple factors influencing the relationship between investors and ventures, the differences in profiles and incentives of distinct types of VC investors, and how they influence ventures. This article also reveals trends and gaps in the literature that guide the following articles. In the second article, we investigate the comparative and joint effects of the main VC investor types (IVC, CVC, Angel Group, and Accelerator) on 13,098 early-stage ventures that received their first investment round in the US from 2005 to 2016. The results show that early-stage ventures backed by IVCs achieved better results than their peers in all early-stage goals, contradicting the milestone effect expected from investors like Angel Groups and Accelerators and raising questions on the validity of some aspects of the finance escalator paradigm. In the third article, we focus on outcomes for 1,937 early-stage ventures that received their first investment round in Brazil between 2000 and September 2022. We examine ventures backed by IVCs, CVCs, Angels, and Accelerators, and the results indicate significant differences from the US. In Brazil, IVCs have not shown a pervasive presence as in the US, and the expected positive performance was only true for ventures backed by highly experienced IVCs. Additionally, Angels revealed the best performance for specific early-stage goals. Overall, our analysis of the two markets demonstrates significant differences in the effects VC investors have on the performance of early-stage ventures. The IVC model investor demonstrates superiority over its peers in the American market, while in Brazil, other investors also stand out, especially Angels. These differences may be due to factors in the local economic environment, shaping investors profiles and influencing the way they operate in the country.