Este trabajo de Tesis trata sobre la aplicación de los conceptos del Cuadro de Mando Integral para mejorar la Gestión Administrativa del Departamento de Ingeniería y Mantenimiento de una Institución Financiera Estatal. Considera además la aplicación de los conceptos de Planeamiento Estratégico y Gestión del Mantenimiento vistos durante los estudios de Maestría en Dirección de Operaciones y Logística. Respecto a Gestión del Mantenimiento nos basamos en los conceptos de Gestión de Activos. En el capítulo 1 presentamos los conceptos del Cuadro de Mando Integral, en el capítulo 2 los conceptos de Gestión de Activos, en el capítulo 3 describimos la organización donde desarrollamos el trabajo y en el capítulo 4 realizamos todo el análisis y planteamiento de las propuestas de mejora. Para desarrollar el Cuadro de Mando Integral determinamos los objetivos estratégicos a lograr para el Departamento de Ingeniería y Mantenimiento, los que consideramos están determinados por las Funciones que tiene que cumplir según lo definido por la Alta Dirección de la institución y que están plasmados en el documento oficial Reglamento de Organización y Funciones y además, por el cumplimiento de lo que hemos llamado Cultura Organizacional. Hacemos uso de los conceptos del Planeamiento Estratégico para evaluar la gestión del Departamento de Ingeniería y Mantenimiento en el cumplimiento de sus funciones a través del análisis FODA. Luego determinamos iniciativas estratégicas para mejorar la Gestión Administrativa, superando debilidades, contrarrestando amenazas, aprovechando oportunidades y consolidando las fortalezas de la gestión del Departamento de Ingeniería y Mantenimiento. Estas iniciativas estratégicas están alineadas con los objetivos estratégicos del departamento, lo cual lo logramos a través del Cuadro de Mando Integral. Esta herramienta también nos permite definir indicadores de gestión que permiten controlar el desempeño del departamento en el logro de sus Objetivos Estratégicos. Con base en los conceptos de Gestión de Activos definimos los procesos de operación de la gestión del departamento que soportará las mejoras a aplicar en la nueva gestión. Como se podrá observar, aunque hacemos uso de los conceptos de Planeamiento Estratégico y Gestión de Activos, es en realidad el concepto de Cuadro de Mando Integral el que relaciona la aplicación de estos conceptos y los alinea con el cumplimiento de los Objetivos Estratégicos de la institución, que como hemos dicho, vienen a ser las Funciones que debe cumplir el Departamento de Ingeniería y Mantenimiento. Por este motivo, es que el nombre de este proyecto es: Aplicación del Cuadro de Mando Integral en la Gestión Administrativa del Departamento de Ingeniería y Mantenimiento de una Institución Financiera Estatal. Actualmente este proyecto está en la etapa de definición para luego implementarlo. Será una mejora a la actual gestión donde, por ejemplo, los indicadores definidos no tienen mucha relación con el cumplimiento de las Funciones del Departamento de Ingeniería y Mantenimiento. Nuestra organización busca ser reconocida como una institución moderna, que logra una gestión administrativa eficiente, que cuente con procesos internos modernos. Sin lugar a dudas la aplicación del Cuadro de Mando Integral en la gestión del mantenimiento cumple estos objetivos.

El presente trabajo de título tiene por objetivo estudiar si los cambios de límites de inversión de los fondos de pensiones han afectado la volatilidad del mercado chileno, específicamente sobre los retornos del IPSA. Para desarrollar el análisis se utiliza la serie de datos comprendida entre enero de 2000 y octubre de 2008 del índice IPSA, el cual agrupa las 40 acciones más transadas del mercado nacional. En un primer lugar se realiza un análisis gráfico, utilizando la serie del VIX para representar la volatilidad internacional, analizando ventanas de un año centrado en el momento en que ocurre el evento. Posteriormente, se realiza un análisis econométrico fundamentado en un modelo general basado en un GARCH(1,1) asimétrico, utilizando toda la muestra. Así, se estima un modelo que incluye el efecto día de la semana, otro que posee un término no lineal (GARCH in mean) y finalmente se estima uno con intercepto sin el término lineal. Luego se analizan los eventos por separado, mediante un modelo de corto plazo, utilizando ventanas de un año centradas en el día en que ocurre el evento, con el objetivo de capturar efectos transitorios en la volatilidad. Los resultados indican que en el modelo general, el evento del 1 de marzo de 2004, produce una estabilización estadísticamente significativa de los precios de mercado. Además, en el aumento del 18 de diciembre de 2007 y la primera asignación etaria luego de los multifondos, poseen efectos transitorios, produciendo el primero una desestabilización de los precios, justificada principalmente por la publicación del Oficio Bernstein, mientras que el segundo estabiliza los precios, disminuyendo la volatilidad del mercado chileno luego de producido el episodio.

TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGISTER EN FINANZAS / La valoración de empresas es un tema que en la actualidad ha cobrado gran relevancia no solo en Chile sino que en el resto del mundo. El concepto de globalización ha evolucionado rápidamente obligando a las empresas a tomar decisiones de inversión que en algunos casos son irreversibles. Desde un punto de vista estratégico, la valoración surge de la necesidad de determinar el valor de una empresa, de evaluar sus fortalezas, debilidades y limitaciones que derivan de ella. La aplicación de métodos de valoración diferentes proporciona un marco de referencia dentro del cual se puede establecer un conjunto de posibles valores, cada uno de estos acercamientos proporciona una perspectiva diferente en el proceso de valoración global. Los resultados derivados de cualquier método específico pueden o no pueden ser representativos de la capacidad de la empresa de generar beneficios en varios períodos futuros debido a eventos que son imprevisibles. En el proceso de valoración de una empresa, es necesario que previamente a la adopción del método a seguir, se conozcan la finalidad de la valoración, la tipología, características y situación real en que se encuentra la empresa objeto de valoración. Para poder valorar correctamente una empresa, hay que conocerla previamente, analizando toda la información disponible acerca del sector en el que compite, su posición relativa (fortalezas y debilidades), sus planes futuros, etcétera, que serán determinantes para adoptar el método o métodos de valoración que se consideran pertinentes. Con el fin de evitar posibles errores, es muy importante empezar la valoración con un análisis exhaustivo del sector y de la empresa, revisando, en colaboración con el equipo directivo, la fuerza relativa de los proveedores, clientes, competidores actuales y futuros, planes futuros, sustitutivos potenciales de productos o servicios de la empresa, expectativas de crecimiento del sector, sus factores críticos de éxito, composición del accionariado, proyectos I+D+i, posibles sinergias que pueda representar para el comprador, etcétera. La naturaleza de la empresa a valorizar es el factor más importante para determinar qué método de valorización es el más apropiado. Las empresas comercializadoras y distribuidoras estimaran útil un método basado en los activos e ingresos más que un método basado solamente o en los activos o en los ingresos. En las empresas de servicio por otro lado será necesario un acercamiento al valor por un método basado en los ingresos debido al hecho que el valor del activo neto es pequeño respecto al origen de sus beneficios, y el empleo de tales recursos no es el factor más importante en la generación de sus resultados. Un modelo basado en el mercado es raramente usado debido a la dificultad de su comparación con otras empresas. También, un método de valorización basado solo en los activos sólo se usaría para propósitos específicos (es decir para la liquidación o para determinar el monto a pagar a un inversionista disidente) .

Ingeniero Civil Industrial / Ingeniero Civil Mecánico / Muchas empresas poseen numerosos equipos mecánicos que son ocupados en sus procesos productivos, donde el mantenimiento de ellos es realizado por equipos de técnicos propios llevando también los costos y la derivación de las capacidades y habilidades. Otras firmas, consideran la estrategia de externalizar ciertos procesos, relacionados o no, con el negocio que está abocada la empresa, delegando a terceras entidades la realización de estas. La externalización es normada por medio de contratos que clarifican deberes y obligaciones de las partes. En Chile la externalización u outsourcing en mantenimiento de activos fijos es una de las actividades estratégicas más recurridas, además de ser una de las mejor evaluadas (Menéndez [11]). Las fallas de los equipos son hechos aleatorios por lo que no pueden ser previstos y que afectan la producción de la empresa. Estas son modeladas probabilísticamente en relación a la política de mantenimiento, aquí mantenimiento perfecto. El tiempo en que los equipos están no operativos siendo intervenidos también afectan la producción. Desde la perspectiva del proveedor del servicio juegan a favor la cantidad de intervenciones correctivas y preventivas que realice, marginalizando por cada una de ellas, juega en contra, por concepto de multa, el tiempo excesivo en que los equipos no son devueltos operativos al cliente. Estas constituyen los beneficios para el cliente y desutilidad para el proveedor. En esta memoria se determinarán los precios que caracterizan a los contratos, tanto de la intervención preventiva como de la correctiva. Esto se logrará mediante la teoría de juegos como un problema principal-agente, donde el principal es el cliente, con alto poder de negociación y el proveedor será el agente con escaso poder en relación a una estrategia, sea esta: mantenimiento correctivo, preventivo (intervención por edad y por bloque de tiempo).

Doctor en Ciencias, Mención Astronomía / En el contexto del modelo de formacion jerárquico, las galaxias son esculpidas por una secuencia de colisiones y eventos de acreción. En algunas de estas colisiones los núcleos de cada galaxia migran a la región central del nuevo sistema y se fusionan, forman- do un nuevo núcleo virializado. Dentro de este nuevo núcleo los agujeros negros super masivos (SMBHs) de cada galaxia migran hacia el centro debido a la fricción dinámi- ca, formando un sistema binario de SMBHs. Entender la evolución de estas binarias es crucial ya que si la separacion de los SMBHs se reduce a un tamaño comparable con aGW ∼ 10−3 (MMBHs /10^6 M ) pc, entonces la binaria se convierte en una fuente intensa de ondas gravitacionales (GW) lo cual permite la coalescencia de los SMBHs en 10^10 años. Por lo tanto, si somos capaces de determinar que le ocurrirá a las binarias de SMBH después de una colisión de galaxias, seremos capaces de determinar la cantidad de fuentes intensas de GW en el Universo y comprenderemos mejor la evolución cósmica de la población de SMBHs. Si las galaxias involucradas en una colisión tienen una fracción de gas de al menos 1 %, esperamos que se forme un disco de gas masivo en el kiloparsec central del remanente de la colisón, con una masa ∼ 1 − 10 veces la masa de los SMBHs. Este gas puede extraer eficientemente el momento angular de la binaria, haciendo que su separación disminuya hasta un valor comparable con aGW , en una escala de tiempo del orden de 10^7 años. Sin embargo, si el gas no es capaz de redistribuir de manera eficiente el momento angular extraído de la binaria entonces se alejara de esta, generando un vacío de baja densidad (gap) alrededor de la binaria. En este caso la binaria entrara en un ré- gimen de contracción lenta cuya escala de tiempo es comparable con la edad del Universo. Motivado por este escenario, en esta tesis derivo un criterio analítico para determinar la formación de gap en estos sistemas, es decir, bajo que condiciones una binaria expe- rimentará una contracción rápida o una lenta. Las estimaciones derivadas de mi criterio son concordantes con los resultados de simulaciones numéricas de sistemas binaria/disco. Realice simulaciones numéricas de colisiones de galaxias para determinar la probabi- lidad de que se cumplan las condiciones para una contracción rapida de la binaria, en sistemas astrofísicos reales. En todas las simulaciones observe que la formación de un gap es poco probable. Estime que la formación de gap sería posible sólo si el gas tiene una velocidad turbulenta igual o menor a la del centro de galaxias espirales locales (10 km s^−1 ). Otra posibilidad sería que los SMBHs acreten una masa mayor al 2 % de la masa del núcleo de la galaxia remanente, lo que implica que los SMBHs deberían acretar a un ritmo mucho mayor que el derivado de observaciones. Además, use simulaciones numéricas para estudiar el efecto de la formación estrelar en la evolución dinámica de un par de SMBHs en la época pre-binaria y concluí que si la eficiencia de la formación estrelar cambia en un factor ∼ 20, entonces el tiempo de migración de los SMBHs cambia sólo en un factor 2. De mi resultados concluyo que es probable que las binarias de SMBHs experimenten una contracción rápida. Esto implica que el número de binarias de SMBHs en el Universo debiera ser muy bajo. Esta restricción es muy importante para la evolución de la población cósmica de SMBHs, el número esperado de binarias de SMBH en el Universo y la cantidad de fuentes de GW que esperamos observar con futuras misiones.

[EN] The term "Asset Management" is not new. It was coined more than 100 years in the financial services sector to describe the act for risk optimization, performance in the short and long term, and safety of a mixed portfolio of cash, stocks and other investments. On the other hand people have managed assets for thousands of years, only now it has the current recognition of the importance of Physical Asset Management (hereinafter AM) on the sustainability of asset intensive organizations. This requires reaching coordination of the activities of an organization to create value through its assets, which implies a balance between costs, risks and benefits of performance. In order to reach the real goal of the AM is necessary to ensure that the actions taken over the assets are aligned to business needs and this requires that the team that is involved in the AM possess specific skills associated. In this sense, the IAM (Institute of Asset Management) has developed a competences framework, in which have been defined seven roles of AM, each consisting of skills requirements specific.The main objective of this work is to improve the current AM creating a platform between the academic knowledge and the needs of the industry, so to connect to the industrial reality with methodological developments and research coming from research carried out in this area. This proposal will develop a roadmap aligned to the needs identified through expert judgment involved in the AM and the results obtained in 4 diagnoses in sectors Oil & Gas and Energy. This work was divided into 5 phases with the participation of 1,698 experts involved in the AM. 310 experts specifically involved in Phase 1 and 2 (Strategic level: 53% of these experts, Tactical level: 42% related to planning, operations and maintenance and operational Level: 5%), and in Phase 3 Assessments participated 1,388 experts. In Phase 4 and 5, according to the results obtained in the previous stages, the relationship between the requirements of the AM and the skills required of each role, and developing a roadmap education and training is identified roles and casuistry detected in each case according to the level of maturity reached (Phase 3). The results obtained in Phase 1 support the conclusion that the 5 roles associated with achieving a good AM has targeted a low NDD (Role 1: Policy Development, Role 2: Strategy Development, Role 4: Implementation Plans, Role 3: Planning Asset Management and the Role 7: Knowledge Management). On the other hand, the Role 5: Capacity Building and the Role 6: Performance Improvement and Risk Management have received a higher NDD with respect to other roles. However, this does not mean that it is under effective cost ratio because the role associated with the management of information, knowledge (Rol 7) has come out with low NDD and roles associated with the alignment of tactics with one strategy Roles 1, and 2 obtained low NDD.Note that the results obtained in Phase 2 (reduce the factors necessary for evaluating skills) have allowed the reduction of skills required 145 to 26, a reduction of 82% of the necessary factors for evaluating skills. It can be said that this represents an improvement to what had previously existed because of repeated powers different requirements strongly correlated, while not had a logical sequence or order. Arguably, this simplification can help develop a model of learning and development that improves the ability of effective development of people and to guide their development, as it allows obtaining a diagnostic model and simple learning, allowing clear definition activities to be performed. According to the results obtained in Phase 3, it is appreciated that although different cases have obtained different scores relative to their level of maturity in the management of assets (Lower Maturity Level 2), all cases agree that Policy requirement 4.2 Asset Management has a Maturity Level 0. / [ES] El término "Asset Management" (Gestión de Activos Físicos) no es nuevo. Fue acuñado desde hace más de 100 años en el sector de servicios financieros para describir el acto para la optimización del riesgo, el rendimiento a corto y largo plazo, y la seguridad de una cartera mixta de efectivos, acciones y otras inversiones. Por otro lado la gente ha gestionado los activos durante miles de años, sólo que ahora cuenta con el reconocimiento actual de la importancia que tiene la Gestión de Activos Físicos (en adelante GAF) sobre la sostenibilidad de las organizaciones intensivas en activos. Para ello se debe alcanzar la coordinación de las actividades de una organización para crear valor a través de sus activos, que implica el equilibrio entre costos, riesgos y beneficio del desempeño. Para lograr alcanzar el objetivo real de la gestión de activos físicos, es necesario asegurar que las acciones desarrolladas sobre los activos se encuentren alineadas a las necesidades del negocio y ello requiere que el equipo de trabajo que se encuentra involucrado en la gestión de los activos físicos posea competencias específicas asociadas a la GAF. En este sentido, el IAM (por sus siglas Institute of Asset Management) ha desarrollado un marco de referencia "Framework of Competences of IAM", en el que han sido definidos 7 roles de competencias de la GAF, cada uno compuesto por requerimientos de competencias específicas. El principal objetivo de este trabajo es mejorar la actual GAF creando una plataforma entre los conocimientos académicos y las necesidades de la industria, de tal manera que se conecte a la realidad industrial con los avances metodológicos y las investigaciones que provengan de la investigación desarrollada en este campo. Esta propuesta permitirá desarrollar una hoja de ruta alineada a las necesidades identificadas a través del juicio de expertos involucrados en la GAF y en los resultados obtenidos en 4 diagnósticos realizados en los sectores Oil & Gas y Energía. Para cumplir dicho fin este trabajo fue dividido en 5 etapas que contaron con la participación de 1.698 expertos involucrados en la GAF. 310 expertos específicamente participaron en la Etapa 1 y 2 (Nivel Estratégico: 53% de estos expertos, Nivel Táctico: 42% relacionados a planificación, mantenimientos y operaciones y Nivel Operativo: 5%), y en la Etapa 3 "Assessments" participaron 1.388 expertos. En la Etapa 4 y Etapa 5, de acuerdo a los resultados obtenidos en las etapas anteriores, se identifica la relación entre los requerimientos de la GAF y las competencias requeridas de cada rol, y desarrollo de una hoja de ruta de formación y capacitación en función de los roles y de la casuística detectada en cada caso de acuerdo al nivel de madurez alcanzado (Etapa 3). Cabe destacar que los resultados obtenidos en la Etapa 2 (Reducir los factores necesarios para evaluar las competencias) han permitido la reducción de 145 competencias requeridas a 26, lo que supone una reducción del 82% de los factores necesarios para evaluar las competencias. Puede afirmarse que esto representa una mejora a lo que había anteriormente debido a que existían diferentes requerimientos de competencias repetidos fuertemente correlacionados, al tiempo que no se contaba con una secuencia u orden lógico. Puede decirse que esta simplificación puede ayudar a desarrollar un modelo de aprendizaje y desarrollo que mejore la capacidad de desarrollo efectivo de las personas y que guíe su desarrollo. En este sentido, el "Roadmap" propuesto plantea junto a la estrategia de mejora (Etapa 5) una hoja de ruta en la que se definen paquetes de trabajo a desarrollar de forma secuencial bajo una línea temporal de 36 meses de trabajo (ello dependerá del nivel de madurez de la organización). En este sentido los resultados de este trabajo proponen un método de diagnóstico e implementación de competencias basadas en 26 requerimientos de competencias en lugar de 145 / [CAT] El terme "Asset Management" (Gestió d'Actius Físics) no és nou. Va ser encunyat des de fa més de 100 anys en el sector de serveis financers per a descriure l'acte per a l'optimització del risc, el rendiment a curt i llarg termini, i la seguretat d'una cartera mixta d'efectius, accions i altres inversions. D'altra banda la gent ha gestionat els actius durant milers d'anys, només que ara compta amb el reconeixement actual de la importància que té la Gestió d'Actius Físics (d'ara endavant GAF) sobre la sostenibilitat de les organitzacions intensives en actius. Per a açò s'ha d'aconseguir la coordinació de les activitats d'una organització per a crear valor a través dels seus actius, que implica l'equilibri entre costos, riscos i benefici de la gestió. Per a aconseguir l'objectiu real de la gestió d'actius físics és necessari assegurar que les accions desenvolupades sobre els actius es troben alineades a les necessitats del negoci i açò requereix que l'equip de treball que es troba involucrat en la gestió dels actius físics posseïsca competències específiques associades a la GAF. En aquest sentit, el IAM (per les seues sigles "Institute of Asset Management") ha desenvolupat un marc de referència "Framework of Competences of IAM", en el qual han sigut definits 7 rols de competències de la GAF, cadascun compost per requeriments de competències específiques. El principal objectiu d'aquest treball és millorar l'actual GAF creant una plataforma entre els coneixements acadèmics i les necessitats de la indústria, de tal manera que es connecte a la realitat industrial amb els avanços metodològics i les recerques que provinguen de treballs desenvolupats en aquest camp. Aquesta proposta permetrà desenvolupar un full de ruta alineat a les necessitats identificades a través del judici d'experts involucrats en la GAF i en els resultats obtinguts en 4 diagnòstics realitzats en els sectors Oil & Gas i Energia. Per a complir aquesta fi aquest treball va ser dividit en 5 etapes que van comptar amb la participació de 1.698 experts involucrats en la GAF. 310 experts específicament van participar en l'Etapa 1 i 2 (Nivell Estratègic: 53% d'aquests experts, Nivell Tàctic: 42% relacionats a planificació, manteniments i operacions i Nivell Operatiu: 5%), i en l'Etapa 3 "*Assessments" van participar 1.388 experts. En l'Etapa 4 i Etapa 5, d'acord als resultats obtinguts en les etapes anteriors, s'identifica la relació entre els requeriments de la GAF i les competències requerides de cada rol, i desenvolupament d'un full de ruta de formació i capacitació en funció dels rols i de la casuística detectada en cada cas d'acord al nivell de maduresa aconseguit (Etapa 3). En primer lloc va ser necessari conèixer si les competències associades a la GAF recomanades per el "Framework" del IAM es troben presents a nivell industrial i conèixer el seu nivell d'acompliment, i en segon lloc saber si existeix alguna relació entre el nivell d'acompliment de les competències i punts febles identificats a nivell de GAF. Açò permet desenvolupar una proposta de mapa de ruta de formació i capacitació d'acord a la casuística detectada. Els resultats obtinguts en l'Etapa 1 permeten afirmar que els 5 rols associats a aconseguir una bona base per a la GAF han objectiu un nivell d'acompliment (NA) baix (Rol 1: Desenvolupament de Polítiques, Rol 2: Desenvolupament de l'Estratègia, Rol 4: Implementació dels Planes, Rol 3: Planificació de la Gerència d'Actius i el Rol 7: Administració del Coneixement). D'altra banda, el Rol 5: Desenvolupament de la Capacitat i el Rol 6: Millora de l'Acompliment i Administració del Risc han obtingut un NA superior pel que fa a la resta de rols. No obstant açò, açò no implica que siga sota una relació cost efectiva, ja que el rol associat a la gestió d'informació i coneixement (Rol 7) ha eixit amb NA baix i els rols associats a l'alineació de la tàctica amb l'estratègia Rols 1 i 2 / Depool Malavé, TA. (2015). MEJORA DE LA GESTIÓN DE ACTIVOS FÍSICOS SEGÚN PAS 55 - ISO 55000 EVALUANDO EL DESEMPEÑO DE LOS ROLES DEL MARCO DE COMPETENCIAS DEL IAM [Tesis doctoral no publicada]. Universitat Politècnica de València. https://doi.org/10.4995/Thesis/10251/57047 / TESIS

Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas / Los Allowances o Futuros de Carbono son activos financieros comercializados en la Unión Europea desde el año 2005, que surgen como respuesta a los compromisos suscritos en 1997 en el Protocolo de Kioto, y han sido catalogados en la literatura como un activo commodity con fines de diversificación. Este trabajo evalúa el impacto de los shocks macroeconómicos en los precios de los Futuros de Carbono que se transan en el Sistema de Comercialización de Emisiones de la Unión Europea (EU ETS) en su Fase III (2013 a 2020), basado en el estudio de Chevallier 2009 que evaluó la Fase II de comercialización de emisiones. Se utilizaron distintas técnicas econométricas para evaluar la estacionariedad de las series, como los modelos econométricos de heterocedasticidad condicional autorregresiva ARCH y sus distintas especificaciones para el modelamiento de la volatilidad. En la ecuación de la media se incluyeron variables que incorporan factores del riesgo sistemático asociados al mercado de activos financieros y commodities, variables específicas del mercado de carbono estudiadas previamente en la literatura, además se evalúo un Garch en Media, ARIMA e impacto del Brexit. A diferencia de la Fase II (Chevallier, 2009), La Fase III de comercialización de emisiones se caracteriza por el alineamiento con los factores de riesgo macroeconómico, poca relevancia en la gestión de carteras con propósitos de diversificación respecto a los demás commodities. Se encuentra evidencia de la transmisión de los shocks macroeconómicos al mercado del carbono a través de los efectos directos e indirectos de la volatilidad entre lo macro y lo energético, los resultados fueron robustos para para las seis regresiones.

Micro- and nanoencapsulation have generated great interest over the last years in multiple fields. Particularly in the food industry, this technology presents potential applications for the development of smart packaging structures, as well as for the protection of sensitive ingredients and the production of novel healthy foods. Therefore, in this thesis, the development of different encapsulation structures of interest in the food area was carried out. Specifically, capsules were obtained through electrohydrodynamic processing, since this technology presents several advantages over other well-established encapsulation technologies. For instance, it does not require the use of high temperatures and encapsulation structures from some biopolymers can be attained by using aqueous solutions. Initially, microencapsulation for smart packaging applications was investigated. In this area novel heat management packaging structures were obtained through the encapsulation of phase change materials (PCMs) within different polymeric matrices. The morphology, thermal properties, molecular organization and thermal energy storage ability of these capsules were evaluated. Afterwards, the encapsulation of bioactive ingredients for functional food applications was studied. In this field, novel micro- and nanoencapsulation structures were initially obtained through electrospraying from food contact materials. Finally, a vitamin and an antioxidant were encapsulated within different hydrocolloid matrices through electrospraying. Capsules attained were characterized and compared to those obtained through other encapsulation techniques. Moreover, stability of the encapsulated bioactives was studied under adverse conditions. / Pérez Masiá, R. (2014). MICRO- AND NANOENCAPSULATION VIA ELECTRO-HYDRODYNAMIC PROCESSING OF INTEREST IN FOOD APPLICATIONS [Tesis doctoral]. Universitat Politècnica de València. https://doi.org/10.4995/Thesis/10251/39341 / TESIS / Premios Extraordinarios de tesis doctorales

No resulta novedoso afirmar que vamos a pasos agigantados hacia una sociedad donde el conocimiento será el factor determinante de su desarrollo. Esto no implica una ruptura con los principios económicos tradicionales, sino un énfasis en la utilización del conocimiento en todas sus vertientes: información, investigación e innovación, como factor de la producción y variable determinante del crecimiento. Nunca como hasta ahora, los fundamentos centrales de las actividadeshumanas se sustentan en un recurso clave y único como es el producto de nuestra capacidad de innovación y de procesamiento de la información. Antes se discutía sobre cual, entre varios factores de producción, era el que contaba con un peso relativo mayor. Hoy tal discusión ha desaparecido y solo resta entender cómo afrontar los desafíos que nuestras necesidades nos imponen, a partir de lo que la mente humana puede desarrollar en función de los nuevos sistemas de información. En el ámbito de la empresa, esta situación ha generado una revolución sin precedentes. La mayoría de los activos que crean valor, carecen de sustancia física y por ende, de reconocimiento contable y con crecientes dificultades para su detección, control y gestión. Es por ello, que surgen vías de información complementaria a los estados financieros, como los Informes de Capital Intelectual (ICI), herramienta de suma importancia a pesar de la falta de uniformidad en sus contenidos, producto de barreras originadas en la ausencia de una normativa de aplicación general, como lo constituyen para otros aspectos aquellos requerimientos exigidos por la International AccountingStandardsCommittee (I.A.S.C.). La importancia de los activos intangibles en la generación de rentabilidad, afecta los conceptos básicos de la estructura de capital de las empresas y de las distintas teorías que surgieron posteriormente para mejorar el esqueleto intelectual propuesto por Modigliani y Miller. El tratamiento contable del valor intelectual (o sin sustancia física) generado internamente, ya sea como erogaciones o como inversiones, arroja un reconocimiento diferente en los balances, alterando drásticamente la generación de resultados y modificando la predicción de la información financiera. Existen fuertes discrepancias a la hora de decidir la capitalización de los intangibles. El paradigma consistirá en lograr que los sistemas de información, identifiquen, valoricen y permitan gestionar a los intangibles. Hoy sabemos de su peso en la determinación de la rentabilidad y con los sistemas rudimentarios actuales, no podemos asumir esa tarea. La primera parte contiene una descripción de la importancia que ha sido para la disciplina, la tarea impuesta ante la necesidad de detectar, medir y gestionar los Activos Intangibles. Se plantean aquí los objetivos de la investigación y los caminos a recorrer. En la segunda parte analizamos relación entre ventajas competitivas e información. La capacidad del sistema de información contable para suministrar datos para toma de decisiones. Las ventajas y limitaciones del uso de los ratios y las diferencias entre la contabilidad básica y la gerencial. En la tercera parte, desde la mirada de la Teoría de Recursos y Capacidades, estudiamos el impacto de los intangibles en la rentabilidad de las empresas, su detección, valoración y gestión y como inciden en los sistemas de información los problemas de información asimétrica. En la cuarta parte hacemos referencia a las dificultades inherentes a la formulación de la propuesta, teniendo en cuenta que se investiga sobre elementos intangibles, que requieren detección, valoración y gestión. El Informe del Capital Intelectual (ICI) aparece como un primer intento para proponer caminos a seguir. En la quinta parte se trabaja con regresión múltiple, en series de tiempo, donde la variable dependiente (ROE) se compara con una combinación de variables estructurales y de resultado (ROA). Solo exponemos los resultados de las investigaciones. En este mismo apartado, aplicando las mismas herramientas estadísticas, y también en series de tiempo, comparamos nuevamente una variable dependiente (ROA), con variables estructurales y de resultados (ROE). También se exponen casos, donde se toma como variable dependiente a una variable de resultado (ROA), frente a las independientes exclusivamente estructurales (AC/AT; Liquidez y Solvencia). Se exponen los resultados de las investigaciones estadísticas. Finalmente, a través de las mismas herramientas, intentamos poner a prueba la nueva teoría de la firma, denominada “Recursos y Capacidades de la Empresa” “ResourceBased View”, sostenida -entre otros argumentos- en la idea de que todas las empresas son diferentes entre sí, resultado de rutinas propias de cada una de ellas. Una comprobación vital de este argumento, ha sido afirmar que la varianza en las rentabilidades de las empresas de un sector, es mucho mayor que la varianza de ese ratio entre las empresas de distintos sectores económicos. Por último, se vuelcan las conclusiones a las que se arriban en este trabajo. Palabras Clave: Activos Intangibles, valuación, estructura financiera, conocimiento, sistemas informativos contables, teoría de Recursos y Capacidades. / The information systems of the companies are overflowed, by the increase of uncertainty in the markets, caused by their own instability and the increasing weight of the intangible denominated ones in the generation of the competitive advantages. The importance of the intangibles assets in the yield generation, affects the basic concepts of the structure of capital of the companies and the different theories that arose later to improve the intellectual skeleton proposed by Modigliani and Miller. The countable treatment of the intellectual value (or without physical substance) generated internally , or like costs or investments, drastically throws a different recognition in the balance, altering the generation of results and modifying the prediction of the financial information. Strong discrepancies at the time of deciding their capitalization of the intangible ones exit. This dilemma has put to the corporative finances in its greater challenge the last year. In addition, the central study of this investigation puts en doubt an idea that has been one of the paradigms of the analysts – as much financiers as of the administration, consisting of the importance of the analysis of the countable states like predicting –with some degree of certainty future behaviors of an organization. The challenge consist at the same time of a transformation of the informative systems, inasmuch as the yield rests mostly on intangible not entered- with probabilities future behaviors of the market in general, but no sustainable application for a company in individual. Key Words: Intangibles assets, valuation, Leverage, Financial Structure, the know- ledge, forecast errors, accounting informative systems, the Resource- Based View of the Firm.

En el presente trabajo se expone la experiencia profesional del autor en la estructuración de una titulización de cuentas por cobrar que requirió la utilización de un índice de concentración proporcionado por la literatura económica con la finalidad de demostrar que la cartera de créditos materia de la titulización se encontraba lo suficientemente desconcentrada en términos de riesgos específicos. La titulización de activos representa una interesante alternativa para monetizar una cartera de créditos y lograr escindir el riesgo crediticio del balance de la empresa, transfiriéndolo a inversionistas que puedan absorber ese riesgo a cambio de una tasa de retorno esperada. Un reto importante dentro de la estructuración de una titulización radica en demostrar a los inversionistas que dicha cartera de créditos se encuentra lo suficientemente diversificada con la finalidad de que un riesgo específico (ya sea el riesgo específico de una empresa o de un sector específico) no represente una alta probabilidad de pérdida del capital invertido.