Made available in DSpace on 2015-12-03T18:33:14Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Guilherme_Arevalo_Leal.pdf: 867348 bytes, checksum: 54a59ca7b3f8a507c316893086a7d458 (MD5) Previous issue date: 2014-12-15 / The work aims to verifythe determinants oftrade creditof listed companies in Brazil'sStock Exchange overthe period from 2003 to2013, considereda credit expansion period for our economy. International studieshave testeddataincross sectionandshort-periodpanel, with significant resultsin explainingthe volume of non-financialcompanies trade credit (measured by accounts receivable and accounts payable). International andlocalliterature on this matteranalyzed theimpactsofvariablessuchthatsize, leverage, liquidity accounts andcyclicalprofitability.This study analyzed84non-financiallisted companieswith available data for the whole period. For the Accounts Receivable Model,thevolume of credit grantedisnegatively related tofirm size, the volume of highliquidityresourcesin other accounts(cash andstock), indicating that the greater amount invested in other high liquidityaccounts is inversely related tothe credit supply to customers.The variables ofaccounts payable,debt andoperating profitshowed positive andsignificant coefficient with the volume oftrade credittakenby companies.The companytends togivemorecreditto their customersas theytakemorecreditfrom their suppliersand obtainbank financing.In addition, ahigher generation ofoperating incomeis relatedto increasedlending.ForAccounts Payablemodel, thefirm sizevariablewas found to benegativeandsignificant coefficient.This resultis supported by thepositive and significantcoefficient of thevariableaccountsreceivablepresent in the model. Inventories,however,had a positiveand significantsignal on thepanelspecification, indicating that companies withhigher inventoriestend to gethigher volume ofcredit fromsuppliers. / O objetivo deste trabalho ?? analisar os fatores determinantes do trade credit das empresas listadas na bolsa de valores do Brasil ao longo do per??odo de 2003 a 2013, considerado macroeconomicamente como intervalo de expans??o do cr??dito brasileiro. Estudos internacionais j?? testaram dados em cross section e per??odos curtos em painel, apresentando resultados significantes na explica????o da concess??o e da tomada de cr??dito de empresas n??o financeiras. A literatura internacional e nacional sobre o tema j?? analisaram os impactos de vari??veis tais quais tamanho, endividamento, contas c??clicas e rentabilidade. Este estudo analisou 84 empresas n??o financeiras listadas que apresentaram seus dados anualmente entre 2003 e 2013, evidenciando a capacidade explicativa das vari??veis j?? utilizadas tanto para modelos cuja vari??vel dependente ?? tanto o volume de contas a receber quanto o volume de contas a pagar.Para o modelo de Contas a Receber, o volume de cr??dito concedido ?? negativamente relacionado com o tamanho da empresa, o volume de recursos de alta liquidez em outras contas (caixa e estoques), indicando que maior a presen??a de liquidez imediata est?? inversamente relacionada com a oferta de financiamento aos seus clientes, por meio de concess??o de prazo de pagamento. As vari??veis de contas a pagar, endividamento e rentabilidade operacional apresentaram rela????o positiva e significante com o volume de trade credit tomado pelas empresas. A empresa tende a conceder mais cr??dito aos seus clientes ?? medida em que toma mais cr??dito de seus fornecedores e obt??m financiamento banc??rio. Al??m disso, uma maior gera????o de resultado operacional est?? relacionada a uma maior concess??o de cr??dito. Para o modelo de Contas a Pagar, a vari??vel de tamanho da empresa mostrou-se com coeficiente negativo e significante, indicando que empresas de maior tamanho tendem a apresentar menores volumes tanto de cr??dito concedido aos clientes como tamb??m de cr??dito tomado de fornecedores. Este resultado ?? corroborado pelo coeficiente positivo e significante da vari??vel de contas a receber presente no modelo. A vari??vel de estoques, no entanto, apresentou sinal positivo e significante na especifica????o de painel, indicando que empresas com estoques tendem a obter maior volume de cr??dito concedido por fornecedores.

Made available in DSpace on 2015-12-04T11:45:26Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Andre_de_Souza_Guerra.pdf: 1156013 bytes, checksum: 0a9632e34cc10b736922fa0d31de122c (MD5) Previous issue date: 2005-10-07 / One of the largest current concerns for the companies of Auditing is treated in the process of evaluation of the Risk contained in their activity. The Risk of the Activity of Auditing can be defined as the Risk contained in their customers and in the case of an inconsistent evaluation on the part of the responsible auditors for the emission of an opinion about the Financial Statement, can cart several occurrences, from the simple warning by the organ regulator until the bankruptcy of the company of Auditing. To certify that the evaluation of those risks is accomplished in a reliable and appropriate way the independent auditors apply a series of technical procedures that assure them the obtaining of evidences that propitiate the safe evaluation. Among the procedures now in use there is a series that has in their base statistical calculations that help the auditor to make the necessary decision, based in scientific data. Such statistical procedures are related to obtaining samples and analysis of variations in the accounting initials, in a way to allow a solid evaluation as for the nature and extension of the other exams to be made. This statistical technology applied by the companies of Auditing has the characteristic of orientating the auditor's work as for the nature, that is, it shows what exam should be made, as well as its extension, the amount of tests to be applied to obtain the certainty about the qualification of the Financial Statement. However, some statistical tools are being applied, in order to help the auditor directly on the quantification of the risk, and consequently its evaluation. In this case, this work presents a bibliographical research on the existent Risks in the activity of accounting Auditing and on the statistical tool of risk evaluation used by the financial institutions denominated Value at Risk - VaR. The study consisted of presenting a conceptual study about the use of Value at Risk - VaR in the measuring and evaluation of the Risks involved in the activity of Accounting Auditing. It was verified, through the bibliographical revision that Value at Risk - VaR can help the companies of Accounting Auditing in the measuring and evaluation of the Risks involved in its activity, as well as corroborates the hypothesis that it is applicable to the Evaluation of the Risk of the Activity of Accounting Auditing, not only in the financial segment, but, also in companies of the industrial and commercial branches. / Uma das maiores preocupa????es atuais para as empresas de Auditoria ?? o processo de avalia????o do Risco contido em sua atividade. O Risco da Atividade de Auditoria pode ser definido como o Risco contido em seus clientes e que, no caso de uma avalia????o inconsistente por parte dos auditores respons??veis pela emiss??o de um parecer sobre as Demonstra????es Financeiras, pode acarretar ocorr??ncias diversas, desde a simples advert??ncia pelo ??rg??o regulador at?? a fal??ncia da empresa de Auditoria. Para certificar-se da avalia????o desses riscos de maneira confi??vel e adequada, os auditores independentes aplicam uma s??rie de procedimentos t??cnicos que lhe asseguram a obten????o de evid??ncias que propiciem a avalia????o segura. Dentre os procedimentos atualmente em uso, existes aqueles que possuem em sua base c??lculos estat??sticos que auxiliam o auditor na tomada de decis??o precisa, baseada em dados cient??ficos. Tais procedimentos estat??sticos est??o relacionados ?? obten????o de amostragem e an??lise de varia????es nas rubricas cont??beis, de modo a permitir uma avalia????o consistente quanto ?? natureza e extens??o dos demais exames a serem efetuados. Essa tecnologia estat??stica aplicada pelas empresas de Auditoria possui a caracter??stica de nortear o trabalho do auditor quanto ?? natureza, ou seja, direciona qual exame deve ser efetuado, sua extens??o e a quantidade de testes a serem aplicados para obten????o da certeza sobre a qualifica????o das Demonstra????es Cont??beis. Por??m, algumas ferramentas estat??sticas est??o sendo aplicadas para auxiliar o auditor diretamente sobre a quantifica????o do risco e conseq??entemente avalia????o desse. Assim, este trabalho apresenta uma pesquisa bibliogr??fica sobre os Riscos existentes na atividade de Auditoria cont??bil e sobre a ferramenta estat??stica de avalia????o de risco utilizada pelas institui????es financeiras, denominada Value at Risk - VaR. O trabalho consiste em apresentar um estudo conceitual sobre a utiliza????o do Value at Risk - VaR na mensura????o e avalia????o dos Riscos envolvidos na atividade de Auditoria Cont??bil. Constatou-se, por meio da revis??o bibliogr??fica, que o Value at Risk - VaR pode auxiliar as empresas de Auditoria Cont??bil na mensura????o e avalia????o dos Riscos envolvidos em sua atividade, bem como corroborou-se a hip??tese de que ?? aplic??vel ?? Avalia????o do Risco da Atividade de Auditoria Cont??bil, n??o s?? no segmento financeiro, mas tamb??m em empresas dos ramos industrial e comercial.

Made available in DSpace on 2015-12-03T18:33:02Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Joaquim_Candido_de_Sousa_Filho.pdf: 1004600 bytes, checksum: 661ceb11db839e3575a23fbf10618f08 (MD5) Previous issue date: 2005-12-19 / This thesis has, as its main purpose, to study the analysis and extension of credit process for legal entities of any size, made by non-financial companies, involving only medium and large industrial companies, and, at the same time, distributors of its own products. It is an exploratory research, involving one hundred and twenty-nine companies of eight segments: food; beverage; audio, video, and home appliances; cleaning products; paper; stationery shop; toiletries; and domestic utilities. The main topics were: feeling, technique, and confidence participation in the process of analysis and extension of credit; the position within the company which defines the credit policy; the importance degree attributed by the credit gestor to several aspects; the main variables with regard to the company and the partners thereof, used by the credit gestor in the analysis and extension of credit process; the importance degree attributed thereof; the variables which, severally, can hinder the extension of credit; the variables less important with regard to the company and the partners thereof, in the analysis and extension of credit process; the impact of the computer utilization (hardware and software) in the analysis and extension of credit process, and the main difficulties undergone by the credit gestor in such process. The statistical analysis of data revealed a great uniformity in the analysis and extension of credit process among the re searched companies. Although the use this technique is preponderant in the analysis and extension of credit process, feeling and confidence are still liable for a material part of such process. Other relevant conclusion was that the intensive usage by the credit gestor of some variables in the analysis and extension of credit process does not necessarily implicate in the attribution of a correspondent level of important to these variables. Finally, the research performed investigated the greatest difficulties undergone by the credit gestors, identifying that the difficulties are the same, regardless of the companies segment. Such difficulties involve, basically, the credit area and the commercial area of the companies, showing clearly the necessity of a deep work to eliminate or minimize such difficulties. / Esta disserta????o tem como objetivo principal o estudo do processo de an??lise e concess??o de cr??dito para pessoas jur??dicas de qualquer porte, realizado por empresas n??o financeiras, envolvendo somente m??dias e grandes empresas industriais e ao mesmo tempo, distribuidoras de seus pr??prios produtos. Trata-se de uma pesquisa explorat??ria, envolvendo cento e vinte e nove empresas de oito segmentos: alimentos, bebidas, eletroeletr??nico,produtos de limpeza, papel, papelaria, toucador e utilidades dom??sticas. Os principais t??picos abordados foram: a participa????o do feeling, da t??cnica e da confian??a no processo de an??lise e concess??o de cr??dito; o cargo dentro da empresa que define a pol??tica de cr??dito; o grau de import??ncia atribu??do pelo gestor de cr??dito a diversos aspectos; as principais vari??veis em rela????o ?? empresa e aos s??cios da mesma, utilizadas pelo gestor de cr??dito no processo de an??lise e concess??o de cr??dito; o grau de import??ncia atribu??do ??s mesmas; as vari??veis que isoladamente podem impedir a concess??o de cr??dito; as vari??veis menos importantes em rela????o ?? empresa e aos s??cios da mesma, no processo de an??lise e concess??o de cr??dito; o impacto da utiliza????o do computador (hardware e software) no processo de an??lise e concess??o de cr??dito e as principais dificuldades encontradas pelo gestor de cr??dito neste processo. A an??lise estat??stica de dados revelou grande uniformidade no processo de an??lise e concess??o de cr??dito entre as empresas pesquisadas. Embora a utiliza????o da t??cnica seja preponderante no processo de an??lise e concess??o de cr??dito, o feeling e a confian??a, ainda respondem por uma parcela significativa deste processo. Outra conclus??o relevante foi que o fato do gestor de cr??dito utilizar intensamente algumas vari??veis no processo de an??lise e concess??o de cr??dito, n??o implica necessariamente a atribui????o de correspondente n??vel de import??ncia a estas vari??veis. Finalizando, a pesquisa realizada abordou as maiores dificuldades encontradas pelos gestores de cr??dito, sendo identificado que as dificuldades s??o as mesmas, independentemente do segmento das empresas. Estas dificuldades envolvem, basicamente, a ??rea de cr??dito e a ??rea comercial das pr??prias empresas, demonstrando, claramente, a necessidade da realiza????o de um profundo trabalho objetivando eliminar ou minimizar estas dificuldades.

Made available in DSpace on 2015-12-03T18:35:04Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Hugo_Paulo_Ehrentreich.pdf: 747017 bytes, checksum: ef3f9fa4a37bc3f42541638646b6e1dd (MD5) Previous issue date: 2009-03-27 / Information made public by the media about financial scandals, fraudulent administration and unsuitable financial options has been increasing the concern of shareholders or owners about the risks incurred by their organizations, the exposure rate of their assets and the measures to be taken to avoid unpleasant surprises. All this leads to an adequate risk management - the issue this dissertation seeks to identify: What is the perception of company managers of an auto part distribution net, on the existence and use of internal controls to identify and mitigate risks in the organization they work for? The specific objectives are: a) to identify the existence of a risk management culture; b) to check out, if internal controls are use in risk management); c) to verify, if internal audits are considered as a risk identification and mitigation factor; d) to verify the existence of risk management practices; e) to verify, if the accounting is used as a tool to identify and mitigate risks. The research discloses two hypotheses to solve the problem: one ratifies, that companies formed by the target population use to adopt internal controls and risk management practices in their business conduction; the other denies such assertion. The research was carried out in two stages, the first one a descriptive exploration by means of bibliographic research and the second, a field research with survey. The results obtained allow us to conclude, that the researched officers recognize the existence and use of internal controls to identify and mitigate the risk to which the companies they work for are exposed to. Notwithstanding, they also indicate that there are space and need of improvement with respect to the practices of internal controls and risk management adopted in the researched organizations. / Informa????es divulgadas pela m??dia sobre esc??ndalos financeiros, gest??es fraudulentas e op????es financeiras inadequadas t??m aumentado a preocupa????o de acionistas ou propriet??rios sobre os riscos incorridos por suas organiza????es, o grau de exposi????o do seu patrim??nio e quanto aos cuidados a serem adotados para se evitar surpresas desagrad??veis. Tudo isso aponta para uma adequada gest??o de risco, tema desta disserta????o que buscou identificar: Qual ?? a percep????o dos gestores de empresas de uma rede de distribui????o de autope??as sobre a exist??ncia e uso de controles internos para a identifica????o e mitiga????o de riscos nas organiza????es em que atuam? Os objetivos espec??ficos s??o: a) identificar a exist??ncia de uma cultura voltada ?? gest??o de riscos; b) verificar se os controles internos s??o usados na gest??o de riscos; c) verificar se a auditoria interna ?? considerada como fator de identifica????o e mitiga????o de riscos; d) verificar a exist??ncia de pr??ticas voltadas ?? gest??o de risco; e) verificar se a contabilidade ?? instrumento para a identifica????o e mitiga????o de riscos. A pesquisa apresenta duas hip??teses para a solu????o do problema, uma confirmando que as empresas formadas pela popula????o-alvo adotam controles internos e uma pr??tica de gest??o de riscos na condu????o de seus neg??cios e outra, negando essa assertiva. A elabora????o desta pesquisa teve duas etapas, a primeira um estudo explorat??rio descritivo por meio de pesquisa bibliogr??fica e a segunda, pesquisa de campo por meio da aplica????o de question??rio. Os resultados obtidos permitem concluir que os gestores pesquisados reconhecem a exist??ncia e uso de controles internos na identifica????o e mitiga????o de riscos aos quais as empresas em que atuam est??o expostas. Entretanto, indicam tamb??m que h?? espa??o e necessidade de melhorias em rela????o ??s pr??ticas de controle interno e gest??o de riscos adotadas nas organiza????es pesquisadas.

Made available in DSpace on 2015-12-04T11:45:33Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Airton_Melle.pdf: 692834 bytes, checksum: 2cdfd3fe93afdd6c0b1eec8ce63ec781 (MD5) Previous issue date: 2002-10-16 / The aim of this work is to contribute to improvement of decision-making to managers on feasibility study of Optimization Action, through the Quantitative Exception Technology and Investment Appraisal. The need to make decisions is an ever-present part of business life. Investment decisions are important to the future of organisations: their success can so often depend on the allocation of long-term capital resources. We show de methodology to estimate the return on investment, to decision-making in conditions of risk and the Quantitative Exception Technology, like tools to management for the future of business. A conceptual model was proposed, with application of the methods of Net Present Value, Internal Rate of Return and Modified Internal Rate of Return on feasibility studies on Optmization Action, in direction to achieve Critical Success Factors. / Esta disserta????o tem o objetivo de contribuir para melhorar o desempenho dos gestores na tomada de decis??o sobre Projetos de A????o de Otimiza????o, atrav??s da utiliza????o conjunta da Tecnologia da Exce????o Quantificada e da Metodologia de Retorno de Investimentos. A necessidade de tomar decis??es ?? parte sempre presente no mundo dos neg??cios. Decis??es de investimentos s??o importantes para o futuro das organiza????es: seu sucesso depende freq??entemente da aloca????o de recursos de capital a longo prazo. Apresentamos as metodologias para c??lculo de retorno de investimentos, para an??lise de risco e aplica????o da Tecnologia da Exce????o Quantificada, como instrumentos de administra????o elirecionados para o futuro dos neg??cios. Desenvolvemos um modelo conceitual, onde aplicamos os m??todos do Valor Presente Liquido, da Taxa Interna de Retorno e da Taxa Interna de Retorno Modificada, sobre projetos de A????o de Otimiza????o, visando os objetivos estabelecidos como Fatores Cr??ticos de Sucesso.

Submitted by Jorge Silva (jorgelmsilva@ufrrj.br) on 2017-05-19T17:56:48Z No. of bitstreams: 1 2016 - Ana Paula da Concei??o Fernandes de Amorim.pdf: 3124663 bytes, checksum: 3efcd80a29fa4dcabb2739fbe1a6d204 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-05-19T17:56:48Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2016 - Ana Paula da Concei??o Fernandes de Amorim.pdf: 3124663 bytes, checksum: 3efcd80a29fa4dcabb2739fbe1a6d204 (MD5) Previous issue date: 2016-07-07 / The results of this study were obtained from interview socioeconomic and biological analyzes of urine and hair of 94 people living in the city and environmental analyzes of soil, water and air to evaluate the presence of mercury in these environmental compartments. These results were the basis for the identification of risk and vulnerability of the population exposure to mercury in the environment, and provided subsidies for the development of risk communication strategies. In addition to the primary data, there was also a secondary data research and literature review. This study was conducted under the Project "Development of Clinical Protocols and Therapeutic Guidelines for Health Surveillance of Populations Exposed to Mercury". This study demonstrated, along with research, the population of the city of Descoberto, Minas Gerais, It is environmentally exposed to mercury. The results of environmental samples were: Hg in the air with an average level of 39,4 ? 37,5 ng m-3, Hg soil with an average of 0,37 ? 0,71 mg kg-1 and Hg in water with values ranging from 1,1 a 2,8 ng L-1, and the results of biological samples were: Hg average level in the urine of 0,15 ? 0,30 ?g L-1 with the median 0,23 ?g L-1 and mercury levels in the hair of de ? 0,096 ?g g-1 a 1,92 ?g g-1 with a mean of 0,25 ? 0,28 ?g g-1and a median of 0,15 ?g g-1.Therefore in view of the characteristics of the population, as evidenced in the results of socio-economic research, the results of environmental and biological analyzes , prepared to risk communication strategies as one of the management measures of risk exposure and consequent health surveillance. Risk Communication in this folder and DVD model in order to achieve the objective information and reach the largest number of the population. / Este estudo tem como objetivo geral a elabora??o de estrat?gias de comunica??o de risco para popula??es expostas ao merc?rio no Munic?pio de Descoberto, Zona da Mata do Estado de Minas Gerais, Brasil. Os resultados desse estudo, foram obtidos a partir de entrevista socioecon?mica e an?lises biol?gicas de amostras de urina e cabelo de 94 pessoas, residentes no munic?pio e an?lises ambientais de solo, ?gua e ar para avalia??o da presen?a de merc?rio nesses compartimentos ambientais. Esses resultados serviram de base para a identifica??o do risco e vulnerabilidade da popula??o ? exposi??o ao merc?rio no meio ambiente e, forneceram subs?dios para a elabora??o das estrat?gias de comunica??o de risco. Al?m dos dados prim?rios, houve tamb?m uma pesquisa de dados secund?rios e revis?o bibliogr?fica. Este estudo foi realizado no ?mbito do Projeto ?Elabora??o de Protocolos Cl?nicos e Diretrizes Terap?uticas para a Vigil?ncia em Sa?de das Popula??es Expostas ao Merc?rio?. Este estudo evidenciou, junto com a pesquisa, que a popula??o do munic?pio de Descoberto, Minas Gerais, est? exposta ambientalmente ao merc?rio. Os resultados de amostras ambientais encontrados foram: Hg no ar com n?vel m?dio de 39,4 ? 37,5 ng m-3, Hg no solo com m?dia de 0,37 ? 0,71 mg kg-1 e Hg na ?gua com valores variando entre 1,1 a 2,8 ng L-1, e, os resultados de amostras biol?gicas foram: n?vel m?dio de Hg na urina de 0,15 ? 0,30 ?g L-1, com a mediana em 0,23 ?g L-1 e n?veis de merc?rio no cabelo de ? 0,096 ?g g-1 a 1,92 ?g g-1 com m?dia de 0,25 ? 0,28 ?g g-1 e mediana de 0,15 ?g g-1. Portanto tendo em vista as caracter?sticas da popula??o estudada, evidenciada nos resultados da pesquisa socioecon?mica, os resultados das an?lises ambientais e biol?gicas, elaborou-se estrat?gias de comunica??o de risco como uma das medidas de gerenciamento do risco de exposi??o e consequente vigil?ncia em sa?de. Comunica??o de Risco essa no modelo de folder e DVD, a fim de alcan?ar o objetivo informativo e atingir o maior contingente da popula??o.

Made available in DSpace on 2015-12-03T18:33:13Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Eudes_Martins_de_Araujo.pdf: 471826 bytes, checksum: 3fa94e3e0d87a5b29960d321fc0f5277 (MD5) Previous issue date: 2015-03-31 / The objective of this work is to verify if the credit rating model proposed by Brito and Assaf Neto (2008) designed for publicly held companies may also be applied to privately held companies in Brazil. In this work, 60 companies were used, being 30 of them in bankruptcy or insolvency processes in the period from 1994 to 2004, herein referred to as insolvent companies, and 30 of them with normal economic and financial situation referred here as solvent companies. In the present study, 60 companies were used; 30 of them presenting financial restrictions during the year of 2013 and 30 having a normal economic and financial situation. The model proposed by Brito and Assaf Neto (2008) used a logistic regression with 25 economic and financial indicators to see if they were able to separate solvent companies from non-solvent companies. Out of the 25 indicators used for this study, only 4 of them were statistically significant, namely: (I) retained profits on assets, (ii) financial debt, (III) net working capital and (IV) cash balance on sales. This four-variable model obtained a 90% accuracy in the correct classification of solvent and insolvent companies. However, the logistic regression model estimated based on the data from private companies showed different results from the one estimated by Brito and Assaf Neto (2008).In this case, only two variables showed to be statistically significant: (I) equity on assets and (II) cash balance on sales. This adjusted model reached a 57% accuracy in correctly classifying the companies. In short, the results presented here showed that it was not possible to estimate the adjusted credit-scoring model with a good accuracy for privately held companies in Brazil this based on extracted data from their financial statements. / O objetivo neste trabalho ?? verificar se o modelo de classifica????o de risco de cr??dito proposto por Brito e Assaf Neto (2008) desenvolvido para companhias de capital aberto tamb??m pode ser aplicado as companhias de capital fechado no Brasil. Nele foram utilizadas 60 companhias, sendo 30 com processos de concordata ou fal??ncia no per??odo de 1994 a 2004 denominadas insolventes e 30 com situa????o econ??mico-financeira normal denominadas solventes. No estudo aqui desenvolvido, tamb??m foram utilizadas 60 companhias; 30 apresentando restritivos financeiros durante o ano de 2013 e 30 com situa????o econ??mico-financeira normal. O modelo proposto por Brito e Assaf Neto (2008) utilizou uma regress??o log??stica com 25 indicadores econ??mico-financeiros para verificar se eles eram capazes de separar companhias solventes de companhias insolventes. Dos 25 indicadores utilizados, apenas 4 deles apresentaram signific??ncia estat??stica, sendo eles: (I) lucros retidos sobre ativo, (II) endividamento financeiro, (III) capital de giro l??quido e (IV) saldo de tesouraria sobre vendas. Esse modelo com quatro vari??veis obteve uma acur??cia de 90% nas classifica????es corretas das companhias abertas solventes e insolventes. No entanto, o modelo de regress??o log??stica estimado com base nos dados das companhias de capital fechado mostrou resultados distintos daquele estimado por Brito e Assaf Neto (2008). Nesse caso, apenas duas vari??veis se mostraram estatisticamente significantes: (I) patrim??nio l??quido sobre ativo e (II) saldo de tesouraria sobre vendas. Esse modelo ajustado obteve uma acur??cia de apenas 57% nas classifica????es corretas das companhias. Em suma os resultados aqui relatados mostraram que n??o foi poss??vel estimar um modelo ajustado de credit scoring com boa acur??cia para companhias de capital fechado no Brasil com base em dados extra??dos de suas demonstra????es financeiras.