Submitted by Caio César Ribeiro Faustino (faustino.caio@gmail.com) on 2013-02-21T16:14:10Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_Caio_César_Ribeiro_Faustino.docx: 573002 bytes, checksum: 4dd951056aa7330e10face51c61a9b2d (MD5) / Rejected by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br), reason: Prezado Caio, O arquivo tem que ser em PDF, falta ficha catalográfica CDU. Por favor, verificar o e-mail que encaminhei tem o passo a passo. Att. Suzi on 2013-02-22T12:18:07Z (GMT) / Submitted by Caio César Ribeiro Faustino (faustino.caio@gmail.com) on 2013-02-22T13:00:33Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_Caio_César_Ribeiro_Faustino.pdf: 894862 bytes, checksum: 08f0699abca2007d23af6a0f75085cf8 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-02-22T17:15:47Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_Caio_César_Ribeiro_Faustino.pdf: 894862 bytes, checksum: 08f0699abca2007d23af6a0f75085cf8 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-02-22T17:22:43Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação_Caio_César_Ribeiro_Faustino.pdf: 894862 bytes, checksum: 08f0699abca2007d23af6a0f75085cf8 (MD5) Previous issue date: 5-02-13 / The information published in the media helps investors in decision-making process and therefore influences the financial market. The purpose of this study is to explore the effect of publishing news in the financial market. To achieve this, the paper discusses variables as amount of news and the semantic effect of each of them as well as their relation to rates of return, volatility and the trading volume from Ibovespa. The hypotheses of the research are that the amount of published content and the sentiment of information may be valid predictors for the level of volatility, return and volume. However, this does not imply that this data can help to predict the future, but surely the present. The results have revealed that the amount and semantic content of the news have no significant effect on the return, but increases in the amount of news and in the amount of negative news suggest the increase in volatility and trading volume of Ibovespa. Furthermore, the effect of news is greater in volatility according to the state of the economy, namely the impact of bad news are larger in good times than in bad times. This paper also provides further evidence for the effect according to the days of the week. That is, the amount of news published on Friday through Sunday is related to the volatility and trading volume of Ibovespa. / As informações publicadas na mídia ajudam os investidores no processo decisório e consequentemente influenciam no mercado financeiro. O objetivo do presente trabalho é explorar o efeito da publicação de notícias no mercado financeiro. Para isso, o trabalho aborda variáveis de quantidade de notícias e o efeito semântico de cada uma delas, bem como sua relação com os índices de retorno, volatilidade e volume negociado do Ibovespa. As hipóteses da pesquisa são de que a quantidade de conteúdo publicado e o sentimento da informação podem ser preditores válidos para o nível de volatilidade, retorno e volume. Contudo, isso não implica que esses dados ajudam a prever o futuro, mas sim o presente. Os resultados encontrados evidenciam que a quantidade e conteúdo semântico das notícias não têm efeito significativo sobre o retorno, mas os aumentos da quantidade de notícias e da quantidade de notícias negativas sugerem o aumento da volatilidade e do volume negociado do Ibovespa. Além disso, o efeito das notícias é maior na volatilidade de acordo com o estado econômico, ou seja, o impacto de más notícias na expectativa dos investidores é maior em bons tempos que em maus tempos. Este trabalho também apresenta novas evidências para o efeito de acordo com o dia da semana. Isto é, a quantidade de notícias publicadas de sexta-feira a domingo está relacionada com a volatilidade e o volume negociado do Ibovespa.

Submitted by marcelo yoshioka (marcelo.ehara@gmail.com) on 2013-03-05T18:48:21Z No. of bitstreams: 1 Dissertação MPFE - Marcelo Ehara.pdf: 697348 bytes, checksum: c264ac718862b8315410772444b9eb00 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-03-05T19:25:16Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação MPFE - Marcelo Ehara.pdf: 697348 bytes, checksum: c264ac718862b8315410772444b9eb00 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-03-06T12:39:18Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação MPFE - Marcelo Ehara.pdf: 697348 bytes, checksum: c264ac718862b8315410772444b9eb00 (MD5) Previous issue date: 2013-02-04 / his study aims to determine the existence of explosive behavior in prices in the Brazilian market and identify when these explosions occurred. The approach consists of using a new methodology based on recursive unit root tests, which identifies the beginning and ending dates of price bubbles. For empirical tests were used market indexes (Bovespa adjusted for dollar and dividend yield) and IGP-DI price series (monthly inflation rate and accumulated 12 months inflation rate), which show evidences of explosive behavior over time. The results show the existence of explosive behavior for the Bovespa index (adjusted for dollar) in 1997, 2006 and 2008 (the period prior to the bankruptcy of Lehman Brothers) and for the IGP-DI inflation rate (accumulated 12 months) in the 80's and 90's, prior to Plano Real. / O objetivo deste trabalho é determinar a existência de comportamento explosivo em preços no mercado brasileiro e identificar quando essas explosões ocorreram. Para tanto, foi utilizada uma nova metodologia recursiva de testes de raiz unitária, que identifica início e fim de explosões de preços em tempo real. Foram escolhidos os índices de mercado (Bovespa ajustado pelo dólar e pelo dividend yield do mercado) e a série de preços IGP-DI (taxa de inflação mensal e acumulada em 12 meses) por apresentarem evidências de comportamento explosivo ao longo do tempo. Os resultados obtidos apontaram a existência de comportamentos explosivos nas séries do Ibovespa ajustado pelo dólar nos anos de 1997, 2006 e 2008 (período anterior à quebra do Banco Lehman Brothers) e na taxa de inflação acumulada em 12 meses nas décadas de 80 e 90, previamente ao Plano Real.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:08:03Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1999-12-01T00:00:00Z / Buscamos aferir ganhos na precificação de opções lançadas sobre a ação Telebrás PN, com a utilização de modelos auto regressivos de volatilidade· condicionada, cujos resultados foram comparados àqueles gerados pelos procedimentos numéricos de volatilidades históricas e implícitas. Nesta tarefa, a dinâmica do estudo levou ao estabelecimento de novos objetivos, que destacamos: a) identificação de modelos mais eficientes para filtragem da média do processo sobre retornos de Telebrás PN, que eventualmente pudessem otimizar o emprego dos modelos da classe ARCH; b) aferir anomalias de mercado devidas a negociações em dias específicos da semana; c) esclarecer influências exercidas pela sensibilidade dos preços das opções sobre a eficiência dos modelos de volatilidade condicionada, com vista a definir condições para o alcance de resultados práticos no campo da precificação de opções. Constatamos que os modelos da classe ARCH propiciaram ganhos sensíveis na projeção de volatilidades de retornos de Telebrás PN, o que, em princípio, os habilitaria a estudos no campo de "event studies", nos quais os movimentos da variância ao longo do tempo seria reveladora de reações e atitudes do mercado. Adicionalmente, os modelos de natureza assimétrica (EGARCH e TARCH) revelaram-se mais habilitados nesta tarefa face àqueles de natureza simétrica (ARCH e GARCH). Entretanto, quando da utilização das projeções de variâncias por parte desses modelos na precificação de opções, os resultados revelaram-se inferiores àqueles com a utilização de procedimentos de volatilidade implícita, os quais parecem apropriar de forma mais conveniente as especificidades do mercado de opções quanto à sensibilidade dos preços das opções nas situações "dentro e fora do dinheiro". Não constatamos ganhos preditivos a partir da definição de parametrizações ARMA para a média do processo de retornos de Telebrás PN, razão pela qual bastaria impor apenas regressões sobre uma constante com vista à modelagem de médias e obtenção de resíduos necessários à geração dos modelos' da classe ARCH. Além disso, a eficiência do mercado da Bovespa transpareceu a partir da conclusão alcançada de que as negociações em dias específicos da semana não geram anomalias sobre os preços de opções. Por fim, a identificação no caso de Telebrás PN do efeito denominado "volatility smile", levou-nos a concluir pela presença de um progressivo afastamento da premissa de neutralidade ao risco do modelo Black-Scholes à medida em que as negociações sobre uma série processam-se cada vez mais "fora do dinheiro". Portanto, rompeu-se a premissa de que a volatilidade de retornos de cada ativo é única e independente de quais sejam os preços de exercício das séries, o que é uma conclusão que contraria o uso dos modelos de volatilidade condicionada na precificação de opções, ao menos com o uso do modelo Black-Scholes. A conclusão final do estudo é de que a questão da precificação de opções no mercado da Bovespa parece razoavelmente equacionada com o uso do modelo Black-Scholes em conjunto com variâncias projetadas por meio de procedimentos numéricos de volatilidades implícitas. / We measured the gains expected in the pricing of options written on Telebrás PN, using models of auto repressive volatility, and having its results were compared to those generated by numeric process of historic and implied volatility. In this task, the study's dynamic took us to establish new objectives: a) to identify more efficient models to get the average of the process on the returns of Telebrás PN, which could eventually optimize the use of ARCH models; b) to identify anomalies, if any, in the market due to the influence exerted by the sensibility of options prices on the efficiency of models of conditional volatility, in order to define the conditions to reach practical results in the field of options pricing. We noticed that ARCH models reached sensible gains in projecting volatility of returns of Telebrás PN, validating its use in the field of "event studies" (in which the movements of the variance on time would reveal the reactions and attitudes of the market). Additionally, the models of asymmetric response (EGARCH e TARCH) were seen as more suited in this task compared to those of symmetric nature (ARCH e GARCH). Nonetheless, whenever these projected variances are used to price options, the results are inferior to those generated by implied volatility, which seems to consider more properly the specificity of the options market in its aspect of sensibility of prices in situations defined as "in or out of the money". We have not verified any gain in terms of predictive ability by defining ARMA parameterizations to describe the process of return of Telebrás PN, which takes us to just impose regressions on a constant in order to model the mean and to obtain the residues to generate the ARCH models. In addition to that, the efficiency of market of Bovespa seems to be clear from the conclusion that the negotiations in specific days of the week do not produce anomalies on options prices. The identification of the effect called "volatility smile" on the series of returns of Telebrás PN, took us to conclude on the presence of a progressive abandon of the premise of neutrality to risk in the Black-Scholes models, as negotiations were processed more and more "out of the money". As a conclusion, the premise of an unique volatility of returns of an asset, no matter how much options have been written on it, was broken. The conclusion to be taken is not favorable to the use of models of conditional volatility in options pricing in the context of Black-Scholes models. The final conclusion of the study is that the quest for options pricing in Bovespa market seems reasonably resolved with the conjunction of implied volatility and the Black-Scholes model.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:14:39Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1999-06-14T00:00:00Z / O presente trabalho tem como objetivos explicar os retornos do índice da Bolsa de valores de São Paulo, o IBOVESPA, no período após a implantação do Plano Real, iniciando-se por janeiro de 1995 e tínanzando-se em agosto de 1998, através de variáveis macroeconômicas, utilizando-se do ferramental proposto pelo 'Arbitrage Pricing Theory', considerando trabalhos realizados no mundo, bem como as especificidades do mercado brasileiro e divulgar a teoria, suas premissas e vantagens à comunidade e ao mercado, a fim de estimular sua utilização, através do uso de variáveis de fácil acesso aos analistas.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:14:40Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1995-05-15T00:00:00Z / O texto a seguir apresenta um histórico e a conceituação do instrumento financeiro utilizado neste trabalho. Trata-se do índice da Bolsa de Valores de São Paulo, o IBOVESPA.

Submitted by Fábio Marques (fabiomacz@gmail.com) on 2014-01-09T13:23:57Z No. of bitstreams: 1 CRUZ Fábio Marques - O boato na Bolsa de Valores - Dissertação de Mestrado - PPGCI - UFBA.pdf: 1663337 bytes, checksum: 9f771306c77706332eb3993b228c806d (MD5) / Approved for entry into archive by Rodrigo Meirelles (rodrigomei@ufba.br) on 2014-01-27T17:47:16Z (GMT) No. of bitstreams: 1 CRUZ Fábio Marques - O boato na Bolsa de Valores - Dissertação de Mestrado - PPGCI - UFBA.pdf: 1663337 bytes, checksum: 9f771306c77706332eb3993b228c806d (MD5) / Made available in DSpace on 2014-01-27T17:47:16Z (GMT). No. of bitstreams: 1 CRUZ Fábio Marques - O boato na Bolsa de Valores - Dissertação de Mestrado - PPGCI - UFBA.pdf: 1663337 bytes, checksum: 9f771306c77706332eb3993b228c806d (MD5) / CAPES / Esta pesquisa teve como objetivo analisar de que forma os boatos se propagam entre os participantes do mercado acionário e a sua influência nas oscilações de preços ocorridas na Bolsa de Valores de São Paulo. Para tanto, foi realizada através da pesquisa bibliográfica a identificação dos atores do mercado de ações e de suas redes de relações. Já a identificação dos fluxos de informação que circulam nessas redes foi baseada na literatura e nos dados obtidos através do levantamento dos comunicados das empresas de capital aberto. Para a análise da influência dos boatos nas oscilações de preços das ações, utilizou-se, como método de pesquisa, o estudo de casos múltiplos centrado nas dez empresas cujas ações tiveram maior volume de negociação no mercado à vista entre os anos de 2007 a 2011. A amostra foi selecionada a partir da soma do volume financeiro do histórico de preços do mercado à vista fornecido pela bolsa. Os boatos foram coletados dos comunicados das empresas emitidos para prestar esclarecimentos em relação a informações não oficiais divulgadas pela imprensa. A análise desses documentos permitiu criar um diagrama para a representação das informações acerca dos boatos e categorizá-los por assunto. Esse diagrama foi aplicado a uma base de dados para armazenamento das informações coletadas nos comunicados. Em seguida, essas informações foram recuperadas, juntamente com as cotações históricas, para se analisar a influência dos boatos nos movimentos de preço. O quadro teórico de referência é formado pelos autores Kapferer e Müller. Os resultados comprovam que os boatos, assim como as respostas das empresas sobre eles, exercem influência nas oscilações de preço das suas ações. Os investidores, ávidos por informações para diluir a incerteza, tomam decisões com base em boatos apostando na credibilidade dos meios de comunicação que os divulgam, mesmo sabendo que nem sempre são informações confiáveis. Além disso, como os agentes do mercado estão o tempo todo tentando antecipar informações que possam influenciar o desempenho econômico das empresas e o comportamento dos demais, a concorrência no mercado de ações se dá em torno do acesso à informação que pode ter diversos conteúdos e configurações e percorrer diferentes canais. / This research aimed to analyze how the rumors spread among the participants of the stock market and its influence on the price fluctuations occurred in São Paulo Stock Exchange. The work was carried out through literature search to identify the actors of the stock market and their networks of relationships. The identification of information flows that circulate in these networks was based on the literature and data obtained from publicly traded companies' communications. To analyze the influence of rumors on the fluctuations of stock prices, the multiple case study was used as research method focused on ten companies whose shares had higher trading volume in the spot market during the years 2007-2011. The sample was selected from the sum of the financial volume in historical prices of the spot market provided by the stock exchange. Rumors were collected from corporate communications issued to provide clarification regarding unofficial information disclosed in the press. The analysis of these documents helped to create a diagram to represent the information about the rumors and categorize them by subject. This diagram was applied to a database to store the information collected in the communications. Then, this information was retrieved, along with historical quotes, to analyze the influence of rumors in price movements. The theoretical framework is formed by the authors Kapferer and Müller. The results confirm that rumors, as well as the companies' responses about them, influence price fluctuations of its shares. Investors, eager for information to dilute the uncertainty, make decisions based on rumors betting on the credibility of the media that disclose them, even knowing that they are not always reliable information. Moreover, as market players are all the time trying to antici pate information that may influence the economic performance of companies and the behavior of others, competition in the stock market revolves around access to information that may have different contents and settings and go through different channels.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Ciência da Informação e Documentação, 2008. / Submitted by Jaqueline Oliveira (jaqueoliveiram@gmail.com) on 2008-11-28T15:03:54Z No. of bitstreams: 1 DISSERTAÇÃO_2008_GustavoRezendeDeOliveira.pdf: 1119317 bytes, checksum: ad87b0ceda5087c324b041c9bd460b08 (MD5) / Approved for entry into archive by Georgia Fernandes(georgia@bce.unb.br) on 2009-02-12T15:27:08Z (GMT) No. of bitstreams: 1 DISSERTAÇÃO_2008_GustavoRezendeDeOliveira.pdf: 1119317 bytes, checksum: ad87b0ceda5087c324b041c9bd460b08 (MD5) / Made available in DSpace on 2009-02-12T15:27:09Z (GMT). No. of bitstreams: 1 DISSERTAÇÃO_2008_GustavoRezendeDeOliveira.pdf: 1119317 bytes, checksum: ad87b0ceda5087c324b041c9bd460b08 (MD5) / Este trabalho tem por objetivo identificar a existência do efeito lead-lag entre o mercado acionário norte-americano, representado pela bolsa de valores de Nova York (NYSE), e o mercado acionário brasileiro, representado pela bolsa de valores de São Paulo (BOVESPA), ou seja, se os movimentos de elevação ou queda de preços na NYSE são seguidos, em média, por movimentos similares na BOVESPA, o que possibilitaria um certo grau de previsibilidade do valor dos ativos negociados no mercado brasileiro, permitindo assim a ocorrência de oportunidades de arbitragem. A existência deste efeito indica uma relativa segmentação entre os mercados, possibilidade inexistente na Hipótese do Mercado Eficiente (HME), segundo a qual os preços dos ativos são imprevisíveis. O estudo compreendeu o período de julho de 2006 a setembro de 2007, com utilização de dados dos índices Dow Jones e Ibovespa com freqüência intradiária de um minuto. Foi identificada a co-integração entre os dois mercados pelos testes de Engle e Granger e de Johansen, bem como a existência de causalidade bidirecional, por meio do teste de Causalidade de Granger. Os mercados se mostraram segmentados pelos resultados obtidos pelas regressões utilizando VECM, TSLS (Two Stage Least Squares) e GARCH, que mostraram que o retorno da BOVESPA é, em grande parte, explicado pelo movimento da NYSE em minutos anteriores. Os resultados divergem do pressuposto da HME de que não seria possível prever o valor de uma ação. No entanto, os resultados do trabalho mostraram que a realização de arbitragem com base no efeito lead-lag não é economicamente viável em decorrência dos custos de transação. _______________________________________________________________________________________ ABSTRACT / This study is aimed at identifying the existence of lead-lag effects between the US stock market, represented by the New York Stock Exchange (NYSE), and the Brazilian stock market, represented by the Sao Paulo Stock Exchange (BOVESPA), i.e. whether upward and downward price movements in the NYSE are followed, on average, by similar movements in BOVESPA, which would make possible a certain degree of predictability of stock prices in the Brazilian market thus allowing arbitrage opportunities. The existence of that effect would indicate a relative segmentation between these two markets, which would violate the Efficient Market Hypothesis, according to which stock prices are unpredictable. The sample comprised the period from July 2006 to September 2007, using data on the Dow Jones Industrial Average Index (DJIA) and the Bovespa Stock Index (IBOVESPA) within the intraday frequency of one minute. Cointegration between the two markets was identified by means of the Engle-Granger and the Johansen tests, as well as the existence of bi-directional causality, by means of the Granger causality test. The results obtained from VECM, TSLS and GARCH regressions showed that the two markets are segmented and that the IBOVESPA returns are, to a large extent, explained by the stock price ovements in NYSE which occur some minutes before. The results diverge from the HME assumption that stock prices are unpredictable. However, the results also show that the practice of arbitrage based on the leadlag effects are not economically feasible due to transaction costs.

Submitted by Marco Chiara (marcopchiara@gmail.com) on 2014-02-19T03:27:22Z No. of bitstreams: 1 PRÊMIO DE LIQUIDEZ DE AÇÕES - UM ESTUDO PARA O MERCADO BRASILEIRO (CHIARA, 2014).pdf: 897312 bytes, checksum: 0dae17ee70afaea5c6bb828b8d7512b5 (MD5) / Rejected by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br), reason: Prezado Marco, Ano da dissertação 2014 e não 2013. Att. Suzi on 2014-02-19T13:32:24Z (GMT) / Submitted by Marco Chiara (marcopchiara@gmail.com) on 2014-02-19T21:56:10Z No. of bitstreams: 1 PRÊMIO DE LIQUIDEZ DE AÇÕES - UM ESTUDO PARA O MERCADO BRASILEIRO (CHIARA, 2014).pdf: 897829 bytes, checksum: e50e89d401e531044149b2995598886c (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2014-02-20T12:28:02Z (GMT) No. of bitstreams: 1 PRÊMIO DE LIQUIDEZ DE AÇÕES - UM ESTUDO PARA O MERCADO BRASILEIRO (CHIARA, 2014).pdf: 897829 bytes, checksum: e50e89d401e531044149b2995598886c (MD5) / Made available in DSpace on 2014-02-20T12:53:37Z (GMT). No. of bitstreams: 1 PRÊMIO DE LIQUIDEZ DE AÇÕES - UM ESTUDO PARA O MERCADO BRASILEIRO (CHIARA, 2014).pdf: 897829 bytes, checksum: e50e89d401e531044149b2995598886c (MD5) Previous issue date: 2014-01-29 / Existe uma divergência nos estudos de mercados emergentes sobre a relação entre retorno e liquidez. Enquanto nos mercados desenvolvidos é consenso que o retorno cresce com a falta de liquidez, em mercados como o Brasil concorda-se com a sua influência, mas não é unânime o crescimento da rentabilidade diante da iliquidez. Assim, este estudo busca definir as variáveis que representam o conceito de liquidez e se elas possuem influência no retorno das ações brasileiras, além de entender se existe prêmio adicional por falta de liquidez. Para elucidar estas dúvidas foram analisadas 100 empresas pertencentes ao IBrX no período de 2003 a 2013, tendo como variáveis representativas de liquidez o spread, turnover, número de trades e volume financeiro. Os resultados estatísticos comprovaram a significância das variáveis, sendo as três primeiras negativamente correlacionadas e a última positivamente. Porém, ao contrário da literatura internacional, este trabalho não encontrou uma relação de retorno e liquidez crescente. Outro resultado encontrado foi que a influência da liquidez não se comporta de modo constante ao longo do tempo, o que pode ser uma das razões da diferença dos resultados da literatura nacional. Além disso, como a liquidez é um conceito multivariado e não mensurável diretamente, dependendo das variáveis de liquidez adotadas pode-se obter resultados distintos, conforme comprovado nos testes com o volume financeiro e as demais variáveis. / There is a divergence in studies about the relationship between return and liquidity on emerging markets. In developed markets is consensus that return grows with a lack of liquidity, while in markets like Brazil, these same relationship is not obvious. Articles agree that returns are influenced by liquidity as well but observations are not unanimous in demonstrating an increase in returns with a decrease of liquidity. Thus, this study seeks to define the variables that represent the proxy to liquidity, whether they have influence on the Brazilian stock returns, and understand if there is any additional award. In order to try to answer these questions, data from 100 companies from the IbrX index were analyzed between 2003 and 2013, where the variables representing liquidity were spread, turnover, number of trades and financial volume. Statistical results confirmed the significance of these variables, showing a positive correlation with the later variable and a negative one with the other three variables. Unlike the international literature, this study did not find a relationship of return and increasing liquidity. Another outcome has been found that the liquidity influence does not behave consistently over time, which may be one reason for the difference in the results from the national literature. Moreover, liquidity is a multivariate concept and it is not directly measurable. Therefore, depending on the variables adopted to measure it, the outcome can be different, as demonstrated in tests with the volume and other variables.

Submitted by Flávia Almeida Morato da Silva (fmorato@gmail.com) on 2015-12-23T11:40:27Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_Flavia Morato (2).pdf: 1349055 bytes, checksum: bafdf4dd02567c525948a9652a42419d (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2015-12-23T12:18:10Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_Flavia Morato (2).pdf: 1349055 bytes, checksum: bafdf4dd02567c525948a9652a42419d (MD5) / Made available in DSpace on 2015-12-23T12:21:46Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação_Flavia Morato (2).pdf: 1349055 bytes, checksum: bafdf4dd02567c525948a9652a42419d (MD5) Previous issue date: 2015-11-30 / The objective of this study is to make an econometric analysis of the relationship between analysts’ earnings forecast errors and firm compliance with the disclosure requirements of IFRS (International Financial Reporting Standards). This was done through a panel data methodology of the analysts’ earnings forecast errors on IFRS implementation year in Brazil (2010) and, complementary, in 2012, in order to reference this data. Based on this assumption, the forecast error of the companies listed on the BM&FBOVESPA S.A. (Bovespa) was determined with earnings’ forecast of earnings and the earnings observed (earnings ratio per share / earnings per share) which are available on the databases I / B / E / S Earnings Consensus Information provided by Thomson ONE Investment Banking and Economática Pro®, respectively. We find a negative relationship between forecast errors and compliance with the IFRS disclosure requirements, thus higher quality of disclosed information leads to a lower error forecast of analysts. Therefore, these results support the idea that the compliance level of accounting standards is so or more important than the standards themselves. Furthermore, when company listed on the BM&FBOVESPA is linked to a Regulatory Agency, we evaluated that its analysts’ earnings forecast does not change. Lastly, is important to improve the audit mechanisms to encourage the compliance of firms with legal requirements, such as enforcement, corporate governance structures and internal and external audits / O objetivo deste estudo é fazer uma análise da relação entre o erro de previsão dos analistas de mercado quanto à rentabilidade das empresas listadas na BM&FBOVESPA S.A. (Bovespa) e os requerimentos de divulgação do International Financial Reporting Standards (IFRS). Isto foi feito através da regressão do erro de previsão dos analistas, utilizando a metodologia de dados em painel no ano de implantação do IFRS no Brasil, 2010, e, complementarmente em 2012, para referenciamento desses dados. Partindo desse pressuposto, foi determinado o erro de previsão das empresas listadas na Bovespa através de dados de rentabilidade (índice de lucro por ação/earnings per share) previstos e realizados, disponíveis nas bases de dados I/B/E/S Earnings Consensus Information, providos pela plataforma Thomson ONE Investment Banking e Economática Pro®, respectivamente. Os resultados obtidos indicam uma relação negativa entre o erro de previsão e o cumprimento dos requisitos de divulgação do IFRS, ou seja, quanto maior a qualidade nas informações divulgadas, menor o erro de previsão dos analistas. Portanto, esses resultados sustentam a perspectiva de que o grau de cumprimento das normas contábeis é tão ou mais importante do que as próprias normas. Adicionalmente, foi verificado que quando a empresa listada na BM&FBOVESPA é vinculada a Agência Reguladora, seu erro de previsão não é alterado. Por fim, esses resultados sugerem que é importante que haja o aprimoramento dos mecanismos de auditoria das firmas quanto ao cumprimento dos requerimentos normativos de divulgação, tais como: penalidades pela não observância da norma (enforcement), estruturas de governança corporativa e auditorias interna e externa.

Submitted by Marcos Souza Ferreira (mferreira@poli.ufrj.br) on 2016-07-27T13:57:40Z No. of bitstreams: 1 FERREIRA M - BUBBLE DETECTION IN BRAZILS STOCK MARKET.pdf: 405486 bytes, checksum: 54cd37d39ac7269f0a808b0e73addedb (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Marcos, boa tarde Por gentileza, verificar a numeração das páginas. Está correto, elas aparecerem a partir da Introdução, porém, não deve se iniciar pela página 1. Por exemplo, se a Introdução é na página 11, incluir a partir da página 11. Em seguida submeter novamente o arquivo. Att on 2016-07-28T15:38:39Z (GMT) / Submitted by Marcos Souza Ferreira (mferreira@poli.ufrj.br) on 2016-07-28T16:49:04Z No. of bitstreams: 1 FERREIRA M - BUBBLE DETECTION IN BRAZILS STOCK MARKET_2.pdf: 684136 bytes, checksum: a1699da4f25b85c408c1bb37a9f00b99 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2016-07-28T16:58:52Z (GMT) No. of bitstreams: 1 FERREIRA M - BUBBLE DETECTION IN BRAZILS STOCK MARKET_2.pdf: 684136 bytes, checksum: a1699da4f25b85c408c1bb37a9f00b99 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-07-28T17:28:22Z (GMT). No. of bitstreams: 1 FERREIRA M - BUBBLE DETECTION IN BRAZILS STOCK MARKET_2.pdf: 684136 bytes, checksum: a1699da4f25b85c408c1bb37a9f00b99 (MD5) Previous issue date: 2016-06-28 / Considering the importance of the proper detection of bubbles in financial markets for policymakers and market agents, we used two techniques described in Diba and Grossman (1988b) and in Phillips, Shi, and Yu (2015) to detect periods of exuberance in the recent history of the Brazillian stock market. First, a simple cointegration test is applied. Secondly, we conducted several augmented, right-tailed Dickey-Fuller tests on rolling windows of data to determine the point in which there’s a structural break and the series loses its stationarity.