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Are M&A returns and the effect of diversification different during a financial crisis?

Colenbrander, Thomas January 2018 (has links)
This thesis researches what effect the economic crisis of ’08-’09 had on the returns of M&A deals, and whether the type of diversification in the deal affected this relationship. In order to do this, a sample of 898 M&A deals announced between 2006 and 2011 is constructed. With this data an event study is executed, followed by an OLS regression. Both the event study and the regression find a significant negative effect of the crisis period on the abnormal returns of M&A deals, while no significant moderating effect of both cross-border and industrial diversification is found. The results show that it is important for other research on M&A returns to look at the state of the economic cycle at the point in time the M&A deal was announced, as this could influence the outcomes of these studies. Furthermore, the results should discourage firms to participate in M&A deals during crisis periods, as these will be value destroying compared to the same deals during non-crisis periods.
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Les déterminants de la transformation productive soutenable dans le contexte des chaînes de valeur globales : une application aux pays en développement / Drivers of sustainable productive transformation in the context of global value chains : an application to developing countries

Lectard, Pauline 08 December 2016 (has links)
Le travail de recherche présenté dans cette thèse est né de la confrontation entre la littérature récente sur la transformation structurelle et la littérature portant sur les chaînes de valeur globales. Alors que la transformation productive est analysée par le prisme des transformations des exportations, la fragmentation mondiale des productions rend cette approche problématique. En effet, il peut y avoir une rupture entre le contenu factoriel des exportations et les dotations factorielles des économies, impliquant que la modernisation des exportations ne peut être qu’« illusoire ». Notre démarche vise alors à comprendre la nature complexe et multidimensionnelle de la transformation structurelle dans le contexte actuel, et d’en étudier des déterminants innovants. Nous définissons tout d’abord une transformation structurelle « soutenable » que nous caractérisons à partir d’indicateurs agrégés. Puis, l’étude des déterminants révèle des risques d’ « hyper-spécialisation » associés à l’industrialisation, notamment dans les secteurs du textile et de l’électronique. Nous montrons par ailleurs que la non-conformité aux dotations factorielles permet la diversification vers des exportations modernes. Cette transformation est cependant superficielle, et ce d’autant plus qu’elle s’accompagne d’IDE. Nous identifions également une relation causale positive entre les IDE et l’intensité factorielle des exportations, alors qu’elle est négative avec les dotations factorielles domestiques. La sophistication des exportations dépendrait donc davantage des IDE que de l’accumulation de capabilités. Il apparait donc indispensable dans une approche par les exportations de la transformation structurelle, d’intégrer la dimension de soutenabilité. / The analysis we present in this dissertation emerges from a confrontation of the recent literature on structural change and the literature on global value chains. Productive transformation is almost exclusively analysed through exports transformation. However, the international fragmentation of production makes this export-based approach hazardous. The potential gap between factor content of exports and countries’ factor endowments imply that exports modernization may only be an illusion. We address the complex and multidimensional nature of structural change given the current economic context and we examine innovative determinants of structural transformation. We develop the idea of a sustainable structural transformation that we describe through aggregate indicators. The analysis of the determinants through descriptive and econometric methods reveals risks of lock-in situations as well as risks of immiserising specialisation in the industrialization process, specifically in the textile and electronic sectors. We also find that defying factor endowments encourages diversification towards sophisticated exports. However this transformation is unsustainable especially when countries are major FDI recipients. We show that FDI positively influences factor content of exports while they have a negative impact on factor endowments. Thus, a productive transformation generated through FDI does not imply factor accumulation. Finally, export sophistication seems to rely more on FDI rather than on capabilities accumulation, meaning that the sustainability dimension is essential in an export-based approach of structural transformation.
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Systématique, phylogénie et évolution moléculaires des Phyllostomidae (Mammalia, Chiroptera) : une approche mitogénomique comparative / Molecular systematics, phylogenetics and evolution of Phyllostomid bats (Mammalia, Chiroptera) : a mitogenomic approach using high-throughput sequencing technologies

Botero-Castro, Fidel 12 December 2014 (has links)
L'acquisition des données moléculaires a été bouleversée par le développement des techniques de séquençage haut-débit. Celles-ci ont augmenté la quantité des données et ont fait diminuer le coût de manière considérable. Ces nouvelles approches ont également redonné accès à des sources de matériel biologique qui étaient auparavant inutilisables en raison de la faible quantité et la forte dégradation de l'ADN qu'elles fournissent, notamment des tissus anciens, des échantillons de musée voire du matériel fossile. Un avantage supplémentaire c'est la possibilité de multiplexer les échantillons, c'est-à-dire, les mélanger et les séquencer simultanément grâce à l'utilisation de « tags » ou étiquettes permettant de les séparer après avec des outils bioinformatiques. Un marqueur qui a grandement bénéficié de ces technologies est le génome mitochondrial. En effet, nous montrons que grâce au ratio élevé entre l'ADN mitochondrial et l'ADN nucléaire par cellule, il est possible l'obtention de mitogénomes entiers, avec de couvertures adéquates, sans qu'un enrichissement préalable de l'échantillon soit nécessaire. Ceci permet d'envisager la réalisation de projets de mitogénomique comparative pour de groupes riches en espèces, requérant un échantillonnage taxonomique exhaustif et dont les divergences génétiques rendrait difficile l'usage du séquençage classique. C'est dans ce contexte que cette thèse aborde la systématique, la phylogénie et l'évolution moléculaires d'une famille de chauves-souris néotropicales : les Phyllostomidae. Cette famille est riche en espèces, avec plus de 160 taxons mais aussi en traits d'histoire de vie contrastés notamment le régime alimentaire. Cette diversité résulte en des morphologies convergentes dont les caractères sont en conséquence peu appropriés pour reconstruire l'histoire évolutive de ce groupe. La mitogénomique a prouvé être un outil efficace dans ce dessein, mais à présent aucune étude de ce type a été conduite pour cette famille. Nous avons d'abord réussi à séquencer les mitogénomes de représentants de toutes les lignées majeures couvrant également la diversité de traits d'histoire de vie. Nous montrons ensuite que l'utilisation de ces mitogénomes permet de résoudre les relations de parenté au niveau intrafamilial avec une résolution similaire à celle d'une concaténation de marqueurs mitochondriaux et nucléaires avec un soutien statistique robuste pour la plupart des nœuds de la phylogénie. Ceci nous a permis de clarifier plusieurs relations qui restaient controversées dans des études précédentes et confirmer plusieurs des clades proposés par celles-ci. Ensuite, nous abordons l'évolution du mitogénome en relation avec les traits d'histoire de vie en utilisant comme exemple le clade des vampires, les seules Mammifères hématophages, dont le génome mitochondrial semble avoir été touché par une accélération du taux d'évolution comme conséquence de l'action combinée de forces neutres et sélectives pour répondre aux contraintes imposées par ce régime alimentaire. Finalement, le cadre phylogénétique robuste proportionné par les 100 mitogénomes que nous avons séquencés pourra être utilisé comme référence pour étudier la diversification des Phyllostomidae. / New sequencing technologies have revolutionized the acquisition of molecular data by increasing the amount of sequences at a considerably lower cost. These new technologies have also given access to samples previously neglected because they resulted in low-quantity and degraded DNA yields, as for example, old tissues, museum specimens and even fossil rests. An additional advantage comes from the possibility of multiplexing; this is, mixing several taxa in a single sample thanks to the use of tags or labels allowing late separating the sequences using bioinformatic tools. A molecular marker that has greatly benefited from these technologies is the mitochondrial genome. Indeed, we show that, thanks to the high per-cell ratio of mitochondrial to nuclear DNA, it's possible to obtain whole well-covered mitochondrial genomes without previous sample enrichment. This allows the accomplishment of projects of comparative mitogenomics for species-rich groups needing exhaustive taxon sampling and for which strong genetic divergences would difficult the use of classical sequencing.It is in this context that this thesis tackles the molecular systematics, phylogenetics and evolution of a Neotropical family of bats: the Phyllostomidae. This species-rich family, accounting for more than 160 species, is also the family of Mammals with the highest diversity of life history traits, for example, feeding on almost every possible source of food. This diversity results in convergent morphologies that make this kind of characters inadequate for reconstructing the evolutionary history of this group. Mitogenomics has proven useful in similar cases but no study of this kind has been conducted for this family. We got to sequence whole mitogenomes for representatives of all major lineages and covering the diversity of life history traits. We then show that using these mitogenomes allows solving intrafamilial relationships with a resolution similar to that resulting from a concatenation of mitochondrial and nuclear markers and with solid statistical support for most of the nodes of the phylogeny. This allowed clarifying several controversial relationships and confirming several clades proposed in previous studies. Next, we illustrate the evolution of mitogenomes and the influence of life history traits using the clade of vampire bats, the only hematophagous Mammals, whose mitogenome seem to have undergone an acceleration of evolutionary rate as a consequence of the combined action of neutral and selective forces in order to counter the constraints imposed by this feeding habit. Finally, the robust phylogenetic frame provided by the 100 mitogenomes that we sequenced, will be used for future studies about, for exemple, the diversification process of Phyllostomids.
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La complémentarité entre culture et élevage permet-elle d’améliorer la durabilité des systèmes de production agricole ? : Approche par modélisation appliquée aux systèmes de polyculture-élevage ovin allaitant / Does complementarity between crop and livestock enhance farming system sustainability? : A modelling approach applied to mixed crop and sheep-for-meat farming systems

Sneessens, Inès 31 October 2014 (has links)
La spécialisation des systèmes agricoles et des territoires montre ses limites, principalement d’un point de vue environnemental mais aussi économique si les prix augmentent. La diversification et l’intégration de culture et d’élevage au sein des exploitations apparaît être une solution de production plus durable, mais leur fonctionnement n’est pas totalement appréhendé. Nous émettons les hypothèses qu’il existe des conditions d’intégration sous lesquelles les systèmes de polyculture-élevage (PCE) sont effectivement plus durables que les systèmes spécialisés et que les méthodes de caractérisation et d’évaluation des systèmes de polyculture-élevage ne permettent pas d’identifier ces conditions. Dans l’objectif de vérifier ces hypothèses, nous avons développé le modèle Sheep’n’Crop pour simuler des systèmes de polyculture-élevage ovin allaitant contrastés auxquels deux types d’analyses ont été effectuées : (i) analyses d’indicateurs économiques, de productivité et environnementaux (GES, MJ, bilan N) à l’échelle de l’exploitation agricole et des ateliers de production en vue d’évaluer la durabilité des systèmes, et (ii) analyse d’efficience énergétique à partir de la méthode de frontière de production DEA pour caractériser la complémentarité des ateliers de culture et d’élevage. Ces analyses ont été menées sur trois stratégies de production à possibilités d’interactions décroissantes – systèmes intégrés, non-intégrés, diversifiés fictifs – au sein desquels l’organisation culture-élevage (% culture) et la saisonnalité de la production ovine (printemps ou automne) varient. L’évaluation de la durabilité montre que les interactions culture-élevage et une mise-bas de printemps permettent d’améliorer tous les indicateurs de durabilité, mais un pourcentage de culture élevé réduit les performances pour la consommation d’énergie non-renouvelable et le bilan azoté. La caractérisation de l’intégration des systèmes PCE par leur gain d’efficience énergétique – la complémentarité - montre que les systèmes intégrés et non-intégrés simulés sont plus efficients que les systèmes diversifiés fictifs de +6.4% et +0.4%. Le lien entre l’indicateur de complémentarité et la durabilité des systèmes est néanmoins difficile à établir étant donné l’existence de trade-off. Nous recommandons de compléter ces résultats en améliorant la considération des contextes pédoclimatiques et socio-économique, de l’efficience d’échelle de production, du niveau d’intensification de l’atelier animal et des effets agronomiques et techniques des interactions culture-élevage. / Specialization of farming systems and territories are not environmental-friendly, moreover those systems are threatened by the expected higher prices of inputs of production. Diversification and integration of crop and livestock at the farming system scale appears to be a valuable way to enhance farming system sustainability. We posit that they must be conditions of integration that permit mixed crop-livestock systems to be more sustainable than specialized systems and that existing methods of mixed crop-livestock systems characterization do not permit identifying those conditions. To test those hypothesis, we designed a whole-farm model – Sheep’n’Crop – that permits simulating contrasted mixed crop-livestock systems and evaluating (i) their sustainability through economic, productive and environmental (MJ, GHG, N balance) indicators and (ii) their energetic efficiency through a DEA production frontier analysis in order to characterize the complementarity that exists between crop and livestock subsystems. Those analyses were run on three contrasted farming system strategies, distinguished by a decreasing possibility of interactions between crop and livestock subsystems: integrated systems, non-integrated systems and virtual diversified systems. Those systems are also characterized by various crop-livestock organizations (% of crops) and lambing’s periods (spring or autumn). The analysis of sustainability indicates that crop-livestock interactions and spring seasonality permit enhancing each performance of sustainability. However, a high percentage of crops makes decrease the MJ consumption and N balance performances. The characterization of mixed crop-livestock systems through their energetic efficiency gains – the complementarity – show that integrated and non-integrated systems are respectively more efficient than virtual diversified systems by +6.4% and +0.4%. Comparing the complementarity index and indicators of sustainability of farming systems, we highlighted the existence of trade-off. Before analyzing and identifying the best trade-off compromise, we recommend completing our results by testing various pedoclimatic and socio-economic context, the effect of scale efficiencies, the effect of livestock intensification and increasing agronomic and technical effects of crop-livestock interactions.
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Taxonomie, phylogéographie et distribution du genre Monastria Saussure 1864 (Insectes, Blattodea) dans la forêt atlantique brésilienne / Taxonomy, phylogeography and distribution of the genus Monastria (Insects, Blattodea) in the Brazilian Atlantic Forest

Dias Tarli, Vitor 30 January 2018 (has links)
La forêt atlantique brésilienne est un des points sensibles de biodiversité avec une richesse spécifique et des risques d’extinction élevés. Cette forêt est située le long de la côte atlantique brésilienne, s’étendant jusqu’au Paraguay vers le Sud et à l’Argentine dans l’intérieur des terres. Du fait des gradients longitudinal et altitudinal, de la géologie complexe et de la diversité des sols, cette forêt comprend une diversité exceptionnelle de paysages et d’écosystèmes qui ont permis à cette riche biodiversité de se développer. Cependant, cette dernière encourt des risques extrêmes d’extinction du fait des densités et des tailles de populations humaines locales les plus élevées en Amérique du Sud. La forêt atlantique est ainsi aujourd’hui réduite à moins de 5% de sa surface originelle, répartie dans des fragments épars. En dépit de cette richesse spécifique reconnue, beaucoup reste à comprendre au sujet de plusieurs composantes de la biodiversité et de leur origine. Parmi les groupes encore mal connus figurent en particulier les insectes. Dans le but de combler cette lacune, j’ai étudié dans cette thèse un genre de blatte endémique de la forêt atlantique, Monastria Saussure, 1864 (Blattodea, Blaberinae). Je me suis focalisé sur sa taxonomie, sa phylogéographie et sur la contribution des données de collections d’histoire naturelle à la modélisation de l’aire de distribution. L’étude de la taxonomie a consisté à entreprendre la révision du genre avec la re-description des espèces espèces déjà connues et la description de nouvelles espèces. Les descriptions des espèces connues étaient fort anciennes et la description (et redescription) a donc inclus la définition de nouveaux caractères, ainsi qu’une étude des genitalia. Des problèmes nomenclaturaux anciens ont été également résolus, une clé d’identification des espèces ainsi qu’une clé d’identification des larves des genres de Blaberinae endémiques de la forêt atlantique ont été construites. La deuxième étude concernait l’analyse de la diversification et de la distribution du genre Monastria dans la forêt atlantique brésilienne. Cette analyse a indiqué l’importance des impacts différentiels des changements de température durant le dernier maximum glaciaire entre les parties Nord et Sud de la forêt atlantique, ceci résultant dans le patron de distribution présent. La troisième étude est une évaluation de l’intérêt des données disponibles dans les collections d’histoire naturelle concernant Monastria pour inférer son aire de répartition en se basant sur des modèles de niches écologiques (ENM), et en utilisant les données issues de l’échantillonnage de terrain ciblé sur Monastria pour valider les résultats. Nous montrons ici que le lot de données des collections est biaisé dans l’espace environmental. Le sur-échantillonnage dans une classe de climat conduit à construire des modèles d’aires favorables plus restreints que ceux de la distribution réelle de Monastria. Ces biais augmentent donc la spécificité des modèles et réduisent leur sensibilité. Pour résoudre ce problème, nous avons conçu deux sortes d’analyse de raréfaction et montré que la suppression aléatoire de points dans la classe climatique la plus biaisée augmente de manière très efficace la sensibilité du modèle de niche climatique. / The Brazilian Atlantic forest is one of the biodiversity hotspots with the richest species diversity and threat. It is located along the Brazilian Atlantic coast going south til Paraguay and Argentina in the interior of the continent. Due to its longitudinal and altitudinal gradients, complex geology and diversity of soils it harbors an enormous diversity of landscapes and ecosystems that gave rise to its rich biodiversity. However, this biodiversity is extremely threatened because this region is the one with the highest population size and density in south America. So, the Atlantic forest is now limited to less than 5% of its original surface and distributed in scattered fragments. Despite the recognized species richness, much remains to be known about several components of this biodiversity and their origin. Among the groups still poorly known are the insects. In order to contribute to bridge this gap, in this thesis I studied one genus of cockroach endemic from the Atlantic forest, Monastria Saussure, 1864 (Blaberidae, Blaberinae). I focused on the taxonomy, phylogeography and on the contribution of the data existing in natural history collections to model the distribution range. The study of the taxonomy consisted in the revision of the genus with the re-description of already known species and description of new ones. Since the known species were described very early, the description (and re-description) comprised the definition of new characters, and consideration paid to genitalia. In addition to that, old nomenclatural problems were solved, a key to species’ identification was provided, a key to the identification of nymphs of the genera of Blaberinae endemic to the Atlantic forest were provided. The second study was aimed to understand the diversification and distribution of the genus Monastria in the Brazilian Atlantic Forest. This analysis indicates the importance of differential impacts of shifts in temperature between the Southern and Northeastern part of the Atlantic forest in the Last Glacial Maximum for explaining the present pattern of distribution. The third study is an evaluation of the data concerning Monastria available in Natural History Collections for estimating its distribution range based on Ecological Niche Models (ENM), and using the data from the field work designed to assess the presence of Monastria to validate the results. Here we showed that the dataset is biased in the environmental space. This oversampling in a climate class leads to models with suitable areas much smaller than that of the real distribution of Monastria. These biases increase model’s specificity and reduced sensitivity. To overcome this problem, we designed two forms of rarefaction and showed deleting points at random in the most biased climate class is very powerful to increase the sensitivity of the ENM.
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Livelihood diversification and poverty among rural households in Capricorn District, Limpopo Province, South Africa

Maja, Tumiso Nighty January 2019 (has links)
Thesis (M.A. Agricultural Science (Agricultural Economics)) -- University of Limpopo, 2019 / Livelihood diversification in South Africa has become the backbone for many of the households‟ in rural areas and it is perceived as a strategy to cope with the growing population and the rapidly increasing poverty rate. A sizeable number of rural households in South Africa work two or more jobs to generate more income. This serves as a strategy to alleviate their poverty. In spite of these, it is evident that poverty and high rate of unemployment are still prevalent in the rural Capricorn District. Thus, this study examined the nexus between poverty and diversification of livelihoods and to ascertain whether the different livelihood diversification strategies engaged in make rural households better-off or worse-off in the study area. A multistage and simple random sampling technique was employed to collect data from a sample of 216 respondents. Analytical techniques employed were descriptive statistics, FGT Poverty Index and the Probit Regression Model. Nine variables were included as explanatory variables in the Probit Regression and only six variables (gender of the respondents, marital status of the respondents, years of formal education, household size, livelihood index and member of association) were found to be significant at 10%, 5%, 1%, 10%,1% and 5%, respectively. Based on the findings, the study recommends that the diversification of livelihood strategies needs to be strengthened among rural households, investment in formal and vocational training should be intensified to increase rural households‟ participation in more viable livelihood options in the study area.
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« Smart Beta » de troisième génération : Exposition indirecte pour biais d’investissement domestique. « Nouvelles perspectives sur la théorie de la diversification de portefeuille et sur le biais d’investissement domestique à la lumière de l’émergence des nouvelles technologies au sein des marchés financiers. » / Third Generation Smart Beta : Indirect Exposure Home-Bias Investing. ‘New perspectives over portfolio diversification theory and home bias puzzle in the light of ICTs development.’

Pascail, Hugo 30 September 2019 (has links)
Le but de cette thèse en cinq chapitres est d’ouvrir de nouvelles perspectives autour de l’opposition qui existe entre la théorie de la diversification et le biais d’investissement domestique notamment pour les investisseurs Européens, Américains et Japonais. En effet, le développement des nouvelles technologies au sein des marchés financiers, a engendré, l’apparition de nouveaux types de produits : notamment les fonds indiciels cotés, qui permettent aux investisseurs d’accéder à une exposition indirecte dans leurs propres unités monétaires (Euro, Dollars et Yen) ou d’investir aisément dans n’importe quels secteurs ou classes d’actifs. L’arrivée de ces nouvelles technologies signe aussi l’émergence de nouvelles formes d’approches d’investissements basées sur des modèles algorithmiques automatisés nommés « Smart Beta ». A la lumière de ces innovations, ma thèse, ouvre de nouvelles perspectives sur le biais d’investissement domestique et pose certaines questions sur les approches classiques d’allocation internationales d’actifs. Le premier chapitre donne une vision globale de ma thèse. Le second tend à démontrer que sur les cinq grandes stratégies de « hedge funds », quatre sont accessibles de manière indirecte en utilisant une approche « Smart Beta » d’allocation d’actifs optimisée, composée de fonds indiciels cotés en Euro. Le troisième chapitre permet de montrer qu’il est possible d’atteindre des stratégies actions en Asie Pacifique de type « Momentum » en utilisant une allocation d’actifs composée de fonds indiciels uniquement cotés en Dollars permettant les mêmes rendements/risques sans aucun risque de change. Le quatrième chapitre, analyse la possibilité pour un investisseur Japonais d’atteindre de manière indirecte des expositions équivalente à des stratégies d’investissement internationale en matières premières en utilisant des fonds indiciels cotés en Yen. D’un point de vue scientifique, je contribue au développement des théories sur l’exposition indirecte des fonds indiciel côtés, en démontrant leurs utilités pour les allocations globales d’actifs. Mes résultats tendent aussi à démontrer que les investisseurs Européens, Américains et Japonais qui investissent seulement avec des produits financiers domestiques, ne perdent pas le bénéfice de la diversification internationale. Ma thèse ouvre aussi un nouvel aspect de la littérature sur les « smart beta » de troisième génération, permettant d’éviter le risque de change, en outrepassant le biais d’investissement domestique. Cette nouvelle approche factorielle permet aux investisseurs d’atteindre des expositions de stratégie « internationale active » dans leurs propres unités monétaires favorisant ainsi la diminution des biais cognitifs et comportementaux du biais d’investissement domestique. Le dernier chapitre offre une discussion générale autour de mes résultats ainsi qu’une conclusion finale. De plus chacun des chapitres contribue de manière spécifique à un thème scientifique donné. D’un point de vue méthodologique, différentes méthodes sont utilisées et combinées («data-driven », « optimization » et « heuristic ») pour créer des approches de type « Smart Beta ». Finalement, ma thèse ouvre de nouvelles questions par rapport à ces différents thèmes : est-ce que l’évolution des nouvelles technologies appliquée au marchés financiers diminue la valeur ajoutée de la diversification classique de portefeuille et tend à augmenter l’intégration financière mondiale ? Est-ce que ces nouveaux produits financiers ouvrent de nouvelles façons d’investir en améliorant l’accès à des stratégies d’investissement complexes ? Est-ce que ces nouveaux produits financiers permettent de trouver des solutions aux différents paradigmes de la finance comportementale ? / This five-chapter thesis provides new perspectives on diversification theory and the home-bias puzzle, which exists as an investment approach notably for European, American and Japanese investors. Indeed, information and communications technology (ICT) development has led to the emergence of new type of financial market product. Exchange-traded funds (ETF) allow investors to reach indirect exposure in their own currency (e.g. euro, U.S. dollars (USD) and yen) and invest in any sectors or asset classes. The ICT revolution has led to the emergence of new forms of algorithmic rules-based frameworks as investment approaches. One notable approach is called ‘smart beta’. In light of these, my thesis offers new insight about the home-bias puzzle and raises new questions about international investment approaches and global-asset allocations. Chapter I provides an overview of my thesis. My second chapter shows that a European investor who would like to attain ‘worldwide alternative investment exposure’ using a long-only optimised composition of euro liquid products can do it. Four out of the five most well-known worldwide alternative investment strategies are achievable through an optimised composition of ETFs denominated by euro. My third chapter shows that an American investor who would like to reach intermediate-term momentum exposure denominated by the South Korea won, Philippine peso, Indonesian rupiah, India rupiah, Australian dollars or New Zealand dollars can achieve the exact same risk/return characteristics using an optimised composition of USD ETFs. This implies that it is possible to reach an Asia–Pacific momentum factor without any exchange risk for an American investor. Finally, my fourth chapter analyses the possibility for a Japanese investor to reach ‘international commodities investment exposure’ with the same risk/return characteristics as a liquid yen product. From a scientific perspective, I first extend previous work about ETF indirect exposure and show the usefulness of ETFs in the global-asset allocation context. Second, I show that U.S., European and Japanese investors who invest only in domestically traded products do not have to lose the benefits of international diversification. Third, my thesis opens the door to third-generation smart-beta literature, explaining how to avoid exchange-rate risks and overcome the home-bias puzzle. This new ‘access factor’ approach allows investors to reach exposure in some international active investment strategies using their own currencies, allowing them to overcome the main cognitive and behavioural drivers of home-bias investing. The fifth chapter offers a final global discussion and a conclusion. Each chapter contributes to the scientific support of several specific topics. From a methodological perspective, different investment-strategy models (i.e. data-driven, optimisation and heuristic) are combined to reach the desired smart-beta exposure. Finally, my thesis asks new questions, such as ‘does ICT development and the new products coming with it on the financial markets (e.g. ETF, smart beta) tend to decrease the value added from classical diversification, and does it tend to increase financial integration?’ and ‘Do these new products create new investment approaches using an easy method to access complex investment strategies?’ ‘Do these new products overcome some of the behavioural finance paradigms?’
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La diversification alimentaire menée par l'enfant dans un contexte canadien ; un accent sur les comportements et l'acceptation alimentaire

Campeau, Meghan 21 October 2019 (has links)
La diversification alimentaire menée par l’enfant (DME) est une méthode alternative d’introduction des aliments complémentaires qui propose que les enfants consomment par eux-mêmes dès six mois des aliments solides adaptés à leur âge. Bien que cette approche soit désormais très populaire auprès des familles canadiennes, aucune étude ne s’est à ce jour intéressée aux impacts comportementaux et alimentaires de cette méthode dans un contexte canadien. Le but de l’étude était de déterminer si la DME influence l’acquisition de comportements alimentaires sains et l’acceptation alimentaire des enfants. Pour ce faire, 82 enfants âgés entre 10-14 mois ont été recrutés dans les régions de Gatineau/Ottawa et de Montréal. La moitié (n=41) des enfants ont suivi la méthode traditionnelle, tandis que les autres (n=41) ont suivi la méthode DME. La DME est associée à un meilleur score du respect des signaux de satiété (13.1 ± 3.0 contre 12.1 ± 3.0, p = 0.005) et de la consommation plus lente des repas (11.1 ± 2.8 contre 10.2 ± 2.9, p = 0.04) que la méthode conventionnelle. Aucune différence significative n’a été observée entre les groupes en lien avec l’acceptation alimentaire. La pression parentale lorsqu’elle est ajustée pour la méthode d’alimentation est toutefois positivement associée au respect des signaux de satiété (β±SE 0.45±0.12; p=0.0005) et aux préférences alimentaires restreintes (β±SE 0.56±0.15; p=0.0003), tandis qu’elle est négativement associée au plaisir lors des repas (β±SE -0.23±0.10; p=0.03) et à l’acceptation alimentaire des produits céréaliers (β±SE -0.05±0.02; p=0.04), des produits laitiers (β±SE -0.05±0.02; p=0.01) et des viandes et substituts (β±SE -0.05±0.02; p=0.02). En somme, la DME est associée à l’acquisition de comportements alimentaires positifs en bas âge, par contre il est important de considérer la pression parentale lors des repas puisqu’elle influence l’attitude et l’intérêt des enfants à consommer une variété d’aliments.
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Viabilité des microfermes maraîchères biologiques. Une étude inductive combinant méthodes qualitatives et modélisation. / Viability of organic market gardening microfarms. An inductive study combining qualitative methods and modelling.

Morel, Kevin 15 December 2016 (has links)
Dans le contexte des défis environnementaux et sociaux de l’Anthropocène, les microfermes sont des fermes maraîchères biologiques qui questionnent les fondements de la modernisation agricole par leurs petites surfaces, leur grande diversité cultivée, leur faible niveau de motorisation, une approche écologique holiste et leur commercialisation en circuits courts. Cette thèse a examiné la viabilité de ces systèmes agricoles atypiques qui suscitent un intérêt croissant dans les pays industrialisés. Elle s’est basée sur une étude de 20 cas en milieu rural dans le nord de la France et 10 cas en milieu urbain à Londres. Une démarche inductive a été mise en œuvre combinant analyse qualitative d’entretiens avec des paysans et modélisation quantitative à partir de données de terrain. Un cadre conceptuel a été développé pour analyser les choix stratégiques des paysans au regard des multiples aspirations de leur projet de vie où des considérations éthiques et subjectives occupent une place centrale. La satisfaction de ces aspirations est primordiale pour la viabilité de ces fermes. Un modèle de simulation stochastique de revenu et de temps de travail a été créé pour explorer les chances de viabilité économique de scénarios contrastés de microfermes intégrant stratégies techniques, commerciales et d’investissement. Des simulations ont été réalisées pour le contexte français et londonien et ont été discutées avec des acteurs de terrain. Bien que les chances de viabilité varient selon les scénarios, ce travail montre que les microfermes peuvent être viables. / In the context of the environmental and social challenges of the Anthropocene, microfarms are organic market gardens which are questioning the principles of agricultural modernisation. They are characterised by a high level of crop diversity on small acreages, low motorisation, holistic ecological approach and marketing through short supply chains. My PhD work examined the viability of these atypical farming systems which are raising an increasing interest in industrialised countries. It was based on the study of 20 cases in rural Northern France and 10 cases in the urban context of London. An inductive approach was carried out combining qualitative analysis of interviews with farmers and quantitative modelling based on field data.A conceptual framework was developed to analyse farmers’ strategic choices in the light of their life project embracing various aspirations where ethics and subjectivity played a central role. The fulfilment of these aspirations is determinant for the viability of these fams. A stochastic simulation model of income and workload was created to explore the chances of economic viability of contrasted microfarms scenarios integrating technical, commercial and investment strategies. Simulations were run for the French and London context and were discussed with stakeholders. Although viability chances vary among scenarios, this work shows that microfarms can be viable.
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Structures familiales, organisation des activités et développement en milieu rural malgache / Family structures, organization of activities and development in rural Madagascar

Andrianantoandro, Voahirana Tantely 13 December 2013 (has links)
En milieu rural malgache, la terre constitue le principal moyen d’existence des paysans. Toute la vie des ménages est centrée sur l’exploitation agricole, qui mobilise hommes et femmes, membres de la famille et de la communauté comme main-d’œuvre. Mais depuis quelques décennies, particulièrement dans les régions des Hauts-Plateaux, les parcelles cultivables, héritées et partagées depuis plusieurs générations, deviennent de plus en plus exiguës. Les revenus agricoles ne permettent donc plus aux familles de subvenir à leurs besoins fondamentaux. Ainsi, face à la menace d’insécurité alimentaire, aux besoins croissants de ressources monétaires (éducation, santé, etc.), aux risques liés aux parcours de la vie et à l’exploitation agricole, les ménages sont contraints de diversifier leurs sources de revenu. Pour avoir davantage de revenus monétaires, ils vendent leur force de travail hors de l’exploitation familiale. Les modes d’organisation économique se trouvent alors modifiés et les ménages doivent opter pour de nouvelles stratégies à court, moyen ou long terme dans leurs activités productives. Ce travail de thèse analyse, pour deux communes rurales des Hauts-Plateaux, la mise en œuvre des différentes stratégies à travers les structures des ménages et les réseaux de solidarités intergénérationnelle et communautaire. La recherche montre que l’organisation actuelle des activités permet d’assurer à la fois la continuité de l’exploitation agricole, la survie de la famille et la cohésion sociale. / In Madagascar rural areas, the land is the main livelihood of farmers. The community and all family members’, men and women, are involved on farming. But in recent decades, arable plots on the Central Highlands, inherited from ancestors and shared for many generations become more and more cramped. The incomes are insufficient for family’s basic needs. Thus, facing the food insecurity threatens, the increases of need for money (education, health, etc.), the life and farm risks, households are forced to diversify their sources of income. To earn more, they sell their labor outside the family farm. Then, the economic organization style is modified and households must find new short and medium term strategies in their productive activities. This book analyzes the implementation of different strategies through household structures and networks of solidarity (intergenerational and community) in two rural towns in the Highlands. Research shows that current organization of activities ensures the continuity of the farm, the family survival and social cohesion.

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