O papel dos Bancos de Desenvolvimento é amplamente discutido há décadas, cuja presença e atuação possui defensores e críticos. No Brasil, desde sua fundação em 1952, o Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) está no centro dessas discussões, pois é um dos 4 maiores Bancos de Desenvolvimento do mundo, desempenhando um importante papel na economia brasileira. Esta investigação focou empresas listadas na Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa) no período de 2002 a 2014, com ênfase na relação entre restrição financeira e contratação de empréstimos do BNDES. Para tanto, foi utilizado o modelo de Sensibilidade do Investimento ao Fluxo de Caixa por meio de regressão por efeitos fixos, aleatórios e dados agrupados em painel de dados estático desbalanceado. Outro aspecto deste estudo foi verificar as diferenças entre as empresas que contrataram e que não contrataram empréstimos do BNDES em períodos relacionados à crise financeira global de 2008, cuja análise foi desenvolvida pelo teste de Diferença-em-Diferenças. Os resultados evidenciaram que, na amostra geral, houve restrição financeira nos dois grupos de empresas, sendo que a restrição foi maior nas empresas que contrataram empréstimos do BNDES. Nesse grupo, as empresas que contrataram empréstimos diretamente pelo BNDES (forma de apoio Direta ou modalidade Não Automática) tiveram maior restrição financeira. As instituições financeiras que operaram com o BNDES (forma de apoio Indireta ou modalidade Automática) tiveram as menores restrições financeiras. Com respeito à crise financeira, o teste mostrou que o nível de investimento e a restrição financeira do grupo de tratamento tiveram diferenças significativas nos períodos pré-crise e a partir da crise, o que pode indicar uma influência do BNDES na atenuação dos efeitos da crise. O estudo conclui que as empresas que contrataram empréstimos do BNDES possuem maior restrição financeira do que aquelas que não contrataram empréstimo. Além disso, este estudo salienta que na crise financeira de 2008, a presença de recursos financeiros do BNDES nessas empresas contribuiu para diminuir a restrição financeira, enquanto que as empresas que não contrataram empréstimos tiveram maior restrição. Essas constatações confirmam o papel do banco de desenvolvimento atuando em empresas que mostraram maior necessidade de capital, assim como redutor de restrição financeira em momentos de crise. / The role of Development Banks has been widely discussed for decades, whose presence and performance have defenders and critics. Since its founding in 1952, the National Bank for Economic and Social Development (BNDES) has been in the center of these discussions as it is among the 4 largest development banks in the world, playing an important role in the Brazilian economy. This research focused on companies listed on the São Paulo Stock Exchange (Bovespa) from 2002 to 2014, with emphasis on the relationship between financial restraint and BNDES loan contracting. For this, the Cash Flow Sensitivity model was used through regression by means of fixed, random effects and grouped data in an unbalanced static data panel. Another aspect of this study was to verify the differences between the companies that hired and did not borrow from the BNDES in periods related to the 2008 global financial crisis, whose analysis was developed by the Difference-in-Differences test. The results showed that, in the general sample, there was a financial constraint in both groups of companies, and the restriction was greater in the companies that contracted BNDES loans. In this group, companies that borrowed directly from the BNDES (direct support or non-automatic mode) had greater financial constraints. The financial institutions that operated with the BNDES (Indirect support form or Automatic mode) had the lowest financial restrictions. In relation to the financial crisis, the test showed that the level of investment and the financial constraint of the treatment group had significant differences in the pre-crisis and crisis periods, which may indicate an influence of the BNDES in mitigating the effects of the crisis. This study concludes that the companies that contracted BNDES loans have greater financial constraints than those that did not take out a loan. In addition, the study points out that in the financial crisis of 2008, the presence of BNDES financial resources, in these companies, contributed to reduce the financial constraint, while the companies that did not contract loans were more restricted. These findings confirm the role of the development bank working in companies that showed greater need for capital, as well as reducing financial constraint in times of crisis.

Submitted by Marco Antônio de Ramos Chagas (mchagas@ufv.br) on 2016-08-26T16:33:15Z No. of bitstreams: 1 texto completo.pdf: 2166690 bytes, checksum: 07b31ba5a0f89856be6c7fa9b6870ef8 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-08-26T16:33:15Z (GMT). No. of bitstreams: 1 texto completo.pdf: 2166690 bytes, checksum: 07b31ba5a0f89856be6c7fa9b6870ef8 (MD5) Previous issue date: 2016-06-14 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / A expansão do crédito para pessoas físicas é um fato que vem acontecendo na sociedade brasileira desde a estabilização da moeda com o Plano Real. Os idosos, portadores de renda, se viram possibilitados a usar os serviços de créditos. Contudo, poucos são os estudos que avaliam o uso do crédito pelas pessoas maiores de 60 anos e as suas consequências na economia familiar do idoso. Diante disso, o presente estudo teve por objetivo investigar as consequências da utilização do crédito no orçamento do idoso, verificando os motivos pelos quais estes recorrem ao serviço de crédito e se os idosos se percebem como endividados. A pesquisa, baseada na abordagem quantitativa-qualitativa de natureza descritiva e exploratória, foi realizada no Programa Municipal de Terceira Idade do município de Viçosa-MG – PMTI -, sendo selecionada uma amostra de 52 idosos participantes do PMTI que estavam em uso de algum serviço de crédito. Esta amostra foi obtida a partir do banco de dados do referido Programa. Aplicou-se um questionário. Para a análise dos dados quantitativos utilizou- se um software estatístico aplicado às Ciências Sociais, enquanto que os dados qualitativos foram analisados por meio da técnica de categorização da análise de conteúdo proposta por Bardin (2011). Em relação ao perfil socioeconômico e domiciliar dos idosos verificou-se que estes eram pessoas com renda média de R$ 1.880,93, de baixo nível de escolaridade, predominantemente de raça não branca, estavam em arranjos domiciliares compostos por esposo(a)/companheiro e/ou por esposo(a)/companheiro e filhos, eram responsáveis pelas despesas do lar. De acordo com a pesquisa verificou-se que o crédito consignado estava voltado mais para o uso em benefício próprio do idoso que para ajudar filhos ou netos. O motivo predominante do uso deste serviço foi a reforma da casa, seguido do pagamento de dívidas e ajuda aos filhos. Ao verificar as consequências deste serviço na economia familiar do idoso percebeu-se que a população idosa afirmou sentir a redução na renda em razão dos descontos realizados no benefício previdenciário, mas a grande maioria afirmou que esta redução foi positiva porque o empréstimo consignado proporcionou a realização dos anseios como a reforma da casa própria, o pagamento de dívida, como também a ajuda a filhos, além de ser mencionado a questão de possibilitar o cuidado com a saúde e realização de viagem. Alguns idosos, alegaram que a redução foi negativa em razão de ter gerado aperto no orçamento, tendo sido necessário reduzir o lazer, a alimentação e até terem contraído dívidas. Em relação ao cartão de crédito, este estudo possibilitou verificar que este serviço estava voltado para o consumo de bens não-duráveis como alimentação, remédio e vestuário. Não houve menção do uso deste serviço com serviços de beleza e lazer. Ao considerar o gênero dos idosos que utilizavam, exclusivamente, este serviço notou-se que apenas as idosas usavam cartão de crédito. Os idosos do sexo masculino, quando usavam o cartão de crédito, utilizavam conjuntamente com outro serviço como o crédito consignado ou o carnê de loja. Sobre os motivos que levavam as idosas a usarem o cartão de crédito predominou a possibilidade de adquirir um produto sem ter dinheiro imediato bem como, a praticidade. Foram citados também como razões para o uso deste serviço adquirir produto, segurança, o consumo e o prazo para pagamento. Como consequência do uso do cartão de crédito para a economia familiar dos idosos foi mencionada a redução na renda quando do uso deste serviço. Contudo, a maioria dos idosos que usavam o cartão de crédito não percebiam esta redução porque o valor pago a título de fatura já estava incluso no orçamento doméstico. Para os idosos usuários do carnê de loja percebeu-se que estes utilizavam este serviço com o fim de adquirir bens como roupas, eletrodomésticos, presentes, sapatos e móveis. Os motivos que levavam as pessoas idosas a usar este serviço de crédito era o hábito, adquirir bens, poder comprar sem ter dinheiro imediato e ainda a possibilidade de prazo para pagamento da compra. As consequências do uso do carnê de loja foram mencionadas como positivas, pois era um meio de adquirir produtos. Muitos idosos afirmaram que nem percebiam a redução da renda em razão do pagamento das parcelas do crediário porque sempre reservavam no orçamento o valor devido a este título. Em relação a declaração de endividamento pelos idosos, este estudo permitiu verificar que poucos foram os idosos que afirmaram estar endividados em razão das dívidas assumidas quando do uso do crédito consignado, do cartão de crédito e/ou do crediário. Os idosos assim se declararam por acreditarem que tinham controle das suas despesas, apesar de alguns terem citados ter contas em atraso, o que descaracteriza o controle da vida financeira de alguns idosos. / The expansion of credit to individuals is a fact that has been going in Brazilian society since the currency stabilization with the Real Plan. The elderly, income patients, found themselves enabled to use credit services. However, there are few studies evaluating the use of credit for people over 60 years and its impact on their families. Therefore, this study aimed to investigate the consequences of the use of credit in the old budget, checking the reasons why they resort to credit service and if the elderly see themselves as indebted. The research, based on quantitative and qualitative approach of descriptive and exploratory nature, was held at the Municipal Program of the Third Age of Viçosa-MG - MPTA – where it was selected a sample of 52 participants from MPTA who were using some service credit. This sample was obtained from the the program database. It was applied a questionnaire. For the quantitative analysis we used a statistical software applied to Social Sciences, while the qualitative data were analyzed using the content analysis categorization technique proposed by Bardin (2011). With regard to the socioeconomic profile of the elderly it was found that these were people with an average income of R $ 1,880.93, low education level, predominantly non-white race, belonging to arrangements composed of spouse (a) / partner and / or spouse (a) / partner and children, and they were responsible for all the familiar expenses. According to the survey it was found that the payroll loans were turned over for the elderly own benefit more than to help children or grandchildren. The predominant reason for the use of this service was the house renovation, followed by the payment of debts and than to help the children. When checking the consequences of this service in the family of the old economy it was noticed that the elderly said they felt the reduction in income due to the discounts made on social security benefits, but the vast majority said that this reduction was positive because the payroll loan enabled the realization of the reform of the own house, the payment of debt, and it also allowed to help children, besides being mentioned the issue of providing care for the health and performance of travel. Some elderly, claim that the reduction was negative due to have generated grip in the budget, it was necessary to reduce the leisure, food and even having contracted debts. Regarding the credit card, this study enabled us to verify that this service was facing the consumption of non- durable goods such as food, medicine and clothing. There was no mention of the use of this service with beauty and leisure services. When considering the gender of the elderly who use exclusively this service was noted that only women used the credit card. The elderly men, when using the credit card they used in conjunction with other services such as payroll loans or payment book store. About the reasons why older women use the credit card, predominated the possibility of acquiring a product without having instant cash as well as the practicality. They were also cited as reasons for using this service the safety, consumption and the deadline for payment. As a result of using the credit card to the family economy of the elderly it was mentioned the reduction in income when using this service. However, most seniors who use the credit card did not notice this reduction because the amount paid the invoice title was already included in the household budget. To the carnet users it was realized that they were using this service in order to purchase goods such as clothing, home appliances, gifts, shoes and furniture. The reasons that led the elderly to use this credit service were: the habit, purchase goods, the possibility of buying without having immediate cash and the possibility of deadline for payment of the purchase. The consequences of using the carnet shop were mentioned as positive as it was a way of acquiring products. Many seniors said they didn’t realize the reduction in income due to the payment of the installment plan because they always have reserved the amount in the budget due to this title. Regarding the debt statement by the elderly, this study showed that few were the seniors who said they were indebted because of debts incurred when the use of payroll loans, credit card and / or credit facilities. Seniors said they had control of their expenses, though some said they had overdue bills, which rules out the control of the financial lives of some elderly.

Após a implantação do Plano Real, com a mudança ocasionada pela estabilização inflacionária, o Brasil apresentou ampliação na oferta de crédito bancário, como estratégia dos bancos para manterem o nível das suas receitas. Porém, o país ainda necessita ampliar o fornecimento de crédito, pois apresenta uma relação crédito/PIB de 62,2%, inferior à apresentada pela média de todos os países, de 131,7% (BANCO MUNDIAL, 2017). O sistema financeiro brasileiro é predominantemente bancário, e o fornecimento de crédito advém principalmente de instituições bancárias. Os recursos obtidos através do crédito bancário retornam para a sociedade, em forma de consumo e investimentos, contribuindo com a atividade econômica. Além desse cunho social, a concessão de crédito rentabiliza os bancos, impactando no desempenho financeiro dessas instituições. A partir da sanção da lei que permitiu a concessão do crédito consignado, que se caracteriza pelo débito das parcelas do empréstimo diretamente na folha de pagamento dos devedores, os bancos ampliaram a oferta de crédito, uma vez que essa modalidade de empréstimo possibilitou uma redução na inadimplência, diminuindo o risco atrelado ao crédito. Diante do exposto, o objetivo do estudo foi encontrar um modelo que represente o comportamento da evolução do crédito consignado junto a uma instituição financeira, auxiliando na sua estratégia através da previsão dessa variável. O estudo foi realizado através de uma pesquisa quantitativa, com dados secundários fornecidos pela instituição financeira. O tratamento estatístico dos dados foi realizado através da análise de séries temporais, por meio da metodologia proposta por Box & Jenkins, com a utilização do software R Studio. O resultado encontrado foi um modelo ARIMA (0, 2, 1), que representou o comportamento da evolução do crédito consignado junto à instituição financeira, com análise de 96 observações mensais, de janeiro de 2009 a dezembro de 2016. Com o modelo, realizou-se a previsão para seis meses, de janeiro a junho de 2017. A diferença máxima entre o valor previsto e o valor real da variável foi de 1,57%, o que atesta a acuracidade do modelo encontrado. Por conseguinte, como resultado teórico, evidenciou-se que o modelo ARIMA revelou-se adequado para a previsão do crédito consignado concedido pela instituição financeira. Como resultado empírico, o modelo de previsão encontrado pode atuar como ferramenta estratégica para a instituição financeira, uma vez que a sua aplicação pode colaborar com o processo de determinação de estratégias competitivas. / Submitted by cmquadros@ucs.br (cmquadros@ucs.br) on 2018-02-01T17:13:34Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao Munique Rech em PDF.pdf: 1603688 bytes, checksum: 1282a2ce84a98d5967f0926d3e74f80e (MD5) / Made available in DSpace on 2018-02-01T17:13:34Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao Munique Rech em PDF.pdf: 1603688 bytes, checksum: 1282a2ce84a98d5967f0926d3e74f80e (MD5) Previous issue date: 2018-02-01 / After the implementation of the Real Plan, with the change brought about by inflationary stabilization, Brazil presented an increase in the supply of bank credit, as a strategy for banks to maintain the level of their revenues. However, the country still needs to expand its credit supply, as it has a credit-to-GDP ratio of 62.2%, lower than the average for all countries, of 131.7% (WORLD BANK, 2017). The Brazilian financial system is predominantly banking, and the provision of credit comes mainly from banking institutions. The resources obtained through bank credit return to society, in the form of consumption and investments, contributing to economic activity. In addition to this social aspect, credit lending makes banks profitable, impacting the financial performance of these institutions. Following the enactment of the law that allowed for the payroll deductible loan, which is characterized by the debit of the loan installments directly on the payroll of the debtors, the banks expanded the credit offer, since this type of loan made possible a reduction in defaults, reducing the credit risk. In view of the above, the objective of the study was to find a model that represents the behavior of the evolution of payroll loans with a financial institution, assisting in its strategy by predicting this variable. The study was conducted through a quantitative research, with secondary data provided by the financial institution. The statistical treatment of the data was performed through the analysis of time series, using the methodology proposed by Box & Jenkins, using the software R Studio. The result was an ARIMA model (0, 2, 1), which represented the behavior of the evolution of payroll loans with the financial institution, with analysis of 96 monthly observations, from January 2009 to December 2016. With the model, the forecast for six months, from January to June 2017. The maximum difference between the expected value and the actual value of the variable was 1.57%, which attests to the accuracy of the model found. Therefore, as a theoretical result, it was evidenced that the ARIMA model was adequate for the prediction of payroll loans granted by the financial institution. As an empirical result, the predictive model found can act as a strategic tool for the financial institution, since its application can contribute to the process of determining competitive strategies.

Made available in DSpace on 2013-08-07T18:48:58Z (GMT). No. of bitstreams: 1 000438881-Texto+Completo-0.pdf: 3090442 bytes, checksum: e1afa5b812d3a913bc077dad1885a315 (MD5) Previous issue date: 2012 / The present study aimed to examine the existence and relevance of the credit channel, the channel being divided between bank lending and balance sheet channel, the transmission of monetary policy in Brazil from January 2001 to July 2011, for this was used IPCA and IGP-DI. The methodology analyzes the Vector Auto-Regressive (VAR), as Granger causality tests, impulse function and response, variance decomposition analysis and speeds, and this, coming from the test Vector Error Correction (VECM. ) The results show the credit channel, bank loans in the segment, important and relevant to raise economic growth, but with greater significance using the IGP-DI, and sustainable over time and an auxiliary channel to channel the money. Since the channel of the balance sheet, despite showing that increases the production of the economy, a channel is negligible, but significant, even if a channel has little development, and most influential currency, securities and exchange. Can not correspond to say that an auxiliary channel of the coin. And that use of the IPCA collaborates with the results of the IGP-DI increasing the production of the Brazilian economy to its potential level. The research concludes that there is in the Brazilian economy during this period, the four transmission channels of monetary policy. / O presente estudo teve como objetivo examinar a existência e a relevância do canal de crédito, sendo dividido entre o canal dos empréstimos bancários e o canal do balanço patrimonial, na transmissão da política monetária no Brasil no período de janeiro de 2001 a julho de 2011, para isso foi usado o IGP-DI e o IPCA. A metodologia utilizada foi as análises de Vetores Auto-Regressivo (VAR), como os testes de causalidade de Granger, função impulso e resposta, decomposição da variância e análise das velocidades, sendo este, oriundo do teste de Vetor de Correção de Erros (VECM). Os resultados encontrados mostram o canal de crédito, no segmento empréstimos bancário, importante e relevante para elevar o crescimento econômico, mas com maior significância com o uso do IGP-DI, sendo sustentável ao longo prazo e um canal auxiliar ao canal da moeda. Já o canal do balanço patrimonial, apesar de mostrar que eleva a produção da economia, é um canal pouco significativo, mas relevante, mesmo sendo um canal ainda pouco desenvolvimento, sendo mais influente a moeda, os títulos e o câmbio. Não podendo dizer que correspondem a um canal auxiliar ao da moeda. E que o uso do IPCA colabora com os resultados do IGP-DI elevando a produção da economia brasileira ao seu nível potencial. A pesquisa conclui que existem na economia brasileira, neste período, os quatro canais de transmissão da política monetária.

Submitted by Marco Antônio de Ramos Chagas (mchagas@ufv.br) on 2018-08-22T14:01:07Z No. of bitstreams: 1 texto completo.pdf: 4266642 bytes, checksum: a43e762f5278974cc1c66df5539cc6ec (MD5) / Made available in DSpace on 2018-08-22T14:01:07Z (GMT). No. of bitstreams: 1 texto completo.pdf: 4266642 bytes, checksum: a43e762f5278974cc1c66df5539cc6ec (MD5) Previous issue date: 2018-02-23 / Fundação de Amparo à Pesquisa do Estado de Minas Gerais / O setor bancário brasileiro passou por intensas transformações após a reestruturação ocorrida na década de 1990. Diversas operações horizontais de fusão e aquisições de bancos estatais por instituições estrangeiras e nacionais ocorreram entre os anos de 1995 e 2016. Como consequência, a razão de concentração dos dez maiores bancos, que em 1995 detinham, somados, 70% e 75% das parcelas de mercado dos segmentos de depósitos e empréstimos, respectivamente, reduziu-se para cinco instituições com as mesmas parcelas de mercado no ano de 2009. Apesar de não ser suficiente, a evolução das razões de concentração despertou o interesse da presente pesquisa em analisar a conduta das instituições financeiras que trabalharam com segmentos supracitados no mercado downstream entre os anos de 2009 e 2016. Assim, utilizaram-se os dados do Banco Central do Brasil (ESTBAN, Relatório 4010 e Informações Sobre Operações Bancárias) para estimar a demanda e, através dos seus coeficientes, estimar as margens preço-custo de duas estruturas de oferta (Bertrand e Cartel) e compará-las com as respectivas margens observadas. Como resultado, encontrou-se que os segmentos de Depósitos de Poupança são concorrenciais, no entanto os Outros Depósitos a Prazo e os Empréstimos e Títulos Descontados foram considerados como segmentos cartelizados. Por fim, analisou-se o impacto da conduta das instituições financeiras sobre o bem-estar social e concluiu que esse, nos segmentos de empréstimos e depósitos, reduz o bem-estar social em uma média anual 0,13% do PIB médio do período analisado. / The Brazilian banking sector underwent intense transformations after the bank restructuring took place in the 1990s. Several horizontal mergers and acquisitions of state banks by foreign and domestic institutions occurred between 1995 and 2016. As a consequence, the concentration ratio of the largest ten banks in 1995, accounting for 70% and 75% of the market share of the deposits and loans segments respectively, were reduced to five institutions with the same market shares in the year 2009. Although not enough, the evolution of the concentration ratios stimulated the interest of the present research in analyzing the conduct of the financial institutions that worked with segments mentioned above in the downstream market between the years 2009 and 2016. For that, we use the the Central Bank of Brazil data (ESTBAN, Report 4010 and Information on Banking Operations) to estimate demand and, from its coefficients, to estimate the price-cost margin of two supply structures (Bertrand and Cartel) and compare it with the respective margins observed. As a result, it was found that the Savings Deposits segments are competitive, however the Other Time Deposits appear to be an intermediate oligopoly to the two analyzed structures with a bias towards Cartel when the individual needs to demand resources from the institutions in more than one locality. With regard to Discounted Loans and Securities, the result indicates that the median-sized banks operate in a cartelized structure. Finally, the impact of the conduct of financial institutions on welfare was analyzed and concluded that, in the segments of loans and deposits, the social welfare was reduced by an annual average of 0.13% of the average GDP of the period analyzed. / Páginas em branco 122,124,126,142,144,146,148 e 158.

O papel dos Bancos de Desenvolvimento é amplamente discutido há décadas, cuja presença e atuação possui defensores e críticos. No Brasil, desde sua fundação em 1952, o Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) está no centro dessas discussões, pois é um dos 4 maiores Bancos de Desenvolvimento do mundo, desempenhando um importante papel na economia brasileira. Esta investigação focou empresas listadas na Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa) no período de 2002 a 2014, com ênfase na relação entre restrição financeira e contratação de empréstimos do BNDES. Para tanto, foi utilizado o modelo de Sensibilidade do Investimento ao Fluxo de Caixa por meio de regressão por efeitos fixos, aleatórios e dados agrupados em painel de dados estático desbalanceado. Outro aspecto deste estudo foi verificar as diferenças entre as empresas que contrataram e que não contrataram empréstimos do BNDES em períodos relacionados à crise financeira global de 2008, cuja análise foi desenvolvida pelo teste de Diferença-em-Diferenças. Os resultados evidenciaram que, na amostra geral, houve restrição financeira nos dois grupos de empresas, sendo que a restrição foi maior nas empresas que contrataram empréstimos do BNDES. Nesse grupo, as empresas que contrataram empréstimos diretamente pelo BNDES (forma de apoio Direta ou modalidade Não Automática) tiveram maior restrição financeira. As instituições financeiras que operaram com o BNDES (forma de apoio Indireta ou modalidade Automática) tiveram as menores restrições financeiras. Com respeito à crise financeira, o teste mostrou que o nível de investimento e a restrição financeira do grupo de tratamento tiveram diferenças significativas nos períodos pré-crise e a partir da crise, o que pode indicar uma influência do BNDES na atenuação dos efeitos da crise. O estudo conclui que as empresas que contrataram empréstimos do BNDES possuem maior restrição financeira do que aquelas que não contrataram empréstimo. Além disso, este estudo salienta que na crise financeira de 2008, a presença de recursos financeiros do BNDES nessas empresas contribuiu para diminuir a restrição financeira, enquanto que as empresas que não contrataram empréstimos tiveram maior restrição. Essas constatações confirmam o papel do banco de desenvolvimento atuando em empresas que mostraram maior necessidade de capital, assim como redutor de restrição financeira em momentos de crise. / The role of Development Banks has been widely discussed for decades, whose presence and performance have defenders and critics. Since its founding in 1952, the National Bank for Economic and Social Development (BNDES) has been in the center of these discussions as it is among the 4 largest development banks in the world, playing an important role in the Brazilian economy. This research focused on companies listed on the São Paulo Stock Exchange (Bovespa) from 2002 to 2014, with emphasis on the relationship between financial restraint and BNDES loan contracting. For this, the Cash Flow Sensitivity model was used through regression by means of fixed, random effects and grouped data in an unbalanced static data panel. Another aspect of this study was to verify the differences between the companies that hired and did not borrow from the BNDES in periods related to the 2008 global financial crisis, whose analysis was developed by the Difference-in-Differences test. The results showed that, in the general sample, there was a financial constraint in both groups of companies, and the restriction was greater in the companies that contracted BNDES loans. In this group, companies that borrowed directly from the BNDES (direct support or non-automatic mode) had greater financial constraints. The financial institutions that operated with the BNDES (Indirect support form or Automatic mode) had the lowest financial restrictions. In relation to the financial crisis, the test showed that the level of investment and the financial constraint of the treatment group had significant differences in the pre-crisis and crisis periods, which may indicate an influence of the BNDES in mitigating the effects of the crisis. This study concludes that the companies that contracted BNDES loans have greater financial constraints than those that did not take out a loan. In addition, the study points out that in the financial crisis of 2008, the presence of BNDES financial resources, in these companies, contributed to reduce the financial constraint, while the companies that did not contract loans were more restricted. These findings confirm the role of the development bank working in companies that showed greater need for capital, as well as reducing financial constraint in times of crisis.

Após a implantação do Plano Real, com a mudança ocasionada pela estabilização inflacionária, o Brasil apresentou ampliação na oferta de crédito bancário, como estratégia dos bancos para manterem o nível das suas receitas. Porém, o país ainda necessita ampliar o fornecimento de crédito, pois apresenta uma relação crédito/PIB de 62,2%, inferior à apresentada pela média de todos os países, de 131,7% (BANCO MUNDIAL, 2017). O sistema financeiro brasileiro é predominantemente bancário, e o fornecimento de crédito advém principalmente de instituições bancárias. Os recursos obtidos através do crédito bancário retornam para a sociedade, em forma de consumo e investimentos, contribuindo com a atividade econômica. Além desse cunho social, a concessão de crédito rentabiliza os bancos, impactando no desempenho financeiro dessas instituições. A partir da sanção da lei que permitiu a concessão do crédito consignado, que se caracteriza pelo débito das parcelas do empréstimo diretamente na folha de pagamento dos devedores, os bancos ampliaram a oferta de crédito, uma vez que essa modalidade de empréstimo possibilitou uma redução na inadimplência, diminuindo o risco atrelado ao crédito. Diante do exposto, o objetivo do estudo foi encontrar um modelo que represente o comportamento da evolução do crédito consignado junto a uma instituição financeira, auxiliando na sua estratégia através da previsão dessa variável. O estudo foi realizado através de uma pesquisa quantitativa, com dados secundários fornecidos pela instituição financeira. O tratamento estatístico dos dados foi realizado através da análise de séries temporais, por meio da metodologia proposta por Box & Jenkins, com a utilização do software R Studio. O resultado encontrado foi um modelo ARIMA (0, 2, 1), que representou o comportamento da evolução do crédito consignado junto à instituição financeira, com análise de 96 observações mensais, de janeiro de 2009 a dezembro de 2016. Com o modelo, realizou-se a previsão para seis meses, de janeiro a junho de 2017. A diferença máxima entre o valor previsto e o valor real da variável foi de 1,57%, o que atesta a acuracidade do modelo encontrado. Por conseguinte, como resultado teórico, evidenciou-se que o modelo ARIMA revelou-se adequado para a previsão do crédito consignado concedido pela instituição financeira. Como resultado empírico, o modelo de previsão encontrado pode atuar como ferramenta estratégica para a instituição financeira, uma vez que a sua aplicação pode colaborar com o processo de determinação de estratégias competitivas. / After the implementation of the Real Plan, with the change brought about by inflationary stabilization, Brazil presented an increase in the supply of bank credit, as a strategy for banks to maintain the level of their revenues. However, the country still needs to expand its credit supply, as it has a credit-to-GDP ratio of 62.2%, lower than the average for all countries, of 131.7% (WORLD BANK, 2017). The Brazilian financial system is predominantly banking, and the provision of credit comes mainly from banking institutions. The resources obtained through bank credit return to society, in the form of consumption and investments, contributing to economic activity. In addition to this social aspect, credit lending makes banks profitable, impacting the financial performance of these institutions. Following the enactment of the law that allowed for the payroll deductible loan, which is characterized by the debit of the loan installments directly on the payroll of the debtors, the banks expanded the credit offer, since this type of loan made possible a reduction in defaults, reducing the credit risk. In view of the above, the objective of the study was to find a model that represents the behavior of the evolution of payroll loans with a financial institution, assisting in its strategy by predicting this variable. The study was conducted through a quantitative research, with secondary data provided by the financial institution. The statistical treatment of the data was performed through the analysis of time series, using the methodology proposed by Box & Jenkins, using the software R Studio. The result was an ARIMA model (0, 2, 1), which represented the behavior of the evolution of payroll loans with the financial institution, with analysis of 96 monthly observations, from January 2009 to December 2016. With the model, the forecast for six months, from January to June 2017. The maximum difference between the expected value and the actual value of the variable was 1.57%, which attests to the accuracy of the model found. Therefore, as a theoretical result, it was evidenced that the ARIMA model was adequate for the prediction of payroll loans granted by the financial institution. As an empirical result, the predictive model found can act as a strategic tool for the financial institution, since its application can contribute to the process of determining competitive strategies.

Made available in DSpace on 2016-04-26T20:48:41Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Daniel Barbosa Garzillo.pdf: 7742102 bytes, checksum: ccc529c50af11e38fc9bcc6b79167656 (MD5) Previous issue date: 2014-11-28 / Despite being an important variable for development of economies, by financing expenditure and investment projects, the credit market is few developed in Brazil when compared to the most developed countries. This fact seems to be strongly correlated with high spreads and interest rate on bank loans charged by the Brazilian banking sector. The orthodox theory is the one that most deeply study this topic and point to five main reasons as determinants of different credit costs between countries: competition in the banking sector; macroeconomic environment; taxation, reserves requirement and mandated lending; and availability of information about borrowers. Assessing Brazil in the indicated items, there is notable improvement in almost all factors during de 2000s, however, despite of the cutbacks in interest rates and spreads, we can explain only partially the reduction observed and, in addiction, we note that the credit costs in Brazil are still high comparing to other countries. We understand that SELIC may explain the high level of Brazilian credit costs, because beyond affect directly the costs of funding, it represents a high cost of opportunity of offering credit, since SELIC remunerate part of Brazilian treasury bills, which become profitable, low risk and high liquidity assets / Apesar de ser um importante fator para o desenvolvimento das economias por propiciar liquidez ao sistema e financiar consumo e projetos de investimento, o mercado de crédito é pouco desenvolvido no Brasil quando comparado com as principais economias do mundo. Este fato parece ter forte correlação com os elevados spreads e taxas de juros praticadas pelo setor bancário brasileiro. A teoria ortodoxa convencional trata do tema e aponta para cinco principais fatores como determinantes das diferenças de custos de crédito entre os países: grau de competição do setor bancário; ambiente macroeconômico; tributação, requerimento de reservas e empréstimos subsidiados; e disponibilidade de informações sobre os mutuários. Ao avaliar o Brasil nos itens indicados, notamos sensível melhora em praticamente todos os fatores durante os anos 2000, entretanto, apesar das reduções das taxas de juros e spreads, consegue-se explicar apenas parte da queda verificada e, além disso, notase que os custos de crédito no Brasil ainda são elevados em relação a outros países. Entendemos que a taxa SELIC possa ser a explicação para os patamares ainda elevados dos custos de financiamento no Brasil, pois, além de influenciar diretamente os custos de captação, ela representa, para o setor bancário, um alto custo de oportunidade de se ofertar crédito por ser base para remuneração de parte dos títulos da dívida do governo brasileiro, tornando-os ativos rentáveis, de baixo risco e alta liquidez

Submitted by Filipe dos Santos (fsantos@pucsp.br) on 2018-04-09T13:02:54Z No. of bitstreams: 1 Fernanda Maria Nogueira Lima.pdf: 788057 bytes, checksum: 838df4778a4b2acc04363ac858268d61 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-04-09T13:02:54Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Fernanda Maria Nogueira Lima.pdf: 788057 bytes, checksum: 838df4778a4b2acc04363ac858268d61 (MD5) Previous issue date: 2018-03-05 / The purpose of this study was to analyze the granting of microcredit in Brazil in the period 1995-2013 comparing the Brazilian experience with the experience of Bangladesh. In the last decades it has been observed a substantial advance in the financial market with the development of several tools that contribute to the increment of the current economic scenario. This evolution, over time, has promoted a national economic development, besides contributing to the reduction of unemployment and informality in companies. However, there is still a large gap between the low-income population and the tools available, as it is possible to observe that the high cost of credit operations for the population, mainly due to the lack of real guarantees, costs of these operations, resulting in an obstacle to obtaining credit in Brazil and consequently the financial inclusion of this population. Banking is one of the possible mechanisms to insert the low income population in the banking system and to promote a regulatory form that allows these people to obtain access to a subsidized credit, enabling entrepreneurship, the release of resources for investment and working capital, resulting in in obtaining credit with sustainability and contributing to the financial inclusion and citizenship of the most disadvantaged classes. In the course of this endeavor, the most successful experience, both in practical terms and in theoretical terms, is the case of Bangladesh, which served as a scope to verify why it persisted for several periods and economic policies and even with several governments in different periods, such as the 1995-2013 period, it was noted that the intentions were frustrated and did not make significant progress. Based on the Microcredit Revolution, the successful case of Bangladesh and the Brazilian experience were compared, since they are countries with similar initiatives of financial inclusion, public services of insufficient quality and with still anachronistic problems in socioeconomic indicators. It is concluded that despite being in the process of improvement, it has not yet promoted the social inclusion expected due to the high costs. Therefore, the results are heterogeneous, where some segments show improvement, and others, such as those of extreme poverty, microcredit further aggravates the situation, promoting inability to pay and consequent indebtedness / O presente estudo teve por objetivo analisar a concessão de microcrédito no Brasil no período 1995-2013 comparando a experiência brasileira com a experiência de Bangladesh. Nas últimas décadas constatou-se um avanço substancial no mercado financeiro com o desenvolvimento de várias ferramentas que contribuem para o incremento do cenário econômico atual. Tal evolução, ao longo do tempo, promoveu um desenvolvimento econômico nacional, além de contribuir para a redução do desemprego e da informalidade nas empresas. Contudo, tem-se ainda uma grande lacuna entre a população de baixa renda e as ferramentas disponíveis, uma vez que é possível observar que o alto custo das operações de crédito para a população, principalmente devido à falta de garantias reais, eleva ainda mais os custos das referidas operações, resultando em um entrave de obtenção do crédito no Brasil e consequentemente a inclusão financeira desta população. A bancarização é um dos mecanismos possíveis para inserir a população de baixa renda no sistema bancário e promover uma forma regulamentar que permita que estas pessoas obtenham acesso a um crédito subsidiado, possibilitando o empreendedorismo, a liberação de recursos para investimento e capital de giro, resultando na obtenção de crédito com sustentabilidade e contribuindo para a inclusão financeira e cidadania das classes mais desfavorecidas. No decorrer desta empreitada, a experiência mais bem-sucedida, tanto em termos práticos quanto em termos teóricos, é o caso de Bangladesh, que serviu de escopo para verificar o porquê de mesmo persistindo por vários períodos e políticas econômicas e mesmo com vários governos em períodos distintos, como o caso do período 1995-2013, percebeu-se que as intenções foram frustradas e não obtiveram progressos significativos. Com base na Revolução do Microcrédito fez-se a comparação do caso bem-sucedido de Bangladesh e a experiência brasileira, por se tratar de países com iniciativas semelhantes de inclusão financeira, serviços públicos de qualidade insuficientes e com problemas ainda anacrônicos nos indicadores socioeconômicos. Conclui-se que apesar de estar em processo de melhoria, ainda não promoveu a inclusão social esperada devido aos altos custos. Logo, os resultados são heterogêneos, onde alguns segmentos apresentam melhorias, e outros, como aqueles de extrema pobreza, o microcrédito agrava ainda mais a situação, promovendo a incapacidade de pagamento e consequente endividamento

Submitted by Filipe dos Santos (fsantos@pucsp.br) on 2016-11-01T11:25:52Z No. of bitstreams: 1 Ana Cecília Rosário Ribeiro.pdf: 2233630 bytes, checksum: c41b7fb3d479b911fd07c1d907dbc976 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-11-01T11:25:52Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Ana Cecília Rosário Ribeiro.pdf: 2233630 bytes, checksum: c41b7fb3d479b911fd07c1d907dbc976 (MD5) Previous issue date: 2016-08-14 / Private autonomy in payroll loan contracts is restricted to the applicant decide whether to be subjected to conditions imposed by the pre-written contractual clauses set forth by financial institutions. In order to resolve whether to enter into a contract it is necessary that the individual understands its provisions. No sooner, will one realize difficulties that may be faced by the elderly and illiterate consumer, who do not have the means to know and understand, by himself, the contents of the financial contract. Consumerism law requires, from the supplier, loyalty and duty to provide all information requested by the consumer as a result of the rules listed in Articles 46, 52, I to V, and 54, § 3, of the Consumer Protection Code, as well as the principle of good- faith described in articles 4 and 51, IV, of the same law. Rule and principle are complementary therein, but day-to-day reality of the elderly and illiterate shows that the effectiveness of these rules is greatly compromised. Lack of complete information to the elderly and illiterate consumer compromises the free exercise of their expression of will, since it is not backed by the essential elements laid down by the contract. The focus of this work lies in the fact of asserting the necessity of the applicant or consignor to understand the clauses that he/she will be subject to. In other words, there is a need for an element that qualifies at will, making it a conscious one. This may be accomplished through the aid of a body constitutionally devised to defend the rights, with inalienable social and individual relevance. The Public Ministry, an entity constitutionally created to defend fundamental rights, has the duty to promote preventive measures to safeguard the interests of elderly and illiterate consumers. Prevent the occurrence of disputes and ensure the elderly and illiterate that his/her will is free is responsibility to be undertaken by the Public Ministry. This function of preventing conflicts and preserving the will of elderly and illiterate consumers can be widely exercised by signing terms of adjustment of conduct by Public Ministry and the banks, but also thorough information given to the elderly and illiterate consumers by the parquet member, about the content of the contract / A autonomia privada nos contratos de empréstimo pessoais fica restrita ao aderente decidir entre sujeitar-se ou não às condições impostas por meio das cláusulas contratuais pré-redigidas pelas instituições financeiras. Ocorre que para decidir entre realizar ou não um contrato é necessário que o sujeito compreenda suas cláusulas. Logo se percebe a dificuldade enfrentada pelo consumidor idoso e analfabeto, que não dispõe de meios para, sozinho, conhecer e entender o conteúdo do contrato financeiro. A legislação consumerista exige do fornecedor lealdade e dever de prestar todas as informações solicitadas pelo consumidor como decorrência das regras elencadas nos artigos 46, 52, I a V e 54, §3º, todos do Código de Defesa do Consumidor e do princípio da boa-fé descrito nos artigos 4º e 51, IV, do mesmo diploma legal. Regra e princípio aqui se completam, mas a realidade do dia a dia a que o idoso e analfabeto é submetido mostra que a eficácia dessas regras está bastante comprometida. A ausência de informação completa ao consumidor idoso analfabeto compromete o livre exercício de sua manifestação de vontade, uma vez que não é lastreada nos elementos essenciais que circundam o contrato. O ponto central deste trabalho está no fato de se perquirir sobre a necessidade do aderente ou consignante compreender as cláusulas que o sujeitarão, isto é, na exigência de um elemento que qualifique a vontade, tornando-a um querer consciente, mediante o auxílio de um órgão pensado constitucionalmente para defender os direitos com relevância social e individuais indisponíveis. O Ministério Público, entidade constitucionalmente criada para defender os direitos fundamentais, tem a atribuição de promover ações preventivas no sentido de salvaguardar os interesses do consumidor idoso e analfabeto. Prevenir a ocorrência dos litígios e garantir ao idoso e analfabeto que sua vontade seja livre é atribuição a ser assumida pelo Ministério Público. Essa função preventiva de conflitos e de preservação da vontade do consumidor idoso e analfabeto pode ser amplamente exercida por meio de assinatura dos termos de ajustamento de conduta pelo Ministério Público e as entidades bancárias, mas também com a ampla informação, pelo membro do parquet, do consumidor idoso e analfabeto sobre o conteúdo do contrato