No autorizada por el autor para ser publicada en Portal de Tesis Electrónicas de la U. de Chile / Seminario de Título Ingeniero Comercial Mención Administración / El objetivo de esta Tesis es “evaluar la factibilidad técnica y económica de desarrollar una Empresa Productora y Comercializadora de Tortas y Pasteles en la Región Metropolitana”. A lo largo de este trabajo el lector podrá ver que en este plan de negocios no se comenzó con una empresa desde cero, simplemente se evaluó una ampliación física que permitirá la creación de nuevos productos, esto se evaluó como una empresa aparte de la existente para así poder ver la factibilidad de este proyecto en particular. La empresa que ya existía es “El Remanso”, una fábrica de pan y empanadas situada en Santiago en la comuna de La Florida. Este plan de negocios también se utilizó para mostrar la necesidad de la empresa existente por cambiar su imagen mediante la mejora de algunos detalles, como por ejemplo la creación de un logotipo homogéneo. Para determinar la factibilidad económica se realizó un VAN a 5 años el cual fue sensibilizado mediante el método de Montecarlo.

El tema de fusiones y adquisiciones es un tema que mayormente se ha analizado desde el punto de vista legal, financiero, de estrategia de marketing e incluso político; sin embargo, desde la perspectiva de los asuntos humanos es frecuentemente poco dabatido y estudiado con la relevancia que sí tienen los otros. / Tesis

Tesis (Magister en derecho con mención en derecho tributario) / A diferencia de lo que ocurre en otras jurisprudencias, en Chile la ley no regula las reorganizaciones que implican la fusión de una entidad chilena con una extranjera, o a su vez, una fusión en el extranjero de sociedades propietarias de entidades chilenas. Cabe entonces preguntarse si jurídicamente es posible efectuar este tipo de reorganizaciones y si producen algún efecto tributario en nuestro país. En términos generales, el derecho común chileno, esto es, el Código Civil preceptúa que es posible que un contrato otorgado en el exterior produzca efectos en Chile, siempre y cuando tales efectos se adecúen a las normas nacionales. 6 Por lo tanto, podría ser posible que una sociedad extranjera y una sociedad chilena acuerden su fusión, observando cada una las formalidades propias de sus respectivos países. En términos generales, jurídicamente se producirá la fusión si se trata de un proceso de fusión en los términos señalados por el artículo 99 de la Ley de Sociedades Anónimas. En cuanto a los efectos tributarios de un proceso de fusión internacional, la ley interna no lo regula. Sin embargo, el Servicio de Impuestos Internos en diverso pronunciamientos ha sostenido que estas operaciones producen efectos tributarios en Chile.

Tesis (magíster en derecho) / Por medio del presente trabajo, se busca comprender cuáles son los principales aspectos convergentes de la normativa que regula los procedimientos de control preventivo de concentraciones en Estados Unidos, Australia, Reino Unido y la Unión Europea, de manera de formular, en base a tales observaciones, una serie de propuestas delege ferenda que permitan mejorar el desempeño del actual sistema chileno de control de fusiones. Las principales fuentes de este trabajo fueron documentales, ocupando un lugar preponderante las guías e instructivos de los propios organismos reguladores de los Estados y organismos internacionales cuya institucionalidad se analizó; las investigaciones, estudios y documentos de trabajo de organismos internacionales con reconocida competencia en estas materias, tales como la OCDE y la International Competition Network; y por último, los libros y artículos académicos publicados por especialistas en derecho de la competencia. Luego de revisar y describir en detalle cada una de las regulaciones comparadas, llegamos a la conclusión de que existen varios aspectos convergentes entre ellas que justificarían la eficiencia de su desempeño a la hora de controlar preventivamente una fusión u operación de concentración y que no se encontrarían presentes en Chile. Entre estos elementos, dos muy importantes serían la existencia de procedimientos administrativos estructurados en dos fases o etapas para revisar la operación, y la flexibilidad procedimental que se le reconoce a los órganos administrativos antimonopólicos, lo que les permitiría adaptar su análisis a las particularidades de cada concentración. Con fundamento en estas conclusiones, realizamos una serie de propuestas normativas destinadas a mejorar la eficiencia del régimen chileno de control de fusiones, pronunciándonos también acerca de la recientemente publicada nueva “Guía para el Análisis de Operaciones de Concentración” de la Fiscalía Nacional Económica

Autor no autoriza el acceso a texto completo de su documento hasta el 1/7/2020. / Magíster en Gestión y Dirección de Empresas / La fusión entre dos compañías importantes es un proceso complejo que involucra un sin número de actividades y desafíos. No obstante lo anterior es posible - y a la vez necesario - simplificar y ordenar los distintos objetivos y actividades para facilitar el trabajo, dependiendo de las prioridades específicas de cada período. Aunque existe bastante literatura y publicaciones al respecto, cuesta encontrar un documento que explique con detalle una experiencia de fusión pasando por la metodología propuesta, dificultades, aciertos y principales desafíos. De aquí nació la principal motivación de este trabajo, documentar y analizar un caso concreto de fusión entre dos empresas mineras, Minera Esperanza y Minera el Tesoro, aprovechando mi propia experiencia dentro del equipo que se le encargó la responsabilidad de llevar adelante el proceso de integración de estas dos compañías. Por lo tanto en esta tesis se analizaron los aspectos más esenciales de esta experiencia, proponiendo una metodología de seguimiento que asegure un avance efectivo y coordinado, mediante el ordenamiento, simplificación y dando claridad y foco a los temas más importantes que permiten el cumplimiento de los objetivos propuestos. Las actividades más relevantes que permiten cumplir los objetivos, descritos con profundidad en este trabajo, se pueden ordenar en tres frentes: Equipos y Personas, Integración de Procesos y Captura de Valor. Las herramientas para avanzar en estos frentes, junto con el proceso de planificación y luego de ejecución, se detallan en este trabajo. Una herramienta relevante de gestión es el análisis de riesgos para enfocar los esfuerzos en los riesgos más críticos que impidan el cumplimiento de los objetivos. Dentro del frente Equipos y Personas, la primera prioridad fue definir a la organización. Luego se trabajó en movilizar a la organización lo que involucra varias actividades y cuyo objetivo fue generar colaboración en los trabajadores con el cambio. Se busca así consolidar equipos de cada área y reforzar la construcción de identidad y cultura de la nueva compañía, entendiendo que este es un proceso que puede durar muchos años. Dentro de la Integración de Procesos, en una primera etapa se requiere levantar planes para enfrentar los desafíos que significa integrar áreas y procesos, ordenando así las actividades más relevantes de la compañía. Para ello se requiere tener una metodología y un set de herramientas explicados en este trabajo. Dentro de la Captura de Valor, principal objetivo de la fusión, destaca la importancia de contar con una meta clara y sustentable en el tiempo, desafiante pero a la vez cumplible. Se requieren objetivos de captura de valor tanto en el corto como en el largo plazo. Las iniciativas se agruparon en 5 ámbitos que permitieron generar planes específicos: Mano de Obra, Gastos Generales, Consolidación de Contratos, Transferencia de Prácticas y Planificación Minera Integrada. Paralelamente y como todo proyecto, se requirió invertir y realizar gastos, por ello la compañía, además de estar dispuesto a realizar este esfuerzo, debió identificar y controlar los gastos que se incurren. El éxito sustentable de la fusión requiere que la compañía incorpore dentro de sus propias metas y herramientas de gestión las actividades que permiten cumplir con los objetivos definidos de la fusión.

La escisión es una herramienta de mucha utilidad e importancia para la reorganización de empresas, con el fin de alcanzar objetivos económicos y societarios de gran trascendencia para las personas jurídicas y naturales involucradas; permitiéndole al empresario, disponer de mecanismos para la reinserción en el mercado local y exterior de condiciones competitivas de precio, calidad, cantidad y oportunidad; logrando así una mejor utilización de su patrimonio en la creación de riqueza. Cabe señalar que al legislador le interesa que las empresas produzcan más y mejor, razón por la cual en todos los países el ordenamiento jurídico no sólo evita poner trabas a la reorganización empresarial, sino que provee de los medios necesarios para estimularla y facilitar su ejecución. Al Derecho le cabe desempeñar un rol fundamental, el de ordenar, guiar a las demás disciplinas aplicables y organizar las relaciones jurídicas que emanan de los diferentes procedimientos de reorganización, otorgando la debida seguridad jurídica para preservar los derechos de todas las personas intervinientes. Vemos pues como el Derecho no es ajeno a esta exigencia de adaptación de la estructura de la empresa. El ordenamiento jurídico y la doctrina han ido definiendo el marco normativo que sirva de sustento a los procesos generados en la práctica empresarial procurando fundamentalmente una simplificación de su formulación jurídica. A esta finalidad responde nuestro Derecho Comercial a través de mecanismos como la transformación, fusión, escisión, reorganización simple y figuras combinadas y múltiples, que inciden tanto en su estructura económica como en la jurídica.

Autor no autoriza el acceso a texto completo de su documento hasta el 18/5/2020. / Magíster en Gestión para la Globalización / El creciente fenómeno de la globalización está generando un nuevo y más complejo entorno económico y empresarial. Es éste, por tanto, un fenómeno absolutamente influyente en la gestión de las empresas, que no sólo ha introducido nuevas variables de gestión, sino que está impulsando la necesidad de aplicar nuevos conocimientos . En este sentido, el objetivo de este proyecto de grado es cconstruir un caso de negocios, basado en un hecho real y de interés nacional, que pueda ser utilizado como herramienta docente en asignaturas de Gestión y Estrategia, actuando como un facilitador que conecta los conocimientos teóricos entregados en el aula y su aplicación práctica en el mundo corporativo. Dos elementos son los que permiten alcanzar este objetivo. El primero de ellos es el Caso de negocios y el otro corresponde al desarrollo de éste en su respectiva Nota Docente. El Caso Fusión LATAM: Desafíos de la Internacionalización , se desarrolla entre los años 2010 y 2011, previo a la fusión entre las aerolíneas LAN y TAM. El conjunto de antecedentes presentados en él intentan poner al lector en la posición en la que se encontraban los ejecutivos de LAN cuando debían tomar la decisión de fusión con la aerolínea brasileña TAM, evidenciando la complejidad de la decisión y el sinnúmero de factores que influyen en ella. El caso se compone de cinco secciones tituladas: Contexto Global de la Industria Aérea, LAN Airlines: La aerolínea líder en Chile, Adquisición de la aerolínea colombiana AIRES, TAM Linhas Aéreas: La aerolínea líder en Brasil y por último, Fusión LATAM y como ejercicio académico, se sugiere que los estudiantes evalúen si la decisión de fusión con TAM es o no acertada. La Nota Docente, es una herramienta clave que permitirá sacar el máximo provecho del caso, cuenta con un resumen del mismo, objetivos académicos, definición de target, lecturas sugeridas, identificación de los puntos claves, entre otros elementos. Adicionalmente, la Nota Docente incluye el desarrollo del caso, el cual se realiza por medio de la aplicación de frameworks estratégicos: CAGE, HOFSTEDE, SAF y FODA los que permiten efectuar un análisis de la distancia que existe entre Chile y Brasil; evaluar el alineamiento estratégico que existe entre la visión de la compañía LAN y la decisión de fusión con TAM y por último, la discusión sobre las potenciales sinergias previstas y los riesgos que enfrentaría el grupo LATAM

Seminario para optar al título de Ingeniero Comercial, Mención Administración / Este estudio analiza la evidencia empírica sobre los efectos que tienen las fusiones sobres diferentes aspectos, como el impacto que tienen sobre la riqueza de los accionistas tanto de la empresa adquiriente como objetivo, niveles de eficiencia, rentabilidad y riesgo. Dentro de las metodologías de análisis utilizadas por los diversos estudios se encuentra los estudios de eventos, utilizando los modelos de mercado y de media constante, como también diversos ratios de indicadores financieros. En cuanto a la evidencia internacional no se encuentran resultados lo suficientemente robustos para poder asociar a las fusiones con la creación de valor, como tampoco con un aumento de la riqueza de los accionistas, principalmente de la empresa adquiriente. Sin embargo, los resultados deben ser analizados de acuerdo a los periodos de tiempo analizados. Con respecto a la evidencia nacional se observo que tanto los niveles de eficiencia, rentabilidad y riesgo, fue la eficiencia privada la que se vio incrementada en mayor cuantía en comparación a la eficiencia social por parte de los bancos adquirientes, en cuanto a los indicadores de rentabilidad, tanto para los banco adquiriente y objetivo, la rentabilidad aumento, mientras que el nivel de riesgo aumento para el banco resultante de la fusión. En los estudios sobre impacto del anuncio de fusiones sobre la riqueza de los accionistas de las empresas adquirientes en ambos se encontró la existencia de retornos anormales positivos, lo cual iría en contradicción con los estudios internacionales sobre el tema. Estos resultados son consistentes con la hipótesis de sinergia en el caso chileno. Estas evidencias no indican que en chile no existe un mercado competitivo por el control corporativo.

Tesis para optar al grado de Magíster en Tributación / Gabriela Andrea Bobadilla Loyola [Parte I], Rocío Amparo Cantuarias Rubio [Parte II] / Este trabajo ha sido desarrollado con entusiasmo y dedicación siendo su propósito aportar en la reflexión y respuesta a un problema específico al que se verán enfrentadas las empresas o sociedades que, en un proceso de reorganización empresarial, cambien obligatoriamente de régimen de tributación.

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