För att nå Parisavtalet 2050 är det viktigt att öka miljömedvetenheten och minska klimatavtrycket. Fastighetsbranschen bidrar till en betydande del av Sveriges totala utsläpp, närmare 21 procent. Följande examensarbete fokuserar på de gröna finansieringsalternativen inom de svenska kommersiella fastighetsbolagen och undersöker vad som krävs för att erhålla grön finansiering samt hur dessa kriterier påverkar små och stora fastighetsbolag. Studien bygger på en kvalitativ metod där litteraturstudier, dokumentstudier och tio semistrukturerade intervjuer utgör materialet för att besvara frågeställningarna. Studien visar att kriterierna för gröna finansieringsalternativ kan tolkas på olika vis, men att EU-taxonomin haft en inverkan på vad som kan klassificeras som “grönt”. Vidare kommer studien fram till att olikheterna i fastighetsbolagens gröna ramverk beror på avsaknad av enhetliga definitioner och standarder, vilket ger bolagen flexibilitet men skapar även otydlighet på marknaden. Jämförelsevis med bankerna som tillämpar EU-taxonomin för att öka standardiseringen. Studien pekar på att fastighetsbolagen som uppfyller EU-taxonomin har en bättre tillgång till grön finansiering från bankerna. Däremot lyfts det fram att förutsättningarna för grön finansiering skiljer sig mellan små- och stora fastighetsbolag, där brist på kunskap och resurser är utmanande för de mindre bolagen. Trots detta förväntas grön finansiering bli normen i framtiden, och fastighetsägare som inte arbetar proaktivt för att uppfylla kriterierna kan potentiellt påverkas av möjligheterna till finansiering. För de mindre fastighetsbolagen krävs dessutom en balans mellan kostnad och nytta för att välja gröna finansieringsalternativ. Sett till framtiden förväntas EU-taxonomin få en större inflytande på kriterierna, och hållbarhetslänkad finansiering kan vara ett alternativ för att möjliggöra förflyttningen inom det befintliga fastighetsbeståndet. Framtida forskning kan undersöka hur direktivet om energiprestanda kan minska energianvändningen i befintliga fastigheter och synen hos oberoende granskare samt investerare när det gäller skillnader i gröna ramverk. Slutligen kan vidare studier undersöka möjligheterna och utmaningarna med hållbarhetslänkad finansiering. / To achieve the Paris Agreement by 2050, it is important to increase environmental awareness and reduce carbon footprint. The real estate industry accounts for a significant portion of Sweden's total emissions, around 21 percent. The following thesis focuses on the green financing alternatives within the Swedish commercial real estate sector and examines the requirements for obtaining green financing and how these criteria affect small and large real estate companies. The study is based on a qualitative method where literature studies, document studies and ten semi-structured interviews constitute the material to answer the questions. The study reveals that the criteria for green financing options can be interpreted in different ways, but that the EU-taxonomy has had a significant impact on what can be classified as "green" and contributes to clarity. Furthermore, the study concludes that the differences in the green frameworks among real estate companies are due to the lack of unified definitions and standards, which gives companies flexibility but also creates ambiguity in the market. On the other hand, banks use the EU-taxonomy to increase standardization. The study also highlights that real estate companies that meet the EU-taxonomy have better access to green financing from banks. However, it is noted that the conditions for green financing differ between small and large real estate companies, where a lack of knowledge and resources is challenging for the smaller companies. Despite this, green financing is expected to become the norm in the future, and property owners who do not proactively work to meet the criteria may potentially be affected in their financing opportunities. For smaller real estate companies, a balance between cost and benefit is required for them to choose the green financing alternatives. Looking ahead, the EU-taxonomy is expected to have an increasing impact on the criteria’s, and sustainability-linked financing may be an option to enable the transition within the existing property stock. Future research could focus on how the energy performance directive can reduce energy consumption in existing properties and the perspectives of external reviewers and investors regarding differences in the green frameworks. Lastly, future studies could explore the opportunities and challenges of sustainability-linked financing.

Att små fastighetsbolags tillgång till extern finansiering och därmed tillväxt är mer begränsat än för större bolag är ett känt faktum. Kapital är begränsat och det kommer hela tiden nya regler som höjer inträdesbarriärerna på fastighetsmarknaden. Trots att spelreglerna är samma för alla och inte går att ändra på, så finns det vissa faktorer som små fastighetsbolag bör ta hänsyn till för att ha en större chans i en kapitalintensiv och konkurrenskraftig bransch. Syftet med studien är således att undersöka vilka faktorer som kan vara avgörande för små fastighetsbolags möjlighet att få tillgång till kapital, med inriktning på bankfinansiering. Studiens syfte har besvarats genom en kvalitativ metod som baserats på sex semistrukturerade intervjuer vilket utgör empiriavsnittet. Fem respondenter är småfastighetsbolag varav tre är etablerade och två är relativt nystartade. En sjätte respondent utgörsav en lokal bank för att inkludera perspektivet från andra sidan i kreditförhållandet. Det framgår att banklån fortfarande är den vanligaste finansieringskällan i fastighetsbranschen och att denna marknad präglas av relationer och tillit i allra högsta grad. Risk är ytterligare en relevant aspekt eftersom det ofta handlar om stora summor kapital, och denna risk kan minimeras för små aktörer genom att agera på ett visst sätt. Att ha en historik i fastighetsbranschen ökar ens chanser att få banklån avsevärt och återbetalningsförmågan är enligt banken det viktigaste. Vidare är marknadens läge också en viktig aspekt då det kan skapa antingen bättre, eller sämre förutsättningar att få finansiering beroende på vad som sker i omvärlden. Resultatet handlar sammantaget om fem utmärkande begrepp; bankrelationer, risk, återbetalningsförmåga, erfarenhet, och marknaden, där framgång i ett mindre fastighetsbolag i slutändan handlar om att finna en optimal balans mellan dessa faktorer. / It is a known fact that small real estate companies’ access to external financing and consequently growth is more limited than what it is to larger firms. The capital is limited today and new regulations appear all the time which additionally raises the barriers for entry to the real estate sector. Even though the same rules apply to all, there are some factors that smaller firms can pay attention to in order to have a better chance in this competitive market. The purpose of this study is thus to examine which factors could be definitive for small real estate companies' ability to gain access to capital, focusing on bank financing. The purpose has been achieved by applying a qualitative method based on six semi structured interviews, which also constitutes the empirical chapter. Five respondents are small real estate firms where of three are established, and two relatively new. A sixth respondent is a local bank in order to include that perspective as well. Bank loans are still the most common source of financing in real estate and this market is all about relations and trust. Risk is another relevant factor since there is a lot of capital in the real estate business and this risk can be minimized in a number of ways. To have a track record in the real estate industry strengthens your chances of getting a bank loan significantly and proof of repayment is according to the bank the most important. The market's condition is also an important aspect, it can create better, or worse conditions for obtaining financing depending on activities in the close environment. The findings consist of five main aspects: bank relations, risk, experience, repayment ability and the market, where a small real estate firm’s success ultimately depends on how well they can find a balance between the factors.