O grande objetivo em finanças para os gestores das empresas é o de proporcionar aumento de valor aos acionistas. Para que isso possa ser efetivamente implementado, é necessário que o investimento proporcione para o acionista um retorno superior ao custo de oportunidade do seu capital, contemplando o risco do investimento, mensurado através de um modelo de avaliação. Este trabalho apresenta os principais conceitos de avaliação de ativos, destacando a criação de valor como a medida mais importante do desempenho da empresa. O fluxo de caixa descontado é abordado como o método que melhor resume o conceito de criação de valor, destacando-se o fluxo de caixa do acionista e o fluxo de caixa da empresa. Também são apresentados a forma de apuração dos fluxos de caixa, a estimativa das taxas de crescimento, algumas situações especiais onde o fluxo de caixa descontado necessita de adaptações e outros métodos alternativos de análise de investimentos, sendo que nenhum deles é capaz de superar a técnica do valor presente líquido – VPL, pois o método do VPL utiliza todos os fluxos de caixa de um projeto, descontando-os corretamente de acordo com o custo de oportunidade do capital O estudo mostra, ainda, uma rápida explanação das principais técnicas de mensuração do risco e do retorno exigido pelos investidores ou proprietários segundo a teoria de valor, como o CAPM (Capital Asset Price Model), o APM (Arbitrage Pricing Model) e o Multifatorial, destacando-se entre eles a dificuldade de mensuração do custo do capital próprio em empresas de capital fechado no Brasil, para a devida apuração da taxa de desconto. A metodologia proposta é aplicada na avaliação do investimento, em um novo ponto de venda, realizado por uma pequena empresa familiar do setor supermercadista. Dessa forma, ao final do estudo, propõe-se a utilização de uma ferramenta gerencial, baseada no fluxo de caixa descontado, para avaliação de futuros investimentos da empresa, buscando-se assim a maximização de valor para o acionista ou proprietário.

A globalização eliminou, ao longo dos tempos, as fronteiras territoriais para os capitais financeiros e intelectuais e, conseqüentemente, tem exigido dos governos, empresas, administradores e investidores uma enorme variedade de informações para nortear investimentos potencialmente eficientes e geradores de riquezas capazes de atrair e mobilizar esses recursos. Empreendedores modernos, coadunados com essa nova realidade mundial, têm buscado nas teorias da administração financeira elementos importantes na análise de seus planos estratégicos e dos projetos de investimentos, buscando minimizar os riscos e maximizar os recursos financeiros disponíveis e suas estruturas físicas e materiais, além de conhecer e prever os desdobramentos de suas decisões sobre a perpetuidade de suas empresas. Esses novos visionários agregam valor econômico à empresa e aos investidores, pois suas decisões empresariais e de investimentos são tabuladas de forma a projetar seus empreendimentos no longo prazo, afastando, desde já, a insolvência das empresas como suporte sócio-econômico da dinâmica das nações. Os variados modelos desenvolvidos nos campos acadêmicos para as áreas de administração financeira, quer por desconhecimento, descaso dos administradores ou pela complexidade de alguns destes, ainda não foram disseminados para um grande contingente de empresas ao redor do planeta. Certos modelos possuem especificidades restritas ou se prestam a situações especiais. Alguns empreendedores ainda se utilizam dos resultados extraídos da contabilidade tradicional na definição de valor econômico de seus investimentos, de uma maneira geral, dando ênfase aos dados financeiros tradicionais originados na contabilidade Para corrigir está deficiência estrutural, os acadêmicos desenvolveram modelos que, acompanhados dos dados relatados pela contabilidade, da forma como se apresenta na atualidade, complementam e dão suporte aos envolvidos, objetivando a mensuração do valor econômico de seus empreendimentos e a eficiência de suas decisões. Dentre esses variados modelos, pode-se destacar o modelo de fluxo de caixa descontado (DFC), considerado uma ferramenta eficiente para a avaliação de investimentos ao capturar a agregação de valor do projeto no longo prazo e os riscos inseridos no mesmo, muitas vezes negligenciado pelos administradores. O modelo em questão, e os outros mais, serão, sumariamente, conceituados ao longo do presente estudo, buscando identificar as potencialidades de cada um e em que tipo de avaliação pode, ou deve, ser aplicado. Conclusivamente, serão aplicadas todas as premissas abstraídas do modelo DFC, recomendado por COPELAND, KOLLER e MURRIN (2002), ajustado às características da empresa, para conhecer o valor de mercado da Linck Agroindustrial Ltda.

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico. Programa de Pós-Graduação em Engenharia Civil. / Made available in DSpace on 2013-07-15T22:13:05Z (GMT). No. of bitstreams: 1 187893.pdf: 5942654 bytes, checksum: cdd754454718de95111aee3c8647e541 (MD5) / A necessidade de se reduzir prazos, custos e aumentar o controle da obra faz com que as empresas de construção invistam cada vez mais tempo e dinheiro na implantação de Sistemas de Gestão de obras, buscando atingir um planejamento físico-financeiro adequado, melhorando a transparência nos processos de trabalho. Neste trabalho, através de um estudo de caso, foi analisada a importância de planejamento em uma obra, buscando atingir as metas estratégicas da empresa como a redução do prazo e custo para execução do empreendimento. Foi realizado um cronograma físico-financeiro real da execução de um viaduto gerenciado com base na experiência de obras anteriores, juntamente com o desenvolvimento de um planejamento racionalizado com seu respectivo fluxo de caixa que atinge o prazo de entrega preestabelecido segundo contrato, possibilitando um aumento de lucro e maior visibilidade dos processos. Fazendo uma análise baseada na Construção Enxuta, se obtém resultados importantes para a aplicação de melhorias nas atividades dos canteiros de obra, a partir dos aspectos observados. Foi demonstrada aos contratantes e empresas construtoras a necessidade de se realizar um planejamento formal antes da execução de suas obras, para com isso, obter grandes benefícios sem maiores investimentos.

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico. Programa de Pós-Graduação em Engenharia de Produção. / Made available in DSpace on 2012-10-20T17:27:48Z (GMT). No. of bitstreams: 1 227687.pdf: 3326280 bytes, checksum: f4e712e4870ec6453ba1bee0d83fbcab (MD5) / O objetivo geral do estudo é propor um modelo ajustado ao risco para avaliar empresas em mercados emergentes. Com a globalização da economia e a mobilidade do capital, as empresas e investidores começaram a perceber a importância dos mercados emergentes para suas estratégias de crescimento e geração de valor, uma vez que estes englobam 84% da população mundial e tem alto potencial de crescimento. Logo, a avaliação de empresas começou a ganhar destaque nos processos de privatizações, fusões, aquisições e joint ventures, uma vez que esta fornece suporte para a correta mensuração do valor de cada negócio. Entretanto, a busca de oportunidades nos mercados emergentes, vem acompanhada das crescentes incertezas relacionadas aos riscos envolvidos nestes negócios, levando assim, à busca de altos retornos que suplementem a forte exposição ao risco. Baseado nos fatos acima apresentados surge o problema de como reduzir o espaço existente entre teoria e prática na avaliação de empresas nestes mercados considerando-se a falta de consenso entre acadêmicos e praticantes quanto à forma de incorporação dos riscos adicionais existentes nos mercados emergentes nas avaliações. O estudo tem seu foco no método de avaliação de empresas baseado no fluxo de caixa descontado. São apresentados os principais elementos necessários à realização de uma avaliação através deste método, bem como as diferentes considerações de vários estudiosos sobre as formas de incorporação dos riscos adicionais presentes nos mercados emergentes em cada uma dessas variáveis. Adicionalmente, o estudo apresenta as formas estruturadas de consideração destes riscos defendidas por Pereiro e Copeland. Um estudo de caso contemplando uma empresa brasileira do setor mineral é apresentado, onde o valor desta é obtido através dos modelos estruturados e do modelo proposto neste estudo. O resultado que mais se aproximou do valor de mercado da empresa foi o obtido através do modelo proposto. Finalmente, são analisados os pontos fortes e fracos de cada um destes modelos.

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico. Programa de Pós-Graduação em Engenharia de Produção. / Made available in DSpace on 2012-10-20T18:20:26Z (GMT). No. of bitstreams: 1 223602.pdf: 193349 bytes, checksum: 15dc26f642a7fae00041911424da997d (MD5) / O presente estudo busca evidenciar a utilização do fluxo de caixa nas micro e pequenas empresas, o qual servirá como ferramenta estratégica na gestão empresarial. Assim, destacamos primeiramente, a revisão de literatura sobre o tema abordado e em seguida realizamos uma pesquisa de natureza exploratória, no intuito de obter elementos suficientes para alcançar os objetivos estabelecidos. Uma vez referenciado o tema, e posteriormente, por meio de amostragem de 150 micro e pequenas empresas, foram levantados dados das empresas pesquisadas, procurando desta forma, apurar as deficiências nos relatórios e controles internos apresentados por estas empresas. Com isso, acredito que o fluxo de caixa é um importante instrumento de controle de gestão financeira e contribui significativamente no processo de administração de caixa, ao auxiliar na identificação de possíveis faltas ou deficiências de caixa, bem como ao manter o equilíbrio entre a liquidez e a rentabilidade da empresa. Assim, concluímos que o fluxo de caixa obriga as empresas a planejar e controlar todas as suas atividades operacionais, tornando organizadas e com maior chance de sucesso.

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico. Programa de Pós-Graduação em Engenharia de Produção. / Made available in DSpace on 2012-10-20T21:28:19Z (GMT). No. of bitstreams: 1 196751.pdf: 1319909 bytes, checksum: d3e9e50ad7340598b3d5aa3bc6c4ea13 (MD5)

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico. Programa de Pós-Graduação em Engenharia de Produção / Made available in DSpace on 2012-10-22T01:21:31Z (GMT). No. of bitstreams: 1 207543.pdf: 885928 bytes, checksum: e24bab95fb12ede8f2ff062a5fe718d7 (MD5) / No âmbito de financiamentos bancários ou alienação, um dos problemas fundamentais é a obtenção de estimativa do valor de mercado de empreendimentos de base industrial de qualquer natureza jurídica, para fins de fixação do volume de recursos a serem financiados. A avaliação deste tipo de empreendimento tem provocado discussões acadêmicas e profissionais ao longo do tempo, confusões conceituais e críticas quanto à relevância e à utilidade do método do Custo de Reprodução, usualmente utilizado por profissionais para avaliar estes empreendimentos. O presente trabalho teve como objetivo a aplicação de um método, fundamentado nos conceitos da Engenharia Econômica e da Engenharia de Manutenção, para avaliação econômica de empreendimentos de base industrial e capital fechado que atuam em mercados em desenvolvimento. Na revisão da literatura foram apresentados os tópicos fundamentais relativos aos principais modelos de avaliação de empresas, com especial atenção ao modelo que utiliza como premissa de valor a capacidade do ativo de gerar benefícios econômicos. Dentro desse enfoque, utilizou-se, como procedimento para a aplicação do método, um estudo de caso, realizado em uma empresa do setor plástico, situada no Estado de Santa Catarina. Para tanto, foram analisados os principais aspectos relacionados ao desempenho histórico do empreendimento relativos aos seus produtos, custos e preços de venda, tanto para o mercado interno quanto o externo, assim como, as principais estratégias da empresa em relação às tendências de mercado, sendo realizadas vistorias físicas em todo complexo industrial. Através do modelo do Fluxo de Caixa Descontado foi possível estimar o valor de mercado do empreendimento. O fato de empresa ser de capital fechado e atuar em mercado emergente foi determinante no cálculo do Custo Médio Ponderado de Capital (WACC). A partir dos resultados obtidos, foi possível confirmar a viabilidade e aplicabilidade do método estudado.

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico. Programa de Pós-Graduação em Engenharia de Produção. / Made available in DSpace on 2012-10-22T03:19:26Z (GMT). No. of bitstreams: 1 224717.pdf: 1162046 bytes, checksum: a4a05b5eefbbf8eed3479727d1460231 (MD5) / O risco de mercado pode ser entendido como o risco de perdas em decorrência de oscilações nas variáveis econômicas e financeiras. Considerando que os riscos podem acarretar grandes perdas para uma empresa, entende-se que estes devem ser monitorados cuidadosamente. A complexidade dos riscos financeiros existentes, faz com que as empresas, instituições financeiras, especialmente as cooperativas de crédito possuam sistemas de gestão de risco eficazes, pois suas atividades consistem em captar e emprestar recursos entre cooperados, onde um componente maior ou menor de risco estará presente. Esta pesquisa parte de um estudo de caso em uma Cooperativa de Crédito na região do Vale do Aço - MG, onde relata as características da organização, apresenta um embasamento científico e prático, com o objetivo de mostrar o uso de técnicas de gestão de risco de mercado e de manutenção da liquidez na empresa. Os resultados obtidos evidenciaram uma melhoria no que tange aos controles internos, pois através da utilização diária de um sistema de fluxo de caixa e value at risk é possível obter relatórios precisos, em tempo hábil, contendo informações sobre as carteira de ativos e passivos, possibilitando assim um maior controle na gestão dos risco da cooperativa. The market risk can be understood as the risk of losses due to oscillations in the economical and financial variables. Considering that the risks can cart big losses for a company, it is understood that these should be monitored carefully. The complexity of the existent financial risks, does with that the companies, financial institutions, especially the credit cooperatives possess effective systems of risk, because their activities consist of to capture and to lend resources among cooperated, where a component larger or smaller of risk will be present. This research part of a case in a Cooperative of Credit in the area of the Vale do Aço - MG, where it explains the characteristics of the organization, presents a scientific and practical basement, with the objective of showing the use of techniques of management of market risk and of maintenance of the liquidity in the company. The results evidenced an improvement in that it refers to the internal controls, because through the daily use of a cash flow system and value at risk, it is possible to obtain reports in skilled time, containing information on them about wallet of assets and liabilities, making possible a bigger control in the management of the risk of the cooperative

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico. Programa de Pós-Graduação em Engenharia de Produção. / Made available in DSpace on 2012-10-19T20:14:24Z (GMT). No. of bitstreams: 1 192599.pdf: 219115 bytes, checksum: dc5efc521e42f89e2f2e79e34fd45cec (MD5) / Em meio ao cenário de implantação do novo Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB), sabendo-se que importantes mudanças são previstas em diversos segmentos da sociedade, e que estas mudanças podem trazer impactos importantes para as empresas, o objetivo geral deste estudo é analisar a adequação das pequenas e médias empresas ao novo Sistema de Pagamentos Brasileiro. A presente pesquisa é do tipo exploratória, descritiva, tendo como método a aplicação de formulário. Sua abordagem é qualitativa. A população estudada compreende as pequenas e médias empresas pertencentes à carteira MDL, clientes do Banco do Brasil S/A em Cornélio Procópio (PR). As variáveis pesquisadas referem-se ao perfil das empresas e de seus administradores, ao procedimento operacional/financeiro e a adequação dos empresários em relação ao novo SPB. Concluiu-se, no estudo, que a maioria das empresas são tradicionais e que nas pequenas empresas da carteira predomina a gestão familiar e nas médias a gestão profissional. Com relação aos administradores evidencia-se que a maioria são homens e que um percentual significativo tem curso superior. Nos procedimentos operacional/financeiro verificam-se hábitos que dificultarão na transposição para o novo SPB, principalmente para administrar o fluxo de caixas online. Confirmou-se que, mesmo no atual estágio da implantação, a maioria das empresas desconhece o novo SPB. Deste modo, pode-se afirmar que a maior parte das empresas encontrará dificuldade para adequar-se ao novo sistema. Foram propostas ações aos empresários, visando auxiliar na transição do atual sistema para o novo. Conclui-se, finalmente, que a reestruturação implicará, acima de tudo, em mudança de hábitos nos procedimentos operacional/financeiro e, neste sentido, verifica-se que as empresas terão que se adequar gradativamente ao novo sistema.

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnologico. Programa de Pós-graduação em Engenharia Civil / Made available in DSpace on 2012-10-20T01:34:56Z (GMT). No. of bitstreams: 1 214170.pdf: 85876847 bytes, checksum: 2494913b83c0ee6072634c1ccbba17d9 (MD5) / Este trabalho faz a investigação das questões ligadas às finanças de um empreendimento habitacional, definindo como problemática de estudo, buscando investigar se o processo construtivo adotado interfere no fluxo de caixa durante o ciclo de produção. Objetiva-se verificar os ingressos e os desembolsos financeiros de um empreendimento imobiliário habitacional e retirar dados e conclusões, visando auxiliar na investigação da viabilidade econômico-financeira do sistema construtivo que aplica a alvenaria estrutural com blocos de concreto. A definição de uma hipótese parte do princípio de que a tecnologia construtiva pode interferir no fluxo de caixa de um empreendimento habitacional. Uma atenção especial é dada ao desenvolvimento do fluxo de caixa e a importância de tê-lo como uma ferramenta para o auxílio à definição das estratégias e gestão de empresas. A metodologia utilizada envolve a revisão da literatura em obras pertinentes ao tema e o estudo do fluxo de caixa de um empreendimento localizado no município de Umuarama/PR. Como resultado, obteve-se a resposta de que o fluxo de desembolsos financeiros do processo construtivo em alvenaria estrutural não é muito diferente do processo construtivo em concreto armado com fechamento em tijolos cerâmicos furados.