En los últimos años las emisiones de ADRs por parte de compañías localizadas fuera de EE.UU han tenido un incremento importante, a inicios de la década 2000 existían aproximadamente 1500 programas de ADRs negociando en EE.UU., en un informe, de JP Morgan, actualizado a septiembre del 2017 existen 3629 programas de ADRs de 89 diferentes países. Este crecimiento se explica también por el incremento en la demanda por parte de los inversionistas quienes ven a estos instrumentos como una oportunidad para diversificar sus portafolios de inversión. A diferencia de otros trabajos, este trabajo está enfocado desde el punto de vista del inversionista quien debe entender claramente que es un ADR, un instrumento que no es una acción y el impacto importante que ha significado la decisión de la Corte Suprema Americana en el caso de Morrison (2010) con la aplicación del test transaccional y la aplicación extraterritorial de las leyes de EE.UU. a diferencia del test de conducta efecto aplicado tradicionalmente para la toma de decisiones en casos de controversias de posibles fraudes por parte de los emisores del instrumento, y el impacto que Morrison ha tenido en la protección legal que pueden tener los inversionistas en ADRs . / Trabajo de investigación

La creciente comunicación e interdependencia entre los distintos países del mundo y la unificación de sus mercados, sociedades y culturas impulsa la aplicación de políticas en países en desarrollo, caracterizadas por la desregulación y eliminación de trabas al intercambio de bienes, servicios, la libre circulación de capitales y las transferencias de tecnología. Estos aspectos se relacionan a cambios tanto en la naturaleza como en las relaciones entre la sociedad, el Estado y el gobierno. La volatilidad y escasa cuantía de los flujos financieros de cartera y la aparente realidad del salto en la senda del desarrollo de ciertas economías asiáticas beneficiarias de la entrada masiva de inversión extranjera directa, ha contribuido a que se prime a la entrada de este tipo de inversión frente a la inversión en cartera como instrumento para el desarrollo. Precisamente ha sido este escenario de cambios el que alteró las decisiones estratégicas de los gobiernos de los países en vías de desarrollo y de las corporaciones transnacionales, variando el marco institucional y legal del sistema de comercio mundial y de los modelos globales de inversión extranjera directa (IED), ha sido ello también el punto de partida por el cual hemos elaborado este trabajo de investigación donde uno de nuestros propósitos ha sido conocer la normatividad nacional y el entorno económico global existente hoy en materia de inversiones y del comercio en general, para lo cual se ha incidido en el análisis de la legislación comparada, específicamente en el estudio del marco legal de la IED previsto para los países de América Latina estableciendo las diferencias y semejanzas con el Perú. En el presente estudio examinamos la evolución histórica de la inversión extranjera, que se inicia a partir de la década de los 70 considerando para tal circunstancia el marco de regulación jurídica establecido desde la Decisión 24, y se desarrolle un análisis de las normas de promoción a la inversión extranjera en nuestro país, además del contexto económico en que tales normas se emiten y rigen las actividades económicas del país, conducente con dicho propósito hemos identificado el tipo de tratamiento que se concede a la inversión extranjera, sus derechos, protección e incentivos. La delimitación temporal de nuestro estudio empieza desde inicios de los años 70 y se extiende hasta los tiempos actuales.

Memoria (licenciado en ciencias jurídicas y sociales) / ¿Los Tratados de Libre Comercio son beneficiosos o representan verdaderas complicaciones para los Estados partes?, ¿el hecho de negociar en las correspondientes rondas implicará que el Tratado se cumplirá a cabalidad?, ¿las ventajas de un Tratado de Libre Comercio solo derivan de los efectos directos de cada una de las estipulaciones que estos contienen?, o finalmente ¿un Tratado jamás estará ajeno a las contingencias sociales, institucionales y por supuesto económicas de los países? Éstas serán algunas inquietudes que desarrollaremos e intentaremos resolver en las próximas páginas. Realizada esta precisión inicial, consideramos de capital importancia mencionar que partiremos de una hipótesis central: la situación interna de las partes negociadoras modifica y condiciona, en menor o mayor grado, la postura del país respecto a las relaciones exteriores y por vía consecuencial a las negociaciones correspondientes al tráfico comercial. Lo anterior- bajo nuestro criterio- no es una variable concluyente ni excluyente, pues creemos que la contingencia interna político-social de un país y los cambios institucionales por los que estos pasan durante el período inmediatamente anterior a las negociaciones formales modela la viabilidad de las negociaciones, pero a modo de tesis (paralelamente) se presenta una variable derivada de la afirmación anterior, a saber: el desempeño económico de los países partes

Luego de alcanzar máximos históricos durante la década pasada, los flujos de inversión directa extranjera (IDE) dirigidos a América del Sur cayeron en años recientes y despertaron el interés de política de revertir dicha situación. Sin embargo, diagnósticos basados en investigaciones que no tratan exclusivamente sobre la región podrían llevar a recomendaciones de política imprecisas, pues las características de Sudamérica podrían hacerla más propensa a recibir ciertos tipos de inversión extranjera asociados otros indicadores y cuyas consecuencias son diferentes. Así, el objetivo de esta tesis es el de estudiar, mediante un panel de efectos fijos, cuáles son los factores locales que atraen la IDE a América del Sur y medir su impacto sobre el crecimiento económico de la región a través de un modelo panel VAR. Esta investigación halla que los flujos de IDE dirigidos a la región dependen positivamente del tamaño de mercado, apertura al comercio exterior y estabilidad político-económica de cada país, y negativamente de los costos laborales y superávits comerciales. Además, se encuentra que esta variable causa crecimiento económico en la región y favorece a la productividad, en línea con las transferencias de tecnología y las externalidades positivas que señala la literatura. Esto implica que la IDE es una variable económica importante para Sudamérica que es resultado de reformas de largo plazo y no de políticas de estímulo de corto plazo. / Tesis

En el presente trabajo se analiza el comportamiento de los grupos económicos de generación eléctrica que toman decisiones sobre inversión y producción en un escenario de mercado liberalizado introduciendo contratos de largo plazo, en un contexto donde la concentración de mercado no permite desarrollar una eficiencia productiva y adecuación óptima, a través de las decisiones de inversión, lo que ha fomentado contar con un parque generador que no está bien diversificado en tecnologías más económicas y eficientes. Para modelizar las decisiones óptimas de inversión y producción en la actividad de generación eléctrica a futuro, e introducir características económicas de estructura de mercado, se emplea un modelo de oligopolio dinámico determinístico bajo el enfoque de teoría de juegos, desarrollado en GAMS, que caracteriza el sector eléctrico en empresas con tecnologías hidráulicas y térmicas (diésel, gas natural) que abastecen dos bloques de horario (base y pico), con datos del año base 2011 para un horizonte temporal de 10 años. En ese sentido, se mide el efecto de los contratos de largo plazo sobre la inversión en capacidad, la producción por tecnología, y precios por bloque de horario, cuyos resultados muestran que a pesar de que en los diferentes escenarios de análisis puedan existir indicios de poder de mercado, existe un efecto importante sobre las variables descritas previamente. Para un mercado oligopólico con franja competitiva, se observa que contratando el 70% de energía hidráulica y el 66% de energía térmica en el año base, la inversión en capacidad con tecnología hidráulica incrementa en 7,18% (sobreinversión) y con tecnología térmica disminuye en 2,27% (subinversión); mientras que la producción, con tecnología hidráulica incrementa en 3,67%, mientras que bajo tecnología térmica, 4,58%. El precio en hora base disminuye en 9,83% y en hora pico, 4,45%. / Tesis

El presente trabajo de investigación, de tipo correlacional, tuvo como objetivo central determinar el efecto de la apertura comercial y la inversión extranjera directa sobre el crecimiento económico del Perú durante el periodo 2007-2016. Para lograr dicho objetivo, primero, se elaboró una investigación ex post-facto, de diseño no experimental y de corte longitudinal. Luego, para recolectar los datos se recurrió a fuentes secundarias, es decir, a los informes elaborados por el BCRP, INEI y Proinversión. Finalmente, el análisis de los datos se realizó mediante la aplicación de un modelo de regresión lineal múltiple y las hipótesis fueron contrastadas por medio del análisis de varianza. La conclusión a la que se llegó fue que la única variable independiente que incidió significativamente sobre el crecimiento económico peruano durante el periodo de estudio, fue la apertura comercial, por tanto, se sugiere diseñar políticas que busquen fomentar más este factor mediante la eliminación de barreras y la búsqueda de nuevos acuerdos comerciales donde primen los intereses nacionales / Tesis

Analiza el impacto que tienen las inversiones, tanto públicas como privadas, en infraestructuras viales, específicamente en la construcción de carreteras, y como esta influye en el crecimiento económico peruano. El modelo económico que se presenta es el de crecimiento endógeno y tiene como variable dependiente al crecimiento económico, mientras que las variables explicativas están conformadas tanto por el gasto público como las inversiones privadas dirigidas a este sector. / Analyze the investment on road infrastructure, private and public investment, specifically in construction of road and its influence on economic growth. The economic model is the endogenous economic growth, which dependent variable is the growth of GDP and independent variables are public and private investment in road infrastructure.

Tesis para optar al grado de Magíster en Tributación / Autor no autoriza el acceso a texto completo de su documento / La presente investigación tiene como propósito dimensionar la relevancia en la toma de decisiones para un inversionista sin domicilio o residencia en Chile al establecer un negocio mediante un Establecimiento Permanente; una Filial o actuar por intermedio de un Agente Independiente, como vehículos de inversión en el país, considerando su eventual afectación con los impuestos establecidos en la legislación tributaria interna y los impuestos establecidos en su país de residencia, teniendo presente los convenios de doble tributación internacional, considerando para el desarrollo del análisis a un inversionista con domicilio y residencia en el Reino de España. Para cumplir con dicho objetivo, se describe el marco legal y regulatorio que será aplicable a los distintos vehículos de inversión, además de comentar el convenio suscrito entre la República de Chile y el Reino de España y posteriormente se desarrollara un caso hipotético en el cual se describen los antecedentes para un negocio a establecer en el país, actuando por intermedio de un Establecimiento Permanente; una Filial o por intermedio de un Agente Independiente, como vehículos de inversión. Posteriormente, se analiza para cada uno de los vehículos de inversión la carga tributaria que deberán soportar a nivel de empresa, como a nivel del inversionista, siempre teniendo presente el convenio de doble tributación vigente entre ambas naciones. Por último, se efectúa un breve análisis de la reforma tributaria introducida por la promulgación de la Ley 20.780 publicada con fecha 20 de Septiembre de 2014, la cual introduce importantes cambios en la forma de determinar los impuestos en Chile y qué entrara en vigencia íntegramente el 01 de Enero del 2017. Al final se elaboran conclusiones que debiesen ser consideradas u observadas con el fin de evaluar al momento de tomar decisiones por parte un inversionista sin domicilio y residencia en el Chile, como algunos comentarios respecto a la fiscalización que pueda ejercer la autoridad fiscal

TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN ADMINISTRACIÓN / Marcelo Ocampo Hoyos [Parte I], Victor Sandoval [Parte II] / Panamá ha experimentado durante los últimos años un crecimiento económico importante en la región, uno de los factores principales que ha aportado a ese crecimiento ha sido la importante inversión extranjera que ha entrado al país; esta ha traído consigo una gran migración de personas hacia el país, esto junto a la centralización del País en la ciudad capital y los altos costos de alquiler y compra han generado un crecimiento notable del déficit habitacional que afronta, este ha venido creciendo a razón de 15 mil viviendas por año, cerrando el 2016 con una cifra cercana a las 25 mil viviendas; a partir de lo anterior y teniendo en cuenta el peso importante que presenta la industria inmobiliaria dentro de la economía del país (un 8.13% del PIB) nace Home Solutions con el objetivo de ofrecer al mercado una opción de vivienda alternativa en alquiler de tipo ejecutiva o apartamento unipersonal ecológicamente responsable en el corazón de la Ciudad de Panamá (Zonas: San Francisco, Bellavista y Avenida Balboa), mediante módulos habitaciones prefabricados que cuentan con espacios confortables y con todas las facilidades de una vivienda estándar; las principales ventajas competitivas se basan en la diferenciación del concepto inmobiliario tradicional y su modelo de construcción amigable con el medio ambiente. La propuesta está enfocada en profesionales, parejas y ejecutivos de paso con nivel socio económico medio-alto que dan un valor importante a la ubicación y al cuidado del medio ambiente; el tamaño de mercado estimado es de $12,618,622. El análisis financiero realizado muestra que tan solo se requiere $286,740 para el desarrollo de un complejo de 40 apartamentos unipersonales en el corazón de la ciudad y que en un horizonte de evaluación de 10 años el VAN del mismo es de $148,259 arrojando una TIR de 27%, de acuerdo a esto se observa que la inversión se recupera en 4.4 años, un periodo demasiado corto para un proyecto inmobiliario, convirtiendo a Home Solutions en un proyecto que promete una buena rentabilidad.

Tesis para optar al grado de Magister en Tributación / En el mundo de hoy estamos viviendo un proceso de globalización encaminado a integrar las economías nacionales en una única y gran economía de mercado, en la cual los países son cada vez más interdependientes y es difícil considerarlos como entidades económicas autosuficiente. La revolución de las comunicaciones y los avances científicos nos han permitido acortar distancias, facilitando los intercambios entre distintas partes del planeta. Esto genera beneficios para las personas al permitirles adquirir productos que en sus países no se producen o que son de mayor calidad y obtener precios más ventajosos. Estos procesos han originado un crecimiento explosivo del comercio exterior, aumentando el nivel de las transacciones de todo tipo de bienes, servicios, productos, capitales, inversiones, turismo, etc. El fenómeno de la globalización no ha sido ajeno a la economía de nuestro país. Las empresas chilenas están insertas en este mercado globalizado y desarrollan sus actividades en un marco internacional al que han tenido que salir a competir y a ofrecer sus productos y servicios.