MELO NETO, Antonio Ribeiro de. Revisitando o modelo de apreçamento de ativos a La Carhart para o mercado acionário brasileiro. 2008. 44f. Dissertação (Mestrado Profissional ) - Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza, 2008. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-11-13T19:51:43Z No. of bitstreams: 1 2008_dissert_armeloneto.pdf: 229598 bytes, checksum: e4056186c86fcdbb4a6122f59a12122c (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-11-13T19:52:10Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2008_dissert_armeloneto.pdf: 229598 bytes, checksum: e4056186c86fcdbb4a6122f59a12122c (MD5) / Made available in DSpace on 2013-11-13T19:52:10Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2008_dissert_armeloneto.pdf: 229598 bytes, checksum: e4056186c86fcdbb4a6122f59a12122c (MD5) Previous issue date: 2008 / This paper revisit the Asset Pricing Theory developed by Fama and French (1993) and Carhart (1997) to the Brazilian stock market, analyzing this market explanation power of the most traditional and relevant asset pricing models, the Capital Asset Pricing Model and the factor models which capture the size, book-to-market and momentum effects. The methodology used to factor selection and portfolio composition is exactly the same one developed in the original versions. As a natural extension, four new portfolios to be priced are constructed, based on book and market values effects separately. The results corroborate qualitatively and quantitatively the original results for American stock market, working as an evidence of the models explanation power, including the case where these new portfolios are priced. / Este estudo revisita a teoria de apreçamento desenvolvida em Fama e French (1993) e Carhart (1997) para o mercado acionário brasileiro, ao analisar o poder de explicação dos retornos de ativos deste mercado para mais tradicionais e relevantes modelos de apreçamento, o Capital Asset Pricing Model e os modelos de fatores que incorporam os efeitos tamanhos da empresa, relação valor patrimonial/ valor de mercado e momento. A metodologia adotada para a seleção dos fatores e composição dos portfólios foi exatamente a mesma utilizada em suas versões originalmente desenvolvidas. Como uma extensão natural, propõe-se ainda a construção de quatro novos portfólios a serem apreçados, apurados a partir dos valores patrimoniais e de mercado das ações. Os resultados corroboram em termos qualitativo e quantitativo os resultados dos trabalhos originais para o mercado americano, evidenciando o forte poder de explicação para os modelos analisados na medida em que mais fatores foram adicionados ao modelo, inclusive quando tais modelos são testados os quatro novos portfólios.

REIS, Cauê Márcio dos. Estratégia ativa no mercado acionário brasileiro: otimização ou aposta nas Winners ?. 2011. 49f. Dissertação (mestrado profissional) - Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Universidade Fedearal do Ceará, Fortaleza, CE, 2011. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-09-05T19:39:43Z No. of bitstreams: 1 2011_dissert_cmreis.pdf: 957268 bytes, checksum: 97dea8b8063216ef13d22c866390273f (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-09-05T19:40:09Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2011_dissert_cmreis.pdf: 957268 bytes, checksum: 97dea8b8063216ef13d22c866390273f (MD5) / Made available in DSpace on 2013-09-05T19:40:09Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2011_dissert_cmreis.pdf: 957268 bytes, checksum: 97dea8b8063216ef13d22c866390273f (MD5) Previous issue date: 2011 / This paper analyzes the risk-return performance, graphically and quantitatively - measured under various metrics, of active strategies available for a Brazilian investor who chooses to compose dynamic portfolios with stocks traded in BOVEPSA, Bolsa de Valores de São Paulo. The strategies used here are based on: (i) "betting" in Sharpe and Treynor winners securities the previous year, composing an equalweighted portfolio or (ii) optimizing these two widely used performance metrics, and the defining the weights. To summarize, in periods of economic boom - until 2007 and during 2009 - when dealing with the trade-off between using more sophisticated portfolio composition techniques, the Brazilian investor would have gotten a much higher accumulated nominal return when using the Sharpe index optimization – over 4000% between July 1995 and December 2007, for example – vis-à-vis other strategies and even when compared to larger stock mutual funds or to the market and industry benchmarks, which does not exceed 2500%. In terms of risk-return performance, the betting strategies based on Sharpe and Treynor winners are the most appropriate. In periods of financial crisis, observing any performance measure, an investor should have chosen for a passive strategy. / Este artigo analisa gráfica e quantitativamente a performance, mensurada sob várias métricas de risco-retorno, de estratégias ativas disponíveis para um investidor brasileiro que opte por compor carteiras dinâmicas de ações transacionadas na Bolsa de Valores de São Paulo. As estratégias adotadas se baseiam: (i) em “apostar” em ações que se mostraram vencedoras em Sharpe e Treynor no ano anterior, compondo carteiras equal-weighted ou (ii) em definir os pesos a partir da otimização destas duas métricas de performance, as mais usuais no mercado financeiro. Em suma, em períodos de boom econômico-financeiro, ou seja, até 2007 e durante 2009, ao lidar com o trade-off entre o uso de técnicas mais sofisticadas de composição de carteira, o investidor brasileiro teria obtido um retorno nominal acumulado bastante superior quando do uso da otimização do Índice de Sharpe – acima de 4000% entre julho de 1995 e dezembro de 2007, por exemplo –, vis-à-vis as demais estratégias e mesmo quando comparado aos maiores fundos de investimento em ações ou ainda aos benchmarks de mercado e setoriais, ao quais não ultrapassaram 2500%. Em termos de performance risco-retorno, as estratégias de aposta nas vencedoras em Sharpe ou Treynor se mostram as mais adequadas. Em períodos de crise financeira, analisando sob todas as métricas de ganho ou performance, o investidor deveria ter optado por uma postura passiva.

Submitted by Paulo Abreu (paulo.abreu@pagr.com.br) on 2012-05-09T18:44:34Z No. of bitstreams: 1 Dissertação-Paulo.pdf: 237654 bytes, checksum: a9a9b1615a643da44b52a6391be847ae (MD5) / Approved for entry into archive by Vitor Souza (vitor.souza@fgv.br) on 2012-05-09T18:49:24Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação-Paulo.pdf: 237654 bytes, checksum: a9a9b1615a643da44b52a6391be847ae (MD5) / Made available in DSpace on 2012-05-11T12:38:22Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação-Paulo.pdf: 237654 bytes, checksum: a9a9b1615a643da44b52a6391be847ae (MD5) Previous issue date: 2012-04-26 / This study aims to verify if social norms impact Brazilian stock market analyzing the return of the stocks of the sectors which are more prone to be seen as harmful for the society: the alcoholic beverages, cigarettes and weapon producers. Trying to answer this question, the returns of Ambev, Souza Cruz and Forjas Taurus stocks were analyzed. / Este estudo busca verificar se normas sociais impactam o mercado de ações brasileiro analisando o retorno de ações dos setores que mais estão susceptíveis a serem vistos como nocivos para a sociedade: os produtores de bebidas alcoólicas, cigarros e armamentos. Buscando responder a nossa pergunta, o retorno das ações da Ambev, Souza Cruz e Forjas Taurus foram analisados.

Made available in DSpace on 2016-04-25T16:45:31Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Daniel Giaccheri.pdf: 649434 bytes, checksum: 1bbf88f4f401fb225db9af6548b921cc (MD5) Previous issue date: 2010-06-18 / The paper focuses on understanding the influence of behavioral finance and accounting information on the Brazilian stock market, as its evolution, main characteristics and applications. The goal is to bring out this new subject, as discussed internationally, but with the impacts in Brazil. Event study models and parametric and nonparametric statistics were used as methodologies in seeking to measure the impact of accounting information disclosed; specifically earnings per share (EPS) reported quarterly, in the behavior of stock prices. The empirical results show that economic agents may not be represented only by taking into account the neoclassical assumptions of unlimited rationality, maximization of expected utility and risk aversion. This finding demonstrates that the agents make decisions with limited rationality, contrary to the behavior predicted by the Modern Theory of Finance and the Efficient Markets Hypothesis (EMH) and reinforce the importance of behavioral finance. The discussion of this issue is still far from resolved, the studies about it continually grows in the academic circles , however there are already many studies to deepen the integration of these two theoretical lines, modern finance theory and behavioral finance, which at the same time, may be considered controversial and also complementary / O trabalho teve como foco a compreensão da influência das finanças comportamentais e das informações contábeis no mercado acionário brasileiro, tal como sua evolução, principais características e aplicações. O objetivo é trazer à tona esse novo assunto, tão discutido internacionalmente, mas com baixa repercussão no Brasil. O estudo de eventos e modelos estatísticos paramétricos e não paramétricos foram utilizados como metodologia na procura de mensurar o impacto das informações contábeis divulgadas, especificamente o lucro por ação (EPS) divulgado trimestralmente, no comportamento dos preços das ações. Os resultados empíricos evidenciam que os agentes econômicos não podem ser representados apenas levando-se em conta os pressupostos neoclássicos da racionalidade ilimitada, maximização da utilidade esperada e aversão ao risco. Essa constatação demonstra que os agentes decidem com racionalidade limitada, contrariando o comportamento previsto pela Moderna Teoria das Finanças e pela Hipótese dos Mercados Eficientes (HME) e reforçam a importância das finanças comportamentais. A discussão deste tema ainda está longe de ser resolvida, os estudos a seu respeito cresce continuamente no meio acadêmico, no entanto já existem muitos estudos no sentido de se aprofundar na integração dessas duas linhas teóricas, moderna teoria de finanças e finanças comportamentais, as quais ao mesmo tempo, podem se considerar controversas e também complementares

Submitted by Noeme Timbo (noeme.timbo@metodista.br) on 2018-02-28T19:05:22Z No. of bitstreams: 1 Ronaldi Carassini.pdf: 1393522 bytes, checksum: 668b3b6442930f4bc8cab980d41b9895 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-02-28T19:05:22Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Ronaldi Carassini.pdf: 1393522 bytes, checksum: 668b3b6442930f4bc8cab980d41b9895 (MD5) Previous issue date: 2017-08-09 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior - CAPES / Asset pricing models, such as the Capital Asset Pricing Model (CAPM), are still widely discussed within the finance area, including in the scientific community as well. These models are used theoretically and practically in the area of investments to predict the risk and return of securities and portfolios, as well as in corporate finance, to analyze the viability of investments. Despite the discussions on the subject, there is still no unanimity on what rate of return should be taken at the time of the investment option. Considering these discussions about the ideal model, the objective of this work is to analyze if the application of the conditional CAPM model is valid to explain the returns of the Brazilian stock market. To answer this question, we will use the model developed by Jagannathan and Wang (1996), which introduced the possibility that betas and risk premium vary over time. For the application of this model in the Brazilian market, 40 stocks with the highest liquidity index of the Brazilian market were selected, divided into 5 (five) portfolios, each portfolio containing 8 shares, during the period from 2008 to 2016. The empirical results of this study suggest that the betas model and the risk premium varying over time can, with some adaptations, satisfactorily explain the cross-sectional variation of the portfolio returns analysed in this research. This study intends contribute to the area of finance and also, to the literature of asset pricing. / Os modelos de precificação de ativos, como é o caso do CAPM (Capital Asset Pricing Model), ainda são muito discutidos dentro da área de finanças, inclusive também, na comunidade científica. Estes modelos são utilizados de forma teórica e prática na área de investimentos para prever o risco e o retorno de títulos e de carteiras, bem como em finanças corporativas, para analisar a viabilidade dos investimentos. Apesar das discussões sobre o tema, ainda não existe uma unanimidade sobre qual taxa de retorno deva ser tomada na hora da opção pelo investimento. Considerando estas discussões acerca do modelo ideal, o objetivo deste trabalho é analisar se a aplicação do modelo CAPM Condicional é válida para explicar os retornos do mercado acionário brasileiro. Para responder a esta questão, utilizar-se-á o modelo desenvolvido por Jagannathan e Wang (1996), o qual introduziu a possibilidade de os betas e o prêmio de risco variarem ao longo do tempo. Para a aplicação deste modelo no mercado brasileiro, foram selecionadas 40 ações com maior índice de liquidez do mercado brasileiro, divididas em 5 (cinco) portfólios, contendo cada portfólio 8 ações, durante o período de 2008 à 2016. Os resultados empíricos deste estudo, sugerem que o modelo com os betas e o prêmio de risco variando ao longo do tempo, conseguem com algumas adaptações, explicar de forma satisfatória a variação cross-sectional dos retornos dos portfólios analisados nesta pesquisa. Com este estudo pretende-se contribuir para a área de finanças e também, para a literatura de precificação de ativos.

Submitted by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2012-05-09T20:07:57Z No. of bitstreams: 1 Dissertação Felipe Abad_vf_ajustada.pdf: 187905 bytes, checksum: 5977776224399c96e40832eb3146850a (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2012-05-09T20:08:09Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação Felipe Abad_vf_ajustada.pdf: 187905 bytes, checksum: 5977776224399c96e40832eb3146850a (MD5) / Made available in DSpace on 2012-05-09T20:10:51Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação Felipe Abad_vf_ajustada.pdf: 187905 bytes, checksum: 5977776224399c96e40832eb3146850a (MD5) Previous issue date: 2011 / This study aims to evaluate the behavior of the stock return around exdistribution of capital days in the Brazilian stock market. Using the event study methodology we found evidences of an abnormal return around the event. It was found that the abnormal return persists among the period from 2000 to 2010. Additionally, we verify that for the Brazilian market it is not possible to assign the effect of taxes the cause of the abnormal results. / Este estudo procura avaliar o comportamento do retorno das ações ao redor das datas ex-distribuição de capital no mercado acionário brasileiro. A partir da metodologia de estudo de eventos encontramos indícios da existência de um retorno anormal médio ao redor do evento. Constatou-se que o retorno anormal persiste do longo do período de 2000 até o fim de 2010. Adicionalmente verificamos que no caso brasileiro não é possível atribuir ao efeito dos impostos a presença do retorno anormal verificado.

Submitted by Diego Carvalho (diego_carvalho86@hotmail.com) on 2014-08-19T20:56:05Z No. of bitstreams: 1 Tese Final.pdf: 1595050 bytes, checksum: 3f556df046a590a0166033c607be92c7 (MD5) / Approved for entry into archive by Gisele Gammaro (gisele.gammaro@fgv.br) on 2014-08-29T17:35:51Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese Final.pdf: 1595050 bytes, checksum: 3f556df046a590a0166033c607be92c7 (MD5) / Approved for entry into archive by Gisele Gammaro (gisele.gammaro@fgv.br) on 2014-08-29T17:45:48Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tese Final.pdf: 1595050 bytes, checksum: 3f556df046a590a0166033c607be92c7 (MD5) / Made available in DSpace on 2014-09-23T13:50:06Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tese Final.pdf: 1595050 bytes, checksum: 3f556df046a590a0166033c607be92c7 (MD5) Previous issue date: 2014-05-29 / The aim of the work was to study different types of correlation and predictability between the Brazilian stock market, such as the Ibovespa and SmallCaps indexes, and macroeconomic indicators, for example industrial production, inflation and gross domestic product. In the process, the stock market was divided in specific sectors. Such measure tried to reduce non systemic risks through stock diversification and it used pre-established liquidity standards. At last, the work studied the relationship between those sectors and more specific indicators of the Brazilian market such as credit, default rates, retail sales, production and vehicle sales. / Este trabalho consiste no estudo do tipo de correlação e previsibilidade existentes entre a bolsa brasileira, representada pelos índices Ibovespa e SmallCaps, e indicadores macroeconômicos, como produção industrial, inflação e Produto Interno Bruto. No processo, o mercado acionário é dividido setorialmente. Tal divisão tenta reduzir os riscos não sistêmicos através da diversificação de ações e se utiliza de um critério de liquidez pré-estabelecido. A parte final do trabalho estuda a relação desses setores com indicadores mais específicos da economia brasileira como crédito, inadimplência, vendas no varejo, produção e licenciamento de veículos.

Submitted by Rodrigo Geraldes (santorogeraldes@gmail.com) on 2015-01-07T20:21:13Z No. of bitstreams: 1 Dissertação - Rodrigo Geraldes.pdf: 932680 bytes, checksum: 9210f1d5ccf8429d91b3f739768aa595 (MD5) / Approved for entry into archive by JOANA MARTORINI (joana.martorini@fgv.br) on 2015-01-07T20:29:59Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação - Rodrigo Geraldes.pdf: 932680 bytes, checksum: 9210f1d5ccf8429d91b3f739768aa595 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-01-08T13:33:39Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação - Rodrigo Geraldes.pdf: 932680 bytes, checksum: 9210f1d5ccf8429d91b3f739768aa595 (MD5) Previous issue date: 2014-12-18 / Este trabalho busca compreender melhor as fontes de retorno de ações de valor e crescimento e os determinantes da convergência do indicador preço sobre valor patrimonial (P/B). Foram criados seis carteiras durante o período de 2001 a 2013, sendo elas classificadas de acordo com o seu múltiplo (P/B) e sua capitalização de mercado. O retorno divido entre dividendos e ganhos de capital, este foi dividido em: (1) crescimento do valor patrimonial, (2) convergência do indicador preço sobre valor patrimonial (P/B), devido a reversão de rentabilidade, crescimento e retorno esperado e (3) efeito drift. Também buscou-se determinar quais os principais fatores macro que afetam a convergência do indicador P/B. Foi realizada uma regressão linear múltipla utilizando como variáveis independentes a valorização do Ibovespa, PIB, juros reais, surpresa inflacionária e dummies (small, growth e value). A carteira big growth apresentou o melhor desempenho, seguido da carteira small value. O retorno de dividendos foi mais importante para os portfólios big em relação à small e para as carteiras value em relação às growth. Ao analisar o ganho de capital, verificou-se que o crescimento do valor patrimonial é maior para empresas growth, enquanto o efeito da convergência é mais importante para empresas valor. Verificou-se que o retorno do Ibovespa, surpresa inflacionária e o baixo valor de mercado influenciam positivamente a convergência do P/B. Já o pagamento os juros reais, PIB e a dummy growth influenciam negativamente. / This work seeks to better understand the sources of return in value and growth stocks, also to understand the main determinants of the convergence in price-to-book ratios. Six portfolios were created during 2001 to 2013 according to their P/B ratio and market cap. The return was divided between dividends and capital gains, the last was broken into: (1) growth of book value per share, (2) convergence in price-to-book ratios due to mean reversal in profitability, growth and expected returns, and (3) Drift effect. We also tried to determine the main factors that affect the convergence of P/B. Multiple regression was performed using as independent variables the returns of Ibovespa, GDP, interest rates, unexpected inflation and dummies (small, growth and value). The big growth portfolio was the best performance, followed by the small value portfolio. Dividends return was more important for big than value portfolios. When analyzing capital gain returns, it was found that book value growth is more important for growth companies, while the convergence of P/B is higher for value. It was found that the returns of Ibovespa, unexpected inflation and low market cap have a positive influence on convergence. On the other hand, interest rates, GDP and growth dummy have a negative influence.

Submitted by Alexandre Kanenobu (alekane@gmail.com) on 2017-03-16T13:36:46Z No. of bitstreams: 1 Dissertação MPFE - Alexandre Kanenobu - Mar-17.pdf: 761951 bytes, checksum: 6ad45baf99943e0a03c66f7991453657 (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Alexandre, boa tarde Por gentileza, realizar os pequenos ajustes para que estejam de acordo com as normas da ABNT: Seu nome e o título devem estar em letras maiúsculas. Na contracapa, colocar o título um pouco acima da onde está. Na folha de assinaturas, o campo Data de Aprovação deve estar alinhado igual ao restante do texto. Corrigir e incluir o nome completo do prof. Guillermo. O correto é: GUILLERMO ROBERTO TOMAS MALAGA BUTRON Em seguida deverá submeter novamente. Att on 2017-03-16T15:56:10Z (GMT) / Submitted by Alexandre Kanenobu (alekane@gmail.com) on 2017-03-16T17:50:29Z No. of bitstreams: 1 Dissertação MPFE - Alexandre Kanenobu - Mar-17.pdf: 762027 bytes, checksum: 4e982a22281062048fdfbadb2bd3036e (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Alexandre, Por favor, corrigir o nome do professor Guillermo (com dois L - sem o H) Grata, on 2017-03-16T17:57:56Z (GMT) / Submitted by Alexandre Kanenobu (alekane@gmail.com) on 2017-03-16T18:09:16Z No. of bitstreams: 1 Dissertação MPFE - Alexandre Kanenobu - Mar-17.pdf: 761995 bytes, checksum: 3fda95c31cad4783f4fe19003cc73260 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2017-03-16T18:10:45Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação MPFE - Alexandre Kanenobu - Mar-17.pdf: 761995 bytes, checksum: 3fda95c31cad4783f4fe19003cc73260 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-03-17T13:01:07Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação MPFE - Alexandre Kanenobu - Mar-17.pdf: 761995 bytes, checksum: 3fda95c31cad4783f4fe19003cc73260 (MD5) Previous issue date: 2017-02-17 / This work aims to study the behavior of stocks liquidity through two different optics. In the first case, we focused on the amplitude of the absolute return related to liquidity/illiquidity measures in the period from 2000 to August 2016, in the second case, we examined the Flight to Quality/Liquidity movement, verifying that it was present in the periods of crisis of 2003 and 2008 and in the most recent recession started in 2014. The IBrX companies, in the configuration of August 31, 2016, were also used as a database in addition to the rating by risk agencies (S&P, Moody's and Fitch), also up to August 31, 2016, were part of the study. For the variables, the liquidity/illiquidity measures proposed by the several authors were used. As an econometric motivation, the first part of the study was based on Amihud's Illiquidity (2002) measure, this was the starting point for the choice dependent variable for the regression; for the independent ones, we use the other measures presented by other authors listed in bibliography. / Esse trabalho tem como objetivo estudar o comportamento da liquidez de ativos, no caso ações, sob duas diferentes óticas. No primeiro caso, focamos na amplitude do retorno absoluto relacionando-o com a liquidez/iliquidez no período que compreende 2000 até agosto de 2016, já no segundo caso, examinou-se o movimento de Flight to Quality/Liquidity verificando se o mesmo esteve presente nos períodos de crise nos anos de 2003, 2008 e na mais recente recessão iniciada em 2014. As empresas do IBrX, na configuração até 31 de agosto de 2016, foram utilizadas como base de dados além disso a classificação de rating pelas agências de risco (S&P, Moody’s e Fitch), também até dia 31 de agosto 2016, fizeram parte do estudo. Para as variáveis, foram utilizadas as medidas de liquidez/iliquidez de mercado propostas em trabalhos de alguns autores.

Submitted by Hugo Rego (hl_freitas@yahoo.com.br) on 2012-05-20T18:47:32Z No. of bitstreams: 1 Dissertação de Mestrado_Hugo L F de Moraes Rêgo.pdf: 699903 bytes, checksum: 7d039f1507408214660b09b7998f05b3 (MD5) / Approved for entry into archive by Gisele Isaura Hannickel (gisele.hannickel@fgv.br) on 2012-05-21T12:11:12Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação de Mestrado_Hugo L F de Moraes Rêgo.pdf: 699903 bytes, checksum: 7d039f1507408214660b09b7998f05b3 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-05-21T12:30:46Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação de Mestrado_Hugo L F de Moraes Rêgo.pdf: 699903 bytes, checksum: 7d039f1507408214660b09b7998f05b3 (MD5) Previous issue date: 2012-04-19 / The goal of this work was to compare two different asset allocation methodologies, the classic and the Bayesian one. The utilized model was that of Meucci (2005). In order to reach this goal, empirical exercises were performed, utilizing data from the Brazilian financial market. The results found indicate that the Bayesian asset portfolio outperformed the classic one in terms of return and volatility, whereas the classic portfolio outperformed the market index. Moreover, this work also comprises modifications in the prior utilized in the Bayesian estimation. / Este trabalho teve como objetivo comparar duas metodologias de alocação ótima de ativos, a metodologia clássica e a metodologia bayesiana. O modelo utilizado foi o de Meucci (2005). Foram realizados diversos exercícios empíricos de montagem de carteiras de ativos seguindo essas metodologias, utilizando para isso dados do mercado acionário brasileiro. Os resultados encontrados indicam uma superioridade de desempenho, tanto em termos de retorno quanto de volatilidade, da carteira bayesiana em relação à clássica e desta em relação ao índice de mercado. Ademais, o trabalho também compreende modificações na prior utilizada na estimação bayesiana.